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• Metis, como el primer rollup de Ethereum en adoptar secuenciadores descentralizados, se ha posicionado distintivamente en el competitivo panorama de la Capa 2 con su propuesta de valor única, catalizadores alcistas multifacéticos y valoración competitiva.
• A mediados y a largo plazo, se espera que Metis experimente un crecimiento significativo impulsado por cuatro catalizadores principales de alcista: la implementación de la actualización de Dengun, la introducción de Ethereum ETF puntuales, el lanzamiento de un grupo de secuenciadores y la expansión del ecosistema impulsada por el Fondo de Desarrollo del Ecosistema Metis.
• Para proporcionar más información sobre una valoración razonable de METIS dólares, desarrollamos un modelo de valoración basado en el análisis comparativo, teniendo en cuenta factores como el valor total bloqueado, el importe moneda estable y DEX volumen. El resultado indica un rango de precios potencial de $ 188.17 a $ 258.29 para $METIS, lo que sugiere que $METIS tiene el potencial de experimentar un aumento de 2 a 2.9 veces desde su precio de mercado actual.
• De cara al futuro, Metis presenta un potencial de crecimiento considerable. El inminente lanzamiento de su grupo de secuenciadores está a punto de encender staking liquido y replantear narrativas en su ecosistema, catalizando potencialmente una nueva afluencia de capital, y el Metis EDF podría ayudarlo a puente la brecha con competidores líder como Arbitrum y Optimism en términos de solidez del ecosistema.

1. Introducción

A medida que el mercado fue testigo de un resurgimiento significativo desde el cuarto trimestre de 2023, varias narrativas recuperaron impulso, y los tokens asociados demostraron un sólido rendimiento. Si bien las narrativas relacionadas con Bitcoin, como los ETF al contado y BRC-20 / Ordinals, han sido los principales impulsores de las recientes carreras alcistas, las señales indican que el entusiasmo en torno a estas narrativas se está enfriando, como lo demuestra la ralentización de las actividades de inscripciones y Bitcoin entrando en una fase de corrección. Este cambio en el sentimiento del mercado presenta un momento oportuno para identificar narrativas de tendencias potenciales para futuras tendencias alcistas. En este contexto, Metis, con su propuesta de valor única, catalizadores alcistas multifacéticos y valoración competitiva en comparación con otros tokens de capa 2 (L2), ha llamado nuestra atención.

Nuestro informe anterior, "@GryphsisAcademy/diving-into-metis-the-unique-layer-2-solution-for-true-decentralization-80645f76b4be">Diving into Metis: The Unique Capa 2 Solution for True Descentralización", ofrecía un análisis exhaustivo de Metis desde un punto de vista fundamental, explorando sus características técnicas y desarrollos recientes. En este informe, cambiamos nuestro enfoque hacia una perspectiva de inversión en Metis. Comenzamos con una breve descripción de Metis y sus catalizadores alcistas clave. A continuación, profundizamos en la valoración de Metis, principalmente a través de un análisis comparativo, para evaluar su potencial en el mercado actual. Finalmente, concluimos con información sobre las perspectivas futuras de Metis y las estrategias para considerar posiciones de inversión en $METIS.

2. Un resumen de Metis

Lanzado en mayo de 2021, Metis es un solución de escalado Ethereum Capa 2 (L2) diseñado para mejorar la eficiencia y la escalabilidad de las aplicaciones descentralizadas (dApps) y sus usuarios. Lo que distingue a Metis de sus pares son sus tres características principales: secuenciador descentralizado, tecnología de rollup híbrido y utilidades de token versátiles. Un desafío crítico al que se enfrentan los principales Ethereum rollups es la dependencia de los secuenciadores centralizados, lo que plantea un único punto de falla y contradice el espíritu fundacional de la cadena de bloques y las criptomonedas.

Si bien redes como Arbitrum y Optimism están desarrollando sistemas a prueba de fraude y validez para reforzar la descentralización de la red, el progreso tangible en la descentralización de los secuenciadores sigue siendo difícil de alcanzar. Esta situación plantea preocupaciones no solo sobre el control de la red y la concentración de ingresos, sino también sobre los riesgos potenciales para la red y la comunidad criptográfica en general si estos secuenciadores centralizados se ven comprometidos.

