Penelitian tentang Operasi dan Pengembangan ETF Cryptocurrency

Abstrak
Seiring berkembangnya pasar cryptocurrency, alat untuk investasi cryptocurrency secara bertahap menjadi lebih beragam. Sejak Februari, ETF BTC telah diluncurkan di Toronto Exchange. Banyak ETH ETF juga muncul pada bulan April. Pasar cryptocurrency telah menyaksikan ledakan ETF. Untuk mempelajari fungsionalitas ETF cryptocurrency, laporan ini akan mengevaluasi kualitas pelacakannya, dan mengukur likuiditas dari volume perdagangan 24 jam serta Rasio Likuiditas. Laporan ini membandingkan ETF Nasdaq100 dan ETF Emas di pasar keuangan konvensional, yang merupakan produk yang dikembangkan dengan baik, dengan ETF BTC dan ETF ETH. Ternyata yang terakhir memiliki likuiditas yang kompetitif. Produk ETF masa depan diharapkan dapat bersaing satu sama lain dalam hal pelacakan kinerja.

Ringkasan
Dalam hal ETF BTC, Tujuan adalah yang pertama terdaftar; 3iQ Coinshares memiliki nilai pasar tertinggi; CI Galaxy melakukan yang terbaik dalam hal pelacakan; ada perbedaan yang jelas dalam likuiditas, dan Tujuan memiliki likuiditas terkuat.

Dalam hal ETH ETF, 3iQ Coinshares memiliki nilai pasar tertinggi; Tujuan sangat baik dalam hal pelacakan; dan CI Galaxy memiliki likuiditas terkuat.

Dalam hal kinerja pelacakan, BTC ETF memiliki tingkat kematangan yang lebih tinggi jika dibandingkan dengan ETH ETF; Ada konsensus yang berkembang sehubungan dengan validitas aset dasar ini; Produk ETF membutuhkan lebih banyak waktu untuk beroperasi dan berkembang lebih jauh.

Dalam hal likuiditas, volume perdagangan 24 jam ETF BTC umumnya lebih besar daripada ETF ETH. Ada perbedaan yang jelas dalam likuiditas. Keduanya memiliki produk berkualitas tinggi dengan likuiditas LR mencapai puluhan juta.

ETF di pasar keuangan konvensional memiliki kinerja yang lebih baik dalam pelacakan dan likuiditas daripada ETF cryptocurrency. Ada perbedaan eksplisit.

Ada celah yang lebih sempit dalam kinerja pelacakan ETF BTC; Beberapa ETF cryptocurrency sudah memiliki tingkat likuiditas ETF dengan LR yang mencapai puluhan juta di pasar konvensional.

Dalam hal kematangan produk: ETF emas > NasdaqETF > BTC ETF > ETH ETF; Diperkirakan bahwa ETF cryptocurrency akan didominasi oleh BTC dan dilengkapi dengan cryptocurrency lainnya di masa depan.

Prediksinya adalah bahwa ETF cryptocurrency di pasar berjangka akan meningkatkan likuiditas. Mereka akan fokus pada optimalisasi penyimpangan pelacakan, dan produk dengan kinerja pelacakan yang lebih baik akan disukai di pasar.


1 Ikhtisar Dana Cryptocurrency
1.1 Ikhtisar Dana BTC
Di pasar investasi cryptocurrency, investor institusional memiliki preferensi yang kuat untuk Grayscale Trust sebagai alat investasi cryptocurrency. Hal ini karena kemudahan dalam hal investasi, lebih sedikit kerumitan seputar kepatuhan terhadap peraturan dan lebih sedikit pesaing. DCG, perusahaan induk Grayscale, juga telah menjadi raksasa tak terlihat di bidang cryptocurrency. Karena cryptocurrency semakin populer, berbagai jenis dana yang diinvestasikan dalam bitcoin bermunculan dalam beberapa tahun terakhir. Menurut statistik yang tidak lengkap, saat ini ada 8 dana yang memegang lebih dari 10.000 BTC di pasar terbuka. Di antaranya Grayscale bitcoin Trust (GBTC) memiliki posisi monopoli dengan lebih dari 650.000 bitcoin , sedangkan total BTC yang dipegang oleh 7 dana lainnya hanya menyumbang 28% dari nilai GBTC.

