A menudo les digo a mis amigos que en el futuro, miraremos hacia atrás en los años 2022-2024 como los años decisivos antes de la aceleración tecnológica masiva de la humanidad.

La IA probablemente será la tendencia tecnológica más transformadora que presenciaremos en nuestras vidas, a menos que, por supuesto, nos topemos con un milagro en la extensión de la vida que nos permita vivir durante cientos de años.

Esto significa que la IA está en auge y todos están luchando por conseguir una parte de la acción.

Solo en la primera mitad de 2024, se han canalizado $35 mil millones en startups de IA. Y eso es solo el lado privado: las grandes empresas de tecnología están invirtiendo aún más internamente, como se ve en sus enormes compras de GPU a NVIDIA, lo que ha impulsado la capitalización de mercado de NVDA a un asombroso $3 billones.

Pero en medio de la emoción, hay una enorme oportunidad desapercibida que muchos están pasando por alto: Cripto IA (o IA descentralizada)

Este fue un cómic perspicaz de allá por 2019

Históricamente, cada década trae oportunidades de inversión transformadoras que parecen poco prometedoras, incluso tontas, solo para luego demostrar ser visionarias.

Las redes sociales fueron una vez desestimadas como una distracción frívola para adolescentes sin un verdadero modelo de negocio. Hoy en día, Meta (anteriormente Facebook) es una de las empresas más poderosas del mundo, y los inversores iniciales obtuvieron rendimientos que superan 1,000 veces su inversión inicial.

La narrativa de la Cripto AI es urgente y convincente. Cuando lo explico, la mayoría de las personas lo entienden de inmediato.

Por su naturaleza, la IA centraliza el poder. Si no se controla, corre el riesgo de concentrar el control en manos de algunas organizaciones monopolísticas que seguramente usarán la IA para obtener beneficios y dominio. La descentralización de la IA no solo es crucial para nuestro futuro, sino que es esencial para una sociedad más justa y equitativa. He explorado este ángulo filosófico con mayor profundidad. antes.

Sin embargo, los escépticos argumentan que integrar la cripto con la IA es simplemente capitalizar las palabras de moda, señalando decepciones pasadas en entretenimiento, juegos y redes sociales, donde la cripto no ha logrado un impacto duradero o una adopción generalizada (todavía). Incluso escucho esto de inversores inteligentes, y es una preocupación justa.

Pero creo que esta vez es realmente diferente.

Hay varias razones por las que Crypto AI está preparado para seguir una trayectoria muy diferente. Y estoy escribiendo esto para explicar por qué.

Hay mucho más que cubrir de lo que inicialmente planeé, así que he decidido dividir esto en varias partes.

En esta tesis de tres partes, examinaré en profundidad el panorama tecnológico e de inversión para Cripto IA. Destacaré los sectores más prometedores y mostraré cómo me posiciono para aprovechar esta megatendencia emergente.

Parte I: Por qué la inteligencia artificial cripto es el sector al que prestar atención

Parte II: Cómo pienso acerca de los agentes de IA, el entrenamiento descentralizado, la inferencia verificable, las redes de datos (y otros subsectores en Cripto IA)

Parte III: Una multitud de diferentes formas de capturar valor de esta oportunidad

Cuanta más IA tiene el mundo, más cripto necesitará para mantenerla a raya y poner un precio y una barrera defensiva alrededor del recurso más preciado e irremplazable de todos: nuestro tiempo.

Preston Bryne

Estar donde se intersectan las tendencias de tecnología secular.

Como inversionistas y emprendedores expertos, siempre queremos estar cabalgando las olas del cambio.

Para atrapar las olas más grandes, necesitamos buscar lugares donde convergen múltiples corrientes principales y posicionarnos allí.

Esto significa identificar tendencias tecnológicas seculares: cambios arraigados en el comportamiento impulsados por avances tecnológicos que redefinen industrias enteras.

Cripto es una tendencia tecnológica secular que representa un cambio en cómo pensamos y usamos el dinero. Otros ejemplos incluyen la computación en la nube, la tecnología móvil y la energía limpia.

Sin embargo, simplemente montar una sola tendencia tecnológica secular no es suficiente. Miles de personas ven la tendencia y hacen apuestas similares. Para destacar verdaderamente, necesitamos mirar más allá de lo obvio.

