Auteur : WOO

Contexte

Le 23 septembre, le Trésor USDC a une fois de plus ajouté 50 millions de jetons USDC sur la blockchain Ethereum, ce qui représente la deuxième fois que Circle ajoute 50 millions de jetons USDC depuis septembre. De manière similaire, un autre géant des stablecoins, Tether, a ajouté 1 milliard de jetons USDT sur la blockchain Ethereum le 16 septembre.

En dehors de l'augmentation de l'offre de Stable Coin, les deux plus grandes sur le marché, le PYUSD lancé par le géant des paiements Web 2 PayPal est une attaque puissante contre l'écosystème Solana, lié au protocole de prêt Kamino.

Selon les données de DeFiLlama, la capitalisation boursière globale des stablecoins est passée de 130 milliards de dollars en 2024 à 172 milliards de dollars actuellement, avec une augmentation de 32% cette année.

L'émission de Jeton stable n'est pas diluée de la même manière que les autres Jetons, car il est adossé à un actif garantissant son ancrage à la valeur d'un dollar américain. Cela représente une augmentation de la demande de Jeton stable sur le marché des cryptomonnaies, et est également considéré comme un signal haussier théorique d'entrée de capitaux spéculatifs sur le marché.

Même si la croissance des cryptomonnaies a été évidente cette année, le marché a été critiqué pour son manque de liquidité et l'absence de nouveaux fonds pendant ce cycle. Est-ce que cette théorie s'est avérée fausse ? Quelle est la relation réelle entre le prix de la cryptomonnaie, le TLV du marché de la cryptomonnaie dans son ensemble ? Quelles sont les récentes actions stratégiques des principaux émetteurs de cryptomonnaies stables ?

Laissez WOO X Research vous emmener pour une exploration.

Département de l'Agriculture des États-Unis

Situation des données

En mars 2022, la part de marché de USDC était de 32 %, mais elle a depuis chuté à 20,6 % en raison de la faillite de la Silicon Valley Bank, et sa capitalisation boursière est passée de 55 milliards de dollars à seulement 35 milliards de dollars actuellement.

Bien que la faillite de la Silicon Valley Bank ait eu un impact énorme sur l'USDC, à partir de juillet 2024, l'USDC ajoutera d'abord 250 millions d'USDC à la minting sur Sol, puis en août, ajoutera deux fois 250 millions de dollars d'USDC à la minting sur Sol. sur Ethereum, 2 fois 50 millions de dollars USDC seront émis.

Dans les prochains mois, en septembre, la fréquence de frappe de la monnaie Ethereum a augmenté, avec quatre émissions supplémentaires de 50 millions de USDC en trois semaines, pour un total de 200 millions.

• Ethereum : 23/9 50 millions, 10/9 50 millions, 9/9 50 millions, 30/8 50 millions
• SOLANA：8/8 2.5 亿、7/20 2.5 亿

Au cours des trois derniers mois, l'impression folle de Circle a émis environ 800 millions de USDC, ce qui a également entraîné une hausse lente de la capitalisation boursière de l'USDC en 2024 pour réparer les cicatrices laissées par la Silicon Valley Bank.

Dernières évolutions

La signification de l'augmentation des émissions, en plus de ce qui précède, peut être un signe d'entrée de capitaux spéculatifs, mais elle représente également l'optimisme de l'émetteur à l'égard du marché des cryptomonnaies dans son ensemble.

Circle Ventures a investi au total dans 12 projets en 2024, investissant dans 1 à 2 projets par mois, principalement dans les domaines des paiements, des RWA et de quelques infrastructures sporadiques. Par exemple, récemment, il a investi 38 millions de dollars dans des concepts émergents tels que PayFi leader de Huma Funance, et dans le marché du crédit RWA Centrifuge.

USDC bien que étant un stablecoin centralisé, est un actif sous-jacent important de la Finance décentralisée. Circle, partant de ses propres activités telles que les paiements, les RWA (le stablecoin apporte des actifs réels hors chaîne, ce qui peut être considéré comme le premier RWA), possède la capacité d'accueillir une grande quantité de fonds dans des zones connexes. Lorsque le marché est actif et que le TVL total augmente, Circle peut gagner des deux côtés hors chaîne, devenant ainsi une véritable machine à gagner de l'argent. Par ailleurs, Jeremy, le fondateur de Circle, a récemment déclaré qu'il envisageait une introduction en bourse (IPO).

Jeremy a également déclaré lors de la conférence Solana BreakPoint qu'il explore actuellement la combinaison de USDC et d'agents IA pour garantir la flexibilité et la sécurité des infrastructures telles que Portefeuille.

De l'augmentation de l'offre de USDC, des investissements de paiement, des RWA, des pistes d'infrastructure à l'exploration de l'IA, Circle est très actif, et ces pistes méritent d'être suivies de près.

USD

Situation des données

USDT a toujours été le maître des stablecoins, avec une part de marché aussi élevée que 70 %, une capitalisation boursière totale atteignant 1200 milliards de dollars, en hausse de 33 % depuis le début de l'année, avec une offre circulante principalement sur TRON, représentant près de 50 %.

L'émission supplémentaire de USDT est de 1 milliard d'unités, avec cinq émissions supplémentaires sur Ethereum et TRON cette année, soit 10 milliards de dollars américains au total.

• Ethereum : 16/09 1 milliard, 21/08 1 milliard, 13/08 1 milliard, 21/05 1 milliard, 21/02 1 milliard
• TRON: 8/20 10 billion, 6/15 10 billion, 5/17 10 billion, 4/4 10 billion, 1/29 10 billion

USDT a dominé le marché des stablecoins et sa société mère, Tether, a naturellement réalisé d'énormes profits. Selon le rapport financier publié par Tether pour le deuxième trimestre, le bénéfice net s'élève à 1,3 milliard de dollars, atteignant un nouveau record historique de 5,2 milliards de dollars pour la première moitié de 2024.

