• Tokenization หมายถึงการลงทะเบียนความเป็นเจ้าของสินทรัพย์บนโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน ในรูปแบบโทเค็น สินทรัพย์อาจได้รับประโยชน์จากฟังก์ชันการทํางานของบล็อคเชน รวมถึงการชําระบัญชีที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นและความสามารถในการโต้ตอบกับสัญญาอัจฉริยะ
• โดยส่วนใหญ่แล้ว ระบบการเงินสมัยใหม่มีประสิทธิภาพพอสมควรอยู่แล้ว และการแปลงโทเค็นเองอาจไม่นําไปสู่การเพิ่มประสิทธิภาพในทันที แต่ประโยชน์หลักที่เราเชื่อว่าอาจมาจากการนําผู้ใช้ สินทรัพย์ และแอปพลิเคชันมารวมกันบนแพลตฟอร์มระดับโลกทั่วไป
• จากมุมมองของตลาด crypto แม้ว่าสินทรัพย์ที่หลากหลายอาจได้รับประโยชน์จากแนวโน้มโทเค็น แต่สินทรัพย์ที่มีศักยภาพมากที่สุดน่าจะเป็นโปรโตคอลที่สามารถให้บริการแพลตฟอร์มระดับโลกทั่วไปได้ ในขณะนี้ Grayscale Research เชื่อว่า Ethereum blockchain มีโอกาสดีที่สุดที่จะตอบสนองจุดประสงค์นี้ในอนาคต

บล็อกเชนสาธารณะถือได้ว่าเป็นเทคโนโลยีเอนกประสงค์ที่มีกรณีการใช้งานที่เป็นไปได้มากมาย ตั้งแต่การชําระเงิน วิดีโอเกม ไปจนถึงระบบข้อมูลประจําตัวดิจิทัล คุณค่าส่วนหนึ่งของเทคโนโลยีนี้มาจากการนําแอปพลิเคชันที่หลากหลายมาสู่แพลตฟอร์มสถาปัตยกรรมแบบเปิดที่ไม่ได้รับอนุญาต เมื่อผู้ใช้ เงินทุน และแอปพลิเคชันถูกรวมเข้าด้วยกันในที่เดียว

Tokenization เป็นหนึ่งในแอปพลิเคชั่นมากมายของเทคโนโลยีบล็อกเชนสาธารณะ ในบางกรณีที่กระบวนการ "แบ็คออฟฟิศ" ที่มีอยู่นั้นยุ่งยากมากการย้ายการบริหารสินทรัพย์ไปยังโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนอาจสร้างประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นในทันที แต่สําหรับสินทรัพย์หลายประเภท เช่น หุ้นสาธารณะ โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลในปัจจุบันทํางานได้ดีพอสมควร และไม่ชัดเจนว่าบล็อกเชนสาธารณะจะทํางานได้ดีขึ้น ในกรณีเหล่านี้กําไรที่อาจเกิดขึ้นจาก tokenization อาจมาจากผลกระทบของเครือข่าย: โดยการย้ายสินทรัพย์ของโลกไปยังแพลตฟอร์มทั่วไปเราอาจสร้างระบบการเงินที่มีฟังก์ชันการทํางานที่ดีขึ้นการเข้าถึงที่ดีขึ้นและต้นทุนที่ต่ําลง

จากมุมมองของตลาด crypto แม้ว่าสินทรัพย์ที่หลากหลายอาจได้รับประโยชน์จากแนวโน้มโทเค็น แต่สินทรัพย์ที่มีศักยภาพมากที่สุดอาจเป็นโปรโตคอลที่สามารถใช้เป็นแพลตฟอร์มแบบครบวงจรสําหรับสินทรัพย์โทเค็น นักลงทุน และแอปพลิเคชันที่เกี่ยวข้อง ในขณะนี้ Grayscale Research เชื่อว่า Ethereum blockchain มีโอกาสดีที่สุดที่จะตอบสนองจุดประสงค์นี้ในอนาคต