En contraste, Metis está en camino de convertirse en el primer rollup de Ethereum en descentralizar su secuenciador. Este movimiento fundamental no solo aborda las preocupaciones críticas de seguridad, sino que también demuestra el compromiso de Metis con un modelo centrado en la comunidad. Al descentralizar el secuenciador, Metis no solo mejora la resiliencia de la red, sino que también garantiza una distribución más equitativa de los ingresos generados por el secuenciador entre sus usuarios. Este enfoque refleja un cambio significativo hacia la alineación de las operaciones de la red con los principios descentralizados del ecosistema de criptomonedas más amplio.

Presentado en marzo de 2023, el rollup híbrido fusiona el marco de rollup optimista con pruebas de conocimiento cero, y representa una de las mayores prioridades de desarrollo para Metis. El objetivo principal de este enfoque híbrido es combinar los beneficios de escalabilidad de los rollups optimistas con las características de seguridad y finalidad inherentes a los rollups de conocimiento cero.

En el ámbito de los rollups, dos métricas críticas son el tiempo de confirmación y el tiempo de finalización. Actualmente, los rollups optimistas ofrecen tiempos de confirmación rápidos, pero se ven obstaculizados por períodos de finalización prolongados debido a la ventana de desafío de 7 días. Por el contrario, las pruebas de conocimiento cero pueden validar la autenticidad de la transacción casi instantáneamente una vez que el probador genera la prueba y el verificador la confirma. Como tal, la sinergia entre las dos tecnologías podría mejorar significativamente la escalabilidad de Ethereum.

Tras una implementación exitosa, el rollup híbrido de Metis introducirá varias mejoras significativas. La clave entre ellas es la finalización acelerada de las transacciones, que reduce el período de espera de 7 días a solo 4 horas. Además, la incorporación de pruebas zk promete reforzar la seguridad general de las transacciones. Además, la gestión eficiente de los datos que permiten las pruebas zk garantizará que cada transacción contenga solo los datos esenciales, lo que aumentará el rendimiento de la red.

$METIS, el token nativo de Metis, se distingue de otros tokens de capa 2 como $ARB y $OP a través de sus utilidades multifacéticas. Mientras que $ARB y $OP funcionan principalmente como tokens de gobernanza, $METIS extiende su utilidad al staking de Proof-of-Stake (PoS) y al uso de gas de red. El doble papel de $METIS como token de participación y gas le infunde un valor fundamental. A medida que aumenta la adopción y el uso de la red de Metis, también lo hace la demanda de $METIS, impulsada por su utilidad tangible dentro de las operaciones de la red. En el contexto de la gobernanza, si bien el espíritu descentralizado a menudo hace que la gobernanza sea un aspecto clave de la utilidad de los tokens, la oportunidad de que los usuarios obtengan un rendimiento adicional a través del staking puede ser mucho más atractiva, especialmente para los inversores minoristas que suelen estar impulsados por las ganancias. Por lo tanto, la utilidad de $METIS agrega una capa significativa de atractivo, distinguiéndolo en un campo abarrotado de tokens de capa 2.

Para obtener más detalles sobre las características técnicas de Metis, consulte @GryphsisAcademy/diving-into-metis-the-unique-layer-2-solution-for-true-decentralization-80645f76b4be">nuestro informe anterior.

3. Catalizadores alcistas

3.1 Actualización de Dencun

La próxima actualización de Dencun para Ethereum, que se lanzará este año, es un desarrollo significativo para la red Ethereum, siendo EIP-4844 su característica más destacada. Esta actualización tiene como objetivo reducir sustancialmente las tarifas en las soluciones L2 mediante la introducción de un nuevo tipo de transacción conocido como "Blobs". Las estimaciones actuales sugieren que los blobs podrían reducir las tarifas de L2 hasta en un 90 %. Se espera que una reducción tan drástica impulse la actividad de la red en L2, incluso en plataformas como Metis.

Según datos de L2Fees, Metis ya se ubica como la segunda opción más rentable para enviar $ ETH y la tercera más asequible para intercambios de tokens. Es probable que la implementación de la actualización de Dencun mejore aún más la ventaja de tarifas de Metis, potencialmente líder a una mayor actividad en su red.

Además, las actualizaciones importantes como Dencun a menudo provocan especulaciones en el mercado, particularmente en torno a los tokens de ETH y ETH Beta dólares. Los participantes del mercado tienden a participar activamente en la especulación de los líderes hasta actualizaciones significativas. Como un importante token L2 de Ethereum, es probable que $METIS vea una entrada de capital especulativo a medida que se acerca la actualización Duncun, lo que líder a una mayor actividad comercial y un mayor interés en el token.

