Pengenalan tentang Raydium

Menengah11/20/2024, 9:46:13 AM
Raydium adalah pertukaran terdesentralisasi (DEX) pertama di Solana yang menggunakan sistem pembuat pasar otomatis (AMM). Itu mendukung berbagai pasangan perdagangan dan menawarkan likuiditas yang kuat. Selama tahun terakhir, seiring dengan ekosistem Solana yang berkembang dan bekerja sama dengan pump.fun, Raydium telah muncul sebagai salah satu DEX terbesar di Solana. Artikel ini akan menjelajahi bagaimana Raydium beroperasi, latar belakang timnya, ekonomi token, dan fitur uniknya, bersama dengan analisis berbasis data tentang perkembangannya saat ini, membahas perannya dalam ekosistem Solana dan dampak dari pump.fun dan tren koin meme.

Gambaran Proyek

Raydium, bursa pertukaran terdesentralisasi (DEX) di Solana, menggunakan sistem pembuat pasar otomatis (AMM). Pada awalnya, ia menyediakan likuiditas untuk berbagai token dalam ekosistem Solana dengan mengintegrasikan sistem buku pesanan Serum (sekarang disebut Openbook) dan membentuk kolam likuiditas tanpa izin. Pendekatan ini memungkinkan pengalaman perdagangan yang lebih fleksibel dan lancar bagi pengguna. Saat ini, Raydium telah menghentikan fitur buku pesanannya dan menawarkan tiga jenis kolam likuiditas, masing-masing dengan struktur biaya sendiri, seperti yang ditunjukkan dalam tabel di bawah ini:


Struktur biaya untuk berbagai likuiditas pools di Raydium, Sumber: Radyium: Raja Solana DeFi

  • Kolam AMM Standar (AMM v4)
    Ini adalah model AMM hibrida asli, yang beroperasi dengan cara yang sama dengan Uniswap v2 menggunakan rumus k = x*y (di mana k adalah nilai tetap dan x dan y adalah harga dua token dalam pool likuiditas). Rentang harga yang dicakup oleh pool ini membentang dari 0 hingga tak terhingga. Untuk membuat pool ini, pengguna perlu mengeluarkan 0,4 SOL untuk mengatur ID pasar di Openbook, dan dana yang tidak terpakai di pool likuiditas pada awalnya membantu menyediakan likuiditas ke buku pesanan Openbook.

  • Constant Product Market Maker (CPMM)
    Diluncurkan di Raydium v3, CPMM beroperasi seperti AMM v4 tetapi dengan perbedaan kunci: AMM v4 memiliki biaya perdagangan tetap sebesar 0,25%, sementara CPMM memungkinkan empat tingkat biaya yang berbeda: 4%, 2%, 1%, dan 0,25%. Selain itu, tidak perlu membuat ID di Openbook saat menyiapkan CPMM, menjadikannya pilihan yang lebih hemat biaya, dan mendukung standar token terbaru Solana, Token-2022.

  • Concentrated Liquidity Market Maker (CLMM)
    Variasi CPMM ini memungkinkan penyedia likuiditas menawarkan likuiditas dalam rentang harga tertentu daripada mencakup seluruh spektrum harga, sehingga meningkatkan efisiensi modal. Awal tahun ini, Raydium bekerja sama dengan pump.fun untuk secara otomatis membuat kolam likuiditas untuk koin meme yang mencapai kapitalisasi pasar sebesar 69k, yang mengakibatkan peningkatan signifikan dalam volume perdagangan Raydium, yang sekarang menyumbang 97% dari total aktivitas perdagangan dalam ekosistem Solana.

Tahun ini, Raydium bekerja sama dengan pump.fun untuk secara otomatis membuat liquidity pool untuk meme coin yang mencapai market cap sebesar 69k. Kolaborasi ini secara signifikan meningkatkan volume perdagangan Raydium, mewakili 97% dari total aktivitas perdagangan dalam ekosistem Solana.

Latar Belakang Tim

Raydium dipimpin oleh tim anonim yang dipimpin oleh AlphaRay. Tim awalnya mengkhususkan diri dalam perdagangan algoritmik untuk komoditas. Pada tahun 2017, mereka beralih ke ruang pembuatan pasar kripto. Setelah menjelajahi DeFi pada tahun 2020, mereka mengidentifikasi kebutuhan akan AMM buku pesanan untuk menggabungkan likuiditas, yang mengarahkan mereka untuk membentuk tim inti dengan latar belakang perdagangan yang kuat untuk mengembangkan Raydium. Tim ini mengawasi strategi keseluruhan, operasi, arah produk, dan pengembangan bisnis.

Anggota tim lain menggunakan "Ray" sebagai akhiran dalam nama mereka, termasuk XRay, Direktur Teknis dan Kepala Pengembangan, yang memiliki pengalaman 8 tahun dalam perdagangan dan desain sistem low-latency di pasar tradisional dan crypto; GammaRay, Kepala Pemasaran, yang sebelumnya bekerja di perusahaan analitik data terkemuka dan perusahaan riset pasar, fokus pada meningkatkan keterlibatan pelanggan; dan StingRay, pengembang inti dari order book AMM, yang memiliki pengalaman luas dalam sistem operasi dan pengembangan sistem perdagangan dari peran sebelumnya di perusahaan sistem pengemudi otonom.

Secara keseluruhan, tim Raydium membawa kekayaan pengalaman dalam pembuatan pasar, arbitrase, dan perdagangan frekuensi tinggi dari pasar tradisional maupun cryptocurrency. Keahlian mereka yang beragam dalam perdagangan algoritmik, pemasaran, sistem perdagangan, pengembangan kontrak pintar, dan matematika sangat penting untuk pertumbuhan dan inovasi Raydium.

