ส่งต่อชื่อเดิม：วิวัฒนาการ Stablecoin: ผลกระทบของ USDe ต่อการเงินแบบกระจายอำนาจ

คำกล่าวเปิดงาน

หลังจาก การล่มสลายของ Terra, UST ที่เกี่ยวข้อง และโปรโตคอล Anchor ในปี 2022 ความสนใจในตัวเลือกที่ตรึงกับ USD แบบกระจายอำนาจลดลง แต่กลับมาฟื้นตัวได้ในภายหลัง ปัจจุบัน โครงการอย่าง Prisma, Liquity และ Lybra อยู่ในแถวหน้าของนวัตกรรมในพื้นที่ LSD/CDP ในขณะเดียวกัน Maker และ Curve ยังคงรักษามูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) ไว้โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงมากนัก

ที่มา: Defillama

ผู้เชี่ยวชาญหลายคนตั้งคำถามว่าโปรเจ็กต์ใหม่ EthenaLabs' USDe ซึ่งมี APY ที่มีแนวโน้มว่าจะอยู่ที่ประมาณ 27% จะสามารถรักษาผลตอบแทนเหล่านี้ไว้ได้หรือไม่ โดยไม่นำนักลงทุนที่ไม่สงสัยเข้าสู่ สถานการณ์ ที่คล้ายกับ Anchor

หลังจากประกาศ การระดมทุน เมื่อวันที่ 12 กรกฎาคม 2023 EthenaLabs ได้กลับมาสนใจในการใช้ LST (stETH) เพื่อสร้างสกุลเงินดิจิทัลที่เชื่อมโยงกับดอลลาร์สหรัฐสำหรับโลก DeFi สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถาม: มันจะเปิดโอกาสใหม่ ๆ เพื่อใช้ประโยชน์สูงสุดจากเลเยอร์ 1 ของ Ethereum และเลเยอร์ 2 ที่เกี่ยวข้องหรืออาจกลายเป็นความล้มเหลวครั้งใหญ่ครั้งต่อไปอย่างรวดเร็วในตลาด crypto หรือไม่

ทำไม USDe และ Stablecoins ถึงมีความสำคัญ?

Stablecoins ได้กลายเป็น ผู้เล่นหลัก ในตลาดเงินที่มีการกระจายอำนาจ ซึ่งมีอิทธิพลอย่างมากต่อการเปลี่ยนแปลงของตลาด พวกเขาเป็นส่วนสำคัญของการซื้อขายในตลาดสปอตและฟิวเจอร์ส ทั่วทั้งแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์และแบบกระจายอำนาจ โดยเน้นย้ำถึงบทบาทที่สำคัญในการทำธุรกรรมและเพิ่มเสถียรภาพให้กับตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่มีความผันผวน

ภาค Stablecoin มีการเติบโตที่โดดเด่น โดยมีธุรกรรมออนไลน์ เกินกว่า 9.4 ล้านล้านดอลลาร์ในปีนี้ Stablecoins เป็นตัวแทนของสินทรัพย์สองในห้าอันดับแรกใน DeFi ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 40% ของ Total Value Locked (TVL) พวกเขาครองการซื้อขาย โดยมี มากกว่า 90% ของการซื้อขายตามคำสั่งซื้อ และมากกว่า 79% ของธุรกรรมออนไลน์ที่เกี่ยวข้องกับเหรียญเสถียร

ที่มา: X: Route2FI

AllianceBernstein ซึ่งเป็นบริษัทจัดการสินทรัพย์ชั้นนำระดับโลกที่มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) มูลค่า 725 พันล้านดอลลาร์ คาดการณ์ว่า มูลค่าตลาดของ Stablecoin จะสูงถึง 2.8 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2571 การคาดการณ์นี้ชี้ให้เห็นถึงโอกาสในการเติบโตอย่างมาก จากมูลค่าตลาดปัจจุบันที่ 138 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งก่อนหน้านี้เคยสูงถึง 187 พันล้านดอลลาร์

