Introducción

A diferencia de la mayoría de los proyectos blockchain, Cosmos ofrece a los desarrolladores un mecanismo de consenso y herramientas de desarrollo de aplicaciones (SDK) en lugar de una máquina virtual tradicional para la ejecución. Este enfoque único otorga a los desarrolladores más libertad para personalizar sus cadenas de aplicación. Sin embargo, el mecanismo de consenso de Tendermint tiene limitaciones, especialmente para lograr una red descentralizada de nodos validadores, lo que resulta en un número limitado de validadores.

La participación líquida en el ecosistema Cosmos difiere significativamente del enfoque de Ethereum. Debido a las limitaciones del consenso de Tendermint, los proyectos de Cosmos solo pueden admitir un número limitado de nodos validadores. Como resultado, muchos proyectos de participación líquida en Cosmos no pueden operar sus propios validadores y en cambio actúan como intermediarios, delegando los tokens nativos de los usuarios a validadores en la cadena objetivo. Los usuarios pagan una tarifa (normalmente entre el 3.5% y el 10%) para recibir certificados de liquidez, que proporcionan liquidez adicional para sus tokens apostados. En contraste, los nodos validadores de Ethereum son sin permisos, lo que anima a los operadores de nodos a atraer más capital para crear validadores adicionales. Los titulares de ETH están motivados a delegar tokens en proyectos de participación líquida para obtener mejores rendimientos.

Actualmente, los principales proyectos de participación líquida en Cosmos incluyen Stride, Pstake, StaFi y Quicksilver. Stride se destaca por sus volúmenes de negociación significativamente más altos y una mayor aplicabilidad en la red. Este artículo explorará su lógica de producto, modelo económico y estado actual de desarrollo.

¿Qué es Stride?

Stride es un protocolo de participación líquida dentro del ecosistema de Cosmos, construido sobre el mecanismo de consenso de Tendermint. Fue lanzado en junio de 2022 y la red principal del token STRD se puso en marcha en septiembre de 2022.

El proyecto fue desarrollado por Stride Labs, que cuenta con un equipo de más de diez miembros. Los tres cofundadores comparten antecedentes similares en el desarrollo de computadoras. Desde su inicio, Stride ha completado tres rondas de financiamiento, atrayendo inversiones de empresas como Pantera Capital, 1Confirmation, North Island y varios otros participantes en el ecosistema Cosmos. La ronda inicial en junio de 2022 recaudó 6,7 millones de dólares e incluyó un período de bloqueo de un año y un período de liberación lineal de dos años. La ronda de 1,5 millones de dólares en marzo de 2023 también tuvo términos similares. La última ronda estratégica recaudó 4 millones de dólares a principios de febrero de este año, con un período de bloqueo de un año y una liberación completa en el plazo de un año.

Fuente: zancada

Experiencia de usuario

Stride ofrece una experiencia de usuario similar a los proyectos de stake líquido de Ethereum. Los usuarios apuestan sus tokens para recibir certificados de stake líquido y ganar recompensas. Por ejemplo, cuando los usuarios apuestan ATOM en Stride, reciben tokens stATOM como prueba de su stake líquido. A diferencia de stETH, que es un token de rebase, stATOM se comporta como wstETH, aumentando de valor a medida que se acumulan las recompensas por stake. La interfaz de stake muestra el rendimiento porcentual anual (APY); por ejemplo, actualmente, apostar 1 ATOM produce 0,681 stATOM, con un APY de 13,89%. Si los usuarios desean deshacer el stake, deben esperar de 21 a 24 días para que se complete el proceso.

Fuente: zancada

Stride cobra una comisión del 10% sobre las recompensas generadas por el staking de los usuarios. De esta comisión, el 80.75% se destina a los stakers del token STRD, el 15% se paga a los stakers de ATOM en el Cosmos Hub como tarifa de servicio, y el 4.25% restante se asigna al fondo comunitario. Stride actualmente apoya una variedad de proyectos en el ecosistema Cosmos, incluyendo Celestia, dYdX, Osmosis, Injective, SAGA y Stargaze.

Implementación Técnica

La experiencia del usuario de Stride es similar a la de los proyectos de participación de Ethereum, pero existen diferencias significativas en la implementación técnica debido al rendimiento de las cadenas públicas subyacentes. Así es como funciona el proceso técnico:

Cuando un usuario realiza staking líquido: (1) El usuario deposita tokens en su cuenta de Stride. Stride crea un registro de depósito, llama al módulo LiquidStake para acuñar los tokens st correspondientes y envía estos tokens st al usuario. (2) Stride utiliza el protocolo IBC (Inter-Blockchain Communication) para transferir todos los tokens del registro de depósito a la Cuenta de Delegación Inter-Chain (ICA). (3) Luego, Stride delega los tokens en la cuenta entre cadenas de Delegación a nodos validadores en otras cadenas para hacer staking. Actualmente, Stride asigna tokens a 30 nodos validadores de confianza en función de un principio de custodia limitada. Sin embargo, después de la próxima actualización técnica v2, STRIDE planea cambiar este método de delegación. Las futuras distribuciones de tokens apostados seguirán un principio de staking replicado, lo que significa que los tokens apostados por los usuarios se asignarán a nodos validadores en la cadena objetivo de acuerdo con su peso de staking. Este enfoque tiene como objetivo minimizar el impacto de Stride en la gobernanza de la comunidad en la cadena objetivo mediante la simulación de las preferencias de delegación de los stakers.