Situasi Pendanaan

Menurut informasi resmi Raydium, 6% token dialokasikan untuk investor awal, tetapi tim belum mengungkapkan rincian spesifik tentang situasi pendanaan mereka.

Sejarah Raydium

Hari-hari Awal

Raydium diluncurkan pada tahun 2021 dengan model AMM hibrid. Dana tidak aktif dalam kolam likuiditasnya secara otomatis akan menempatkan pesanan dalam sistem buku pesanan Serum untuk mempertahankan likuiditas yang memadai. Ini memungkinkan pengguna untuk menukar token secara langsung dengan kolam AMM atau menempatkan pesanan limit di Serum untuk opsi perdagangan yang lebih fleksibel. Desain ini memungkinkan pengguna untuk dengan mudah beralih antara metode perdagangan pilihan mereka menggunakan AMM dan buku pesanan, memanfaatkan throughput tinggi Solana dan biaya transaksi rendah untuk pengalaman perdagangan terdesentralisasi yang lebih cepat dan terjangkau. Raydium adalah AMM hibrid pertama dalam DeFi yang mendukung fungsionalitas buku pesanan.

Selain kolam likuiditas yang dibuat oleh tim, Raydium juga memperkenalkan kolam yang tidak memerlukan izin, memungkinkan siapa pun untuk membuat kolam likuiditas untuk berbagai token SPL sambil menyesuaikan parameter seperti harga awal, biaya perdagangan, dan likuiditas awal. Inovasi ini mempromosikan lingkungan perdagangan yang lebih beragam dan konfigurasi pasar, memberikan dukungan likuiditas tambahan bagi token dalam ekosistem Solana dan memperluas cakupan aplikasi Raydium. Kemajuan ini telah membantu Raydium menonjol dari produk lain dan mencapai kesuksesan awal.

Tahap Menengah

Setelah runtuhnya FTX, Serum bercabang ke Openbook, dan Raydium memindahkan kumpulan likuiditasnya ke sana. Pada tahun 2023, lonjakan koin meme lepas landas di Solana, dengan cepat meningkatkan jumlah pool di Raydium. Namun, infrastruktur yang ada tidak cukup untuk menangani peningkatan aktivitas yang signifikan, terutama karena koin meme jatuh ke pasar ekor panjang di mana volatilitasnya yang tinggi tidak cocok dengan sistem buku pesanan Openbook. Untuk menyediakan likuiditas yang cukup untuk koin meme di buku pesanan, sejumlah besar pesanan perlu disiapkan sebelumnya di berbagai kisaran harga. Sayangnya, memprediksi harga perdagangan akhir koin meme hampir tidak mungkin, sehingga menantang bagi AMM Raydium untuk beroperasi secara efektif di Openbook. Selain itu, AMM Raydium pada awalnya dirancang untuk mengakomodasi token hingga lima atau enam tempat desimal, sementara koin meme sering kali memiliki harga dengan lebih banyak tempat desimal, yang dapat membuat kebingungan dan ketegangan pada sistem. (* Pasar ekor panjang: Ini mengacu pada pasar dengan banyak permintaan niche, di mana setiap produk mungkin tidak memiliki permintaan tinggi secara individual, tetapi secara kolektif, permintaan mereka dapat menyaingi produk populer. Dalam konteks ini, meskipun koin meme individu mungkin tidak memiliki permintaan yang sama dengan token populer seperti BTC, ETH, atau SOL, permintaan keseluruhan untuk pasar koin meme masih dapat bersaing dengan mereka.)

Mengakui bahwa kasus penggunaan produk telah melampaui ruang lingkup aslinya, Raydium berhenti berbagi likuiditas dengan Openbook dan meluncurkan Raydium V3. Versi ini meningkatkan antarmuka pengguna dan menurunkan biaya bagi pengguna untuk membuat kolam, sehingga menghasilkan pengalaman perdagangan yang lebih cepat dan lancar.

Perkembangan Terbaru

Pada Januari 2024, platform peluncuran koin meme pump.fun diluncurkan, bekerja sama dengan Raydium. Pengguna sekarang dapat meluncurkan koin meme hanya dengan 0,02 SOL. Begitu kapitalisasi pasar token mencapai $69k, kolam likuiditas secara otomatis dibuat di Raydium, menyetor likuiditas awal sebesar $12k dan membakar token. Kemudahan dan biaya rendah proses peluncuran token di pump.fun, dikombinasikan dengan mekanisme peluncuran yang adil yang membantu mencegah tim token menghilang, dengan cepat menarik banyak peserta, signifikan meningkatkan volume perdagangan Raydium. Kami akan membahas dampak pump.fun pada Raydium lebih detail di bagian-bagian berikutnya.

Ekonomi Token


Distribusi token RAY, Sumber: Dokumentasi Raydium

Token asli Raydium, RAY, diluncurkan selama TGE pada tahun 2021. Gambar di atas menggambarkan distribusi token, dengan total pasokan sebesar 555.000.000. Dari jumlah tersebut, 34% disediakan untuk penambangan, 30% untuk pengembangan ekosistem, 20% untuk tim, dan 8% untuk likuiditas, dengan sisanya didistribusikan ke komunitas, investor, dan penasihat. Bagian dari tim dan investor (25,9% dari total) sepenuhnya terkunci selama 12 bulan pertama setelah TGE dan akan secara bertahap dirilis selama 13-36 bulan berikutnya. Tim juga berencana untuk mengalokasikan 12% dari pendapatan biaya untuk pembelian kembali RAY.

