Introducción

El concepto de política monetaria gira en torno a la regulación de la oferta monetaria para alcanzar objetivos económicos específicos. Si bien una emisión constante de dinero es vital para la estabilidad económica, esta debe equilibrarse cuidadosamente para controlar la inflación, el empleo y estimular el crecimiento económico. Con la ejecución de acciones como las operaciones de mercado abierto, el ajuste de los requisitos de reservas y la fijación de las tasas de interés, los bancos centrales tienen como objetivo garantizar un flujo constante y controlado de dinero en la economía, al tiempo que abordan desafíos más amplios como la estabilidad monetaria y la salud económica a largo plazo.

La volatilidad de las criptomonedas se origina en una amplia gama de factores. Como mercado especulativo, es susceptible al sentimiento del mercado, lo que puede causar fluctuaciones significativas en los precios. Una de las principales influencias externas en los precios de las criptomonedas es la política monetaria, una herramienta que los gobiernos utilizan para influir en la oferta y demanda de dinero dentro de una economía.

Este artículo explorará cómo la política monetaria moldea factores económicos como las tasas de interés y la inflación, y, en última instancia, cómo afecta al mercado de criptomonedas.

¿Qué es la política monetaria?

Source: Investopedia

La política monetaria se refiere a las acciones tomadas por el banco central o la autoridad monetaria de un país para administrar la oferta monetaria y controlar las tasas de interés en la economía. El objetivo principal de la política monetaria es lograr la estabilidad económica mediante la gestión de la inflación, garantizar la estabilidad de precios y crear condiciones para un crecimiento económico saludable.

Se describe mejor como la forma en que el gobierno controla el 'flujo' de dinero en la economía. Si fluye demasiado dinero, los precios pueden subir demasiado rápido (inflación). Si hay muy poco, las empresas y las personas pueden no gastar lo suficiente, lo que lleva a un crecimiento económico más lento o una recesión. Los bancos centrales como la Reserva Federal (Estados Unidos de América) o el Banco Central Europeo controlan este flujo mediante cambios en las tasas de interés, regulando cuánto pueden prestar los bancos o comprando y vendiendo bonos del gobierno.

Los bancos centrales utilizan las siguientes herramientas para controlar las políticas monetarias;

• Tasas de interés
• Operaciones de Mercado Abierto
• Requisitos de reserva

Tasas de interés

Las tasas de interés son el porcentaje cobrado por los prestamistas o pagado por los prestatarios por el uso del dinero. Son una herramienta crucial en las finanzas personales y la política económica en general, influyendo directamente en el costo de los préstamos y el rendimiento de los ahorros. La tasa (tasa de política) que establece el banco central influye en otras tasas de interés en la economía, como las tasas de préstamos y ahorros. Es la tasa a la que los bancos toman prestado dinero del banco central. Ejemplos incluyen la tasa de fondos federales en los EE. UU. o la tasa principal de refinanciamiento del Banco Central Europeo.

Operaciones de Mercado Abierto

Las operaciones de mercado abierto (OMO) se refieren a la compra y venta de valores gubernamentales (Letras del Tesoro, Bonos del Tesoro o Bonos del Tesoro) por parte de un banco central en el mercado abierto para regular la oferta de dinero e influir en las tasas de interés a corto plazo. Cuando un banco central compra valores gubernamentales, los paga utilizando dinero de sus reservas. El dinero utilizado por el banco central para comprar estos valores entra en el sistema bancario. Esto aumenta las reservas de los bancos comerciales, lo que significa que tienen más dinero disponible para prestar o invertir.

Además, cuando un banco central vende valores del gobierno, recibe dinero de los compradores. El dinero pagado por estos valores se retira del sistema bancario. Esto reduce las reservas de los bancos comerciales, limitando su capacidad para prestar dinero o hacer inversiones.

Requisitos de reserva

Los requisitos de reserva se refieren a la cantidad mínima de fondos que un banco debe mantener en reserva y no puede prestar. Estas reservas se mantienen como un porcentaje de las obligaciones de depósito del banco y generalmente se guardan en la caja fuerte del banco o se depositan en el banco central. Los bancos centrales, como la Reserva Federal (EE. UU.) o el Banco Central Europeo (BCE), establecen estas tasas de reserva como herramientas de política monetaria para controlar la oferta de dinero y garantizar la estabilidad financiera.