3.2 ETFs de Al Contado Ethereum

La narrativa que rodea a los ETF al contado, especialmente para Ethereum, está ganando una tracción significativa. Tras la aprobación de los ETF de Bitcoin al contado, es lógico anticipar a Ethereum como el próximo activo en línea para una aceptación regulatoria similar. La posible aprobación de un Ethereum ETF al contado no solo significaría el reconocimiento del gobierno y mejoraría su reputación, sino que también podría dar lugar a considerables entradas de capital, ejerciendo una presión al alza sobre su precio.

Si bien Ethereum posee características distintas de Bitcoin, lo que posiblemente complique su proceso de aprobación, esto podría resultar en múltiples eventos de especulación a medida que el mercado intenta apostar por la aprobación cada vez que se publican noticias relevantes y se acercan los plazos. Esto le sucede a Bitcoin, y es muy probable que también lo haga Ethereum, especialmente hay otras narrativas que rodean a Ethereum, como la actualización de Dencún. A pesar de que la aprobación de los ETF de Bitcoin al contado parece ser un evento de "vender las noticias", ya que Bitcoin se encuentra ahora en una fase de corrección, la introducción de los ETF al contado ha hecho que el acceso a Bitcoin sea más fácil que nunca para el público en general, ofreciendo beneficios innegables a largo plazo.

Como tal, los tokens Ethereum Capa 2, particularmente aquellos con propuestas de valor sólidas como $ METIS, se beneficiarán significativamente. A medida que Ethereum experimenta una apreciación de los precios, sus tokens Capa 2 asociados, a menudo denominados "ETH Beta", podrían ver ganancias amplificadas debido a sus capitalizaciones de mercado más pequeñas. Metis, con sus características únicas y su sólida propuesta de valor, está bien posicionada para superar potencialmente a sus pares durante tales desarrollos del mercado.

3.3 Sequencer Pool y Liquid Staking/Restaking Narrative

El secuenciador descentralizado de Metis se erige como una de sus propuestas de valor más significativas, impulsando gran parte de su reciente atención en el mercado. El grupo de secuenciadores se encuentra actualmente en la Fase 1 de sus pruebas comunitarias de tres fases. En esta fase, los usuarios interactúan con Metis dApps en la red de prueba Sepolia, mientras que los desarrolladores realizan pruebas de estrés y refinan el grupo de secuenciadores en preparación para su lanzamiento en la red principal. Esta fase de pruebas de la comunidad es un fuerte indicador del progreso en el desarrollo del grupo de secuenciadores y sugiere un lanzamiento inminente. Se prevé que la implementación exitosa influya positivamente en el precio de $ METIS, ya que las principales actualizaciones del protocolo a menudo actúan como poderosos catalizadores en el mercado criptográfico. Además, debido a las ineficiencias del mercado, los precios tienden a subir incluso después de que tales noticias hayan sido públicas durante algún tiempo.

El lanzamiento del grupo de secuenciadores también introducirá staking liquido/replanteamiento en el ecosistema Metis, una narrativa que ha ganado una tracción significativa en DeFi, evidente por el crecimiento de Ethereum staking liquido ecosyste, en el último año. El staking líquido ofrece numerosas posibilidades, como el desarrollo de protocolos de préstamos y posiciones de deuda colateral basadas en $stMETIS, o protocolos de retaking que aprovechan diversas formas de tokens de METIS de dólares apostados.

Estas aplicaciones podrían aumentar sustancialmente el TVL de la red Metis e impulsar la demanda de $METIS, creando potencialmente un círculo virtuoso de crecimiento. Incluso si el ecosistema de staking líquido de Metis no alcanza la escala de Ethereum, lograr una fracción de él todavía indica un potencial de crecimiento sustancial. Una vez que el staking líquido en el ecosistema Metis comience a ganar tracción, también existe la posibilidad de un shock de oferta en $METIS.

3.4 Próximo crecimiento del ecosistema

Al evaluar el valor intrínseco de un token L2, es importante tener en cuenta el alcance de las actividades económicas respaldadas por la red. Esto refleja el uso y la adopción de la propia red. Por lo tanto, los eventos que estimulan las actividades económicas dentro del ecosistema de una red L2 pueden verse como catalizadores alcistas para su token nativo.