Daftar tersebut mencakup dua produk ETF baru yang diluncurkan pada kuartal pertama tahun ini. Pada bulan Februari, ETF bitcoin Tujuan (BTCC), ETF BTC pertama di Amerika Utara, diluncurkan di Bursa Efek Toronto. Ini dengan cepat menyerap lebih dari 333 juta dolar dalam nilai pasar dalam dua hari penerbitan dan telah melampaui 650 juta dolar dalam nilai pasar sejauh ini. ETF bitcoin 3iQ Coinshares, yang juga diluncurkan pada bulan Maret di Bursa Efek Toronto, bahkan lebih populer. Kepemilikan BTC sangat mirip dengan BTCC, dengan nilai pasarnya meroket menjadi $ 1,46 miliar.

1.1 BTC ETF
1.1.1 Ikhtisar ETF BTC
Semakin banyak institusi yang mendukung bitcoin , seperti Paypal dan Tesla. Ada konsensus yang berkembang tentang bitcoin di pasar. Perkembangan BTC jelas, dari menjadi “pasar khusus”, menjadi “pasar institusional” dan kemudian menjadi “pasar massal”. Dari GBTC, yang memiliki ambang investasi tinggi, hingga alternatif seperti Bitcoin Tracker Fund dan Bitwise's Cryptocurrency Index, ruang investasi bitcoin berkembang .

Bitcoin ETF pertama diterbitkan pada bulan Februari dengan BTCC di Toronto Stock Exchange (TSX) dan telah memimpin dalam pengembangan produk ETF. Menurut situs resmi TSX, saat ini ada sembilan ETF bitcoin di bursa. Sejauh ini, ada dua musim utama penerbitan: Dari pertengahan hingga akhir Februari hingga awal Maret, dan pada pertengahan hingga akhir April.

BTCC yang dikeluarkan oleh Purpose adalah ETF BTC pertama di Amerika Utara, menyerap likuiditas segera setelah terdaftar. BTCQ dan BTCQ.U, ETF yang diluncurkan oleh 3iQ bersama dengan Coinshares pada pertengahan hingga akhir Maret, bangkit dari ketertinggalan untuk menjadi ETF BTC dengan nilai pasar TSX tertinggi.

Sebagai pasar keuangan terbesar di dunia, Amerika Serikat tidak pernah menghentikan inovasinya di bidang cryptocurrency. Karena peraturan pasar yang ketat, upaya untuk mengeluarkan ETF bitcoin spot di Amerika Serikat telah gagal. Dengan konsensus yang berkembang seputar legitimasi cryptocurrency, serta memiliki kepala baru SEC, Gary Gensler yang memiliki pengalaman luas dalam teknologi blockchain, para pendukung cryptocurrency menantikan lanskap peraturan AS yang baru dan keputusan yang lebih menguntungkan untuk cryptocurrency. Dalam enam bulan terakhir, ada 8 aplikasi ETF dari institusi AS ke SEC.

1.1.2 Nilai Bersih ETF BTC
Setelah wabah pandemi COVID-19 di seluruh dunia pada tahun 2020 dan dampaknya terhadap ekonomi global, kinerja bitcoin sangat baik. Hal ini sebagian disebabkan oleh penerbitan besar-besaran mata uang dari bank sentral di seluruh dunia. Adopsi telah meningkat dengan kecepatan tinggi dan telah terjadi tren Bullish jangka panjang untuk bitcoin . Dari awal 2021 hingga pertengahan April 2021, terjadi kenaikan harga terbesar, yakni di kisaran sekitar 92,6 persen. Mengingat tren nilai bersih, nilai bersih setiap ETF kira-kira sejalan dengan harga BTC, dan kinerja fluktuasi keseluruhan konsisten.

