¿Qué es una moneda estable?

Una moneda estable, como su nombre indica, es un activo con un precio "estable". Mantiene su estabilidad de valor al vincularse a monedas fiduciarias como el dólar estadounidense. Las monedas estables se clasifican en centralizadas y descentralizadas. Las monedas estables centralizadas son emitidas por entidades fuera de la cadena y se afirma que están respaldadas 1:1 por garantía fiduciaria. Los más representativos son USDT y USDC, emitidos por Tether y Circle, respectivamente, ambos vinculados al dólar estadounidense. Las monedas estables descentralizadas, por otro lado, no requieren la participación de instituciones o entidades de terceros.

Existen principalmente dos tipos de monedas estables descentralizadas: monedas estables algorítmicas y con sobregarantía. Las monedas estables con exceso de garantía están respaldadas por otras criptomonedas como garantía, y normalmente valen más que la moneda estable emitida, de ahí el término "sobre garantía". Las monedas estables algorítmicas, como OHM, mantienen la estabilidad a través de un mecanismo flexible de acuñación y quema. Por ejemplo, cuando el precio de negociación de OHM está por encima del tipo fijo, se acuña un nuevo OHM para aumentar la oferta y reducir su precio, y viceversa.

Las monedas estables descentralizadas no pueden ser congeladas ni confiscadas unilateralmente por ninguna institución o tercero. Su transparencia también garantiza que las transacciones sean abiertas e inmutables. Las monedas estables dominan predominantemente todos los controles financieros adversos al riesgo, ya que los usuarios, ya sea que obtengan ganancias o pierdan, en última instancia necesitan comerciar con monedas estables como un refugio.

Acerca del protocolo de ángulo

Angle Protocol es un protocolo de moneda estable descentralizado y sobregarantizado. En agosto de 2023, integró LayerZero, respaldando la transferencia fluida entre cadenas de su moneda estable en euros, agEUR, a través de múltiples cadenas, incluidas Ethereum, Polygon, Arbitrum, Avalanche y Optimism.

El protocolo consta de varios segmentos o contratos inteligentes como préstamos, Transmuter y Controlador de Operaciones de Mercado Algorítmico (AMO), lo que permite a los usuarios tomar prestada la moneda estable ANGLE proporcionando garantías, facilitando así la interacción entre los activos estables y ANGLE. Además, parte de los ingresos generados por todos los segmentos de Angle Protocol se distribuyen automáticamente a los poseedores de monedas estables a través de un producto de ahorro.

Con el mercado de las monedas estables acercándose a una escala de 150 mil millones de dólares, tokens como Ethereum, Solana y Avalanche están aumentando de valor. La mayoría de las monedas estables descentralizadas están respaldadas por tokens nativos de sus respectivas cadenas de bloques. Por ejemplo, PolyQuity en Polygon usa Matic como garantía y MakerDAO de Ethereum usa ETH. A medida que aumenta el valor de los tokens de la cadena pública, se producen más monedas estables, lo que expande el mercado de las monedas estables.

Datos del mercado de Stablecoins (Fuente: https://www.theblock.co/data/stablecoins/usd-pegged 2024.01.07)

Antecedentes del equipo

Angle Labs ha completado una ronda de financiación inicial de 5 millones de dólares, liderada por a16z, con otros inversores e individuos, incluidos Fabric VC, Wintermute, Divergence Ventures, Global Founders Capital, Alven, Julien Bouteloup (un colaborador principal de Curve) y Frédéric Montagnon.

Los tres principales contribuyentes del equipo de Angle, Pablo Veyrat, Guillaume Nervo y Picodes (seudónimo), son de Francia. Según sus perfiles de LinkedIn y un artículo de a16z, son compañeros de clase desde 2016, estudiando en la École Polytechnique de París. En 2019, fueron a la Universidad de Stanford para realizar estudios de posgrado en informática, donde conocieron a varios socios de a16z. Aunque otros miembros del equipo no se revelan en canales públicos, de las interacciones en Twitter se infiere que el equipo consta de al menos seis miembros. Veyrat ha estado involucrado en ETHCC y ha participado activamente en recientes debates sobre criptografía celebrados en Lisboa, mostrando altos niveles de participación.

