Aunque las finanzas descentralizadas (DeFi), los tokens no fungibles (NFT) y el metaverso sientan las bases para una nueva y emocionante era de Internet criptonativa, el concepto de cripto/Web3, como paradigma duradero, y mucho menos uno nuevo técnico. — no persistirá a menos que atienda al hombre común y vaya más allá de su enclave especializado. Afortunadamente, para aquellos que evangelizan la utopía criptofinanciera en el Día de Acción de Gracias, después de años de ser simplemente llamados el "futuro de las finanzas", parece que las criptomonedas finalmente están presenciando un aumento en las aplicaciones financieras cotidianas orientadas al consumidor y basadas en la tecnología blockchain. Esta creciente ola de aplicaciones de finanzas sin custodia (NoFi) apunta a una oportunidad evidente para la adopción generalizada de las criptomonedas en la corriente principal. Sin innovaciones en liquidación, escalamiento, contratos inteligentes, infraestructura de billetera y protocolos DeFi, las aplicaciones NoFi no podrían haberse construido sobre las bases de adopciones criptográficas especulativas anteriores. Aunque hay entre 5 y 10 millones de personas que realizan transacciones en blockchain cada mes, el mercado general de servicios financieros alberga miles de millones, lo que indica un enorme mercado potencial esperando que NoFi lo aproveche.

Evolución sincrónica

En la adopción temprana de nuevos paradigmas tecnológicos, a menudo somos testigos de desarrollos sincrónicos en torno a ideas y dominios de problemas similares, a veces con soluciones y supuestos ligeramente diferentes. He enfatizado esto en un blog anterior sobre la pila de experiencia de billetera, que denota la convergencia en la identidad habilitada para billetera Web3 y el ecosistema de middleware B2B, con diversos actores que lo abordan de múltiples maneras. En el ámbito de la financiación al consumo Web3, observamos una tendencia similar. Carteras, aplicaciones de pago, neobancos e intercambios centralizados se están fusionando en torno a casos de uso comunes habilitados por rieles funcionales de blockchain. Consideremos algunos ejemplos.

Aplicaciones de pago sin custodia

Irónicamente, en el caso de las criptomonedas, el pago (quizás el caso de uso más evidente desde su creación) ha sido el último en realmente evolucionar y ganar terreno. Los pagos con activos volátiles como Bitcoin y Ethereum eran naturalmente un nicho, impulsados por DeFi y NFT. Pero fue sólo con la llegada de las monedas estables y los espacios blockchain más baratos que los pagos realmente florecieron. La función fundamental de las billeteras criptográficas (el envío de tokens) se ha vuelto lo suficientemente fácil de usar y ofrece una experiencia de nivel Web2. Ahora somos testigos de varias aplicaciones e infraestructuras orientadas a este objetivo, incluidas las elegantes “cripto Venmos” de consumo y aplicaciones de pago globales como Eco's Sling y Beam. Incluso hay una comunidad de financiación colectiva para un token de meme $SEND, que crea una aplicación de pago entre pares respaldada por Account Abstraction (AA). A diferencia de las billeteras criptográficas, estas aplicaciones se parecen más a las primeras versiones simplificadas de la aplicación Cash, que a menudo se centran en pagos entre pares para estudiantes y jóvenes, o servicios de remesas diseñados para expatriados y remitentes.

Neobancos sin custodia/semicustodial

Mientras que algunas fintechs NoFi emergentes se posicionan en torno a casos de uso de pagos específicos (un caso de uso masivo en sí mismo), otras abordan sus productos de manera más integral, entrelazando pagos con rendimientos adicionales de monedas estables, cuentas con múltiples criptomonedas, características de inversión y cuentas híbridas cripto-fiat integradas. con los bancos y sistemas de tarjetas tradicionales. Me vienen a la mente proyectos como Decaf y Paie (ambas aplicaciones de Solana), así como la próxima billetera IBAN de contrato inteligente de Obvious. El gobierno en el exilio de Malasia incluso está creando un neobanco sin custodia llamado Spring Development Bank en Polygon para sus ciudadanos. Es crucial comprender que, si bien se trata de entidades centralizadas que representan a los usuarios en capacidades centralizadas que interactúan con los sistemas financieros tradicionales KYC, su funcionalidad principal y su propuesta de valor giran en torno a las interacciones de los usuarios con sus billeteras sin custodia (o semi-custodiales/MPC) en la cadena. . Muchas funciones anteriormente relegadas a los bancos (o bancos retadores) se están trasladando a la cadena, y estos nuevos bancos brindan a los usuarios una interfaz optimizada para aprovechar todos los protocolos en cadena para préstamos, empréstitos, rendimientos y operaciones, todo ello dentro de una experiencia de usuario estelar. En ciertos escenarios, las características neobancarias sin custodia se combinarán con las bancarias tradicionales, pero a medida que más "tareas" financieras migran en la cadena, las instituciones financieras tradicionales comienzan a parecerse a un simple interruptor tonto, muy parecido a lo que hacen los intercambios centralizados para los usuarios de criptomonedas hoy en día. .