1.1.3 BTC ETF dan Kinerja Pelacakan Nilai Bersih BTC
Dari perspektif keuangan konvensional, kualitas ETF diukur melalui pelacakan aset dasar. Hal ini tercermin dalam perbedaan antara tingkat pertumbuhan bersih ETF dan harga aset dasar, atau perubahan indeks harga.

Seperti yang dapat dilihat dari grafik di bawah ini, sejak daftar ETF, tingkat pertumbuhan nilai bersih ETF berada dalam kisaran variasi BTC, dan fluktuasinya lebih kecil daripada BTC. Pada tahap awal ketika ETF diluncurkan, BITC.U Ninepoint dan EBIT.U Evolve memiliki fluktuasi yang lebih dramatis daripada kisaran variasi harga BTC. Sejak pertengahan April, telah terjadi retracement fluktuasi harga Bitcoin . BTCX.B dan BTCX.U dari CI Galaxy memiliki toleransi yang relatif rata-rata terhadap fluktuasi. Tingkat pertumbuhan nilai bersih lebih besar dari tingkat variasi Harga BTC sebagian besar waktu.

Ada tingkat penyimpangan yang tinggi setelah daftar ETF pada akhir April. Intensitas pelacakan ETF BTC lemah. Awalnya, mungkin karena fluktuasi pasar karena produk yang baru terdaftar mendapatkan berbagai tingkat popularitas. Pada tahap selanjutnya, alasan utamanya adalah harga BTC itu sendiri sedang mengalami penurunan. Dalam periode menengah, harga BTC telah meningkat dengan mantap, dan efek pelacakan ETF juga baik, dengan penyimpangan pelacakan tetap di kisaran [-5%, 5%].

Dengan menghitung standar deviasi dispersi pelacakan ETF, kesalahan pelacakan dapat ditampilkan lebih langsung. Statistik menunjukkan bahwa, meskipun dua ETF CI Galaxy tidak mencapai nilai yang diharapkan di pasar, kesalahan pelacakannya paling kecil, di bawah 6%, dan kinerja pelacakannya relatif stabil. Terlepas dari kenyataan bahwa 3iQ Coinshares memiliki nilai pasar yang baik, kinerja pelacakan harganya kurang memuaskan.

1.1.4 Likuiditas ETF BTC
Purpose memiliki volume perdagangan terbesar, yang lebih kecil dari pasar keuangan konvensional
Selain tracking index, likuiditas merupakan salah satu cara untuk mengukur kualitas ETF. Cara paling langsung untuk mengukur likuiditas adalah dengan mengamati volume perdagangan 24 jam. Dalam hal volume perdagangan 24 jam, Purpose memimpin, dengan beberapa kali volume perdagangan ETF lainnya. Tetapi dibandingkan dengan pasar keuangan konvensional, bahkan Purpose, dengan volume perdagangan terbesar dalam 24 jam, memiliki rata-rata kurang dari $13 juta. Oleh karena itu, ini bukan ancaman besar bagi ETF di pasar keuangan konvensional atau dana cryptocurrency yang ada.

BTC ETF baru saja dimulai dan tidak dapat secara efektif mempromosikan likuiditas BTC di pasar

Secara umum, likuiditas berbanding lurus dengan nilai total aset dan berbanding terbalik dengan fluktuasi harga. Dilihat dari indeks kuantitas, semakin besar omset, semakin kuat likuiditasnya. Mengingat indeks harga, semakin kecil spreadnya, semakin kuat likuiditasnya. Akan lebih persuasif untuk mengukur likuiditas dengan kombinasi kuantitatif dan indeks harga.

Dalam “Measuring Market Liquidity: An Introductory Survey”, Alexandros Gabrielsen, Massimiliano Marzo dan Paolo Zagaglia (2011) telah merangkum beberapa metode untuk mengukur likuiditas aset keuangan, di antaranya indikator yang paling banyak digunakan adalah LR (Conventional Liquidity Ratio). Ini menggabungkan volume perdagangan dan spread untuk mengukur likuiditas. Semakin tinggi nilai indikatornya, semakin baik likuiditasnya.

