Introducción a Polymarket

Polymarket es un mercado de predicción binaria descentralizado basado en Polygon. Los usuarios pueden usar USDC para hacer predicciones y realizar apuestas sobre cualquier evento futuro que aún no haya ocurrido. Los temas de predicción incluyen negocios, política, cultura pop, eventos deportivos y más. Cuando se determina el resultado de un evento, el bando perdedor pierde todas sus apuestas, que se distribuyen como recompensas al bando ganador. Sin embargo, antes de que se finalicen los resultados, los apostadores pueden cambiar de opinión. Para adaptarse a esto, Polymarket también ofrece un mercado comercial donde los usuarios pueden negociar libremente sus predicciones. La probabilidad de un evento se refleja en la proporción de apuestas en ambos lados. Adoptando la filosofía de "Pon tu dinero donde está tu boca", Polymarket utiliza incentivos económicos para animar a los usuarios a proporcionar información basada en hechos, ofreciendo resultados de predicción imparciales y en tiempo real.

Antecedentes del equipo

El equipo de Polymarket aporta una amplia experiencia en finanzas, tecnología y blockchain. Su fundador y CEO, Shayne Coplan, tiene solo 26 años y estudió ciencias de la computación en la Universidad de Nueva York. Según informes, es el participante más joven en la preventa de Ethereum y desde entonces ha desempeñado papeles clave en varios proyectos de blockchain. Coplan se inspiró en Polymarket a partir del famoso ensayo del economista austriaco Friedrich Hayek, El uso del conocimiento en la sociedad, donde Hayek argumentó: “Cuando se introducen incentivos económicos, las personas tienden a acceder a fuentes de información de mayor calidad, a pensar más profundamente y a apostar su dinero en resultados que son más probables que ocurran”. Inicialmente, Coplan lanzó Union.market, el predecesor de Polymarket, para alentar a las personas a vincular su dinero con sus opiniones.

Además, Rich Jaycobs, Jefe de Desarrollo de Mercado de Polymarket, anteriormente se desempeñó como presidente de Cantor Futures Exchange. Su amplia experiencia en la operación de intercambios de derivados financieros es crucial para el crecimiento estratégico y la expansión del mercado de Polymarket.

Situation de Financiamiento

Polymarket ha recaudado $74 millones en financiamiento en tres rondas en 2020, 2022 y 2024. Entre los inversores se encuentran Polychain, General Catalyst, Founders Fund y Dragonfly, así como varios inversores ángel, incluido el fundador de Ethereum, Vitalik Buterin.

Mecanismo Operativo

En Polymarket, “precio = probabilidad de que ocurra el evento”. Por ejemplo, en las elecciones presidenciales de Estados Unidos en 2024, podemos ver que la probabilidad de que Donald Trump gane era del 49%. Si predices que Trump ganará, puedes comprar una participación de “Sí” por 49.2 centavos. Por el contrario, puedes comprar una participación de “No” por 50.9 centavos. Una vez que las elecciones terminen, si Trump gana, cada participación de “Sí” se puede canjear por $1, obteniendo una ganancia de 50.8 centavos, mientras que la participación de “No” se vuelve inútil, y viceversa. El precio de cada participación de “Sí” y “No” se ajustará dinámicamente según las condiciones del mercado, y los titulares pueden comerciar libremente en el mercado hasta que se confirme el resultado final.

Polymarket utiliza un mecanismo híbrido de libro de órdenes en cadena para la liquidación. Los usuarios autorizan las operaciones a través de firmas, y el operador las empareja fuera de la cadena, y la interacción final se produce en la cadena a través de contratos inteligentes. Los precios de los tokens "Sí" y "No" en el mercado están determinados por la oferta y la demanda, por lo que los precios de los tokens pueden desviarse (es decir, la suma de los precios de los dos tokens puede no ser igual a 1). Para hacer frente a esto, Polymarket anima a los usuarios a proporcionar liquidez colocando órdenes limitadas, ganando el diferencial entre los precios de compra y venta, con recompensas adicionales en USDC. Cuanto más se acerque el precio límite al precio de mercado, mayor será la recompensa.

