Los bancos compiten por la emisión de miles de millones de beneficios envidian a Tether, la moneda estable.

Autor: Zhang Yaqi

Fuente: Wall Street Journal

La stablecoin USDT, el "ancla del mundo de las criptomonedas", está subvirtiendo silenciosamente la industria financiera tradicional.

Cada vez más bancos están incursionando en el mercado de las monedas estables. Según informes de Bloomberg, Bancorp, Oddo BHF de Alemania, Revolut del Reino Unido e incluso la Autoridad Monetaria de Hong Kong han comenzado a incursionar en el mercado de las monedas estables, con la esperanza de obtener una parte del pastel en este campo.

Tether Holdings Ltd., the world's largest stablecoin issuer, previously forecasted that net profits would exceed $10 billion in 2024. CEO Paolo Ardoino stated in an interview that the company has already invested over half of its net profits this year.

Naveen Mallela, Co-Director Global de Kinexys del Departamento de Activos Digitales de JPMorgan, dijo que se espera que en los próximos tres años las monedas estables emitidas por bancos se desarrollen rápidamente y se conviertan en productos principales. Con la mejora del marco político y el avance de la tecnología, es probable que las monedas estables se conviertan en una parte importante del mercado financiero en el futuro.

Las instituciones financieras están explorando activamente la emisión de monedas estables.

Ante esta tentadora "tarta", los bancos no se quedan de brazos cruzados. En Europa, las instituciones financieras están explorando activamente la emisión de monedas estables. La filial Forge del Banco Société Générale de Francia ya ha lanzado una moneda estable respaldada por euros a los inversores minoristas.

Mientras tanto, Oddo BHF SCA está desarrollando una versión valorada en euros, mientras que Revolut, con sede en Londres, está considerando lanzar su propia versión de moneda estable.

Uno de los impulsores de esta tendencia es la claridad política que ha traído el marco regulatorio del mercado de activos criptográficos (MICA) de Europa. Además, la decisión de Tether de detener la emisión de su moneda estable EURt ha creado oportunidades de mercado para otros bancos.

El CEO de SG-Forge, Jean-Marc Stenger, dijo en una entrevista que están en conversaciones con varios bancos sobre el uso de su moneda estable, y están discutiendo la colaboración o la autorización de tecnología de etiqueta blanca con alrededor de 10 bancos para que emitan su propia moneda estable:

«Creo que otros bancos emitirán sus propias monedas estables? La respuesta es sí. Es un trabajo arduo y no estoy seguro de si sucederá pronto, pero sucederá».

No solo en Europa, Visa también está promoviendo activamente el desarrollo de monedas estables a nivel mundial. En octubre, Visa lanzó una red tokenizada para que los bancos emitan monedas estables, y planea realizar pruebas piloto con BBVA en 2025. Cuy Sheffield, el director de criptomonedas de Visa, reveló que bancos de Hong Kong, Singapur y Brasil han mostrado un fuerte interés en las monedas estables, y Visa está colaborando con varios bancos en todo el mundo.

Standard Chartered Bank is actively participating and has been selected by the Hong Kong Monetary Authority as one of the first issuers of Hong Kong dollar stablecoins, planned to be launched in 2025. Rene Michau, Global Head of Digital Assets at Standard Chartered Bank, stated that this initiative will further enhance the role of blockchain in the payment field, and the bank hopes to launch a stablecoin in 2025.

Riesgos y desafíos en la emisión de monedas estables

En comparación con los tokens de depósito que grandes bancos como JPMorgan están explorando, las stablecoins tienen perspectivas de aplicación más amplias.

Los tokens de depósito generalmente solo se pueden transferir entre clientes del mismo banco, mientras que las monedas estables pueden ser compradas y utilizadas por cualquier persona que tenga una billetera criptográfica. JPMorgan cree que las monedas estables y los tokens de depósito no son mutuamente excluyentes, y se espera que las monedas estables emitidas por bancos se desarrollen rápidamente en los próximos tres años y se conviertan en mainstream.

Sin embargo, también existen riesgos en la emisión de monedas estables.

Un estudio del Banco Central Europeo muestra que si una gran cantidad de depósitos minoristas se convierten en monedas estables, la cobertura de liquidez de los bancos podría verse afectada.

Además, los reguladores estadounidenses también necesitan especificar los tipos de reservas aceptables para la emisión de monedas estables por parte de los bancos, así como si los depósitos de monedas estables están protegidos por seguro. La profesora de derecho de la Universidad de EE. UU., Hilary Allen, advirtió que si los bancos emiten tanto monedas estables no aseguradas como depósitos asegurados, podría generar confusión entre los consumidores y provocar pánico en momentos de crisis.

Actualmente, muchos bancos centrales están probando o lanzando monedas digitales de bancos centrales (CBDC), que podrían reemplazar las monedas estables emitidas por bancos en ciertos casos de uso, especialmente en el ámbito de los pagos mayoristas.

Ante esta situación tan complicada, el CEO de Libre Capital, Avtar Sehra, dijo:

Cada banco está explorando alguna forma de moneda digital de banco central, pero al final es posible que prefieran utilizar monedas de consorcio.