Bagaimana Mewujudkan Arbitrase Tanpa Risiko Setelah Ethereum Merge

Terdapat empat tahap dalam pengembangan Ethereum：Frontier，Homestead，Metropolis dan Serenity。Di antara mereka，“Serenity”，juga dikenal sebagai “Ethereum 2.0”，adalah tahap akhir dari proyek，yang akan ditransfer ke proof of stake（mekanisme PoS），dan solusi skalabel Layer-2 akan dikembangkan。

Fork juga dapat dibagi menjadi fork yang kebetulan dan fork yang disengaja。Ketika dua atau lebih penambang berhasil menambang blok di saat yang hampir bersamaan，fork yang tak terduga akan terjadi。Pada saat ini，para penambang akan menambang di dua fork masing-masing sampai salah satunya lebih panjang dari yang lain - ini menunjukkan bahwa para penambang telah mencapai konsensus akan fork mana yang akan diadopsi。

Sebelum ETH 2.0 secara resmi ditingkatkan dan di fork，pengguna yang memegang aset ETH di platform dapat secara mandiri bertukar dan mendapatkan dua token futures，ETHS dan ETHW，pada 1: 1 di halaman msuk pertukaran。

Perselisihan fork pada dasarnya adalah perselisihan konsensus。Nasib ETHW bertentangan dengan konsensus arus utama PoS saat ini。

Ethereum Merge

Ethereum awalnya diusulkan oleh Vitalik Buterin pada tahun 2013。Vitalik dulunya adalah seorang programmer yang berpartisipasi dalam komunitas Bitcoin。Dia pernah mengusulkan kepada pengembang inti Bitcoin bahwa platform Bitcoin harus memiliki bahasa pemrograman yang lebih sempurna untuk memungkinkan lebih banyak orang berpartisipasi dalam pengembangan program， tetapi tidak mendapatkan persetujuan mereka。Oleh karena itu，Vitalik memutuskan untuk mengembangkan platform baru untuk mengimplementasikan idenya。

Vitalik percaya bahwa banyak program dapat mencapai pengembangan lebih lanjut dengan prinsip-prinsip yang mirip dengan Bitcoin。Pada tahun 2013，ia menulis Ethereum White Paper，menjelaskan tujuan membangun program terdesentralisasi。Kemudian pada tahun 2014，investor menggunakan Bitcoin untuk membeli Ether dari Foundation dengan dana pengembangan yang diperoleh melalui penggalangan dana publik online。

Awalnya，program Ethereum dikembangkan oleh Ethereum Switzerland GmbH，sebuah perusahaan Swiss，dan kemudian ditransfer ke Ethereum Foundation，sebuah organisasi nirlaba。Pada awal pengembangan platform，beberapa orang memuji inovasi teknologi Ethereum，tetapi yang lain mempertanyakan keamanan dan skalabilitasnya。

Proyek pembangunan dibagi menjadi empat tahap：Frontier，Homestead，Metropolis dan Serenity。

Di antara mereka，“Serenity”，juga dikenal sebagai “Ethereum 2.0”，adalah tahap akhir dari proyek， yang akan ditransfer ke proof of stake（mekanisme PoS），dan solusi skalabel Layer-2 akan dikembangkan。Ini ditingkatkan dalam tiga tahap：Berlin，London，dan dual chain merge。

Rantai beacon yang diperlukan oleh PoS akan diluncurkan pada 1 Desember 2020，dan collateral proof of stake（PoS）diperbolehkan，tetapi belum dapat ditarik。Pada November 2021，8 juta Ether telah ditambahkan ke collateral PoS，terhitung sekitar 7% dari total penerbitan。Pada tahun 2021，fork Berlin dan London dikerahkan，rantai beacon ditingkatkan untuk mempersiapkan konversi di masa mendatang menjadi proof of stake（PoS），dan sirkulasi total dikendalikan melalui pembakaran biaya penanganan dan pengurangan penghargaan blok。Saat ini，blockchain PoW dimasukkan ke dalam rantai beacon pada 15 September 2022，dikonversi ke PoS，dan mengaktifkan 64 sharding pada tahun yang sama，menyelesaikan Ethereum 2.0 upgrade。