Mengambil 24 Februari 2021 sebagai titik (meskipun ETF BTC pertama terdaftar pada 18 Februari, TSX hanya menyediakan data 90 hari terakhir, dan penulis hanya memperoleh data volume perdagangan setelah 24 Februari pada saat penulisan), ini makalah menganalisis likuiditas BTC dalam dua bulan sebelum dan sesudah peluncuran BTC ETF. Statistik menunjukkan bahwa LR tidak meningkat secara signifikan setelah peluncuran BTC ETF pertama. Variasi nilainya merupakan kelanjutan dari pergolakan sebelumnya dan memiliki pergerakan harga horizontal pada level rendah di bulan berikutnya. Setelah daftar ETF baru, ada sedikit dampak pada indeks BTC LR.

Ada perbedaan signifikan dalam likuiditas LR dari BTC ETF, dan likuiditas Tujuan lebih unggul
Terdaftar di TSX, Purpose (BTCC.b dan BTCC.U) memiliki likuiditas terbaik, dan kedua ETF memiliki skor LR 10 juta, jauh mengungguli ETF lainnya. CI Galaxy relatif lebih likuid daripada ETF lainnya, dan produk ETF dari perusahaan lain sangat likuid. Kedua temuan ini juga disajikan dalam indeks volume perdagangan 24 jam.

1.2 ETH ETF

1.2.1 Gambaran Umum ETH ETF
Setelah BTC, "raja cryptocurrency" terdaftar dalam bentuk ETF, banyak institusi mulai mendaftarkan ETH ETF di Bursa Toronto. Pada 20 April, TSX meluncurkan tujuh ETF dari tiga perusahaan termasuk Purpose, CI Galaxy dan Evolve. Tiga hari kemudian, 3iQ Coinshares meluncurkan dua ETF yang ternyata memiliki nilai pasar tertinggi.

Dalam hal nilai bersih ETH ETF dan tren harga ETH , umumnya ada tren naik yang diikuti oleh tren turun. Namun, pada titik fluktuasi, arah variasi ETF dan ETH tidak konsisten, yang harus dilihat kasus per kasus dari data tingkat variasi.

1.2.3 Kinerja Pelacakan Nilai Bersih ETH ETF dan ETH
Menurut tingkat pertumbuhan ETH ETF dan nilai bersih ETH, ketidakkonsistenan antara fluktuasi ETH ETF dan ETH di banyak titik dapat dibuktikan lebih lanjut. Seperti yang ditunjukkan dari grafik, fluktuasi nilai bersih ETH ETF adalah sebelum fluktuasi ETH. Keteraturan ini mungkin tidak normal sampai batas tertentu, yang mungkin disebabkan oleh daya tarik jaringan yang tinggi di ekosistem ETH. Investor fokus pada layer2, DeFi, NFT dan perkembangan lainnya pada rantai Ethereum untuk memprediksi dan menawar harga Ethereum . Karena ETH ETF telah terdaftar hanya sekitar satu bulan, pengembangan produk baru saja terbentuk dan membutuhkan waktu untuk mencerminkan nilai sebenarnya dari perkembangan pada jaringan Ethereum.

Indeks penyimpangan pelacakan menunjukkan bahwa dari hari pencatatan hingga pertengahan Mei, penyimpangan pelacakan ETH ETF berfluktuasi dalam kisaran [-10%, 10%], yang lebih besar daripada BTC ETF. Selain itu, tingkat penyimpangan pelacakan dari 9 ETF ini pada dasarnya sama, dan fitur masing-masing tidak dapat dicerminkan oleh tingkat pelacakan nilai bersih.

Seperti BTC ETF, 3iQ ETF masih memiliki stabilitas pelacakan terburuk, dengan kesalahan penyimpangan pelacakan lebih dari 13,7%. Tujuan memiliki kesalahan pelacakan terkecil, dan stabilitas pelacakan ETF dari perusahaan lain pada dasarnya serupa.

