Pertumbuhan ekosistem Sui yang cepat baru-baru ini menarik perhatian pasar. Data on-chain mengungkapkan bahwa aliran modal harian Sui telah melonjak, terkadang bahkan melebihi blockchain yang sudah mapan seperti Ethereum (ETH) dan Avalanche (AVAX), yang telah menarik gelombang minat investor. Namun, ketika Sui sedang mendapatkan momentum, harga token SUI mengalami penurunan 6% dalam 24 jam, turun dari puncak $2,25 menjadi $1,68. Kekuatan yang tampak dalam arus masuk ini tidak mencerminkan volatilitas harga jangka pendek. Apa logika pasar yang mendasari fluktuasi ini? Apakah itu hanya penarikan sementara, atau tanda potensi yang muncul? Dalam artikel ini, kami akan menganalisis peluang dan potensi Sui melalui empat lensa: status ekosistem, komposisi pengguna, perbandingan kompetitif, dan tren masa depan, untuk mengeksplorasi apakah Sui dapat menjadi pesaing baru yang mencolok di pasar blockchain publik.

Laporan Sebelumnya: SUI Memimpin Pasar Kripto: Ekspansi Ekosistem DeFi dan Dukungan Grayscale Trust - Bisakah Harga Terus Meningkat?

Penurunan Harga di Tengah Arus Masuk Tinggi: Sinyal Ketidakstabilan Pasar

1. Paradoks Arus Modal

Pada permukaannya, arus masuk modal yang signifikan ke Sui tampak menjadi sinyal bullish yang kuat. Menurut data dari Artemis, selama tiga bulan terakhir, SUI menempati peringkat ketiga dalam arus masuk modal bersih, bahkan melampaui Ethereum (ETH), Avalanche (AVAX), dan Fantom (FTM). Indikator on-chain ini mendukung narasi bahwa SUI bisa mengalami pembalikan harga. Selain itu, Sui telah merinci jadwal untuk mengatasi masalah alokasi staking-nya, yang dapat berdampak positif pada tren harga.

Komposisi Pengguna

Arus masuk berbasis Ethereum mencakup 78% dari semua dana yang masuk ke jaringan SUI yang menakjubkan. Tren ini menunjukkan bahwa pengguna Ethereum semakin tertarik pada ekosistem SUI, mencerminkan pergeseran saat investor mencari pengalaman on-chain yang lebih efisien dan lebih murah biayanya dan memilih untuk mentransfer modal mereka ke SUI. Dalam perbandingan, Solana hanya mewakili 11,2% dari arus masuk modal ke SUI.

Fenomena ini menyoroti daya tarik Sui di kalangan pedagang frekuensi tinggi dan pengguna yang peka terhadap biaya. Namun, ini juga menunjukkan bahwa arus modal ini kemungkinan bersifat oportunis, bertujuan untuk keuntungan jangka pendek daripada komitmen jangka panjang. Dengan pasar DeFi dan imbalan penambangan likuiditas sebagai penggerak utama, modal ini tampaknya lebih condong ke arbritase jangka pendek daripada mendirikan kehadiran yang langgeng.

Dengan kata lain, meskipun volume aliran masuk yang tinggi terlihat menjanjikan, hal ini mungkin tidak menunjukkan dukungan yang stabil dan jangka panjang. Jika sentimen pasar berubah, tekanan penjualan dari aliran modal jangka pendek ini bisa lebih kuat dari yang diharapkan. Paradoks ini - antara peningkatan volume aliran masuk dan penurunan harga - telah memperkenalkan rasa ketidaknyamanan di pasar. Bisakah aliran modal bottom-fishing dan spekulatif jangka pendek ini benar-benar mendukung nilai Sui dalam jangka menengah hingga panjang?

2. "Bom Waktu" dari Tekanan Jual dan Mekanisme Membuka Kunci Token

Salah satu kekhawatiran utama dalam tokenomika SUI adalah acara pembukaan token yang akan datang. Pada tanggal 1 November, 64,19 juta token SUI akan dibuka, mewakili 2,32% dari total pasokan beredar - sebuah ujian substansial bagi pasar. Dalam beberapa bulan terakhir, pasar telah menjadi sangat sensitif terhadap acara pembukaan token, sering melihatnya sebagai prekursor koreksi harga. Jika tekanan jual yang signifikan muncul dalam jangka pendek, harga SUI mungkin mengalami penurunan lebih lanjut. Jika harga turun di bawah level support kritis $1,45, sentimen pasar dapat memburuk lebih lanjut, yang berpotensi memicu penjualan tambahan.

