Depuis le début de ce cycle haussier, les jetons MEME, les inscriptions et les promotions de largage ont attiré l'attention, tandis que les jetons précédemment dominants n'ont pas connu les hausses anticipées. Les largages de plusieurs projets vedettes ont également déçu la communauté en raison de résultats inférieurs aux attentes ou de baisses de prix.

En revanche, les jetons MEME ont progressivement évolué d'un segment de niche en un indicateur significatif pour l'ensemble de l'industrie des cryptomonnaies. Pourquoi les jetons populaires autrefois mainstream ont-ils perdu de leur attrait ? Pourquoi de plus en plus d'institutions mainstream commencent-elles à déplacer leurs avoirs vers les jetons MEME ? Quels changements potentiels se sont produits lors de la montée en puissance de MEME au cours de l'année écoulée ? Cette explosion peut-elle être soutenue ? Avec ces questions à l'esprit, PANews a mené une étude et une réflexion sur le développement de MEME.

MEME offre un potentiel de création de richesse plus élevé par rapport aux pièces grand public

Au cours de l'année écoulée, les principales pièces ont largement déçu nos attentes et plusieurs projets de largage aérien très attendus ont été décevants. Dans ce contexte, les histoires de création de richesse entourant les pièces MEME continuent d'émerger, soulevant la question : est-il vraiment non rentable d'investir dans les pièces de valeur mainstream?

Selon un rapport de Keyrock, la plupart des prix des projets d'airdrop en 2024 se sont effondrés en 15 jours, avec 88% des jetons connaissant des baisses importantes dans les trois mois.

Pour effectuer une comparaison complète, PANews a analysé les performances de plusieurs jetons précédemment populaires dans des catégories telles que les chaînes publiques principales, les jeux blockchain, le métaverse, les inscriptions, les largages et les jetons mèmes établis, du 1er janvier 2024 au 15 octobre 2024. À partir des données, il est évident que seuls les jetons mèmes établis et les chaînes publiques principales ont connu une tendance à la hausse cette année. En revanche, la baisse moyenne pour les largages populaires de cette année et les inscriptions de début d'année est d'environ 50 %, tandis que les jeux blockchain et les secteurs du métaverse ont connu des baisses respectives de 23 % et 52 %.

On peut affirmer qu'à l'exception de quelques chaînes publiques de premier plan telles que SUI, TON et BNB, la performance des autres jetons principaux n'a pas approché celle du Bitcoin. Cette comparaison exclut les nouvelles pièces mèmes, car ces jetons nouvellement populaires exploitent intrinsèquement l'appréciation de leur prix pour attirer l'attention. Compte tenu de leur capitalisation boursière relativement faible dans les premières étapes, ils sont capables de générer des rendements multipliés par cent, voire par mille. Par conséquent, la raison principale pour laquelle les pièces mèmes supplantent les jetons principaux réside dans leur performance de marché plus attrayante.

Logique narrative et barrières changeantes

Depuis longtemps, le récit des projets mainstream semble être leur fondation la plus cruciale. Des contrats intelligents d'Ethereum aux chaînes publiques de troisième génération d'EOS, en passant par les solutions de Layer 2, les technologies inter-chaînes, le métaverse et les jeux blockchain, nous assistons maintenant à l'émergence du restaking, de l'écosystème Bitcoin (chaînes parallèles d'inscriptions et de runes), des plateformes sociales, de l'intelligence artificielle, et bien plus encore. Un changement significatif est que la technologie semble de plus en plus avancée, avec un afflux constant de nouveaux termes et d'approches innovantes. Ces changements découlent de la surpopulation dans les secteurs matures, ce qui nécessite la création de nouvelles niches pour faciliter un meilleur financement.

D'autre part, les largages de jetons ont évolué en systèmes de points, et les barrières croissantes à la participation aux inscriptions ou au codage ont laissé les investisseurs particuliers perplexes et confus, ce qui entrave l'entrée de nouveaux utilisateurs.

En revanche, le récit entourant les jetons mèmes est totalement différent. Il est centré autour d'une histoire simple - une image, un terme, un symbole - qui unit le consensus basé sur un ADN culturel partagé. Les gens n'ont pas besoin de comprendre la logique technique derrière cela ou de s'épuiser à vérifier si l'équipe du projet a réellement réalisé ces innovations technologiques.