Neo-Bancos 2.5

Si bien la mayoría de las aplicaciones de pago sin custodia y los neobancos han sido predominantemente nuevas empresas cripto-nativas emergentes, también notamos una actividad significativa en el espacio bancario neo/challenger existente. Estos incluyen neobancos existentes que establecen billeteras sin custodia/semicustodia para los usuarios y ofrecen servicios criptográficos, así como neobancos criptográficos y modelos de inversión centrados en la custodia, que ofrecen servicios similares en un formato de custodia. Si bien no son precisamente neobancos puramente Web3 sin custodia, aprovechan la tecnología blockchain directa o indirectamente para sus servicios, que podríamos denominar "Neo-Banks 2.5". Cenoa en Turquía, dirigida a regiones como Turquía y Argentina, ofrece soluciones de custodia para acceder a monedas estables en dólares estadounidenses y protocolos de rendimiento en cadena como cobertura contra la inflación en los países más afectados por la volatilidad monetaria. PayPal es otro ejemplo notable, que extiende su incursión en criptomonedas desde la compra y venta de criptomonedas en custodia hasta monedas estables basadas en EVM y billeteras integradas complementarias, similares a la Tarjeta Amarilla de África. Además de las típicas fintechs en transición hacia neobancos criptográficos, marcas como NuBank de Brasil, N26 de Alemania, Monzo y Revolut del Reino Unido y Cogni de Estados Unidos están en caminos similares. Los neobancos, que alguna vez desafiaron a los bancos de consumo heredados, ahora se encuentran siendo desafiados en el espacio criptográfico. Se están adaptando reforzando sus ofertas de criptomonedas, fusionando las finanzas tradicionales con la neobanca criptográfica. No sería sorprendente ver a los bancos de consumo tradicionales de mayor escala reflexionar de manera similar.

Intercambios centralizados

Los intercambios centralizados se encuentran entre las "aplicaciones" más antiguas en el dominio de las criptomonedas. A pesar de representar la "centralización" dentro del ecosistema criptográfico, estos intercambios están intensificando sus esfuerzos para desarrollar sus billeteras sin custodia y sus aspirantes a súper aplicaciones. Están brindando servicios para un número cada vez mayor de estos casos de uso de criptomonedas fintech a través de una infraestructura centralizada. Binance Pay, normalmente denominado en USDT o Tron USDT, tiene un impacto significativo y un uso diario en canales de remesas transfronterizos y mercados emergentes, especialmente en América Latina. Las ganancias del USDC ofrecidas por Coinbase en su aplicación principal, junto con la acumulación de capital en su aplicación Coinbase Wallet, junto con las funciones de semipago lanzadas en Base (por ejemplo, Beam Eco), satisfacen las necesidades financieras de sus usuarios existentes. Los intercambios centralizados están bien posicionados para ofrecer servicios financieros a sus usuarios actuales y han invertido en sectores en crecimiento, como billeteras independientes, para capturar un número cada vez mayor de casos de uso emergentes.

Si bien el alcance y el enfoque exactos pueden diferir, ¿en qué están empezando a converger todos estos participantes? ¿Podrían ser los casos de uso reales de fintech para el consumidor de criptomonedas o la adaptación temprana del producto al mercado?

Usuarios y casos de uso

Se ha escrito mucho sobre los primeros en adoptar la criptoeconomía local, pero en el caso de las criptomonedas, el grupo de usuarios más importante es evidentemente la “mayoría temprana”, para usar los términos de Geoffrey Moore: una cohorte que realmente puede resolver los problemas cotidianos de los productos financieros. Para que un paradigma tecnológico pase de los primeros usuarios a la mayoría temprana, necesita “cruzar el abismo”, pasando de los primeros usuarios que intentan percibir el valor de algo nuevo, a la mayoría temprana que simplemente está tratando de hacer las cosas en sus vidas. Moore también describe un proceso típico en el que inicialmente surge un conjunto de casos de uso verticales, muy parecido a un conjunto de “bolos”, que, una vez promovidos, pueden “caer” secuencialmente, ya que los casos de uso adyacentes ofrecen amplias oportunidades para una adopción lateral y generalizada. Todo esto va en aumento en un “tornado”, donde los primeros casos de uso convergen en medio de una adopción masiva por parte de la mayoría temprana, formando una plataforma ganadora sustancial e integrada y una serie de aplicaciones que encuentran el producto adecuado para el mercado. En nuestro mundo financiero sin anfitriones, observamos el surgimiento de los siguientes “bolos”, que esbozan cómo podría parecerse el tornado.

