Introducción

A medida que la tecnología blockchain continúa evolucionando rápidamente, la sostenibilidad de las corrientes de ingresos para las blockchains públicas se ha convertido en un factor crucial para evaluar su potencial de crecimiento a largo plazo. Este informe se centra en las tres principales blockchains públicas del mercado actual: Ethereum, Solana y Tron. Al analizar sus ingresos por comisiones de gas, actividades económicas en cadena y la sostenibilidad de los ingresos y gastos de los usuarios, proporciona un análisis detallado de los modelos de ingresos y la sostenibilidad de estas blockchains.

Según los últimos datos de Defilama, en los últimos 30 días, Ethereum ha liderado con $99.89 millones en tarifas de gas, seguido por Solana con $46.21 millones y TRON con $38.97 millones. Sin embargo, esta ventaja en ingresos no necesariamente se correlaciona con la popularidad en el mercado y la actividad de los usuarios. Curiosamente, en los últimos seis meses, Solana ha generado más discusión que Ethereum, mientras que TRON ha ganado un reconocimiento generalizado en el sector de pagos, especialmente debido a sus bajas tarifas de transacción.

Lo que es aún más llamativo es el contraste entre los ingresos por tarifas de gas y las direcciones activas diarias: Tron lidera con 2.1 millones de direcciones activas diarias, seguido de Solana con 1.1 millones, mientras que Ethereum se queda atrás con solo 316,000. Esta discrepancia subraya la compleja relación entre los ingresos por tarifas de gas, las actividades económicas en cadena y la sostenibilidad de los ingresos y gastos de los usuarios. También proporciona un ángulo único para analizar la sostenibilidad de ingresos de estos tres principales blockchains públicos.

Este informe examinará a fondo las estructuras de ingresos de Ethereum, Solana y Tron, explorando su potencial de crecimiento a largo plazo y la sostenibilidad de sus flujos de ingresos.

Ethereum

Composición de los ingresos por tarifas de gas

Ethereum ha experimentado actualizaciones significativas, incluida la transición de Prueba de Trabajo (PoW) a Prueba de Participación (PoS) e implementando EIP-1559, que han influido en gran medida en su estructura de tarifas de gas. La nueva estructura consta de dos partes: la tarifa base, que se quema automáticamente, y propinas, que van directamente a los validadores. Se espera que el mecanismo de quema de la tarifa base lleve al ETH a un estado deflacionario, aumentando potencialmente su valor. Además, el ajuste dinámico de la tarifa base ayuda a optimizar la asignación de recursos de la red, mientras que las propinas brindan incentivos adicionales a los validadores, garantizando la seguridad de la red. Esta estructura dual no solo diversifica las fuentes de ingresos de los validadores, reduciendo la dependencia en la emisión de nuevas monedas, sino que también crea un potencial deflacionario a largo plazo para el ETH a través del mecanismo de quema de la tarifa base. Estos cambios tienen como objetivo mejorar la sostenibilidad económica y el valor a largo plazo de Ethereum.

En los últimos 30 días, Ethereum ha quemado aproximadamente $47 millones de valor de ETH a través del mecanismo de tarifa base. Esta cifra refleja los niveles de actividad en la red y proporciona información sobre la contribución de diversas actividades en cadena al consumo total de gas, ofreciendo una comprensión más clara del impacto económico de diferentes aplicaciones y tipos de transacciones dentro del ecosistema Ethereum. Los principales contribuyentes al volumen de quemado se muestran en el siguiente gráfico.