Tipos de Política Monetaria

La política monetaria generalmente se puede dividir en dos tipos según los objetivos del banco central: política monetaria expansiva y política monetaria contractiva.

Política monetaria expansiva

Fuente: Instituto de Finanzas Corporativas

Las políticas monetarias expansivas aumentan la oferta de dinero o reducen las tasas de interés para estimular la actividad económica. Normalmente se utilizan durante períodos de lento crecimiento económico o recesión para fomentar el endeudamiento, el gasto y la inversión.

En una política expansiva, los bancos centrales;

• Reducir las tasas de interés, haciendo que los préstamos sean más baratos para las empresas y los consumidores.
• Compra bonos de instituciones financieras, inyectando dinero en la economía y aumentando la liquidez.
• Reducir los requisitos de reserva para los bancos, permitiéndoles prestar más a empresas y particulares.

La intervención de la Reserva Federal durante la pandemia de COVID-19

La Reserva Federal redujo la tasa de fondos federales a un rango objetivo del 0% al 0.25%, la más baja desde la crisis financiera de 2008. Realizó compras masivas de bonos, adquiriendo valores del Tesoro y valores respaldados por hipotecas. En coordinación con el Tesoro de los EE. UU., también establecieron varias instalaciones de préstamo de emergencia para garantizar el flujo de crédito a diversas partes de la economía.

En su apogeo, la Reserva Federal compró 120.000 millones de dólares mensuales (80.000 millones de dólares en bonos del Tesoro y 40.000 millones de dólares en valores respaldados por hipotecas). También flexibilizaron temporalmente los requisitos regulatorios de los bancos para permitirles prestar más libremente.

Política Monetaria Contractiva

Origen: CorporateFinanceInstitute

Las políticas monetarias contractivas reducen la oferta monetaria o aumentan las tasas de interés para frenar la actividad económica. Se utiliza para combatir la alta inflación y evitar que la economía se sobrecaliente.

En una política contractiva, el Banco Central;

• Aumentar la tasa de interés, haciendo que pedir prestado sea más caro. Esto reduce el gasto de los consumidores y las empresas.
• Vender bonos gubernamentales, reduciendo la cantidad de dinero en circulación en la economía.
• Aumentar los requisitos de reserva para los bancos, permitiéndoles mantener más dinero en reserva y limitando la cantidad que pueden prestar.

La Política de la Reserva Federal de 1980

Después de la alta inflación que afectó a la economía de los Estados Unidos a finales de la década de 1970, la Reserva Federal actuó de manera agresiva en su política monetaria.aumentólas tasas de interés a casi el 20%. Esto desencadenó una situación económica estable.

Cómo la política monetaria afecta a las criptomonedas

Las políticas monetarias desempeñan un papel importante en la formación del sentimiento del mercado. Los inversores siguen de cerca los anuncios de la Reserva Federal sobre las tasas de interés, ya que esto influye en sus posiciones comerciales.

Se ha demostrado que las políticas expansivas favorecen el mercado criptográfico, ya que hay suficiente liquidez en la economía para fluir hacia el mercado criptográfico. Por el contrario, las políticas contractivas reducen la oferta de dinero en la economía, lo que reduce el precio de las criptomonedas.

Estudio de caso del recorte de tasas de la Fed de 2020

Políticas expansivas como la intervención de la Reserva Federal para reducir los efectos económicos de la pandemia de COVID-19 llevaron a varios cambios financieros clave.

A medida que las tasas de interés se redujeron, los préstamos se volvieron más baratos y los retornos de los ahorros tradicionales disminuyeron. Los inversores buscaron mayores rendimientos en activos alternativos como las criptomonedas, lo que aumentó la demanda y los precios de las criptomonedas. Los inversores también recurrieron a las criptomonedas como una alternativa de almacenamiento de valor, creyendo que los activos digitales, especialmente aquellos con oferta limitada (como Bitcoin), conservarán mejor su valor. Este cambio también contribuyó a un aumento en la demanda y los precios en alza de las criptomonedas.

Bitcoin (BTC)
En marzo de 2020, Bitcoin inicialmente cayó a alrededor de $3,800 debido al pánico generalizado en el mercado.

