Artikel ini bertujuan untuk menjelaskan pertanyaan “mengapa” yang sering muncul terkait tesis Bitcoin kami. Tak satu pun dari topik diskusi yang disebutkan harus ditafsirkan sebagai nasihat keuangan.

TLDR: Aset tingkat institusional, sistem pengiriman uang global, dan jaringan blockchain yang akan segera menjadi jaringan blockchain yang dapat diprogram, identitas Bitcoin (BTC) telah menjadi bahan perdebatan yang semakin intensif. Meskipun BTC secara de facto telah menjadi penyimpan nilai, ada banyak katalis teknologi, institusional, dan pasar yang mendorongnya menuju sesuatu yang lebih produktif daripada sekadar emas digital yang “malas”. Dalam artikel ini, kami menyajikan perspektif kami mengenai sejarah inovasi & kontroversi seputar Bitcoin, inisiatif terbaru, dan tesis Portal untuk menjadikan Bitcoin lebih “efisien modal” versus “dapat diprogram”.

Kita semua menyukai panda. Mereka menggemaskan dan persediaannya terbatas karena masalah reproduksi genetik mereka. Mereka juga merupakan penyimpan nilai yang sangat baik sebagai hewan termahal di dunia (menghasilkan “hasil” sebesar $1 juta/panda/tahun dalam biaya sewa).

Saat ini kita memelihara panda di kebun binatang, terutama untuk melihat mereka menjadi lucu. Tidak banyak yang dapat mereka lakukan karena rancangan biologis mereka: mereka makan bambu, tidur, buang air besar, dan mengulanginya. Dan suatu hari, seseorang mendapat ide: bagaimana jika kita melatih atau memodifikasi panda secara genetik agar lebih bermanfaat bagi masyarakat? Hm, pemikiran yang menarik. Tentu saja, PDB dunia akan meningkat jika pekerja panda berkontribusi lebih banyak terhadap angkatan kerja.

Saat ini mungkin sebagian besar pembaca sudah mengerti maksud saya dengan ini.

Panda = Bitcoin

Jadikan panda lebih “berguna” bagi masyarakat = menjadikan Bitcoin lebih dapat diprogram seperti EVM

Dalam artikel ini, kami akan mengeksplorasi persamaan tak terduga antara Bitcoin dan Panda untuk menunjukkan minat menyeluruh kami terhadap ekosistem BTC, dengan agenda di bawah ini

1. Pertanyaan “mengapa”, bersama dengan katalis terbaru dalam ekosistem Bitcoin
2. Tesis kami: modal efisien vs. dapat diprogram
3. Analisis berbagai pendekatan terhadap produktivitas Bitcoin
4. Ringkasan

Untuk membedakan taksonomi dalam konteks artikel ini, saya akan menggunakan “BTC” untuk mewakili aset digital, dan “Bitcoin” untuk jaringan blockchain lapisan pertama. Mari selami.

Bagian Satu: Mengapa Repot?

Upaya untuk menjadikan BTC lebih berguna daripada sekadar berdiam diri di dompet keras bukanlah hal baru. Dominasinya yang mencolok telah memicu gelombang keingintahuan dan upaya – beberapa lebih kuat dari yang lain, dan saat ini kita berada di tengah-tengah yang terkuat.

Pertama, mari kita lihat kembali beberapa argumen populer yang menentang menjadikan BTC produktif

1. BTC harus menjadi penyimpan nilai, sebuah keyakinan yang paling dipegang teguh di antara beberapa “BTC OG” yang keras kepala dan pantang menyerah, namun ada perubahan signifikan dalam sentimen komunitas akhir-akhir ini karena katalis yang akan dibahas nanti.
2. Wrapped BTC (WBTC) memiliki kesesuaian pasar produk yang suam-suam kuku: WBTC adalah token ERC-20 di blockchain Ethereum yang mewakili BTC, didukung 1:1 dengan BTC yang dipegang oleh kustodian terpusat, BitGo. Kapitalisasi pasar WBTC saat ini ~$5 miliar dan mencapai ~$15 miliar, sebagian kecil dari BTC. Namun, kami yakin tingkat aktivitas WBTC yang lesu masih jauh dari indikasi minat masyarakat untuk menjadikan BTC lebih produktif. Sebaliknya, ini hanya menunjukkan bahwa pendekatan terpusat + EVM terhadap BTC mungkin tidak memadai.
3. Rantai Bitcoin tidak dirancang untuk dapat diprogram
   Kontrak pintar Bitcoin diimplementasikan menggunakan Script, sebuah bahasa pemrograman yang biasanya tidak dianggap lengkap oleh Turing (kurangnya perintah JUMP dalam skrip berarti bahwa loop program hanya dapat dibuat dengan biaya yang sangat tinggi, yang merupakan pilihan desain untuk memaksimalkan keamanan jaringan dengan membatasi permukaan serangan (mis tidak ada Reentrance Attack menggunakan bahasa Script).
   Bertentangan dengan kepercayaan umum, rantai Bitcoin mendukung kemampuan program, meskipun dalam bentuk yang lebih mendasar dibandingkan dengan blockchain lain seperti Ethereum atau Solana. Jenis kontrak pintar yang tersedia di Bitcoin saat ini meliputi
   1. Pay-to-Public-Key-Hash (P2PKH): Ini adalah kontrak pintar Bitcoin paling dasar dan memungkinkan BTC dikirim ke alamat sedemikian rupa sehingga hanya pemilik kunci pribadi terkait yang dapat membelanjakan BTC tersebut.
   2. Skrip Multi-Tanda Tangan: Ini memungkinkan banyak pihak untuk menyimpan uang secara kooperatif. Misalnya, kita dapat memiliki 3 orang yang memiliki akses ke dompet, dan dana di dompet hanya dapat diperdagangkan jika 2 dari 3 orang menandatangani transaksi dengan kunci publik mereka.
   3. Transaksi BTC Terkunci Waktu: Ini memungkinkan kami membelanjakan BTC hanya setelah waktu yang ditentukan berlalu. Misalnya, sebuah skrip mungkin memerlukan 3 tanda tangan untuk membelanjakan BTC sebelum waktu tertentu, setelah itu hanya diperlukan 1 tanda tangan.
   4. Pay-to-Script-Hash (P2SH): Memungkinkan pembuatan alamat yang dapat menerima atau mengirim transaksi di mana serangkaian instruksi harus diikuti untuk membuka kunci saldo di alamat tersebut.
   5. Pay-to-Taproot (P2TR): Memanfaatkan peningkatan privasi dari Taproot dan menyediakan mekanisme yang lebih fleksibel untuk mengotorisasi transaksi.
   6. Transaksi BTC yang Ditandatangani Sebagian (PSBT): standar Bitcoin yang memfasilitasi portabilitas transaksi yang tidak ditandatangani, yang membuka kasus penggunaan seperti penandatanganan offline, transaksi multi-sig, multi-pihak
   7. Kontrak Log Rahasia (DLC): jenis transaksi Bitcoin yang menggunakan oracle untuk mengeksekusi kontrak pintar di blockchain Bitcoin, memungkinkan dua pihak untuk membuat dan melaksanakan perjanjian pribadi di luar rantai, dengan blockchain Bitcoin bertindak sebagai penyelesaian akhir untuk perjanjian tersebut .