Pagos

A pesar de que la transferencia de valor de A a B es aparentemente fundamental en el diseño criptográfico, durante muchos años, la importancia de los pagos criptográficos ha sido simplemente un detalle de la novedad o de las aplicaciones criptográficas altamente localizadas (o actividades ilícitas). Dentro del ámbito criptográfico, los casos de uso clásicos ni siquiera han tenido una tracción real, convirtiéndose en una broma interna dentro de la comunidad criptográfica. Sin embargo, esto está cambiando rápidamente. Curiosamente, TRON y Binance han ganado una tracción genuina en los sectores de pagos cotidianos en los mercados emergentes y, cada vez más, más capas de aplicaciones criptográficas están tratando de reposicionarse en torno a los pagos de los consumidores que "simplemente funcionan" utilizando la infraestructura blockchain. Un catalizador clave aquí, por supuesto, es la llegada de monedas estables como USDT, BUSD y USDT, que también tienen una influencia significativa en otras partes del dominio fintech no alojado. En términos generales, el impulso que estamos viendo en los pagos criptográficos se puede dividir en dos ámbitos recientes y uno de mediano plazo: pagos entre pares tipo Venmo, pagos de remesas y pagos B2C. Crear una versión Web3 de Venmo podría ser la aplicación criptográfica descentralizada más obvia, pero en realidad, todas las características y beneficios de las criptomonedas solo se manifiestan de manera consumible con la llegada de monedas estables, redes baratas y segundas capas, siembra sin custodia y abstracción de cuenta. Estas mismas ventajas se aplican a los pagos de remesas internacionales, a medida que los corredores de remesas criptográficas comienzan a ver un flujo significativo entre América Latina <> EE. UU. y África <> Europa.

Resiliencia a la inflación

Especialmente en los mercados emergentes, la resiliencia a la inflación está estrechamente entrelazada con los pagos y las remesas. El factor clave aquí nuevamente son las monedas estables, particularmente las monedas estables en dólares, ya que las personas en países con monedas débiles o volátiles buscan formas de preservar la riqueza. América Latina está una vez más a la vanguardia de esta tendencia, como era de esperar considerando el contexto de inestabilidad monetaria, pero estamos viendo esta tendencia dondequiera que la gente quiera mantener valor en una reserva de riqueza que mantiene el patrón oro: el dólar estadounidense (sin ofender). maximalistas financieros). Las aplicaciones financieras no alojadas pueden proporcionar acceso básico a USD a cualquier persona en el mundo (a menudo más fácil y más barato que los canales tradicionales de Forex), siempre y cuando puedan intercambiar dinero fiduciario de alguna manera. Estos dólares se pueden conservar, colocar en cuentas que devengan intereses y enviar a cualquier persona en todo el mundo que tenga una billetera compatible, a costos cada vez más bajos.

Ahorro/Rendimiento

Todos los que tienen dinero extra necesitan un lugar para almacenar y preservar ese valor, y vemos aplicaciones financieras no alojadas que aprovechan la infraestructura en cadena para ofrecer a los usuarios interfaces fáciles de usar y amigables para el consumidor para obtener rendimiento e intereses. Si bien las tasas dentro de la cadena alguna vez fueron inferiores, las políticas de interés más agresivas de los emisores centralizados de monedas estables, alineadas con el entorno de renta fija fuera de la cadena, han acercado las tasas dentro de la cadena a las tasas del mercado monetario fuera de la cadena. Incluso sin una ventaja fundamental en las tasas de las cuentas de ahorro como la que tuvo DeFi en su fase de auge, varios productos de rendimiento sin permiso todavía permiten (relativamente) a las personas aumentar efectivamente sus ahorros. Las posiciones DEX LP frente a pares de divisas estables o de primera línea, posiciones conservadoras en el mercado monetario, tasas libres de riesgo de monedas estables y estrategias conservadoras de agregación de rendimiento brindan aplicaciones financieras no alojadas con posibles fuentes de rendimiento en cadena, que representan a sus usuarios, tanto para sus activos estables ( ampliando así el caso de uso de cobertura de inflación en estos casos) y para cualquier activo volátil/de inversión. Vemos los contornos de esta experiencia en aplicaciones nativas Web3 centradas en UX como Instadapp y Zerion, que hacen que depositar fondos en posiciones de rendimiento sea cuestión de uno o dos clics, y aplicaciones de consumo como Cenoa mencionada anteriormente, que lo simplifican completamente hasta convertirlo en una “ahorro”. " característica.

Préstamos

Los préstamos en cadena presentan un desafío mayor para los consumidores en comparación con los préstamos tradicionales, ya que la mayor parte del crédito global tiene poca garantía o no tiene garantía. Sin embargo, hemos observado avances e innovaciones intrigantes. Las aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi) aún no se han sumergido completamente en esto, a excepción de Binance, que realmente ofrece criptopréstamos a sus usuarios. Pero podemos anticipar que esto cambiará pronto a medida que los protocolos fundamentales mejoren y se integren con las interfaces. El protocolo Spark de MakerDAO permite a los usuarios pedir prestado DAI a una tasa fija del 3,19% (con una tarjeta de débito asociada opcional para gastar), lo cual resulta atractivo en el entorno actual, siempre que esté dispuesto a ofrecer el doble del valor del préstamo como garantía. Es intrigante ver si atraerá a prestatarios minoristas que no pueden acceder a préstamos personales debido a las tasas de interés y sistemas de calificación crediticia actuales y que desean obtener préstamos a bajas tasas para compras sin gastar realmente el dinero. Alchemix ofrece “préstamos autorreembolsables”, potencialmente adecuados para la compra de un automóvil o el pago inicial de una vivienda. Los protocolos DeFi como Goldfinch están profundizando en los préstamos sin garantía, al servicio de empresas fuera de la cadena, una idea que potencialmente podría extenderse a millones de pequeñas empresas. Las experiencias de esto sin duda informarán la próxima ola que intenta crear aplicaciones de crédito más accesibles, ya sean modelos sin garantía basados en Oracle, modelos de reputación post-Sybil o nuevos e innovadores protocolos de préstamos con garantía. El “jefe” final son las instituciones de crédito orwellianas, opacas y centralizadas, y los ecosistemas de crédito bancario tradicionales. Una vez que DeFi presente una mejor solución, las finanzas descentralizadas podrán ofrecerla a los consumidores.