Figura 1-1: Datos de quema del ecosistema Ethereum

La distribución de las comisiones de gas en la red de Ethereum refleja tanto la vitalidad de su ecosistema como la dirección del valor económico. Como se muestra en el gráfico, los porcentajes de quema de comisiones de gas nos permiten identificar las aplicaciones clave en la cadena principal de Ethereum y su importancia relativa. Las Finanzas Descentralizadas (DeFi) son la fuerza dominante, representando el 60% del total, subrayando su papel fundamental dentro del ecosistema de Ethereum. Después de DeFi, se encuentran las transferencias de ETH (12%), MEV (Valor Máximo Extraíble, 8%) y los NFT (Tokens No Fungibles, 8%), juntos representan el 88% del consumo de gas de la red y representan las actividades económicas principales en Ethereum. Las soluciones de Capa 2 (6%) y la creación de contratos inteligentes (2%) tienen porciones más pequeñas, lo que sugiere que la fase actual del desarrollo del ecosistema de Ethereum está en una especie de 'bache'.

Aunque la red Ethereum se encuentra en una fase relativamente más tranquila, la diversa distribución de su consumo de tarifas de gas, liderada por DeFi, junto con transferencias de ETH, MEV y NFT, demuestra la vitalidad duradera de la red y su amplio alcance de aplicación. Esta diversidad proporciona una base sólida para el continuo crecimiento del valor de Ethereum.

Actividades Económicas en la Cadena

Defi

Las Finanzas Descentralizadas (DeFi) están en el corazón del ecosistema de Ethereum, abarcando una amplia gama de subsectores como intercambios descentralizados (DEX), plataformas de préstamos, bots de trading DEX, stablecoins, derivados, billeteras de criptomonedas y derivados de participación líquida (LSD), entre otros.

Un análisis detallado de los datos de quema de gas de Ethereum revela que sectores como DEX, stablecoins, bots de trading de DEX y billeteras de criptomonedas son los principales consumidores de gas, lo que indica sus roles líderes y altos niveles de actividad de usuarios dentro del actual panorama DeFi.

Uniswap (DEX)

Uniswap, el intercambio descentralizado (DEX) más grande en el ecosistema Ethereum, no solo ofrece a los usuarios servicios eficientes de trading en cadena de bloques, sino que también sirve como infraestructura fundamental para el ecosistema DeFi, atendiendo necesidades esenciales dentro de la red blockchain.

Durante los últimos 30 días, Uniswap generó $54.23 millones en ingresos, contribuyendo con $8.15 millones en tarifas de gas, lo que representa aproximadamente el 17.3% del total del ecosistema de Ethereum. Como se muestra en la Figura 1-2, los pares más negociados en Uniswap son principalmente ETH y stablecoins, con el intercambio especulativo de tokens meme constituyendo una parte muy pequeña de las operaciones totales. Esto indica un ecosistema saludable dominado por actividades comerciales estándar.

Figura 1-2: Principales Pares de Comercio en Uniswap

(Data source: https://app.uniswap.org/explore/pools）

1inch（DEX）

1inch, un agregador DEX líder en el ecosistema Ethereum, agrega liquidez de múltiples DEX para ofrecer a los usuarios las mejores rutas y precios de negociación, destacando especialmente en la negociación de tokens de nicho.

1inch ha contribuido aproximadamente $1.21 millones en tarifas de gas dentro del ecosistema de Ethereum, lo que representa el 3% del total.

El sector DEX en su conjunto constituye más del 40% del campo de DeFi y más del 25% del ecosistema Ethereum, lo que resalta el estatus de DEX como el sector más activo en Ethereum. Los proyectos DEX principales se centran principalmente en el comercio estándar y tienen una participación mínima en tokens meme, lo que refleja una composición saludable del ecosistema. Aunque DEX tiene la mayor parte, solo representa el 25% del ecosistema Ethereum, lo que indica una distribución equilibrada de las tarifas de gas.

Transferencias de stablecoins

Las transferencias de stablecoins, un indicador clave de la actividad en cadena, ocupan el segundo lugar después de los DEXs en el ecosistema de Ethereum. Actuando como una moneda cuasi-fiat en las transacciones en cadena, las stablecoins no solo proporcionan un punto de referencia de precios para otros tokens, sino que también se convierten en el intermediario preferido para las transacciones de tokens en cadena debido a su facilidad de uso y baja deslizamiento. El mercado de stablecoins está principalmente dominado por USDT y USDC, lo que refleja de manera efectiva la demanda de fondos y los niveles de actividad dentro del ecosistema de Ethereum.