Merge artinya ialah mesin dari algoritma konsensus telah diubah dari PoW ke PoS。Setelah Merge，Ethereum telah sepenuhnya menghentikan PoW sebelumnya dan berubah menjadi mekanisme konsensus PoS。Peng-upgradean berikutnya dan Ethereum 2.0 sharding lainnya yang dapat diskalakan hanya dimungkinkan berdasarkan mekanisme PoS。Untuk seluruh rantai publik，upgrade bukan hanyalah masalah algoritma konsensus sederhana，tetapi juga tes kemampuan rantai publik untuk beralih dari satu mekanisme konsensus ke mekanisme konsensus lainnya。Jika dapat dimigrasikan dengan lancar，ini akan menjadi milestone yang sangat besar untuk semua peningkatan rantai publik dan hard fork。

Apa itu Fork

Dalam nama uang kripto，fork mengandung beberapa definisi：misalnya，satu blockchain dibagi menjadi dua blockchain；Dapat juga dikatakan bahwa perubahan protokol atau dua blok dengan ketinggian yang sama dapat disebut fork。Untuk mempertahankan catatan perdagangan mata uang masa lalu，nama uang kripto umumnya forked untuk menambahkan fungsi baru atau bug plug。

Dan fork dapat dibagi menjadi fork yang kebetulan dan disengaja。Ketika dua atau lebih penambang berhasil menggali blok pada waktu yang hampir bersamaan，akan terjadi fork yang kebetulan。Pada saat ini，para penambang akan menambang pada dua fork masing-masing sampai salah satunya lebih panjang dari yang lain - ini menunjukkan bahwa para penambang telah mencapai konsensus fork mana yang akan diadopsi。

Akibatnya，jaringan penambang kemudian berhenti menggali fork lain。Blok yang ditinggalkan disebut blok terisolasi。Oleh karena itu，banyak peserta nama uang kripto memerlukan beberapa konfirmasi transaksi untuk mencegah fork yang tidak terduga dari membatalkan blok tempat transaksi berada。

Di antara mereka，fork yang disengaja mengacu pada modifikasi blockchain asli，yang dapat diklasifikasikan sebagai salah satu poin utama dari artikel yang akan kita bicarakan selanjutnya – hard fork。

Hard Fork

Di hard fork，blok yang dihasilkan oleh fork baru akan dianggap tidak valid oleh perangkat lunak lama。 Oleh karena itu，semua peserta，termasuk server transaksi dan penambang（node），harus memperbarui perangkat lunak untuk terus menjalankan fork baru。Jika grup node terus menggunakan perangkat lunak lama sementara node lain menggunakan perangkat lunak baru，dimungkinkan untuk membagi menjadi dua mata uang。


Soft Fork

Dibandingkan dengan hard fork，blok yang dihasilkan oleh soft fork dapat dikenali sebagai blok yang valid oleh perangkat lunak lama，yaitu blok kompatibel ke bawah。Namun，blok yang dihasilkan oleh perangkat lunak lama kemungkinan tidak valid di bawah peraturan baru。


Bagaimana cara mendapatkan Candies

Sebagai “kekuatan” arus utama di dunia blockchain，deal hunter tidak akan melewatkan kesempatan arbitrase koin forked（yaitu candies）。Maka，bagaimanakah kita bisa mendapatkan candies？

1. Dapatkan candies di rantai Sebelum di fork： a.Tarik ETH yang disimpan dalam protokol pertukaran dan DeFi Anda ke mainnet Ethereum b. Migrasikan ETH di rantai lain kembali ke jaringan utama Ethereum c. Upgrade metode bermain：deposit aset（BTC，stETH，stablecoin，atom，dot，dll） yang dapat digunakan sebagai jaminan ke dalam protokol peminjaman DeFi sebelum fork， lend ETH，dan transfer ke mainnet Ethereum。

2. Dapatkan candies di Bursa Sebelum ETH 2.0 secara resmi di-upgrade dan forked，pengguna yang memegang aset ETH di platform dapat secara mandiri bertukar dan mendapatkan dua token berjangka，ETHS dan ETHW，pada 1: 1 di halaman masuk pertukaran。Jika ETH 2.0 ditingkatkan dan akhirnya terjadi fork，ETHS akan secara otomatis mengonversi 1:1 ke token ETH yang di-upgrade。Artinya，ETHW adalah candy coin。Gate.io meluncurkan fungsi pertukaran koin forked 10 hari sebelum Merge pada 10 September。