การอัพเกรดระบบ

เมื่อถึงจุดหนึ่งเมื่อบล็อกเชนถูกนํามาใช้อย่างกว้างขวางมากขึ้นหลักทรัพย์อาจถูกออกและติดตามบนเครือข่ายทั้งหมด ความเป็นเจ้าของหลักทรัพย์ที่เป็นประโยชน์ เช่นเดียวกับสินทรัพย์จริง เช่น อสังหาริมทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ที่จับต้องได้ และของสะสม จะถูกบันทึกไว้ในบัญชีแยกประเภทนอกเครือข่ายแบบดั้งเดิม (โดยทั่วไปคือบัญชีรายการหนังสืออิเล็กทรอนิกส์) Tokenization หมายถึงกระบวนการลงทะเบียนความเป็นเจ้าของสินทรัพย์บนโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน เพื่อให้ผู้เข้าร่วมตลาดได้รับประโยชน์จากฟังก์ชันการทํางานของบล็อกเชน [1] จากการออกแบบ ราคาของโทเค็นที่ใช้บล็อคเชนควรติดตามราคาของสินทรัพย์อ้างอิงอย่างใกล้ชิด

ประโยชน์บางประการของการเปลี่ยนความเป็นเจ้าของสินทรัพย์เป็นโทเค็นที่ใช้บล็อคเชนอาจรวมถึง:

1. ประสิทธิภาพการชําระบัญชี: ธุรกรรมบล็อคเชนชําระเกือบจะในทันที และสามารถจัดโครงสร้างเพื่อให้การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์มีเงื่อนไขในการชําระเงิน ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงของความล้มเหลวในการชําระบัญชี [2]
2. ความสามารถในการตั้งโปรแกรม: สินทรัพย์โทเค็นสามารถรวมเข้ากับแอปพลิเคชันซอฟต์แวร์เพื่อเพิ่มฟังก์ชันการทํางานได้ ตัวอย่างเช่น การถ่ายโอนข้อมูลนอกเครือข่ายแบบมีเงื่อนไข เช่น การอนุมัติการปฏิบัติตามข้อกําหนด หรือการใช้โทเค็นเป็นหลักประกันในแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมแบบกระจายอํานาจ [3]
3. การเข้าถึง: เช่นเดียวกับอินเทอร์เน็ต blockchains ไม่ได้ถูกจํากัดด้วยพรมแดนของประเทศ สินทรัพย์โทเค็นจึงสามารถนําการเข้าถึงตลาดทุนที่ดีที่สุดในโลกมาสู่นักลงทุนในหลากหลายประเทศ บล็อกเชนอาจเปิดการเข้าถึงสินทรัพย์ประเภทใหม่ผ่านการแยกส่วน
4. ลดต้นทุน: ด้วยการเพิ่มระบบอัตโนมัติและลดบทบาทของตัวกลาง การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นอาจลดต้นทุนสําหรับผู้ออกหลักทรัพย์ผ่านค่าธรรมเนียมการรับประกันภัยที่ลดลงและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง [4]

นักวิจัยจาก Bank for International Settlements (BIS) ได้กําหนด "ความต่อเนื่อง" ของโทเค็น เพื่อพิจารณาว่ากระบวนการนี้อาจส่งผลกระทบต่อตลาดเฉพาะอย่างไร ในอีกด้านหนึ่งคือตลาดที่ยังคงต้องการขั้นตอนการทํางานด้วยตนเองที่สําคัญเช่นอสังหาริมทรัพย์หรือสินเชื่อรวม สินทรัพย์เหล่านี้มีแนวโน้มที่จะสร้างโทเค็นได้ยาก แต่กระบวนการนี้สามารถสร้างประสิทธิภาพที่มีความหมายได้ ในทางกลับกันคือตลาดอื่น ๆ อีกมากมายที่ระบบการป้อนหนังสืออิเล็กทรอนิกส์ในปัจจุบันมีประสิทธิภาพพอสมควรเช่นหุ้นสาธารณะกองทุนรวมและ ETF และอนุพันธ์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ สินทรัพย์เหล่านี้อาจสร้างโทเค็นได้ง่ายกว่า แต่กระบวนการนี้ให้ประสิทธิภาพที่จํากัดมากขึ้น ผู้สมัครที่ดีที่สุดสําหรับการแปลงโทเค็นอาจอยู่ตรงกลางของความต่อเนื่องของ BIS: ตลาดที่จะได้รับประโยชน์จากการเก็บบันทึกอิเล็กทรอนิกส์ที่ดีขึ้นในระดับปานกลางและฟังก์ชันสัญญาอัจฉริยะ รายการนี้อาจรวมถึงตราสารหนี้หลายประเภท เช่น พันธบัตรรัฐบาลและผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง กําไรที่ใหญ่ที่สุดน่าจะมาจากการย้ายสินทรัพย์ทั้งหมดไปยังแพลตฟอร์มระดับโลกที่เป็นหนึ่งเดียว

