Selección rigurosa de Q1 2025 de Grayscale: 20 Tokens con alto potencial de subir

Las nuevas incorporaciones al primer trimestre de 2025 incluyen HYPE, ENA, VIRTUAL, JUP, JTO y GRASS.

Fuente del artículo: Investigación de Grayscale

Artículo traducido por Golem, Odaily Daily Planet

Resumen:

1. El mercado de criptomonedas experimentará un fuerte aumento en el cuarto trimestre de 2024, según el índice FTSE/Grayscale Crypto Sectors, que muestra un sólido desempeño del mercado. El aumento refleja en gran medida la respuesta positiva del mercado ante los resultados de las elecciones en Estados Unidos.

2、La competencia en el área de plataformas de contratos inteligentes sigue siendo intensa. El rendimiento de precios del líder del área, Ethereum, se ha quedado atrás del segundo competidor más grande en valor de mercado, Solana, y los inversores también están prestando más atención a otras redes de Capa 1, como Sui y The Open Network (TON).

3. Grayscale Research ha actualizado la lista de los 20 tokens principales. La lista representa activos diversificados en la industria de las criptomonedas que podrían tener un alto potencial en el próximo trimestre. Las nuevas incorporaciones al primer trimestre de 2025 incluyen HYPE, ENA, VIRTUAL, JUP, JTO y GRASS. Todos los activos de la lista de los 20 principales tienen una alta volatilidad de precios y deben considerarse de alto riesgo.

Índice de Sectores Cripto de Grayscale

Grayscale Crypto Sectors ofrece un marco integral para comprender el alcance de los activos digitales invertibles y su relación con la tecnología subyacente. Basándose en este marco y en colaboración con FTSE Russell, Grayscale ha desarrollado la serie de índices FTSE Grayscale Crypto Sectors para medir y monitorear los activos criptográficos (Figura 1). Grayscale Research incorpora este índice en su análisis del mercado de activos digitales.

Las valoraciones de las criptomonedas aumentaron en el cuarto trimestre de 2024, en gran parte debido a la reacción positiva del mercado a los resultados de las elecciones estadounidenses. Según el Índice de Mercado de la Industria de Criptomonedas (CSMI), la capitalización de mercado total de la industria aumentó de USD 1 billón a USD 3 billones durante el trimestre. La Figura 2 a continuación compara la capitalización total del mercado de criptomonedas con una variedad de clases de activos tradicionales del mercado público y privado. Por ejemplo, la capitalización bursátil de la industria actual de activos digitales es aproximadamente equivalente a la del mercado mundial de bonos ligados a la inflación, más del doble que la del mercado de bonos de alto rendimiento de EE. UU., pero aún muy por debajo de la industria mundial de fondos de cobertura o del mercado bursátil japonés.

Debido al aumento de la valoración, muchos nuevos tokens cumplen con los criterios de inclusión del marco GreyScale Crypto Sectors (que requiere un valor de mercado mínimo de 100 millones de dólares para la mayoría de los tokens). En esta reequilibración trimestral, GreyScale ha agregado 63 nuevos activos a su serie de índices, lo que eleva el total a 283 tokens. Los sectores de consumo y cultura son los que más han aumentado, lo que refleja el continuo rendimiento sólido de los tokens meme y la apreciación de diversos activos relacionados con los juegos y las redes sociales.

Según la capitalización de mercado, el activo recién añadido más grande en Crypto Sectors es Mantle, que es un protocolo de capa 2 de Ethereum que ahora cumple con los requisitos mínimos de liquidez (para obtener más información sobre los criterios de inclusión en el índice de Grayscale, consulte aquí).

Competencia de plataformas de contratos inteligentes

El área de la plataforma de contratos inteligentes puede ser el mercado más competitivo en la industria de activos digitales. Aunque el año 2024 es un hito para el líder de este campo, Ethereum, ya que obtuvo la aprobación de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) y se actualizó significativamente, el rendimiento de ETH no es tan bueno como algunos competidores, como Solana, que es el segundo activo más grande en términos de capitalización de mercado en este campo. Los inversores también están prestando atención a otras redes L1, incluidas las cadenas de bloques de alto rendimiento como Sui y la cadena de bloques TON integrada en la plataforma Telegram.

Cuando los arquitectos de blockchain de contratos inteligentes crean infraestructura para desarrolladores de aplicaciones, se enfrentan a diversas opciones de diseño. Estas opciones de diseño afectan los tres factores que componen el “triángulo imposible de blockchain”: escalabilidad de la red, seguridad de la red y descentralización de la red. Por ejemplo, priorizar la escalabilidad se manifiesta generalmente como una alta capacidad de procesamiento de transacciones y bajos costos (por ejemplo, Solana), mientras que priorizar la descentralización y la seguridad de la red puede dar lugar a una capacidad de procesamiento de transacciones más baja y costos más altos (por ejemplo, Ethereum). Estas opciones de diseño dan lugar a diferentes tiempos de bloqueo, capacidad de procesamiento de transacciones y costos promedio de transacción (figura 3).

Independientemente de las elecciones de diseño y las ventajas y desventajas de la red, las plataformas de contratos inteligentes derivan su valor a través de los ingresos de la red que generan. Aunque otros indicadores (como el TVL total) son importantes, los ingresos de la red pueden considerarse como la principal fuerza impulsora en la acumulación de valor de tokens en este segmento de mercado (lectura relacionada: La batalla del valor en las plataformas de contratos inteligentes).