Status ekosistem Sui saat ini: tidak adanya ekonomi meme dan "pedang bermata dua" dari SocialFi dan GameFi

Di pasar kripto saat ini, token Meme memainkan peran penting dalam mendorong aktivitas on-chain. Misalnya, di Solana, ekonomi Meme telah memicu keterlibatan komunitas yang luas, menjadi pilar utama aktivitas pengguna. Sebaliknya, ekosistem Sui tidak memiliki komponen Meme yang kuat dan juga menghadapi risiko keuntungan jangka pendek dan retensi pengguna yang rendah dalam SocialFi dan GameFi. Mari kita lihat lebih dekat dinamika ini, termasuk "pedang bermata dua" pengguna SocialFi dan GameFi, tidak adanya ekonomi Meme, dan risiko arbitrase jangka pendek kumpulan likuiditas.

1. Pedang Bermata Dua" dari Pengguna SocialFi dan GameFi

Data menunjukkan bahwa lebih dari 60% pengguna aktif di blockchain Sui terkonsentrasi dalam SocialFi dan GameFi, sumber utama lalu lintas dalam ekosistemnya. Misalnya, proyek SocialFi RECRD telah menarik sejumlah besar pencipta video pendek melalui model pembagian iklan, mencapai 370.000 pengguna aktif harian dan mendorong aktivitas on-chain. Demikian pula, proyek GameFi SuiBirds, dengan gameplay inovatifnya, telah menarik 120.000 pengguna aktif harian, menunjukkan pertumbuhan yang cepat dalam segmen ini.

Namun, konsentrasi pengguna dalam SocialFi dan GameFi tidak sepenuhnya positif. Aktivitas pengguna SocialFi sangat bergantung pada pembagian pendapatan iklan, yang secara inheren bergantung pada pengeluaran dan tingkat konversi pengiklan. Jika pengembalian iklan pada investasi (ROI) tidak memenuhi ekspektasi pengiklan, pendapatan iklan bisa turun tajam, mengurangi aktivitas platform. Jangka panjang, model ini kurang stabil dan menimbulkan risiko tinggi terhadap penurunan pengguna.

Sifat spekulatif GameFi bahkan lebih menonjol. Banyak pengguna bergabung dengan kolam likuiditas dalam game untuk mendapatkan imbalan, tertarik oleh imbal hasil tinggi. Namun, modal jangka pendek ini sangat rentan terhadap sentimen pasar. Jika imbalan kolam menjadi tidak berkelanjutan atau menurun, pengguna mungkin menarik dana dengan cepat, menyebabkan fluktuasi ekstrim dalam arus modal on-chain. Untuk SUI, mengembangkan skenario aplikasi yang lebih stabil di luar SocialFi dan GameFi penting untuk pertumbuhan berkelanjutan ekosistemnya.

2. Ketidakhadiran Ekosistem Meme: Narasi Pasar yang Lemah

Saat ini, hanya segelintir proyek meme di blockchain SUI yang telah mencapai skala pasar yang signifikan, dengan HIPPO menjadi satu-satunya yang mendekati kapitalisasi pasar $100 juta. Hal ini berbeda jauh dengan Solana, di mana banyak proyek meme membanggakan valuasi tinggi dan keterlibatan aktif, menarik minat pengguna yang substansial dan keterlibatan komunitas. Perbedaan ini bukan hanya berasal dari permintaan pasar yang bervariasi tetapi juga dari pilihan yang berbeda oleh tim pendiri mengenai narasi pasar. Para pendiri Solana secara aktif berpartisipasi dalam diskusi terkait meme, terutama di platform sosial seperti Twitter, yang secara langsung telah memperkuat pertumbuhan ekosistem meme Solana. Sebaliknya, tim SUI telah mengadopsi pendekatan yang lebih berhati-hati dan pragmatis, jarang terlibat dalam diskusi meme, yang mengakibatkan perhatian terbatas pada ekosistem meme-nya.

Dari perspektif pasar, ekosistem meme tidak hanya berfungsi sebagai sarana untuk menarik pengguna tetapi juga memainkan peran penting dalam mempertahankan keterlibatan dalam komunitas kripto. Bagi Sui, kurangnya ekosistem meme berarti ia memiliki daya tarik yang lebih sedikit bagi kelompok pengguna yang tertarik pada tren saat ini, yang mungkin menghambat pertumbuhan ekosistem on-chain-nya. Meskipun kesenjangan ini mungkin tidak menimbulkan kekurangan yang signifikan dalam jangka pendek, dengan terus berlanjutnya narasi meme, ekspansi ekosistem Sui dapat menghadapi tantangan dalam menarik lalu lintas yang cukup.