Cuando un usuario desbloquea: (1) Stride primero crea un registro de desvinculación (Registro de Desvinculación del Época) y llama al módulo de desvinculación en la cadena objetivo (Desvinculaciones de la Zona Anfitriona). Cuando el usuario envía los tokens de st a la dirección correspondiente en la cadena objetivo, el módulo de desvinculación actualiza el estado y crea un registro de redención del usuario (Registro de Redención del Usuario). (2) Después de un período establecido, Stride envía un mensaje a la cadena objetivo para cancelar la delegación, y los tokens delegados a los nodos validadores se enviarán de vuelta a la cuenta de intercambio de redención. Una vez que el módulo de desvinculación actualiza el estado, los usuarios pueden reclamar sus tokens en la interfaz de Stride. Debido a las limitaciones de Cosmos SDK, los clientes pueden publicar un máximo de 7 mensajes de cancelación de delegación en la cadena durante el período de desvinculación especificado.

En general, la implementación técnica de Stride es más compleja que el staking líquido de Ethereum porque se basa en el protocolo IBC, cuentas entre cadenas y consultas entre cadenas para manejar el staking líquido en múltiples cadenas simultáneamente. Además, debido a las limitaciones del mecanismo de consenso de Tendermint, las blockchains que utilizan el Cosmos SDK típicamente no pueden lograr una red descentralizada de nodos validadores, lo que resulta en un número limitado de validadores y cantidades restringidas de tokens apostados. En consecuencia, Stride no puede operar sus propios nodos validadores en varias cadenas y debe delegar en los validadores existentes en la cadena de destino para el staking de tokens.

Modelo Económico

STRD es el token nativo de Stride, lanzado en la red principal en diciembre de 2022, con un suministro total de 100 millones de tokens.

Según el modelo económico oficial de tokens: (1) el 31% de los tokens se asignan a incentivos de staking líquido, que también fomentan el uso de tokens st en otros protocolos DeFi; (2) el 24,2% se asigna al equipo de desarrollo para el desarrollo futuro del proyecto; (3) el 16,7% se asigna a los socios para su posterior financiación; (4) el 8,9% se reserva para fines estratégicos; (5) el 6.3 % se reserva para lanzamientos aéreos para incentivar a los nuevos usuarios a participar en la comunidad de Stride; (6) el 5,2% se asigna como recompensa por el staking de STRD; (7) el 3,5% se destina al crecimiento de la comunidad, cubriendo las tarifas de servicio para embajadores, creadores de contenido y administradores de la comunidad; (8) el 2,2% se asigna a los presupuestos de seguridad, incluidas las auditorías y los seguros; (9) El 2 % se reserva para actividades comunitarias.

Fuente: paso largo

La función principal de STRD es promover el uso de staking líquido y la gobernanza del propio proyecto.

Para respaldar el crecimiento del proyecto, los incentivos de STRD se dirigen a tres grupos de usuarios: (1) Para los stakers líquidos en Stride, las asignaciones de STRD pueden mejorar sus rendimientos; (2) Para los titulares de STRD, las recompensas adicionales de hacer staking de STRD los alentarán a continuar teniendo tokens STRD y participar en la gobernanza; (3) Para el ecosistema, los tokens STRD se utilizarán para fomentar colaboraciones con proyectos Cosmos DeFi y promover el desarrollo de casos de uso de tokens st, impulsando el crecimiento general del sector de staking líquido de Cosmos.

Después de que Stride se convirtiera en una cadena de consumidores del Cosmos Hub, ajustó la tasa de distribución de recompensas por participación de STRD, reduciendo las recompensas por bloque en un 50% por bloque. Además, el 15% de las recompensas por bloque irán a los nodos validadores en el Cosmos Hub como tarifas de servicio para la cadena de consumidores, y el 4.25% de las recompensas por participación de STRD se deducirá como tarifas comunitarias.

Fuente: paso

Tras la adopción de soluciones de seguridad entre cadenas, se espera que las recompensas de staking de STRD caigan del 16,56% en el primer año al 8,49%, lo que podría afectar a la disposición de los poseedores de tokens a participar.

Fuente: paso

Estado actual del desarrollo

Según las estadísticas oficiales, el valor total bloqueado de Stride ha superado los $80 millones, mostrando un crecimiento rápido desde finales de octubre de 2023.

Fuente:zancada

Fuente: paso largo

Los tipos de tokens apostados incluyen 16 variedades, como DYDX, ATOM, INJ, SAGA, OSMO, etc. Entre ellos, DYDX tiene el valor bloqueado más alto, cercano a $30 millones.

Fuente: paso

Conclusión

Stride es un proyecto líder de staking líquido en el ecosistema Cosmos. Construido en el Cosmos SDK, proporciona una base para servicios de liquidez multi-cadena a través de funciones como el protocolo de comunicación IBC, cuentas entre cadenas y consultas entre cadenas. Sin embargo, debido a desafíos para lograr una red descentralizada de nodos validadores y al número limitado de validadores, después de convertirse en una cadena consumidora, el token STRD perdió su papel en el mantenimiento de la red, lo que llevó a una caída significativa en las recompensas de staking, lo que puede reducir la participación de los usuarios. El desarrollo futuro del protocolo dependerá del crecimiento general del ecosistema Cosmos.