Pengenalan

Dengan perkembangan teknologi blockchain yang terus berlanjut, mekanisme staking aset juga terus berkembang: Keuangan Terpusat Tradisional (CeFi) mengandalkan lembaga terpusat untuk penyimpanan dan operasi. Pada saat yang sama, Keuangan Terdesentralisasi (DeFi) memanfaatkan kontrak pintar berbasis blockchain, menghilangkan kebutuhan akan perantara dan mencapai staking yang benar-benar terdesentralisasi. Dalam konteks ini, muncul model penyimpanan keuangan baru yang dikenal sebagai CeDeFi, yang menggabungkan kelebihan dari CeFi dan DeFi.

Sebagai mekanisme keuangan yang berkembang, CeDeFi mengintegrasikan keunggulan keuangan terpusat dan terdesentralisasi, menawarkan solusi yang lebih fleksibel dan aman untuk staking kripto. Artikel ini meninjau evolusi mekanisme CeDeFi dan membandingkannya dengan berbagai model staking, mencakup staking terpusat tradisional, yang diwakili oleh obligasi pemerintah; staking terdesentralisasi, yang diwakili oleh Ether.fi; dan praktik CeDeFi inovatif, dengan Jaringan Manta sebagai studi kasus. Melalui analisis mendalam mekanisme ini dalam hal keamanan, profitabilitas, dan fleksibilitas, makalah ini mengungkap potensi keunggulan model CeDeFi atas sistem keuangan lainnya.

Segitiga Mustahil di Blockchain (Sumber: @deletedaccount____/blockchains-impossible-triangle-decentralisation-security-scalability-4571d9d30632">Medium)

Konsep Inti

CeFi
Keuangan Terpusat adalah sistem keuangan yang dikelola dan dioperasikan oleh lembaga-lembaga terpusat, seperti bank atau perusahaan pialang, yang menawarkan layanan seperti kredit dan investasi.

DeFi
Keuangan Terdesentralisasi adalah sistem keuangan yang tidak bergantung pada lembaga terpusat; sebaliknya, menggunakan teknologi blockchain untuk memungkinkan kepercayaan melalui kode dan menyediakan layanan serupa dengan keuangan tradisional.

CeDeFi
Keuangan Terpusat-Terdesentralisasi adalah model keuangan hibrida yang menggabungkan elemen-elemen keuangan terpusat dan terdesentralisasi, mempertahankan keunggulan DeFi sambil menggabungkan pengawasan regulasi.

DeFi VS. CeFi (Sumber: kalkinemedia.com)

Evolusi Mekanisme Staking

Mekanisme Staking dalam CeFi

Mekanisme staking memiliki sejarah panjang dalam keuangan tradisional, yang bermula dari pengenalan obligasi pemerintah AS pada tahun 1929, yang utamanya diwakili oleh Surat Utang Pemerintah. Investor membeli obligasi jangka pendek ini dengan diskon, meminjamkan dana kepada pemerintah untuk mendukung belanja publik, dan menerima pengembalian penuh, termasuk pokok dan bunga, saat jatuh tempo. Mekanisme staking tradisional biasanya bergantung pada lembaga keuangan terpusat untuk penyimpanan, yang mengharuskan investor mempercayai lembaga-lembaga ini dan membayar biaya pengelolaan terkait.

Meskipun pengembalian dari investasi semacam itu relatif rendah, mereka memiliki risiko minimal, membuat Surat Utang Negara menjadi salah satu investasi bebas risiko paling aman dan stabil. Produk CeFi lainnya termasuk obligasi jangka menengah (Obligasi Negara) dengan jatuh tempo 2-10 tahun dan obligasi jangka panjang (Obligasi Negara) dengan jatuh tempo hingga 30 tahun. Instrumen staking tradisional ini menawarkan pengembalian yang sederhana namun menarik bagi investor konservatif yang mencari stabilitas dan keamanan.

Perwakilan Produk CeFi. Jenis Surat Utang Pemerintah (Sumber: marketbusinessnews.com)

Revolusi DeFi: Munculnya Staking Terdesentralisasi

Dengan pertumbuhan teknologi blockchain yang pesat, keuangan terdesentralisasi muncul selama dekade terakhir, mengubah operasi keuangan tradisional dengan mencapai aset terdesentralisasi melalui kepercayaan mesin.