Kesalahan deviasi pelacakan BTC ETF kurang dari 8,4%, sedangkan kesalahan deviasi pelacakan minimum ETH ETF mencapai 12,78%, menunjukkan bahwa BTC ETF lebih matang daripada ETH ETF pada umumnya, dan lebih stabil dalam melacak aset yang mendasarinya.

1.2.4 Likuiditas ETH ETF
CI Galaxy memiliki posisi monopoli dalam volume perdagangan ETH ETF

Menurut volume perdagangan dalam 24 jam, ETH ETF tidak seaktif ETF BTC. Kedua ETF CI Galaxy telah memonopoli volume perdagangan sampai tingkat tertentu. Rata-rata volume perdagangan dalam 24 jam hampir dua kali lipat dari Tujuan (yang menempati urutan kedua), tetapi volume perdagangan masih kecil dengan hanya lebih dari $6 juta. Dalam satu bulan setelah listing, volume perdagangan sangat berfluktuasi dalam 24 jam, dan keseluruhan volume perdagangan pada akhir periode tidak meningkat banyak dibandingkan dengan di awal.

Tidak diketahui apakah daftar ETH ETF berdampak pada ETH

Setelah listing ETH ETF pertama, nilai LR ETH tidak menunjukkan tren ekspansi yang jelas, dan kita juga bisa menyaksikan penurunan harga ETH setelah pertengahan Mei. Terdapat tanda penurunan frekuensi osilasi nilai LR pada satu bulan berikutnya dibandingkan dengan sebelum listing sedangkan interval osilasi menyempit. Namun, tidak ada bukti bahwa ini terkait langsung dengan pencatatan ETH.

Diferensiasi likuiditas ETH ETF kurang dari BTC ETF, dan CI Galaxy memiliki likuiditas terkuat

Seperti keteraturan volume perdagangan dalam 24 jam, dalam hal indeks LR, CI Galaxy (ETHX.B dan ETHX.U) memiliki likuiditas terkuat, dengan LR ETHX.B mencapai lebih dari 16 juta. Likuiditas Tujuan (seri ETH) berada di belakang ETHX.U, dan Evolve (ETHR) juga berkinerja baik, yang diferensiasi keseluruhannya tidak begitu jelas seperti BTC ETF.

2 ETF di Pasar Konvensional
Untuk mengukur kinerja ETF cryptocurrency yang telah terdaftar, kami membandingkan perkembangan ETF di pasar keuangan konvensional, mengambil ETF Nasdaq100 dengan elemen teknologi serupa dan ETF Emas dengan atribut komoditas tunggal sebagai subjek referensi. Kematangan cryptocurrency ETF dapat diukur secara statistik dari kinerja pelacakan dan likuiditasnya.


2.1.1 Kinerja Pelacakan Nasdaq100 ETF
Menurut daftar peringkat ETF JustETF, ETF Nasdaq dengan jumlah dana terbesar di pasar termasuk iShares Nasdaq 100 UCITS ETF(ACC) (kode Nasdaq: CNDX) dan Invesco Nasdaq 100 ETF (simbol ENAM: QQQM).

Melalui tingkat pertumbuhan bersih ETF Nasdaq100 dan Indeks Nasdaq100, dapat ditemukan bahwa pada dasarnya ada variasi serupa dalam indikator QQQM dan Nasdaq; sedangkan CNDX memiliki deviasi yang besar; ada jeda 1-3 hari dalam variasi pertumbuhan nilai bersih CNDX dibandingkan dengan Nasdaq100.

Indeks penyimpangan pelacakan menunjukkan bahwa penyimpangan pelacakan CNDX berada dalam kisaran [-4 %,4% ], sedangkan QQQM pada dasarnya sejalan dengan indeks Nasdaq100, dan kesalahan penyimpangan pelacakannya masing-masing hanya 1,98% dan 0,14%, menunjukkan bahwa kedua produk dapat melacak harga aset dasar dengan cara yang relatif stabil.