Pemegang RAY dapat berpartisipasi dalam pemungutan suara tata kelola untuk Raydium dan mendapatkan RAY tambahan melalui staking, dengan tingkat persentase tahunan (APR) saat ini sebesar 4,45%. Awalnya, memiliki sejumlah RAY memungkinkan partisipasi dalam program peluncuran Raydium, Acceleraytor, yang memberikan kesempatan untuk bergabung dengan IDO. Meskipun program Acceleraytor telah dihentikan, dan tim telah menyatakan bahwa program tersebut tidak akan diluncurkan kembali, mungkin akan ada kesempatan di masa depan bagi pemegang RAY.

Menurut data Coinmarket, pada saat penulisan ini, pasokan beredar RAY adalah 263.850.025, dengan tingkat peredaran sebesar 47,5%. Harga saat ini adalah $4,20, sehingga memiliki kapitalisasi pasar sebesar $1,35 miliar. Harga tertinggi yang tercatat adalah $16,93 pada 13 September 2021, sedangkan yang terendah adalah $0,13 pada 30 Desember 2022.

Ikhtisar Pengembangan

Raydium diluncurkan pada tahun 2021 dan telah berkembang selama lebih dari tiga tahun sekarang. Dalam bagian ini, kita akan meneliti status pengembangan Raydium saat ini melalui data, peranannya dalam ekosistem Solana, dan manfaat dari kemitraannya dengan pump.fun.

Peran Raydium dalam Ekosistem Solana


Total Value Locked (TVL) dari berbagai rantai publik sebagai persentase dari pasar secara keseluruhan, Sumber: DefiLlama

Solana telah muncul sebagai rantai publik dengan pertumbuhan tercepat dalam setahun terakhir, dengan TVL-nya melonjak dari $427 juta pada November tahun lalu menjadi $6,7 miliar pada saat penulisan ini. Hal ini mencakup 7,04% dari seluruh pasar kripto, berada di urutan kedua setelah Ethereum (55,95%) dan Tron (7,09%). Di antara lima rantai publik teratas berdasarkan TVL, Solana juga memimpin dalam metrik kunci seperti alamat aktif harian, volume perdagangan harian, dan volume perdagangan DEX.


Alamat aktif harian, volume perdagangan harian, dan volume perdagangan DEX dari lima rantai publik teratas berdasarkan TVL, Sumber: Artemis

Peningkatan pengguna dan volume perdagangan Solana sebagian besar dapat dikaitkan dengan kegilaan koin meme yang dimulai tahun lalu dengan WIF dan BONK. Peluncuran pump.fun lebih lanjut memberikan para penggemar koin meme dengan lingkungan perdagangan yang lebih nyaman dan aman, bersama dengan biaya perdagangan rendah dan transaksi per detik (TPS) yang tinggi. Hal ini menjadikan Solana sebagai tempat bermain yang disukai bagi para pedagang koin meme, berkontribusi pada pertumbuhan seluruh ekosistem. Raydium juga telah mendapat manfaat dari kolaborasinya dengan pump.fun, melampaui Orca untuk menjadi DEX terbesar di Solana, memegang 61% pangsa pasar.


Pangsa pasar DEX Solana, Sumber: Dune

Kolam renang tanpa izin Raydium memungkinkan siapa pun untuk membuat kolam likuiditas, menawarkan baik Model Pembuat Pasar Produk Tetap (CPMM) maupun Model Pembuat Pasar Rata-Rata Tetap (CLMM), bersama dengan berbagai tier biaya untuk mengakomodasi berbagai jenis token. Hal ini meningkatkan penemuan nilai dan telah menarik banyak proyek dan pengguna untuk mendeploy kolam mereka di Raydium, dengan likuiditas yang terkumpul mencapai 68% dari pasar.

Liquidity yang kuat menunjukkan kedalaman perdagangan yang memadai, efisiensi modal yang lebih baik, dan penurunan slippage dan biaya perdagangan. Ini pada gilirannya menarik lebih banyak pengguna dan modal, meningkatkan likuiditas secara lebih lanjut dan menciptakan lingkaran umpan balik positif. Angka-angka berikut menggambarkan bahwa Raydium secara signifikan lebih unggul dari DEX lain dalam volume perdagangan harian dan alamat aktif, menegaskan pentingnya dalam ekosistem Solana.


Volume perdagangan harian dan TVL selama 90 hari terakhir untuk Solana DEXs, Sumber: Dune


Alamat aktif harian untuk Solana DEXs, Sumber: Artemis

Komposisi Perdagangan Raydium

Seperti yang terlihat pada gambar di atas, sebelum tahun 2024, sebagian besar perdagangan di Solana dilakukan di Orca. Namun, mulai tahun 2024, pangsa pasar Raydium mulai tumbuh secara signifikan, dan terdapat peningkatan yang jelas dalam volume perdagangan di Raydium dibanding periode sebelumnya.


Volume perdagangan bulanan di Raydium, Sumber: Analitik Raydium

Di antara token yang diperdagangkan di Raydium, token asli adalah yang paling umum. Namun, sejak Januari, ada peningkatan yang signifikan dalam volume perdagangan meme coin, sebagian besar karena pengaruh pump.fun. Dalam mekanika pump.fun, setiap meme coin yang mencapai market cap $69k secara otomatis akan memiliki liquidity pool yang dibuat di Raydium, dengan $12k disisihkan sebagai likuiditas awal. Ini berarti bahwa selama meme coin yang berasal dari pump.fun mendapatkan sedikit perhatian, Raydium dapat secara otomatis mendapatkan manfaat dari volume perdagangan yang dihasilkannya.