Cuentas Forex/multidivisa

Para ciertos grupos demográficos, como estudiantes internacionales, extranjeros, autónomos y nómadas digitales, manejar múltiples monedas es parte de la vida. Ya sea que se trate de recibir un pago en una moneda pero necesitar remitir en su moneda local, pagar una aplicación SaaS en otra moneda o tener varios clientes o trabajos paralelos pagando en varias monedas, a menudo existe la necesidad de realizar intercambios rápidos entre diferentes monedas. Este intercambio puede resultar engorroso, lento y costoso a través de los sistemas bancarios tradicionales, y los gastos administrativos a veces resultan prohibitivos para algunos. Con las monedas estables y los intercambios descentralizados (DEX) que ofrecen las aplicaciones DeFi, las personas pueden tener una "cuenta criptográfica multidivisa" que alberga varias monedas estables, lo que les permite enviar, intercambiar o guardar según sea necesario. Dentro de estos mismos grupos demográficos, las cuentas multidivisa ya se han convertido en una característica popular en aplicaciones fintech/neobancarias no criptográficas. A medida que más criptoneobancos se centren en estos casos de uso y las empresas de tecnología financiera existentes comiencen a explorar blockchain como una alternativa, se espera que estos dos grupos de casos de uso converjan con el tiempo.

Comercio/Inversión

El comercio fue el primer caso de uso principal de las criptomonedas, por lo que no profundizaremos en él aquí. Aún así, vale la pena señalar que las oportunidades para invertir o incluso comerciar con activos de riesgo son algo que el ámbito fintech tradicional ha estado promoviendo desde hace un tiempo (piense en Robinhood). Es una demanda legítima de los usuarios que las aplicaciones de tecnología financiera descentralizada obviamente atenderán. Los intercambios descentralizados (DEX), los puentes y los agregadores hacen que sea relativamente fácil para las aplicaciones de consumo ofrecer comercio de criptomonedas sin custodia, lo que permite a sus usuarios asumir un cierto nivel de exposición al riesgo. A medida que más activos del mundo real (RWA) se tokenizan y se mueven en la cadena, la perspectiva de ofrecer de todo, desde criptomonedas, acciones, divisas, bienes raíces hasta ingresos fijos desde una sola aplicación se vuelve evidente para las aplicaciones de tecnología financiera descentralizada. Si el protocolo de rendimiento DeFi de un dólar digital puede protegerse contra la inflación actual y lograr objetivos de ahorro mensuales, ¿por qué no simplemente canalizar el exceso de fondos hacia la última criptomoneda o acción de moda usando la misma aplicación?

Modo de implementación

La evolución sincrónica en torno al espacio del problema ha ido naturalmente acompañada de la misma evolución en torno al espacio de la solución. A medida que comenzamos a ver aplicaciones NoFi que pueden competir razonablemente en mercados a gran escala, se hacen evidentes los hilos comunes que respaldan varios enfoques. Comenzando desde una capa de liquidación de alto nivel y pasando a la capa de aplicación, profundizaremos en algunos temas técnicos fundamentales.

Computación multipartita (MPC), abstracción de cuentas y eliminación de frases iniciales

Claramente, los próximos mil millones de usuarios no almacenarán de forma segura una frase de 24 palabras. Durante el año pasado, la industria de la criptografía se tomó en serio este meme y lanzó varias implementaciones, estándares y herramientas de desarrollo de software para ayudar a los desarrolladores de dApp a brindar una experiencia de inicio de sesión estilo web2 con billeteras criptográficas. Si bien desarrollé esta área en el artículo “Pila de experiencias centradas en la billetera”, vale la pena señalar que las soluciones autohospedadas seguras son vitales para el crecimiento de la capa de aplicaciones NoFi, ya que ofrecen inicios de sesión y recuperación estilo web2. Ya sea que se basen en MPC, cuentas inteligentes o una combinación de ambos, las aplicaciones NoFi están aprovechando las últimas y mejores innovaciones de middleware de pila de experiencias de billetera, llevándolas a las masas. Eco de Beam utiliza cuentas inteligentes compatibles con ERC-4337 e infraestructura de abstracción de cuentas en Optimism (y pronto en Base), ofreciendo un proceso de incorporación sin semillas y experiencias de pago por menos de 5 centavos, incluso para usuarios que nunca antes han configurado una billetera y están accediendo. a través de un enlace.

solana

Siendo un conocido entusiasta de Ethereum, debo admitir que Solana merece sus elogios. Sling, Decaf y Key.app se ejecutan en Solana, posiblemente tres de las aplicaciones NoFi más fluidas que existen. Si bien Solana ha sido consistentemente rentable (aunque con compensaciones de descentralización), su presencia significativa en el sector NoFi proviene de la calidad de los creadores de aplicaciones y su enfoque en el valor diario para el usuario. Entonces, si bien el ecosistema de cadena lateral de Ethereum está alcanzando rápidamente a Solana en costo y velocidad, desde una perspectiva innovadora de experiencia de usuario de NoFi, el ecosistema de aplicaciones de Solana podría estar un paso por delante en algunos aspectos.