D'autre part, avec la montée de Solana, la prévalence des vulnérabilités du code telles que les pots de miel, le pi xiu (un type de contrat malveillant) et l'inflation dans l'écosystème Ethereum a considérablement diminué, ce qui facilite la participation des utilisateurs ordinaires aux jetons meme. Cette année, un nombre croissant d'outils pour le secteur des memes ont encore amélioré l'expérience utilisateur. Des outils tels que Dexscreener et Birdeye ont successivement pris en charge plus de jetons sur différentes chaînes.

La popularité de plateformes d'émission de jetons en un clic comme Pump.fun a largement contribué au paysage des jetons mème. À mesure que ces outils deviennent courants, il semble que les jetons mème ont efficacement traité le problème des vulnérabilités du code, permettant à leurs caractéristiques uniques - pertinence culturelle, capital et communauté - de jouer un rôle plus direct.Pump, We.Rich Drive a Token Issuance Wave: Quelles étapes sont nécessaires pour créer une Meme Coin valant plus d'un milliard?“)

Ces changements reflètent deux tendances au sein de la communauté crypto : d'un côté de l'échelle, de nouveaux projets deviennent de plus en plus complexes avec des barrières à l'entrée de plus en plus élevées ; d'un autre côté, les jetons meme simplifient le processus grâce au minimalisme et à la spécialisation, réduisant ainsi les barrières.

Dans un marché où les fonds disponibles et les utilisateurs sont limités, l'échelle penche maintenant en faveur des jetons mèmes.

Choix public et capital qui suit

Alors que les investisseurs particuliers manifestent un enthousiasme croissant pour les jetons mèmes, le capital institutionnel semble réallouer ses ressources en conséquence. Selon Lookonchain, Wintermute a accumulé NEIRO (un jeton sur Ethereum) depuis le 6 septembre, amassant ainsi 62,45 millions de NEIRO (d'une valeur d'environ 7,39 millions de dollars), ce qui représente 6,25% de l'offre totale. NEIRO est l'une des plus grandes participations de Wintermute dans les jetons mèmes. Au 11 octobre, The Data Nerd a rapporté que, en plus de Wintermute, trois autres teneurs de marché et une société de capital-risque détiennent également des jetons $NEIRO_ETH.

Données à partir de @thedefiedgemontre qu'à partir du 15 octobre, Wintermute détenait environ 10,52 millions de dollars de PEPECOIN, ce qui en fait sa troisième plus grande position en jetons, aux côtés de 3,48 millions de dollars de NEIRO. Wintermute est devenu l'un des market makers les plus reconnus publiquement en termes de détention, tandis que Jump Trading détient 1,2 million de dollars de SHIB.

Récemment, Gotbit, qui a été poursuivi par le procureur fédéral américain, a été identifié comme un teneur de marché pour Neiro. De plus, plusieurs projets de mèmes, tels que Beercoin, WaterCoin et Hamster Kombat, se sont empressés de clarifier ou de se désolidariser de Gotbit à la suite de ces événements. Ces développements indiquent que la participation de teneurs de marché professionnels sur les marchés de jetons mèmes est devenue assez courante.

De plus, selon plusieurs analyses de PANews sur les jetons meme populaires, pour éviter d'être suivis par les chasseurs on-chain, les market makers choisissent souvent de manipuler les marchés meme en utilisant des portefeuilles décentralisés, en effectuant des achats en vrac, en transférant des actifs et en cachant leurs ventes. Ces pratiques ont obscurci la proportion réelle de détentions institutionnelles au sein des jetons meme.

D’un point de vue capitalistique, les motivations qui sous-tendent ces tendances deviennent évidentes. Dans le cadre d’investissements de projets à valeur ajoutée, les investisseurs en capital-risque doivent non seulement faire d’importants investissements ponctuels, mais aussi attendre longtemps pour que le développement et l’exploitation du projet se matérialisent. Après avoir mis en œuvre des stratégies telles que des parachutages et des systèmes de points pour attirer les utilisateurs, ils sont souvent confrontés à des périodes de blocage prolongées avant de réaliser des bénéfices. En revanche, investir dans les monnaies mèmes est relativement simple : les investisseurs peuvent choisir des actifs qui ont été testés sur le marché, détenir directement des jetons sans période de blocage et tirer parti de leurs niveaux de capital plus élevés pour le trading, ce qui facilite la réalisation de gains. Tous ces facteurs suggèrent que le marché actuel des monnaies mèmes s’aligne mieux sur les intérêts du capital. (À lire aussi : «Les jetons MEME deviennent le gâteau à se disputer sur le marché haussier : les données gonflées de Pump.fun, TON, Jupiter et d'autres entrent intensément sur le marché“)

D'Ansem à Murad : une nouvelle génération de légendes

Récemment, Murad a gagné en importance en raison de son discours sur le "Supercycle des Memecoins" et de ses avoirs de plus de 24 millions de dollars en meme coins, ce qui en fait une nouvelle légende dans cet espace. En revanche, l'ancienne divinité du meme, Ansem, semble faire face à des doutes. Au-delà des réalisations de ces joueurs de meme de haut niveau, nous pouvons observer des changements significatifs dans les styles de jeu des investisseurs de meme.