Tapi tetap saja… mengapa kita tidak membiarkan Bitcoin saja dan membiarkannya menjadi penyimpan nilai sebagaimana mestinya?

Kami mengelompokkan argumen yang mendukung peningkatan produktivitas BTC ke dalam enam kategori di bawah ini:

1. Daya tarik masuknya likuiditas ke DeFi dari BTC
   BTC secara konsisten mendominasi pasar kripto dengan pangsa pasar antara 40%-70% selama lima tahun terakhir. Sebaliknya, ETH, bahkan dengan semua L2 dan dapps yang berkembang pesat, hanya mencapai pangsa pasar 20% ATH.
   Perhitungan sederhananya: dengan membuka sepertiga potensi likuiditas di BTC, secara teoritis kita dapat menggandakan ukuran likuiditas DeFi saat ini. Tentu saja, kita tidak boleh berasumsi bahwa suntikan likuiditas ke DeFi akan sepadan dengan ukuran pasar BTC - lagipula, sebagian besar kepemilikan BTC adalah milik institusi, yang tidak akan pernah “menurunkan” aset mereka. Nuansa tersebut akan dibahas nanti di artikel.
2. Untuk mengimbangi erosi keamanan jaringan akibat setiap halving Bitcoin
   Halving Bitcoin mengacu pada pengurangan imbalan yang diberikan kepada penambang untuk memverifikasi transaksi di jaringan setiap empat tahun. Saat ini, hadiah bloknya adalah 6,25 BTC per blok, dengan separuh berikutnya akan dilakukan pada bulan April 2024. Meskipun halving merupakan bagian integral dari desain Bitcoin untuk mengendalikan pasokannya, hal ini berpotensi berdampak pada keamanan dalam dua cara:
   1. Menurunnya jumlah penambang: halving secara langsung mengurangi profitabilitas penambangan, menyebabkan beberapa penambang menutup operasi mereka jika biaya penambangan melebihi imbalannya.
   2. Menurunkan biaya serangan 51%: biaya menyuap penambang untuk melakukan serangan 51% juga dipotong setengahnya setiap kali dikurangi setengahnya. Ini berarti jika seseorang ingin mengambil posisi short besar-besaran di BTC, setiap halving akan membuat serangannya “lebih mudah” karena tingkat hash turun, jumlah penambang berkurang, dan biaya (setara dengan jumlah hadiah blok penambang) untuk menyuap penambang menjadi lebih besar. lebih murah.
3. Ada dua cara untuk mengatasi abrasi terhadap anggaran keamanan jaringan Bitcoin ini:
   1. Pengungkit pertama (tidak begitu dapat diandalkan): kelangkaan total pasokan BTC mendorong harga token naik. Namun, pasokan maksimum BTC sekitar 21 juta sudah diketahui dan diperhitungkan - harga BTC real-time jauh lebih didorong oleh sentimen pasar makro & kripto.
   2. Pengungkit kedua (inti diskusi di sini): asumsi bahwa biaya dari peningkatan aktivitas jaringan/on-chain di jaringan Bitcoin akan meningkat seiring waktu untuk mengkompensasi berkurangnya imbalan blok. Selain kegilaan prasasti Ordinal awal tahun ini, tuas ini belum digunakan - namun hal ini siap untuk berubah.
      4. Membangkitkan permintaan terhadap blockspace Bitcoin untuk meningkatkan biaya bagi para penambang adalah upaya yang tidak dapat dinegosiasikan demi umur panjang & keamanan jaringan Bitcoin.
      5 Katalis makro
   3. Pengajuan ETF BTC 12 Spot: manajer aset terbesar di dunia, BlackRock Inc., mengajukan permohonan untuk ETF BTC spot pada bulan Juni. Yang berikutnya adalah banyaknya aplikasi ETF serupa dari emiten termasuk Fidelity Investments, Invesco , dan WisdomTree. Signifikansinya berlipat ganda
      • Aksesibilitas Pasar: 80-90% kekayaan di Amerika dikendalikan oleh penasihat atau institusi keuangan , dan cara utama mereka mengakses pasar saat ini adalah melalui ETF. Persetujuan ETF spot akan berdampak signifikan terhadap permintaan pasar, jauh melebihi dua kali lipatnya.
      • Dampak Harga: Spot ETF sebenarnya mengharuskan lembaga keuangan untuk membeli & menahan aset dasar vs. BTC ETF masa depan yang berbasis kontrak.
      • Kenyamanan Peraturan: ETF akan berada di bawah peraturan SEC, yang berpotensi menambah kepercayaan investor dan stabilitas pasar.
      • Sinyal Industri: Peluncuran spot BTC ETF menandai langkah signifikan dalam melegitimasi dan mengintegrasikan mata uang kripto ke dalam keuangan tradisional
   4. Dampak Halving Berikutnya pada bulan April 2024: Secara historis, peristiwa halving Bitcoin berkorelasi dengan kenaikan harga yang besar seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini oleh Cointelegraph

