Meneruskan Judul Asli: Laporan Riset ArkStream Capital: Bagaimana PayFi Membuka Babak Baru dalam Pembayaran Kripto

Singkatnya;

1. Dengan pasar stablecoin terus berkembang, pembayaran kripto tidak mungkin sepenuhnya menggantikan sistem fiat tradisional.
2. Dampak nyata dari PayFi terletak pada mempromosikan adopsi aset kripto dan inovasi dalam aplikasi dunia nyata.
3. Solana mungkin bukan satu-satunya pemain di arena pembayaran PayFi atau kripto; Jaringan Ton dan Sui, dengan keunggulan unik mereka, bisa muncul sebagai pesaing yang kuat.
4. Sektor PayFi menawarkan potensi pertumbuhan yang luas, sebagai aplikasi inovatif yang multi-faset, dengan potensi kapitalisasi pasar miliaran.

Dalam beberapa tahun terakhir, sektor pembayaran kripto telah berkembang dengan cepat. Apa yang awalnya dianggap sebagai alat untuk pasar abu-abu kini diterima oleh pemain utama. Perusahaan teknologi keuangan besar seperti Stripe telah mengakuisisi platform stablecoin seperti Bridge, sementara raksasa industri seperti PayPal dan Visa aktif memasuki ruang ini. Baru-baru ini, konsep PayFi telah menarik perhatian yang cukup besar.

Dalam laporan ini, ArkStream Capital mengeksplorasi sektor pembayaran kripto dengan fokus pada bagaimana PayFi memajukan bidang ini dan mengungkap arah masa depannya.

Sektor Pembayaran Kripto

Sejak penciptaan Bitcoin pada tahun 2008, pembayaran kripto telah bertransisi dari transaksi kecil-kecilan di kalangan penggemar teknologi menjadi aplikasi komersial yang diterima oleh pedagang di seluruh dunia. Perubahan ini kini berkembang menuju kepatuhan regulasi dan ekosistem pembayaran berbasis platform yang beragam. Seiring teknologi semakin matang dan kasus penggunaan semakin meluas, pembayaran kripto secara bertahap terintegrasi ke dalam sistem keuangan tradisional, menawarkan kepada pengguna solusi pembayaran yang efisien, biaya rendah, transparan, dan terdesentralisasi—menandai gelombang inovasi teknologi keuangan baru.

Inti dari revolusi ini adalah stablecoin, yang berfungsi sebagai jembatan antara kripto dan mata uang fiat, menyediakan dasar untuk adopsi luas pembayaran kripto melalui penyimpanan nilai stabil dan sirkulasi on-chain yang efisien. Mempelajari pasar stablecoin memberikan wawasan tentang seluruh lanskap pembayaran kripto.

Gambaran Pasar Stablecoin

Gambar: https://visaonchainanalytics.com/

Gambar: https://defillama.com/stablecoins

Tidak diragukan lagi, popularitas pembayaran kripto secara langsung terkait dengan pasar kripto stabil. Grafik di atas (menunjukkan volume pasokan kripto stabil dan pangsa pasar) mengungkapkan bahwa pasokan kripto stabil telah mengalami pertumbuhan jangka panjang secara global. USDT dan USDC mendominasi sektor kripto stabil, menduduki 90% dari total pasar, dengan USDT memimpin sebesar 70% dan menunjukkan pertumbuhan yang stabil.

Sebuah analisis distribusi on-chain untuk USDT dan USDC menunjukkan bahwa USDT diterbitkan di 13 rantai, dengan distribusi terbesar di Tron, menyumbang lebih dari 50%, diikuti oleh Ethereum dan Solana. Empat rantai teratas hampir 99% dari total penerbitan USDT. Sebaliknya, USDC memiliki distribusi yang lebih terkonsentrasi, dengan hampir 92% diterbitkan di Ethereum, diikuti oleh Solana, Tron, dan Polygon.

Temuan ini menunjukkan bahwa Ethereum dan Solana tetap menjadi platform utama untuk aplikasi stablecoin. Pertumbuhan terus-menerus dari pasar stablecoin, dikombinasikan dengan masuknya raksasa pembayaran tradisional ke dalam bidang ini, menunjukkan bahwa sektor pembayaran kripto sedang mulai mengembangkan sistem yang dapat digunakan dalam skala pembayaran, membuktikan pengakuan pasar terhadap pembayaran stablecoin.

Untuk lebih memahami mekanisme pembayaran kripto, selanjutnya kita akan mengkaji arsitektur empat lapisan solusi pembayaran kripto, yang memastikan keamanan, skalabilitas, dan pengalaman pengguna dalam transaksi kripto.

Solusi Pembayaran Kripto

Solusi pembayaran kripto terstruktur dengan arsitektur empat lapisan, seperti yang ditunjukkan dalam diagram, untuk memudahkan pembayaran yang aman, dapat diskalakan, dan ramah pengguna.

Gambar: https://www.galaxy.com/insights/perspectives/the-future-of-payments/

Lapisan Penyelesaian: Ini adalah infrastruktur dasar blockchain, meliputi jaringan Layer 1 dan solusi Layer 2 berkegunaan umum seperti Optimism dan Arbitrum. Jaringan-jaringan ini sedikit berbeda dalam hal kecepatan, skalabilitas, dan privasi/keamanan. Pada dasarnya, mereka berfungsi untuk menjual ruang blockchain.