ประสิทธิภาพที่สม่ำเสมอและการยอมรับ Stablecoins ที่เพิ่มมากขึ้นทั้งในบริบทแบบรวมศูนย์และแบบกระจายอำนาจ เน้นย้ำถึงบทบาทที่ขาดไม่ได้ในระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล ด้วยการคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 2,000% นี่จึงเป็นโอกาสสำคัญสำหรับนักลงทุนและผู้เข้าร่วมตลาดในการมีส่วนร่วมกับโครงการต่างๆ เช่น USDe ของ EthenaLabs

USDe ตั้งเป้าที่จะตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นนี้ด้วย การนำเสนอ ทางเลือกที่ทนทานต่อการเซ็นเซอร์ ปรับขนาดได้ และมีเสถียรภาพสำหรับตลาด

ภาพรวมโครงการ

ด้วยแรงบันดาลใจจากบทความ “Dust to Crust” ของ Arthur Hayes EthenaLabs จึงมีภารกิจในการ สร้าง เหรียญ stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนด้านอนุพันธ์ โดยจัดการกับปัญหาสำคัญของการพึ่งพา crypto กับการธนาคารแบบดั้งเดิม เป้าหมายของพวกเขาคือการจัดหาผลิตภัณฑ์ออมทรัพย์แบบกระจายอำนาจและไม่ได้รับอนุญาตสำหรับผู้ชมในวงกว้าง USDe ซึ่งเป็นสกุลเงินดอลลาร์สังเคราะห์ของ EthenaLabs ตั้งเป้าที่จะเป็นโซลูชันทางการเงินแบบ crypto-native ต้านทานการเซ็นเซอร์ ปรับขนาดได้ และมีเสถียรภาพโซลูชันแรก ซึ่งทำได้สำเร็จผ่าน Ethereum ที่มีการป้องกันความเสี่ยงแบบเดลต้าเป็นหลักประกัน

EthenaLabs วางแผนที่จะแนะนำสิ่งที่พวกเขาเรียกว่า "พันธบัตรทางอินเทอร์เน็ต" ควบคู่ไปกับ USDe นี่จะเป็นเครื่องมือออมทรัพย์ที่ใช้สกุลเงินดิจิทัล มีผลตอบแทน เป็นสกุลเงินดอลลาร์ มันสร้างขึ้นจากผลตอบแทนจาก Ethereum ที่เดิมพันไว้ และใช้ประโยชน์จากการระดมทุนและการแพร่กระจายพื้นฐานที่พบในตลาดถาวรและตลาดซื้อขายล่วงหน้า ตาม EthenaLabs Gitbook

EthenaLabs สร้างความแตกต่างด้วยภารกิจที่เป็นเอกลักษณ์และแนวทางที่เป็นนวัตกรรม ไม่เหมือนกับโครงการ CDP อื่นๆ เช่น DAI ของ Maker, LUSD ของ Liquity และ crvUSD ของ Curve USDe ของ EthenaLabs สร้างมูลค่า USD และผลตอบแทนผ่านกลยุทธ์หลักสองประการ:

• ใช้ประโยชน์จาก stETH และผลตอบแทนโดยธรรมชาติ
• เข้าสถานะ Short ใน ETH เพื่อสร้างสมดุลของเดลต้าและใช้ประโยชน์จากอัตราการระดมทุนแบบ Perpetual/Futures

กลยุทธ์นี้ช่วยให้โปรโตคอล สร้าง CDP สังเคราะห์ที่เป็นกลางเดลต้า โดยผสมผสานการฝากแบบทันทีของ stETH เข้ากับสถานะขายที่สอดคล้องกันผ่านความร่วมมือกับ CEX เช่น ByBit, Binance และอื่น ๆ

การถือครอง sUSDe ของ Ethena (Staked USDe) โดยพื้นฐานแล้วจะกลายเป็นการซื้อขายพื้นฐาน โดยสร้างสมดุลระหว่างตำแหน่ง Spot stETH กับตำแหน่ง Short ETH ในตลาด การตั้งค่านี้ให้ผู้ใช้ได้สัมผัสกับส่วนต่างของผลตอบแทนระหว่างตำแหน่งเหล่านี้ ซึ่งปัจจุบันสร้างผลตอบแทนประมาณ ~27%