En diciembre de 2023, Metis lanzó el Fondo de Desarrollo del Ecosistema Metis ("Metis EDF"), una iniciativa sustancial con 4.6 millones de $ METIS asignados para fomentar el desarrollo, la liquidez, la actividad y una adopción más amplia dentro del ecosistema Metis. La mayor parte de este fondo se destina a incentivar el staking de secuenciadores, con alrededor del 35% dedicado al desarrollo del ecosistema. Iniciativas similares, como STIP de Arbitrum y RetroPGF de Optimism, han tenido un impacto positivo en sus ecosistemas. Dado que los protocolos dentro de Metis son generalmente de menor escala en comparación con los de Arbitrum y Optimism, se espera que el EDF de Metis tenga un impacto aún más pronunciado. Los tokens de menor capitalización suelen ofrecer rendimientos porcentuales más altos, lo que puede atraer a los usuarios que buscan rendimiento al ecosistema Metis en busca de ganancias significativas.

Los desarrolladores juegan un papel clave en el crecimiento del ecosistema de una red. La presencia de incluso una sola dApp popular puede aumentar drásticamente el TVL de una cadena, con GMX en Arbitrum como un buen ejemplo. El 8 de enero, WAGMI anunció su despliegue en Metis. Desarrollado por Daniele Sestagalli, un desarrollador de renombre cuyos proyectos han atraído miles de millones de dólares en TVL a ecosistemas como Avalanche y Fantom, el movimiento de WAGMI a Metis se considera un desarrollo positivo. Si bien es prematuro afirmar que WAGMI replicará el éxito pasado de Daniele, este despliegue ciertamente agrega una dimensión positiva a la trayectoria de crecimiento de Metis y es indicativo del reconocimiento de los desarrolladores al potencial de crecimiento de la red. Además, para incorporar nuevos proyectos, la comunidad Metis utiliza una plataforma llamada Candidac para las aprobaciones de proyectos. Actualmente, Candidac tiene más de 30 proyectos en su cola de aprobación, lo que pone de manifiesto el creciente interés por el ecosistema Metis. Esto también sirve como testimonio de la confianza que los constructores tienen en el potencial y las capacidades de Metis.

4. Valoración

Para proporcionar más información sobre una valoración razonable de METIS dólares, desarrollamos un modelo de valoración basado en el análisis comparativo, que implica la selección de métricas específicas para evaluar la posición relativa de METIS dólares dentro del panorama de la L2. El objetivo de este modelo es estimar un rango de precios potencial para $METIS asumiendo que alcanza el rendimiento promedio o mediano del sector. El modelo también incorporó una serie de descuentos y primas en sus cálculos, teniendo en cuenta la influencia de los factores alcistas y bajistas en el precio del token

El análisis comenzó con la recopilación de datos de mercado para varias redes L2. Estos datos incluyen métricas clave como el precio, el capitalización de mercado, el valor diluido total, el valor total bloqueado, la cantidad de stablecoins en cada red y el intercambio volumen descentralizado de 30 días. A partir de estos datos, calculamos tres relaciones: FDV / TVL, FDV / Estables y FDV / Volumen. Elegimos TVL, stablecoins y DEX volumen como nuestras métricas clave porque son indicativas de la solidez de una red L2. Juntas, estas métricas proporcionan una visión de la salud económica y la actividad de una red L2, que son vitales para evaluar la valoración de su token asociado.

Luego, nuestro análisis calcula los rangos para cada una de las tres métricas (FDV / TVL, FDV / Estables y FDV / Volumen) utilizando valores promedio y medianos. Este enfoque se adopta para mitigar los posibles sesgos que podrían resultar de confiar exclusivamente en valores extremos dentro del conjunto de datos. Al considerar tanto el promedio como la mediana, nuestro objetivo es lograr una comprensión más equilibrada y representativa de la posición de $METIS dentro del espacio L2.

Para refinar aún más el análisis y las cuentas de las posibles variaciones del mercado, introducimos un rango de primas de descuento de -10% a +10%. Este rango se aplica a los extremos inferior y superior del rango de precios calculado para $METIS. En concreto, el extremo inferior del rango de precios se obtiene tomando el valor medio o mediano de cada métrica y multiplicándolo por 0,9 (lo que representa un descuento del 10%). Por el contrario, el extremo superior del rango de precios se obtiene tomando el valor medio o mediano de cada métrica y multiplicándolo por 1,1 (lo que representa una prima del 10%).