3. Risiko Modal Arbitrase Jangka Pendek: Tantangan dari Kolam Likuiditas Tinggi yang Menghasilkan Keuntungan

Kolam likuiditas di Sui, seperti Cetus, Deep, dan Kriya, saat ini menawarkan hasil tahunan yang sangat tinggi, dengan tingkat pengembalian tahunan kolam likuiditas Kriya mencapai hingga 7.398%, secara signifikan melampaui tingkat di banyak platform lain. Hal ini menarik lonjakan modal arbitrase jangka pendek. Namun, hasil tinggi datang dengan risiko tinggi. Meskipun model ini dapat sementara meningkatkan aktivitas on-chain, namun secara inheren tidak stabil dan rentan menjadi terlalu spekulatif dalam jangka panjang.

Di saat sentimen pasar bullish, banjir modal arbitrase jangka pendek mungkin meningkatkan aktivitas on-chain. Namun, jika sentimen menurun atau pengembalian dari kolam likuiditas tidak memenuhi harapan, dana arbitrase ini mungkin dengan cepat keluar, menyebabkan volatilitas on-chain yang substansial. Bagi Sui, model ekosistem yang bergantung pada kolam likuiditas high-yield berjuang untuk mempertahankan keterlibatan pengguna yang stabil dalam jangka panjang, dan berisiko mengalami ketidakstabilan pasar jika terjadi eksodus modal massal.

Perbandingan Kompetitif: "Pertempuran Teknologi dan Ekosistem" Antara Sui dan Aptos

1. Arsitektur Teknis: Keseimbangan Antara Latensi dan Mekanisme Konsensus

Dari perspektif teknologi dasar, baik Sui maupun Aptos dibangun dengan arsitektur kinerja tinggi dan rendah latensi. Untuk meningkatkan pengalaman pengguna, Sui secara bertahap mengadopsi mesin konsensus Mysticeti untuk menggantikan arsitektur Narwhal sebelumnya, yang menghasilkan peningkatan waktu penyelesaian transaksi. Namun, dibandingkan dengan Aptos, Sui masih memiliki sedikit lebih tinggi latensi transaksi, dan kemacetan jaringan mungkin menjadi masalah seiring dengan bertumbuhnya kapasitas pasar.

Data terbaru menunjukkan bahwa waktu penyelesaian transaksi Sui sekitar 672 milidetik, yang lebih lama dari Aptos. Perbedaan ini mungkin disebabkan oleh transisi ongoing Sui dari mesin konsensus Narwhal ke Mysticeti. Latensi rendah memberikan pengalaman yang lancar bagi pengguna dalam aplikasi DeFi dan perdagangan frekuensi tinggi.

Aptos, dengan memanfaatkan desain struktur blok inovatifnya, menunjukkan kinerja yang lebih kuat dalam hal transaksi per detik (TPS) dan latensi respons, menjadikannya sangat cocok untuk skenario DeFi dan perdagangan frekuensi tinggi. Keunggulan ini dalam pengalaman pengguna menarik pengguna dengan tuntutan tinggi terhadap latensi rendah dan efisiensi. Saat ini, Aptos sedang mengejar Sui dalam hal tingkat pertumbuhan pengguna dan ekspansi ekosistem, memberikan tekanan kompetitif yang signifikan pada Sui.

2. Keterlibatan pengguna: Berapa lama Sui dapat mempertahankan posisi "memimpin"?

Data menunjukkan bahwa Sui unggul dalam metrik kunci seperti total nilai yang terkunci (TVL), alamat aktif harian, dan volume transaksi harian dibandingkan dengan Aptos. Saat ini, TVL Sui mencapai $1 miliar, jauh lebih tinggi dari $790 juta Aptos, yang menunjukkan keterlibatan pengguna yang lebih aktif dan frekuensi transaksi di rantai Sui. Namun, laju pertumbuhan Aptos yang cepat membutuhkan perhatian. Selama tiga bulan terakhir, Aptos telah membuat kemajuan signifikan dalam sektor NFT dan GameFi, menunjukkan bahwa ekosistemnya semakin menarik bagi pengguna.

Bagi Sui, kompetisi ini menekankan perlunya terus meningkatkan pengalaman pengguna dan mempertahankan perhatian pasar. Meskipun keunggulan Sui saat ini jelas, mempertahankan keunggulan kompetitifnya di pasar mungkin menantang jika tidak dapat lebih meningkatkan daya tarik pengguna dan kedalaman ekosistem. Kenaikan cepat Aptos secara perlahan dapat mengikis posisi pasar Sui jika tidak mengatasi faktor-faktor ini.