1. Keunggulan model UTXO Bitcoin dibandingkan model Akun untuk kasus penggunaan tertentu
   1. Paralelisme untuk Bukti Tanpa Pengetahuan (ZKP): Model UTXO secara alami lebih cocok untuk menjalankan ZKP dibandingkan model akun. Pelacakan ketergantungan UTXO yang eksplisit menjadikannya menguntungkan bagi ZKP dengan mengaktifkan paralelisme. Berbeda dengan eksekusi sekuensial model akun, UTXO memungkinkan komputasi yang lebih kecil dan lebih mudah dikelola untuk dijalankan secara paralel. Untuk membaca lebih lanjut tentang topik ini, lihat Zorp, zkVM yang menggunakan model UTXO untuk mencapai performa ZKP tinggi.
   2. Privasi: Model UTXO meningkatkan privasi dengan memastikan bahwa setiap UTXO bersifat unik. Hal ini membuat pelacakan riwayat transaksi menjadi lebih sulit dibandingkan dengan model akun Ethereum, yang jauh lebih transparan.
   3. Verifikasi yang Disederhanakan: Dengan UTXO, verifikasi transaksi menjadi lebih sederhana. Setiap transaksi mengacu pada UTXO tertentu sebagai input dan output, sehingga memudahkan node untuk memvalidasi transaksi tanpa perlu menghitung seluruh status jaringan.
   4. Keamanan: Model UTXO menawarkan keunggulan keamanan tertentu. Jika terjadi penyusupan atau serangan jaringan, model UTXO mungkin mengandung kerusakan pada UTXO tertentu, sedangkan model berbasis akun berpotensi mengekspos akun yang lebih luas dan aset terkaitnya.
   5. Pertukaran Atom dan Kontrak Cerdas: Model UTXO juga cocok untuk pertukaran atom, di mana transaksi pada blockchain yang berbeda dapat dieksekusi secara bersamaan. Selain itu, meskipun model berbasis akun Ethereum lebih kondusif untuk kontrak pintar yang kompleks karena bahasa Turing yang lengkap, model UTXO Bitcoin lebih efektif dalam mengeksekusi kontrak pintar yang lebih sederhana dan deterministik.
2. Terdapat permintaan yang tidak dapat terpuaskan terhadap blockspace Bitcoin yang tidak dapat didukung oleh status quo.
   Selama kegilaan Ordinal mint, Binance harus berintegrasi dengan Lightning Network untuk mengurangi biaya transfer. Pengguna di tempat-tempat seperti El Salvador melaporkan di Twitter kripto bahwa biaya transaksi mendekati $20 untuk transaksi $100. Secara anekdot, biaya bahan bakar untuk percobaan BRC-20 mint saya beberapa bulan yang lalu adalah 800 dolar - sesuatu harus berubah.
3. Ekuitas merek Bitcoin
   Konsep “Diplomasi Panda” telah berlaku sejak Dinasti Tang sebagai simbol persahabatan dengan negara-negara penerima, meskipun panda bisa dibilang menempati peringkat rendah dalam kriteria “yang terkuat yang bisa bertahan hidup.” Demikian pula, meskipun throughputnya rendah dan kemampuan programnya terbatas, Bitcoin (BTC) masih menonjol sebagai blockchain utama karena mereknya.
   Meskipun mungkin memerlukan waktu bertahun-tahun agar prediksi ini menjadi kenyataan, di masa depan ketika semua blockchain lapisan satu utama pada akhirnya mencapai Hukum Kekuatan kinerja - di mana peningkatan kecepatan bertahap dari TPS 100.000 menjadi 5 juta tidak lagi menjadi masalah bagi sebagian besar pelanggan - bagaimanakah yang terbesar akan terjadi? , sebagian besar pelanggan kelas atas memilih? Dengan alasan yang sama ketika konsumen memilih untuk membeli kacamata hitam Gucci vs. kacamata generik dari Target, ekuitas merek akan menjadi penting ketika blockspace & kinerja menjadi lebih dikomoditisasi di masa depan. Penghargaan kepada Jason Fang dari Sora Ventures yang menginspirasi poin ini.

Bagian Kedua: Tesis Kami - Dapat Diprogram vs. Hemat Modal

Berbeda dengan Ethereum, yang memiliki misi jelas untuk menjadi komputer internet yang dirancang agar dapat diprogram, penafsiran Bitcoin selalu menjadi bahan perdebatan sengit. Apa yang akan menjadi identitas Bitcoin di masa depan: emas digital yang “malas” sebagai penyimpan nilai, mata uang untuk pembayaran terutama di pasar negara berkembang, atau lapisan yang dapat diprogram dan berkinerja baik?