Zaps, Metatransacciones, Intenciones

Sin profundizar en las complejidades de las intenciones de blockchain y el futuro de MEV, me gustaría señalar que agrupar múltiples operaciones en cadena para facilitar las transacciones de los usuarios no es solo para que los especuladores obtengan los mejores precios de órdenes límite. Ya sean “zaps” dentro de la cadena, esquemas de múltiples transacciones destinadas a ejecutarse juntas o mensajes firmados fuera de la cadena que representan la intención del usuario, las aplicaciones NoFi pueden emplear una combinación de varios tipos de transacciones e instrucciones similares a transacciones para entregar simplemente lo que los usuarios están buscando. Pronto, en las aplicaciones NoFi, veremos la eliminación de fricciones menores como botones como "Convertir a USDC y guardar" o "Convertir a ETH y apostar".

Nota de Block Unicorn: Zaps se refiere a la consolidación de una serie de procesos de interacción en una operación de un solo paso/un clic, comúnmente conocida como Zaps.

Integración de Criptomonedas con Sistemas Bancarios y de Pago Tradicionales

En la creciente ola de NoFi (Finanzas sin custodia), un tema recurrente que observamos es la fusión de las criptomonedas con las finanzas tradicionales de manera significativa. Una manifestación de esto es que las entidades que operan estas aplicaciones a menudo logran agregar valor para sus usuarios estableciendo relaciones con bancos o colaborando con ciertos proveedores de infraestructura bancaria. Los neobancos sin custodia, que son esencialmente en un 95% billeteras sin custodia, tienen la capacidad de introducir servicios que pasan de fiat a criptomonedas y cuentas bancarias, amplificando así el valor ofrecido por estas aplicaciones. La capacidad de depositar automáticamente una parte del salario de uno en una billetera sin custodia hace que otros servicios dentro de esa billetera sean más valiosos y esenciales. Además, la conveniencia de usar criptomonedas para pasar tarjetas o tocar para pagar en las tiendas de comestibles amplía este valor. Si bien los usuarios deben someterse a una verificación de identidad para acceder a estos servicios, lo que significa que pierden cierto grado de anonimato, para la mayoría de los usuarios la realidad es que su vida cotidiana ya está “identificada”, lo que hace que esta integración sea una mejora fluida de sus experiencias diarias. El panorama se está entrelazando cada vez más con Visa y Mastercard que ya están experimentando con pagos basados en cuentas inteligentes y abstracciones de cuentas de EVM, y un mundo combinado donde las conexiones dentro y fuera de la cadena en las interfaces de usuario son cada vez más prevalentes. \

Tokenización de activos del mundo real

Como se mencionó anteriormente, se está tokenizando un número cada vez mayor de activos del mundo real de alta calidad, allanando el camino para productos financieros de consumo innovadores que antes eran inalcanzables. El enfoque más evidente y sencillo es a través de las propias monedas estables. Emisores como Circle y Tether están produciendo tokens invirtiendo miles de millones en notas a corto plazo y están transfiriendo cada vez más los rendimientos de los bonos gubernamentales y otros valores fuera de la cadena a corto plazo a los tenedores de monedas estables dentro de la cadena. Otro ejemplo es el reciente aumento de los bonos del tesoro de EE. UU. en cadena, a los que los inversores en criptomonedas pueden acceder a través de plataformas como Ondo Finance. Si bien existen requisitos para la verificación de identidad (y restricciones geográficas basadas en los productos que desea utilizar), una vez verificado, uno puede obtener recompensas sustanciales en una billetera en cadena fácil de usar sin la perplejidad de navegar a través de aplicaciones de corretaje confusas. A medida que se tokenizan e introducen en la cadena activos más valiosos del mundo real, allanan el camino para una gama más amplia de productos financieros potenciales para el usuario promedio.

¿Porqué ahora?

Para comprender el crecimiento explosivo de estos casos de uso que estamos presenciando hoy (ya sea que sea fanático o no, la cadena TRX cuenta con 2 millones de DAU) y por qué incluso jugadores serios como PayPal se están uniendo a la contienda, es necesario considerar varios factores convergentes que impulsan este impulso.

Stablecoins

Podría decirse que la razón más evidente del rápido ascenso de NoFi es la madurez del ecosistema de las monedas estables. Los dólares digitales (y un número cada vez mayor de otras monedas fiduciarias) pueden verse como la aplicación definitiva para blockchain hasta el momento. Como se destaca en muchos casos, las monedas estables actúan como un salvavidas para los negocios cotidianos, un papel que las criptomonedas volátiles no pueden cumplir. El Fiat digitalizado sin fricciones está avanzando en diversas aplicaciones, regiones y sectores. Este impulso se está acelerando, no desacelerando. Por ejemplo, solo Circle, con su emisión de USDC por valor de 26 mil millones de dólares en el primer semestre de 2023, generó más de 700 millones de dólares en ingresos, superando su total para 2022. Tether está obteniendo enormes beneficios y, si la tendencia continúa, podría convertirse en un tenedor sistémicamente importante de los bonos del Tesoro estadounidense. Sin embargo, más importante que los grandes volúmenes de emisión o las estadísticas de ingresos es la adopción por parte de usuarios habituales y empresas para tareas mundanas y esenciales, especialmente para aquellos que antes no recibían servicios bancarios en los países en desarrollo. Si bien todavía no hemos visto un uso generalizado explosivo en los mercados desarrollados, hay razones para creer que esto podría cambiar (más sobre esto más adelante).