En el último mes, las tarifas de gas relacionadas con las transferencias de stablecoins en Ethereum ascendieron a $4.01 millones, lo que representa aproximadamente el 8.5% de las tarifas de gas totales quemadas durante este período. Estos datos reflejan la fuerte demanda de fondos en la cadena y subrayan la importancia de las transferencias de monedas estables en la evaluación del potencial de crecimiento a largo plazo de las blockchains públicas. Las transferencias de monedas estables están directamente relacionadas con si una blockchain tiene una base financiera y de usuarios sólida. El sólido rendimiento de Ethereum en esta área consolida aún más su posición líder y proporciona un impulso continuo para su desarrollo en el ecosistema de criptomonedas en general.

Bots de Trading Dex

El auge del sector de los bots de trading DEX está estrechamente relacionado con la popularidad de las monedas meme. Estos bots son herramientas de trading automatizadas diseñadas específicamente para los traders de DEX, principalmente utilizados para ayudar a los usuarios a asegurar rápidamente monedas meme. Debido a la alta volatilidad y ciclo de vida corto de las monedas meme, algunas solo permanecen activas durante menos de 10 minutos, su trading se ha vuelto cada vez más difícil. Incluso unos segundos de retraso en realizar una orden pueden marcar la diferencia entre obtener ganancias o pérdidas. Como resultado, muchos traders utilizan bots de trading DEX para obtener una ventaja cuando se lanzan nuevas monedas meme. Este proceso no solo genera tarifas de gas sustanciales, sino que también implica tarifas significativas de soborno, destinadas a incentivar a los mineros de blockchain a priorizar sus transacciones, dándoles una ventaja en el trading de monedas meme.

Como se muestra en la Figura 1-3, los proyectos de bots de trading DEX (principalmente Banana Gun y Maestro) ocupan el tercer lugar en términos de contribución de tarifas de gas, siguiendo a Uniswap y a las transferencias de Ethereum/moneda estable.

Figura 1-3: Ranking de contribución de quema de tarifas base de Ethereum de 30 días

Banana Gun, un bot de trading DEX compatible con múltiples cadenas, ha sido particularmente activo en la red de Ethereum, contribuyendo con $1.73 millones en comisiones de gas durante los últimos 30 días. Esto sitúa a Banana Gun en la cima de todos los proyectos de bots de trading DEX, representando el 3.68% del total de las comisiones de gas del ecosistema de Ethereum, destacando su papel dominante en el espacio de herramientas de trading automatizado.

Maestro, otro bot de trading DEX compatible con múltiples cadenas, opera principalmente en Ethereum. En los últimos 30 días, Maestro generó $1.51 millones en comisiones de gas, ocupando el segundo lugar entre los bots de trading DEX y representando el 3.21% del total de comisiones de gas dentro del ecosistema de Ethereum, lo que resalta su influencia significativa en el mercado de trading automatizado.

La notable posición del sector de bots de trading DEX en el ecosistema de Ethereum (clasificado en tercer lugar en contribución a las tarifas de gas, con aproximadamente una participación del 6.9%) refleja su importancia. La clara dominancia de proyectos líderes (Banana Gun y Maestro capturando más del 90% del mercado) no solo indica un alto nivel de concentración en este sector, sino que también sugiere un enfoque equilibrado para el trading de meme coins en la red de Ethereum. Este equilibrio permite satisfacer las demandas de trading evitando los impactos negativos de la especulación excesiva, lo cual podría perjudicar la salud general del ecosistema. Esto, a su vez, brinda un sólido apoyo para el desarrollo sostenible del ecosistema de Ethereum.