2.1.2 Likuiditas ETF Nasdaq100
Likuiditas LR QQQM lebih dari sepuluh juta, dan nilai LR lebih dari sepuluh juta mungkin menjadi kriteria untuk evaluasi

Dengan menghitung indikator LR kedua ETF Nasdaq100 dari tanggal 4 Januari hingga 21 Mei, dapat diketahui bahwa likuiditas kedua produk tersebut cukup berbeda. Mempertimbangkan lag beberapa hari dalam variasi nilai bersih CNDX, Riset berpendapat bahwa likuiditas CNDX dapat dipengaruhi oleh faktor lain, sehingga lebih masuk akal untuk menggunakan QQQM sebagai referensi likuiditas. Nilai LR QQQM telah melebihi 10 juta, oleh karena itu, nilai likuiditas LR 10 juta pada awalnya dapat digunakan sebagai standar referensi untuk mengevaluasi ETF berkualitas tinggi.
Menurut artikel Investopedia "ETF Emas Terbaik untuk Q3 2021" pada 13 Mei, saat ini ada delapan ETF yang khusus memperdagangkan emas di AS (tidak termasuk dana ETF leverage atau terbalik dan dana dengan aset kurang dari $50 juta yang dikelola). Ada tiga di antaranya yang merupakan ETF paling representatif, termasuk Goldman Sachs Physical Gold ETF(AAAU), Ishares Gold Trust(IAU)—BlackRock Financial Manager dan GraniteSharesGold Trust (BAR).

Tren tingkat variasi nilai bersih menunjukkan bahwa fluktuasi harga dari tiga ETF emas dan emas berjangka adalah sinkron, dan kurva dari tiga ETF dan emas berjangka sering tumpang tindih.

Statistik menunjukkan bahwa ETF emas mengikuti tren harga emas berjangka, dan tingkat deviasi pelacakan dari tiga ETF emas semuanya berada di antara [-1%, 1%], dengan kisaran fluktuasi yang sangat kecil, dan kesalahan tingkat penyimpangan pelacakan sebesar ketiganya adalah sekitar 0,33%.

Nilai LR likuiditas ETF emas lebih dari 50 juta dolar
Melalui perhitungan LR dari dua ETF Emas dari 4 Januari hingga 21 Mei, dapat ditemukan bahwa nilai likuiditas LR dari ETF Emas melebihi 50 juta dolar. Dengan analisa di atas, nilai LR $10 juta bisa dijadikan standar untuk mengukur kualitas ETF.

3 ETF Pasar Konvensional VS Cryptocurrency ETF
Perkembangan BTC ETF dan ETH ETF di pasar cryptocurrency telah dibahas di atas dari perspektif nilai bersih ETF, indeks deviasi pelacakan, kesalahan pelacakan deviasi, volume perdagangan, dan indeks likuiditas LR. Kualitas aset dasar yang dilacak oleh ETF ini dan likuiditasnya sendiri dapat dievaluasi dari indikator ini. Selain itu, menunjukkan kinerja pelacakan dan likuiditas ETF Nasdaq100 dan ETF emas di pasar keuangan konvensional. Dengan membandingkan data ETF konvensional dan ETF cryptocurrency, fitur-fiturnya diringkas sebagai berikut:

ETF pasar keuangan konvensional berkinerja lebih baik daripada ETF cryptocurrency dalam hal pelacakan aset dasar dan kesalahan pelacakan, dengan perbedaan yang signifikan di antara keduanya. Penyimpangan pelacakan ETF konvensional berada dalam [-4 %,4% ], sedangkan ETF cryptocurrency berada dalam [-10 %,10% ]. Kesalahan deviasi pelacakan masing-masing kurang dari 2% dan lebih dari 5,9%.

Dalam hal likuiditas, nilai LR ETF di pasar keuangan konvensional dapat dievaluasi pada level lebih dari sepuluh juta dolar, sementara tiga dari ETF cryptocurrency mencapai level ini.

Dalam hal kematangan produk, ETF emas > NasdaqETF > BTC ETF > ETH ETF.