Dalam pandangan kami, ambiguitas seperti itu lebih merupakan sebuah fitur dan bukan sebuah bug. Kurangnya konsensus mengenai apa yang seharusnya menjadi Bitcoin justru merupakan katalis yang kita butuhkan untuk membangun ekosistem Bitcoin yang beragam dan dinamis, di mana kita melihat dua aliran inovasi yang berbeda: menjadikan Bitcoin lebih “dapat diprogram” vs. “efisien modal.”

• Membuat Bitcoin lebih “dapat diprogram” melibatkan pengembangan Bitcoin menuju ekosistem mirip Ethereum. Hal ini termasuk mengatasi keterbatasan kontrak pintar asli Bitcoin dan kemampuan penskalaannya (kecepatan & efektivitas biaya). Ruang lingkup pengembangan ini mencakup berbagai vertikal, yang meliputi:
  1. Interoperabilitas dengan rantai lain, seperti bridging dan integrasi EVM.
  2. DeFi yang kompleks dan fitur perdagangan, termasuk swapping, berbagai platform DEX, aset sintetis, dan LSD.
  3. Dukungan untuk Ordinal, BRC-20, dan standar token masa depan lainnya.
  4. Kemampuan untuk menerbitkan aset baru pada rantai Bitcoin menggunakan standar token tertentu.
  5. Solusi lapisan 2 yang memanfaatkan Bitcoin sebagai lapisan ketersediaan data, seperti VM, rollup, dan solusi penskalaan lainnya.
• Menjadikan BTC lebih “efisien modal” terutama melibatkan memperlakukan BTC sebagai penyimpan nilai dan menciptakan produk keuangan dasar di atasnya. Tesis efisiensi modal tidak memprioritaskan skalabilitas atau keserbagunaan rantai Bitcoin. Sebaliknya, mereka hanya berfokus pada finansialisasi BTC untuk memungkinkan imbal hasil yang berkelanjutan dan produk keuangan dasar serupa, sehingga meningkatkan efisiensi modal BTC sekaligus menyeimbangkan risiko. Pendekatan ini merupakan perpanjangan progresif dari etos “BTC sebagai penyimpan nilai”. Ruang lingkup tesis ini meliputi:
  1. Taruhan dan hasil BTC yang tidak dapat dipercaya.
  2. Stablecoin asli pada Bitcoin, atau stablecoin yang didukung BTC
  3. Asuransi pada Bitcoin, baik on-chain atau off-chain (ini bisa mengarah ke banyak arah - DM saya jika Anda punya pemikiran di sini).
  4. Solusi untuk mengatasi MEV (Miner Extractable Value) pada Bitcoin (saat ini, transaksi sering terhenti di mempool jika biaya penambang rendah, dan sudah ada MEV yang berjalan di depan selama hiruk-pikuk Ordinal mint).
  5. Solusi lapisan 2, dalam konteks ini didefinisikan sebagai solusi penskalaan apa pun yang mempercepat transaksi dan menurunkan biaya di Jaringan Bitcoin (dapat mencakup mesin virtual, rollup, penggunaan Bitcoin sebagai DA, dll.)
• Solusi penskalaan L2 termasuk dalam kedua kategori tersebut karena berfungsi sebagai infrastruktur dasar yang memungkinkan Bitcoin menjadi lebih dapat diprogram dan hemat modal.

Dari dua tesis yang disebutkan di atas, kami percaya pada tesis kedua dan mencari produk yang dapat menjadikan BTC lebih hemat modal sebagai aset digital daripada dapat diprogram/bertujuan umum. Kami telah menguraikan alasan sikap tersebut di bawah.

• Kesesuaian pasar produk BTC yang jelas sebagai penyimpan nilai
  Dari sudut pandang sepuluh ribu kaki, siapa yang memiliki kesesuaian pasar produk paling pasti di seluruh industri kripto? Untuk pengguna asli DeFi, jawabannya mungkin Ethereum. Namun bagi populasi non-crypto-native, BTC adalah penyimpan nilai.
  Mengapa tidak memanfaatkan dan memperluas PMF yang telah terbukti ini sebagai satu-satunya emas digital, namun justru memanfaatkan kekuatan pihak lain? Lagi pula, ada banyak solusi khusus kasus penggunaan (Solana, ETH L2s, permainan penskalaan EVM baru seperti Monad) di luar ekosistem Bitcoin yang “secara genetis” dirancang agar lebih cocok daripada rantai Bitcoin dalam hal kecepatan dan skalabilitas.
• Likuiditas bersih baru yang dibuka dari BTC berasal dari pemegang “non-degen”.
  Saat kami semakin bersemangat dengan kemungkinan membuka likuiditas dari BTC, pertanyaan penting untuk dipertimbangkan adalah: dari mana datangnya likuiditas baru ini? Menurut pendapat kami, pemegang BTC institusional dan pemegang ritel non-kripto-asli adalah kontributor utama. Tidak seperti pengguna DeFi yang mahir, atau bahasa sehari-hari “degens”, baik investor institusi maupun ritel memiliki selera risiko yang sama rendahnya dan toleransi terhadap kompleksitas.
  Apa yang akan menarik bagi segmen pelanggan baru ini adalah kesederhanaan produk BTC yang menjadikan BTC mereka lebih “efisien modal”, dan menghasilkan hasil yang berkelanjutan dan dapat diandalkan tanpa operasi yang rumit dan risiko pihak lawan.
• Mentalitas membelanjakan, menggunakan, dan mempertaruhkan BTC
  Psikologi transfer BTC cukup berbeda dengan ETH karena persepsi dan karakteristiknya masing-masing. Secara realistis, apa yang diperlukan seseorang untuk mentransfer BTC mereka dari dompet perangkat kerasnya? Pertimbangan yang paling penting adalah keamanan dan risiko di atas segalanya. Peningkatan kemampuan program akan berdampak pada semakin luasnya area kerentanan, yang dapat membuat para penambang dan pemegang saham institusional yang enggan mengambil risiko untuk berpartisipasi.