Para obtener el resultado final de un evento predicho, cualquier persona puede enviar lo que cree que es el resultado correcto al sistema, junto con un depósito en USDC. El resultado será verificado por oráculos de UMA en Polygon. El proceso de verificación utiliza una verificación optimista, asumiendo que el resultado presentado es correcto, con un período de desafío de dos horas. Si hay disputas, sigue un período de debate de 24 a 48 horas. Durante este tiempo, ambas partes pueden discutir y presentar pruebas en el canal de Discord de UMA, y los titulares de tokens de UMA votan para decidir sobre el resultado predicho.

Una vez confirmado el resultado, el mercado de predicción se cierra y las recompensas para los apostadores se transfieren automáticamente a su billetera Polymarket. Los usuarios pueden elegir retirar o continuar participando en otros mercados.

Modelo de negocio

A diferencia de otras plataformas de trading, Polymarket no cobra a los usuarios ninguna tarifa de transacción. Según Polymarket,documentación oficialEl equipo no ha revelado ningún plan con respecto a la distribución gratuita de tokens o emisión. El fundador y CEO, Shayne Coplan, también declaró en una entrevista con Forbes que Polymarket se centra en expandir el mercado y ofrecer la mejor experiencia al usuario, con un enfoque en la rentabilidad que vendrá más adelante. Las fuentes actuales de ingresos del equipo, aparte de los fondos recaudados durante las rondas de financiación, provienen de proporcionar liquidez al mercado y capturar la diferencia entre los precios de compra y venta. Es posible que Polymarket introduzca tarifas de transacción o incluso emita un token de plataforma en el futuro para generar más ingresos.

Visión general del desarrollo

Polymarket se lanzó por primera vez en la segunda mitad de 2020, coincidiendo con las elecciones presidenciales de EE. UU., lo que atrajo una atención significativa del mercado, con un volumen de negociación mensual que alcanzó los $32 millones. Sin embargo, a medida que el mercado de criptomonedas pasaba de un mercado alcista a un mercado bajista, Polymarket atravesó un período de tranquilidad. No fue hasta que se abrió el mercado de predicción de las elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024, junto con el ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin y la aprobación de ETF, que el sentimiento del mercado comenzó a mejorar. El 14 de mayo, Polymarket completó una ronda de financiación de la Serie B de $45 millones, volviendo a ser el centro de atención.

Según las estadísticas de DefiLlama, el TVL de Polymarket en 2024 creció de $9.6 millones a $339.5 millones, un aumento de 35 veces. Solo en octubre, atrajo más de $200 millones en fondos, con direcciones activas que superan las 30,000. El mercado de predicción más popular es el "Ganador de la Elección Presidencial 2024," o la predicción de las elecciones presidenciales de EE. UU. El volumen de negociación ha estado aumentando constantemente a medida que se acerca la fecha de las elecciones, y el volumen de negociación mensual ha superado los $1.3 mil millones, lo que representa el 62% del volumen total de negociación de Polymarket.

Entre los diez principales mercados de predicción por volumen de operaciones, seis están relacionados con la elección estadounidense, tres son eventos deportivos, incluidas las predicciones para el Super Bowl, la Liga de Campeones de la UEFA y el campeón de la Premier League, y el restante predice los ajustes de la tasa de interés de la Reserva Federal de EE. UU. Esto muestra que los temas políticos son actualmente los más populares en Polymarket, seguidos por el deporte y, finalmente, las predicciones relacionadas con las finanzas. En el ciclo anterior, Polymarket atrajo la atención del mercado debido a la elección estadounidense, pero no mantuvo su impulso. Con la fecha de la elección de este año acercándose, aún está por verse si Polymarket puede mantener su popularidad una vez que el enfoque político se desvanezca y se determinen los resultados de la elección. El desarrollo futuro deberá ser observado.

