Вчора Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) США наклала санкції на Galois Capital Management LLC, колишнього зареєстрованого інвестиційного консультанта з Флориди, який в основному інвестував у криптовалютні активи. SEC виявила, що Galois Capital не дотримувався правил зберігання згідно з Законом про інвестиційних консультантів 1940 року, зокрема проявляючи значні прогалини в управлінні криптовалютними активами. Зокрема, Galois Capital не забезпечив, що керовані ним криптовалютні активи утримувалися кваліфікованими кастодіанами, замість цього зберігаючи їх на несумісних криптовалютних платформах, що призвело до втрати більшості активів під час обвалу біржі FTX. Крім того, Galois ввів інвесторів в оману, надаючи нестабільні умови викупу.

Aiying передбачає, що такі події стануть все більш поширеними у секторі управління криптовалютними активами в майбутньому. Оскільки криптовалютні активи стають все більш популярними, інвестиційні консультанти, які управляють такими активами, залишаються в основному саморегулюючими через ранні регуляторні прогалини та зростаючі витрати на відповідність. Отже, ймовірність виникнення чорних лебедів або регуляторних санкцій після скарг очікується зростати.

1. Застосовність та розширення правил зберігання в США

Походження та ціль правил зберігання

Правила зберігання в США, в сутності, є набором юридичних положень, спрямованих на захист активів інвесторів. Ці правила виникли з Закону про інвестиційних консультантів 1940 року з метою запобігання будь-яким порушенням з боку інвестиційних консультантських фірм під час управління активами клієнтів. Згідно з цими правилами, якщо інвестиційна консультантська фірма має повноваження контролювати або управляти активами клієнтів, ці активи повинні бути утримані кваліфікованим кастодіаном, таким як регульований банк або фінансова установа.

Основна ідея правил зберігання проста: фірми, які надають інвестиційні консультації, не повинні змішувати активи клієнтів з власними коштами і повинні управляти ними окремо. Якщо відбудеться будь-яка зміна в активах клієнта, кустиод повинен повідомити клієнта негайно і надавати регулярні звіти про статус активів. Ці заходи призначені для забезпечення безпеки коштів інвесторів та запобігання втрат через помилки адвоката або недобросовісну поведінку.

Розширення до віртуальних активів

Зі зростанням віртуальних активів, таких як Bitcoin та Ethereum, фінансові ринки пройшли значні зміни. Через їх децентралізований характер, анонімність та волатильність цін, віртуальні активи поставили перед традиційним управлінням активами нові виклики. Визнаючи ці зміни, SEC зрозуміла потребу розширити обсяг захисту, передбаченого правилом зберігання, щоб охопити ці нові віртуальні активи.

Останніми роками SEC чітко дала зрозуміти, що правила зберігання застосовуються не лише до традиційних фінансових активів, таких як акції та облігації, але й до віртуальних активів. Це означає, що якщо інвестиційно-консультаційна фірма управляє клієнтськими криптовалютами, ці активи також повинні належати кваліфікованому зберігачу. Кваліфіковані зберігачі повинні не тільки відповідати традиційним нормативним вимогам, але й володіти технічними можливостями для усунення ризиків, характерних для віртуальних активів, таких як запобігання злому або втраті криптовалют.

2. Вимоги до ліцензії кваліфікованого кастодіана в Сполучених Штатах

Комісія з цінних паперів та інші відповідні регуляторні органи у Сполучених Штатах почали звертати увагу на та регулювати нове напрямок кваліфікованих кастодіанів для активів віртуальної валюти. Кваліфіковані кастодіани цифрових активів повинні відповідати вимогам традиційних кастодіанів, а також мати спеціалізовані здібності для управління та захисту цих цифрових активів. Ось деякі ключові стандарти та вимоги для кваліфікованих кастодіанів, пов'язаних з цифровими активами:

Типи кваліфікованих кастодіанів для цифрових активів

1. Банки та товариства довіри:
   • Банки та довірчі компанії, що регулюються федеральними або державними урядами, можуть надавати послуги зберігання цифрових активів. Щоб відповідати вимогам кваліфікованого кастодіана, ці установи повинні мати технології та інфраструктуру для захисту та управління цифровими активами.
2. Спеціалізовані компанії зберігання цифрових активів:
   • Деякі компанії спеціалізуються на наданні послуг зберігання криптовалют та інших цифрових активів. Ці компанії можуть бути зареєстровані на рівні штату або федеральному рівні та підлягати строгій регуляції. Наприклад, компанії, такі як Coinbase Custody та BitGo Trust, надали послуги зберігання цифрових активів та отримали кваліфікацію кастодіана в конкретних штатах або на федеральному рівні.
3. Зареєстровані брокер-дилери:
   • Брокери-дилери, які регулюються FINRA, можуть пропонувати послуги зберігання цифрових активів, але вони повинні забезпечити наявність спеціалізованих технічних можливостей, необхідних для управління цифровими активами.
4. Інші регульовані фінансові установи:
   • Деякі регульовані фінансові установи, такі як комісіонери з ф'ючерсів або зарубіжні фінансові установи, також можуть вважатися кваліфікованими кастодіанами, якщо вони відповідають вимогам щодо зберігання цифрових активів.

