Este informe es una traducción de "Riding the Liquidity Tide" de glassnode. BTC ha superado su máximo histórico y está a punto de alcanzar el esperado nivel de 100,000 dólares, impulsado no solo por el aumento de la demanda del mercado, sino también por la combinación de la entrada de fondos de ETF y el fuerte impulso del mercado al contado. Este artículo se centra en la reciente dinámica de precios de BTC, analizando en profundidad el papel clave de los ETF en la absorción de la presión de venta a largo plazo de los holders, así como en cómo los fondos de stablecoin están impulsando el sentimiento del mercado. Además, a través del análisis de datos on-chain, este artículo revela la rentabilidad de los inversores y el comportamiento de gasto a largo plazo de los holders, mostrando el potencial y los riesgos adicionales de un mayor aumento del mercado.
A medida que el mercado entra en la fase de locura, las ganancias no realizadas a largo plazo de los holders alcanzan niveles elevados, la presión de venta gradualmente supera la capacidad de entrada del ETF, y el mercado enfrenta nuevos desafíos de equilibrio. Para los inversores en el mercado de activos digitales que siguen, este artículo proporciona una visión integral del flujo de fondos y el comportamiento de los inversores, lo que le ayuda a encontrar oportunidades y advertencias de riesgo en la próxima Fluctuación del mercado.
Resumen de puntos clave
BTC subir a 99,000, impulsado por la fuerte entrada de fondos de ETF y el mercado al contado. En los últimos 30 días, el mercado ha atraído más de 62,900 millones de dólares en fondos, y BTC ha sido el líder en la entrada de demanda.
Las ganancias no realizadas a largo plazo del titular han alcanzado un nivel alto, lo que ha estimulado una gran cantidad de ventas. Desde el 8 de octubre hasta el 13 de noviembre, se vendieron un total de 128,000 BTC.
El ETF Al Contado de Estados Unidos desempeña un papel crucial, absorbiendo alrededor del 90% de la presión de venta de los holders a largo plazo, destacando la importancia del ETF en el mantenimiento de la liquidez y estabilidad del mercado.
💡 Para ver todos los gráficos de este informe, visite el panel de control de 'The Week On-chain'.
El flujo de fondos está aumentando rápidamente
Desde principios de noviembre, el precio de BTC ha tenido un desempeño impresionante, estableciendo múltiples nuevos máximos históricos durante todo el mes. Comparando el rendimiento actual del ciclo con los ciclos de 2015 a 2018 🔵 y 2018 a 2022 🟢, se puede observar una notable similitud. Tanto en términos de aumento de precios como de duración, el rendimiento es sorprendentemente consistente, a pesar de las condiciones del mercado completamente diferentes.
La consistencia durante este período es fascinante, proporcionando una visión para comprender el comportamiento general de los precios económicos de BTC y la estructura del mercado cíclico.
En la historia, un mercado alcista generalmente dura de 4 a 11 meses, lo que proporciona un marco histórico para evaluar la duración del ciclo y el impulso.
Fuente de la imagen: gráficos en tiempo real de glassnode - BTC: rendimiento de precios desde el mínimo del ciclo
Esta semana, BTC alcanzó un nuevo máximo histórico de 99,299, con un rendimiento trimestral impresionante de +61.3%. En comparación, el aumento trimestral del oro y la plata fue solo de +5.3% y +8.0%, respectivamente.
Esta clara brecha muestra que el capital puede estar cambiando de activos de almacenamiento de valor tradicionales a BTC, más jóvenes y digitales.
La capitalización de mercado de Bitcoin también se ha expandido a una asombrosa cifra de 17.96 billones de dólares, convirtiéndose en el séptimo activo más grande del mundo, superando la plata con un valor de 17.63 billones de dólares y Saudi Aramco con un valor de 17.91 billones de dólares.
Actualmente, BTC solo está rezagado un 20% con respecto a Amazon, considerándolo como el próximo hito importante.
