Los lanzamientos aéreos siempre han sido uno de los temas más candentes en el campo de las criptomonedas. Inicialmente, el concepto de airdrops era simplemente recompensar a los usuarios con "dinero gratis" por participar en protocolos. Sin embargo, rápidamente se convirtió en un sistema muy complejo que involucra tokens, proyectos respaldados por capital de riesgo y rendimientos desconocidos. Este artículo describirá los orígenes, el desarrollo y las oportunidades potenciales de los lanzamientos aéreos en el futuro.

En pocas palabras, un airdrop se refiere a un protocolo que recompensa a los usuarios de su plataforma con sus tokens nativos de forma retroactiva.

El primer airdrop importante fue realizado por Uniswap en 2021 cuando distribuyeron 400 tokens UNI a usuarios que previamente habían realizado intercambios de tokens en sus intercambios. Esto no tenía precedentes en ese momento, recompensando a los usuarios con miles de dólares por una simple transacción. Su razonamiento fue que el token UNI necesitaba descentralización para permitir que la DAO funcionara según lo previsto, y también tenía el beneficio de no ser clasificado como un valor debido a la descentralización del token. También recompensó a los usuarios que habían contribuido al protocolo anteriormente; después de todo, sin usuarios, el protocolo estaría estancado.

Durante el mercado bajista en los años siguientes, Ethereum Name Service (ENS) y Optimism realizaron varios lanzamientos aéreos, pero ninguno de ellos fue de escala significativa. Sin embargo, después de Optimism, los usuarios comenzaron a darse cuenta de que era muy fácil calificar para lanzamientos aéreos y ganar miles de tokens como recompensas mediante el uso de múltiples billeteras.

El primer airdrop a gran escala de esta nueva era vino de Arbitrum en la primavera de 2023 cuando distribuyeron tokens ARB a todos los usuarios que habían utilizado su solución L2. Casi sin verificación de Sybil, algunas personas ganaron cientos de billeteras y millones de dólares a través de este airdrop. Esto provocó un frenesí de caza de airdrop y cultivo de monedas, con criptoinfluencers proclamándolo como la próxima gran manera de hacerse rico. Las guías sobre cómo interactuar y calificar para varios lanzamientos aéreos circularon ampliamente en las plataformas de redes sociales.

A medida que el concepto de airdrops evoluciona hacia planes de distribución de tokens de facto para protocolos, los usuarios de la comunidad pueden discernir fácilmente qué proyectos son los más rentables. En teoría, se espera que los proyectos con las valoraciones más altas distribuyan la mayor cantidad de tokens, líderes a un aumento en la afluencia de usuarios, la provisión de liquidez, las actividades comerciales y el cumplimiento de las operaciones de protocolo según lo especificado. Con un número tan grande de seguidores, los protocolos pueden demostrar el ajuste del producto al mercado a los capitalistas de riesgo y recaudar fondos a valoraciones más altas. Esto, a su vez, crea un efecto volante en el que las valoraciones más altas atraen a más cazadores de airdrops, diluyendo aún más a los usuarios genuinos y convirtiendo el protocolo en un campo de batalla a coro para el capital y la atención.

Todavía estamos en esta etapa actualmente, aunque con algunos avances. Algunos proyectos han diseñado complejos sistemas de puntos, lo que requiere que los usuarios aprendan a ganar tokens a través de estos sistemas.

Los puntos fueron inicialmente popularizados por el mercado NFT Blur y el proyecto L2 Blast, pero ahora son utilizados efectivamente por todos los protocolos. Los puntos son similares a los puntos de las tarjetas de crédito u otros sistemas de recompensa por lealtad de "valor no tangible", pero todo el mundo sabe que eventualmente se convertirán en productos vendibles y transferibles: tokens.

Si bien esto hace que el proceso de cultivo de monedas sea más transparente, también tiene efectos secundarios, convirtiéndolo en una actividad minera con una propuesta de valor singular. Ya en 2020, antes de que los proyectos se preocuparan por los reguladores, simplemente daban tokens directamente a los usuarios para la actividad dentro del protocolo, al igual que el "ataque vampiro" de SushiSwap en Uniswap. Ahora, ocurre el mismo fenómeno, pero los usuarios no saben cuántos tokens recibirán ni a qué precio; Se basan en calculadoras y hojas de cálculo creadas por los usuarios para obtener estimaciones aproximadas. Esto hace que los lanzamientos aéreos pasen de ser una simple tarea que recompensa a los usuarios genuinos a un juego complejo, en el que debes determinar si estás participando realmente o si podrías estar siendo estafado.

Recientemente, muchos proyectos han completado lanzamientos aéreos durante el mercado alcista. Aunque estos tokens inicialmente vieron un aumento en el valor después de la emisión, la tendencia es que se vendan inmediatamente a medida que los usuarios los convierten en activos más seguros. Esto refuerza aún más la idea de que los puntos son simplemente rendimientos en activos de mayor riesgo. También exacerba un problema en el que estos tokens se emiten con valoraciones de miles de millones de dólares bajo el soporte de capital de riesgo masivo, dejando poco espacio para que los inversores minoristas se beneficien cuando un token se emite cerca de su valor razonable o incluso está sobrevalorado. Como resultado, no hay ninguna parte en la que se encuentre una comunidad genuina en torno al token.

Esto se puede ver en el airdrop de LayerZero en curso, donde el hype del airdrop se ha estado acumulando durante más de un año, y recientemente se lanzó la primera instantánea. Como se muestra en el gráfico a continuación, la actividad de los usuarios para el protocolo disminuyó inmediatamente después a medida que los usuarios especulativos salían, dejando atrás solo a los usuarios "reales".

Sin embargo, todavía hay algunos proyectos en los que vale la pena participar, como los que ofrecen altos rendimientos anuales en ETH y stablecoins. Por ejemplo, Scroll L2, EigenLayer, junto con sus protocolos de replanteamiento de liquidez como EtherFi y el creador de mercado descentralizado Elixir, proporcionan rendimientos decentes. Sin embargo, todo esto es especulativo, ya que en última instancia depende de las decisiones del equipo con respecto a la distribución de tokens, si se producirán múltiples rondas de lanzamientos aéreos, etc., lo que hace que el verdadero valor sea difícil de descifrar.

Aunque los lanzamientos aéreos inicialmente sirvieron como una forma descentralizada de recompensar a los usuarios por sus costos de tiempo y oportunidad e incentivar el flujo de capital hacia los ecosistemas, se han convertido en un mecanismo para que los protocolos inflen artificialmente las valoraciones, beneficien a las partes interesadas, se dump en los inversores minoristas y luego enfrenten una reacción violenta de la comunidad. Si se ejecutan correctamente, los sistemas de airdrop siguen siendo una buena forma de lograr altos rendimientos de la inversión, aunque con una relación riesgo-recompensa más alta que nunca. A medida que evolucionan los protocolos y las preferencias de los usuarios, junto con los entornos normativos, los airdrops seguirán evolucionando y es probable que persistan en el futuro previsible.

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