Ключові вимоги до кураторів цифрових активів

1. Інфраструктура технологій безпеки:
   • Компанії з кастодіанством цифрових активів повинні мати високорівневу технологію кібербезпеки, щоб запобігти хакерським атакам та втраті активів. Зазвичай це включає використання холодного зберігання, технології багатофакторної автентифікації та модулів апаратного забезпечення (HSM).
2. Розділення активів та незалежні рахунки:
   • Цифрові активи повинні зберігатися окремо від інших активів кастодіана, а активи клієнтів повинні зберігатися на незалежних рахунках, які чітко ідентифіковані як активи клієнтів.
3. Регулярні аудити та звітність:
   • Кусти управління цифровими активами повинні проходити регулярні аудити від третіх сторін, щоб забезпечити безпеку активів та відповідність послугам зберігання. Крім того, вони повинні надавати клієнтам регулярні звіти про стан активів.
4. Можливості відповідності:
   • Кастодіани цифрових активів повинні дотримуватися тих самих вимог щодо відповідності, що й традиційні кастодіани активів, включаючи боротьбу з відмиванням грошей (AML), знає свого клієнта (KYC) та інші відповідні фінансові регуляції. Вони також повинні дотримуватися конкретних рамок відповідності для цифрових активів, таких як прозорість та відстежуваність транзакцій у блокчейні.
5. Страхування та захист:
   • Для подальшого захисту активів клієнтів кусти грошей цифрових активів зазвичай купують страхування, щоб запобігти втратам внаслідок взлому або оперативних помилок.

Регулювання та сертифікація

• Сертифікація в конкретних штатах: У Сполучених Штатах деякі штати, такі як Нью-Йорк, прийняли Закон про фінансові послуги штату Нью-Йорк (NYDFS), який дозволяє відповідним компаніям надавати послуги зберігання криптоактивів через BitLicense. Про це було докладно сказано в попередній статті Айїнга: «Детальний аналіз: дві основні ліцензії для компаній Web3, які займаються віртуальними валютами в Нью-Йорку - BitLicense та ліцензія обмеженого наміру довірчої компанії.“
• Регулювання на федеральному рівні: Хоча регулювання на федеральному рівні ще не охоплює всі види послуг з зберігання цифрових активів, регулюючі органи, такі як SEC та CFTC, поступово формулюють відповідні правила та наглядають за ринком. На це можна посилатися на раніше опубліковану статтю Aiying, «Детальний аналіз правової основи та вимог до ліцензій на криптовалютні платежі в Сполучених Штатах.“

Загалом наразі ліцензії на зберігання отримали 12 установ.

(Джерело: Департамент фінансових послуг штату Нью-Йорк NYDFS)

3. Політика в інших регіонах

Гонконг

1. Вступ до фону

Як міжнародний фінансовий центр, Гонконг поступово посилює своє регулювання в секторі цифрових активів. З поширенням криптовалют і технології блокчейн регулюючі органи Гонконгу почали формулювати відповідні правила для стандартизації послуг зберігання та торгівлі криптоактивами. Ліцензія Trust або Company Service Provider (TCSP) є однією з ліцензій, яку повинні отримати постачальники послуг зберігання цифрових активів. Більш детально дивіться статтю «Розуміння останніх політик застосування для постачальників послуг зберігання віртуальних активів (TCSP) в Гонконзі в 2024 році.“

2. Конкретні вимоги

• Ліцензія TCSP: В Гонконзі компанії, які надають послуги зберігання криптовалютних активів, повинні подавати заявку на отримання ліцензії TCSP та утримувати її. Ця ліцензія регулюється Реєстром компаній Гонконгу (CR) та спрямована на забезпечення виконання установами, які надають довіру або корпоративні послуги, вимог щодо протидії відмиванню грошей (AML) та фінансуванню тероризму (CFT).
• Розділення активів та незалежні рахунки: Кастодіани, які мають ліцензію TCSP, повинні забезпечити строге зберігання криптовалютних активів клієнтів окремо від власних активів, зазвичай вимагаючи зберігання активів клієнтів на незалежних рахунках. Ця практика допомагає уникнути впливу фінансових проблем кастодіана на безпеку активів клієнтів.
• Вимоги щодо технологій безпеки та відповідності: Компанії, які мають ліцензію TCSP, також повинні мати надійні заходи кібербезпеки для захисту цифрових активів клієнтів. Це включає використання холодного сховища, технології багатоособової підписки та встановлення строгих процедур відповідності для забезпечення безпеки активів.
• Регулярні аудити та звіти: провайдери кустодії повинні проводити регулярні аудити та надавати клієнтам детальні звіти про статус активів, щоб забезпечити прозорість та право клієнтів на інформацію.