Lapisan Penerbitan Aset: Bertanggung jawab untuk menciptakan, memelihara, dan menebus stablecoin, lapisan ini bertujuan untuk menjaga stablecoin tetap terikat pada mata uang fiat atau keranjang aset terikat. Penerbit mendapatkan keuntungan dengan berinvestasi dalam aset yield tetap seperti obligasi pemerintah. Berbeda dengan perantara dalam pembayaran tradisional, penerbit stablecoin tidak membebankan biaya pada setiap transaksi yang menggunakan stablecoin mereka. Setelah diterbitkan on-chain, stablecoin dapat disimpan sendiri dan ditransfer tanpa biaya tambahan kepada penerbit aset.

Lapisan On/Off-Ramp: Bertindak sebagai jembatan antara blockchain dan mata uang fiat, penyedia on/off-ramp memungkinkan konversi antara stablecoin di blockchain dan dana dalam sistem perbankan fiat. Sebagian besar platform terbagi menjadi dua kategori: B2C dan C2C.

Lapisan Antarmuka/Aplikasi: Lapisan ini menyediakan antarmuka perangkat lunak yang menghadirkan layanan pelanggan yang mendukung pembayaran kripto dan memanfaatkan lalu lintas dari volume transaksi front-end sebagai model pendapatan inti.

Status Saat Ini dari Sektor Pembayaran Kripto

Raksasa Pembayaran Tradisional Mengadopsi Kripto

Dengan ekspansi pasar kripto dan persetujuan ETF, raksasa pembayaran tradisional dan proyek kripto asli aktif mengembangkan dan memperluas penawaran terkait. Visa, misalnya, memperluas penyelesaian USDC ke Solana pada tahun 2023, menyediakan solusi yang lebih efisien untuk pembayaran lintas batas dan penyelesaian secara real-time.

Berdasarkan arsitektur empat lapis yang diperkenalkan sebelumnya, Visa sedang membangun ekosistem pembayaran kripto melalui kolaborasi multi-lapisan:

1. Lapisan Penerbitan Aset: Visa berkolaborasi dengan Circle untuk menggunakan USDC sebagai stablecoin untuk pembayaran yang patuh dan stabil.
2. Lapisan On/Off-RampMelalui kemitraan dengan Crypto.com, Visa mendukung aliran dana fiat dan kripto.
3. Lapisan Aplikasi: Visa menawarkan pemroses pembayaran seperti Worldpay dan Nuvei pilihan untuk penyelesaian USDC, memungkinkan pedagang untuk mengelola pembayaran kripto dengan fleksibel.
4. Layer Penyelesaian: Visa memilih Solana sebagai infrastruktur blockchain, memanfaatkan pemrosesan paralel yang tinggi, biaya yang stabil dan dapat diprediksi, dan waktu konfirmasi blok yang cepat untuk memfasilitasi penyelesaian on-chain secara efisien.

Melalui integrasi ini, Visa bergerak menjauh dari ketergantungan pada sistem penyelesaian perbankan tradisional. Pergeseran ini memungkinkan pengguna untuk menyelesaikan secara langsung pada jaringan blockchain dengan USDC, menghilangkan perantara, mengurangi waktu penyelesaian, dan memotong biaya. Pendekatan ini tidak hanya menyoroti potensi transformatif pembayaran kripto untuk sistem tradisional, tetapi juga mengarah pada model baru untuk jaringan pembayaran global di masa depan.

Tahun ini, PayPal juga memilih Solana sebagai blockchain publik baru untuk pembayaran PYUSD-nya dan secara aktif mempromosikan metode pembayaran berbasis blockchain. Wakil Presiden PayPal telah menekankan kinerja Solana dalam hal throughput tinggi dan laten rendah, memposisikannya sebagai infrastruktur ideal untuk pembayaran kripto. Meskipun raksasa tradisional mungkin kurang memiliki keahlian asli dalam teknologi blockchain dibandingkan dengan inovator pembayaran Web3, basis pengguna mereka yang luas dan sumber daya industri yang mapan memungkinkan mereka untuk memasuki dan bersaing dalam pasar pembayaran kripto dengan cepat.

Proyek Kripto Lokal

Sebaliknya, proyek pembayaran kripto asli sedang maju dengan pendekatan yang lebih inovatif. Sebagai contoh, berikut adalah beberapa proyek dalam ekosistem Binance yang berfokus pada pembayaran kripto.

Ripple untuk Transaksi lintas Batas B2B

Ripple telah mengumpulkan hampir $300 juta hingga saat ini, didukung oleh perusahaan modal ventura terkemuka seperti a16z, Pantera, Polychain, dan IDE. Saat ini, Ripple memiliki hampir 6 juta akun aktif dan lebih dari 300 mitra institusional di lebih dari 50 negara.

XRP adalah token asli dari Jaringan Ripple, dan Ripple beroperasi sebagai blockchain Layer 1, fokus pada pasar B2B dengan menyediakan platform penyelesaian pembayaran terdesentralisasi dan pertukaran aset. Dalam kolaborasi dengan bank-bank global, Ripple sedang bekerja untuk membangun ekosistem CBDC.