Kami ingin lebih banyak bayi panda seperti ^

Untuk meringkas menggunakan analogi panda, fokus kami adalah menemukan proyek yang berkontribusi terhadap reproduksi lebih banyak bayi panda, dibandingkan mengubah DNA panda. Dalam hal ini, kami sangat gembira dengan vertikal berikut:

• Solusi penskalaan pada Bitcoin (Rollup/L2s)
• Stablecoin yang didukung BTC
• Produk asuransi pada Bitcoin
• Solusi untuk mengatasi MEV pada Bitcoin

Untuk menyebutkan beberapa proyek di ruang di atas

• Staking Bitcoin yang Diminimalkan Kepercayaan
  • Babylon: Platform staking BTC tanpa jembatan dan minim kepercayaan. Pemangku kepentingan BTC bisa mendapatkan hasil dalam token mata uang rantai PoS pilihan mereka. Ini mirip dengan Eigenlayer untuk Bitcoin, tetapi dengan lapisan tambahan inovasi kriptografi yang memungkinkan “memotong” rantai Bitcoin yang tidak dapat ditebas.
  • Pepaya: Platform yang memungkinkan staking BTC menggunakan infrastruktur dasar STX & sBTC.
  • Atomic Finance: Memanfaatkan DLC%20are,directly%20pada%20the%20Bitcoin%20blockchain) untuk memungkinkan pengguna memperoleh hasil hak asuh mandiri atas Bitcoin.
  • ACRE: “Lido untuk BTC” lainnya yang menggunakan sidechain Threshold Network
• Stablecoin yang didukung BTC: eBTC (stablecoin yang didukung BTC di EVM oleh tim pendiri BadgerDAO)
• Bitcoin L2s & Rollup: lihat bagian di bawah

Startup tambahan di ekosistem BTC dapat ditemukan di peta pasar BTC Sora Venture <a href="https://medium.com/@willfangcc27/bitcoin-utility-q3-2023-d5a337a58e03"> di sini.

Bagian Tiga: Analisis Renaisans Bitcoin

Peningkatan Akar Tunggang telah menjadi katalis teknologi utama tahun ini. Diaktifkan secara on-chain pada November 2021, pemutakhiran Taproot menjadikan jaringan Bitcoin lebih pribadi dan aman melalui Schnorr Signatures (BIP 340); lebih terukur melalui pengenalan BIP341 - Pay-to-Taproot (P2TR) dan Merklized Alternative Script Trees (MAST), dan lebih Dapat Diprogram melalui modifikasi bahasa skrip Bitcoin untuk membaca tanda tangan Schnorr. Magang musim panas kami, Vikramaditya Singh, merangkum peningkatan Taproot dalam sebuah thread di sini.

Diaktifkan oleh peningkatan Taproot, berbagai kelompok pengembang bermunculan dengan ideologi mereka sendiri mengenai masa depan Bitcoin. Inisiatif baru ini hadir seiring dengan kemajuan terbaru dari inovator yang lebih mapan dan sudah lama berdiri seperti Stacks dan Lightning Labs. Kami telah mengelompokkan delapan “suku” utama dalam ekosistem Bitcoin sebagai berikut:

1. Ekosistem Tumpukan (STX)
   Kami telah melacak ekosistem STX selama lebih dari setahun saat ini. Manfaat proyek ini berlipat ganda. Harap dicatat, ini BUKAN nasihat keuangan.
   • Salah satu jenisnya: staking STX menghasilkan BTC: Fakta bahwa STX menghasilkan imbal hasil BTC menjadikannya aset yang unik dan berharga sebagai “proxy” untuk BTC, terutama mengingat halving yang akan datang dan katalis institusional pada BTC.
   • Bitcoin L2: Stacks untuk tujuan umum yang dominan adalah salah satu ekosistem L2 tujuan umum terbesar di BTC, tidak seperti Lightning Labs, yang lebih fokus pada pembayaran.
     Proyek tumpukan dimulai pada tahun 2017 sebagai gagasan ilmuwan komputer Princeton, Ryan Shea dan Muneeb Ali. Muneeb menyelesaikan gelar PhD di Princeton pada tahun 2017 dan Ryan serta Muneeb menyelesaikan Y Combinator sebelumnya. Stacks telah membuat kemajuan yang lambat namun stabil untuk tetap menjadi ekosistem terbesar yang dibangun di BTC.