Ventajas de Polymarket

Como mercado de predicción descentralizado, Polymarket se destaca de sus competidores, con su TVL representando el 90% de la industria. Su volumen total de operaciones ha alcanzado los 7.100 millones de dólares, mientras que el segundo competidor más grande, Azuro, solo tiene 250 millones de dólares, lo que representa una diferencia de 28 veces. La dominancia de Polymarket se puede atribuir principalmente a su posicionamiento en el mercado y experiencia del usuario.

Posicionamiento de mercado

Un mercado de predicción es esencialmente un juego de azar en el que los participantes apuestan sobre los resultados de eventos que creen que son los más probables de ocurrir para ganar recompensas. Como resultado, muchos mercados de predicción se clasifican como sitios de apuestas. Sin embargo, el objetivo de Polymarket es "explorar la verdad y la credibilidad de los eventos" mediante el uso de incentivos económicos, lo que permite a los participantes invertir dinero real para expresar sus opiniones genuinas y así reflejar la verdadera naturaleza de los eventos. El fundador Shayne Coplan mencionó en una entrevista la razón detrás de la creación de Polymarket: "...Durante la pandemia de COVID-19, internet estaba inundado de desinformación y una amplia gama de puntos de vista, y la verdad del asunto era incierta. Pensé que si hubiera un mercado libre sobre estos temas, la gente podría vincular su dinero a sus opiniones." Esto muestra que la intención de Polymarket es presentar la verdad de los eventos y las opiniones públicas más auténticas, con el dinero actuando como un voto personal, y la recompensa por predicciones exitosas alentando a más usuarios a participar.

Por lo tanto, cuando la gente habla de Polymarket, no se ve como un sitio web de apuestas. De hecho, al visitar el sitio, queda claro que los mercados de predicción cubren una amplia gama de temas, no se limitan a eventos deportivos o juegos que suelen encontrarse en sitios de apuestas. No hay juegos de apuestas extraños. Debido a que el enfoque de desarrollo de Polymarket no está en el 'juego', se otorga un cierto nivel de legitimidad, atrayendo a una base de usuarios más amplia y obteniendo reconocimiento de importantes medios de comunicación como Bloomberg, CNBC y The New York Times, que hacen referencia y usan sus datos.

Experiencia del usuario

Para mejorar la experiencia del usuario, Polymarket ha implementado las siguientes soluciones:

1. Usando Probabilidades en lugar de Cuotas
   Polymarket utiliza la probabilidad de un evento como el precio de compra de las acciones, lo cual es más intuitivo para los usuarios. Al analizar la probabilidad, los usuarios pueden inferir el sentimiento del mercado actual, y este método de cálculo ayuda a diferenciar a Polymarket de los sitios de apuestas tradicionales al evitar la asociación directa con las apuestas basadas en probabilidades.

2. Construido en Polygon, utilizando USDC como moneda de comercio
   Al aprovechar el alto rendimiento de Polygon, Polymarket brinda a los usuarios una experiencia comercial perfecta, utilizando USDC como token de negociación para evitar problemas relacionados con la volatilidad del precio del token durante el liquidación.

3. Mecanismo híbrido de libro de órdenes
   Las órdenes enviadas por los usuarios son emparejadas y colocadas fuera de la cadena por los operadores de Polymarket, pero el acuerdo comercial real se ejecuta en la cadena basado en el mensaje firmado por los usuarios, ofreciendo una experiencia comercial conveniente y segura.

4. Alentar a los usuarios a proporcionar liquidez
   Polymarket recompensa a los proveedores de liquidez con USDC adicionales, alentando a los usuarios a realizar pedidos en diversos mercados de predicción para garantizar que cada mercado mantenga suficiente liquidez.

5. Usando Oráculos Externos
   Polymarket emplea el oráculo optimista de UMA para adjudicar rápidamente y de manera confiable los resultados de los eventos, recompensando a los usuarios que envían resultados honestos y penalizando a aquellos que proporcionan informes incorrectos.

Además de estos puntos, Polymarket se diferencia de otros proyectos Web3 al no apresurarse a lanzar un token nativo. En su lugar, prioriza mejorar la experiencia del usuario, simplificar la complejidad de aprendizaje y operación, y ofrecer un entorno de comercio rápido, seguro y confiable para atraer a un gran número de nuevos usuarios y capital.