Ripple menggunakan algoritma konsensus RPCA. Infrastruktur RippleNet, yang dibangun di atas XRP Ledger, mencakup solusi seperti xCurrent, xVia, dan xRapid, bertujuan untuk meningkatkan efisiensi transfer dana lintas batas dan likuiditas. Melalui teknologi ini, Ripple bekerja sama dengan lembaga keuangan tradisional seperti Bank of America dan Credit Suisse. Dibandingkan dengan sistem SWIFT tradisional, Ripple secara signifikan mengurangi biaya dan waktu transaksi, menyelesaikan transaksi dalam hitungan detik dengan biaya kurang dari 1% dari biaya pembayaran lintas batas tradisional.

Menurut statistik, Ripple memproses sekitar 150.000 transaksi harian dan memiliki lebih dari 10.000 pengguna aktif harian. Namun, perjalanan pengembangannya menghadapi hambatan, termasuk gugatan SEC yang panjang yang menuduh penerbitan sekuritas tanpa registrasi. Baru-baru ini, SEC menarik gugatannya terhadap Ripple.

Alchemy Pay untuk Pembayaran Kripto

Alchemy Pay telah mengumpulkan $10 juta dari perusahaan investasi seperti DWF dan CGV, dan baru-baru ini mendapat perhatian publik melalui kemitraan kartu virtualnya dengan Samsung Pay.

Alchemy Pay telah mengembangkan arsitektur pembayaran hibrida yang menggabungkan pemrosesan on-chain dan off-chain dengan mengintegrasikan protokol pembayaran dasar seperti Lightning Network, State Channels, dan Raiden Network. Lapisan on-chain mengelola entri buku besar dan penyimpanan data, sementara lapisan off-chain menangani verifikasi dan rekonsiliasi, yang merupakan tugas yang membutuhkan komputasi intensif. Struktur ini memungkinkan Alchemy Pay untuk menyediakan berbagai solusi kustom, termasuk layanan on/off-ramp, pembelian NFT cepat, kartu kredit kripto, dan opsi pembayaran kripto.

Gambar: https://alexablockchain.com/alchemy-pay-to-transform-crypto-payment-with-its-new-product/

Menurut bagan ekosistem ACH yang disusun oleh pihak ketiga, ekosistem Alchemy Pay mengintegrasikan empat sektor kunci: pembayaran, jaringan pedagang, DeFi, dan aset tepercaya. Mitra-mitra Alchemy Pay termasuk raksasa industri seperti Binance, Shopify, Visa, dan QFPay. Hal ini menyoroti kehadiran luas Alchemy Pay di seluruh rantai nilai pembayaran.

Tidak seperti XRP, yang terutama digunakan sebagai medium untuk transaksi kripto, token ACH Alchemy Pay dirancang untuk memberikan hadiah cashback bagi pengguna pada setiap transaksi. Hal ini menawarkan mekanisme hadiah seperti kartu kredit, meningkatkan skenario pembayaran yang sebenarnya dan membangun loyalitas pengguna.

ArkStream percaya bahwa kedua raksasa industri tradisional, dengan sumber daya besar dan jaringan global mereka, dan proyek pembayaran kripto asli, dengan kerangka kerja terdesentralisasi dan ekonomi token mereka, sedang memajukan industri dengan cara yang berbeda. Pemain tradisional menawarkan pengaruh pasar yang kuat dan keuntungan regulasi, sementara proyek asli kripto menonjol dengan inovasi teknologis dan iterasi cepat mereka. Baru-baru ini, Stripe membuat sejarah dengan akuisisi terbesar di ruang kripto dengan mengakuisisi Bridge. Diharapkan bahwa mereka akan bekerja sama, memanfaatkan kekuatan integrasi sumber daya dan operasi yang dapat diskalakan dari industri tradisional. Dengan menggabungkan mekanisme inovatif kripto, mereka akan mendorong seluruh industri pembayaran menuju digitalisasi dan efisiensi biaya yang ditingkatkan.

Masalah dalam Sektor Pembayaran Kripto

1. Biaya Transaksi Tidak Stabil:Meskipun pembayaran kripto awalnya bertujuan untuk mengurangi perantara dan biaya yang ditemukan dalam sistem pembayaran tradisional, dalam praktiknya, mereka tidak selalu lebih murah daripada opsi tradisional. Biaya sering melonjak selama kemacetan jaringan, terutama pada blockchain utama. Sebaliknya, metode pembayaran tradisional seperti kartu kredit atau platform pihak ketiga cenderung memiliki tarif yang lebih stabil, dan pedagang seringkali menutupi biaya untuk transaksi sehari-hari, menjadikannya lebih menarik bagi konsumen.