• Sumber: Laporan Pengembang Modal Listrik
  • Ekosistem sejati: STX adalah ekosistem Bitcoin pertama dengan beragam aplikasi dan proyek yang dibangun di atasnya menggunakan standar token (SIP). Ini termasuk Alex Labs, platform layanan DeFi terpadu di Bitcoin; Arkadiko Finance, stablecoin di Stacks; dan BTC.us dan LNswap.
  • Token yang mematuhi: STX adalah penerbitan token pertama yang mematuhi SEC dan pada tahun 2021 merilis kerangka desentralisasinya (juga mengajukan pembaruan ke SEC sebagai non-keamanan). Sementara banyak token besar lainnya masih harus menjalani pertarungan dengan SEC untuk melawan label “token keamanan”, STX telah mencapai desentralisasi yang memadai seperti yang dilakukan Ethereum pada tahun 2017 dan tidak perlu terganggu oleh perselisihan hukum di masa depan.
  • Tokenomics (sekali lagi, bukan nasihat keuangan, data per 27 November 2023): Sebagai Bitcoin L2 yang dominan di pasar likuid, STX berada pada~$1,2 miliar FDV (Penilaian Dilusian Penuh) dibandingkan dengan Ethereum L2 terbaru: Celestia $5,5 miliar FDV, Optimisme $7,4 miliar FDV, Arbitrum $10 miliar FDV. Jangan lupa, kapitalisasi pasar BTC lebih dari 2-3x dari ETH.
    Selain itu, jadwal vesting STX (78% hak milik) - sumber utama inflasi dengan melepaskan pasokan token tambahan ke dalam sirkulasi - setara dengan proyek-proyek yang sudah matang seperti Solana (~75%), dibandingkan dengan rantai baru lainnya seperti Arbitrum ( ~13% hak), Optimisme (~20% hak) dan Celestia (~15% hak).
  • Katalis ekosistem utama: ada dua peningkatan ekosistem yang akan datang - Nakamoto Upgrade & sBTC, yang dijadwalkan diluncurkan pada awal tahun 2024.
    • Secara resmi menjadi Bitcoin L2 melalui peningkatan Nakamoto: pasca peningkatan Nakamoto, STX akan mewarisi 100% kekuatan hash BTC untuk keamanan transaksi (reorg resistance) di jaringan Stacks. Peningkatan ini juga menandai transisi Stacks dari sidechain ke L2 di BTC. Baca lebih lanjut di sini
    • sBTC akan memungkinkan BTC mentah untuk langsung dipatok sebagai sBTC untuk beroperasi di Stacks. Meskipun kepercayaannya diminimalkan (melalui dompet ambang batas yang dikendalikan oleh penandatangan terdesentralisasi) dibandingkan sepenuhnya tidak dapat dipercaya, ini sama bagusnya dengan solusi apa pun di pasar tanpa mengubah kode operasi BTC.
    • Menjadi dapat dioperasikan melalui subnet EVM & Rust-VM: kritik umum terhadap ekosistem STX adalah kurangnya interoperabilitas karena Clarity (bahasa pemrogramannya). Pasca pemutakhiran Nakamoto, Stacks akan memperkenalkan subnet baru yang memungkinkan dukungan bahasa pemrograman dan lingkungan eksekusi lain, seperti subnet EVM dan Rust VM. Selain itu, sudah ada dukungan WASM langsung di Stacks L2, yang akan ditayangkan dengan peningkatan Nakamoto, membuka pintu ke bahasa lain seperti Rust, Solidity, dll., langsung di level Stacks L2.

• Dari https://flagship.fyi/outposts/bitcoin-economy/everything-you-need-to-know-about-stacks-nakamoto-upgrade/

2. Magang musim panas kami, Vikram, juga mempresentasikan penjelasan mendalamnya tentang ekosistem STX di sini untuk dibaca lebih lanjut.

3. “NFT” dan seterusnya: Ordinal, BRC-20, dan standar baru lainnya

Pada tanggal 7 November 2023, Binance mendaftarkan token Ordinals (ORDI) BRC-20, yang mencapai lebih dari $100 juta dalam volume pelatihan 24 jam. Ada apa dan apa yang terjadi?

Ordinal dimungkinkan oleh dua pembaruan pada Protokol Bitcoin: Segregated Witness (SegWit) pada tahun 2017 dan Taproot pada tahun 2021. Pembaruan ini memperluas data yang disimpan di blockchain, memungkinkan gambar, video, dan media lainnya – melahirkan Ordinal.

Segera menyusul momentum tersebut adalah penemuan standar token BRC-20 DOMO dengan memasukkan JSON ke Ordinals - sebagai eksperimen pemikiran (ya… serius).

BRC-20 memiliki nilai fundamental yang kecil: ia tidak memiliki kemampuan kontrak pintar, kemampuan program, atau interoperabilitas seperti yang Anda harapkan dari mitra Ethereum-nya, ERC-20. Alternatif standar token baru adalah topik yang sedang dalam proses di komunitas, seperti

• BRC-721E: kolaborasi antara Bitcoin Miladys, Ordinals Market, dan dompet Bitcoin Xverse, BRC-721E memungkinkan pengguna untuk menjembatani NFT dari Ethereum ke Bitcoin, membuka kemungkinan interaksi lintas rantai untuk NFT ERC721 untuk bermigrasi ke jaringan Bitcoin

• SRC-20: standar token yang mendukung Bitcoin Stamps untuk karya seni yang aman dan dapat diperdagangkan. Ini memungkinkan penyematan data dalam transaksi Bitcoin, menyerupai BRC-20 tetapi dengan pendekatan berbeda
  • RUNES (tidak sama dengan Thorchain - hanya senama): alternatif potensial terhadap standar token BRC-20 agar lebih ringan dan mengurangi penyumbatan pada jaringan Bitcoin. Namun, ini adalah inisiatif yang sangat baru dan tidak pasti dari penciptanya, Cacey Rodarmor.
  • ORC-Cash: sistem token tunai asli UTXO/Ordinals yang diamankan dengan 100% hashpower
  • Atomical Protocol: protokol yang mengeluarkan objek digital pada Bitcoin tanpa memerlukan pengindeks
  1. Terlepas dari itu, kenaikan pesat BRC-20 & permen Ordinal pada awal tahun 2023 meningkatkan biaya jaringan Bitcoin bagi para penambang sebesar 12,800%, dengan total biaya sebesar 44,5 juta . Tidak terlalu buruk.
     Galaxy juga menerbitkan penelitian yang memperkirakan bahwa ukuran pasar Prasasti dan Ordinal Bitcoin akan mencapai $5 miliar pada tahun 2025. Meskipun beberapa orang mungkin berpendapat bahwa gelombang Ordinal hanyalah iseng saja, hal yang sama juga berlaku untuk NFT Ethereum. Setidaknya Ordinal hadir dengan peningkatan bertahap sehingga pembeli tidak perlu khawatir akan “ditarik” dari penyimpanan gambar mereka.