Fuente: gráfico en tiempo real de glassnode - BTC: rendimiento de BTC frente a los precios de los productos durante 90 días
Después del impresionante rendimiento de BTC en los últimos 90 días, el mercado de activos digitales más amplio ha comenzado a atraer una gran cantidad de capital. En los últimos 30 días, el flujo total de capital ha alcanzado los 629 mil millones, con BTC y Ether absorbiendo 533 mil millones en la red, mientras que la oferta de monedas estables ha aumentado en 96 mil millones.
Estos flujos de capital representan el nivel más alto desde el pico de marzo de 2024, lo que refleja la reconstrucción de la confianza y la aparición de nuevas demandas después de las elecciones presidenciales en los Estados Unidos.
Fuente de imagen: gráficos en tiempo real de glassnode - Mercado: cambios netos en el valor realizado total del mercado
Al analizar más a fondo los flujos de fondos, la gran mayoría de los 9.7 mil millones de moneda estable creados en los últimos 30 días fluyeron directamente hacia el intercambio centralizado. Este flujo está estrechamente alineado con el flujo total de fondos de activos de moneda estable en el mismo período, lo que subraya el papel clave de moneda estable en la promoción de la actividad del mercado.
El aumento explosivo del saldo estable de intercambio refleja una demanda especulativa fuerte, con inversores tratando de aprovechar la tendencia y reforzando aún más el sentimiento optimista y el impulso posterior a las elecciones.
Fuente de la imagen: gráfico en tiempo real de glassnode - Moneda estable: cambios netos de posición en el intercambio
Investigar la rentabilidad de los inversores
Hemos discutido cómo la liquidez en el mercado está impulsando el rendimiento excepcional de BTC. A continuación, evaluaremos cómo este comportamiento de precios afecta las ganancias no realizadas (ganancias en libros) de los inversionistas del mercado y realizaremos un análisis utilizando la ratio MVRV.
Al comparar la tasa actual de MVRV 🟠 con su promedio móvil anual 🔵, se puede ver que la capacidad de ganancia de los inversores está aumentando rápidamente. Este fenómeno suele proporcionar apoyo al impulso continuo del mercado, pero también crea condiciones que hacen más probable que los inversores comiencen a realizar ganancias para realizar estas ganancias en papel.
Fuente de la imagen: gráfico en tiempo real de Glassnode - BTC: Momentum MVRV
Con el aumento de la rentabilidad de los inversores del mercado, también aumenta la posible presión de venta adicional. Al superponer la relación MVRV con la banda de ±1 desviación estándar, podemos construir un marco para evaluar las condiciones de sobrecalentamiento y enfriamiento del mercado.
Enfriamiento (colores fríos): MVRV por debajo de -1 desviación estándar
El precio de BTC recientemente ha superado la banda +1σ en 89,500, lo que indica que los inversores actualmente tienen ganancias no realizadas estadísticamente significativas, lo que sugiere un aumento en la posibilidad de actividades de realización de beneficios.
Sin embargo, históricamente, los mercados suelen mantenerse en este estado de sobrevaloración durante mucho tiempo, especialmente cuando hay suficiente entrada de capital para absorber la presión de venta.
Fuente de la imagen: gráficos en tiempo real de Glassnode - BTC: banda de precios extremadamente desviada MVRV
Gastos extremos de un holder a largo plazo
En la fase de frenesí del ciclo de mercado, el comportamiento de los inversores a largo plazo se vuelve crucial. Los holders a largo plazo controlan una gran cantidad de suministro, y sus dinámicas de gasto pueden tener un gran impacto en la estabilidad del mercado, lo que finalmente resulta en máximos locales o globales.
Podemos usar el indicador NUPL para evaluar las ganancias contables a largo plazo de los holders, actualmente el indicador es 0.72, ligeramente por debajo del umbral 0.75 de creencia 🟢 y entusiasmo 🔵. A pesar del fuerte aumento de precios, el sentimiento de estos inversores sigue siendo cauteloso en comparación con los máximos anteriores del ciclo, lo que sugiere que todavía puede haber espacio para un mayor crecimiento.
Fuente: gráfico en tiempo real de glassnode - BTC: NUPL a largo plazo ajustado por el titular físico
Con la ruptura de BTC por encima de 75,600, los 14 millones de BTC en manos de los holders a largo plazo han entrado en estado de ganancias, lo que ha acelerado los gastos. Desde que se superó el punto máximo histórico, el saldo ha disminuido significativamente en más de 200,000 BTC.