ที่มา: EthenaLabs Gitbook

USDe: ความเสี่ยงหลักและการบรรเทาผลกระทบจาก EthenaLabs

ก่อนที่จะเจาะลึกการวิเคราะห์ความเสี่ยงต่อผลตอบแทนของการวางเดิมพัน USDe สิ่งสำคัญคือต้องระบุความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นหลายประการที่เกี่ยวข้องกับ EthenaLabs:

• ความเสี่ยงในการคุมขัง

EthenaLabs ใช้ผู้ให้บริการ "Off-Exchange Settlement" (OES) ในการดูแลสินทรัพย์ ซึ่งสร้างการพึ่งพาความสามารถในการปฏิบัติงานของผู้ให้บริการเหล่านี้ ความท้าทายในการดำเนินการฟังก์ชันที่สำคัญ เช่น การฝาก การถอน และการแลกเปลี่ยน อาจส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพของโปรโตคอลและฟังก์ชันการทำงานของเหรียญกษาปณ์/แลกของ USDe

กลยุทธ์การบรรเทาผลกระทบ: ผู้ให้บริการการดูแลที่หลากหลาย: EthenaLabs ช่วยลดความเสี่ยงโดยการกระจายหลักประกันไปยังผู้ให้บริการ OES หลายรายเพื่อจัดการความเสี่ยงจากการกระจุกตัวได้อย่างมีประสิทธิภาพ

• ความเสี่ยงจากความล้มเหลวของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX)

การใช้อนุพันธ์ของโปรโตคอลในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (เช่น Binance, Bybit) เพื่อสร้างสมดุลของเดลต้าของหลักประกันก่อให้เกิดความเสี่ยง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการแลกเปลี่ยนไม่สามารถใช้งานได้กะทันหัน

กลยุทธ์การลดความเสี่ยง: การกระจายความหลากหลายของ CEX Avenues: ด้วยการกระจายการแลกเปลี่ยนที่มีสินทรัพย์ EthenaLabs ช่วยลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความล้มเหลวของการแลกเปลี่ยนเดียว

• ความเสี่ยงด้านหลักประกัน:

ความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์หลักประกัน (stETH) และสินทรัพย์อ้างอิงในตำแหน่งสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลา (ETH) ทำให้เกิด “ความเสี่ยงจากหลักประกัน” จุดบกพร่องที่สำคัญใน LST อาจนำไปสู่ปัญหาสภาพคล่อง

กลยุทธ์การบรรเทาผลกระทบ: การติดตามผลและความร่วมมืออย่างแข็งขัน EthenaLabs ติดตามความสมบูรณ์บนเครือข่ายของ stETH อย่างแข็งขัน และรักษาการเชื่อมต่อกับแหล่งสภาพคล่อง พร้อมที่จะเปลี่ยนหลักประกันหากจำเป็น

• ความเสี่ยงในการชำระบัญชี

การปักหลักในตำแหน่ง ETHUSD และ ETHUSDT ระยะสั้นทำให้เกิดความเสี่ยงในการชำระบัญชี หากค่าสเปรด ETH ถึง stETH กว้างขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

กลยุทธ์การลดผลกระทบ: การจัดการหลักประกันอย่างเป็นระบบ: EthenaLabs มีกระบวนการ ในการปรับสมดุลหลักประกัน การโอนสินทรัพย์ และการใช้กองทุนประกันเพื่อป้องกันความเสี่ยงในการชำระบัญชี:

ฉัน. การปรับสมดุลหลักประกันอย่างเป็นระบบ:
Ethena จะมอบหมายหลักประกันเพิ่มเติมอย่างเป็นระบบเพื่อปรับปรุงตำแหน่งมาร์จิ้นของตำแหน่งป้องกันความเสี่ยงของเราในกรณีที่สถานการณ์ความเสี่ยงเกิดขึ้น

ครั้งที่สอง โอนสินทรัพย์และหลักประกันการปั่นจักรยาน:
Ethena สามารถหมุนเวียนหลักประกันที่ได้รับมอบหมายระหว่างการแลกเปลี่ยนชั่วคราวเพื่อรองรับสถานการณ์เฉพาะ