Tren Masa Depan untuk SUI: Analisis Grafik Teknis dan Peluang Investasi

1. Tingkat Dukungan Grafik dan Indikator Teknis Kunci

Dari perspektif grafik teknis, pergerakan harga saat ini SUI menunjukkan level support dan resistance yang jelas. Berdasarkan tren saat ini, harga SUI diperdagangkan di atas rata-rata pergerakan eksponensial 99 hari (EMA99), yang berada di sekitar $1,45. Level ini baru-baru ini berperan sebagai titik support kritis dan telah memainkan peran signifikan dalam menyerap penurunan harga. EMA99 banyak digunakan untuk menilai tren jangka panjang, dan SUI mempertahankan posisinya di atas garis ini akan memperkuat keyakinan bullish jangka panjang di pasar.

Selain itu, harga SUI baru-baru ini fluktuatif di atas level retracement Fibonacci 0,618 pada $1,63, yang menunjukkan bahwa titik harga ini menawarkan dukungan jangka pendek. Level retracement Fibonacci umumnya digunakan oleh investor untuk mengidentifikasi potensi titik pullback dan bounce. Jika harga SUI dapat bertahan di atas level ini, momentum bullish dapat mendorong peningkatan harga lebih lanjut pada pemulihan pasar berikutnya.

2. Risiko dan Peluang dari Indikator Teknis

Fluktuasi volume adalah indikator penting lain yang perlu dipertimbangkan. Menurut data Santiment, volume perdagangan SUI melonjak sebesar 12,2% dalam 24 jam terakhir, disertai dengan penurunan harga, yang biasanya menunjukkan tekanan penjualan yang signifikan. Jika volume terus meningkat tanpa pemulihan harga yang sesuai, ini menunjukkan tekanan penjualan pasar yang lebih kuat yang mungkin mendorong harga lebih jauh ke bawah dalam jangka pendek. Namun, jika harga stabil sementara volume menurun, ini dapat menandakan penurunan tekanan penjualan, menciptakan dasar untuk potensi pemulihan harga.

Indikator teknis lainnya, seperti Indeks Kekuatan Relatif (RSI) dan Konvergensi Dan Divergensi Rata-rata Bergerak (MACD), juga memerlukan perhatian. Pemulihan dalam RSI dari di bawah 30, atau persilangan bullish di MACD pada level rendah, dapat menunjukkan sinyal pemulihan jangka pendek.

Saat ini, tingkat resistensi utama untuk SUI berada di $2,36. Jika SUI dapat menembus dan mempertahankan harganya di atas level ini, itu akan menghasilkan sinyal bullish yang jelas, yang berpotensi memulai tren naik baru. Jika resistensi ini tetap tidak terpecahkan, harga dapat terus berkonsolidasi antara $1,63 dan $2,36, membentuk pola perdagangan sideways.

Jika momentum bullish gagal menjaga harga SUI di atas $1,63, dukungan di $1,45 akan menjadi level pertahanan kritis. Pemecahan di bawah titik ini bisa memicu penjualan lebih lanjut, dengan level dukungan berikutnya di kisaran $1,30. Kekuatan zona dukungan ini akan menjadi kunci dalam menentukan apakah pasar siap untuk retracement lebih lanjut.

Kesimpulan: Potensi dan Tantangan SUI

Secara keseluruhan, ekosistem Sui menunjukkan inovasi yang signifikan dalam teknologi blockchain dan skenario aplikasi, terutama dalam usahanya di bidang-bidang baru seperti SocialFi dan GameFi, di mana secara perlahan menjadi kekuatan yang harus diperhitungkan. Namun, dengan cepatnya naiknya pesaing Aptos, tekanan jualan dari acara penguncian token, dan fluktuasi pasar yang didorong oleh modal arbitrase jangka pendek, Sui harus lebih meningkatkan ekspansi ekosistem dan stabilitas pengguna. Hanya dengan mengatasi tantangan-tantangan ini, Sui dapat melampaui spekulasi dan volatilitas, akhirnya menegaskan dirinya sebagai pelopor sejati dalam ruang blockchain publik.

Disclaimer：

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Marsbit]. Semua hak cipta milik penulis asli [Marshmallow]. Jika ada keberatan terhadap cetakan ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.

2. Penolakan Tanggung Jawab Kewajiban: Pandangan dan opini yang disampaikan dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.

3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.