3. Регулюючі органи

• Реєстр компаній Гонконгу (CR): Реєстр компаній відповідає за видачу та нагляд за ліцензіями TCSP, забезпечуючи виконання компаніями, які надають послуги зберігання, відповідних законів та регуляцій. Основні обов'язки CR включають розгляд заявок, проведення місцевих перевірок та нагляд за дотриманням ліцензованими компаніями вимог антибродильних та антитерористичних законів.

4. Промислові практики

• У Гонконзі багато фінтех-компаній та традиційні фінансові установи отримали ліцензії TCSP для законного надання послуг зберігання криптовалютних активів. Наприклад, компанії, такі як OSL, BC Group та Hashkey вже здійснюють відповідні операції зберігання в Гонконзі, надаючи безпечні послуги управління цифровими активами для внутрішніх та міжнародних інституційних інвесторів.

Сінгапур

1. Вступне введення

• Сингапур привертає численні компанії з цифровими активами своєю відкритою фінансовою політикою та інноваційним середовищем. Монетарний авторитет Сінгапуру (MAS) - ключовий регуляторний орган зберігання цифрових активів, який встановив серію регуляцій, щоб забезпечити, що зберігання криптовалют відповідає міжнародним стандартам. Для отримання додаткових відомостей див. статтю «Комплексний аналіз регулятивної рамки платіжних послуг Сінгапуру та вимог ліцензії на віртуальний актив DPT».

2. Специфічні Вимоги

• Закон про платіжні послуги (PSA): У 2020 році Сінгапур впровадив Закон про платіжні послуги (PSA), який підпорядковує криптовалютні послуги (включаючи послуги зберігання) регуляторному контролю. Згідно з PSA, компанії, які надають послуги зберігання криптовалют, повинні отримати ліцензію «Служби цифрових платіжних токенів», видану MAS.
• Кваліфікація кастодіана: У Сінгапурі кастодіани повинні забезпечити, щоб їх технологічні та операційні структури відповідали строгим стандартам безпеки. MAS вимагає, щоб у кастодіанів були достатні кошти, надійна система управління ризиками та потужні заходи кібербезпеки.
• Дотримання вимог та аудит: Кастодіани повинні дотримуватися вимог щодо протидії відмиванню грошей (AML) та фінансуванню тероризму (CFT) та встановлювати надійні процедури клієнтської перевірки (KYC). Також вимагається проведення регулярних внутрішніх та зовнішніх аудитів для забезпечення прозорості та відповідності у своїй діяльності.
• Захист активів клієнтів: Кастодіани повинні зберігати криптоактиви клієнтів окремо від своїх та надавати незалежні послуги управління рахунками. Ця вимога спрямована на забезпечення безпеки активів клієнтів, що захищає їх від фінансового стану кастодіана.

3. Регулюючі органи

• Грошово-кредитне управління Сінгапуру (MAS): MAS є центральним банком Сінгапуру та основним органом фінансового регулювання, відповідальним за нагляд за дотриманням послуг зберігання криптоактивів. MAS створила чітку нормативно-правову базу для зберігання криптоактивів шляхом впровадження Закону про платіжні послуги.

4. Галузева практика

• Ринок зберігання цифрових активів у Сінгапурі швидко розвивається, багато всесвітньовідомих компаній зберігання цифрових активів відкривають свої філії в регіоні. Наприклад, Propine стала першою компанією зберігання цифрових активів, яка отримала ліцензію на повне зберігання від MAS, що підтверджує провідну позицію Сінгапуру у цій галузі.

Довідкова інформація: https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2024-111

Disclaimer：

1. Цю статтю відтворено з [Відповідність AiYing], авторські права належать оригінальному авторові [AiYing Відповідність], якщо у вас є будь-які зауваження щодо репринту, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і команда розгляне його якомога швидше згідно з відповідними процедурами.

2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, представляють тільки особисті погляди автора і не є жодною інвестиційною порадою.

3. Інші мовні версії статті перекладені командою Gate Learn та не згадані в тексті.Gate, перекладена стаття не може бути відтворена, розповсюджена або плагіатована.