Hard fork Ethereum selesai pada 15 September 2022。Gate.io akan mengambil ETHW sebagai forked candies ETH，dan mendistribusikan ETHW（PoW forked coins）kepada pemegang ETH yang memenuhi syarat pada 1:1 sesuai dengan snapshot saldo ETH pada 14:30（UTC+8）pada 15 September。Setelah distribusi ETHW，pengguna holding dapat dengan bebas berdagang di market ETHW yang ada，Deposit dan penarikan token pada rantai ETHW akan dibuka setelah rantai PoW ditentukan untuk menang。

Untuk pemrosesan ETHS，Gate.io telah menghapus market perdagangan ETHS。ETHS yang dimiliki oleh pengguna akan diubah menjadi ETH pada 1:1。Pemegang posisi ETHS akan menerima jumlah ETH yang sama。

Market Perdagangan ETHW
https://www.gate.io/trade/ETHW_USDT
https://www.gate.io/trade/ETHW_ETH

Market Perdagangan ETHW
https://www.gate.io/trade/ETH_USD
https://www.gate.io/trade/ETH_BTC
https://www.gate.io/trade/ETH_TRY
https://www.gate.io/trade/ETH_USDT



Nilai Koin Fork ETHW

Nama lengkap koin ETHW adalah Ethereum PoW。ETHW adalah token yang diluncurkan sebagai bagian dari rencana Ethereum PoW，yang bertujuan untuk mempertahankan versi proof of work（PoW） Ethereum setelah “Merge”。

Tanggal penerbitan koin ETHW adalah 15 September 2022。Nilai tukar dengan ETH adalah snapshot 1:1，dan jumlah total penerbitan adalah 。。。Menurut data terbaru，Ethereum Merge selesai pada 14:42（HKT）pada 15 September 2022，dan ketinggian merged block adalah 15537394！

Ethereum PoW (ETHW) adalah Ethereum forked berdasarkan mekanisme konsensus Proof of Work yang dipimpin oleh pengembang di komunitas tidak resmi。Ini adalah koin forked dari Ethereum（ETH）。

Dengan ekosistem Ethereum yang berkembang dan Bertambahnya jumlah pengguna，kekuatan komputasi dari seluruh jaringan juga tumbuh。Di bawah mekanisme PoW，penambang dengan daya komputasi rendah memiliki peluang yang sangat kecil untuk mendapatkan hadiah blok melalui penambangan。Oleh karena itu，bagi penambang kecil，bergabung dengan kumpulan（yang mengumpulkan kekuatan komputasi penambang besar dan kecil）adalah pilihan yang baik。

Kumpulan penambangan mengumpulkan banyak daya komputasi，yang sangat meningkatkan kemungkinan menggali blok，dan kemudian mendistribusikan hadiah kepada para penambang dengan cara tertentu。Namun，dengan ekspansi berkelanjutan dari kumpulan penambangan，kekuatan komputasi Ethereum telah menunjukkan tren terpusat。Sejumlah besar daya komputasi terkonsentrasi di beberapa kumpulan。

Menurut data Etherscan，tiga kumpulan penambangan teratas adalah Ethermine（28.2340%），F2Pool Old（13.2992%）dan Hiveon Pool（10.4076%）。Konsentrasi daya komputasi yang berlebihan secara serius mengancam keamanan ekosistem Ethereum，yang merupakan masalah paling mengkhawatirkan dari Ethereum Foundation。

Saat ini kekuatan komputasi komprehensif dari tiga kumpulan penambangan teratas telah melampaui 51%。Jika mereka bersama-sama meluncurkan “serangan 51%”，itu pasti bisa dicapai。Dari perspektif Vitalik dan Ethereum Foundation，pertumbuhan pesat dari kelompok penambang telah membuat “Miner’s Union” menjadi ancaman bagi keamanan jaringan Ethereum，yang merupakan sesuatu yang ditakuti dan tidak dapat ditoleransi oleh Vitalik dan Ethereum Foundation。

Di sisi lain，di bawah desain sistem PoW，bahkan jika seseorang menggali banyak token melalui peralatan sederhana pada tahap awal（misalnya，dikatakan bahwa Satoshi Nakamoto，pendiri Bitcoin ，menggali lebih banyak dari 1 juta Bitcoin melalui komputer pribadi pada tahap awal），dia masih tidak dapat memiliki kendali penuh atas seluruh sistem blockchain（accounting right）。