6.Dari statoshi.info
Kritikus telah menentang Ordinal, dengan alasan bahwa pemblokiran blok dari prasasti dapat menyebabkan sentralisasi jangka panjang. Memang benar, peningkatan kebutuhan penyimpanan data bagi penambang untuk menjalankan node Bitcoin secara penuh (lihat grafik di atas) telah meningkat secara drastis sejak Ordinal. Namun seperti yang ditunjukkan oleh laporan Galaxy, prasasti pada blockchain dapat menetapkan permintaan ruang blok minimum, yang sebenarnya merupakan bantuan yang sangat dibutuhkan untuk keamanan dan pasar biaya Bitcoin.
Net, kami percaya bahwa Ordinals adalah perkembangan positif bagi komunitas Bitcoin. Beberapa proyek di bidang ini termasuk protokol pinjaman Ordinals, Liquidium; Dompet biasa seperti Hiro/Leather, Xverse, Oyl; dan pasar terkemuka seperti Ordinal Wallet, Magic Eden, Unisat, OKX, dll.

1. Rantai samping
   • Rootstock (RSK) adalah sidechain Bitcoin yang memperkenalkan kontrak pintar yang kompatibel dengan Ethereum Virtual Machine (EVM) ke jaringan Bitcoin. Tidak seperti Lightning, yang beroperasi dalam blockchain Bitcoin menggunakan BTC asli, RSK menggunakan pasak dua arah, menjembatani BTC ke aset turunan RSK yang disebut smartBTC (atau RBTC). RBTC mempertahankan patokan 1:1 dengan BTC, namun tidak dapat dipercaya dan bergantung pada kustodian terpusat karena keamanannya didasarkan pada penambangan gabungan.
   • Threshold Network menggunakan ambang batas penandatanganan ECDSA untuk menjembatani Ethereum dan jaringan Bitcoin. Ia mencetak ERC-20 tBTC dari BTC & mematok BTC-tBTC melalui skema multi-tanda tangan di antara validatornya dengan asumsi mayoritas yang jujur.
   • Liquid Network adalah sidechain Bitcoin yang memungkinkan pengguna untuk mematok BTC mereka ke Liquid Network, yang kemudian diubah menjadi token yang sesuai (L-BTC) dan dapat digunakan untuk transaksi yang lebih cepat dan rahasia. Namun, mirip dengan RSK, ia memiliki asumsi kepercayaan yang serupa terhadap “fungsionaris” seperti bursa mata uang kripto dan penyedia layanan terkemuka.
   • Proposal sidechain lainnya seperti Softchain, Drivechains, Federated Chains; lapisan interop seperti Interlay, dll.
2. Rollup atau L2 pada rantai Bitcoin
   • Arsitektur Urbit untuk Bitcoin L2 \
     Urbit menawarkan arsitektur yang menarik untuk membangun solusi lapisan dua Bitcoin karena identitas dan sistem jaringannya yang terintegrasi. Tidak seperti protokol P2P lainnya, yang seringkali tidak memiliki sistem ID global, Urbit menyediakan titik schelling default untuk identitas. Berbeda dengan solusi identitas Bitcoin yang sederhana namun terbatas, implementasi node L2 di Urbit dilengkapi dengan sistem identitas bersama untuk mengenali, menghubungkan, dan bertukar informasi dengan rekan-rekan. Hal ini menghilangkan kebutuhan akan integrasi khusus dan memungkinkan aplikasi berinteraksi secara lancar di berbagai protokol, sehingga mengurangi kompleksitas yang terkait dengan pengelolaan format identitas berbeda dan solusi node RPC. Dengan Urbit, pengembang mendapatkan keuntungan dari kemampuan pengalamatan yang terintegrasi, ketahanan kompromi utama, kredibilitas non-spam, dan kemampuan untuk mempertahankan identitas yang konsisten di berbagai aplikasi dan lapisan jaringan. Penghargaan kepada Jake Hamilton dari Volt karena telah mengemukakan & berkontribusi pada poin ini.
   • Botanix Spiderchain L2: lapisan kedua PoS EVM untuk Bitcoin menggunakan jaringan terdistribusi multi-sig yang memungkinkan pasak dua arah Botanix dengan Bitcoin (BIP tidak diperlukan)
   • Pembatalan ZK pada Bitcoin
     • Alpen Labs (diperlukan BIP)
     • Bison Labs (tidak diperlukan BIP): verifikasi ZK sisi klien menggunakan DLC untuk mencapai jembatan tanpa kepercayaan
     • <a href="https://medium.com/@ jesse06/bitcoin-da-adapter-solutions-chainway-and-kasar-labs-does-bitcoin-need-a-zk-rollup-e809d3d56d59">Chainway: ZK melakukan rollup pada Bitcoin dengan sumber terbuka adaptor ketersediaan datanya
   • Kasar Labs: bekerja sama dengan Taproot Wizards, merilis Adaptor DA untuk Bitcoin yang memungkinkan pengembang menyambungkan tumpukan Madara ke Bitcoin untuk menjalankan Starknet Rollup berdasarkan bahasa pemrograman Kairo yang dibuat oleh StarkWare.
3. BitVM
   Sejauh ini, upaya yang dilakukan oleh berbagai sidechain belum mencapai solusi pasak dua arah yang sepenuhnya tidak dapat dipercaya dan tidak bergantung pada Bitcoin Improvement Proposal (BIP) untuk disetujui. Solusi baru terbaru, BitVM oleh Robin Linus, tampaknya merupakan anugerah, meskipun masih dalam tahap awal. BitVM mewakili langkah awal untuk mengaktifkan kontrak Bitcoin Turing yang lengkap tanpa mengubah kode operasi. Inovasi utama dalam BitVM meliputi:
   • Memperkenalkan Status di berbagai UTXO atau skrip berbeda menggunakan Komitmen Bit
   • Verifiabilitas melalui Gerbang Logika: eksekusi dapat diverifikasi dengan mendekonstruksi program apa pun yang dimaksud di mesin virtual dan memverifikasi validitas eksekusi oleh pembukti. Hal ini memastikan bahwa klaim palsu apa pun dapat dibantah dengan cepat
   • Menjaga Jaringan Bitcoin Tetap Ringan: Mirip dengan Optimistic Rollup pada Ethereum, BitVM tidak melakukan perhitungan ekstensif pada Bitcoin. Sebaliknya, ini meminimalkan cakupan jejak on-chain menjadi sekadar menyangkal eksekusi yang salah, dan lebih berfungsi sebagai pemecah dan pemverifikasi. Hanya keluaran program BitVM yang digunakan dalam transaksi Bitcoin.
4. Meskipun fungsionalitas BitVM saat ini sangat terbatas - dengan hanya satu fungsi yang bisa diterapkan yang disebut fungsi Zero Checking - kasus penggunaan potensial di masa depan mencakup pasak dua arah dengan rantai samping untuk skalabilitas. Jika pemverifikasi ZK dapat dibangun di BitVM, maka roll-up pada Bitcoin dapat diaktifkan tanpa soft fork. Simak baik-baik di<a href="https://www.youtube.com/ @StephanLivera ">Stephan Podcast Livera.
5. Lightning Ecosystem: solusi penskalaan Lapisan 2 untuk Bitcoin (BTC) yang memanfaatkan saluran pembayaran untuk menggabungkan penyelesaian on-chain dan pemrosesan off-chain. Pendekatan ini bertujuan untuk mempercepat dan mengurangi biaya transaksi BTC. Menurut pendapat saya, Lightning Network lebih mirip dengan rantai “aplikasi” yang dirancang khusus untuk kasus penggunaan pembayaran, daripada solusi Lapisan 2 yang lebih serbaguna seperti Arbitrum di Ethereum.
   Jaringan ini telah menikmati pertumbuhan yang mengesankan sebesar 1212% selama dua tahun terakhir dengan TVL sekitar $160 juta pada saat penulisan. Namun, komponen off-chain juga membawa tantangan uniknya seperti Replacement Cycling Attacks yang mengancam jaringan.