สาม. การปรับใช้กองทุนประกันภัย:
Ethena สามารถเข้าถึงกองทุนประกันที่เราสามารถนำมาใช้ได้อย่างรวดเร็วเพื่อรองรับสถานะการป้องกันความเสี่ยงจากการแลกเปลี่ยน

สี่ ปกป้องมูลค่าหลักประกัน:
ในกรณีที่เกิดเหตุการณ์ร้ายแรง เช่น ข้อบกพร่องของสัญญาอัจฉริยะที่สำคัญในสินทรัพย์ Ethereum ที่เดิมพัน Ethena จะลดความเสี่ยงทันทีด้วยแรงจูงใจเพียงอย่างเดียวคือเราปกป้องมูลค่าของหลักประกัน ซึ่งรวมถึงการปิดส่วนอนุพันธ์ป้องกันความเสี่ยงเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในการชำระบัญชีที่กลายเป็นข้อกังวล เช่นเดียวกับการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบไปยังสินทรัพย์อื่น

• ความเสี่ยงด้านเงินทุน

อัตราการระดมทุนติดลบอย่างต่อเนื่องอาจทำให้ผลตอบแทนจากการดำเนินงานของ Ethena ลดลง

กลยุทธ์การลดผลกระทบ: กองทุนประกันภัยเป็นตัวป้องกันผลตอบแทน: กองทุนประกันภัยทำหน้าที่เป็นตาข่ายนิรภัยสำหรับช่วงเวลาที่อัตราผลตอบแทนรวมติดลบ เพื่อให้มั่นใจถึงความมั่นคงของหลักประกัน

• การปักหลักคิวการถอนเงิน/ความเสี่ยงที่ลดลง

ศักยภาพในการรอคิวที่ยาวนานสำหรับการถอน ETH และผลกระทบของเหตุการณ์ที่กระทบต่อ stETH

กลยุทธ์การบรรเทาผลกระทบ: ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของ stETH และ Lido โดยมีกลยุทธ์การบรรเทาผลกระทบโดยตรงที่จำกัดจาก EthenaLabs

• ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ

ความกังวล เกี่ยวกับการควบคุม ตามกฎระเบียบ ของ USDT, USDC และ DeFi อาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตของ USDe ใน Total Value Locked (TVL) และการดึงดูดและการรักษาผู้ใช้

กลยุทธ์การบรรเทาผลกระทบ: การดำเนินงานในสหภาพยุโรปพร้อมการออกใบอนุญาต MiCA: โดยมีเป้าหมายที่จะดำเนินงานภายใต้กฎระเบียบ MiCA ของสหภาพยุโรป EthenaLabs วางตำแหน่งตัวเองในการปรับตัวให้เข้ากับการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบอย่างมีประสิทธิภาพ ช่วยลดผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงทางกฎหมายที่อาจเกิดขึ้น

EthenaLabs ได้พัฒนาแนวทางที่ครอบคลุมในการจัดการความเสี่ยงต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงาน โดยเน้นความสำคัญของการกระจายความเสี่ยง การตรวจสอบเชิงรุก และการวางแผนเชิงกลยุทธ์เพื่อปกป้องโปรโตคอลและผู้ใช้

เปรียบเทียบกับ Anchor: ผลผลิตคุ้มค่าหรือไม่?

นักลงทุนได้รับการสนับสนุนให้ทำการวิจัยของตนเอง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึง USDe ซึ่งให้อัตราผลตอบแทนของเหรียญที่มั่นคงสูงอย่างน่าทึ่งที่ประมาณ 27% อัตราผลตอบแทนประเภทนี้มีความคล้ายคลึงกับโปรโตคอล Anchor โดยเน้นถึงความเสี่ยงเชิงระบบในตลาด ซึ่งความล้มเหลวของโปรโตคอลเดียวอาจนำไปสู่ความวุ่นวายทางการเงินในวงกว้าง