Tokenization ปัจจุบันและอนาคต

การประยุกต์ใช้เทคโนโลยีโทเค็นครั้งแรกเพื่อค้นหาความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์คือ Stablecoins ซึ่งสร้างโทเค็นสินทรัพย์ที่ง่ายที่สุดและมีสภาพคล่องมากที่สุด: เงินสด มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Stablecoin ตอนนี้มีมูลค่ารวม 158 พันล้านดอลลาร์นําโดย Tether (USDT) และ USDC (Exhibit 1) Stablecoin มาในรูปแบบที่แตกต่างกัน แต่ทั้ง USDT และ USDC ถือได้ว่าเป็น Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากคําสั่ง พวกเขาทํางานคล้ายกับสินทรัพย์โทเค็นอื่น ๆ : สินทรัพย์แบบดั้งเดิมจะถูกเก็บไว้ในการดูแลนอกเชน และการแสดงโทเค็นสามารถเก็บไว้ในกระเป๋าเงินบล็อคเชนได้ ในรูปแบบโทเค็นเงินสดดิจิทัลประเภทนี้สามารถใช้สําหรับการชําระเงินได้รับประโยชน์จากศักยภาพของบล็อกเชนในการชําระบัญชีแบบเกือบจะทันทีลดต้นทุนและ / หรือการโต้ตอบกับสัญญาอัจฉริยะ

นิทรรศการที่ 1: Stablecoins พบความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์

หลังจาก Stablecoin สินทรัพย์โทเค็นถัดไปที่จะได้รับการยอมรับในวงกว้างคือทองคํา (นิทรรศการ 2) [5] โครงการที่ใหญ่ที่สุดสองโครงการคือ Tether Gold (XAUt) และ PAX Gold (PAXG) มีมูลค่าตลาดรวมกันประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์[6] แม้ว่าจะมีหลายวิธีในการลงทุนในทองคํา แต่ผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีฟังก์ชันบล็อกเชนรวมถึงความสามารถในการถ่ายโอนความเสี่ยงในวันหยุดสุดสัปดาห์หรือนอกเวลาทําการของตลาดแบบดั้งเดิม คุณลักษณะนี้แสดงให้เห็นถึงประโยชน์ใช้สอยในช่วงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ล่าสุดในตะวันออกกลาง: ทั้ง XAUt และ PAXG มีการเคลื่อนไหวที่เด่นชัดในสัปดาห์ของวันที่ 13-14 เมษายนเมื่อตลาดอื่น ๆ ถูกปิด [7]

นิทรรศการที่ 2: ไทม์ไลน์ของโครงการโทเค็นที่เลือก

คลื่นลูกล่าสุดของ tokenization ได้มุ่งเน้นไปที่สองตลาดที่แตกต่างกัน: US Treasuries และสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดและผลิตภัณฑ์สินเชื่อ

ผลิตภัณฑ์ Tokenized US Treasury ได้รับการออกแบบให้ทําหน้าที่เป็นรายการเทียบเท่าเงินสดและถือได้ว่าเป็นทางเลือกที่ให้ผลตอบแทนแทน จากข้อมูลของผู้ให้บริการข้อมูล RWA.xyz ผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่ทั้งหมดที่นําเสนอในปัจจุบันมีอายุเฉลี่ยถ่วงน้ําหนักน้อยกว่าสองปี [8] กล่าวอีกนัยหนึ่งคือผลิตภัณฑ์ที่ออกแบบมาเพื่อให้ผลตอบแทนและให้บริการฟังก์ชั่นเหมือนเงินสด เมื่ออัตราดอกเบี้ยเงินสดใกล้เคียงกับศูนย์ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครอง Stablecoin ค่อนข้างต่ํา แต่ตอนนี้อัตราดอกเบี้ยดอลลาร์สหรัฐอยู่ใกล้ 5% นักลงทุนมีแรงจูงใจมากขึ้นในการแสวงหาทางเลือกที่ให้ผลตอบแทน และสิ่งนี้น่าจะมีส่วนทําให้ผลิตภัณฑ์ตั๋วเงินคลังโทเค็นเติบโต