2. Kapasitas Pengolahan Terbatas: Sementara mekanisme desentralisasi dan konsensus blockchain memastikan transparansi dan keamanan, mereka juga membatasi kapasitas jaringan. Karena konsensus harus dicapai di seluruh node global, kecepatan transaksi dibatasi oleh ukuran blok dan waktu blok. Meskipun solusi skala Layer 2 (misalnya, Jaringan Lightning), komunikasi lintas rantai yang lebih efisien, dan teknologi sharding menawarkan terobosan potensial, bahkan jaringan berkinerja tinggi seperti Solana kesulitan menyamai TPS (transaksi per detik) dari raksasa tradisional seperti Visa. Untuk transaksi frekuensi tinggi, nilai rendah, jaringan kripto saat ini menghadapi hambatan signifikan.

3. Kurangnya Skenario Aplikasi: Meskipun pembayaran kripto dapat memfasilitasi transaksi dasar, transfer, dan pembayaran lintas batas, mereka masih absen dari pasar keuangan utama di mana aplikasi bisnis seperti pinjaman, asuransi, sewa, crowdfunding, dan pengelolaan aset masih mengandalkan keuangan tradisional. Adopsi pembayaran kripto tetap sangat kecil di daerah-daerah ini.

ArkStream mengaitkan hal ini dengan kecenderungan sektor kripto untuk memprioritaskan pengguna kripto yang ada daripada kebutuhan pasar yang lebih luas saat melakukan iterasi teknologi dan aplikasi. Baik Alchemy dan Visa, misalnya, terus fokus pada landai on / off, kartu debit crypto, dan pembayaran crypto P2P. ArkStream menyarankan bahwa untuk mencapai adopsi massal, proyek harus memenuhi kebutuhan pengguna di luar ekosistem kripto, terutama dengan memungkinkan berbagai kasus penggunaan yang lebih luas untuk membangun ekosistem pembayaran kripto yang komprehensif. Lily Liu, Presiden Solana Foundation, menyadari kesenjangan ini dan memperkenalkan konsep "PayFi" di Karnaval Web3 di Hong Kong pada April 2024, yang bertujuan untuk mengatasi tantangan ini dan mendorong adopsi pembayaran kripto yang lebih luas.

PayFi: Bab Baru dalam Pembayaran Web3

Pengantar tentang PayFi

Apa sebenarnya PayFi?

PayFi bukanlah konsep mandiri tetapi merupakan aplikasi inovatif yang mengintegrasikan Pembayaran Web3, DeFi, dan Aset Dunia Nyata (RWA).

1. RWA: Melalui tokenisasi aset, RWA memungkinkan transfer nilai 1:1 di blockchain dan menggunakan kontrak pintar untuk struktur transaksi dan proses penyelesaian.
2. DeFiDifokuskan pada inovasi ekonomi on-chain dan mendekentralisasi produk keuangan tradisional, DeFi menghadirkan konsep seperti automated market makers, flash loans, dan liquidity mining, dengan perdagangan sebagai fungsi utamanya.
3. Pembayaran Web3: Ini berfokus pada penggunaan kripto sebagai media pembayaran untuk meningkatkan efisiensi sistem keuangan tradisional, misalnya dalam pengiriman uang lintas negara dan kartu pembayaran kripto.

PayFi tidak sama persis dengan RWA, Pembayaran Web3, atau DeFi. Menurut ArkStream, nilai sebenarnya terletak pada mendorong penerapan aset digital dalam skenario dunia nyata. Lebih spesifik, PayFi membangun pada dasar-dasar RWA dan Pembayaran Web3, memperluas aplikasi inovatif DeFi ke dalam kasus penggunaan praktis dan nyata.

Gambar: https://www.feixiaohao.com/news/12951184.html

Dua konsep inti di balik PayFi adalah:

1. Tokenisasi Aset Dunia Nyata (RWA)Untuk mengintegrasikan skenario pembayaran tradisional on-chain, dasar PayFi terletak pada tokenisasi aset dunia nyata. Dengan menggunakan aset yang rendah risiko dan stabil sebagai target tokenisasi pertama, PayFi memanfaatkan DeFi untuk memastikan transparansi modal, likuiditas tinggi, beragam aplikasi, dan tingkat pengembalian yang tinggi. RWA juga memperluas jangkauan kelas aset yang tersedia, menyediakan sumber pengembalian yang stabil dan terikat untuk investor.
2. Membuka Nilai Waktu UangKonsep kunci lain dari PayFi adalah memaksimalkan nilai waktu uang melalui kontrak cerdas dan sifat desentralisasi blockchain, mencapai efisiensi dengan biaya minimal. Ini memungkinkan pengguna untuk mengelola dan berinvestasi dana tanpa perantara dalam aplikasi seperti pasar kredit kilat on-chain, sistem pembayaran angsuran, dan strategi investasi otomatis. Tujuannya adalah meminimalkan biaya kesempatan, memungkinkan dana untuk dengan cepat masuk kembali ke pasar untuk reinvestasi atau penggunaan lain.