การล่มสลายของ Anchor สาเหตุหลักมาจากความเสี่ยงโดยธรรมชาติในการออกแบบของ UST ซึ่งอาศัยกลไกสะท้อนกลับที่เชื่อมโยงกับราคาของ Luna หากราคาของ Luna ลดลงอย่างมาก ก็อาจเสี่ยงต่อการลดค่าของ UST อย่างหายนะ Anchor เสนออัตราผลตอบแทนสำหรับ UST (หรือ aUST) โดยอิงตาม TerraExchangeRate คงที่ โดยให้คำมั่นว่าจะให้ผู้กู้ได้รับอัตรารายปีที่ 19.45% โดยไม่คำนึงถึงสภาวะตลาด

ยิ่งไปกว่านั้น “ผลตอบแทนที่แท้จริง” จาก Anchor ซึ่งมาจากสินทรัพย์ที่เดิมพันไว้นั้นมีเพียงประมาณ 5.81% ซึ่งต่ำกว่าอัตราการจ่ายเงินอย่างมาก ความคลาดเคลื่อนนี้ประกอบกับการพึ่งพาผลการดำเนินงานของ Luna ทำให้เกิดวิกฤตทางการเงิน

สำหรับผู้ที่ต้องการทำความเข้าใจเพิ่มเติมเกี่ยวกับการล่มสลายของ Luna และ UST รวมถึงกลไกของ Anchor ก่อนหน้านี้เราได้กล่าวถึงรายละเอียดนี้แล้วในงานวิจัยของเราที่มีชื่อว่า "Demystifying Anchor " และ "The Collapse of Anchor "

สำหรับ USDe มีความแตกต่างที่สำคัญเกี่ยวกับวิธีการสร้างผลตอบแทน ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง และกลยุทธ์ทางการตลาด ซึ่งแตกต่างจาก Anchor อย่างเห็นได้ชัด:

• การตลาดที่โปร่งใส: ต่างจากการส่งเสริมผลตอบแทนที่ "ไร้ความเสี่ยง " ของ Anchor การตลาดของ USDe ให้ความสำคัญกับความเสี่ยงและผลตอบแทนอย่างตรงไปตรงมา แหล่งที่มาของผลตอบแทนจากสัญญาถาวร (perps) และ Ethereum ที่เดิมพัน (stETH) ได้รับการสื่อสารอย่างชัดเจน โดยกำหนดความคาดหวังที่สมจริง
• อัตราผลตอบแทนจริงที่แท้จริง: sUSDe ไม่รับประกันอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่สูงจนไม่ยั่งยืน แต่จะเสนออัตราผลตอบแทนจริงที่ได้รับจากสินทรัพย์อ้างอิง โดยหลีกเลี่ยงกับดักของการจูงใจผู้กู้ยืมด้วยอัตราที่อัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ไม่สามารถรองรับได้
• หลีกเลี่ยงการมีหลักประกันในตนเอง: sUSDe แตกต่างจากบางรุ่นที่ใช้โทเค็นของตัวเองเป็นหลักประกัน โดยอาศัย stETH การเปลี่ยนแปลงหลักประกันจากโทเค็นของโครงการไปเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสถียรมากขึ้น เช่น stETH จะเปลี่ยนพลวัตของความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญ จุดสนใจจะย้ายจากความเสี่ยงในการเก็งกำไรที่เชื่อมโยงกับโทเค็นของโครงการ ไปสู่ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องที่สามารถจัดการได้มากขึ้นของ ETH และ stETH ควบคู่ไปกับความเสี่ยงอื่นๆ ที่กล่าวถึง

การเปรียบเทียบ USDe กับการล่มสลายของ UST ทำให้เกิดความเข้าใจผิด เนื่องจากความแตกต่างพื้นฐานในโครงสร้างความเสี่ยงและรูปแบบการดำเนินงาน จุดเน้นสำหรับนักลงทุน USDe ควรอยู่ที่การทำความเข้าใจลักษณะเฉพาะของการระดมทุนแบบไม่ จำกัด ระยะเวลา สภาพคล่องในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ และความเสี่ยงในการควบคุมดูแล มากกว่ากลยุทธ์ที่ให้ผลตอบแทนสูงที่ไม่ยั่งยืนที่เห็นในแบบจำลองของ UST

