Complete Gate Post tasks to upgrade your rank

Credit Ranking

[//]:content-type-MARKDOWN-DONOT-DELETE
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/1701938930RDZZ 1.jpeg)

## Ringkasan Singkat; TL; DR

Analisis JPMorgan memprediksi bahwa setidaknya akan ada aliran keluar sebesar $2,7 miliar setelah konversi ETF.

Sebuah aliran keluar besar setelah konversi ETF mungkin menyebabkan penurunan tajam dalam nilai [Bitcoin](/price/bitcoin-btc).

Penyelesaian Binance mengakibatkan penutupan investigasi AS yang berlangsung selama satu tahun terhadap bursa tersebut.

## Pengantar

Nilai dari [Trust Bitcoin Grayscale (GBTC)](https://www.gate.io/blog_detail/158/the-1st-cryptocurrency-investments-grayscale-what-is-gbtc "Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) Saham meningkat secara signifikan setelah Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) AS tidak mengajukan banding terhadap putusan Pengadilan Banding D.C., yang memerintahkan untuk meninjau aplikasi Bitcoin Spot Grayscale.

Sebagai [SEC sedang dalam proses mempertimbangkan aplikasi bitcoin spot Grayscale ulang](https://www.gate.io/blog_detail/3357/analyzing-the-sec-s-appeal-and-its-impact-on-grayscale-bitcoin-etf-ruling "SEC is in the process of reconsidering the Grayscale spot bitcoin application") banyak investor telah menunjukkan minat yang besar pada saham Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Harapan pasar akan persetujuan aplikasi Grayscale BTC ETF telah memikat investor untuk membeli saham GBTC, yang saat ini diperdagangkan dengan diskon 10%. Artikel ini menganalisis kemungkinan arus keluar ketika GBTC berubah menjadi ETF, jika SEC menyetujui Grayscale spot bitcoin ETF.

Baca juga: [GBTC vs Bitcoin: Apakah Diskon terhadap NAV Membuatnya Layak?](https://www.gate.io/explore/gbtc-bitcoin-discount-nav "GBTC vs Bitcoin: Is the Discount to NAV Worth It?")

## Analisis Prediksi Arus Keluar $2,7 Miliar saat GBTC Mengkonversi menjadi ETF

Analisis JPMorgan berpendapat bahwa para trader GBTC mungkin akan mencairkan setelah konversi menjadi ETF. Mereka berpikir bahwa para investor mungkin akan menjual saham GBTC senilai $2,7 miliar. Namun, ini akan bergantung pada arus masuk saham yang dimulai pada tahun 2023.

JPMorgan telah melakukan penilaian tersebut karena mengantisipasi Grayscale Bitcoin Trust akan menjadi ETF. [dikonversi menjadi ETF bitcoin spot pada tahun 2024](https://www.gate.io/blog_detail/3424/how-the-highly-anticipated-spot-bitcoin-etf-impacts-the-market "converted into a spot bitcoin ETF in 2024"). Sejak ETF - GBTC diperdagangkan di bawah nilai aset bersih (NAV) setelah SEC menyetujuinya, para trader spekulatif mungkin dapat memperoleh keuntungan dari selisih antara harga saat ini dan NAV.

Kemungkinan skenario di atas telah menimbulkan kekhawatiran bagi JPMorgan karena khawatir akan penarikan dana lebih dari $2,7 miliar. Pengaliran dana yang besar seperti itu kemungkinan besar akan mendorong [Harga Bitcoin](/price/bitcoin-btc) turun.

Namun demikian, $2,7 miliar mungkin akan kembali ke instrumen terkait bitcoin, terutama ETF BTC spot lainnya. Jika dana tersebut [Aliran](/price/flow-flow) ke dalam ETF bitcoin spot lain yang mungkin dapat mengurangi setiap efek negatif pada harga bitcoin. Secara umum, kemungkinan penurunan harga BTC setelah konversi ETF cukup tinggi.

Penting untuk dicatat bahwa investor GBTC telah membeli aset dengan diskon 10%. Ini berarti bahwa nilai GBTC 10% lebih rendah dari harga pasar bitcoin. Dapat diperhatikan bahwa GBTC diperdagangkan dengan diskon kurang dari 10% mulai Juli tahun ini. Sejak awal tahun, diskonnya sekitar 46%.