Billeteras de criptomonedas

Las carteras son una parte fundamental de la infraestructura para las actividades de los usuarios en las blockchains públicas. Las comisiones de gas que generan no solo indican el nivel real de participación de los usuarios en la cadena, sino que también sirven como una medida clave de la salud del ecosistema de la blockchain. Según los datos (Figura 1-4), MetaMask, la cartera más utilizada en la cadena, lidera el ecosistema de Ethereum, contribuyendo con $2.91 millones en comisiones de gas (con $940,000 quemados) en los últimos 30 días. Esto representa aproximadamente el 2% de las comisiones de gas totales en la red de Ethereum, lo que destaca el papel significativo que desempeñan las carteras en el ecosistema de las blockchains públicas.

Figura 1-4: Contribución de tarifa de gas de MetaMask (Fuente: https://defillama.com/fees/metamask)

Transferencias en Cadena

Las transferencias en cadena son la segunda actividad más común en la red de Ethereum, quemando $3.83 millones en tarifas de gas durante el último mes, con una contribución total estimada de tarifas de gas de alrededor de $25.5 millones. Esto representa aproximadamente el 12% del total de tarifas de gas en el ecosistema de Ethereum, subrayando el papel crítico de las transferencias en cadena y la fuerte demanda que reflejan dentro del ecosistema de Ethereum.

MEV (Valor Maximal Extraíble)

MEV es un fenómeno único en el procesamiento de transacciones de blockchain, visto en la red de Ethereum como las tarifas adicionales que los usuarios pagan para acelerar sus transacciones. La tarifa base se quema, mientras que las propinas de los mineros van directamente a los mineros. Este mecanismo se volvió más prominente después de la actualización EIP-1559. La alta demanda de MEV a menudo señala un desarrollo poco saludable en el ecosistema en cadena, particularmente dentro de los proyectos de monedas meme, donde los usuarios aumentan las tarifas de MEV para asegurar una ventaja debido a operaciones sensibles al tiempo. Por lo tanto, la cantidad de tarifas de MEV también puede indicar indirectamente el nivel de actividad en los proyectos de monedas meme. En la red de Ethereum, las tarifas de quemado relacionadas con MEV son aproximadamente $3.76 millones, lo que representa el 8% del total de las tarifas de quemado en cadena, sugiriendo que si bien existe participación en monedas meme, no domina el ecosistema de Ethereum.

Resumen del ecosistema Ethereum

El ecosistema de Ethereum muestra un crecimiento diversificado, pero la concentración de la actividad se encuentra en algunas áreas clave. DeFi lidera con el 60% de las tarifas de gas, lo que subraya su posición principal, con una distribución equilibrada entre sus subsectores. Le siguen las transferencias de ETH (12%), MEV (8%) y NFT (8%), que en conjunto representan el 88% del consumo total de gas. Las tasas más altas de quema de tarifas de gas se observan en los DEX (26%), las transferencias en cadena y las stablecoins (17%), los bots de comercio de DEX (7%) y las billeteras (3%), que en conjunto representan el 53% del total. Las soluciones de capa 2 (6%) y la creación de contratos inteligentes (2%) tienen participaciones más pequeñas, lo que indica que el desarrollo del ecosistema podría estar actualmente en un "período bajo". A pesar de ello, la distribución de las tarifas de gas entre estos diversos sectores está bastante equilibrada, sin que ningún sector domine excesivamente, lo que sugiere la salud general del ecosistema.

Solana

Estructura de tarifas

En la red Solana, las tarifas y costos se dividen en tres categorías:

• Tarifas de transacción - tarifas para que los validadores procesen transacciones o instrucciones
• Tarifas prioritarias: tarifas opcionales que priorizan el orden en el que se procesan las transacciones
• Alquiler: el saldo requerido para mantener el almacenamiento de datos en la cadena

La red de Solana estipula que un porcentaje fijo de cada tarifa de transacción (inicialmente establecido en un 50%) se quema, y el 50% restante se destina a los validadores. En los últimos 30 días, los stakers de Solana han ganado recompensas por tarifas de transacción que suman $23.1 millones.