Análisis de competidores

A continuación, analizaremos dos proyectos de mercado de predicción descentralizados: Augur y Azuro. El primero es un pionero en el espacio del mercado de predicción basado en blockchain, mientras que el último es uno de los principales competidores de Polymarket. Al presentar estos dos proyectos, podemos comparar las diferencias y similitudes con Polymarket y obtener una comprensión más completa del desarrollo de los mercados de predicción descentralizados.

Augur

Polymarket no es el primer mercado de predicción basado en la tecnología blockchain. Ya en 2015, un protocolo llamado Augur recaudó 5,1 millones de dólares a través de una Oferta Inicial de Monedas (ICO) y lanzó su versión V1 en 2018. Su proceso operativo es bastante similar al de Polymarket, donde los usuarios pueden participar libremente en mercados de predicción para varios eventos y comprar las acciones correspondientes en función de sus creencias, ganando en última instancia recompensas basadas en el resultado del evento. Como uno de los primeros casos de uso de los mercados de predicción, Augur implementó por primera vez un mercado de futuros binarios descentralizado y sin custodia, que permite a los usuarios predecir y apostar en una amplia gama de eventos mientras aprovechan la transparencia de blockchain para eliminar los riesgos de manipulación. Sin embargo, a pesar de que Augur inicialmente atrajo la atención del mercado debido a su novedoso concepto, disminuyó debido a la tecnología inmadura, y su cuenta oficial de la comunidad dejó de actualizarse en 2021. Las razones de su fracaso pueden atribuirse a los siguientes factores:

1. Problemas de liquidez
   Cuando se lanzó Augur, Uniswap V1 aún no se había implementado, lo que significa que no había soluciones de liquidez en cadena estables disponibles. Debido a la naturaleza descentralizada de los mercados de predicción, los mercados más pequeños a menudo luchaban con la falta de liquidez, lo que provocaba grandes fluctuaciones de precios y baja eficiencia comercial.

2. Experiencia de usuario compleja
   Los usuarios tuvieron que descargar la aplicación de cliente de Augur para acceder a la plataforma. Además, la interfaz de usuario y los mecanismos operativos de la plataforma eran bastante complejos, lo que resultó en largos tiempos de conexión y una mala experiencia de usuario.

3. Problemas con el mecanismo de reporte
   En ese momento, los sistemas oráculo de los mercados de predicción todavía eran inmaduros. Augur dependía de los titulares de su token nativo, REP, para enviar resultados precisos para eventos. Sin embargo, el proceso de envío era engorroso y, en casos de disputas sobre los resultados de eventos, se requerían múltiples envíos y decisiones, lo que causaba retrasos en los resultados y afectaba gravemente la experiencia del usuario.

4. Altas tarifas de gas
   Dado que Augur se construyó en Ethereum, las tarifas de transacción fluctuaban en función de la actividad en la cadena. Cuando había una alta actividad en la red de Ethereum, los usuarios tenían que pagar tarifas altas de gas y a menudo enfrentaban una congestión significativa en la red, lo que causaba largos retrasos antes de que se confirmaran sus transacciones.

Aunque Augur lanzó la V2 en 2020 con un diseño de libro de órdenes peer-to-peer y la stablecoin descentralizada DAI como moneda base para mejorar la eficiencia y la estabilidad, los datos de DappRadar muestran que el volumen de operaciones de Augur no se recuperó. Los usuarios no se convencieron con estas mejoras.

Aunque Augur terminó en fracaso en última instancia, como el primer ejemplo del mundo real de un mercado de predicción descentralizado, sirvió como una demostración valiosa para productos posteriores como Polymarket, Azuro y Drift. Las deficiencias de Augur destacaron áreas para mejorar, y a medida que la tecnología blockchain maduraba, estas plataformas más nuevas pudieron abordar estos problemas y refinar sus propias ofertas.