Namun，jika Bitcoin tiba-tiba berubah dari PoW ke PoS saat ini，artinya Satoshi Nakamoto yang memiliki 1 juta Bitcoin atau bursa besar yang memiliki jutaan staked token akan segera menjadi monopoli mutlak dari seluruh sistem penambangan，sementara yang terlambat mungkin tidak dapat melampaui keuntungan awal ini tidak peduli seberapa keras mereka mencoba，dan fitur penting “desentralisasi” dari sistem blockchain tidak akan ada lagi。Seluruh sistem bahkan akan langsung terkena serangan “Double Spending”。

Demikian pula，jumlah pemegang token terbesar dalam sistem Ethereum juga merupakan penambang awal dan pertukaran besar。Pada node saat ini，sistem Ethereum akan ditingkatkan dari PoW ke PoS，yang juga memenuhi kepentingan pemegang token awal，tetapi sangat tidak adil bagi pendatang baru。Fakta bahwa Vitalik Buterin secara langsung berada di kamp PoS pada dasarnya adalah salah satu fitur dari desentralisasi Ethereum yang tidak memadai。

Bagaimana Mewujudkan Arbitrase Tanpa Risiko？

Karena ETHS dapat langsung dikonversi ke ETH dengan cara 1:1 yang kaku setelah ETH2.0 upgrade（tidak peduli apakah itu forked atau tidak），peluang pendapatan potensial adalah sebagai berikut：

Bagilah dana menjadi dua bagian。Satu bagian dari dana tersebut digunakan untuk membeli ETH dan mengubahnya menjadi ETHS dan ETHW。ETHW dapat menjualnya langsung di market sekunder untuk menyelesaikan arbitrase；Bagian lain dari dana digunakan untuk membeli ETH di pertukaran，dan kontrak pendek satu kali（hal yang sama berlaku untuk mengonfirmasi snapshot ETH upgrade）；

Pantau harga/nilai tukar pasangan perdagangan ETHS/ETH。Jika harganya kurang dari 1，Anda bisa langsung membeli ETHS。Setelah peng-upgradean ETHS akan dikonversi menjadi ETH，dan selisih harga akan menjadi bagian yang menguntungkan；Jika harga 1，Anda dapat langsung menjual ETHS yang dimiliki，dan selisih harga adalah bagian yang menguntungkan（probabilitas rendah）；

Pantau jumlah harga pasangan perdagangan ETHS/ETH dan ETHW/ETH。Karena mekanisme cashing dua arah，secara teoritis ada waktu 1 ETHS + 1 ETHW 1 ETH，memberikan ruang tertentu untuk arbitrase merger/split。Jika jumlah keduanya adalah 1，Anda dapat langsung membeli ETH， mengubahnya menjadi ETHS dan ETHW melalui 1:1 di halaman pertukaran，dan menjualnya untuk menyelesaikan arbitrase；Jika jumlah keduanya kurang dari 1，Anda dapat membeli koin dengan deviasi harga yang besar di antara keduanya dan melakukan pertukaran terbalik；

Dibandingkan dengan ETHS，ETHW adalah target utama spekulasi di hot spot market ini。Meski dalam jangka panjang，tidak ada kesimpulan konklusif apakah ada fork（menurut informasi yang ada，belum ada tim yang memberikan panduan teknis tentang fork，dimana ia sulit），untuk menarik hot market dalam waktu singkat。Istilahnya，ETHW berpotensi berspekulasi di market sekunder。Untuk beberapa trader yang sensitif dan matang，terdapat peluang perdagangan potensial berikut ini：

Karena adanya ETHW，maka ETHS akan menyimpang dari harga ETH di sebagian besar periode sebelum bentuknya tidak jelas（nilai tukar saat ini adalah 0.95 ETH）。

Ketika pasar besar mundur secara keseluruhan， ETH price turun，dan arbitrase berisiko rendah dan pemegang koin ETH non-jangka panjang lebih cenderung terburu-buru menjual ETHS，yang semakin menekan harga ETHS。