4 Ringkasan
Makalah ini meneliti perkembangan ETF cryptocurrency saat ini, terutama berfokus pada sembilan ETF BTC dan sembilan ETF ETH yang terdaftar di Bursa Toronto, dan mengevaluasi kinerja operasi ETF yang ada dari aspek kinerja pelacakan dan likuiditas. Sementara itu, kematangan atau ketidakcukupan ETF cryptocurrency dievaluasi dari perbandingan horizontal dengan data ETF Nasdaq100 dan ETF emas di pasar keuangan konvensional. Dalam hal kematangan produk, ETF emas > NasdaqETF > BTC ETF > ETH ETF.

Kinerja pelacakan BTC ETF lebih kuat daripada ETH ETF, dan ada konsensus yang lebih besar pada aset dasar; waktu operasi produk ETF lebih lama, dan bentuk produk relatif matang. Volume perdagangan 24 jam ETF BTC umumnya lebih besar dari ETH ETF, dan diferensiasi likuiditas lebih serius. Keduanya memiliki produk berkualitas tinggi dengan nilai LR likuiditas puluhan juta. ETF pasar keuangan konvensional lebih baik daripada ETF cryptocurrency dalam melacak kinerja dan likuiditas, dan ada kesenjangan yang signifikan di antara keduanya. Kinerja pelacakan BTC ETF mempersempit kesenjangan, dan BTC ETF dengan LR puluhan juta sangat dekat dengan ETH ETF dalam hal likuiditas.

Secara umum, ETF cryptocurrency yang telah terdaftar masih dalam tahap awal, dan ada kesenjangan besar dalam melacak aset dasar dan likuiditas dibandingkan dengan ETF konvensional. Namun, karena cryptocurrency diterima oleh lebih banyak investor institusi dan individu, produk investasi terkait cryptocurrency diyakini memiliki prospek pengembangan yang baik. Riset memprediksi bahwa di masa depan, pengembangan ETF cryptocurrency masih akan dilengkapi dengan BTC dan cryptocurrency lainnya. Produk ETF akan fokus pada optimalisasi pelacakan tingkat penyimpangan dengan tetap menjaga likuiditas, dan melakukan upaya dalam model pelacakan, strategi pelacakan, metode teknis dan aspek lainnya.

5 Keterbatasan
Laporan ini mengumpulkan data dari berbagai saluran dan penelitian pengembangan ETF melalui analisis data. Kemungkinan kekurangan dalam proses ini diilustrasikan sebagai berikut:

1. Ketidaklengkapan dan ketidakkonsistenan data. Beberapa situs web data atau situs resmi yang merilis data hanya menyediakan data dalam jumlah terbatas atau data dalam jangka waktu tertentu, oleh karena itu, ada beberapa penyimpangan dari data ideal yang diperlukan dalam proses penelitian, yang dapat mempengaruhi hasil.

2. Ketidakcukupan dan keusangan indikator. Indeks LR yang digunakan untuk mengukur likuiditas bersifat klasik, namun kelayakan penelitian terhadap cryptocurrency perlu ditingkatkan.



Penyataan
Untuk menerbitkan laporan penelitian ini, dengan ini kami membuat pernyataan sebagai berikut:
Laporan ini adalah kesimpulan yang diambil oleh anggota internal dengan segala upaya survei dan analisis objektif, yang bertujuan untuk melakukan penelitian dan analisis pada industri blockchain, yang tidak dapat sepenuhnya memprediksi dampak pada harga token dalam proyek yang relevan.
Laporan ini bukan merupakan alat untuk mengukur nilai objek penelitian atau nilai token yang dikeluarkan oleh proyek terkait, dan satu-satunya dasar bagi investor untuk membuat keputusan investasi akhir mereka.
Semua materi proyek dalam laporan ini bersumber dari saluran internal yang andal dan akurat. Karena kesalahan buatan atau mekanis, informasi berlaku ketika diperoleh di tempat pertama. Anggota internal telah memverifikasi keaslian dan keakuratan semua materi, tetapi tidak akan membuat pernyataan atau jaminan eksplisit atau implisit.