Fuente: Coinmarketcap

Tras las intervenciones de la Reserva Federal, Bitcoin comenzó una fuerte tendencia al alza. Para diciembre de 2020, su precio se disparó hasta alrededor de $29,000, un nuevo máximo histórico.

Ethereum (ETH)
Ethereum también cayó durante el colapso de marzo, alcanzando mínimos de alrededor de $100.

Fuente: Coinmarketcap

Con las políticas de la Fed, ETH se recuperó y, para diciembre de 2020, alcanzó alrededor de $730, beneficiándose del auge de las finanzas descentralizadas (DeFi).

Muchas altcoins experimentaron un patrón similar de caídas bruscas seguidas de grandes recuperaciones, aunque en diferentes grados. Algunas altcoins destacadas como Chainlink (LINK) y Cardano (ADA) mostraron ganancias impresionantes a medida que el mercado recuperó la confianza.

Chainlink (LINK)
Chainlink (LINK) subió de alrededor de $2 a principios de 2020 a más de $12 al final del año.

Fuente: Coinmarketcap

Cardano (ADA)
Cardano (ADA) aumentó desde alrededor de $0.03 en marzo hasta aproximadamente $0.18 en diciembre de 2020.

Fuente: Coinmarketcap

Estudio de caso del aumento de la tasa de la Reserva Federal en 2022

La respuesta de la Reserva Federal a la creciente inflación posterior a la pandemia en 2022 llevó a varios ajustes económicos clave. Al aumentar las tasas de interés en incrementos sucesivos, alcanzando hasta un 4.5% para diciembre de 2022, la Fed redujo la liquidez en los mercados financieros, ya que pedir prestado se volvió más costoso, y los rendimientos de activos más seguros como cuentas de ahorro y bonos aumentaron. En consecuencia, los inversores desplazaron su capital hacia estos activos de menor riesgo generadores de ingresos, alejándose de opciones más volátiles como las criptomonedas. Este cambio en la preferencia de inversión disminuyó la demanda de criptomonedas, lo que provocó una caída correspondiente en sus precios.

Bitcoin
Bitcoin cayó desde alrededor de $47,000 a principios de 2022 hasta un mínimo de $15,500 en noviembre de 2022, marcando un importante mercado bajista.

Fuente: Coinmarketcap

Las altcoins siguieron un patrón similar, con Ethereum cayendo de alrededor de $3,700 en enero a alrededor de $1,100 al final del año.

Ethereum

Fuente: Coinmarketcap

Chainlink

Origen: Coinmarketcap

Cardano

Fuente: Coinmarketcap

Aunque la política monetaria juega un papel crucial en la formación de las condiciones del mercado en general, otros factores contribuyen a la acción de precios de las criptomonedas.

El repunte de Bitcoin en 2020 también se vio influenciado por el evento de Halving de Bitcoin, que redujo la oferta de nuevos Bitcoins en circulación.

La tendencia a la baja de 2022 también estuvo relacionada con la caída del Ecosistema Terra, incluyendo su stablecoin UST y el token LUNA, lo que llevó a una pérdida significativa de confianza, con efectos en cadena en el mercado de criptomonedas. FTX, una de las mayores bolsas de criptomonedas en ese momento, cayó debido a acusaciones de mala gestión y fraude, sacudiendo la confianza de los inversores en plataformas centralizadas y causando importantes ventas.

Conclusión

La política monetaria desempeña un papel clave en el mantenimiento de la estabilidad económica. Implica controlar las tasas de interés, gestionar la inflación y regular la oferta monetaria. Tiene un impacto significativo tanto en los mercados financieros tradicionales como en los mercados de criptomonedas. Las criptomonedas son sensibles a los cambios de liquidez impulsados por la política monetaria tradicional. Una política expansiva puede llevar a que más dinero fluya hacia los activos de criptomonedas, mientras que una política contractiva reduce el capital disponible para inversiones más arriesgadas, lo que a menudo provoca caídas de precios.

Sin embargo, se recomienda a los inversores que consideren las políticas monetarias y tengan en cuenta los avances tecnológicos, los casos de uso del mundo real, los cambios regulatorios, el sentimiento del mercado y las tendencias económicas más amplias al tomar decisiones de inversión.