Ansem a initialement construit son succès sur le jeton WIF, et son style général penchait vers une approche de "mains diamant", où il entrait avec une petite quantité de capital après avoir fait un travail préparatoire approfondi, attendant que les prix atteignent leur apogée avant de vendre. Cette approche était assez répandue parmi les premiers investisseurs de mèmes, qui concentraient leurs efforts sur l'identification de pièces de mèmes potentielles et cherchaient à acheter aux premiers stades. Cependant, cette méthode comporte un risque d'erreur considérable ; une seule rencontre avec un schéma de pi xiu ou une manipulation malveillante par les émetteurs pourrait entraîner des pertes importantes. Ansem excellait clairement dans ce style initial, identifiant et profitant régulièrement de jetons prometteurs.

En revanche, la montée en puissance de Murad marque un changement vers un style opérationnel différent devenant mainstream. Selon Murad, ses critères de sélection des jetons mèmes sont les suivants: des jetons de taille moyenne allant de 5 millions à 200 millions de dollars, basés sur Solana et Ethereum, avec un historique d'au moins six mois. De ces critères, il est évident que Murad préfère chercher des jetons relativement matures plutôt que de chercher à acheter dès le début. De plus, par rapport aux fréquents échanges d'Ansem, Murad participe à beaucoup moins d'activités de trading, bon nombre de ses investissements durant plusieurs mois. Ce style d'investissement ressemble étroitement aux approches précédemment utilisées par les institutions dans les investissements en pièces de valeur mainstream.

Saison MEME : Déclin ou nouvelle opportunité ?

D'un point de vue industriel, les projets de valeur grand public continuent d'être l'épine dorsale du secteur et sont les cibles d'investissement les plus reconnues par le capital et les institutions. En conséquence, beaucoup croient que la montée des jetons mèmes sapera davantage les valeurs du monde crypto. Si l'on peut amasser une richesse considérable simplement en manipulant les prix et en maintenant l'engagement de la communauté, combien de personnes seront prêtes à se donner du mal pour réaliser une innovation technologique et stimuler la transformation dans l'industrie, y compris dans le monde Web2?

Il s'agit en effet d'une question préoccupante qui mérite une attention particulière. En regardant en arrière les jetons-mèmes qui ont acquis une certaine renommée, il est rare d'entendre parler de solutions techniques innovantes ou de modèles de gouvernance introduits par les projets de ces jetons ou les communautés pour faire avancer le marché plus large de la crypto-monnaie. Au lieu de cela, à mesure que les jetons-mèmes gagnent en popularité, les pirates on-chain, les attaquants sandwich et les équipes de marketing de mèmes récoltent des récompenses substantielles. Il reste discutable de savoir si les investisseurs particuliers ont réellement vu une augmentation de leurs rendements. (Lecture connexe : “État de l'investigation de l'exploitation de la valeur de l'échange (MEV) sur les chaînes publiques : Ethereum se concentre sur l'arbitrage, tandis que les attaques sandwich restent sérieuses sur Solana“)

Cependant, si nous séparons la cryptomonnaie de la technologie blockchain, nous voyons que la technologie est distincte, tandis que les jetons mèmes représentent une tendance dans le développement de la cryptomonnaie en tant que classe d'actifs. Derrière les monnaies à forte valeur, les projets avec une véritable innovation technologique continueront de gagner la reconnaissance du capital et du marché. Ce que les jetons mèmes ont essentiellement éliminé, ce sont certains jetons de projet frauduleux se faisant passer pour des solutions technologiques. Comme l'a souligné Murad, les investisseurs ordinaires réalisent progressivement que le jeton lui-même est le produit, et non le logiciel. Il estime que l'industrie crypto actuelle est encore principalement axée sur la production d'actifs, la technologie étant une filiale.

Par conséquent, la tendance des jetons mèmes à devenir mainstream semble être un fait établi. Pour les joueurs spéculatifs, la recherche de profit est un objectif naturel. Le déclin des jetons de valeur mainstream présente un défi au système de valeur VC existant, signalant qu'il est temps de réfléchir et de changer pour retrouver leur importance.

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