Maduración de las soluciones de escalamiento

Sin declarar una victoria prematura en el trilema de la escalabilidad de blockchain, es evidente que nos acercamos a un punto en el que las blockchains descentralizadas se vuelven demasiado costosas y engorrosas para el uso diario. Los costos de transacción de Solana se han reducido a niveles casi insignificantes, y el enfoque estilo Proyecto Manhattan de Ethereum en una hoja de ruta centrada en Rollup finalmente está dando frutos tangibles. No solo seremos testigos de una reducción sustancial en los costos acumulativos de EIP 4844, sino también de todos los beneficios de escalamiento aún sin explotar en el dominio zk. Además, estamos viendo un floreciente ecosistema de infraestructura L2, que permite que las aplicaciones inicien fácilmente "Rollapps" dedicadas para un control, rendimiento y monetización óptimos. Las criptomonedas, especialmente Ethereum, atravesaron una “mala racha” en su escalamiento, pero estos esfuerzos están dando como resultado soluciones L2 “suficientemente buenas”, que se adaptan a casi cualquier caso de uso, sin la necesidad de una bifurcación dura. Por lo tanto, las aplicaciones NoFi están entrando en la era del espacio de bloques más liberal en la historia de las criptomonedas, con varias opciones de red buenas y en continua mejora.

Innovaciones en tecnología de billetera

Como se mencionó, innovaciones como MPC, cuentas inteligentes con abstracción de cuentas, transacciones sin gas y productos como Privy y Web3Auth están uniendo toda la “pila de billeteras”, ofreciendo a los desarrolladores una ruta más fácil para crear aplicaciones sobre funcionalidades de billeteras profundamente nativas. La próxima ola de criptoneobancos y aplicaciones fintech sin custodia no se molestarán con las frases iniciales de los usuarios ni requerirán una billetera instalada. Estas cadenas de bloques no solo son finalmente lo suficientemente asequibles, sino que también pueden interactuar sin fricciones con cuentas inteligentes de vanguardia a través de unas pocas líneas de JavaScript.

Vientos de cola macro

Alejándonos de las criptomonedas en sí y examinando el contexto más amplio en el que opera, el mundo en torno a las criptomonedas está evolucionando en una dirección que hace que esta innovación NoFi sea más atractiva y necesaria. Los shocks inflacionarios están regresando significativamente, especialmente en los países en desarrollo con monedas débiles, alimentando el deseo de protegerse contra las exposiciones inflacionarias tanto internacionales como locales. El comercio electrónico se esfuerza por penetrar en todos los rincones del mundo, pero en regiones con una infraestructura bancaria y de pagos local débil, o que carecen de acceso a Internet, el entusiasmo por la innovación fintech tradicional se ve atenuado. El largo y posiblemente tedioso camino hacia la eficiencia del mercado se está impulsando mediante la eliminación de intermediarios centralizados (y costosos).

Blockchain como vehículo competitivo

Todos los factores antes mencionados, y muchos más, se combinan para darle a blockchain una variedad de “vehículos” competitivos en aplicaciones fintech. En lugar de depender de ideologías o valores futuros especulativos, las criptomonedas ahora están comenzando a incorporar realidades sobrias y tangibles en sus propuestas de valor en este dominio emergente de NoFi.

Costos de transacción

Los intermediarios centralizados tienen márgenes de ganancia inherentes, y cuanto más se acumulan para transferir valor de un lugar a otro, más ganancias se extraen de los consumidores y las empresas. Blockchain puede incorporar intermediarios en contratos inteligentes, esencialmente haciendo más con menos recursos. En ninguna parte es más evidente el triunfo de las criptomonedas que en la reducción de los costos de transacción de los pagos internacionales. Enviar pagos entre dos países utilizando el sistema electrónico internacional podría costar casi 100 dólares, mientras que enviarlos a través del USDC podría costar menos de un dólar. A medida que las tarifas del gas y la escalabilidad dejan de ser problemas, la clara ventaja de los sistemas de pago con criptomonedas en términos de costos de transacción impregnará todos los servicios posibles para consumidores y empresas. Al aprovechar blockchain para este propósito, todas las ganancias que se puedan recuperar de esta manera serán. Los protocolos autónomos DeFi podrían generar más “espacio de ganancias” de las finanzas, y las aplicaciones NoFi pueden transferir estas ganancias a los consumidores a través de mejores productos financieros.