Proyek-proyek di sektor re-staking, seperti Ether.Fi dan Lido, menggunakan protokol aset amanah terdesentralisasi yang transparan dan dapat dilacak secara permanen. Pengguna yang melakukan staking ETH di platform-platform ini menerima token staking likuid (LST), yang dapat digunakan untuk staking lebih lanjut. Mekanisme DeFi ini menawarkan strategi investasi yang fleksibel dengan potensi imbalan tinggi, meskipun dengan risiko yang meningkat. Secara keseluruhan, fase kedua mekanisme staking ini menuju transparansi dan otonomi yang lebih besar, mencakup berbagai subkategori.

Diagram Operasi Protokol LST (Sumber: Chainlink)

Munculnya Penyimpanan CeDeFi

Saat CeFi dan DeFi berkembang secara sejajar, masing-masing menampilkan keuntungan yang berbeda, proyek-proyek hybrid CeDeFi muncul sebagai jembatan antara keduanya. Proyek-proyek ini berfokus pada meningkatkan mekanisme staking saat ini sambil mengatasi kurangnya regulasi di dunia kripto.

Dengan mencapai keseimbangan hibrida antara transparansi keuangan on-chain dan kepatuhan terhadap peraturan, CeDeFi mempertahankan fitur desentralisasi sambil memperkenalkan manajemen terpusat untuk mengatasi kekurangan peraturan DeFi. Pendekatan ini memenuhi persyaratan keamanan dan stabilitas investor keuangan tradisional sambil menarik pengguna lain yang mencari pengembalian tinggi dan metode investasi yang fleksibel. Akibatnya, CeDeFi meningkatkan kepercayaan pengguna dan partisipasi luas, mengatasi kekurangan yang ditemukan di sebagian besar produk re-staking saat ini, dan memastikan kebutuhan model dan pengembangan berulang dalam jangka panjang.

Model CeDeFi ditempatkan di antara model keuangan terdesentralisasi dan tradisional (Sumber: yanda.io)

Perbedaan Antara Mekanisme LCT dan LST

Perbandingan Mekanisme LCT dan LST (Sumber: gate Learn)

Perbedaan kunci antara kedua mekanisme tersebut adalah apakah penahanan terpusat terlibat.

Mekanisme LCT (Liquid Custody Token) memanfaatkan penyimpanan terpusat untuk memastikan standar keamanan pengelolaan aset yang tertinggi. Pendekatan ini memenuhi persyaratan regulasi keuangan global dan meningkatkan kepercayaan pengguna, sehingga lebih cocok untuk pengguna yang memprioritaskan kepatuhan.

Mekanisme LST (Liquid Staking Tokens) sepenuhnya dikelola melalui kontrak cerdas terdesentralisasi, menekankan desentralisasi. Selama periode staking, pengguna dapat terus menggunakan token LST sebagai 'bukti,' memberikan opsi bagi mereka yang mencari desentralisasi dan likuiditas tinggi.

Pengguna dapat menyesuaikan strategi aset mereka sesuai dengan kebutuhan individu mereka dengan memanfaatkan kedua mekanisme token ini.

Analisis Pasar – Manta sebagai Studi Kasus

Sebagai platform pertama yang menawarkan hasil aset dunia nyata, proyek Manta mengubah definisi staking terdesentralisasi melalui model CeDeFi dan memperkenalkan mekanisme staking regulasi yang unik. Di bawah ini, kami menjelajahi produk CeDeFi yang representatif ini secara detail.

Gambaran Proyek

Produk CeDeFi Manta mengintegrasikan teknologi bukti pengetahuan nol untuk menyeimbangkan transparansi dan kepatuhan keuangan on-chain, bertujuan untuk memberikan perlindungan privasi yang ditingkatkan dan layanan keuangan yang efisien kepada pengguna. Sebagai pelopor dalam ruang CeDeFi, Manta Network memungkinkan pengguna untuk terlibat dalam staking terdesentralisasi melalui model CeDeFi-nya sambil menikmati manfaat dari token berimbal hasil.

Proyek ini mencapai hal ini dengan memperkenalkan mekanisme staking yang ramah regulasi. Ini bekerja sama secara proaktif dengan badan regulasi global untuk memastikan kepatuhan dan melakukan audit internal dan eksternal secara berkala untuk menjaga transparansi dan keamanan. Pendekatan inovatif ini menarik pengguna yang menghargai privasi, keamanan, dan pengembalian, menggabungkan fleksibilitas keuangan terdesentralisasi dengan keamanan keuangan terpusat. Ini juga berkontribusi pada pengembangan ekosistem CeDeFi.