Proporsi jenis token yang diperdagangkan di Raydium, Sumber: Raydium Analytics

Meskipun begitu, pump.fun, sebagai platform peluncuran awal, hanya menyumbang 5,2% dari total volume perdagangan, celah yang signifikan dibandingkan dengan 61% Raydium. Secara logis, variasi dan jumlah koin meme yang diperdagangkan di pump.fun seharusnya melebihi jumlah di Raydium, terutama karena peningkatan volume perdagangan Solana telah didorong oleh kegilaan koin meme ini. Jadi mengapa ada perbedaan yang begitu besar dalam volume perdagangan? Ada dua alasan utama:

1. Koin Meme yang Berpindah ke Raydium Lebih Populer


Perbandingan volume perdagangan untuk koin meme yang diluncurkan di pump.fun antara pump.fun dan Raydium, Sumber: Dune

Hampir 85% dari volume perdagangan untuk koin meme yang diluncurkan di pump.fun terjadi di Raydium, sedangkan pump.fun hanya menyumbang 15%. Hal ini karena koin meme yang berhasil berpindah dari pump.fun ke Raydium memiliki kapitalisasi pasar setidaknya $69k, menunjukkan popularitas dan resonansi mereka dalam komunitas. Proses penyaringan ini memungkinkan mereka untuk membentuk kolam likuiditas mereka di Raydium. Pada tahap ini, koin meme yang tersedia untuk diperdagangkan di Raydium umumnya bukan koin berkualitas rendah; meskipun mereka mungkin masih kecil dalam kapitalisasi pasar dan memiliki risiko manipulasi, sebagian besar token yang tersisa memiliki tingkat kekuatan naratif tertentu.


Daftar koin meme populer, Sumber: GMGN

Di Raydium, volume modal dan jumlah pengguna jauh lebih tinggi daripada di pump.fun, menghasilkan pasar yang lebih besar dan, akibatnya, jumlah perdagangan yang lebih tinggi. Seperti yang ditunjukkan dalam panel GMGN, volume perdagangan untuk koin meme populer dapat mencapai jutaan dolar dengan cepat. Koin meme dengan narasi yang kuat dan dukungan komunitas yang solid bahkan dapat mencapai kapitalisasi pasar yang lebih tinggi, seperti POPCAT ($1,5B), GOAT ($746M), dan MOONDENG ($218M).

Oleh karena itu, sementara jumlah koin meme yang dapat beralih ke Raydium terbatas, ukuran pasar yang lebih besar dan kemampuan beberapa koin meme unggulan untuk menarik banyak pedagang menyebabkan Raydium memiliki volume perdagangan yang jauh lebih tinggi untuk koin-koin meme asli ini dibandingkan dengan pump.fun.

2.Meme Coin Bukan Pendorong Utama Volume Perdagangan Raydium

Meskipun koin meme menawarkan potensi pengembalian yang mengesankan, mereka telah menarik masuknya pengguna baru dan modal yang signifikan ke ekosistem Solana, berkontribusi pada pertumbuhannya secara keseluruhan—bukan hanya dalam niche koin meme. Terutama, Jito, protokol staking likuiditas terkemuka di Solana, memberikan airdrop yang substansial kepada pengguna setianya tahun lalu. Akibatnya, banyak individu yang terlibat dengan koin meme juga mulai menjelajahi proyek-proyek ekosistem Solana lainnya yang belum meluncurkan token, seperti Marginfi, Kamino, Magic Eden, dan Backpack.


Volume perdagangan bulanan dari berbagai jenis token di Raydium, Sumber:Analitik Raydium

Kegiatan-kegiatan ini menghasilkan peningkatan permintaan pertukaran token, terutama untuk SOL, token asli Solana. Proporsi perdagangan token asli terus meningkat. Hal ini menunjukkan bahwa Raydium lebih banyak mendapat manfaat dari kesuksesan keseluruhan ekosistem Solana daripada dari volume perdagangan yang dihasilkan oleh koin meme saja.

Pendapatan Raydium


Biaya yang dikumpulkan oleh Raydium, Sumber: Analitika Raydium


Saldo kas Raydium, Sumber: Analitik Raydium


Jumlah token RAY yang dibeli kembali, Sumber: Analitika Raydium

Per tanggal 7 November, Raydium telah mengumpulkan $95 juta dalam biaya, dengan saldo kas $2,5 juta, menandai peningkatan 55 kali lipat dalam setahun terakhir. Selain itu, jumlah token RAY yang dibeli kembali telah mencapai 40 juta, dengan nilai sekitar $200 juta.

Kesimpulan

Raydium telah memanfaatkan kegilaan koin meme untuk mencapai prestasi baru setelah DeFi Summer terakhir, menjadikan dirinya sebagai penyedia likuiditas penting dalam ekosistem Solana. Seiring dengan berkembangnya proyek-proyek baru di Solana, seperti DePin, PayFi, dan abstraksi rantai, posisi Raydium diharapkan semakin solid. Raydium berpotensi tumbuh menjadi protokol DeFi besar seperti Uniswap, membuat pengembangan masa depannya layak mendapat perhatian terus menerus.

Penulis: Wildon
Penerjemah: Panie
Pengulas: Edward、Piccolo、Elisa
Peninjau Terjemahan: Ashely、Joyce
* Informasi ini tidak bermaksud untuk menjadi dan bukan merupakan nasihat keuangan atau rekomendasi lain apa pun yang ditawarkan atau didukung oleh Gate.io.
* Artikel ini tidak boleh di reproduksi, di kirim, atau disalin tanpa referensi Gate.io. Pelanggaran adalah pelanggaran Undang-Undang Hak Cipta dan dapat dikenakan tindakan hukum.

