Pengantar

Saat ini, pasar protokol peminjaman telah matang, dengan lebih dari 330+ protokol peminjaman menawarkan beragam produk. Ethereum, setelah periode pengembangan yang lebih lama, telah membangun fondasi yang kuat untuk iterasi dan peningkatan produk. Jaringan publik lainnya masih dalam tahap awal. Untuk mengembangkan ekosistem mereka dengan cepat, pendekatan tercepat dan teraman adalah dengan mereplikasi secara langsung protokol matang dari Ethereum dan menarik pengguna melalui imbalan penambangan likuiditas tinggi. Akibatnya, hanya ada sedikit perbedaan dalam produk pinjaman antara Ethereum dan rantai lainnya. Persaingan utama untuk mendapatkan likuiditas masih terjadi dalam protokol Ethereum. Protokol pinjaman terkemuka di Ethereum dapat mengamankan pendanaan dalam jumlah miliaran dolar, sementara protokol terkemuka di rantai lainnya tertinggal jauh. Selain itu, karena “efek menyedot” dari protokol pinjaman terkemuka, ketika protokol Ethereum ini memasuki rantai lain, dana dengan cepat terakumulasi, yang menyebabkan pengurangan pangsa pasar yang signifikan untuk protokol asli pada rantai tersebut.

Solana saat ini merupakan salah satu public chain populer yang mendapatkan momentum. Dalam ekosistemnya, sektor pinjaman menempati posisi kedua terbesar. Larix, protokol pinjaman asli di Solana, telah dikembangkan selama lebih dari dua tahun. Sejak diluncurkan, perusahaan ini telah menyaksikan pertumbuhan pesat dalam hal pengembangan produk, kolaborasi proyek, ukuran komunitas, dan total valuelocked (TVL) dalam dua bulan pertama. Artikel ini akan memberikan penjelasan rinci tentang logika produk Larix, model ekonomi, dan status pengembangan saat ini.

Apa itu Larix?

Larix adalah protokol peminjaman yang dibangun di blockchain Solana. Ini menggunakan model dana gabungan dan mekanisme suku bunga dinamis untuk menciptakan kumpulan manajemen risiko yang hemat modal. Protokol ini juga menggabungkan model distribusi hadiah token LARIX untuk menyeimbangkan permintaan pinjaman dan pinjaman di pasar dan menawarkan imbalan penambangan yang tinggi untuk meningkatkan likuiditas.

Larix adalah protokol peminjaman pertama di Solana yang menjalani audit keamanan oleh SlowMist. Ini secara resmi diluncurkan di mainnet Solana pada bulan September 2021 dan memperkenalkan insentif penambangan likuiditas segera setelahnya. Larix telah mendapat dukungan dari berbagai institusi, termasuk Solana Capital, SolarEcoFund, Huobi Ventures, Distributed Capital, LD Capital, dan Gate.

Sumber：https://projectlarix.com/

Model Suku Bunga

Saat ini, model utama di pasar DeFi adalah pinjaman dengan suku bunga mengambang, di mana suku bunga simpanan dan pinjaman berfluktuasi berdasarkan permintaan pengguna di pasar. Larix mengikuti Model Suku Bunga Dinamis yang konsisten dengan protokol peminjaman umum. Protokol memperkenalkan parameter Pemanfaatan untuk mengontrol perubahan tingkat bunga. Pemanfaatan mengacu pada rasio nilai aset yang dipinjam terhadap total nilai aset yang disimpan dalam kumpulan pinjaman. Tim menetapkan ambang pemanfaatan, yang dikenal sebagai Kink Rate. Ketika pemanfaatannya di bawah ambang batas, tingkat pinjaman secara bertahap meningkat seiring dengan meningkatnya permintaan pinjaman. Di sisi lain, ketika pemanfaatan melebihi ambang batas, suku bunga pinjaman naik tajam untuk menekan permintaan pinjaman. Oleh karena itu, model suku bunga bervariasi di berbagai segmen, dengan perbedaan kemiringan yang signifikan.

Sumber：https://docs.projectlarix.com/interest-rate-model

Suku bunga pinjaman ditentukan berdasarkan tingkat pemanfaatan aset dalam kumpulan saat ini dan rumus dalam model suku bunga Larix. Model ini mencakup lima pengaturan parameter utama: APY Pasokan Maksimum, APY Pasokan Minimum, APR Pinjaman Maksimum, APR Pinjaman Minimum, dan Ambang Batas Pemanfaatan (Tingkat Kink). Parameter ini mempengaruhi tren kurva suku bunga. Rumusnya adalah sebagai berikut:

Sumber：https://docs.projectlarix.com/interest-rate-model

APR pinjaman optimal mengacu pada tingkat bunga yang dapat ditawarkan protokol ketika tingkat pemanfaatan mencapai ambang batas. Jika tingkat pemanfaatan saat ini berada di bawah ambang batas, baik tingkat pinjaman maupun pinjaman akan terus berfluktuasi seiring dengan perubahan tingkat pemanfaatan, yang menguntungkan bagi pengguna yang menyediakan simpanan. Jika tingkat pemanfaatan saat ini lebih tinggi dari ambang batas, baik tingkat pinjaman maupun tingkat pinjaman akan meningkat dengan cepat seiring dengan peningkatan tingkat pemanfaatan, yang tidak menguntungkan bagi peminjam tetapi menawarkan keuntungan yang lebih tinggi bagi penabung (pemasok dana).