Lógica de diseño del protocolo de ángulo

Angle Protocol es un protocolo de emisión de monedas estables y comercio de derivados, que admite varias monedas estables, cada una respaldada por diferentes tipos de garantía.

Los usuarios principales del protocolo Angle se dividen en tres categorías:

1. Titulares, demandantes y usuarios de monedas estables que necesitan monedas estables basadas en euros.

2. Agentes de cobertura como servicio (HAS), que utilizan la función de contrato perpetuo de Angle para obtener apalancamiento en la cadena y evitar la volatilidad.

3. Proveedores de liquidez estándar (SLP) o arbitrajistas, que brindan garantía de liquidez al protocolo, ganando así tarifas de transacción, intereses y recompensas generadas por el protocolo.

Titulares de monedas estables

Los demandantes de monedas estables pueden intercambiar la garantía elegida por monedas estables. El diseño del mecanismo de moneda estable de Angle permite a cualquiera acuñar monedas estables de forma autónoma o canjear garantías al precio establecido por el oráculo, sin deslizamiento de precios. El precio de acuñación y destrucción de las monedas estables siempre se basa en el oráculo. El protocolo Angle permite a los usuarios intercambiar activos estables y sus garantías en una proporción de 1:1. Por ejemplo, un usuario puede obtener 1 moneda estable por 1 euro de garantía, y 1 moneda estable también puede canjear 1 euro de garantía.

El protocolo Angle introduce dos tipos diferentes de proveedores de liquidez: agentes de cobertura (también conocidos como HA) y proveedores de liquidez estándar (también conocidos como SLPS). En caso de un aumento en el precio de la garantía, el protocolo puede sufrir una garantía insuficiente. Para proteger el protocolo de la volatilidad de la garantía, Angle ha creado un método para transferir la volatilidad a otros participantes dispuestos a aprovechar la garantía. Este método se implementa a través de Agentes de Cobertura.

Agentes de cobertura (también conocidos como HA)

Un aumento en el precio de la garantía puede ser beneficioso para el protocolo, pero si no hay suficiente garantía, una caída puede tener graves consecuencias. Para proteger el protocolo de la volatilidad de la garantía, el protocolo Angle ha creado un método para transferir la volatilidad a otros participantes dispuestos a obtener apalancamiento sobre la garantía como agentes de cobertura. Los agentes de cobertura utilizan el comercio apalancado del protocolo Angle para protegerse, lo que garantiza que el sistema esté protegido contra una caída en el precio de la garantía y garantiza que el protocolo siempre tenga reservas suficientes para pagar a los tenedores de monedas estables.

Proveedores de liquidez estándar (también conocidos como SLPS)

Otro participante que garantiza que el protocolo esté protegido de la volatilidad de la garantía es el Proveedor de Liquidez Estándar (SLPS). Obtienen ingresos a través de depósitos y actúan como amortiguador cuando los agentes de cobertura no cubren completamente las garantías aportadas por los usuarios y cuando las reservas del protocolo son insuficientes. Los SLPS obtienen una parte de las tarifas pagadas por los usuarios durante el proceso de acuñación y quema, sin riesgo de pérdida temporal. Los SLPS también pueden ganar comisiones dentro del protocolo y beneficiarse de los rendimientos de las inversiones colaterales del protocolo a través de un efecto multiplicador, pero también soportan mayores riesgos de liquidez. Además, SLPS puede obtener tokens de gobernanza ANGLE.

Análisis comparativo en el mismo campo

En el mercado de las monedas estables, con una escala de cientos de miles de millones de dólares, no solo hay monedas estables completamente descentralizadas como LUSD, sino también monedas estables centralizadas como USDT y USDC, y monedas estables parcialmente descentralizadas y algorítmicas como DAI, ANGLE, etc.