Pengenalan tentang Raydium

Menengah11/20/2024, 9:46:13 AM
Raydium adalah pertukaran terdesentralisasi (DEX) pertama di Solana yang menggunakan sistem pembuat pasar otomatis (AMM). Itu mendukung berbagai pasangan perdagangan dan menawarkan likuiditas yang kuat. Selama tahun terakhir, seiring dengan ekosistem Solana yang berkembang dan bekerja sama dengan pump.fun, Raydium telah muncul sebagai salah satu DEX terbesar di Solana. Artikel ini akan menjelajahi bagaimana Raydium beroperasi, latar belakang timnya, ekonomi token, dan fitur uniknya, bersama dengan analisis berbasis data tentang perkembangannya saat ini, membahas perannya dalam ekosistem Solana dan dampak dari pump.fun dan tren koin meme.

Gambaran Proyek

Raydium, bursa pertukaran terdesentralisasi (DEX) di Solana, menggunakan sistem pembuat pasar otomatis (AMM). Pada awalnya, ia menyediakan likuiditas untuk berbagai token dalam ekosistem Solana dengan mengintegrasikan sistem buku pesanan Serum (sekarang disebut Openbook) dan membentuk kolam likuiditas tanpa izin. Pendekatan ini memungkinkan pengalaman perdagangan yang lebih fleksibel dan lancar bagi pengguna. Saat ini, Raydium telah menghentikan fitur buku pesanannya dan menawarkan tiga jenis kolam likuiditas, masing-masing dengan struktur biaya sendiri, seperti yang ditunjukkan dalam tabel di bawah ini:


Struktur biaya untuk berbagai likuiditas pools di Raydium, Sumber: Radyium: Raja Solana DeFi

  • Kolam AMM Standar (AMM v4)
    Ini adalah model AMM hibrida asli, yang beroperasi dengan cara yang sama dengan Uniswap v2 menggunakan rumus k = x*y (di mana k adalah nilai tetap dan x dan y adalah harga dua token dalam pool likuiditas). Rentang harga yang dicakup oleh pool ini membentang dari 0 hingga tak terhingga. Untuk membuat pool ini, pengguna perlu mengeluarkan 0,4 SOL untuk mengatur ID pasar di Openbook, dan dana yang tidak terpakai di pool likuiditas pada awalnya membantu menyediakan likuiditas ke buku pesanan Openbook.

  • Constant Product Market Maker (CPMM)
    Diluncurkan di Raydium v3, CPMM beroperasi seperti AMM v4 tetapi dengan perbedaan kunci: AMM v4 memiliki biaya perdagangan tetap sebesar 0,25%, sementara CPMM memungkinkan empat tingkat biaya yang berbeda: 4%, 2%, 1%, dan 0,25%. Selain itu, tidak perlu membuat ID di Openbook saat menyiapkan CPMM, menjadikannya pilihan yang lebih hemat biaya, dan mendukung standar token terbaru Solana, Token-2022.

  • Concentrated Liquidity Market Maker (CLMM)
    Variasi CPMM ini memungkinkan penyedia likuiditas menawarkan likuiditas dalam rentang harga tertentu daripada mencakup seluruh spektrum harga, sehingga meningkatkan efisiensi modal. Awal tahun ini, Raydium bekerja sama dengan pump.fun untuk secara otomatis membuat kolam likuiditas untuk koin meme yang mencapai kapitalisasi pasar sebesar 69k, yang mengakibatkan peningkatan signifikan dalam volume perdagangan Raydium, yang sekarang menyumbang 97% dari total aktivitas perdagangan dalam ekosistem Solana.

Tahun ini, Raydium bekerja sama dengan pump.fun untuk secara otomatis membuat liquidity pool untuk meme coin yang mencapai market cap sebesar 69k. Kolaborasi ini secara signifikan meningkatkan volume perdagangan Raydium, mewakili 97% dari total aktivitas perdagangan dalam ekosistem Solana.

Latar Belakang Tim

Raydium dipimpin oleh tim anonim yang dipimpin oleh AlphaRay. Tim awalnya mengkhususkan diri dalam perdagangan algoritmik untuk komoditas. Pada tahun 2017, mereka beralih ke ruang pembuatan pasar kripto. Setelah menjelajahi DeFi pada tahun 2020, mereka mengidentifikasi kebutuhan akan AMM buku pesanan untuk menggabungkan likuiditas, yang mengarahkan mereka untuk membentuk tim inti dengan latar belakang perdagangan yang kuat untuk mengembangkan Raydium. Tim ini mengawasi strategi keseluruhan, operasi, arah produk, dan pengembangan bisnis.

Anggota tim lain menggunakan "Ray" sebagai akhiran dalam nama mereka, termasuk XRay, Direktur Teknis dan Kepala Pengembangan, yang memiliki pengalaman 8 tahun dalam perdagangan dan desain sistem low-latency di pasar tradisional dan crypto; GammaRay, Kepala Pemasaran, yang sebelumnya bekerja di perusahaan analitik data terkemuka dan perusahaan riset pasar, fokus pada meningkatkan keterlibatan pelanggan; dan StingRay, pengembang inti dari order book AMM, yang memiliki pengalaman luas dalam sistem operasi dan pengembangan sistem perdagangan dari peran sebelumnya di perusahaan sistem pengemudi otonom.

Secara keseluruhan, tim Raydium membawa kekayaan pengalaman dalam pembuatan pasar, arbitrase, dan perdagangan frekuensi tinggi dari pasar tradisional maupun cryptocurrency. Keahlian mereka yang beragam dalam perdagangan algoritmik, pemasaran, sistem perdagangan, pengembangan kontrak pintar, dan matematika sangat penting untuk pertumbuhan dan inovasi Raydium.