Gerbang penambangan likuiditas Manta CeDeFi (Sumber: @usisan12/manta-cedefi-airdrop-25b7d26a8cd5">Medium)

Mekanisme Penahanan

Manta Network berkolaborasi dengan Ceffu (sebelumnya Binance Custody) untuk menggabungkan peluang CeFi dengan aktivitas DeFi on-chain, memastikan standar keamanan dan kepatuhan tertinggi dalam pengelolaan aset. Pengguna harus pertama kali melakukan staking aset mereka dengan Ceffu dan menukarnya di Manta Pacific untuk token aset aman (LCT) yang likuid.

Berbeda dengan token staking likuid konvensional (LST), LCT mewakili mekanisme penahanan yang berbeda. Sebagai derivatif dari aset asli, ia dapat beredar secara bebas di Manta Pacific dan platform DeFi kompatibel lainnya.

Di Manta Pacific, LCT disebut sebagai mToken, termasuk jenis-jenis berikut:

Manta CeDeFi mendukung staking lintas multi-aset antar-rantai (Sumber: gate Learn)

Fitur Teknis

Bukti Tanpa Pengetahuan
Manta Network menggunakan bukti nol pengetahuan berdasarkan protokol zk-SNARKs untuk memverifikasi komputasi secara batch, memungkinkan pengguna melakukan transaksi terdesentralisasi dan anonim tanpa mengungkapkan detail transaksi. Melalui protokol privasi Manta Pay, manajemen aset yang sesuai tercapai. Penjagaan sementara terpusat ini memastikan keamanan kriptografi sambil memberikan pengguna potensi pengembalian tinggi dengan mengumpulkan imbalan staking sambil menikmati privasi dan keamanan.

Manta juga memperkenalkan zkAddress untuk mentransfer aset pribadi, yang dikenal sebagai zkAssets. Ciphertext untuk zkAddress secara acak dihasilkan (misalnya, menggunakan frase mnemonik BIP39) dan menghasilkan dua kunci: zkAddress dan kunci hanya-baca. Untuk mentransfer zkAssets, pengguna harus menggunakan Rahasia Pengeluaran untuk menghasilkan bukti ZK.

Inovasi-inovasi ini menyeimbangkan privasi dan kepatuhan sambil menawarkan mekanisme staking yang fleksibel dan efisien yang meningkatkan skalabilitas dan adaptabilitas jaringan blockchain.

Proses transfer aset privasi dalam CeDeFi (Sumber:Foresight News)

Token Penitipan Liquid (LCT)
Aset yang dipertaruhkan oleh pengguna dikelola oleh Ceffu dan dikonversi menjadi mToken di platform Manta Pacific. mToken ini mewakili implementasi derivatif LCT dan dapat digunakan di platform DeFi yang kompatibel. Mekanisme ini memastikan keamanan aset, meningkatkan otonomi pengguna, dan menawarkan potensi pengembalian yang lebih besar. Ini memungkinkan pengguna untuk memanfaatkan aset yang dipertaruhkan mereka dalam ekosistem DeFi untuk sumber pendapatan yang terdiversifikasi.

Ceffu menyediakan solusi penahanan profesional untuk aset kripto (Sumber: Ceffu.com)

Data Modular
Melalui kemitraan dengan Celestia, Manta Pacific memanfaatkan teknologi ketersediaan data modular, yang secara signifikan mengurangi biaya transaksi dan menyediakan dukungan infrastruktur yang efisien. Arsitektur modular ini menyimpan dan mengelola berbagai jenis data secara independen, meningkatkan kecepatan pemrosesan dan kehandalan. Pengguna dapat memilih sumber daya komputasi yang paling sesuai berdasarkan kebutuhan mereka, mencapai keseimbangan optimal antara biaya dan kinerja. Desain modular juga mengurangi kemacetan jaringan, meningkatkan respons sistem dan menawarkan pengalaman pengguna yang lebih lancar dengan manfaat penghematan biaya.

Ekosistem multi-modul dalam Manta Network (Sumber: new.qq.com)

Teknologi Sirkuit Universal
Universal circuits memberikan Manta Network dengan fleksibilitas, adaptabilitas, dan skalabilitas yang lebih besar, memungkinkannya untuk mengatasi berbagai jenis transaksi secara efisien—dari pembayaran hingga eksekusi kontrak pintar. Arsitektur ini memungkinkan jaringan untuk berkembang dengan cepat sambil mendukung fitur dan protokol baru tanpa memerlukan perancangan infrastruktur yang signifikan.

Arsitektur sirkuit universal Manta (Sumber: Sumber Daya Teknis Manta Network)

Model Penghasilan

Imbalan Penitipan
Pengguna melakukan staking aset asli mereka di Manta Pacific untuk menerima token LCT. Nilai dari token-token ini fluktuatif dengan total hasil dari staking pool, memungkinkan hadiah yang berkelanjutan selama periode staking.