Kita dapat mengkuantifikasi nilai yang diciptakan oleh PayFi menggunakan model sederhana yang difokuskan pada biaya kesempatan akibat kerugian tingkat bunga:

Biarkan Pmenjadi jumlah pembayaran, danrsuku bunga. Dengan asumsi pembayaran lintas batas tradisional memerlukan 3 hari, sementara pembayaran kripto memerlukan 3 menit, kami menghitung biaya kesempatan sebagai berikut:

• Biaya kesempatan (pembayaran tradisional) = P × r × 3
• Biaya kesempatan (pembayaran kripto) = P × r × (3/1440)

Perbedaan tersebut menunjukkan kerugian bunga selama tiga hari. Dari analisis dasar ini, kami menyimpulkan bahwa kesenjangan biaya kesempatan semakin melebar seiring dengan peningkatan jumlah pelunasan awal dan tingkat bunga. Keuntungan efisiensi seperti ini sangat signifikan dalam transaksi berfrekuensi tinggi dan bernilai besar serta lingkungan tingkat bunga yang meningkat.

Pilihan PayFi dalam Blockchain

Saat ini, banyak proyek pembayaran kripto yang berada di posisi Solana, yang telah menjadi platform utama untuk PYUSD dengan pangsa pasar 64%, jauh melebihi 36% Ethereum. Stablecoin seperti EUROC dan EURC, yang sesuai dengan standar MiCA, juga terintegrasi ke dalam ekosistem Solana.

Mengapa baik keuangan tradisional maupun proyek kripto cenderung menuju Solana? Alasan utamanya termasuk blockchain berkinerja tinggi, likuiditas modal, dan aliran bakat.

• Blockchain Kinerja Tinggi: Daya lalu Solana yang tinggi merupakan kekuatan inti, dengan TPS (transaksi per detik) di antara yang teratas dalam ekosistem blockchain. Mekanisme konsensusnya yang unik dan biaya gas rendah membuatnya lebih efisien daripada sebagian besar solusi Layer 2.
• Likuiditas Modal: Ekosistem Solana telah mengamankan $61 miliar dalam modal yang dipertaruhkan. Investasi dari investasi VC teratas dari perusahaan seperti a16z dan Polychain Capital lebih memperkuat keyakinan pasar dan keunggulan kompetitifnya.
• Ekosistem Aplikasi yang Beragam: Aplikasi Solana - mulai dari kartu debit Sanctum dan kartu SIM Helium hingga perangkat seluler Solana sendiri - melampaui kebanyakan blockchain lain dalam penawaran yang berorientasi pada pengguna.

Meskipun banyak proyek Layer 2 (mis. Optimism, zkSync, Lightning Network) dan rantai seperti Polygon, Monad yang akan datang, dan Aptos mengklaim TPS dan skalabilitas yang tinggi, data menunjukkan bahwa sebagian besar jaringan Layer 1 dan Layer 2 tidak bisa mencapai bahkan sebagian kecil dari TPS Solana yang tercatat.

Gambar: https://l2beat.com/scaling/activity

Meskipun Solana mengalami beberapa gangguan keamanan utama sejak diluncurkan pada tahun 2020, ArkStream percaya bahwa akan sulit bagi blockchain manapun untuk secara mendasar menggantikan Solana dalam jangka pendek. Namun, kami melihat Sui dan TON sebagai rantai yang mulai muncul yang mulai menampilkan keunggulan unik, menawarkan lebih banyak pilihan untuk masa depan pembayaran kripto.

Sui: Pengolahan Paralel + Ekosistem Inovatif

Sui, sebagai blockchain generasi baru, memanfaatkan arsitektur DAG dan pemrosesan paralel. Tidak seperti spesialisasi Solana dalam perdagangan frekuensi tinggi dan DeFi, Sui fokus pada mengatasi bottleneck jaringan dalam interaksi pengguna dalam skala besar. Hal ini juga menjelaskan mengapa GameFi dan kontrak yang lebih kompleks mungkin mendapat manfaat dari kemampuan pemrosesan paralel dan skalabilitas Sui.

Meskipun Sui belum menarik investasi modal dalam skala besar dan TPS puncak yang tercatat kurang dari separuh dari Solana, namun didukung oleh tim pengembangan dengan pengalaman yang luas dalam pembayaran dan aplikasi terdesentralisasi. Keahlian ini dapat menarik proyek-proyek inovatif untuk berkembang dalam ekosistemnya. Bagi PayFi, kekuatan pemrosesan paralel Sui dapat menawarkan keuntungan signifikan dalam aplikasi yang membutuhkan keterlibatan pengguna yang tinggi.

TON: Komunitas + Jembatan Pembayaran

TON berasal sebagai platform yang dioptimalkan oleh Telegram untuk komunikasi komunitas dalam skala besar dan pembayaran kecil yang sering. Berbeda dengan pendekatan teknis Sui dan Solana, TON berfokus pada latensi rendah dan skalabilitas tinggi. Ini memiliki arsitektur sharding yang dapat menangani volume transaksi mikro yang tinggi. TON sudah terintegrasi ke dalam ekosistem pengguna Telegram.

Potensi terbesar TON terletak pada basis pengguna yang luas, didukung oleh 900 juta pengguna aktif bulanan dan fitur mini-aplikasi. TON berperan sebagai jembatan antara Web2 dan Web3, menyediakan pasar siap pakai yang luas untuk proyek-proyek pembayaran seperti PayFi melalui ranah pembayaran sosial dan pembayaran mikro.