La popularidad de los proyectos de monedas meme en la red de Solana ha llevado a transacciones extremadamente sensibles al tiempo, lo que ha llevado a los usuarios a aumentar significativamente las tarifas prioritarias para obtener una ventaja competitiva, lo que ha aumentado sustancialmente los ingresos por tarifas y sobornos para los apostadores de Solana.

Figura 2-1: Distribución del Volumen de Interacción en los Sectores de Solana Durante 30 Días

El volumen de interacción en la red Solana refleja directamente la frecuencia de las transacciones en cadena, lo que se correlaciona estrechamente con los ingresos por comisiones de Solana. Como se muestra en la Figura 2-1, la distribución de actividad en la red Solana es la siguiente:

• Las actividades de DEX (Exchange Descentralizado) dominan con una participación del 86%
• Los lanzadores (posiblemente refiriéndose a la emisión de tokens o funciones específicas) representan el 4%.
• Otras actividades representan el 10%

Las actividades de DEX son fundamentales para el ecosistema de Solana.

Actividades económicas en la cadena

DEX

Figura 2-2: Proporción de la actividad DEX en Solana

Según la Figura 2-2, Raydium y Orca dominan la actividad en la cadena en Solana, representando el 70% de todas las transacciones, lo que los convierte en los lugares principales para la actividad en la red.

Raydium, el exchange descentralizado (DEX) más grande en el ecosistema de Solana, generó $52.37 millones en comisiones de transacción durante los últimos 30 días. Los datos de la Figura 2-3 muestran que una parte significativa de esta ganancia proviene de los pares de intercambio de criptomonedas meme, lo que destaca el papel dominante del intercambio especulativo de criptomonedas meme en el mercado DeFi de Solana y su contribución sustancial a los ingresos de la plataforma.

Figura 2-3: Principales pares de trading generadores de ingresos en Raydium (Fuente: https://raydium.io/liquidity-pools/?tab=all&sort_by=fee)

Orca, el segundo DEX más grande en Solana, generó $12.25 millones en comisiones de transacción durante los últimos 30 días, con más del 50% de sus ingresos provenientes del trading de pares de monedas meme. Esto indica que el trading especulativo de monedas meme sigue siendo una fuerza importante en el mercado DeFi de Solana y desempeña un papel crítico en la generación de ingresos para la plataforma.

Figura 2-4: Principales pares de trading generadores de ingresos en Orca (Fuente: https://www.orca.so/pools)

Los datos recientes del ecosistema de Solana muestran que los DEX representan el 86% de todas las interacciones en cadena y se estima que contribuyen con más del 80% de las comisiones de transacción, con Raydium y Orca capturando el 70% del mercado de DEX. Es notable que el comercio de monedas meme representa más del 90% de la actividad de Raydium y más del 60% de la actividad de Orca. Se estima que el comercio de monedas meme contribuye con más del 55% de las comisiones de gas en todo el ecosistema de Solana. Específicamente, de los $46.21 millones en ingresos por comisiones de gas generados en Solana en los últimos 30 días, aproximadamente $30 millones provinieron del comercio de monedas meme. Si bien el comercio de monedas meme ha impulsado temporalmente la actividad en cadena y los ingresos, su naturaleza especulativa drena continuamente fondos de los participantes. Por lo tanto, a pesar de los impresionantes datos, creemos que este modelo de crecimiento impulsado por monedas meme carece de sostenibilidad, y el ecosistema de Solana necesita con urgencia encontrar un camino de crecimiento más equilibrado y sostenible.

MEV (Valor Máximo Extraíble)

Figura 2-5: Tarifas diarias de MEV en Solana (Fuente: https://dune.com/ilemi/jitosol)

Figura 2-6: Proporción de MEV en Solana (Fuente: https://beta-analysis.solscan.io/public/dashboard/06d689e1-dcd7-4175-a16a-efc074ad5ce2)

El mecanismo de MEV (Valor Maximal Extraíble) en Solana ha tomado una nueva dimensión con el auge del comercio de monedas meme, convirtiéndose en una de las características clave de las transacciones en cadena.