Clasificación actual del valor de mercado de Stablecoin (Fuente: https://www.coingecko.com/ 7 de enero de 2024)

Protocolo de ángulo Stablecoin ANGLE

El valor total bloqueado (TVL) actual en Angle Protocol es de 37,15 millones de dólares, con una capitalización de mercado de 422.580 dólares. La moneda estable que emite, AGEUR, tiene una circulación total actual de 17,99 millones de monedas, con un valor de mercado circulante de aproximadamente 19,71 millones de dólares. Está en manos de más de 1,7 millones de usuarios y el valor bloqueado alcanza los 32 millones de euros.

Como estrella en ascenso, Angle Protocol admite múltiples cadenas, incluidas Ethereum, Polygon, Optimism, Arbitrum, zkSync y Avalanche. También se ha ganado el favor de muchos ecosistemas DeFi y se ha convertido en socio de varias plataformas, como Aave, Uniswap, SushiSwap, Curve, LayerZero, Liquity, Chainsecurity, DefiLlama y otras.

Datos del protocolo de ángulo (Fuente: https://defillama.com/protocol/angle)

Círculo de moneda estable EURC

Como plataforma de moneda estable en euros, Circle Internet, el emisor de la segunda moneda estable más grande, el USDC, ha lanzado EURC, una moneda estable en euros implementada en la cadena de bloques de Solana. Ahora está disponible en Coinbase, Bitpanda, Bitso, Safello, Mercado Bitcoin, Bitvavo y Mt Pelerin, entre otros. La implementación de EURC en la cadena de bloques de Solana permite a los usuarios beneficiarse de transacciones de alta velocidad y bajo costo. Actualmente, la capitalización de mercado de EURC es de aproximadamente 55 millones de dólares. Solo admite las redes Ethereum, Solana y Avalanche. Con planes de ampliar el soporte para más redes en el futuro, existe un importante potencial de crecimiento en la presencia de mercado de EURC.

Datos oficiales de EURC (Fuente: https://www.circle.com/en/eurc)

MakerDAO moneda estable DAI

DAI, la moneda estable más grande del mercado, tiene una circulación de 5.800 millones. Desde el sitio web oficial, podemos ver que el valor total bloqueado en MakerDAO es excepcionalmente alto, superando los 14 mil millones de dólares. Parte de esto implica préstamos reciclados. Esto se entiende comúnmente como alguien que utiliza su garantía para crear un grupo de proveedores de liquidez (LP), que luego se utiliza para pedir prestado a MakerDAO. Los fondos prestados se utilizan para comprar más tokens, que luego se vuelven a garantizar. Este ciclo de endeudamiento puede plantear importantes riesgos de liquidación en caso de una desvinculación. Además, los fuertes vínculos de DAI con las monedas estables centralizadas significan que cualquier desvinculación de estas monedas estables centralizadas podría afectar significativamente a DAI. Sin embargo, tras una votación, se determinó que el agEUR del Protocolo Angle no se correlacionaba con el precio de negociación del EURUSD, evitando así los riesgos asociados con la desvinculación del USDT/USDC.

Ratio de garantía de MakerDAO (Fuente: https://daistats.com/#/ 2024.01.02)

Moneda estable de finanzas Frax FRAX

Frax Finance está respaldado por garantías y utiliza parcialmente un mecanismo algorítmico a través de su AMO (Operaciones de mercado automatizadas). La última versión v3 tiene como objetivo lograr una vinculación completa al dólar estadounidense. Frax ofrece una gama de productos DeFi, incluidos Frax Swap, la plataforma de préstamos Fraxlend, Fraxferry y otros. Un punto importante a tener en cuenta es que Frax posee una gran cantidad de USDC. Si el USDC perdiera su vinculación, $FRAX se vería significativamente afectado. Por el contrario, el protocolo Angle no estaría expuesto a los riesgos de mercado asociados con la desvinculación de monedas estables centralizadas como el USDC.

