Transfert du titre original : Airdrops & Insiders : Réflexions sur Hyperliquid

Plusieurs choses peuvent être vraies en même temps:

• L'airdrop Hyperliquid représente un tournant, un rejet total par le marché du méta dominant des infrastructures vaporware soutenues par des initiés avec de très petites allocations communautaires
• Lever des montants ridicules d'argent à des évaluations ridicules pour ensuite lancer à une valeur FDV ridicule, générer inévitablement un graphique uniquement à la baisse, et déverser sur le commerce de détail = mauvais
• Il n'est pas réalisable pour la plupart des projets de simplement ne pas lever de fonds et de n'avoir aucun initié en dehors de l'équipe à moins que les fondateurs n'aient déjà gagné des dizaines de millions de dollars auparavant

Quelques réflexions ci-dessous sur la manière de donner un sens à ces déclarations aux implications en apparence contradictoires.

Certaines choses que Hyperliquid a très bien faites

L'airdrop de Hyperliquid a été un événement canon de ce cycle. Il y a quatre choses en particulier que j'aime :

1. Cela a réinitialisé les attentes quant à la manière, au moment et au degré de distribution de la propriété des jetons
2. Il a rétabli DeFi et les applications axées sur les utilisateurs en tant que citoyens de première classe
3. Il a validé que la pression de vente devrait être rapide et brutale plutôt qu'un long combat
4. L'esthétique de la communauté

La brillance résidait dans la combinaison de la chronologie du jeton des projets soutenus par des VC avec les mécanismes de distribution des ICO. Construisez un produit, lancez sans jeton, itérez avec les clients, plusieurs saisons de points, adaptez de manière itérative pour renforcer le comportement le plus valorisant pour le protocole, jeton un an plus tard (plutôt que pré-produit pour lever des fonds). Mais distribuez aux utilisateurs comme le ferait un projet financé par la communauté.

Ironiquement, dans un espace où de nombreux fondateurs sont obsédés par la réduction de la pression de vente après le TGE en limitant la distribution/liquidité à la genèse, Hyperliquid a réussi à avoir à la fois peut-être la pression d'achat la plus agressive après le lancement et une des distributions les plus larges depuis des années d'un protocole majeur.

En cas de pression de vente : plus les protocoles tentent de répartir artificiellement la douleur de la vente des détenteurs mercenaires, plus la vente est douloureuse, plus il devient impossible pour les véritables croyants à long terme dans le protocole de conserver les jetons (car les dynamiques complexes d'approvisionnement auront plus d'importance sur le prix à moyen terme que la solidité du projet).

La dernière chose que j'apprécie chez Hyperliquid mais dont je n'ai pas entendu parler est l'esthétique de la communauté. La « communauté » est... les personnes qui utilisent le produit. L'amour de la crypto pour la communauté s'est transformé en une exigence implicite selon laquelle chaque produit doit avoir son propre culte pseudo-religieux, qu'il soit réel ou bot, avec des insignes visuels exagérés, des phrases d'accroche et un Discord de profils peut-être réels, peut-être bot qui envoient chaque jour une version des mêmes phrases d'accroche. Centrer le culte autour d'une image ou d'une phrase d'accroche sans rapport avec le produit sous-jacent est un substitut à ce qui devrait être un culte autour de votre propre produit.

Il y a un culte HL, mais c'est - ou du moins ça a commencé comme - un culte d'utilisateurs plutôt qu'un culte de disciples. Autant que je sache, ses utilisateurs les plus passionnés n'ont même pas encore leur propre nom autoréférentiel de consensus. J'entends des rumeurs selon lesquelles « bozos » serait le terme de facto, mais en général, il est surprenant de constater combien de symboles cryptos HL sont présents. Je ne suis pas sûr d'avoir vu des pepes HL ; il y a le chat PURR et PIP, mais c'est à peu près tout. Esthétiquement, c'est un branding épuré qui se prend au sérieux, où les publications ne sont pas parsemées de personnages de dessins animés.

Cependant, le culte de Hyperliquid est en train d'exploser et ses réseaux sociaux sont actuellement en train d'être complètement bottés. Leur nombre d'abonnés semble avoir triplé au cours des dernières semaines, mais il n'était que d'environ ~30k lorsqu'ils ont commencé à réaliser des milliards de volumes quotidiens. Comparez cela à d'autres projets avec des centaines de milliers ou des millions de followers sur Twitter (et pas un seul utilisateur que vous connaissez !).

Vous pouvez encore apprendre quelque chose d'Hyperliquid même si vous ne pouvez pas (ou ne voulez pas) les copier

En ignorant le produit, la plupart des fondateurs qui construisent un projet sérieux ne peuvent tout simplement pas lever des fonds pour la simple raison qu'ils n'ont pas 5 à 10 millions de dollars à disposition pour financer une équipe, même petite, de développeurs pendant plusieurs années. Ceux qui ont ce privilège devraient envisager de s'impliquer personnellement dans le projet et récolter les avantages probablement importants s'ils sont bien exécutés. Si vous lancez une entreprise à la sortie de l'université ou si vous êtes une personne normale de quelque manière que ce soit, cela n'est probablement pas une option pour vous.

Même si Hyperliquid, à certains égards, a créé des attentes déraisonnables pour ceux qui ne sont pas en mesure de ne pas lever de capitaux extérieurs, je soutiendrais que cette réinitialisation est en réalité une bonne chose si vous avez levé autre chose qu'une méga-ronde.

Les lecteurs n'ont pas besoin de chercher plus loin que le type d'annonce qui octroie le plus grand renforcement de statut et déclenche systématiquement la croissance la plus importante en termes d'abonnés générés par des bots : les annonces de collecte de fonds. Au cours des dernières années, l'annonce de collecte de fonds est devenue le marqueur de statut définitif dans le domaine de la cryptomonnaie ; plus c'est gros, mieux c'est. Cela crée une pression naturelle pour les fondateurs de lever des tours de financement de plus en plus importants, à des valorisations de plus en plus élevées, indépendamment du montant de capital dont ils ont réellement besoin pour passer à l'étape suivante. Ce n'est pas propre à la cryptomonnaie, mais ce n'est certainement pas quelque chose de bon pour la cryptomonnaie, si vous croyez en quelque sorte à l'éthique sous-jacente.

Même si vous ne pouvez pas vous en sortir sans lever d'argent, vous pouvez vous en sortir en levant une somme plus raisonnable, en vous concentrant sur le produit et en évitant de rivaliser dans le jeu de Qui peut lever le plus gros tour de table. Concurrencez plutôt sur Qui peut construire le meilleur produit - ce sera plus amusant et, espérons-le, meilleur pour la crypto dans son ensemble.

TL;DR :

• HL place DeFi en position de tête + réinitialise la méta autour de la distribution de jetons
• La pression de vente doit être rapide et efficace
• Rejetez les cultes qui ne sont pas axés sur le produit
• Vous avez la permission du marché de vous concentrer davantage sur le produit que sur la collecte de fonds

Avertissement :

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