Gambar: https://www.techflowpost.com/article/detail_19707.html

Saat ini, Solana memimpin pasar pembayaran kripto, termasuk PayFi, dengan kinerja tinggi yang terbukti, ekosistem DeFi yang kaya, dan dukungan modal. Namun, masa depan pembayaran kripto bisa berkembang ke lingkungan multi-chain seiring dengan terus majunya teknologi. Kemampuan pemrosesan paralel Sui dan aplikasi uniknya, bersama dengan jangkauan luas TON dalam pembayaran sosial, berpotensi menjadi kekuatan yang dapat mengubah lanskap pembayaran kripto yang ada.

Sementara itu, apakah pengembang proyek PayFi akan memilih Sui atau TON, keputusan tersebut kemungkinan akan bergantung pada kebutuhan produk spesifik, posisi pasar, dan strategi GTM. Namun, masa depan dengan adanya koeksistensi multi-rantai dan beragam skenario aplikasi tanpa keraguan menawarkan lebih banyak peluang bagi proyek PayFi.

Model Bisnis dan Aplikasi Praktis

Konsep PayFi pertama kali diperkenalkan pada April 2024, dan proyek terkait masih sedikit. Kami mengklasifikasikan proyek PayFi saat ini menjadi dua jalur utama: perdagangan lintas batas dan pembiayaan kredit.

Huma Finance

Ikhtisar Produk: Huma Finance saat ini menjadi pusat perhatian di sektor PayFi, yang terutama menargetkan konsumen C-end dan usaha kecil hingga menengah (SME) dengan aplikasi PayFi-nya. Perusahaan yang baru saja diakuisisi, Arf, bertujuan untuk mengatasi likuiditas modal prabayar dalam pembayaran lintas batas.

Misi Arf adalah untuk memecahkan masalah likuiditas dan ketepatan waktu dalam pendanaan pra-pembayaran pembayaran lintas batas. Melalui platform Arf, pembeli dan penjual dapat melewati persyaratan tradisional untuk pendanaan pra-bank atau surat kredit, yang seringkali penting dalam transaksi internasional. Arf menciptakan jaringan likuiditas on-chain dengan menawarkan stablecoin on-chain kepada perusahaan tanpa memerlukan pembayaran di muka. Perusahaan yang menggunakan layanan Arf hanya perlu membayar biaya terkait dan menyelesaikan dengan Arf pada tanggal pembayaran yang disepakati.

Gambar: https://x.com/arf_one

Fokus utama Huma Finance berputar di sekitar konsep "Beli Sekarang, Bayar Tidak Pernah", sebuah istilah yang diciptakan oleh Lily Liu. Ide utamanya adalah bahwa pelanggan dapat menggunakan piutang yang akan datang sebagai jaminan. Token protokol Huma menghasilkan token ini, memungkinkan klien untuk meminjam dari kolam pinjaman, dengan kontrak pintar di blockchain yang menerapkan pembayaran. Kasus penggunaan potensial untuk pendekatan ini meliputi perdagangan keuangan, kredit UKM, dan bahkan pembayaran biaya sekolah internasional.

Arsitektur TeknisStack PayFi Huma Finance terdiri dari enam lapisan: transaksi, mata uang, amanah, pembiayaan, kepatuhan, dan aplikasi. Stack komprehensif ini mencakup segala hal mulai dari pemrosesan transaksi hingga pengelolaan aset, pembiayaan, dan kepatuhan, memungkinkan seluruh proses - dari aplikasi pinjaman dan penilaian aset hingga pembiayaan dan pembayaran akhir- untuk ditangani dalam ekosistem yang terpadu. Melalui otomatisasi, desentralisasi, dan integrasi teknis berlapis, PayFi sangat menyederhanakan proses peminjaman dan pembayaran yang kompleks, meningkatkan efisiensi sambil mengurangi biaya.

Analisis DataHingga saat ini, Huma Finance telah memproses total volume pinjaman sebesar $1 miliar, tanpa catatan gagal bayar. Sebagai pemain utama di ruang PayFi, Huma Finance telah mengumpulkan pendanaan sebesar $38 juta.

Future Market for PayFi

Setelah memperkenalkan proyek Proyek PayFi terkait, kami juga mempertimbangkan potensi pasar regional untuk aplikasi-aplikasi ini. ArkStream percaya bahwa PayFi memiliki potensi yang sangat besar untuk adopsi massal secara global, dengan aplikasi-aplikasi awal tidak terbatas pada pasar-pasar yang sudah berkembang (misalnya, Amerika Serikat, Singapura, dan Eropa). Pasar-pasar yang sedang berkembang juga dapat menyajikan peluang yang sangat besar.