Este es un patrón clásico y recurrente en el que los holders a largo plazo comienzan a tomar ganancias cuando el comportamiento del precio es fuerte y la demanda es suficiente para absorberlo. Debido a que todavía hay una gran cantidad de BTC en manos de holders a largo plazo, muchos podrían estar esperando precios más altos antes de liberar más monedas en el mercado circulante.
Fuente de la imagen: Gráfico en tiempo real de glassnode-BTC: Análisis de la oferta de beneficios para los holders a largo plazo
Podemos usar el indicador binario a largo plazo de los titulares para evaluar la fuerza de la presión de venta a largo plazo de los titulares. Esta herramienta evalúa el porcentaje de días en las últimas dos semanas en los que el grupo ha gastado más de su cantidad acumulada, lo que ha llevado a una disminución neta de su cantidad poseída.
Desde principios de septiembre, con el crecimiento del precio de BTC, los gastos de los holders a largo plazo han aumentado constantemente. Recientemente subió a 99,000, este indicador muestra que en los últimos 15 días, 11 días mostraron una disminución en el saldo de los holders a largo plazo.
Esto resalta el aumento de la presión de distribución a largo plazo del holder, pero aún no ha alcanzado la escala observada cerca de los máximos de marzo de 2021 y marzo de 2024.
Fuente de la imagen: gráfico en tiempo real de glassnode-BTC: Indicador binario de gasto de titulares a largo plazo (15 días) [señal]
Al identificar el comportamiento de gastos a largo plazo del titular, podemos utilizar la siguiente herramienta para comprender mejor sus actividades en puntos críticos del mercado. La interacción entre la realización de beneficios y las ganancias no realizadas ayuda a destacar su papel en dar forma a los cambios de ciclo.
Este gráfico es visualizable:
Precio realizado a largo plazo de los holders (🔵): Precio medio de compra a largo plazo de los holders.
Rango de precios de beneficios / pérdidas (🔵): representa los niveles extremos de beneficios (+150%, +350%) y pérdidas (-25%), que suelen desencadenar actividades de gasto significativas.
Cierre de beneficios（🟩）: Fase en la que el holder a largo plazo mantiene ganancias superiores al +350% y aumenta los gastos.
Capitulación（🟥）：長期holder處於超過 -25% 虧損狀態下的高支出時期。
El precio de BTC ha superado el +350% de beneficios (ubicado en 87,000), lo que ha llevado a una notable toma de ganancias por parte de este grupo. Con el Rebote del mercado, es probable que aumente la presión de distribución, y los beneficios no realizados se ampliarán en consecuencia. Dicho esto, esto a menudo ha sido un símbolo del comienzo de las fases más extremas de los Mercados alcistas anteriores, con beneficios no realizados ampliándose a más del 800% en el ciclo de 2021.
Fuente: Gráfico en tiempo real de Glassnode - BTC: Análisis del comportamiento a largo plazo del holder
Comprador institucional
Ahora dirigimos nuestra atención hacia el impacto de los compradores institucionales en el mercado, especialmente a través del ETF Al Contado de Estados Unidos. En las últimas semanas, los ETF se han convertido en la principal fuente de demanda, absorbiendo la mayor parte de la presión de venta de los holders a largo plazo. Esta dinámica también resalta la creciente importancia de la demanda institucional en la configuración de la estructura del mercado de Bitcoin moderno.
Según 'Semana 46: Efecto de las elecciones, ¡BTC entra en una fase de locura!' Desde mediados de octubre, los flujos de capital semanales del ETF se han disparado a entre 1,000 millones y 2,000 millones. Esto representa una notable Subir en la demanda institucional y también es uno de los períodos de entrada más significativos hasta la fecha.
Fuente de la imagen: gráficos en tiempo real de glassnode - BTC: flujo de fondos del ETF Al Contado de EE. UU. [BTC]
Para visualizar la resistencia a largo plazo del vendedor y la demanda de los ETF, podemos analizar el cambio en el saldo de BTC de varios grupos en los últimos 30 días.