Jika hard fork ETH2.0 gagal，beberapa pertukaran（seperti Gate）mengharuskan pengguna untuk memberikan ETHS dan ETHW 1:1 secara bersamaan untuk beralih kembali ke ETH。Jika pengguna menjual ETHW terlebih dahulu，akan ada risiko bahwa mereka tidak akan dapat membelinya kembali， dan dengan demikian tidak dapat mengkonversi ETH（oleh karena itu，Poloniex direkomendasikan di sini，dan hanya ETHS yang dapat langsung mengkonversi ETH jika fork gagal）。

Arbitrase antara pasangan perdagangan：saat ini，pasangan perdagangan ETHS dan ETHW di market termasuk ETH，USDT dan USDD。Ruang arbitrase dihasilkan ketika ada perbedaan harga antara pasangan perdagangan yang berbeda。

Risiko cashing：Karena ETHS dan ETHW pada dasarnya adalah token IOU futures（sebagian besar pertukaran tidak dapat mendeposit atau menarik Altcoin yang hanya berpartisipasi dalam perdagangan di satu atau dua pertukaran，seperti ALY di GATE），ada potensi risiko cashing saat ETHS dikonversi ke ETH setelah ETH2.0 upgrade。Perlu disebutkan bahwa Poloniex memimpin dalam menerbitkan dan mendukung fungsi pengisian dan penarikan aset token ETHS dan ETHW berdasarkan rantai TRON dalam pengumumannya，dan mempublikasikan kontrak token dan alamat cadangan ETH（seluruh platform jaringan dapat secara berurutan mendukung aset ini sebagai ETHS/ETHW sebelum upgrade，menghubungkan likuiditas setiap platform，dan memfasilitasi arbitrase lintas platform）。

Kesimpulan

Fork pada dasarnya adalah perselisihan pada konsensus。Setelah fork Ethereum，akan ada dua versi identik dari aset terkait dari berbagai protokol dan penerbit aset。Kemudian pengelola “vault“ harus secara aktif memilih versi mana yang akan dikenali sebagai benar，dan nilai aset dari versi yang tidak didukung akan menjadi nol langsung dari saat pertama forking。

Di antara KOL dan institusi teratas di ruang kripto，99% di antaranya menentang koin ETH forked ETHW kecuali Chandler Guo Hongcai dan Justin Sun。

Namun，mungkin terlalu dini untuk mengatakan bahwa era PoW telah berakhir，sebab PoW pada dasarnya adalah kompetisi untuk sumber daya di seluruh dunia fisik，seperti sumber daya listrik dan sumber daya chip，yang patuh pada batasan fisik。Oleh karena itu，PoW memiliki batas kapasitas，yang akan menyebabkan semakin sedikitnya rantai publik baru yang mengadopsi mekanisme PoW。Jika ada lebih banyak rantai publik baru di masa depan，kemungkinan tidak akan mengadopsi mekanisme konsensus PoW。

Tetapi untuk rantai publik lama，terutama yang dipimpin oleh Bitcoin，mereka tidak memiliki alasan untuk beralih ke PoS，karena mereka dapat memperoleh keamanan yang lebih baik melalui konsensus PoW。Oleh karena itu，untuk beberapa rantai publik baru，PoS mengonfirmasi preferensi mereka。 Untuk rantai suami，PoW mungkin satu-satunya pilihan。

Sebelumnya，Chandler Guo Hongcai，pemimpin ETHW，menerbitkan tweet yang bermakna，“Saya hanya penjual daging sapi，dan normal jika fork gagal。Fork adalah pekerjaan teknis yang sangat sulit，90% di antaranya kemungkinan gagal”。

Pada saat penulisan，harga ETHW/USDT adalah $19.05，dengan penurunan 24 jam sebesar 67.58%。 Saat ini，penurunannya masih meluas，dan hanya 24 jam sejak Ethereum Merge。

Kegagalan ETHW mungkin tak dapat dihindari？Mungkin semua ini hanyalah “lelucon” mereka yang rumit？Let’s wait and see。

Penulis：Gate.io Pengamat：Byron B. Penerjemah：Tasya A.

Disclaimer：

*Artikel ini hanya mewakili pandangan pengamat dan bukan merupakan saran investasi。

*Gate.io memiliki semua hak atas artikel ini。Memposting ulang artikel akan diizinkan asalkan diberikan izin oleh Gate.io。Dalam semua kasus lain， tindakan hukum akan diambil karena pelanggaran hak cipta。