Situasi Pendanaan

Menurut informasi resmi Raydium, 6% token dialokasikan untuk investor awal, tetapi tim belum mengungkapkan rincian spesifik tentang situasi pendanaan mereka.

Sejarah Raydium

Hari-hari Awal

Raydium diluncurkan pada tahun 2021 dengan model AMM hibrid. Dana tidak aktif dalam kolam likuiditasnya secara otomatis akan menempatkan pesanan dalam sistem buku pesanan Serum untuk mempertahankan likuiditas yang memadai. Ini memungkinkan pengguna untuk menukar token secara langsung dengan kolam AMM atau menempatkan pesanan limit di Serum untuk opsi perdagangan yang lebih fleksibel. Desain ini memungkinkan pengguna untuk dengan mudah beralih antara metode perdagangan pilihan mereka menggunakan AMM dan buku pesanan, memanfaatkan throughput tinggi Solana dan biaya transaksi rendah untuk pengalaman perdagangan terdesentralisasi yang lebih cepat dan terjangkau. Raydium adalah AMM hibrid pertama dalam DeFi yang mendukung fungsionalitas buku pesanan.

Selain kolam likuiditas yang dibuat oleh tim, Raydium juga memperkenalkan kolam yang tidak memerlukan izin, memungkinkan siapa pun untuk membuat kolam likuiditas untuk berbagai token SPL sambil menyesuaikan parameter seperti harga awal, biaya perdagangan, dan likuiditas awal. Inovasi ini mempromosikan lingkungan perdagangan yang lebih beragam dan konfigurasi pasar, memberikan dukungan likuiditas tambahan bagi token dalam ekosistem Solana dan memperluas cakupan aplikasi Raydium. Kemajuan ini telah membantu Raydium menonjol dari produk lain dan mencapai kesuksesan awal.

Tahap Menengah

Setelah runtuhnya FTX, Serum bercabang ke Openbook, dan Raydium memindahkan kumpulan likuiditasnya ke sana. Pada tahun 2023, lonjakan koin meme lepas landas di Solana, dengan cepat meningkatkan jumlah pool di Raydium. Namun, infrastruktur yang ada tidak cukup untuk menangani peningkatan aktivitas yang signifikan, terutama karena koin meme jatuh ke pasar ekor panjang di mana volatilitasnya yang tinggi tidak cocok dengan sistem buku pesanan Openbook. Untuk menyediakan likuiditas yang cukup untuk koin meme di buku pesanan, sejumlah besar pesanan perlu disiapkan sebelumnya di berbagai kisaran harga. Sayangnya, memprediksi harga perdagangan akhir koin meme hampir tidak mungkin, sehingga menantang bagi AMM Raydium untuk beroperasi secara efektif di Openbook. Selain itu, AMM Raydium pada awalnya dirancang untuk mengakomodasi token hingga lima atau enam tempat desimal, sementara koin meme sering kali memiliki harga dengan lebih banyak tempat desimal, yang dapat membuat kebingungan dan ketegangan pada sistem. (* Pasar ekor panjang: Ini mengacu pada pasar dengan banyak permintaan niche, di mana setiap produk mungkin tidak memiliki permintaan tinggi secara individual, tetapi secara kolektif, permintaan mereka dapat menyaingi produk populer. Dalam konteks ini, meskipun koin meme individu mungkin tidak memiliki permintaan yang sama dengan token populer seperti BTC, ETH, atau SOL, permintaan keseluruhan untuk pasar koin meme masih dapat bersaing dengan mereka.)

Mengakui bahwa kasus penggunaan produk telah melampaui ruang lingkup aslinya, Raydium berhenti berbagi likuiditas dengan Openbook dan meluncurkan Raydium V3. Versi ini meningkatkan antarmuka pengguna dan menurunkan biaya bagi pengguna untuk membuat kolam, sehingga menghasilkan pengalaman perdagangan yang lebih cepat dan lancar.

Perkembangan Terbaru

Pada Januari 2024, platform peluncuran koin meme pump.fun diluncurkan, bekerja sama dengan Raydium. Pengguna sekarang dapat meluncurkan koin meme hanya dengan 0,02 SOL. Begitu kapitalisasi pasar token mencapai $69k, kolam likuiditas secara otomatis dibuat di Raydium, menyetor likuiditas awal sebesar $12k dan membakar token. Kemudahan dan biaya rendah proses peluncuran token di pump.fun, dikombinasikan dengan mekanisme peluncuran yang adil yang membantu mencegah tim token menghilang, dengan cepat menarik banyak peserta, signifikan meningkatkan volume perdagangan Raydium. Kami akan membahas dampak pump.fun pada Raydium lebih detail di bagian-bagian berikutnya.

Ekonomi Token


Distribusi token RAY, Sumber: Dokumentasi Raydium

Token asli Raydium, RAY, diluncurkan selama TGE pada tahun 2021. Gambar di atas menggambarkan distribusi token, dengan total pasokan sebesar 555.000.000. Dari jumlah tersebut, 34% disediakan untuk penambangan, 30% untuk pengembangan ekosistem, 20% untuk tim, dan 8% untuk likuiditas, dengan sisanya didistribusikan ke komunitas, investor, dan penasihat. Bagian dari tim dan investor (25,9% dari total) sepenuhnya terkunci selama 12 bulan pertama setelah TGE dan akan secara bertahap dirilis selama 13-36 bulan berikutnya. Tim juga berencana untuk mengalokasikan 12% dari pendapatan biaya untuk pembelian kembali RAY.