La imagen a continuación muestra que entre el 8 de octubre y el 13 de noviembre, los ETF absorbieron aproximadamente 128,000 BTC, que representa aproximadamente el 93% de la presión de venta neta de holders a largo plazo de aproximadamente 137,000 BTC.
Esto resalta el papel crucial de los ETF en estabilizar el mercado durante períodos de fuerte presión de venta. Sin embargo, desde el 13 de noviembre, la presión de venta a largo plazo de los holders ha comenzado a superar las entradas netas de los ETF, lo que es similar al patrón observado a finales de febrero de 2024, cuando el desequilibrio entre la oferta y la demanda provocó un aumento de la volatilidad y un período de consolidación del mercado.
Fuente de la imagen: Gráfico en tiempo real de glassnode - BTC: Análisis de la variación de saldos de holder a largo plazo y del ETF Al Contado de Estados Unidos
Resumen y conclusión
Bitcoin subió a 99,000, respaldado por fuertes entradas, con alrededor de USD 62.9 mil millones fluyendo hacia la industria de activos digitales en los últimos 30 días. Esta demanda está liderada por inversores institucionales en ETF al contado de EE. UU., y posiblemente incluso capital transferido de oro y plata.
Los ETF desempeñan un papel clave al absorber más del 90% de las ventas de los holders a largo plazo. Sin embargo, a medida que las ganancias no realizadas alcanzan niveles más extremos, podemos esperar más comportamiento de gasto por parte de los holders a largo plazo, superando los niveles de entrada de los ETF en el corto plazo.
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【Descargo de responsabilidad】 El mercado es arriesgado y la inversión debe ser cautelosa. Este artículo no constituye un consejo de inversión y los usuarios deben considerar si las opiniones, opiniones o conclusiones aquí contenidas son apropiadas para sus circunstancias particulares. Invierta en consecuencia bajo su propio riesgo.
『The Week Onchain》第47週：BTCCapitalización de mercado超白銀！ATH的背後原因？』這篇文章最早發佈於『encriptación城市』
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
The Week Onchain》第47週：BTCCapitalización de mercado超白銀！ATH的背後原因？
Editor's note:
Este informe es una traducción de "Riding the Liquidity Tide" de glassnode. BTC ha superado su máximo histórico y está a punto de alcanzar el esperado nivel de 100,000 dólares, impulsado no solo por el aumento de la demanda del mercado, sino también por la combinación de la entrada de fondos de ETF y el fuerte impulso del mercado al contado. Este artículo se centra en la reciente dinámica de precios de BTC, analizando en profundidad el papel clave de los ETF en la absorción de la presión de venta a largo plazo de los holders, así como en cómo los fondos de stablecoin están impulsando el sentimiento del mercado. Además, a través del análisis de datos on-chain, este artículo revela la rentabilidad de los inversores y el comportamiento de gasto a largo plazo de los holders, mostrando el potencial y los riesgos adicionales de un mayor aumento del mercado.
A medida que el mercado entra en la fase de locura, las ganancias no realizadas a largo plazo de los holders alcanzan niveles elevados, la presión de venta gradualmente supera la capacidad de entrada del ETF, y el mercado enfrenta nuevos desafíos de equilibrio. Para los inversores en el mercado de activos digitales que siguen, este artículo proporciona una visión integral del flujo de fondos y el comportamiento de los inversores, lo que le ayuda a encontrar oportunidades y advertencias de riesgo en la próxima Fluctuación del mercado.
Resumen de puntos clave
BTC subir a 99,000, impulsado por la fuerte entrada de fondos de ETF y el mercado al contado. En los últimos 30 días, el mercado ha atraído más de 62,900 millones de dólares en fondos, y BTC ha sido el líder en la entrada de demanda.
Las ganancias no realizadas a largo plazo del titular han alcanzado un nivel alto, lo que ha estimulado una gran cantidad de ventas. Desde el 8 de octubre hasta el 13 de noviembre, se vendieron un total de 128,000 BTC.
El ETF Al Contado de Estados Unidos desempeña un papel crucial, absorbiendo alrededor del 90% de la presión de venta de los holders a largo plazo, destacando la importancia del ETF en el mantenimiento de la liquidez y estabilidad del mercado.
