Bagaimana Memahami Kolam Likuiditas On-chain?

2024-12-20, 09:02

DeFi (Decentralized Finance) menantang sistem keuangan tradisional, terutama dalam hal penyediaan likuiditas. Dalam keuangan tradisional, market maker menyediakan likuiditas, sedangkan dalam DeFi, pool likuiditas mendemokratisasi proses ini, memungkinkan setiap pengguna menjadi penyedia likuiditas. Meskipun industri blockchain masih dalam tahap awal dibandingkan dengan pasar keuangan tradisional, munculnya DeFi telah memecahkan masalah likuiditas “chicken-and-egg” melalui pertukaran terdesentralisasi dan Automated Market Makers (AMM), yang secara signifikan meningkatkan cakupan, kedalaman, dan volume pasar. Model bisnis inovatif ini memberi insentif bagi partisipasi dari penyedia likuiditas, terus memperkuat likuiditas on-chain dan menarik lebih banyak pengguna melalui pengalaman perdagangan tanpa gesekan dan keuntungan dari desentralisasi.

Konsep kolam likuiditas terkait erat dengan model Automated Market Maker (AMM), yang telah menjadi paradigma dominan dalam pertukaran terdesentralisasi. Model ini menggantikan buku pesanan tradisional dengan rumus matematika yang secara otomatis menentukan harga aset berdasarkan rasio token di kumpulan. Misalnya, kumpulan likuiditas mungkin berisi nilai ETH dan USDT yang sama, dan saat pengguna berdagang, komposisi kumpulan berubah, memengaruhi harga setiap aset.
Salah satu keuntungan utama dari kolam likuiditas adalah kemampuan mereka untuk menyediakan likuiditas konstan, bahkan untuk pasangan perdagangan yang kurang populer. Ini memastikan bahwa pedagang selalu dapat menemukan rekanan, fitur yang telah berkontribusi besar terhadap pertumbuhan pertukaran terdesentralisasi. Selain itu, kumpulan likuiditas telah membuka peluang baru untuk pendapatan pasif melalui proses yang dikenal sebagai yield farming, di mana penyedia likuiditas dapat memperoleh imbalan karena menyumbangkan aset mereka ke kumpulan ini.
Pembuat Pasar Otomatis (AMM) adalah mesin yang menggerakkan kumpulan likuiditas di ekosistem DeFi. Tidak seperti model buku pesanan tradisional, AMM menggunakan algoritma matematika untuk menentukan harga aset dan memfasilitasi perdagangan. Model AMM yang paling umum adalah rumus produk konstan, di mana produk dari jumlah dua aset dalam kumpulan harus tetap konstan.
Misalnya, dalam kumpulan yang berisi token A dan B, rumus x * y = k berlaku, di mana x dan y adalah jumlah setiap token, dan k adalah konstanta. Ketika perdagangan terjadi, jumlahnya berubah, tetapi produk mereka tetap sama. Mekanisme ini memastikan bahwa perdagangan yang lebih besar memiliki dampak harga yang lebih besar, secara alami menyeimbangkan penawaran dan permintaan.
AMM memiliki beberapa keunggulan dibandingkan sistem pembuatan pasar tradisional:

  • Likuiditas Berkelanjutan: AMM menyediakan likuiditas instan untuk setiap pasangan perdagangan yang didukung, terlepas dari volume perdagangan atau kedalaman pasar.
  • Partisipasi Tanpa Izin: Siapa pun dapat menyumbangkan likuiditas ke kumpulan AMM, mendemokratisasikan proses pembuatan pasar dan memungkinkan pengguna untuk mendapatkan biaya.
  • Mengurangi Slippage: Untuk perdagangan yang lebih kecil, AMM seringkali dapat menawarkan harga yang lebih baik dan slippage yang lebih rendah dibandingkan dengan pertukaran buku pesanan dengan likuiditas terbatas.
  • Keberhasilan AMM terbukti dalam pertumbuhan pesat pertukaran terdesentralisasi. Misalnya, platform perdagangan on-chain Uniswap, yang didasarkan pada AMM, telah melihat volume perdagangan harian melebihi $1 miliar dalam beberapa kesempatan, menunjukkan efektivitas dan popularitas model ini di ruang DeFi.
    Dengan merebaknya AMM dan penambangan likuiditas, sumber daya likuiditas telah tersebar di berbagai protokol, menyebabkan isu seperti kerugian sementara dan selip. Hal ini mendorong munculnya agregator perdagangan, yang mencari jalur perdagangan optimal bagi pengguna dengan mengintegrasikan likuiditas dari beberapa bursa. Agregator perdagangan seperti 1inci dan Jupiter menggunakan optimisasi algoritmik untuk membantu pengguna menemukan harga terendah dan jalur eksekusi terbaik di berbagai platform. Kompetensi inti mereka terletak pada penyediaan slippage yang lebih rendah dan layanan perdagangan yang lebih efisien, yang lebih meningkatkan pengalaman likuiditas di pasar DeFi. Di masa depan, agregator perdagangan akan terus mengonsolidasikan sumber daya likuiditas lebih banyak, menangani titik-titik sakit AMM yang ada, dan menawarkan pengalaman perdagangan yang lebih personal kepada pengguna.

Penulis:Icing, Peneliti Gate.io
Artikel ini hanya mencerminkan pandangan peneliti dan tidak merupakan saran investasi. Investasi melibatkan risiko dan pengguna perlu membuat keputusan dengan hati-hati.
Gate.io memegang semua hak atas artikel ini. Pengutipan artikel akan diizinkan asalkan Gate.io disebutkan. Dalam semua kasus, tindakan hukum akan dilakukan karena pelanggaran hak cipta.


Bagikan
gate logo
Perdagangan Sekarang
Join Gate.io to Win Rewards