Frax Finance (Fuente: https://frax.finance/)

Protocolo de liquidez Stablecoin LUSD

El Liquity Protocol es un proyecto de moneda estable totalmente descentralizado. A diferencia de otras monedas estables, LUSD no está vinculado al dólar estadounidense sino a ETH, lo que permite a los usuarios solicitar préstamos sin intereses ofreciendo como garantía su ETH. Sin embargo, al observar la distribución de LUSD, la mayoría de los usuarios optan por mantener su LUSD en un grupo de estabilidad para ganar recompensas en tokens LQTY. Esto implica que el principal caso de uso actual de LUSD es limitado. Si la proporción de recompensas LQTY disminuye, será necesario reevaluar el tamaño del fondo de estabilidad de Liquity. El Protocolo Angle no solo admite la acuñación de monedas estables, sino que también ofrece servicios como contratos perpetuos, negociación de monedas estables, apuestas, etc. También permite a los usuarios tomar prestadas monedas estables ANGLE proporcionando garantías, promoviendo la interacción entre los activos estables y la moneda estable ANGLE.

Protocolo de liquidez (Fuente: https://www.liquity.org/)

Economía y gobernanza de los tokens ANGLE

ANGLE es el token de gobernanza nativo de Angle DAO. El suministro total inicial de ANGLE es de mil millones y no existe un plan de inflación simbólico. El plan de asignación específico es el siguiente:

• 40% para minería de liquidez, distribuido a los titulares de agTokens
• 20% para la Tesorería DAO
• 18% para el equipo central, publicado linealmente durante 36 meses (a partir de octubre de 2021)
• 12% para socios estratégicos actuales y futuros de Angle, para asesores de proyectos y miembros contribuyentes de la comunidad.
• 10% para los primeros inversores, publicado linealmente durante 36 meses

Asignación de tokens ANGLE (Fuente: Documentación del protocolo Angle)

Acerca de veANGLE

veANGLE es el token de gobernanza del protocolo Angle, que representa ANGLE "votación depositada". Es intransferible y no se negocia en el mercado líquido. Los usuarios pueden adquirir veANGLE correspondiente a la duración del bloqueo de sus tokens ANGLE, que van desde 1 semana hasta 4 años. veANGLE se puede utilizar para votar propuestas de gobernanza y emisiones ANGLE a través de AngleDAO. Además, los proveedores de liquidez pueden aumentar sus recompensas de $ANGLE manteniendo veANGLE.

Cómo comprar $ANGLE

Para adquirir tokens $ANGLE, puedes comprarlos a través de intercambios de criptomonedas. Por ejemplo, el reputado exchange Gate.io apoya la compra de $ANGLE. Simplemente necesita crear una cuenta Gate.io y completar el proceso KYC. Después de depositar fondos en su cuenta, puede comprar tokens $ANGLE directamente.

Conclusión

A pesar de que el mercado de las monedas estables supera los cien mil millones de dólares, sigue creciendo rápidamente y no depende totalmente de las tendencias alcistas del mercado. La moneda estable descentralizada $ANGLE tiene ventajas obvias. Actualmente, la mayoría de las monedas estables están vinculadas al dólar estadounidense y no hay muchas plataformas que emitan monedas estables en euros, lo que le da a Angle Protocol la ventaja de ser el primero en actuar. La capitalización de mercado de las monedas estables en euros es menos del uno por ciento de la de las monedas estables en dólares estadounidenses, lo que indica un potencial de crecimiento de más de cien veces. Además, el equipo de Angle ha expresado planes de expandirse a más monedas fiduciarias, como el franco suizo, el won coreano, el yen japonés, etc.

La era dorada de las monedas estables apenas comienza. Con la mejora continua del mecanismo del Protocolo Angle, se espera que el mercado de las monedas estables mantenga su impulso de crecimiento. Se cree que $ANGLE todavía tiene un importante potencial de imaginación y crecimiento.