Pemegang RAY dapat berpartisipasi dalam pemungutan suara tata kelola untuk Raydium dan mendapatkan RAY tambahan melalui staking, dengan tingkat persentase tahunan (APR) saat ini sebesar 4,45%. Awalnya, memiliki sejumlah RAY memungkinkan partisipasi dalam program peluncuran Raydium, Acceleraytor, yang memberikan kesempatan untuk bergabung dengan IDO. Meskipun program Acceleraytor telah dihentikan, dan tim telah menyatakan bahwa program tersebut tidak akan diluncurkan kembali, mungkin akan ada kesempatan di masa depan bagi pemegang RAY.

Menurut data Coinmarket, pada saat penulisan ini, pasokan beredar RAY adalah 263.850.025, dengan tingkat peredaran sebesar 47,5%. Harga saat ini adalah $4,20, sehingga memiliki kapitalisasi pasar sebesar $1,35 miliar. Harga tertinggi yang tercatat adalah $16,93 pada 13 September 2021, sedangkan yang terendah adalah $0,13 pada 30 Desember 2022.

Ikhtisar Pengembangan

Raydium diluncurkan pada tahun 2021 dan telah berkembang selama lebih dari tiga tahun sekarang. Dalam bagian ini, kita akan meneliti status pengembangan Raydium saat ini melalui data, peranannya dalam ekosistem Solana, dan manfaat dari kemitraannya dengan pump.fun.

Peran Raydium dalam Ekosistem Solana


Total Value Locked (TVL) dari berbagai rantai publik sebagai persentase dari pasar secara keseluruhan, Sumber: DefiLlama

Solana telah muncul sebagai rantai publik dengan pertumbuhan tercepat dalam setahun terakhir, dengan TVL-nya melonjak dari $427 juta pada November tahun lalu menjadi $6,7 miliar pada saat penulisan ini. Hal ini mencakup 7,04% dari seluruh pasar kripto, berada di urutan kedua setelah Ethereum (55,95%) dan Tron (7,09%). Di antara lima rantai publik teratas berdasarkan TVL, Solana juga memimpin dalam metrik kunci seperti alamat aktif harian, volume perdagangan harian, dan volume perdagangan DEX.


Alamat aktif harian, volume perdagangan harian, dan volume perdagangan DEX dari lima rantai publik teratas berdasarkan TVL, Sumber: Artemis

Peningkatan pengguna dan volume perdagangan Solana sebagian besar dapat dikaitkan dengan kegilaan koin meme yang dimulai tahun lalu dengan WIF dan BONK. Peluncuran pump.fun lebih lanjut memberikan para penggemar koin meme dengan lingkungan perdagangan yang lebih nyaman dan aman, bersama dengan biaya perdagangan rendah dan transaksi per detik (TPS) yang tinggi. Hal ini menjadikan Solana sebagai tempat bermain yang disukai bagi para pedagang koin meme, berkontribusi pada pertumbuhan seluruh ekosistem. Raydium juga telah mendapat manfaat dari kolaborasinya dengan pump.fun, melampaui Orca untuk menjadi DEX terbesar di Solana, memegang 61% pangsa pasar.


Pangsa pasar DEX Solana, Sumber: Dune

Kolam renang tanpa izin Raydium memungkinkan siapa pun untuk membuat kolam likuiditas, menawarkan baik Model Pembuat Pasar Produk Tetap (CPMM) maupun Model Pembuat Pasar Rata-Rata Tetap (CLMM), bersama dengan berbagai tier biaya untuk mengakomodasi berbagai jenis token. Hal ini meningkatkan penemuan nilai dan telah menarik banyak proyek dan pengguna untuk mendeploy kolam mereka di Raydium, dengan likuiditas yang terkumpul mencapai 68% dari pasar.

Liquidity yang kuat menunjukkan kedalaman perdagangan yang memadai, efisiensi modal yang lebih baik, dan penurunan slippage dan biaya perdagangan. Ini pada gilirannya menarik lebih banyak pengguna dan modal, meningkatkan likuiditas secara lebih lanjut dan menciptakan lingkaran umpan balik positif. Angka-angka berikut menggambarkan bahwa Raydium secara signifikan lebih unggul dari DEX lain dalam volume perdagangan harian dan alamat aktif, menegaskan pentingnya dalam ekosistem Solana.


Volume perdagangan harian dan TVL selama 90 hari terakhir untuk Solana DEXs, Sumber: Dune


Alamat aktif harian untuk Solana DEXs, Sumber: Artemis

Komposisi Perdagangan Raydium

Seperti yang terlihat pada gambar di atas, sebelum tahun 2024, sebagian besar perdagangan di Solana dilakukan di Orca. Namun, mulai tahun 2024, pangsa pasar Raydium mulai tumbuh secara signifikan, dan terdapat peningkatan yang jelas dalam volume perdagangan di Raydium dibanding periode sebelumnya.


Volume perdagangan bulanan di Raydium, Sumber: Analitik Raydium

Di antara token yang diperdagangkan di Raydium, token asli adalah yang paling umum. Namun, sejak Januari, ada peningkatan yang signifikan dalam volume perdagangan meme coin, sebagian besar karena pengaruh pump.fun. Dalam mekanika pump.fun, setiap meme coin yang mencapai market cap $69k secara otomatis akan memiliki liquidity pool yang dibuat di Raydium, dengan $12k disisihkan sebagai likuiditas awal. Ini berarti bahwa selama meme coin yang berasal dari pump.fun mendapatkan sedikit perhatian, Raydium dapat secara otomatis mendapatkan manfaat dari volume perdagangan yang dihasilkannya.