💡 Para ver todos los gráficos de este informe, visite el panel de control de 'The Week On-chain'.
El flujo de fondos está aumentando rápidamente
Desde principios de noviembre, el precio de BTC ha tenido un desempeño impresionante, estableciendo múltiples nuevos máximos históricos durante todo el mes. Comparando el rendimiento actual del ciclo con los ciclos de 2015 a 2018 🔵 y 2018 a 2022 🟢, se puede observar una notable similitud. Tanto en términos de aumento de precios como de duración, el rendimiento es sorprendentemente consistente, a pesar de las condiciones del mercado completamente diferentes.
La consistencia durante este período es fascinante, proporcionando una visión para comprender el comportamiento general de los precios económicos de BTC y la estructura del mercado cíclico.
En la historia, un mercado alcista generalmente dura de 4 a 11 meses, lo que proporciona un marco histórico para evaluar la duración del ciclo y el impulso.
Fuente de la imagen: gráficos en tiempo real de glassnode - BTC: rendimiento de precios desde el mínimo del ciclo
Esta semana, BTC alcanzó un nuevo máximo histórico de 99,299, con un rendimiento trimestral impresionante de +61.3%. En comparación, el aumento trimestral del oro y la plata fue solo de +5.3% y +8.0%, respectivamente.
Esta clara brecha muestra que el capital puede estar cambiando de activos de almacenamiento de valor tradicionales a BTC, más jóvenes y digitales.
La capitalización de mercado de Bitcoin también se ha expandido a una asombrosa cifra de 17.96 billones de dólares, convirtiéndose en el séptimo activo más grande del mundo, superando la plata con un valor de 17.63 billones de dólares y Saudi Aramco con un valor de 17.91 billones de dólares.
Actualmente, BTC solo está rezagado un 20% con respecto a Amazon, considerándolo como el próximo hito importante.
Fuente: gráfico en tiempo real de glassnode - BTC: rendimiento de BTC frente a los precios de los productos durante 90 días
Después del impresionante rendimiento de BTC en los últimos 90 días, el mercado de activos digitales más amplio ha comenzado a atraer una gran cantidad de capital. En los últimos 30 días, el flujo total de capital ha alcanzado los 629 mil millones, con BTC y Ether absorbiendo 533 mil millones en la red, mientras que la oferta de monedas estables ha aumentado en 96 mil millones.
Estos flujos de capital representan el nivel más alto desde el pico de marzo de 2024, lo que refleja la reconstrucción de la confianza y la aparición de nuevas demandas después de las elecciones presidenciales en los Estados Unidos.
Fuente de imagen: gráficos en tiempo real de glassnode - Mercado: cambios netos en el valor realizado total del mercado
Al analizar más a fondo los flujos de fondos, la gran mayoría de los 9.7 mil millones de moneda estable creados en los últimos 30 días fluyeron directamente hacia el intercambio centralizado. Este flujo está estrechamente alineado con el flujo total de fondos de activos de moneda estable en el mismo período, lo que subraya el papel clave de moneda estable en la promoción de la actividad del mercado.
El aumento explosivo del saldo estable de intercambio refleja una demanda especulativa fuerte, con inversores tratando de aprovechar la tendencia y reforzando aún más el sentimiento optimista y el impulso posterior a las elecciones.
Fuente de la imagen: gráfico en tiempo real de glassnode - Moneda estable: cambios netos de posición en el intercambio
Investigar la rentabilidad de los inversores
Hemos discutido cómo la liquidez en el mercado está impulsando el rendimiento excepcional de BTC. A continuación, evaluaremos cómo este comportamiento de precios afecta las ganancias no realizadas (ganancias en libros) de los inversionistas del mercado y realizaremos un análisis utilizando la ratio MVRV.
Al comparar la tasa actual de MVRV 🟠 con su promedio móvil anual 🔵, se puede ver que la capacidad de ganancia de los inversores está aumentando rápidamente. Este fenómeno suele proporcionar apoyo al impulso continuo del mercado, pero también crea condiciones que hacen más probable que los inversores comiencen a realizar ganancias para realizar estas ganancias en papel.