Alasan utama lain mengapa saham GBTC diperdagangkan dengan diskon adalah bahwa investor tidak dapat menebusnya. Sebaliknya, mereka dapat menjualnya kepada pembeli calon lainnya. Sebelum Juli 2021, saham-saham ini biasanya diperdagangkan dengan premi, tetapi terpengaruh negatif oleh krisis kredit yang terjadi pada waktu itu.

Penurunan tajam dalam diskon tersebut menunjukkan bahwa investor mengharapkan persetujuan ETF pada awal tahun depan. Selain itu, perhitungan JPMorgan didasarkan pada asumsi bahwa investor telah membeli GBTC untuk tujuan spekulatif. Dalam catatan yang sama, Grayscale Bitcoin Trust perlu menurunkan biaya untuk mengurangi aliran keluar dan mempertahankan dominasinya di pasar.

[Grayscale GBTC](https://www.gate.io/article/18495 "Grayscale GBTC") Biaya harus sesuai dengan ARK 21Shares Bitcoin ETF, saat ini sebesar 80 basis points. Sementara itu, biaya GBTC saat ini berada di 200 basis points. Mengenai hal ini, analis JPMorgan telah mengasumsikan bahwa persetujuan aplikasi ETF bitcoin spot dapat menyebabkan persaingan sengit dengan produk investasi Bitcoin lainnya yang dapat memaksa biaya turun tajam.

## Penyelesaian Binance dengan Badan Regulasi AS merupakan perkembangan positif bagi bursa dan industri.

[Sesuai dengan Blok](https://www.theblock.co/amp/post/264283/jpmorgan-binance-settlement-positive-crypto "As per the Block") Nikolaos Panigirtzoglou, seorang analis teratas di JPMorgan mengatakan bahwa penyelesaian antara Binance dan lembaga-lembaga AS positif bagi industri secara keseluruhan karena telah mengurangi ketidakpastian seputar pertukaran.

Pertama, Panigirtzoglou mengatakan bahwa penyelesaian tersebut dapat membantu menjaga volume perdagangan di bursa tetap tinggi. [Dia bilang](https://www.theblock.co/amp/post/264283/jpmorgan-binance-settlement-positive-crypto "He said"), “Kami melihat prospek penyelesaian sebagai hal yang positif karena ketidakpastian seputar Binance itu sendiri akan mereda dan perdagangannya dan [BNB](/price/bnb-bnb) Usaha Smart Chain akan mendapat manfaat.

Dia menjelaskan lebih lanjut, "Bagi para investor kripto, prospek penyelesaian akan menghilangkan risiko sistemik potensial yang berasal dari kejatuhan Binance yang hipotetis."

Baca juga: [Apakah ETF Bitcoin Spot Dapat Menjadi Katalis Pasar Jika Disetujui?](https://www.gate.io/blog_detail/3076/can-spot-bitcoin-etfs-become-market-catalysts-if-approved "Can Spot Bitcoin ETFs Become Market Catalysts if Approved?")

Meskipun Binance harus membayar $4 miliar sebagai bagian dari penyelesaian, ada kepastian hukum dalam kasus ini. Ini juga memungkinkan pertukaran berlanjut beroperasi seperti sebelumnya. Pada dasarnya, penyelesaian ini mengakhiri penyelidikan hukum selama setahun tentang operasi Binance.

Setelah penyelesaian, peran yang paling mendesak dari CEO Binance yang baru ditunjuk, Richard Teng, adalah memastikan kepada pelanggan pertukaran bahwa segalanya dalam kendali dan mereka harus tetap tenang.

Melalui X, [Teng menjamin pelanggan](https://twitter.com/_RichardTeng/status/1727066202047164562 "Teng assured the customers") bahwa dia akan bekerja sama dengan regulator AS untuk mendorong pertumbuhan Binance exchange. Dia menulis, "Fokus saya akan pada:

1) Memberi keyakinan kepada pengguna bahwa mereka dapat tetap percaya pada kekuatan keuangan, keamanan, dan keselamatan perusahaan

2) Berkolaborasi dengan regulator untuk menjunjung tinggi standar global yang mendorong inovasi sambil memberikan perlindungan konsumen yang penting

3) Bekerja dengan mitra untuk mendorong pertumbuhan dan adopsi Web3.”