• Strategi Pasar untuk Negara-negara Maju: Di negara-negara maju, PayFi dapat melengkapi sistem pembayaran digital yang sudah ada dengan mengintegrasikan inovasi DeFi. Negara-negara maju memiliki kerangka regulasi dan dukungan kebijakan yang lebih jelas, yang mengakibatkan penggunaan stablecoin seperti USDC, PYUSD, dan EUROC menjadi lebih luas. Mengidentifikasi titik masuk yang sesuai, seperti bekerja sama dengan pengecer, platform e-commerce, dan layanan keuangan lintas batas untuk menciptakan saluran pembayaran cryptocurrency yang lebih murah dan efisien, dapat mempercepat pertumbuhan pasar PayFi.
• Peluang di Pasar-Pasar yang Sedang Berkembang: Di daerah dengan layanan keuangan tradisional yang terbatas, kemampuan lintas batas dan terdesentralisasi PayFi dapat mengisi kesenjangan dengan menyediakan layanan keuangan kepada yang tidak memiliki rekening, menawarkan mikro pinjaman kripto atau pinjaman kilat. Di negara-negara dengan inflasi tinggi seperti Nigeria dan Argentina, atau daerah seperti Afrika, Asia Tenggara, dan Amerika Latin, di mana infrastruktur keuangan tradisional belum berkembang, solusi PayFi stabil dapat mencapai skala lebih cepat daripada di negara-negara maju.

Pandangan ArkStream adalah bahwa PayFi harus mengadopsi pendekatan pasar dual-track: di negara-negara maju, fokus harus diperkuat pada aplikasi yang ada dan menjalin kemitraan, sementara di pasar-pasar yang sedang berkembang, tujuannya harus mendorong adopsi pembayaran kripto, solusi PayFi, dan pengiriman uang lintas batas.

Prospek Pertumbuhan

Meskipun PayFi adalah konsep yang relatif baru dengan proyek langsung terbatas, ArkStream melihat potensi kuat untuk pertumbuhan di masa depan mengingat kondisi saat ini. Baik pengembangan proyek pembayaran crypto dan lingkungan ekonomi eksternal menguntungkan bagi PayFi.

Lingkungan suku bunga tinggi global yang didorong oleh kenaikan suku bunga AS dalam beberapa tahun terakhir telah meningkatkan minat pada produk-produk terkait obligasi, dengan banyak pelaku pasar kripto beralih ke obligasi yang diterbitkan dalam bentuk token untuk jaminan yang stabil dan likuiditas yang relatif tinggi.

Menurut data dari RWA.XYZ, pasar U.S. Treasury yang ter-tokenisasi tumbuh dari $770 juta pada awal 2024 menjadi $1.916 miliar per 1 Agustus 2024—peningkatan signifikan sebesar 248%.

Citra: https://app.rwa.xyz/

Dengan pengumuman pemotongan suku bunga di AS, yield obligasi Pemerintah AS terus menurun, menyebabkan penurunan ketergantungan pada obligasi tersebut oleh para investor. Akibatnya, modal ini mencari peluang investasi baru. Investor beralih ke aset yang menawarkan nilai berkelanjutan dan sumber pengembalian yang stabil.

Meningkatnya popularitas PayFi, yang digabungkan dengan model RWA, cocok dengan pergeseran ini. Saat ini, ruang RWA telah mencapai total nilai terkunci sebesar $6 miliar, dan terus berkembang. Inti dari RWA adalah untuk membawa aset dunia nyata, seperti obligasi, piutang, dan aset keuangan rantai pasokan, ke dalam jaringan melalui tokenisasi, menawarkan beragam pilihan bagi investor sambil memberikan likuiditas aset yang lebih tinggi.

Berikut adalah tiga aset RWA potensial:

1. RWA MakerDAOmenawarkan aset tradisional yang ditokenisasi seperti real estat dan piutang, memanfaatkan DAI sebagai stablecoin untuk menjembatani permintaan modal off-chain dengan likuiditas on-chain. Saat ini menduduki posisi teratas dalam protokol RWA berdasarkan total nilai terkunci (TVL).

2. Tether Emasmenyediakan token terkait emas, memungkinkan investor untuk terpapar pada emas melalui kripto tanpa perlu memegang emas fisik.

3. Ondo Kriptomenawarkan aset keuangan berperingkat risiko seperti Surat Utang Amerika Serikat dan obligasi korporat on-chain, memungkinkan investor untuk mengalokasikan dana berdasarkan preferensi risiko. Di tengah penurunan imbal hasil Surat Utang, produk peminjaman korporat Ondo mungkin sesuai dengan preferensi investor.

Kesimpulan

Saat ini, jumlah proyek di ruang PayFi cukup terbatas, dan sebagian besar masih dalam pengembangan awal. Oleh karena itu, fokus kami adalah pada inovasi solusi PayFi.

Dari perspektif model bisnis, PayFi mengombinasikan berbagai sektor yang sudah mapan, termasuk pembayaran kripto (seperti Ripple dan Stellar), peminjaman DeFi (misalnya, AAVE, Compound), dan RWA (misalnya, MakerDAO RWA, Ondo Finance). Sektor-sektor ini sudah membuktikan model bisnis mereka dan menunjukkan permintaan pasar serta potensi pertumbuhan. Dengan melakukan perbandingan nilai pasar di area-area ini, kami percaya bahwa PayFi, sebagai model gabungan, memiliki ruang pertumbuhan yang signifikan. Melihat valuasi multi-miliar hingga multi-ratus-miliar dolar dari proyek-proyek terkemuka di bidang-bidang ini, kami memiliki alasan untuk mengantisipasi bahwa nilai pasar PayFi bisa melebihi batasan ini saat membuka beberapa skenario aplikasi seperti pembayaran lintas batas, pembiayaan rantai pasokan, dan pembiayaan perusahaan.