Dalam model suku bunga Larix, suku bunga deposito didasarkan pada APR Pinjaman dan berubah seiring dengan Kink Rate. Pengguna yang memberikan simpanan dapat memperoleh bunga dari peminjam, dan bunga tersebut dibagi dalam seluruh kumpulan pendanaan setelah dikurangi biaya komisi.

Di platform Larix, tidak ada biaya untuk meminjam, dan pengguna hanya perlu membayar biaya bahan bakar untuk menggunakan blockchain Solana. Namun, saat melakukan penyetoran, pengguna perlu membayar tarif komisi sebesar 20% di samping biaya bahan bakar.

Mekanisme Likuidasi

Ketika pengguna menarik sebagian dari agunan, meningkatkan rasio utang akun atau menyebabkan harga token agunan turun dan berfluktuasi, hal ini dapat menyebabkan likuidasi akun. Alternatifnya, jika bunga pinjaman terus meningkat atau nilai aset yang dipinjam terus meningkat, hal ini juga dapat mengakibatkan likuidasi.

Likuidasi Rekening melibatkan tiga peran: Pemrakarsa Likuidasi, Pelaksana Likuidasi, dan Rekening Likuidasi. Pemrakarsa Likuidasi mengajukan permintaan likuidasi kepada Pelaksana Likuidasi, yang kemudian melaksanakan likuidasi rekening tertentu. Inisiator Likuidasi bisa siapa saja, termasuk bot likuidasi atau proyek lain di Solana, dan berpartisipasi dalam likuidasi bisa mendapatkan hadiah sebesar 8% dari total nilai yang dilikuidasi, biasanya berfluktuasi antara 6% dan 10%. Pelaksana Likuidasi adalah kontrak pintar Larix. Ketika terjadi likuidasi.

1. Pelaksana Likuidasi terlebih dahulu melunasi pinjaman rekening yang dilikuidasi. Setiap kali, hanya satu jenis aset yang dapat dilikuidasi, dengan batas likuidasi sebesar 50% dari total jumlah pinjaman untuk token yang dipilih.
2. Selanjutnya, Pelaksana Likuidasi melakukan penyitaan terhadap harta yang digadaikan dari pengguna. Setiap kali, hanya satu jenis aset yang dapat disita.
3. Terakhir, Pelaksana Likuidasi mengubah aset yang disita yang berbentuk L-Token kembali menjadi aset yang bersangkutan. Fungsi konversi ini secara otomatis dilakukan di frontend platform Larix, sehingga pengguna tidak perlu melakukan konversi secara manual.

Sumber: https://docs.projectlarix.com/liquidation

Larix memiliki modul likuidasi khusus di situs resminya, di mana semua pengguna dapat berpartisipasi dalam likuidasi dan mendapatkan keuntungan. Likuidator membayar kembali pinjaman tersebut, sampai dengan 50% dari jumlah pinjaman, dan mengambil jaminan dari rekening. Mereka juga menerima 8% dari nilai likuidasi sebagai imbalan likuidasi. Antarmuka menampilkan alamat dan rasio utang setiap rekening yang dilikuidasi, serta jumlah pembayaran maksimum yang dapat dilakukan oleh likuidator saat ini. Pengguna dapat mengklik alamat yang sesuai untuk berpartisipasi dalam likuidasi.

Sumber: https://projectlarix.com/

Model Tokenomik

Token asli Larix, LARIX, memiliki total pasokan tetap sebesar 10 miliar token.

Distribusi Token

Tokenomik untuk Larix diumumkan pada Juli 2021. Dari total pasokan, 55% dialokasikan untuk cadangan penambangan & kumpulan hadiah, 15% dialokasikan untuk investor, 10% dialokasikan untuk tim, 15% dialokasikan untuk Perbendaharaan & pengembangan ekosistem, dan 5% sisanya dialokasikan untuk pemasaran dan operasi.

Token yang dialokasikan untuk tim dan investor memiliki jadwal pembukaan kunci selama empat tahun. Setelah periode jeda 12 bulan, 1/36 dari jumlah yang dialokasikan dapat dibuka pada hari pertama setiap bulan.

Penambangan Likuiditas

Ada 5,5 miliar token yang dialokasikan ke cadangan penambangan & kumpulan hadiah, yang merupakan 55% dari total pasokan. Tim telah menetapkan periode rilis lima tahun untuk token ini, yang dibagi menjadi tiga fase: (1) Fase pertama merilis 20% dari total token, yang digunakan untuk meningkatkan APY pinjaman; (2) Fase kedua melepaskan 10% token; (3) Fase ketiga melepaskan 25% token. Token yang dialokasikan pada fase kedua dan ketiga dimaksudkan untuk memberi insentif pada pengembangan proyek di masa depan berdasarkan rencana bisnis setiap fase, yang belum diungkapkan secara rinci. Selain itu, tidak ada periode penguncian untuk token dalam tiga fase. Token dirilis setiap hari, dengan jumlah rilis harian adalah jumlah rata-rata yang berubah secara dinamis. Distribusi token antara pasar pinjam meminjam akan dirinci lebih lanjut di bagian berikut.

Model Tingkat Distribusi Token

Protokol telah merancang model tingkat distribusi token harian untuk token LARIX, di mana imbalan dalam token LARIX yang dapat diperoleh pengguna di pasar pinjam meminjam bervariasi berdasarkan tingkat pemanfaatan aset. Model ini menetapkan kecepatan distribusi dan jumlah token sebagai konstanta tetap, dengan tingkat pemanfaatan aset sebagai variabel independen dan tingkat distribusi token di pasar pinjam meminjam sebagai variabel dependen.

Sumber：https://docs.projectlarix.com/tokenomics/larix-token-distribution-rate-model

Status Saat Ini

Larix saat ini menyediakan dua fungsi utama: menyimpan dan meminjam. Hal ini memungkinkan pengguna untuk mendapatkan bunga atas aset yang menganggur dan juga meminjam aset lain dengan menjaminkan aset mereka. Antarmuka pengguna produk ini ringkas dan intuitif, menawarkan lima modul fungsional: Dasbor, Landasan Peluncuran pinjaman, Posisi, Pasar, dan Likuidasi. Launchpad peminjaman menyediakan kumpulan aset independen untuk token tertentu, sementara modul Posisi melacak dan merangkum informasi akun pengguna. Modul Pasar memberikan informasi tentang jenis aset dan likuiditas di pasar saat ini. Fungsi simpanan dan peminjaman terutama dilakukan di halaman Dashboard.

Dashboard juga dilengkapi fitur Raydium LP Collateral Loan Compounding yang diluncurkan pada Februari 2022. Saat pengguna menyetor token LP dari Raydium ke Larix, Larix secara otomatis menginvestasikan kembali token LP tersebut kembali ke Raydium. Pendapatan RAY yang diperoleh dari Raydium secara otomatis diinvestasikan kembali setiap sepuluh menit untuk membentuk token LP baru, sehingga menghasilkan keuntungan yang berlipat ganda. Selama proses peminjaman agunan, pengguna juga menerima imbalan penambangan LARIX tambahan. Platform ini mengungkapkan suku bunga deposito saat ini dan likuiditas setiap pasangan perdagangan, termasuk imbalan penambangan LARIX. Pengguna dapat memilih pasangan perdagangan yang diinginkan untuk melakukan deposit.

Larix mengalami pertumbuhan pesat dalam dana terkuncinya dalam dua bulan pertama setelah peluncurannya, dengan jumlah dana terkunci tertinggi melebihi $360 juta pada awal masa penambangan. Namun tren pertumbuhan tersebut tidak berlanjut dan likuiditas dana kemudian menurun. Seiring dengan jatuhnya Solana, data bisnis Larix juga tidak terlalu menonjol, dengan total jumlah terkunci saat ini hanya sekitar $3 juta.

Sumber: https://defillama.com/protocol/larix

Saat ini, kumpulan pendanaan Larix memiliki jumlah deposit sekitar $6,38 juta dan jumlah pinjaman $2,72 juta. Kumpulan pendanaan tidak didistribusikan secara merata di antara berbagai aset, dan tingkat pemanfaatan setiap aset sangat bervariasi.

Sumber: https://projectlarix.com/

Kesimpulan

Larix menggunakan Model Suku Bunga Dinamis untuk membentuk kumpulan pinjaman dengan jaminan berlebih dan merancang model alokasi token untuk pasar pinjaman. Untuk menarik pengguna, ia menawarkan imbalan penambangan token yang tinggi untuk meningkatkan APY (Hasil Persentase Tahunan). Proyek ini mendapat dukungan dari Solana dan menawarkan rangkaian investasi yang kuat. Hanya dalam waktu dua bulan setelah peluncurannya, ia telah menyaksikan perkembangan pesat. Namun, kinerja pasar rata-rata karena tingkat keterikatan pengguna yang rendah, biaya transfer pengguna yang rendah, dan Solana berada pada ekspektasi yang rendah pada tahun lalu. Titik terobosan masa depan protokol ini terletak pada inovasi produk dan mekanisme, serta kemampuan operasional tim. Selain itu, perkembangannya di masa depan juga akan bergantung pada pertumbuhan rantai publik yang mendasarinya, Solana.