โดยรวมแล้ว แนวทางของ USDe ในการลดความเสี่ยงและโครงสร้างผลิตภัณฑ์นำเสนอทางเลือกที่พิจารณาแล้วและอาจปลอดภัยกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับ UST ของ Terra ด้วยการใช้ประโยชน์จากผลตอบแทนพื้นเมืองและการจัดการความเสี่ยงอย่างระมัดระวังจากแหล่งอนุพันธ์ USDe มีความโดดเด่นไม่เพียงแต่ในด้านโอกาสในการให้ผลตอบแทนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการออกแบบเชิงกลยุทธ์และแนวทางปฏิบัติในการบริหารความเสี่ยงอีกด้วย

ทีมที่เป็นตัวเอกและการสนับสนุน

ทีม Ethena ภายใต้การนำของhttps://twitter.com/leptokurtic_@leptokurtic_ ประสบความสำเร็จในการระดมทุนสามรอบ โดยได้รับการมีส่วนร่วมอย่างมากจากตลาดแลกเปลี่ยนกลาง ผู้ดูแลสภาพคล่อง นักประดิษฐ์ DeFi และสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม การสนับสนุนที่หลากหลายนี้ตอกย้ำความน่าเชื่อถือของโครงการและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อระบบนิเวศ

การทำงานภายใต้กำหนดเวลาที่จำกัด ทีมงานได้แสดงให้เห็นถึงทักษะการวางแผนและการประสานงานที่ยอดเยี่ยม เพื่อให้มั่นใจว่าโปรโตคอลพร้อมสำหรับการเปิดตัวเมนเน็ต พวกเขาจัดลำดับความสำคัญของการบริหารความเสี่ยงและความปลอดภัย โดยมีการตรวจสอบอย่างละเอียดก่อนเผยแพร่

ที่มา: การวิเคราะห์ ICO: Ethena

ความสำเร็จของแคมเปญ Shard airdrop เน้นให้เห็นถึงความสนใจของตลาดในสกุลเงินดอลลาร์สังเคราะห์ที่กระจายอำนาจ ด้วยมูลค่ารวมกว่า 410 ล้านดอลลาร์ใน Total Value Locked (TVL) ซึ่งเพิ่มขึ้น 135 เท่านับตั้งแต่ต้นเดือนธันวาคม 2566 แคมเปญนี้เริ่มต้นได้อย่างน่าประทับใจ

ที่มา:https://dune.com/noxiousq/ethena-usde@noxiousq Dune Analytics

โมเมนตัมนี้บ่งชี้ถึงความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับผลิตภัณฑ์เช่น USDe ซึ่งไม่เพียงดึงดูด TVL ที่สำคัญเท่านั้น แต่ยังดึงดูดความสนใจของนักลงทุนที่กระตือรือร้นในการสนับสนุนวิสัยทัศน์อีกด้วย ในขณะที่ USDe ก้าวไปข้างหน้า มีเป้าหมายที่จะนำ เงิน TVL ไปสู่ภาค DeFi มูลค่านับพันล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจเปิดโอกาสใหม่ ๆ คล้ายกับที่เห็นในระหว่างวงจร Luna อนาคตจะเผยให้เห็นว่านี่เป็นจุดเริ่มต้นของขั้นตอนการเปลี่ยนแปลงอื่นในด้านการเงินแบบกระจายอำนาจหรือไม่

ข้อสงวนสิทธิ์：

1. บทความนี้พิมพ์ซ้ำจาก[สื่อ] ส่งต่อชื่อต้นฉบับ 'วิวัฒนาการ Stablecoin: ผลกระทบของ USDe ต่อการเงินแบบกระจายอำนาจ' ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้แต่งต้นฉบับ [Greythorn Asset Management] หากมีการคัดค้านการพิมพ์ซ้ำนี้ โปรดติดต่อทีมงาน Gate Learn แล้วพวกเขาจะจัดการโดยเร็วที่สุด
2. การปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นดำเนินการโดยทีมงาน Gate Learn เว้นแต่จะกล่าวถึง ห้ามคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนแบบบทความที่แปลแล้ว