Componibilidad

La componibilidad, un nivel por encima de la simple interoperabilidad, se refiere a cómo las diferentes partes de un ecosistema se interconectan para crear un valor de orden superior y más complejo. En un nivel básico, los productos NoFi basados en billeteras EVM obtienen instantáneamente capacidades como pagar con cualquier otra billetera EVM en cadena, interactuar con protocolos DeFi, leer NFT de identidad de otras aplicaciones y crear una lógica de aplicación EVM que utilice la billetera. Si bien es una cualidad algo abstracta, esta componibilidad única de las criptomonedas, entrelazada con la interoperabilidad general y los efectos de red, permite la combinación de servicios para lograr un mayor valor para el cliente final. Cuando se combina con el siguiente rasgo (la falta de permiso), los creadores de NoFi acceden inmediatamente a una enorme zona de pruebas cuando permiten a sus usuarios conectarse a la cadena de bloques, facilitando transacciones, préstamos, pagos o cualquier cosa construida sobre ellos o en conjunto con ellos.

Sin permiso

La integración con otros proveedores complementarios o servicios de valor agregado puede ser un proceso engorroso, costoso y que requiere mucho tiempo al crear aplicaciones fintech. La integración con protocolos criptográficos es un marcado contraste, ya que aunque todavía puede haber algunos problemas en la experiencia del usuario con algunos de estos protocolos, el hecho es que cualquier persona en todo el mundo puede agregar una funcionalidad básica de "ahorro" a su aplicación tan pronto como tenga una billetera. y se conectan a Compound o Aave. Esta integración sin permiso conduce a ciclos de innovación más rápidos y a un conjunto más amplio de componentes potenciales para crear experiencias y productos financieros atractivos.

Reducción de la huella empresarial y del alcance de la responsabilidad

Un aspecto intrigante de las finanzas sin custodia que las hace atractivas para los actores fintech es la clara división de responsabilidades que la propia naturaleza sin custodia crea entre usuarios, desarrolladores y otros servicios. Junto con la falta de permiso antes mencionada, no tener custodia no solo reduce la fricción inicial de integrar cosas como operaciones DEX en su aplicación, sino que también (en muchas jurisdicciones) le faculta legal y reglamentariamente para hacerlo, en comparación con la integración de operaciones bursátiles tradicionales. Lo mismo se aplica a actividades como los préstamos, normalmente reservados para los bancos convencionales, pero accesibles a través de protocolos DeFi para cualquier persona con una billetera, incluidos sus clientes. Las aplicaciones NoFi pueden ofrecer un conjunto de servicios financieros, licencias BD, licencias MTL e incluso licencias bancarias, si considera lo que se puede mover en la cadena (y su jurisdicción específica) y a través de proveedores externos regulados, como rampas de entrada y salida reguladas. . Incluso hay experimentos relacionados con una gestión patrimonial más descentralizada en cadena en calidad de asesor (aunque, una vez más, esto no es asesoramiento legal). Esto altera el funcionamiento tradicional del desarrollo de aplicaciones fintech, ya que implica una gama más amplia de participantes potenciales en el ámbito de los servicios financieros. Al minimizar su huella comercial fuera de la cadena y obtener ganancias a través de interfaces transaccionales, las aplicaciones NoFi pueden acceder de manera efectiva a mercados que no podrían en una configuración sin criptomonedas.

Experiencia de usuario (UX)

¿Es la experiencia del usuario (UX) un potencial punto de venta para los servicios financieros criptográficos? ¿No fue la UX lo que supuestamente nos impidió la adopción masiva? Si bien no deseamos socavar los esfuerzos en curso para mejorar la UX criptográfica, con el tiempo, podemos anticipar que la tecnología criptográfica tendrá ventajas significativas sobre la tecnología no criptográfica en UX. Tomemos como ejemplos los inicios de sesión y los pagos. Para lograrlo plenamente, se necesita un cierto volumen de aplicaciones habilitadas para criptomonedas y usuarios con carteras. Sin embargo, la capacidad de las personas de simplemente conectarse a una billetera y pagar, sin ingresar ningún detalle adicional porque controlan sus claves privadas, ofrecerá, con el tiempo, una experiencia superior a la de web2. Los pagos criptográficos instantáneos implican, en esencia, potencialmente menos clics que sus contrapartes web2 más rápidas, como las engorrosas pantallas electrónicas que se encuentran al realizar transferencias bancarias internacionales. Por el momento, la UX representa tanto a favor como en contra de la criptotecnología, pero eso está cambiando rápidamente (por las razones mencionadas anteriormente), allanando el camino para una experiencia de usuario soberana esencialmente invertida. La conveniencia que implica la UX centrada en la billetera atraerá a los usuarios en términos puros de usabilidad.

¿Que sigue?

Las finanzas descentralizadas sin custodia (NoFi) están entrando en un entorno óptimo. En los próximos años, anticipo que el número de participantes que compiten por esta oportunidad crecerá en un orden de magnitud. Este sector no sólo se volverá altamente competitivo sino que también se fusionará con la dinámica existente de fintech y la nueva industria bancaria, culminando en una unidad dinámica. Si bien es difícil predecir quiénes serán los vencedores, ciertas direcciones futuras merecen atención.