ขณะนี้มีกองทุน Tokenized Treasury มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ที่คงค้าง นําโดย Franklin OnChain US Government Money Fund (FOBXX) และ BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) (Exhibit 3) ผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่จํานวนมากได้รับการเปิดตัวบนเครือข่าย Ethereum และดูเหมือนจะมุ่งเน้นไปที่สถาบัน crypto-native เช่น กองทุนซื้อขาย crypto และ DAO (องค์กรอิสระแบบกระจายอํานาจ) อย่างไรก็ตาม กองทุนที่ใหญ่ที่สุด FOBXX ใช้แนวทางที่แตกต่างออกไป: เปิดตัวบน Stellar blockchain และพร้อมให้บริการสําหรับนักลงทุนรายย่อยผ่านแอพมือถือ โดยรวมแล้ว ประมาณ 60% ของ AUM ของกองทุน Treasury ที่เป็นโทเค็นอยู่บน Ethereum 30% อยู่บน Stellar และส่วนที่เหลืออยู่บนบล็อคเชนอื่นๆ [9]

นิทรรศการที่ 3: ประมาณ 60% ของผลิตภัณฑ์ Treasury ที่เป็นโทเค็นอยู่บน Ethereum

บริษัทหลายแห่งได้แนะนําผลิตภัณฑ์สินเชื่อโทเค็นด้วย กลุ่มผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่มีโครงสร้าง (เช่น ABS, CLOs) และการให้กู้ยืมแก่ตัวกลางในภาคส่วนเฉพาะทาง (เช่น การจัดหาเงินทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ ตลาดเกิดใหม่) แม้ว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้อาจมีความเสี่ยงและซับซ้อน และปัจจุบันได้รับการออกแบบมาสําหรับนักลงทุนสถาบันเท่านั้น แต่เป้าหมายของพวกเขาตรงไปตรงมา: เพื่อจัดหาเงินทุนจากผู้ให้กู้ไปยังผู้กู้ผ่านโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน จากข้อมูลของ RWA.xyz ปัจจุบันมีสินเชื่อที่ใช้งานอยู่ 612 ล้านดอลลาร์ในหมวดหมู่นี้ โดยมีผลตอบแทนเฉลี่ยประมาณ 10% (นิทรรศการ 4) [10]

นิทรรศการที่ 4: ผลิตภัณฑ์สินเชื่อโทเค็นเข้าถึงผู้กู้ที่หลากหลาย

มีการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีโทเค็นที่เป็นไปได้อื่น ๆ อีกมากมาย แต่มีเพียงไม่กี่คนที่ก้าวผ่านขั้นตอนการทดลอง ตัวอย่างเช่น RealT แพลตฟอร์มอสังหาริมทรัพย์ที่เป็นโทเค็นช่วยให้นักลงทุนที่ไม่ใช่ชาวอเมริกันสามารถเข้าถึงการเป็นเจ้าของทรัพย์สินแบบเศษส่วน ปัจจุบันโปรโตคอลมีมูลค่ารวม 103 ล้านดอลลาร์ที่ถูกล็อค [11] นอกจากนี้ยังมีความหวังว่าการแปลงโทเค็นของกองทุนส่วนบุคคลจะเสนอวิธีการสําหรับอุตสาหกรรมทางเลือกในการเข้าถึงนักลงทุนที่หลากหลายขึ้น คงต้องรอดูกันต่อไปว่าช่องทางการจัดจําหน่ายใหม่เหล่านี้จะมีส่วนสําคัญต่อ AUM ของอุตสาหกรรมหรือไม่ ตราสารหนี้ที่หลากหลายได้รับการออกโดยตรงบนเครือข่ายจากทั้งผู้ออกภาครัฐ (เช่น European Investment Bank) และผู้ออกภาคเอกชน (เช่น Siemens) แม้ว่าจะมีความพยายามก่อนหน้านี้ในการสร้างโทเค็นตราสารทุน แต่เราสงสัยว่าโครงการเหล่านี้จะต้องมีความชัดเจนด้านกฎระเบียบมากขึ้นก่อนที่จะดําเนินการต่อไป