Re-Staking
Pengguna pertama-tama menukar token LCT dan kemudian me-re-stake mereka di Manta Pacific atau protokol DeFi yang kompatibel lainnya. Mereka memanfaatkan efek bunga majemuk untuk meningkatkan pengembalian secara keseluruhan, sambil menghasilkan imbalan staking asli dan hasil tambahan.

Perdagangan Pasar
Token LCT dapat diperdagangkan di pertukaran terdesentralisasi (DEX), memungkinkan pengguna untuk mendapatkan keuntungan dari volatilitas pasar.

Keuntungan Platform
Manta menerapkan strategi arbitrase on-chain canggih yang dijalankan oleh perusahaan manajemen aset, yang memungkinkan pengguna reguler juga mendapat manfaat.

Hadiah DeFi
Pengguna dapat terlibat dalam pertambangan likuiditas dan staking di Manta Pacific, mendapatkan insentif untuk meningkatkan likuiditas platform.

Insentif Token
Anggota komunitas awal atau pengguna yang berkontribusi tinggi mungkin menerima airdrop token Manta sebagai imbalan.

Berbagai strategi keuntungan dalam CeDeFi (Sumber: gate Pelajari)

CeDeFi mewakili evolusi model token yield-bearing DeFi, menawarkan pendapatan kontinu melalui beberapa strategi keuntungan. Pengguna dapat me-re-stake token LCT atau berpartisipasi dalam penambangan likuiditas di platform DeFi untuk menghasilkan pengembalian jangka panjang. Selain itu, mereka dapat mengambil keuntungan dari fluktuasi pasar dan pembagian pendapatan platform, memaksimalkan pemanfaatan aset dan meningkatkan pengembalian keseluruhan.

Perbandingan Produk Investasi Staking

Jalur pengembangan model staking yang berbeda (Sumber: gate Belajar)
(Terjemahan Gambar)

1. Mekanisme Staking Tradisional

• Mature dan stabil: Mekanisme staking tradisional, seperti Surat Utang Negara, telah dikembangkan selama hampir seratus tahun.
• Sering digunakan: Disukai oleh investor konservatif karena keamanannya, stabilitasnya, dan risiko default yang sangat rendah.
• Mekanisme tetap: Inovasi yang relatif sedikit, tetapi masih merupakan bagian penting dari pasar keuangan global.

1. (LST) Mekanisme Staking Terdesentralisasi

• Pertumbuhan yang cepat: Ini telah berkembang pesat dalam dekade terakhir dan memiliki ruang besar untuk inovasi masa depan, menarik banyak investor yang toleran terhadap risiko.
• Inovasi teknologi: mekanisme staking DeFi masih berkembang pesat. Misalnya,Ether.fiadalah perwakilan khas yang mendapatkan bunga majemuk melalui Restaking.
• Tantangan dan peluang bersamaan: Mekanisme staking terdesentralisasi menghadapi tantangan dari celah kontrak pintar, ketidakstabilan pasar, dan regulasi yang tidak stabil.

1. (LCT) Mekanisme Staking Teregulasi

• Muncul dan berkembang dengan cepat: Token Berpenghasilan (seperti Manta CeDeFi) adalah model investasi yang lebih baru yang menggabungkan keunggulan CeFi dan DeFi.
• Meningkatkan pengakuan: Meskipun pada tahap awal pengembangan, model hasil yang unik dan keamanan yang tinggi telah menyebabkan peningkatan bertahap dalam pengakuan pasar dan potensi ekspansi yang besar.

Arah Masa Depan CeDeFi

Saat sektor CeDeFi terus berkembang, mekanisme LCT—sebuah alat keuangan inovatif yang menggabungkan kekuatan sentralisasi dan desentralisasi—diharapkan akan berkembang sesuai dengan garis-garis berikut:

Peningkatan Kepatuhan
Dengan perbaikan kebijakan regulasi di seluruh dunia, mekanisme LCT akan lebih fokus pada kepatuhan. Ini perlu memenuhi kerangka peraturan yang lebih ketat dan lebih komprehensif di masa depan, meningkatkan privasi transaksi dan keamanan data.

Kompatibilitas Lintas Rantai
Mekanisme CeDeFi akan mengembangkan kompatibilitas lintas rantai yang lebih kuat, memungkinkan pengguna untuk mentransfer LCT dengan mulus antar blockchain dan menerapkannya di ekosistem DeFi yang lebih luas. Selain itu, kemajuan dalam teknologi lintas rantai dapat lebih menyederhanakan transfer aset dan proses manajemen, meningkatkan pengalaman pengguna.