Finanzas Sociales y Sociales

En paralelo a la mayoría de estos desarrollos de NoFi, existe un floreciente ecosistema de redes sociales descentralizadas, gran parte del cual gira en torno a las criptomonedas. Protocolos como Lens, Farcaster y BlueSky están allanando el camino para nuevos espacios de diseño en aplicaciones sociales. A medida que el diseño de este tipo de redes sociales explota, es probable que las innovaciones en los modelos de negocio de los creadores se fusionen con el metasector emergente NoFi. La semana pasada, se detectó un experimento fascinante con tokens sociales en Friend.tech en lo más profundo de la esfera criptográfica de Twitter. Si bien aún se encuentra en su etapa incipiente, a medida que se produzcan más innovaciones en el dominio llamado “social descentralizado (De-So)”, ambas áreas se influirán entre sí. Quizás el escenario más impactante a considerar es qué pasaría si plataformas como Twitter integraran pagos con criptomonedas. Actualmente, se están llevando a cabo experimentos en cadena con finanzas comunitarias, micropréstamos, seguros sociales y planes de ingresos básicos y, a medida que se vuelvan técnicamente sencillos, deberíamos anticipar desarrollos en finanzas multiusuario que tengan como objetivo abordar problemas del mundo real.

Mensajería B2C y comercio blockchain conversacional

Los protocolos de mensajería como XMTP finalmente están ganando terreno en las billeteras de los consumidores, adoptados no solo en billeteras de consumidores como Coinbase Wallet sino también por proveedores de experiencias B2B como Dynamic.xyz. Esto sugiere una serie de casos de uso empresarial potentes que podrían implicar conversaciones entre consumidores y dApps o incluso comerciantes. El soporte conversacional, las ventas y el marketing ingresarán al comercio basado en billeteras, agregando otra capa de consideraciones para las aplicaciones NoFi. ¿Se convertirán ellos mismos en plataformas B2C (como lo hace Decaf con sus soluciones de cartera de consumo y cripto PoS para comerciantes), o intentarán ser clientes genéricos para el comercio blockchain, permitiendo la mensajería transaccional en nombre de las aplicaciones permitidas por el usuario? Esto presagiará una nueva era de comunicaciones empresariales confiables, especialmente a medida que el spam se vuelva más efectivo y amenazador, con la IA inundando nuestros canales digitales.

Proveedores de pilas de experiencias que se centran más en NoFi

Proyecto que los proveedores de experiencias de billetera que he mencionado aquí y en otros artículos se centrarán cada vez más en NoFi como nicho. Más allá de los juegos, las NFT y las DeFi tradicionales, estas aplicaciones financieras centradas en el consumidor personifican la propuesta de producto de middleware y ofrecen experiencias similares a las de web2 en la vía web3. Con más de 40 empresas y proyectos bien financiados en este espacio, su atención marcará el comienzo de soluciones de desarrollo NoFi superiores y la aparición de más aplicaciones innovadoras.

Finalmente surge el impulso en los mercados desarrollados

Los primeros avances de NoFi se concentraron en gran medida en los mercados emergentes o pertenecían a personas asociadas con ellos. Intuitivamente, esto tiene sentido, ya que estas áreas a menudo sufren de mercados desatendidos, mientras que las naciones ricas tienden a prestar servicios excesivos a sus consumidores. Sin embargo, con las fuerzas antes mencionadas en juego, seremos testigos de más innovaciones en mercados donde los consumidores podrían estar sobreatendidos en formas aparentes pero desatendidos en dimensiones más sutiles. Es probable que esto se manifieste como innovaciones que se filtran desde los países en desarrollo hacia los más desarrollados.

Súper aplicaciones NoFi

Por último, aunque esta pieza presupone varias aplicaciones NoFi, es completamente plausible que unos pocos actores dominantes agreguen estas “características financieras inacabadas” en una súper aplicación NoFi, similar a WeChat o GoTo. Estas aplicaciones podrían realizar todas las tareas mencionadas anteriormente y posiblemente vincular toda la web descentralizada a través de un navegador dApp (o más probablemente, un marco de “miniaplicación”). De hecho, algunas billeteras web3 genéricas esperan este resultado, y muchas recaudaciones de fondos tienen este tema en mente. Si bien creo que uno de los lotes actuales de billeteras web3 integradas puede alcanzar una escala y alcance de súper aplicación, es más probable que los gigantes tecnológicos establecidos, los fabricantes de teléfonos inteligentes o las aplicaciones NoFi que comienzan con un alcance preliminar limitado y más centrado en el consumidor lo logren.

Conclusión

Aunque espero con impaciencia casos de uso que surjan directamente de la cultura en cadena y de la vanguardia absoluta, una web y un metaverso completamente descentralizados llevarán tiempo. NoFi, tal como está, sirve como puente desde el dominio criptográfico hasta la mayoría inicial de usuarios.

Descargo de responsabilidad:

1. Este artículo está reimpreso de [Bloque unicornio]. Todos los derechos de autor pertenecen al autor original [Ben Basche]. Si hay objeciones a esta reimpresión, comuníquese con el equipo de Gate Learn y ellos lo manejarán de inmediato.
2. Descargo de responsabilidad: los puntos de vista y opiniones expresados en este artículo son únicamente los del autor y no constituyen ningún consejo de inversión.
3. Las traducciones del artículo a otros idiomas están a cargo del equipo de Gate Learn. A menos que se mencione, está prohibido copiar, distribuir o plagiar los artículos traducidos.