หากการยอมรับยังคงดําเนินต่อไป tokenization มีศักยภาพในการขับเคลื่อนกิจกรรมบล็อคเชนและรายได้ค่าธรรมเนียมจํานวนมาก เนื่องจากตลาดที่สามารถระบุตําแหน่งได้มีขนาดใหญ่มาก ในสหรัฐอเมริกาเพียงแห่งเดียวหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังเป็นตัวแทนของตลาด 26 ล้านล้านดอลลาร์และเงินกู้ยืมให้กับภาคที่ไม่ใช่สถาบันการเงินในประเทศรวม 36 ล้านล้านดอลลาร์[12] จํานวนสินทรัพย์โทเค็นที่อยู่ในเครือข่ายในปัจจุบันเป็นเพียงเศษเสี้ยวเล็ก ๆ ของยอดรวมเหล่านี้ อย่างไรก็ตามเพื่อให้ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เติบโตเกินกว่าสถาบัน crypto-native ในปัจจุบันพวกเขาจะต้องเชื่อมต่อกับกลุ่มเงินทุนที่มีอยู่อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น สิ่งนี้อาจต้องสร้างการเชื่อมต่อกับนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์หรือบัญชีธนาคาร หรือโดยการเสนอเหตุผลที่น่าสนใจเพียงพอแก่นักลงทุนในการย้ายสินทรัพย์ของตนบนเครือข่าย

การปฏิวัติจะไม่เป็นส่วนตัว

มีความเข้าใจผิดกันทั่วไปว่าการแปลงโทเค็นอาจไม่เป็นประโยชน์ต่อสินทรัพย์ crypto เนื่องจากกิจกรรมนี้จะเกิดขึ้นบนบล็อกเชนที่ได้รับอนุญาตจากส่วนตัว แทนที่จะเป็นบล็อกเชนสาธารณะที่ไม่ได้รับอนุญาต เช่น Ethereum แม้ว่าจะเป็นความจริงที่ธนาคารได้ทดลองใช้โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนส่วนตัว (เช่น JP Morgan Onyx, HSBC Orion และ Goldman Sachs DAP) อย่างน้อยก็สะท้อนถึงกฎระเบียบปัจจุบันบางส่วน ซึ่งป้องกันไม่ให้สถาบันรับฝากเงินโต้ตอบกับเครือข่ายสาธารณะ ผู้จัดการสินทรัพย์ที่ไม่มีข้อจํากัดเหมือนกัน ได้สร้างบนเครือข่ายสาธารณะ หรือเครือข่ายสาธารณะและเครือข่ายส่วนตัวแบบผสมผสาน [13]

ในความเป็นจริงแอปพลิเคชันโทเค็นที่ประสบความสําเร็จเกือบทั้งหมดจนถึงปัจจุบันเช่น stablecoins, tokenized Treasuries และผลิตภัณฑ์เครดิตโทเค็นได้เปิดตัวบนโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนสาธารณะ เหตุผลง่ายๆ: นี่คือที่ที่ผู้ใช้อยู่

เราคาดว่าจะได้รับประสิทธิภาพเพิ่มขึ้นจากการย้ายสินทรัพย์บางอย่างไปยังโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน แต่คํามั่นสัญญาที่ยิ่งใหญ่กว่าของการแปลงโทเค็นมาจากการเชื่อมต่อสินทรัพย์และนักลงทุน (หรือผู้กู้และผู้ให้กู้) ทั่วโลกอย่างราบรื่น และจากการสร้างชุดประสบการณ์ที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นผ่านแอปพลิเคชันที่ทํางานร่วมกันได้ บล็อกเชนสาธารณะมีแอปพลิเคชันมากมายนอกเหนือจากการแปลงเป็นโทเค็น ซึ่งทําให้เป็นศูนย์กลางตามธรรมชาติสําหรับสินทรัพย์และกิจกรรมของผู้ใช้เมื่อเวลาผ่านไป ด้วยเหตุนี้พวกเขาจึงมีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นจุดหมายปลายทางหลักสําหรับผู้ออกสินทรัพย์และสําหรับนักพัฒนาที่สร้างแอปพลิเคชันทางการเงินแบบเปิด ในมุมมองของเรา เป็นไปได้ยากมากที่บล็อกเชนที่ได้รับอนุญาตจากเอกชนซึ่งดําเนินการโดยบริษัทของรัฐบาลแห่งชาติจะสามารถจัดหาแพลตฟอร์มระดับโลกที่เป็นกลางซึ่งจําเป็นต่อการโฮสต์สินทรัพย์โทเค็นของโลกได้อย่างน่าเชื่อถือ