Model Pendapatan yang Diversifikasi
Strategi arbitrase otomatis, penambangan likuiditas cerdas, dan mekanisme lainnya akan menarik lebih banyak investor. Platform juga akan memanfaatkan algoritma dan kontrak pintar untuk mengoptimalkan distribusi hasil dan beradaptasi dengan berbagai kondisi pasar.

Berdasarkan tren yang diprediksi ini, empat rekomendasi berikut diajukan untuk mengoptimalkan perkembangan masa depan CeDeFi:

a. Memperkuat Kepatuhan
Bekerja sama secara aktif dengan badan regulasi untuk memastikan platform tetap sejalan dengan regulasi terbaru. Melakukan audit internal dan eksternal secara teratur untuk menjaga transparansi dan keamanan serta memberikan lingkungan yang dapat dipercaya bagi pengguna.

b. Meningkatkan Fungsionalitas Cross-Chain
Menginvestasikan teknologi cross-chain atau menjalin kemitraan dengan protokol blockchain lainnya untuk bersama-sama mengembangkan dan mempromosikan solusi cross-chain, meningkatkan kompatibilitas token LCT di berbagai blockchain.

c. Meningkatkan Pengalaman Pengguna
Untuk menyederhanakan proses operasional dan meningkatkan pengalaman bagi pengguna baru maupun berpengalaman, inisiatif edukasi harus diterapkan untuk meningkatkan kesadaran tentang model CeDeFi. Selain itu, upaya harus dilakukan untuk mengangkat batasan penggunaan regional dan memenuhi kebutuhan pengguna global 24/7.

d. Memperkuat Keamanan
Fokus pada kemajuan dalam teknologi bukti nol pengetahuan dan melakukan audit keamanan reguler dan pengujian kerentanan.

Kesimpulan

Dengan perkembangan pesat teknologi blockchain, mekanisme staking aset telah berkembang pesat. Dari Keuangan Terpusat (CeFi) tradisional hingga Keuangan Terdesentralisasi (DeFi) dan model CeDeFi hybrid yang menggabungkan kelebihan keduanya, perkembangan ini tidak hanya mencerminkan inovasi dalam industri keuangan tetapi juga secara mendalam mempengaruhi pilihan dan strategi investor. Dengan membandingkan evolusi mekanisme staking aset, kita dapat mengamati:

1. Stabilitas dan Keamanan CeFi: Mekanisme staking CeFi tradisional, seperti Surat Utang Negara, bergantung pada keamanan yang diberikan oleh institusi terpusat, memastikan risiko yang sangat rendah dan pengembalian yang stabil. Namun, kurangnya fleksibilitas dan hasil yang relatif rendah membatasi model ini di pasar keuangan yang dinamis saat ini.
2. Transparansi dan Otonomi DeFi: DeFi mencapai desentralisasi yang sebenarnya melalui kontrak pintar, memberikan pengguna kontrol dan fleksibilitas yang lebih besar. Sambil menawarkan pengembalian tinggi, ini juga datang dengan risiko yang meningkat. Platform seperti Ether.fi menggambarkan peluang inovatif untuk investasi fleksibel yang mekanisme staking terdesentralisasi sediakan.
3. Inovasi Integrasi CeDeFi: CeDeFi, sebagai model kustodian keuangan yang muncul, mengatasi kekurangan regulasi dan keamanan DeFi dengan memperkenalkan manajemen terpusat yang moderat. Misalnya, Manta Network berhasil menggabungkan perlindungan privasi dan kepatuhan melalui teknologi bukti pengetahuan nol dan mekanisme staking yang ramah regulasi, menyediakan solusi investasi yang aman dan fleksibel bagi pengguna. Peningkatan CeDeFi tidak hanya meningkatkan kepercayaan pengguna tetapi juga meningkatkan partisipasi pasar, menuju masa depan keuangan yang lebih efisien dan aman.

Secara ringkas, CeDeFi, sebagai mekanisme keuangan baru yang menggabungkan kekuatan CeFi dan DeFi, menunjukkan potensinya dalam pengelolaan aset, kepercayaan pengguna, dan fleksibilitas pasar. Ini merupakan arah penting untuk inovasi keuangan di masa depan. Bagi investor, memahami dan memanfaatkan peluang di CeDeFi akan menjadi strategi penting untuk pertumbuhan aset. Di masa depan, CeDeFi akan menunjukkan potensi pasar yang kuat pada persimpangan perlindungan privasi dan kepatuhan. Ketika pengguna semakin menuntut keamanan, privasi, dan pengembalian yang tinggi, CeDeFi akan memainkan peran yang semakin penting di pasar keuangan.