Amigos de GM, en un mercado alcista, siempre somos bombardeados por el exitoso 100x en nuestra línea de tiempo [insertar cómplice hiperlíquido por favor, detente], pero no estamos hablando lo suficiente sobre la oportunidad que se está perdiendo.

En este artículo, presento una retrospectiva sobre la historia de Virtuals Protocol, cómo conocí a los fundadores al principio y cómo perdí mi primera 100X como VC.

Nota: Técnicamente, mi primer fallo de 1000x fue la ronda de inversión inicial de Solana a través de un amigo ángel en 2019, pero en ese momento no era un inversoooor.

Descargo de responsabilidad: soy un inversor en @primitivecrypto (PV). PV no es un VC, sino que escribe cheques de VC. Las opiniones sobre este artículo son exclusivamente mías.

Virtuals es mi mayor error de inversión líquida del ciclo. Los fundadores se pusieron en contacto conmigo por primera vez en julio, alrededor de ETHCC, cuando su valoración era de ~$50M. Antes de eso, incluso había oído hablar del proyecto personalmente a través de amigos en común desde el primer trimestre, cuando su valoración era aún más baja. Seis meses después, la plataforma de tokenización de agentes de IA es un personaje principal en el ciclo actual de criptomonedas.

Jansen y Wee Kee, los cofundadores de Virtuals, realmente tienen ese perro en ellos.

Recuerdo que compartían incansablemente sobre los Virtuales con inversores y operadores en el espacio. Siendo también con base en el Sudeste Asiático (SEA) la mayor parte del tiempo, he oído de amigos cripto sobre su cambio de marca desde la era de PathDAO y su tesis sobre la tokenización de agentes de IA. Esta pura tenacidad para seguir trabajando en un proyecto incluso después de experimentar el mercado bajista, y sin ninguna lista significativa en CEX, es una impresionante muestra de determinación. Muchos otros fundadores habrían devuelto el capital o abandonado sus proyectos dadas las mismas circunstancias. El equipo de Virtuales siguió adelante y regresaron más fuertes que nunca.

¿Qué llevó a mi decisión de NGMI

A principios de este año, vimos una serie de proyectos de cripto x IA que intentan descentralizar la computación o la inferencia. Probablemente no tenga que decir que hubo mucho software vaporoso de esos grupos. La mayoría de esos proyectos no tenían una forma real para que los usuarios minoristas participen. Claro, es posible que puedas obtener algunas entregas gratuitas aquí y allá uniéndote a la red y ejecutando algunos cálculos, pero no había nada tan tangible como el GameFi o el DeFi pool2 que permita un nivel escalable de manía minorista.

Inicialmente, pensé que esto iba a ser servido por algún tipo de gamificación en la recolección de datos únicos, combinado con aplicaciones centradas en el consumidor que hacen que la experiencia sea única, tal vez con un poco de ponzinomics también. Después de todo, los datos siguen siendo la base de cualquier modelo de IA; ¿y qué mejor manera hay de incentivar a las personas a compartir datos únicos que con dinero mágico de Internet gratis?

¿Recuerdas la temporada 3 de Westworld?

Resulta que el mercado de criptomonedas muestra que está volviéndose cada vez más equilibrado. Nos saltamos lo que escribí en el último párrafo y pasamos directamente a la emisión de activos, que sigue siendo el número uno en términos de PMF de criptomonedas.

El equipo de Virtuals, dado todo su arduo trabajo previo, estaba muy bien preparado para capitalizar esta oportunidad.

Enter GOAT

Dicen que la suerte es lo que ocurre cuando la preparación se encuentra con la oportunidad.

En este punto, no necesito explicar qué es GOAT; si no estás al tanto del fenómeno, esta es una buena explicaciónartículo. En resumen, GOAT desencadenó la manía de la moneda de agente de IA al abrir la imaginación del mercado sobre lo que es posible cuando un agente de IA puede interactuar con una forma de dinero. Aquí hay muchos detalles sobre las limitaciones de GOAT, cómo hay cierto nivel de intervención humana, etc. - pero el punto clave sigue siendo el mismo, GOAT convenció a las personas de que cuando un agente de IA se encuentra con criptomonedas, se abre un mundo completamente nuevo de experimentación.

Al darse cuenta de esta oportunidad, el equipo de Virtuals sabía que tenían que mostrar su propia tecnología y hacerlo rápidamente.

LUNA, su propio agente de inteligencia artificial tokenizado, fue lanzado el 16 de octubre, aproximadamente una semana después del lanzamiento de GOAT. Si has estado en cripto por bastante tiempo, sabes que ser un beta para un personaje principal no es suficiente. Durante una sesión de desayuno en Bangkok, Jansen me dijo que el equipo de Virtuals se esforzó mucho para hacer de Luna el primer agente de IA que pudiera realizar autónomamente una transacción en cadena.