En los últimos 30 días, las transacciones con comisiones de prioridad (MEV) en la red Solana representaron el 82,45% de todas las transacciones, lo que demuestra que la gran mayoría de las transacciones utilizaron el mecanismo de MEV. Las comisiones de MEV representan un 80% sustancial del total de las comisiones de transacción, lo que destaca su importancia en el ecosistema de Solana. Específicamente, en los últimos 30 días, Solana ha ganado $46,21 millones en comisiones de transacción, con más de $30 millones provenientes de las comisiones de MEV. Estas cifras confirman el papel dominante del comercio de monedas meme en el ecosistema actual de Solana y el uso extensivo del mecanismo de MEV por parte de los usuarios para obtener una ventaja en el comercio de monedas meme.

Bots de negociación en el DEX

Figura 2-7: Clasificaciones de los bots de trading DEX (Fuente: https://dune.com/whale_hunter/dex-trading-bot-wars)

Un análisis de los volúmenes de transacción de los bots de trading DEX revela que los tres principales proyectos de bots de trading DEX (Photon, Bonkbot y Trojan) representan más del 90% de todas las transacciones en Solana.

• Photon generó $18.96 millones en ingresos en los últimos 30 días.
• Bonkbot generó $3.35 millones en ingresos en los últimos 30 días.
• Trojan generó 11,36 millones de dólares en ingresos en los últimos 30 días.

En total, los proyectos de bots de trading DEX en la red Solana ganaron aproximadamente $33.67 millones en los últimos 30 días.

Resumen del Ecosistema de Solana

En las transacciones en cadena de Solana, aproximadamente el 80% es impulsado por el comercio de monedas meme. El desglose mensual de costos para los comerciantes de monedas meme es:

• Tarifas de Prioridad de MEV: $30 millones
• Tarifas de uso de DEX Trading Bot: USD 30 millones
• Tarifas de transacción de DEX: $ 50 millones
• Pérdida mensual estimada para los comerciantes de Meme Coin: $110 millones

A partir de estos datos, queda claro que el ecosistema actual de Solana, que depende en gran medida de la actividad impulsada por las monedas meme, enfrenta riesgos significativos de sostenibilidad. Si bien el comercio de monedas meme ha impulsado temporalmente la actividad en la cadena y los ingresos de Solana, este modelo impone una carga financiera considerable a los participantes. Con pérdidas mensuales fijas que superan los 1.000 millones de dólares anuales, el modelo actual parece insostenible.

Los proyectos de monedas meme carecen inherentemente de valor a largo plazo, dependiendo en gran medida de flujos continuos de capital y participación de usuarios para prosperar. Sin embargo, a medida que las pérdidas de los participantes siguen aumentando, mantener el entusiasmo del mercado puede volverse cada vez más difícil. El ecosistema de Solana se encuentra en una encrucijada, requiriendo un cambio hacia una estrategia de crecimiento más equilibrada y sostenible que reduzca la dependencia en un área individual de alto riesgo, al tiempo que fomente el desarrollo de aplicaciones y proyectos con un valor genuino a largo plazo, asegurando así la salud general y la prosperidad a largo plazo del ecosistema.

Los participantes del ecosistema y los tomadores de decisiones en Solana necesitan evaluar cuidadosamente el modelo de crecimiento actual, idear estrategias para reducir la dependencia del comercio de monedas meme, y explorar y apoyar proactivamente proyectos con valor real y potencial de crecimiento a largo plazo. Este enfoque ayudará a construir un ecosistema de blockchain más resistente y sostenible.

TRON

El diseño único de Tron implica que las tarifas de transacción se utilizan principalmente para compensar el consumo de energía y ancho de banda de la red en lugar de sobornar a los nodos. Estas tarifas incluyen:

• Tarifas de energía: Para los recursos computacionales necesarios para procesar y verificar transacciones.
• Tarifas de ancho de banda: para transmitir datos de transacción a través de la red blockchain.

Cuando los usuarios carecen de suficiente ancho de banda o energía, deben quemar TRX para pagar los recursos de transacción, promoviendo la deflación de TRX.

Los datos de la Figura 3-1 muestran una tendencia continua de deflación en la circulación de TRX desde el 29 de octubre de 2021. Este fenómeno se atribuye principalmente a la amplia adopción de USDT en la red Tron y al importante crecimiento en su volumen de transacciones. La continua expansión de las actividades de transferencia de stablecoins brinda un sólido respaldo al mecanismo deflacionario de TRX, asegurando la sostenibilidad del modelo económico de TRX.

Figura 3-1: Estadísticas de la oferta circulante de TRX (Fuente: https://tronscan.org)

Como se muestra en la Figura 3-2, los datos del 22 de julio de 2024 indican que las transferencias de USDT representaron el 94.51% de la actividad en cadena, subrayando su papel dominante dentro del ecosistema de Tron. Las ventajas de diseño de Tron, que incluyen una tarifa de transferencia baja fija de 1 USD (independientemente del monto), un tiempo de bloque rápido de 3 segundos (en comparación con los 16 segundos de Ethereum) y la falta de tarifas de prioridad adicionales, le otorgan una ventaja competitiva significativa en el espacio de pagos en cadena. Estas características no solo satisfacen la demanda del mercado de soluciones de pago eficientes y económicas, sino que también validan la posición inicial de Tron como una cadena de bloques de pagos. Las ventajas de Tron han atraído efectivamente a un gran número de usuarios, especialmente en escenarios de transferencia de monedas estables, impulsando un crecimiento sostenido en la actividad en cadena y consolidando su posición clave en la infraestructura de pagos digitales.

Figura 3-2: Desglose del Consumo de Energía por Varios Proyectos en la Red Tron hasta el 22 de julio de 2024 (Fuente: https://tronscan.org/#/data/charts/contracts/top-contracts)

El recuento diario de transacciones en la red Tron ha mostrado un fuerte crecimiento, particularmente desde 2024. Es probable que este crecimiento refleje la expansión del ecosistema de Tron y el aumento de la adopción por parte de los usuarios. Durante julio y agosto de 2024, el volumen de transacciones alcanzó nuevos máximos, superando repetidamente los 8 millones de transacciones, con un pico que se acerca a los 9 millones. Este aumento se atribuye al frenesí de especulación de tokens meme que se extiende a la cadena de bloques de Tron.

Figura 3-3: Estadísticas de tendencia de transferencia TRX (Fuente: https://tronscan.org)

En agosto de 2024, el fundador de Tron, Justin Sun, anunció estratégicamente su entrada en el sector de las monedas meme, lo que atrajo rápidamente numerosos proyectos meme al ecosistema de Tron. Hasta el 20 de agosto de 2024, los datos muestran cambios significativos en la estructura de consumo de energía en la red de Tron: si bien las transferencias de USDT siguen ocupando el primer lugar, su participación ha bajado al 52%, mientras que la actividad de intercambio descentralizado (DEX) ha aumentado del 3% al 47%. Este cambio de datos indica claramente que la afluencia de proyectos meme ha traído un aumento significativo a corto plazo en la actividad en la cadena, lo que refleja el éxito inicial del movimiento estratégico de Justin Sun y sugiere que el ecosistema de Tron puede estar experimentando una transformación estructural.

Figura 3-4: Desglose del consumo de energía por varios proyectos en la red Tron a partir del 20 de agosto de 2024 (Fuente: https://tronscan.org/#/data/charts/contracts/top-contracts)

A pesar de la disminución significativa en la participación de la transferencia de USDT en el ecosistema general, su consumo real de energía se ha mantenido estable, manteniéndose dentro del rango de 80 mil millones a 90 mil millones. Esto indica que si bien la introducción de proyectos de memes ha aumentado significativamente la actividad en la cadena, no ha afectado materialmente el negocio principal de Tron: las transferencias de USDT. Esto no solo resalta la importancia de las transferencias de USDT como una demanda rígida para los usuarios, sino que también refuerza su posición como piedra angular del ecosistema de Tron. Esta observación sugiere además que incluso si la locura de las monedas de memes disminuye en el futuro, es poco probable que la operación básica y la estabilidad del ecosistema de Tron se vean significativamente afectadas. Esta resistencia estructural brinda un fuerte apoyo para el desarrollo a largo plazo de Tron.

Aunque los ingresos por comisiones en cadena de Tron están altamente concentrados en transferencias de USDT, esta concentración refleja la demanda rígida de transferencias de stablecoins por parte de los usuarios. En combinación con los ingresos sustanciales de las transferencias de stablecoins, esto subraya la dependencia de los usuarios en la red Tron y valida la salud y sostenibilidad de la estructura de ingresos por comisiones de gas de Tron.

Resumen

Este informe examina a fondo las estructuras de ingresos y la sostenibilidad de las tres principales cadenas de bloques públicas: Ethereum, Solana y Tron, y extrae las siguientes ideas clave:

Ethereum: El modelo de desarrollo más equilibrado y sostenible

• Flujos de ingresos diversificados: Ethereum tiene un desarrollo bien equilibrado en múltiples sectores, con ingresos provenientes de DeFi (60%), transferencias de ETH (12%), MEV (8%) y NFT (8%).
• Ecosistema saludable: Las aplicaciones principales, como los DEX y las transferencias de stablecoins, mantienen una participación razonable, lo que refleja la demanda real y sostenida de los usuarios.
• Innovación y Actualizaciones: Las actualizaciones como EIP-1559 han mejorado la estructura de tarifas, creando valor a largo plazo a través de la quema de ETH.
• Potencial a largo plazo: Los diversos escenarios de aplicación y la continua innovación tecnológica brindan a Ethereum un fuerte potencial de crecimiento a largo plazo.

Solana: Crecimiento rápido pero enfrentando desafíos de sostenibilidad

• Concentración de ingresos: Las actividades de DEX dominan con el 86% de las interacciones en la cadena, y más del 55% de las tarifas de gas provienen del comercio de monedas meme.
• Uso generalizado de MEV: el 82,45% de las transacciones implican MEV, lo que indica un entorno altamente especulativo.
• Altos costos para los usuarios: Se estima que los operadores de monedas meme pierden $110 millones mensuales, lo que equivale a $1.3 mil millones anuales.
• Riesgos de sostenibilidad: El modelo actual, muy dependiente del comercio de monedas meme, no es sostenible a largo plazo y requiere ajustes estratégicos.

TRON: Enfocado en pagos con ventajas únicas

• Dominio de las stablecoins: Las transferencias de USDT representan el 94.51% de la actividad on-chain, lo que pone de manifiesto la sólida posición de Tron en el sector de los pagos.
• Ventajas técnicas claras: tarifas bajas, confirmaciones de transacciones rápidas y una estructura de tarifas fija hacen de Tron ideal para aplicaciones de pago a gran escala.
• Resiliencia estructural: Incluso durante la locura de las monedas meme, el negocio central de transferencia de USDT de Tron sigue siendo estable.
• Sostenibilidad a largo plazo: La alta demanda de transferencias de stablecoins proporciona a Tron un flujo de ingresos confiable y sostenible a largo plazo.

Evaluación general

Ethereum muestra la mayor sostenibilidad a largo plazo, gracias a su ecosistema diversificado y a la innovación continua.

Solana ha crecido rápidamente, pero su fuerte dependencia del comercio de monedas meme plantea riesgos significativos, lo que requiere un cambio estratégico para su viabilidad a largo plazo.

TRON ha logrado una posición única en el sector de pagos, especialmente en transferencias de stablecoins, y ha establecido un modelo de ingresos sostenible.

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