ธุรกรรม ค่าธรรมเนียม และมูลค่าคงค้าง

ธุรกรรมบล็อคเชนมักจะสร้างค่าธรรมเนียม ซึ่งสามารถไหลโดยตรงไปยังผู้ถือโทเค็น (เช่น เงินปันผล) หรือโดยอ้อมผ่านการลดอุปทานโทเค็น (เช่น การซื้อคืน) ดังนั้น การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นหากส่งผลให้เกิดกิจกรรมการทําธุรกรรมและค่าธรรมเนียม ก็สามารถเพิ่มมูลค่าให้กับโทเค็นที่ใช้บล็อคเชนได้ อย่างไรก็ตาม กลไกที่เกิดขึ้นจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับประเภทของโปรโตคอลและคุณลักษณะของโทเค็น (ส่วนที่ 5) [14]

นิทรรศการที่ 5: สินทรัพย์ในภาคส่วน Crypto อาจได้รับประโยชน์จากการแปลงเป็นโทเค็น

องค์ประกอบบางอย่างของ ภาค Crypto Platforms Smart Contract ของเราควรได้รับผลกระทบโดยตรงมากที่สุด [15] บล็อกเชนเลเยอร์ 1 ในกลุ่มตลาดนี้ (และในที่สุดอาจเป็นส่วนประกอบของระบบนิเวศเลเยอร์ 2) สามารถทําหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มระดับโลกทั่วไปสําหรับสินทรัพย์โทเค็น โทเค็นดั้งเดิมของโปรโตคอลเหล่านี้มักใช้เพื่อชําระค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรม ("ก๊าซ") และอาจได้รับรางวัลการปักหลักและ/หรือได้รับประโยชน์จากการลดอุปทานโทเค็น

มีการแข่งขันที่มีความหมายภายในภาค Crypto ของแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ แต่ระบบนิเวศของ Ethereum [16] ยังคงครองห่วงโซ่อื่น ๆ ในแง่ของผู้ใช้ สินทรัพย์ (มูลค่ารวมที่ถูกล็อค) และแอปพลิเคชันแบบกระจายอํานาจ [17] ยิ่งไปกว่านั้นในมุมมองของเรา Ethereum ถือได้ว่ามีการกระจายอํานาจอย่างมีนัยสําคัญและเป็นกลางที่น่าเชื่อถือสําหรับผู้เข้าร่วมเครือข่ายซึ่งน่าจะเป็นข้อกําหนดสําหรับแพลตฟอร์มระดับโลกสําหรับสินทรัพย์โทเค็น ดังนั้นเราจึงคิดว่าปัจจุบัน Ethereum อยู่ในตําแหน่งที่ดีที่สุดในบรรดาบล็อกเชนสัญญาอัจฉริยะเพื่อรับประโยชน์จากแนวโน้มการแปลงเป็นโทเค็น แพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะอื่นๆ ที่อาจได้รับประโยชน์จากแนวโน้มการแปลงเป็นโทเค็น ได้แก่ Avalanche (ใช้ในโครงการพิสูจน์แนวคิดที่หลากหลายโดยสถาบันการเงิน), Polygon และ Stellar รวมถึงบล็อกเชนเลเยอร์ 1 ที่ออกแบบมาเพื่อการแปลงเป็นโทเค็น เช่น Mantra และ Polymesh