1. Asuransi aset digital di BTC
   • Aset Akar Tunggang: Protokol bertenaga akar tunggang untuk menerbitkan aset di blockchain Bitcoin & bekerja dengan Lightning Network untuk transaksi cepat & berbiaya rendah.
   • RGB: sistem kontrak cerdas dan status tervalidasi di sisi klien yang beroperasi pada Lapisan 2&3 ekosistem Bitcoin
2. Baca lebih lanjut di sini untuk perbandingan antara Taproot Assets dan RGB, yang ditulis oleh Ben77 dari Discoco Labs.
3. Integrasi dengan ekosistem lain
   • Solana: SOLightning (integrasi Solana dengan Lightning Network)
   • Integrasi CEX & dapps: Binance, Coinbase, Cash App, dll.
   • Osmosis: NomicBTC
   • ICP (Komputer Internet): ICP ckBTC mengklaim mematok ICP ke rantai Bitcoin tanpa perantara atau jembatan off-chain
   • Urbit Volt: Implementasi petir di Urbit. Bagi mereka yang belum akrab dengan Urbit, berikut adalah penjelasan lengkap tentang sejarahnya, perkembangan terkini, dan mengapa Urbit merupakan pelengkap penting untuk blockchain yang ditulis oleh Evan Fisher.

Selain itu, komunitas Bitcoin juga telah melihat banyak inisiatif yang bertujuan untuk mengembangkan ekosistem pengembang dan menghasilkan ide-ide baru, yaitu: Bitcoin Startup Labs, Bitcoin Frontier Fund, base camp BTC Outlier Venture, Wolf Incubator, Bitcoin Builders Association, dll.

Ringkasan

Untuk menyimpulkan artikel ini dan merujuk kembali ke analogi panda kami sebelumnya, kami percaya pada inovasi yang memungkinkan produksi lebih banyak bayi panda (yaitu, menjadikan BTC lebih “efisien modal”) dibandingkan inovasi yang mengubah panda dari kekuatan intinya - kelangkaan & kelucuan (mis menjadi satu-satunya emas digital) - dan memaksa mereka untuk mengambil peran sosial seperti ekosistem EVM saat ini.

Bidang vertikal yang sangat kami minati adalah:

• Solusi penskalaan pada Bitcoin (Rollup/L2s)
• Stablecoin yang didukung BTC
• Produk asuransi seputar Bitcoin
• Solusi yang mengatasi MEV pada Bitcoin

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [blockcrunch]. Semua hak cipta milik penulis asli [CATRINA WANG]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan menghubungi tim Gate Learn , dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah sepenuhnya milik penulis dan bukan merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan.