Pengantar

Dalam beberapa tahun terakhir, stablecoin yang dipatok ke dolar AS telah mendapatkan banyak perhatian. Stablecoin ini menyediakan jembatan yang menghubungkan sistem keuangan tradisional dengan ekosistem mata uang kripto. Individu dan institusi dapat membeli stablecoin ini dengan mata uang fiat dan kemudian menggunakannya untuk mengakses berbagai pasar aset digital.

Inflasi global disebabkan oleh kebijakan moneter Federal Reserve, yang menyebabkan banyak penduduk negara-negara non-Barat mencari stablecoin yang dipatok pada aset seperti dolar AS untuk melindungi kekayaan mereka. Dalam konteks ini, stablecoin yang dipatok pada dolar AS telah menjadi sarana lindung nilai. Namun, stablecoin masih memiliki risiko, sehingga memunculkan konsep baru dalam ekosistem mata uang kripto – Flatcoin. Ini adalah jenis stablecoin khusus yang tidak lagi bergantung pada mata uang fiat, namun terkait erat dengan biaya hidup. Flatcoin bertujuan untuk mengatasi ketidakstabilan yang disebabkan oleh inflasi pada mata uang fiat dan memberi pengguna penyimpan nilai yang lebih andal.

Cryptocurrency dan Inflasi

Dalam ilmu ekonomi, inflasi mengacu pada kenaikan harga, yang mengakibatkan penurunan daya beli uang. Federal Reserve telah menerapkan kebijakan pengetatan sejak Maret 2022, namun secara global, nilai aset, termasuk mata uang kripto, sangat terdampak akibat pengetatan kredit. Menurut perkiraan data Dana Moneter Internasional, tingkat inflasi global diperkirakan mencapai 6,6% pada tahun 2023, dibandingkan dengan 8,8% pada tahun 2022.

Sumber: https://www.imf.org

Stablecoin lahir pada tahun 2014 dan mendapat perhatian luas dengan munculnya DeFi pada tahun 2017. Saat ini, USDT dan USDC telah menjadi mata uang kripto terbesar ketiga dan ketujuh berdasarkan kapitalisasi pasar. Saat ini, ada 18 stablecoin utama di pasar dengan total kapitalisasi pasar $13.74 miliar. Dalam dunia mata uang digital, meskipun stablecoin tradisional bertujuan untuk dipatok pada mata uang atau aset fiat tertentu untuk menjaga stabilitas, stablecoin juga dipengaruhi oleh inflasi mata uang fiat, dan stablecoin sendiri memiliki risiko tertentu. Misalnya, stablecoin utama yang tersentralisasi seperti USDT dan USDC memiliki risiko kontrol terpusat, sehingga tidak mungkin untuk memverifikasi kecukupan aset yang dijaminkan. Selain itu, stablecoin yang didukung fiat bersifat terpusat dan bertentangan dengan semangat keuangan yang terdesentralisasi.

Sumber: https://www.theblock.co/data/stablecoins/usd-pegged, 29.11.2023

Klasifikasi Stablecoin

Saat ini, terdapat beberapa stablecoin di pasar, dan metode penerbitannya dapat dikategorikan ke dalam empat jenis berikut:

Stablecoin yang didukung komoditas

Stablecoin jenis ini biasanya didukung oleh aset seperti emas atau real estat untuk mempertahankan nilainya. Misalnya, PAX Gold (PAXG) adalah stablecoin yang dipatok pada emas, dengan setiap PAXG mewakili satu ons emas.

Stablecoin yang didukung Cryptocurrency

Stablecoin jenis ini biasanya mempertahankan nilainya melalui jaminan berlebihan dengan aset mata uang kripto. Misalnya, DAI adalah stablecoin dengan jaminan mata uang kripto yang diterbitkan oleh MakerDAO, sebuah organisasi otonom terdesentralisasi yang bertanggung jawab mengelola DAI. Setiap kali lebih banyak DAI dicetak, protokol menambahkan lebih banyak mata uang kripto sebagai jaminan. Sejak awal berdirinya, harga DAI tetap mendekati dolar AS.

Stablecoin yang didukung Fiat

Kategori stablecoin terbesar didukung oleh fiat, seperti USDT dan USDC, yang mewakili sebagian besar nilai pasar stablecoin. Saat ini, stablecoin yang didukung fiat dianggap aman setelah menjalani uji pasar seperti penukaran skala besar.

Stablecoin Algoritmik

Stablecoin jenis ini biasanya menyesuaikan pasokannya melalui algoritma untuk mempertahankan nilainya. Stablecoin algoritmik paling terkenal, UST, milik ekosistem Terra/Luna. Jaminan utama UST adalah Luna, yang nilainya diperoleh dari penilaian pasar terhadap stabilitas UST dan aktivitas di jaringan Terra. Namun, stablecoin algoritmik telah terbukti merupakan desain yang berisiko karena kondisi pasar yang ekstrem dapat menyebabkan destabilisasi, sebagaimana dibuktikan dengan runtuhnya Terra.

Sumber: https://coinmarketcap.com/zh/currencies/terrausd

Definisi Flatcoin

Flatcoin adalah konsep tokenomik yang sedang berkembang, yang dibayangkan sebagai token penyimpan nilai yang menyesuaikan nilainya dengan inflasi. Flatcoin pertama kali diusulkan oleh Balaji Srinivasan, mantan Chief Technology Officer Coinbase, pada tahun 2021. Tujuan Flatcoin adalah untuk mempertahankan daya beli pemegang token dan kelompok kepentingan tertentu.

Tidak seperti stablecoin tradisional yang dipatok langsung ke mata uang fiat seperti Dolar AS dengan rasio 1:1, Flatcoin memilih untuk mengaitkan nilainya pada biaya hidup abstrak dengan cara yang unik untuk menjaga stabilitas harga. Untuk mencapai tujuan ini, Flatcoin mengandalkan data yang berbeda untuk menjaga stabilitas harganya, memastikan bahwa daya beli pemegangnya dapat menyesuaikan dengan perubahan biaya hidup. Misalnya, proyek Flatcoin dapat mengaitkan mata uangnya pada suatu komoditas atau sekeranjang komoditas, termasuk kebutuhan penting seperti makanan, energi, perumahan, dan transportasi. Ketika harga komoditas ini berubah, harga Flatcoin akan menyesuaikan untuk mengimbangi dampak inflasi, menjadikan Flatcoin sebagai aset digital dengan kemampuan beradaptasi dan pelestarian nilai.

Popularitas Flatcoin

Pada akhir tahun 2022, Vitalik Buterin, salah satu pendiri Ethereum, membagikan pandangannya terhadap industri cryptocurrency pada tahun 2023 selama wawancara dengan Bankless. Dia menyebutkan tiga peluang penting yang belum terwujud di lapangan: adopsi dompet secara luas, stablecoin yang tahan inflasi, dan layanan login situs web berbasis Ethereum. Ia percaya bahwa menciptakan stablecoin yang mampu bertahan dalam berbagai kondisi, termasuk inflasi, akan membawa peluang luar biasa bagi seluruh industri mata uang kripto.

Brian Armstrong, CEO Coinbase, telah berulang kali berbicara tentang Flatcoin dalam wawancara publik dan mendiskusikan teknologi baru ini di Twitter, menjadikannya salah satu dari 10 teknologi kriptografi teratas. Brian percaya bahwa Flatcoin adalah arah pengembangan stablecoin di masa depan. Tidak seperti stablecoin yang terikat dengan mata uang fiat tradisional, Flatcoin menyediakan cara baru dan lebih stabil untuk menyimpan nilai dengan melacak inflasi.

Dana Ekosistem Dasar juga mempertimbangkan stablecoin terdesentralisasi dan telah menunjukkan minat besar pada Flatcoin. Stablecoin jenis ini dapat melacak tingkat inflasi, memberikan pengguna daya beli yang stabil sekaligus cukup fleksibel untuk menahan ketidakpastian ekonomi yang disebabkan oleh sistem keuangan. Mengingat tantangan yang dihadapi sistem perbankan global belakangan ini, Base percaya bahwa stablecoin yang tahan inflasi menjadi lebih penting daripada sebelumnya.

Kasus Penggunaan Umum Flatcoin

Flatcoin Track saat ini memiliki sangat sedikit proyek. Artikel ini akan memperkenalkan secara singkat dua proyek berikut.

Protokol Nuon

Sumber: https://nuon.fi/

Nuon Finance adalah protokol DeFi stablecoin terdesentralisasi yang dibangun di Arbitrum. Ini memperkenalkan stablecoin yang disebut NUON, yang diklaim sebagai flatcoin terdesentralisasi pertama. Harga NUON dikaitkan dengan tingkat inflasi, berfluktuasi untuk melindungi pemegangnya dari hilangnya nilai yang disebabkan oleh inflasi. Tidak seperti stablecoin yang dipatok pada mata uang fiat, NUON tidak dipengaruhi oleh inflasi atau kebijakan moneter pemerintah. Protokol ini memastikan keamanan dan transparansi melalui penyediaan kumpulan likuiditas yang aman, kaitan yang dilindungi oleh mekanisme redundansi empat kali lipat, kontrak pintar yang diaudit, dan asuransi jaminan. \

Dalam hal mekanisme mengatasi inflasi, Protokol Nuon memperkenalkan inovasi berikut:

Prediksi Indeks Inflasi

Tingkat inflasi harian NUON, yang didasarkan pada prediktor indeks inflasi independen Truflasi, diukur dan dibagikan dengan Nuon Finance.

Perhitungan Pasak

Harga Nuon dipatok pada nilai sekeranjang barang saat ini senilai $1 pada hari peluncuran Nuon, berdasarkan indeks Truflasi, yang menggunakan data inflasi harian yang nyata, adil, dan dapat diandalkan. Peramal Truflasi memberi Nuon patokan target untuk Flatcoin harian, dihitung dengan membagi tingkat inflasi Truflasi harian tahun-ke-tahun dengan jumlah hari dalam setahun. Target pasak ini mewakili daya beli pemegang Nuon yang disesuaikan dengan inflasi dan didukung oleh data sensus penduduk yang terenkripsi dan dapat diverifikasi.

Sumber: https://whitepaper.nuon.fi/protocol/peg-calculation

Jaminan yang berlebihan

Protokol Nuon menggunakan jaminan berlebihan dan arbitrase untuk menjaga nilai tukar sekaligus mengimbangi inflasi bagi pemegang NUON.

Pendapatan Protokol

Perbendaharaan Nuon membebankan biaya untuk penyetoran/penarikan agunan dan pencetakan/pembakaran NUON.

Selain NUON, Nuon Finance juga akan memperkenalkan nuMINT untuk berpartisipasi dalam tata kelola protokol dan memperoleh biaya platform.

Refleks

Sumber: https://reflexer.finance/

Reflexer adalah platform mata uang yang stabil dan terdesentralisasi yang memungkinkan siapa saja mencetak RAI menggunakan ETH. RAI adalah stablecoin tanpa jaminan. Tujuan RAI adalah menjadi mata uang yang terdesentralisasi, memiliki volatilitas rendah, dan dapat mengatur dirinya sendiri.

Dalam mengatasi inflasi, Reflexer memiliki inovasi sebagai berikut:

Pengendali PI

RAI adalah stablecoin berbasis pengontrol yang mempertahankan nilainya sejalan dengan nilai USD melalui penggunaan insentif ekonomi yang dipandu oleh pengontrol PI dan oracle yang dapat melihat harga RAI/USD pada waktu tertentu.

Mekanisme Operasi

Apabila harga pasar lebih tinggi dari harga penebusan, peroleh RAI dan jual ke pasar sekunder hingga kedua harga seimbang, kemudian beli RAI dari pasar sekunder untuk melunasi utangnya. Apabila harga penebusan lebih tinggi dari harga pasar, maka disarankan untuk membeli RAI sebanyak-banyaknya dari pasar sekunder dan menahannya hingga harga seimbang.

Tindakan pertama mengurangi pasokan token RAI yang beredar di pasar, sedangkan tindakan kedua menghancurkan RAI. Kedua tindakan tersebut membantu menyelaraskan dengan harga pasar.

Apa saja kasus penggunaan RAI?

• Diversifikasi Portofolio: RAI mengurangi paparan risiko terhadap volatilitas harga ETH.
• Jaminan DeFi: RAI dapat digunakan sebagai jaminan tambahan atau alternatif untuk ETH dalam protokol DeFi, karena dapat meredam fluktuasi harga Ether dan memberi pengguna lebih banyak waktu untuk bereaksi terhadap perubahan pasar.
• Aset Cadangan DAO: DAO dapat menyimpan RAI di neraca mereka untuk mendapatkan eksposur ETH tanpa terpengaruh oleh fluktuasi pasar.

Keuntungan dari Flatcoin

Memberikan Perlindungan Aset

Tujuan desain Flatcoin adalah untuk melindungi daya beli pengguna dan menyediakan alat pelestarian aset yang lebih andal kepada investor dalam lingkungan inflasi. Inflasi dapat mengikis daya beli mata uang fiat, namun Flatcoin bertujuan untuk melawan dampak inflasi terhadap daya beli melalui serangkaian mekanisme yang terkait dengan harga barang tertentu atau sekeranjang barang. Dalam lingkungan inflasi, Flatcoin dapat berfungsi sebagai alat lindung nilai yang relatif dapat diandalkan, membantu investor mempertahankan nilai aset mereka di tengah fluktuasi dan ketidakpastian pasar.

Meningkatkan Stabilitas Pasar

Pengenalan Flatcoin diharapkan dapat meningkatkan stabilitas pasar dan mengurangi kekhawatiran investor terhadap risiko inflasi. Flatcoin bertujuan untuk menjaga stabilitas nilainya, menjadikannya alat pelestarian aset yang andal. Stabilitas ini akan meningkatkan kepercayaan pengguna terhadap pasar mata uang kripto, membuat mereka lebih bersedia berpartisipasi di pasar mata uang digital.

Memperdalam Kasus Penggunaan

Pengenalan Flatcoin dapat meningkatkan adopsi mata uang digital, menjadikannya lebih cocok sebagai alat tukar dan penyimpan nilai. Hal ini diharapkan dapat menarik lebih banyak pengguna dan pedagang untuk berpartisipasi dalam ekosistem mata uang digital, seperti promosi stablecoin yang tahan inflasi untuk pengembangan pembayaran terenkripsi.

Alat Pembayaran dan Penyelesaian Global

Flatcoin tidak hanya menguntungkan investor individu, namun juga dapat menyediakan alat penyelesaian pembayaran baru untuk bisnis dan komunitas global. Ini memiliki keuntungan alami bagi perdagangan global.

Alat Penyelesaian Pembayaran

Karena Flatcoin bertujuan untuk menjaga stabilitas, Flatcoin dapat digunakan sebagai alat pembayaran dan penyelesaian yang andal. Bisnis dapat memanfaatkan Flatcoin untuk transaksi lintas batas, mengurangi ketidakpastian yang disebabkan oleh fluktuasi nilai tukar dan inflasi.

Mempromosikan Inklusi Keuangan Global

Sebagai stablecoin digital, Flatcoin dapat meningkatkan inklusi keuangan, terutama di wilayah yang sistem keuangannya terbelakang atau tidak stabil. Individu dan dunia usaha dapat berpartisipasi dalam perdagangan global dengan lebih mudah tanpa khawatir terhadap inflasi dan fluktuasi nilai tukar.

Tantangan Flatcoin

Desain Flatcoin adalah tugas yang sangat menantang, yang bertujuan untuk melacak tingkat inflasi dan bukan mata uang tertentu. Namun, ada beberapa tantangan dalam merancang mekanisme anti-inflasi:

Menangani Data Inflasi

Wilayah dan negara yang berbeda mungkin mengalami tingkat inflasi yang berbeda-beda, dan industri atau sektor yang berbeda juga mungkin menunjukkan perbedaan inflasi. Inflasi adalah fenomena ekonomi kompleks yang perlu diukur pada berbagai tingkatan. Meskipun terdapat indeks inflasi seperti PDB, CPI (Indeks Harga Konsumen), dan PPI (Indeks Harga Produsen), terdapat perbedaan yang signifikan antara indikator-indikator tersebut, yang semuanya mungkin mempunyai dampak yang berbeda terhadap inflasi.

Selain itu, sebagian besar indeks inflasi hanya diperbarui setiap bulan, sedangkan perubahan aktual dalam daya beli dapat berdampak langsung pada kehidupan sehari-hari. Variasi tingkat inflasi di berbagai negara dan wilayah menjadikan keakuratan data pengukuran sebagai faktor penting dalam merancang stablecoin anti-inflasi.

Kompleksitas Desain Model Ekonomi

Token yang disesuaikan berdasarkan tingkat inflasi mungkin menghadapi volatilitas harga yang tinggi. Misalnya, inflasi yang tinggi mungkin bertahan di wilayah atau industri tertentu dalam jangka waktu lama. Pada saat yang sama, kita juga perlu beradaptasi dengan situasi di mana terdapat volatilitas harga yang rendah atau bahkan tidak adanya inflasi di wilayah atau industri lain. Oleh karena itu, Flatcoin perlu menyeimbangkan perbedaan inflasi di berbagai wilayah dan industri untuk memastikan stabilitas efektifnya di berbagai lingkungan, yang mungkin memerlukan penerapan model ekonomi yang kompleks.

Kesulitan Teknis Implementasi

Memastikan pengukuran inflasi yang akurat dan tepat waktu merupakan tantangan utama dalam desain stablecoin anti-inflasi. Eksekusi sistem Flatcoin akan bergantung pada keandalan dan kepercayaan subsistem oracle. Merancang subsistem oracle yang andal dan tahan terhadap gangguan memerlukan serangkaian teknologi dan mekanisme, termasuk agregasi dan validasi berbagai sumber data, serta desain kontrak pintar dan penggunaan metode kriptografi untuk memastikan keaslian dan integritas data eksternal. .

Pembatasan Peraturan yang Ketat

Lingkungan hukum dan peraturan di berbagai negara dan wilayah mungkin menerapkan batasan berbeda pada desain, penerbitan, dan perdagangan stablecoin yang tahan inflasi. Mekanisme peraturan dan audit yang efektif juga perlu dibentuk untuk menjamin kredibilitas para peramal dan untuk mengawasi dan memverifikasi operasi mereka.

Kesimpulan

Di bidang mata uang kripto, khususnya di sektor stablecoin, inovasi industri tidak hanya tentang memperluas skala aset yang ada, namun yang lebih penting, menciptakan jenis stablecoin baru yang dapat secara efektif memerangi inflasi baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang. Meskipun Flatcoin adalah konsep inovatif, penting untuk ditekankan bahwa Flatcoin belum diuji di pasar sebenarnya dan memiliki tingkat risiko tertentu. Apakah hal ini dapat benar-benar direalisasikan dan dipromosikan secara luas di pasar di masa depan masih menjadi pertanyaan yang memerlukan waktu untuk memvalidasinya.