ผู้รับผลประโยชน์ชุดต่อไปรวมถึงโปรโตคอลโทเค็นเอง ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มที่ให้บริการแอปพลิเคชันซอฟต์แวร์ที่นําสินทรัพย์แบบดั้งเดิมมาไว้ในเครือข่าย (เอกสารแนบ 6) ผู้ให้บริการเหล่านี้หลายรายไม่มีโทเค็นการกํากับดูแล (เช่น Securitize, Superstate) แต่มีหลายราย ตัวอย่าง ได้แก่ Ondo Finance ผู้ออกผลิตภัณฑ์ Treasury ที่เป็นโทเค็น และ Centrifuge ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสําหรับผลิตภัณฑ์สินเชื่อโทเค็นและส่วนประกอบของ ภาคการเงิน Crypto ก่อนที่จะพิจารณาโทเค็นเหล่านี้ นักลงทุนควรพิจารณาลักษณะของสิทธิ์ในการกํากับดูแลที่พวกเขาถ่ายทอดและการอ้างสิทธิ์ที่พวกเขาให้ (ถ้ามี) ต่อรายได้ของโปรโตคอล

นิทรรศการ 6:ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันสําหรับโปรโตคอลโทเค็นที่เลือก

>>>>> การแจ้งเตือน GD2MD-HTML: ลิงก์รูปภาพแบบอินไลน์ที่นี่ (ไปยังรูปภาพ/image6.png) จัดเก็บรูปภาพบนเซิร์ฟเวอร์รูปภาพของคุณและปรับเส้นทาง/ชื่อไฟล์/นามสกุลหากจําเป็น
(กลับไปด้านบน) (การแจ้งเตือนถัดไป)
>>>>>

สุดท้ายนี้ การเพิ่มขึ้นของกิจกรรมบล็อคเชนเนื่องจากการแปลงเป็นโทเค็นอาจสนับสนุนองค์ประกอบอื่นๆ ที่หลากหลายของระบบนิเวศคริปโต ตัวอย่างเช่น Chainlink หวังว่า Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) จะเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักสําหรับการส่งข้อมูลข้ามบล็อกเชน รวมถึงเครือข่ายส่วนตัวและสาธารณะ ในทํานองเดียวกันโปรโตคอล Biconomy มีกระบวนการทางเทคนิคบางอย่างที่สามารถช่วยให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมโต้ตอบกับเทคโนโลยีบล็อกเชน (เช่นบริการ "paymaster" ซึ่งอนุญาตให้ผู้ใช้จ่ายก๊าซเป็นโทเค็นอื่นที่ไม่ใช่โทเค็นดั้งเดิมของบล็อกเชน) ทั้ง Chainlink และ Biconomy เป็นส่วนหนึ่งของภาค Crypto ด้านสาธารณูปโภคและบริการของเรา

วิสัยทัศน์ Tokenization

Grayscale Research เชื่อว่าหลายแง่มุมของการค้าดิจิทัลกําลังเปลี่ยนจากแพลตฟอร์มปิดที่โฮสต์โดยตัวกลางแบบรวมศูนย์ ไปสู่แพลตฟอร์มแบบเปิดและแบบกระจายอํานาจตามโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนสาธารณะ Tokenization เป็นหนึ่งในแนวโน้มการนําบล็อกเชนมาใช้ แต่อาจมีความสําคัญเนื่องจากขนาดและขอบเขตของตลาดทุนทั่วโลก หากบล็อกเชนสาธารณะสามารถรวบรวมผู้กู้และผู้ให้กู้ (หรือผู้ออกสินทรัพย์และนักลงทุน) และเลิกใช้เทคโนโลยีทางการเงินที่มีอยู่การเพิ่มขึ้นของกิจกรรมเครือข่ายควรนํามูลค่ามาสู่โทเค็นบล็อกเชนสาธารณะ

ปฏิเสธ:

1. บทความนี้พิมพ์ซ้ําจาก [ระดับสีเทา] ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้แต่งต้นฉบับ [Zack Pandl] หากมีการคัดค้านการพิมพ์ซ้ํานี้ โปรดติดต่อทีม Gate Learn และพวกเขาจะจัดการทันที
2. การปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นของผู้เขียนเท่านั้นและไม่ถือเป็นคําแนะนําในการลงทุนใดๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นดําเนินการโดยทีม Gate Learn ห้ามคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนแบบบทความที่แปลเว้นแต่จะกล่าวถึง