Aprendizajes para que seas GMI

Por su naturaleza, una reflexión suele ser subjetiva, pero estas son algunas de mis conclusiones:

• Tenacidad: El equipo de Virtuals ha demostrado un nivel excepcional de tenacidad al continuariterandoen varios productos. Los diferentes fundadores tienen diferentes estructuras de motivación basadas en sus razones personales y antecedentes socioeconómicos. Independientemente de esos factores, es clave apostar por equipos que no se rindan, mantengan un nivel intenso de ambición y estén al tanto de las tendencias del mercado.
• Geo-Arbitraje y Experimentación Rápida: Generalmente, los proyectos que intentan hacer experimentación rápida (más basados en plataforma/lanzadera) tienen dificultades para destacar en los mercados occidentales debido a la estructura de alto costo. Al estar basado en el sudeste asiático, Virtuals pudo iterar rápidamente con una estructura de costo más baja pero obtener el beneficio de una base de usuarios denominada en USD y un mercado de capital.
• Resiliencia y negocios primero: La fortaleza de los fundadores con sede en SEA es la resiliencia. La región siempre se ha centrado en los negocios, tomando lo que funcionó en los mercados occidentales/chinos e implementándolo localmente, ya sea que se trate de negocios convencionales, web2 o criptográficos. Esta cultura de no ser un maxi ideológico o tecnológico, sino una mentalidad que prioriza el negocio, fue demostrada con fuerza por los fundadores de Virtuals. Sabían lo que no sabían, lo que les faltaba y cuál es su foso.

¿Qué viene después?

La manía de los agentes de IA solo ha estado ocurriendo durante ~ 2 meses, pero he sentido que he envejecido durante dos años. Si bien el mercado ya está mostrando algunos signos de fatiga, creo que nos espera más manía de cripto x IA en 2025. La vertical de las criptomonedas siempre comienza en la esquina más degenerada, antes de evolucionar hacia casos de uso más maduros.

Una cosa sigue siendo cierta → Sin cripto, la experimentación de IA está severamente limitada.

Esto es más evidente en los experimentos de agentes de IA. No puedes dejar que un agente de IA aleatorio toque capital real en el sistema TradFi sin montones de papeleo y abogados detrás de ti. No puedes darle efectivo literal a un agente de IA aleatorio. Las criptomonedas son la forma más pura de dinero para un ser digital consciente.

Por lo tanto, los experimentos de los agentes de IA evolucionarán desde simplemente un envoltorio de GPT que puede tuitear cotizando a USD 100 millones FDV hasta casos de uso más interesantes: personalmente, estoy emocionado de ver:

• Más marcos de tokenización de agentes de IA y plataformas de tokenización. Si bien el equipo de Virtuals está enviando constantemente nuevos productos, todavía hay espacio para la competencia. Otras plataformas como@ai16zdao, @MoemateAI, @Spectral_Labs, y @griffaindotcomhan surgido para tomar parte del mercado.
• Experimentación de agentes de IA de nicho. Proyectos como @freysa_ai, @aiwdaddyissuesy @Big_Pharmaimuestra que hay más experimentos de nicho y casos de uso que podemos explorar. La clave está en cómo evolucionar de ser solo un experimento divertido a un protocolo legítimo.
• Cripto de consumo x agente de IA. ¿Cómo mantener el beneficio y la novedad de los agentes de IA, pero empaquetarlos de una manera que sea atractiva como una aplicación para el consumidor? Incluso se puede fusionar con otros productos de IA, como datos, entrenamiento o inferencia: la clave es mantener la novedad de los agentes de IA.
• Agente de IA x vicio. No me atrevo a pontificar demasiado aquí. Pero veremos más agentes de IA que están obteniendo un flujo de efectivo significativo no solo por su token o por el comercio de los mercados de criptomonedas, sino también por entrar en negocios de vicio (juegos de azar, industria para adultos, etc.)
• Agente de IA x pago. Interacción avanzada de agente a agente y cómo podemos usar agentes para desbloquear una experiencia de pago más fluida fuera de la cadena y en la cadena.

La mentalidad de VC a veces puede ser defectuosa cuando se trata de iniciativas impulsadas por la comunidad. La clave para aprender es estar siempre abierto a nuevos experimentos, sin estar atado a normas convencionales, y adaptarse, no idealizar. Primitive siempre está en busca de fundadores atrevidos, si estás trabajando en alguno de los anteriores, ¡hablemos!

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