Fuente de la imagen: gráfico en tiempo real de Glassnode - BTC: Momentum MVRV
Con el aumento de la rentabilidad de los inversores del mercado, también aumenta la posible presión de venta adicional. Al superponer la relación MVRV con la banda de ±1 desviación estándar, podemos construir un marco para evaluar las condiciones de sobrecalentamiento y enfriamiento del mercado.
Sobrecalentamiento (tono cálido): MVRV supera +1 desviación estándar
Enfriamiento (colores fríos): MVRV por debajo de -1 desviación estándar
El precio de BTC recientemente ha superado la banda +1σ en 89,500, lo que indica que los inversores actualmente tienen ganancias no realizadas estadísticamente significativas, lo que sugiere un aumento en la posibilidad de actividades de realización de beneficios.
Sin embargo, históricamente, los mercados suelen mantenerse en este estado de sobrevaloración durante mucho tiempo, especialmente cuando hay suficiente entrada de capital para absorber la presión de venta.
Fuente de la imagen: gráficos en tiempo real de Glassnode - BTC: banda de precios extremadamente desviada MVRV
Gastos extremos de un holder a largo plazo
En la fase de frenesí del ciclo de mercado, el comportamiento de los inversores a largo plazo se vuelve crucial. Los holders a largo plazo controlan una gran cantidad de suministro, y sus dinámicas de gasto pueden tener un gran impacto en la estabilidad del mercado, lo que finalmente resulta en máximos locales o globales.
Podemos usar el indicador NUPL para evaluar las ganancias contables a largo plazo de los holders, actualmente el indicador es 0.72, ligeramente por debajo del umbral 0.75 de creencia 🟢 y entusiasmo 🔵. A pesar del fuerte aumento de precios, el sentimiento de estos inversores sigue siendo cauteloso en comparación con los máximos anteriores del ciclo, lo que sugiere que todavía puede haber espacio para un mayor crecimiento.
Fuente: gráfico en tiempo real de glassnode - BTC: NUPL a largo plazo ajustado por el titular físico
Con la ruptura de BTC por encima de 75,600, los 14 millones de BTC en manos de los holders a largo plazo han entrado en estado de ganancias, lo que ha acelerado los gastos. Desde que se superó el punto máximo histórico, el saldo ha disminuido significativamente en más de 200,000 BTC.
Este es un patrón clásico y recurrente en el que los holders a largo plazo comienzan a tomar ganancias cuando el comportamiento del precio es fuerte y la demanda es suficiente para absorberlo. Debido a que todavía hay una gran cantidad de BTC en manos de holders a largo plazo, muchos podrían estar esperando precios más altos antes de liberar más monedas en el mercado circulante.
Fuente de la imagen: Gráfico en tiempo real de glassnode-BTC: Análisis de la oferta de beneficios para los holders a largo plazo
Podemos usar el indicador binario a largo plazo de los titulares para evaluar la fuerza de la presión de venta a largo plazo de los titulares. Esta herramienta evalúa el porcentaje de días en las últimas dos semanas en los que el grupo ha gastado más de su cantidad acumulada, lo que ha llevado a una disminución neta de su cantidad poseída.
Desde principios de septiembre, con el crecimiento del precio de BTC, los gastos de los holders a largo plazo han aumentado constantemente. Recientemente subió a 99,000, este indicador muestra que en los últimos 15 días, 11 días mostraron una disminución en el saldo de los holders a largo plazo.
Esto resalta el aumento de la presión de distribución a largo plazo del holder, pero aún no ha alcanzado la escala observada cerca de los máximos de marzo de 2021 y marzo de 2024.
Fuente de la imagen: gráfico en tiempo real de glassnode-BTC: Indicador binario de gasto de titulares a largo plazo (15 días) [señal]
Al identificar el comportamiento de gastos a largo plazo del titular, podemos utilizar la siguiente herramienta para comprender mejor sus actividades en puntos críticos del mercado. La interacción entre la realización de beneficios y las ganancias no realizadas ayuda a destacar su papel en dar forma a los cambios de ciclo.
Este gráfico es visualizable:
Precio realizado a largo plazo de los holders (🔵): Precio medio de compra a largo plazo de los holders.