Les principales sources de revenus sont les frais de 0.1% prélevés lors des dépôts et des rachats, ainsi que les frais de vérification du compte, les revenus d'intérêt sur les prêts USDT, etc.

Grâce à sa part de marché importante et à l'effet de réseau, Tether est devenu une machine à imprimer de la cryptomonnaie sur le marché des cryptomonnaies, qu'il s'agisse d'un marché haussier ou baissier.

Dernières évolutions

Par rapport à Circle qui étend sa portée à partir de son propre business, Tether est un joueur en diagonale.

Récemment, le 8 septembre, une acquisition a été annoncée pour acquérir une participation de 9,8 % dans le géant de l'agriculture latino-américaine Adecoagro. En juillet, il a annoncé le développement d'un modèle d'IA décentralisé et a également investi dans l'opérateur de GPU cloud Northern Data Group, avec une dette de financement allant jusqu'à 610 millions de dollars. En juin, il a investi dans la société minière BTCMining, achetant 100 millions de dollars d'actions BTDR.

En avril, il a également annoncé la création de quatre nouveaux départements d'activité, dont la technologie, la finance, l'énergie (Mining) et l'éducation, et a lancé sa filiale Tether Evo, explorant des domaines autres que les stablecoins.

PY Dollar

Situation des données

PYUSD, unlike the long-standing USDT and USDC, was launched by PayPal in 2023 and is currently only circulating on Ethereum and Solana. The circulation ratio is about 1:1. Although Ethereum and Solana have slightly equal Circulating Supply as mentioned above, PYUSD was not launched on Solana until May of this year, and it can be regarded as the native stablecoin of Solana. PayPal chose Solana for its excellent Règlement speed, which is less than one cent of Blanchiment de capitaux, and its ecosystem with over 2,500 developers.

Actuellement, la capitalisation boursière de PYUSD est de 722 millions de dollars américains, avec une croissance très rapide depuis cette année. D'une part, cela est dû à la montée en puissance de Solana cette année, avec une croissance de la capitalisation boursière d'environ trois fois, classant le jeton en septième position globale parmi les stablecoins.

而近期的Circulating Supply下跌，则归因于 Solana 上各种 Finance décentralisée protocole中对于 PYUSD 奖励年化报酬的下降。

Lorsque vous déposez PYUSD dans le protocole de prêt Kamino, vous pouvez obtenir un rendement faible risque d'environ 13%. Cependant, avec la fin de l'activité, le rendement actuel est compris entre 7% et 8%. La baisse du rendement a entraîné une diminution de l'intérêt à déposer. La circulation de PYUSD a donc diminué. PYUSD dans Kamino représente 78% de la circulation totale de SOL. Par conséquent, la fuite de fonds du protocole a un impact important sur PYUSD, ce qui est l'un des risques auxquels les détenteurs de PYUSD doivent réfléchir.

Dernières évolutions

PayPal a lancé PYUSD en août de l'année dernière, ce qui semble être une entrée tardive, mais PayPal Ventures a en fait enregistré des investissements dans le projet de chiffrement dès 2019. Cette année, il y a eu 4 investissements, pour un total de trois projets, dont la société de contrôle de hors-chaine, Chaos Labs, a participé à trois tours de financement (dont le tour initial a été mené en 2023).

Cela inclut également le projet de jeton stable Ethena, très populaire cette année, et la plateforme de paiement Mesh. On peut voir que l'orientation de développement de PayPal reste centrée sur son propre jeton stable et ses activités de paiement.

La capitalisation boursière de Stable CoinMarket est liée à la TVL de la Finance décentralisée & au prix du Bitcoin

L'examen des expériences passées révèle la corrélation entre la capitalisation boursière des jetons stables et le prix du Bitcoin, comme suit

• En 2021, alors que le prix du BTC est à la Hausse, la capitalisation boursière des Stable Coins augmente également, ce qui signifie que des fonds affluent vers le marché des Cryptoactifs. Les investisseurs pourraient garder temporairement leurs fonds en Stable Coin, en attendant d'acheter du Bitcoin ou d'autres jetons chiffrés.
• En 2022, avec la baisse du marché, le prix du BTC et la capitalisation boursière des stablecoins ont tous deux diminué, ce qui indique un retrait des fonds du marché, les investisseurs échangeant des stablecoins contre des monnaies fiat ou retirant directement leurs fonds.
• De 2023 à 2024, les prix du BTC et la capitalisation boursière des stablecoins présentent tous deux une tendance à la hausse, ce qui suggère un regain d'intérêt sur le marché et un nouvel afflux de fonds dans le marché des cryptoactifs.

Le prix du Bitcoin est fortement corrélé à la capitalisation boursière des jetons stables. Lorsque le prix du Bitcoin augmente, la capitalisation boursière des jetons stables augmente généralement, ce qui indique un afflux de fonds sur le marché. En revanche, lorsque le prix du Bitcoin baisse, la capitalisation boursière des jetons stables diminue également, ce qui indique une sortie de fonds du marché.

Le mouvement de la TVL de la Finance décentralisée est fortement corrélé à la capitalisation boursière des jetons stables, les deux graphiques se chevauchant presque parfaitement. Récemment, les jetons stables ont été continuellement émis, et nous pouvons également nous attendre à ce que le marché récupère sa liquidité après l'arrivée continue d'argent chaud, que ce soit pour le Bitcoin ou les altcoins.