Como se muestra en la Figura 4, existe una relación estadística entre los ingresos por tarifas de la plataforma de contratos inteligentes y su capitalización de mercado. Cuanto mayor sea la capacidad de la red para generar ingresos por tarifas, mayor será su capacidad para transferir valor a la red en forma de destrucción de tokens o recompensas por staking. Este trimestre, la lista de los 20 principales tokens compilada por Grayscale Research incluye algunos tokens de plataformas de contratos inteligentes: ETH, SOL, SUI y OP.

Lista de los 20 principales tokens de Grayscale Research

Cada trimestre, el equipo de investigación de Grayscale analiza cientos de activos digitales para proporcionar información sobre el proceso de reequilibrio de los índices de la serie FTSE/Grayscale Crypto Sectors. Después de este proceso, Grayscale Research genera una lista de los 20 principales activos en el campo de Crypto Sectors. Los 20 principales representan una diversificación de activos en Crypto Sectors y tienen un alto potencial en el próximo trimestre (Figura 4). La selección de esta lista combina una serie de factores, incluyendo el crecimiento/adopción de la red, los catalizadores próximos, la sostenibilidad de los fundamentos, la valoración de los tokens, la inflación de la oferta de tokens y el riesgo potencial en la cola.

En el primer trimestre de 2025, Grayscale se centrará en tokens que aborden al menos uno de los siguientes tres temas principales del mercado:

Las posibles implicaciones de las elecciones presidenciales en los Estados Unidos en la regulación de la industria, especialmente en áreas como las finanzas descentralizadas (DeFi) y el staking;

El continuo avance de la tecnología de IA descentralizada y el uso de agentes de IA en blockchain;

El crecimiento del ecosistema de Solana.

Basado en estos temas, se agregaron seis activos a la lista Top 20 del primer trimestre de 2025:

1. Hyperliquid (HYPE): Hyperliquid es una cadena de bloques L1 diseñada para respaldar aplicaciones financieras en cadena. Su principal aplicación es un exchange descentralizado (DEX) de futuros perpetuos con un libro de órdenes completamente en cadena.

2. Ethena (ENA): El protocolo de Ethena se ha desarrollado en la nueva moneda estable USDe, que está respaldada principalmente por posiciones de cobertura de Bitcoin y Ethereum. En concreto, el protocolo mantiene posiciones largas en Bitcoin y Ether, así como posiciones cortas en contratos de futuros perpetuos de los mismos activos. La versión con garantía de este token genera rendimientos a través de las diferencias entre los precios al contado y los precios de los futuros.

3. Protocolo Virtual (VIRTUAL): Virtual Protocol es una plataforma basada en Ethereum L2 que crea agentes de inteligencia artificial. Estos agentes de IA están diseñados para imitar las decisiones humanas y realizar tareas de forma autónoma. La plataforma permite crear y poseer de manera conjunta agentes de IA tokenizados, que pueden interactuar con su entorno y otros usuarios.

4、Jupiter (JUP)：Jupiter es un agregador DEX líder en Solana, con el TVL más alto en la red. A medida que más y más operadores minoristas ingresan al mercado de criptomonedas a través de Solana, y la especulación en torno a las memecoins y tokens de agentes de inteligencia artificial basados en Solana se intensifica, creemos que Jupiter tiene todo el potencial para aprovechar este mercado en constante crecimiento.

5、Jito (JTO)：Jito es un protocolo de liquidez en Solana. La adopción de Jito ha crecido significativamente en el último año y tiene una de las mejores situaciones financieras en el campo de las criptomonedas, con ingresos estimados de más de 550 millones de dólares en 2024.

6. Grass (GRASS): Grass es una red de datos descentralizada que recompensa a los usuarios por compartir el ancho de banda de Internet no utilizado a través de una extensión de Chrome. Este ancho de banda se utiliza para extraer datos en línea y luego venderlos a empresas y desarrolladores de IA para entrenar modelos de aprendizaje automático que extraigan datos web de manera eficiente mientras compensan a los usuarios.

Nota: Las sombras representan las nuevas fichas que se agregarán en el próximo trimestre (primer trimestre de 2025). "*" representa los activos relacionados con los sectores criptográficos que no están incluidos en el índice de sectores criptográficos. Fuente de datos: Artemis, Grayscale Investments. Datos actualizados hasta el 20 de diciembre de 2024, solo para fines de referencia. Los activos están sujetos a cambios. Grayscale y sus subsidiarias y clientes pueden tener posiciones en los activos digitales discutidos en este documento. Todos los 20 principales activos tienen una alta volatilidad de precios y deben considerarse activos de alto riesgo.

Además de los nuevos temas mencionados anteriormente, Grayscale sigue siendo optimista sobre temas de trimestres anteriores, como las soluciones de escalado de Ethereum, la tokenización y la infraestructura física descentralizada (DePIN). Estos temas todavía se reflejan en algunos de los protocolos que han regresado al Top 20, como Optimism, Chainlink y Helium.

En este trimestre, hemos eliminado Celo de los Top 20. Grayscale Research sigue siendo optimista sobre estos proyectos y los considera todavía una parte importante del ecosistema de criptomonedas. Sin embargo, es posible que la lista revisada de los Top 20 ofrezca un retorno de inversión de riesgo más atractivo en el próximo trimestre.

La inversión en criptoactivos conlleva riesgos, algunos de los cuales son inherentes a esta clase de activos, incluyendo vulnerabilidades en contratos inteligentes y la incertidumbre regulatoria. Además, todos los activos en el Top 20 son altamente volátiles y deben considerarse de alto riesgo, por lo que no son adecuados para todos los inversores. Dada la naturaleza de riesgo de esta clase de activos, cualquier inversión en activos digitales debe ser considerada en el contexto de una cartera de inversiones y teniendo en cuenta los objetivos financieros del inversor.