## Kesimpulan

Analisis investasi di JPMorgan telah memprediksi bahwa GBTC akan mengalami setidaknya $2,7 miliar arus keluar setelah konversi ETF. Asumsinya adalah bahwa sebagian besar investor GBTC membeli saham-saham tersebut untuk tujuan spekulatif karena dijual dengan diskon kurang dari 10%. Arus keluar besar dari GBTC dapat menyebabkan penurunan tajam dalam nilai bitcoin.

<div class="blog-details-info">
<div>Penulis: **Mashell C.**, Peneliti Gate.io
<div class="info-tips">*Artikel ini hanya mewakili pandangan peneliti dan tidak merupakan saran investasi apapun.
<div>*Gate.io berhak atas semua hak pada artikel ini. Penyiaran ulang artikel akan diizinkan dengan syarat Gate.io disebutkan. Dalam semua kasus, tindakan hukum akan diambil karena pelanggaran hak cipta.
</div><p></p>
</div></div></div>

简体中文

English

Tiếng Việt

Español

Русский язык

Français

ภาษาไทย

日本語

Indonesia

Deutsch

عربي

Português (Portugal]

Português (Brasil]

繁體中文

Українська

Beberapa analis telah memperkirakan bahwa pada konversi ETF bitcoin kemungkinan akan terjadi aliran keluar lebih dari $2.7 miliar.

福利中心

铭文导航-铭文Launchpad

铭文-铭文导航

铭文-web3startup

新币挖矿

小红花-Exchange-Startup

交易-创新交易

交易-盘前交易

打新

小红花-Learn & Explore-博客

小红花-Learn & Explore-快讯

币圈-币圈-未来事件

小红花-Learn & Explore-聊天室

小红花-Learn & Explore-直播

小红花-Learn & Explore-动态

年度账单

币圈

Gate OTC

芝麻金融-更多-财富管理

机构-APIs

机构-大宗交易服务

机构-经纪商项目

全球做市商计划

机构-托管和资产管理

机构借贷

机构-做市商项目

小红花-Promotions-机构和VIP服务

量化基金

机构-基础架构

机构-交易

机构-金融

结构化产品

机构-主页

衍生品-统一账户

芝麻金融-更多-抵押借币

vip服务

机构

策略跟单

现货跟单

合约跟单

跟单

量化策略-探索

量化策略-进阶

量化策略-基础

机器人广场

创建机器人

探索机器人

杠杆网格

无限网格

期现套利

组合指标策略

智能调仓

现货马丁格尔

合约网格

现货网格

交易机器人

芝麻金融-更多-ETH2.0挖矿

芝麻金融-更多-法币理财

USDE挖矿

链上赚币

芝麻金融-理财-双币宝

芝麻金融-理财-定期理财(屯币)

芝麻金融-理财-结构性理财

芝麻金融-理财-理财宝

芝麻金融-理财-余币宝

GT挖矿

芝麻金融-更多

芝麻金融-理财

赚币

模拟交易

衍生品-实盘跟单

衍生品-期权

衍生品-交割合约

衍生品-永续合约

衍生品-合约中心

合约入门

合约活动

衍生品

交易-量化策略

交易-杠杆ETF

交易-杠杆交易

交易-闪兑

交易-现货交易

交易

行情

买币-gateCard

买币-法币交易

买币-银行账号

买币-快捷交易

买币-信用卡

买币-paywith

买币

小红花-推广

新手指南

活动中心

小红花-Learn & Explore-学院

任务广场

小红花-Exchange-最新公告

小红花-Exchange-帮助中心

小红花-Exchange-交易所

gate商店

小红花-Promotions-推荐官计划

小红花-Promotions-邀请计划

小红花-promotions-代理商

cextg小程序

储备金

合作伙伴

小红花

web3

JPMorgan Meramalkan Arus Keluar $2,7 Miliar dari Konversi ETF GBTC