Dari segi produk, proyek PayFi di masa depan seharusnya fokus pada mengoptimalkan efisiensi dan pengalaman pengguna dalam skenario pembayaran tertentu. PayFi tetap menjadi salah satu pasar yang benar-benar terbuka, namun masih kurang dalam berbagai aplikasi. Kami mendorong lebih banyak pengembang untuk memanfaatkan teknologi pembayaran kripto yang ada, berfokus pada pasar global dan kebutuhan dunia nyata untuk mendorong inovasi.

Sebagai contoh, di Token2049, kami mengamati kolaborasi TADA dengan jaringan TON, yang menurunkan biaya platform untuk ride-hailing dengan mengintegrasikan pembayaran crypto dan profit-sharing, sehingga membuatnya menonjol di industri. Demikian pula, Ether.Fi sedang memajukan kartu pembayaran crypto melalui bisnis Cash-nya, yang tidak hanya memungkinkan pengguna untuk menghabiskan aset crypto tetapi juga memungkinkan mereka membayar pengeluaran menggunakan hasil staking.

Terobosan ini mengilustrasikan potensi global PayFi yang sangat besar. Tim proyek tidak boleh hanya fokus pada menemukan peluang hasil tinggi untuk modal on-chain tetapi juga harus meningkatkan kegunaan PayFi, menargetkan harga dan manfaat produk untuk lebih meningkatkan penetrasi pasar kripto.

Kami memprediksi adanya jenis produk keuangan baru yang akan sulit diimplementasikan oleh sistem keuangan tradisional, seperti:

• Pinjaman InstanMelalui platform PayFi, pengguna dapat mengakses pinjaman dengan menjaminkan aset kripto, yang berpotensi mendapatkan persyaratan yang lebih baik daripada keuangan tradisional.
• Pengeluaran Awal dan Investasi: Pengguna dapat melakukan pembelian atau investasi di depan siklus pendapatan mereka tanpa menimbulkan utang.
• Dana Tinggi Hasil, LikuidMelalui staking dan liquid staking, pengguna dapat mencapai hasil lebih dari 10% sambil tetap mempertahankan likuiditas aset.
• Bunga Prepaid pada Produk Terkunci: Pengguna dapat memanfaatkan bunga dari produk keuangan sebagai modal likuid sebelum jatuh tempo.

Produk inovatif ini memanfaatkan konsep bahwa "waktu adalah uang," memaksimalkan nilai waktu dana. Sudah jelas bahwa PayFi bukan hanya konstruksi teoritis atau terbatas pada penggemar niche; ini adalah jembatan praktis dan inovatif antara kripto dan keuangan tradisional. Sebagai investor jangka panjang, ArkStream mengakui potensi PayFi dan bahkan membayangkan masa depan di mana perbankan bisa menjadi usang.

Sinergi DeFi dengan aplikasi dunia nyata dalam skenario ini menegaskan potensi yang luar biasa dari PayFi dalam meningkatkan efisiensi modal. ArkStream melihat prospek jangka panjang yang tak terbatas untuk PayFi.

Referensi

https://visaonchainanalytics.com/

https://defillama.com/stablecoins

https://www.galaxy.com/insights/perspectives/the-future-of-payments/

https://usa.visa.com/solutions/kripto/deep-dive-on-solana.html

https://usa.visa.com/solutions/crypto/deep-dive-on-solana.html

https://www.explinks.com/blog/web3-payment-research-report/

https://alexablockchain.com/alchemy-pay-to-transform-crypto-payment-with-its-new-product/

https://www.feixiaohao.com/news/12951184.html

https://l2beat.com/scaling/activity

https://www.techflowpost.com/article/detail_19707.html

https://x.com/arf_one

https://app.rwa.xyz/treasuries

ArkStream Capital, dengan strategi pasar utama dan likuiditas, adalah sebuah dana kripto yang didirikan oleh para penggemar kripto asli. Dana ini fokus pada investasi dalam inovasi Web3-native dan terdepan, yang bertujuan untuk mendukung pendiri Web3 dan mempercepat pertumbuhan unicorn. Sejak tahun 2015, tim ArkStream Capital telah aktif di ruang kripto, dengan anggota dari MIT, Stanford, UBS, Accenture, Tencent, Google, dan institusi terkemuka lainnya. Portofolio mereka mencakup investasi di lebih dari 100 perusahaan blockchain, termasuk Aave, Sei, Manta, Flow, Fhenix, Merlin, Avail, dan Space and Time.

Situs web: https://arkstream.capital/
Medium:https://arkstreamcapital.medium.com/
Twitter:https://twitter.com/ark_stream

Pernyataan:

1. Artikel ini direproduksi dari [ArkStream Capital]. Teruskan judul asli "Laporan Penelitian ArkStream Capital: Bagaimana PayFi Membuka Babak Baru dalam Pembayaran Crypto". Hak cipta adalah milik penulis asli [James Zhu]. Jika Anda memiliki keberatan, silakan hubungi Tim Belajar GateTim akan menanganinya secepat mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.

2. Penyangkalan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak merupakan nasihat investasi.

3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Belajar gate. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.