Azuro

Azuro en sí no es un mercado de predicción sino una capa de liquidez diseñada específicamente para los mercados de predicción. Sirve a múltiples aplicaciones front-end, proporcionando liquidez a los mercados dentro de estas aplicaciones. Esta estructura de diseño se llama un “árbol de liquidez”, que difiere del modelo de Polymarket donde la liquidez se distribuye en varios mercados. En Azuro, la liquidez es centralizada y compartida en todos los mercados, lo que permite a los proveedores de liquidez actuar como contrapartes para todos los mercados. Este enfoque ayuda a diversificar los riesgos para los proveedores de liquidez, respalda eventos de predicción a pequeña escala, mejora la eficiencia de capital de la plataforma y mejora los rendimientos reales para los proveedores de liquidez.

Para los desarrolladores, el soporte de Azuro reduce significativamente el esfuerzo dedicado a las tecnologías del backend y aborda el problema de la provisión de liquidez, lo que les permite centrarse en la creación de la experiencia del usuario del front-end, diseñar recorridos de usuario personalizados y lanzar funciones creativas. Estas incluyen bots de apuestas para Telegram, agregadores de GambleFi y paneles de datos de mercado, brindando más potencial de aplicación y flexibilidad en comparación con Polymarket.

Además de las diferencias en el diseño, el enfoque de mercado de Azuro también es notablemente diferente al de Polymarket. Según los datos de Dune, la mayoría de los mercados de predicción activos en Azuro están relacionados con eventos deportivos, siendo el fútbol americano el 70%, el baloncesto el 12%, el hockey sobre hielo el 6% y el béisbol el 3%. Por otro lado, Polymarket ha sido fuertemente influenciado recientemente por las elecciones presidenciales de Estados Unidos, con la mayoría de las transacciones centradas en temas políticos. Además, los mercados de predicción más activos en Azuro representan solo el 0,6% del volumen total de transacciones, mientras que Polymarket concentra el 49% de su volumen total de operaciones en mercados relacionados con la política. Esto indica que los mercados de Azuro están más equitativamente distribuidos, mientras que el tamaño del mercado de Polymarket está fuertemente sesgado por la popularidad de las elecciones estadounidenses.

En cuanto a la composición de usuarios, Polymarket atrajo a un gran número de nuevos usuarios en un corto período de seis meses, impulsado en gran medida por las elecciones presidenciales de Estados Unidos. Si bien Azuro no experimentó un aumento repentino de popularidad como Polymarket, ha logrado mantener una base de usuarios estable, con una parte significativa de usuarios recurrentes. Esto indica que Azuro ha logrado cultivar una base de clientes leales a lo largo del tiempo.

Desde la arquitectura de diseño, tipos de mercado, distribución del volumen de transacciones y composición de usuarios, está claro que Polymarket y Azuro son bastante diferentes entre sí. Ambos han encontrado sus respectivos puntos de entrada y posiciones en el mercado, y los desafíos que enfrentarán en el futuro son distintos. El enfoque principal de Azuro es expandirse en categorías de mercado más diversas y encontrar formas de atraer nuevos usuarios, mientras que Polymarket debe considerar cómo retener a los usuarios en la plataforma una vez que se asiente el polvo de las elecciones presidenciales, evitando repetir la popularidad fugaz que experimentó en 2020. Sin embargo, independientemente de cómo se desarrollen las cosas en el futuro, en comparación con los primeros días de Augur, tanto Azuro como Polymarket son productos más maduros. También han pasado por una prueba de mercado, demostrando que los mercados de predicción descentralizados son alcanzables.

Desafíos futuros

Aunque Polymarket se convirtió en el punto focal del mercado debido a las elecciones presidenciales, a largo plazo, aún quedan muchos desafíos potenciales que deben abordarse.

Cumplimiento

Polymarket opera como una plataforma de comercio de opciones binarias, enfrentando desafíos de cumplimiento, especialmente en los Estados Unidos. El comercio de opciones binarias es legal pero está fuertemente regulado por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Esto significa que las operaciones solo pueden realizarse a través de corredores y bolsas con licencia que protegen los intereses de los usuarios, siendo el North American Derivatives Exchange (Nadex) el más conocido.