Rango de precios de beneficios / pérdidas (🔵): representa los niveles extremos de beneficios (+150%, +350%) y pérdidas (-25%), que suelen desencadenar actividades de gasto significativas.
Cierre de beneficios（🟩）: Fase en la que el holder a largo plazo mantiene ganancias superiores al +350% y aumenta los gastos.
Capitulación（🟥）：長期holder處於超過 -25% 虧損狀態下的高支出時期。
El precio de BTC ha superado el +350% de beneficios (ubicado en 87,000), lo que ha llevado a una notable toma de ganancias por parte de este grupo. Con el Rebote del mercado, es probable que aumente la presión de distribución, y los beneficios no realizados se ampliarán en consecuencia. Dicho esto, esto a menudo ha sido un símbolo del comienzo de las fases más extremas de los Mercados alcistas anteriores, con beneficios no realizados ampliándose a más del 800% en el ciclo de 2021.
Fuente: Gráfico en tiempo real de Glassnode - BTC: Análisis del comportamiento a largo plazo del holder
Comprador institucional
Ahora dirigimos nuestra atención hacia el impacto de los compradores institucionales en el mercado, especialmente a través del ETF Al Contado de Estados Unidos. En las últimas semanas, los ETF se han convertido en la principal fuente de demanda, absorbiendo la mayor parte de la presión de venta de los holders a largo plazo. Esta dinámica también resalta la creciente importancia de la demanda institucional en la configuración de la estructura del mercado de Bitcoin moderno.
Según 'Semana 46: Efecto de las elecciones, ¡BTC entra en una fase de locura!' Desde mediados de octubre, los flujos de capital semanales del ETF se han disparado a entre 1,000 millones y 2,000 millones. Esto representa una notable Subir en la demanda institucional y también es uno de los períodos de entrada más significativos hasta la fecha.
Fuente de la imagen: gráficos en tiempo real de glassnode - BTC: flujo de fondos del ETF Al Contado de EE. UU. [BTC]
Para visualizar la resistencia a largo plazo del vendedor y la demanda de los ETF, podemos analizar el cambio en el saldo de BTC de varios grupos en los últimos 30 días.
La imagen a continuación muestra que entre el 8 de octubre y el 13 de noviembre, los ETF absorbieron aproximadamente 128,000 BTC, que representa aproximadamente el 93% de la presión de venta neta de holders a largo plazo de aproximadamente 137,000 BTC.
Esto resalta el papel crucial de los ETF en estabilizar el mercado durante períodos de fuerte presión de venta. Sin embargo, desde el 13 de noviembre, la presión de venta a largo plazo de los holders ha comenzado a superar las entradas netas de los ETF, lo que es similar al patrón observado a finales de febrero de 2024, cuando el desequilibrio entre la oferta y la demanda provocó un aumento de la volatilidad y un período de consolidación del mercado.
Fuente de la imagen: Gráfico en tiempo real de glassnode - BTC: Análisis de la variación de saldos de holder a largo plazo y del ETF Al Contado de Estados Unidos
Resumen y conclusión
Bitcoin subió a 99,000, respaldado por fuertes entradas, con alrededor de USD 62.9 mil millones fluyendo hacia la industria de activos digitales en los últimos 30 días. Esta demanda está liderada por inversores institucionales en ETF al contado de EE. UU., y posiblemente incluso capital transferido de oro y plata.
Los ETF desempeñan un papel clave al absorber más del 90% de las ventas de los holders a largo plazo. Sin embargo, a medida que las ganancias no realizadas alcanzan niveles más extremos, podemos esperar más comportamiento de gasto por parte de los holders a largo plazo, superando los niveles de entrada de los ETF en el corto plazo.
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【Descargo de responsabilidad】 El mercado es arriesgado y la inversión debe ser cautelosa. Este artículo no constituye un consejo de inversión y los usuarios deben considerar si las opiniones, opiniones o conclusiones aquí contenidas son apropiadas para sus circunstancias particulares. Invierta en consecuencia bajo su propio riesgo.
『The Week Onchain》第47週：BTCCapitalización de mercado超白銀！ATH的背後原因？』這篇文章最早發佈於『encriptación城市』