Al determinar el rango de precios final para $METIS, nuestro modelo de valoración aplica un promedio ponderado a las estimaciones de precios derivadas de las tres relaciones: FDV / TVL, FDV / Estables y FDV / Volumen. La ponderación se distribuye de la siguiente manera: 40% para FDV/TVL, 20% para FDV/Estables y 40% para FDV/Volumen. Esta asignación refleja la creencia de que FDV / TVL y FDV / Volumen son más indicativos de la actividad económica de una red en comparación con la cantidad de moneda estable. El resultado de este enfoque ponderado produce un rango de precios final de $ 188.17 a $ 258.29 para $METIS. Este rango sugiere que $METIS tiene el potencial de experimentar un aumento de 2 a 2.9 veces desde su precio de mercado actual.

Tenga en cuenta que este modelo y sus resultados se basan en las condiciones actuales del mercado y en las suposiciones sobre la importancia relativa de las diferentes métricas. El rendimiento real del mercado puede variar debido a una multitud de factores, incluidos, entre otros, los cambios en la dinámica del mercado, las condiciones económicas más amplias y los desarrollos específicos dentro de la red Metis o el ecosistema más amplio de la Capa 2. Por lo tanto, el rango de precios presentado debe considerarse como una evaluación aproximada, pero no como un precio futuro definitivo. Los lectores deben considerar este modelo como una de las muchas herramientas en su proceso de toma de decisiones y deben realizar su propia investigación y análisis antes de tomar decisiones de inversión.

5. Expresión de ideas

Desde una perspectiva fundamental, USD METIS parece atractivo debido a su propuesta de valor única, los próximos catalizadores de alcista y el potencial de fuerte crecimiento de la capitalización de mercado. Una estrategia para aprovechar los factores alcistas del mercado implica operar con estos eventos. Sin embargo, esto exige una sincronización precisa del mercado y una experiencia considerable en la selección de puntos de entrada, especialmente cuando se emplea el apalancamiento. Para muchos inversores minoristas, una estrategia efectiva para aprovechar estos factores positivos podría ser el promedio del costo en dólares ("DCA"). Este enfoque implica invertir una cantidad fija en dólares a intervalos regulares, lo que ayuda a construir una posición a lo largo del tiempo y mitiga el impacto de la volatilidad del mercado.

DCA permite a los inversores contribuir a su inversión independientemente de las condiciones del mercado, reduciendo así el estrés emocional a menudo asociado con el momento del mercado, un desafío común en el volátil mercado criptográfico. La estrategia también promedia el precio de compra a lo largo del tiempo. Cuando los catalizadores alcistas se materializan, los inversores podrían considerar reducir el riesgo de una parte de sus tenencias. El alcance y el momento de esas medidas dependerán de los objetivos de inversión individuales, los horizontes temporales y la tolerancia al riesgo

Sin embargo, es crucial tener en cuenta que esta estrategia opera bajo el supuesto de una perspectiva positiva a largo plazo para el token. Por lo tanto, la investigación exhaustiva y la diligencia debida son esenciales antes de iniciar cualquier inversión. Dada la naturaleza impredecible y altamente volátil del mercado de criptomonedas, también es importante invertir solo fondos que uno pueda permitirse perder.

6. Conclusión

Metis, como el primer rollup de Ethereum en adoptar secuenciadores descentralizados, se ha posicionado distintivamente en el competitivo panorama de la L2. Este movimiento hacia una mayor descentralización es un paso importante, que muestra el compromiso de Metis de alinearse con los valores fundamentales de la comunidad de criptomonedas. Es alentador ver que proyectos como Metis no solo reconocen la importancia de la descentralización, sino que son pioneros activos en este ámbito.

De cara al futuro, Metis presenta un potencial de crecimiento considerable. El inminente lanzamiento de su grupo de secuenciadores está a punto de encender las narrativas de staking líquido y retaking en su ecosistema, catalizando potencialmente una nueva afluencia de capital. Además, Metis EDF desempeña un papel fundamental en la aceleración del crecimiento y el desarrollo del ecosistema de la red, ayudando a puente la brecha con líder competidores como Arbitrum y Optimism. Teniendo en cuenta estos acontecimientos, Metis sigue siendo un punto focal de nuestra atención, y continuaremos siguiendo de cerca su progreso y desarrollos futuros.

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1. Este artículo es una reimpresión de [@GryphsisAcademy/diving-into-metis-a-look-into-its-investment-perspectives-6b33296ee72f">Gryphsis Academy]. Reenvía el título original'深入 Metis:探讨其投资前景'. Todos los derechos de autor pertenecen al autor original [Gryphsis Academy]. Si hay objeciones a esta reimpresión, póngase en contacto con el equipo de Gate Learn, y ellos se encargarán de ello con prontitud.
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