Proporsi jenis token yang diperdagangkan di Raydium, Sumber: Raydium Analytics

Meskipun begitu, pump.fun, sebagai platform peluncuran awal, hanya menyumbang 5,2% dari total volume perdagangan, celah yang signifikan dibandingkan dengan 61% Raydium. Secara logis, variasi dan jumlah koin meme yang diperdagangkan di pump.fun seharusnya melebihi jumlah di Raydium, terutama karena peningkatan volume perdagangan Solana telah didorong oleh kegilaan koin meme ini. Jadi mengapa ada perbedaan yang begitu besar dalam volume perdagangan? Ada dua alasan utama:

1. Koin Meme yang Berpindah ke Raydium Lebih Populer


Perbandingan volume perdagangan untuk koin meme yang diluncurkan di pump.fun antara pump.fun dan Raydium, Sumber: Dune

Hampir 85% dari volume perdagangan untuk koin meme yang diluncurkan di pump.fun terjadi di Raydium, sedangkan pump.fun hanya menyumbang 15%. Hal ini karena koin meme yang berhasil berpindah dari pump.fun ke Raydium memiliki kapitalisasi pasar setidaknya $69k, menunjukkan popularitas dan resonansi mereka dalam komunitas. Proses penyaringan ini memungkinkan mereka untuk membentuk kolam likuiditas mereka di Raydium. Pada tahap ini, koin meme yang tersedia untuk diperdagangkan di Raydium umumnya bukan koin berkualitas rendah; meskipun mereka mungkin masih kecil dalam kapitalisasi pasar dan memiliki risiko manipulasi, sebagian besar token yang tersisa memiliki tingkat kekuatan naratif tertentu.


Daftar koin meme populer, Sumber: GMGN

Di Raydium, volume modal dan jumlah pengguna jauh lebih tinggi daripada di pump.fun, menghasilkan pasar yang lebih besar dan, akibatnya, jumlah perdagangan yang lebih tinggi. Seperti yang ditunjukkan dalam panel GMGN, volume perdagangan untuk koin meme populer dapat mencapai jutaan dolar dengan cepat. Koin meme dengan narasi yang kuat dan dukungan komunitas yang solid bahkan dapat mencapai kapitalisasi pasar yang lebih tinggi, seperti POPCAT ($1,5B), GOAT ($746M), dan MOONDENG ($218M).

Oleh karena itu, sementara jumlah koin meme yang dapat beralih ke Raydium terbatas, ukuran pasar yang lebih besar dan kemampuan beberapa koin meme unggulan untuk menarik banyak pedagang menyebabkan Raydium memiliki volume perdagangan yang jauh lebih tinggi untuk koin-koin meme asli ini dibandingkan dengan pump.fun.

2.Meme Coin Bukan Pendorong Utama Volume Perdagangan Raydium

Meskipun koin meme menawarkan potensi pengembalian yang mengesankan, mereka telah menarik masuknya pengguna baru dan modal yang signifikan ke ekosistem Solana, berkontribusi pada pertumbuhannya secara keseluruhan—bukan hanya dalam niche koin meme. Terutama, Jito, protokol staking likuiditas terkemuka di Solana, memberikan airdrop yang substansial kepada pengguna setianya tahun lalu. Akibatnya, banyak individu yang terlibat dengan koin meme juga mulai menjelajahi proyek-proyek ekosistem Solana lainnya yang belum meluncurkan token, seperti Marginfi, Kamino, Magic Eden, dan Backpack.


Volume perdagangan bulanan dari berbagai jenis token di Raydium, Sumber:Analitik Raydium

Kegiatan-kegiatan ini menghasilkan peningkatan permintaan pertukaran token, terutama untuk SOL, token asli Solana. Proporsi perdagangan token asli terus meningkat. Hal ini menunjukkan bahwa Raydium lebih banyak mendapat manfaat dari kesuksesan keseluruhan ekosistem Solana daripada dari volume perdagangan yang dihasilkan oleh koin meme saja.

Pendapatan Raydium


Biaya yang dikumpulkan oleh Raydium, Sumber: Analitika Raydium


Saldo kas Raydium, Sumber: Analitik Raydium


Jumlah token RAY yang dibeli kembali, Sumber: Analitika Raydium

Per tanggal 7 November, Raydium telah mengumpulkan $95 juta dalam biaya, dengan saldo kas $2,5 juta, menandai peningkatan 55 kali lipat dalam setahun terakhir. Selain itu, jumlah token RAY yang dibeli kembali telah mencapai 40 juta, dengan nilai sekitar $200 juta.

Kesimpulan

Raydium telah memanfaatkan kegilaan koin meme untuk mencapai prestasi baru setelah DeFi Summer terakhir, menjadikan dirinya sebagai penyedia likuiditas penting dalam ekosistem Solana. Seiring dengan berkembangnya proyek-proyek baru di Solana, seperti DePin, PayFi, dan abstraksi rantai, posisi Raydium diharapkan semakin solid. Raydium berpotensi tumbuh menjadi protokol DeFi besar seperti Uniswap, membuat pengembangan masa depannya layak mendapat perhatian terus menerus.

Penulis: Wildon
Penerjemah: Panie
Pengulas: Edward、Piccolo、Elisa
Peninjau Terjemahan: Ashely、Joyce
* Informasi ini tidak bermaksud untuk menjadi dan bukan merupakan nasihat keuangan atau rekomendasi lain apa pun yang ditawarkan atau didukung oleh Gate.io.
* Artikel ini tidak boleh di reproduksi, di kirim, atau disalin tanpa referensi Gate.io. Pelanggaran adalah pelanggaran Undang-Undang Hak Cipta dan dapat dikenakan tindakan hukum.
Mulai Sekarang
Daftar dan dapatkan Voucher
$100
!