En 2022, Polymarket fue acusado por la CFTC de violar la Ley de Intercambio de Productos Básicos (CEA) por no estar registrado como mercado de contratos designado (DCM) o facilidad de ejecución de swaps (SEF). Como resultado, Polymarket pagó una multa de 1,4 millones de dólares y acordó reducir sus operaciones en Estados Unidos. Aunque Polymarket afirma estar progresando en el tratamiento de los problemas regulatorios, el reciente litigio en curso que involucra a otro mercado de predicción, Kalshi, indica que la CFTC todavía considera algunos mercados de predicción como actividades de "juego". La CFTC afirma que tiene la autoridad para regularlos, lo que hace que el camino de Polymarket hacia el pleno cumplimiento sea incierto.

Resolución de disputas

Además, Polymarket tiene algunas deficiencias en su mecanismo operativo, especialmente en lo que respecta a la decisión final sobre los resultados de los eventos, que es determinada por los poseedores de tokens UMA. Esto introduce un cierto nivel de riesgo de centralización y plantea preocupaciones sobre la posible manipulación de los resultados del mercado. Por ejemplo, en el mercado de predicción sobre si se aprobará el ETF de Ethereum al contado, la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) aprobó el formulario 19b-4 para varios ETF de Ethereum al contado el 24 de mayo de este año. Sin embargo, esta aprobación no significa que los ETF estén oficialmente aprobados, ya que las entidades emisoras aún necesitan obtener la aprobación de una declaración de registro S-1 antes de que los ETF puedan ser lanzados.

Sin embargo, algunos proponentes presentaron el resultado del evento al mercado de predicción cuando se aprobó el formulario 19b-4. A pesar de algunos desafíos contra el resultado, el resultado "Sí" fue aprobado abrumadoramente con el 99% de los votos. Polymarket no respondió al asunto. Dado que la mayoría de los resultados de eventos ocurren fuera de la cadena y no pueden ser determinados automáticamente por contratos inteligentes, situaciones similares podrían surgir en el futuro. Cómo Polymarket aborda y reduce tales disputas es un problema clave que debe considerar en el futuro, ya que no hacerlo podría llevar a una pérdida de confianza del usuario.

Ética y moralidad

En junio de 2023, una publicación viral en X (anteriormente Twitter) sobre la desaparición del submarino Titan provocó una atención generalizada. En ese momento, había un mercado de predicción en Polymarket sobre si el submarino sería encontrado antes del 23 de junio, con más de $300,000 apostados. Esto generó una gran protesta pública, con un usuario incluso preguntando en X: “¿En qué etapa del capitalismo estamos cuando apuestas por la muerte de otra persona?” Esta publicación se volvió rápidamente viral, lo que llevó a críticas éticas hacia Polymarket, que se vio obligado a responder y aclarar la situación.

Aunque el propósito original de los mercados de predicción descentralizados era permitir que cualquiera expresara sus opiniones sobre una amplia gama de temas, apostar por la muerte de otras personas parece haber cruzado una línea moral para muchas personas. Si bien Polymarket tiene control sobre el inicio de los temas de mercado, debería considerar cuidadosamente si un mercado atraerá suficiente tráfico y si el tema se alinea con estándares éticos y normas sociales. Esta situación destaca la necesidad de que plataformas como Polymarket asuman la responsabilidad de curar mercados que equilibren la libertad de expresión con el respeto a temas sensibles.

Conclusión

Polymarket, como mercado de predicción descentralizado, utiliza incentivos económicos para aprovechar la inteligencia colectiva del público para obtener predicciones más profundas sobre varios temas, reflejando de manera relativamente precisa las opiniones de la multitud. Este año, los mercados de predicción sobre las elecciones presidenciales han sido reportados repetidamente por los medios de comunicación principales e incluso se han utilizado como referencia para la opinión pública, lo que demuestra la influencia significativa de la plataforma. Aunque aún quedan muchos problemas por resolver, Polymarket ya ha proporcionado una visión del enorme potencial de los mercados de predicción descentralizados, y su futuro desarrollo sin duda vale la pena seguirlo atentamente.