Por eso es notable detectar la temprana convergencia de dos grandes tendencias tecnológicas seculares a gran escala.

Aquí es donde ocurre la magia.

Convergencia + Escala = Oportunidad

(1) El Poder de la Convergencia

Cuando convergen dos tendencias seculares, se crea un punto óptimo para la innovación y la creación de valor, a menudo en lugares que otros podrían pasar por alto.

1. Múltiples impulsores de crecimiento: Las empresas en la intersección de múltiples tendencias seculares se benefician del impulso de crecimiento de cada tendencia.
2. Competencia reducida: las empresas pueden establecer posiciones de mercado únicas con altas barreras de entrada debido a la profunda experiencia requerida en ambos lados
3. Polinización cruzada de ideas: Conduce a productos innovadores y modelos de negocio

(2) El Poder de la Escala

Cuando se trata de invertir, el tamaño del mercado realmente importa.

Piensa en Amazon a principios de la década de 2000. Su dominio no se debía solo al comercio electrónico, sino también porque se sumergió en la tendencia emergente de la informática en la nube, dando lugar a Amazon Web Services (AWS). AWS ahora genera miles de millones anualmente y es líder en el creciente mercado de infraestructura en la nube

Cuanto más grande sea la tendencia tecnológica secular, tanto en términos del mercado total disponible como del potencial de crecimiento, y cuanto antes ingrese, mayores serán las oportunidades en su intersección.

Las grandes tendencias no solo proporcionan un amortiguador contra el fracaso, sino que también amplifican significativamente las recompensas potenciales.

Cripto 🤝 Inteligencia Artificial

Las CPUs y las GPUs han sido durante mucho tiempo la columna vertebral de la informática, pero ahora alimentan la IA, que está emergiendo como el superordenador del mundo, aprovechando el conocimiento y la creatividad colectivos de la humanidad.

Cripto, por otro lado, permite la creación de redes abiertas y descentralizadas, sentando las bases para un nuevo internet.

En conjunto, estas supercomputadoras y superredes son una combinación hermosa y poderosa la una para la otra.

• La inteligencia artificial mejora la experiencia del usuario de la cripto. Los usuarios pueden interactuar con la cadena de bloques utilizando lenguaje natural en lugar de aprender a gestionar billeteras, frases de seguridad y firmar transacciones.
• La Cripto proporciona la infraestructura confiable, permisiva y segura que la IA necesita para mantenerse abierta y resistente a la censura. También sirve como una capa de coordinación poderosa para construir redes descentralizadas.
• Esta convergencia sienta las bases para que surjan modelos de negocio completamente nuevos

La intersección de Cripto y IA crecerá exponencialmente, beneficiándose de los avances en ambos campos, que están en trayectorias de desarrollo separadas.

La clave está en identificar lo que la cripto permite que la IA logre que antes era imposible, eso es el ingrediente secreto. Pista: entrenamiento distribuido, redes de datos y datos privados. Más sobre esto en la Parte II.

Aprendiendo del pasado: El caso de los NFT y DeFi

Precio mínimo de un NFT del Bored Ape Yacht Club. Yuga Labs recaudó $450M en financiamiento en 2022. (Coingecko).

El auge y la caída de los NFT ofrecen una valiosa lección.

Los NFTs se elevaron sobre una ola de especulación dentro de la comunidad cripto pero carecieron del impulso de una tendencia tecnológica secular adicional para llevarlo más lejos. El entretenimiento y los videojuegos, los casos de uso principales para los NFTs, son mercados complejos y maduros con actores principales y su dinámica no está impulsada únicamente por la tecnología.

Como resultado, los NFT no pudieron mantener su impulso inicial. Si bien los casos de uso son reales, lograr su promesa llevará mucho más tiempo.

Por otro lado, DeFi se erige como un ejemplo exitoso del poder de la intersección de las tendencias tecnológicas seculares.

Al estar en la intersección de la tecnología financiera y las criptomonedas, DeFi ha revolucionado los servicios financieros, ofreciendo alternativas a la banca tradicional, préstamos y gestión de activos que satisfacen necesidades financieras del mundo real. La capitalización total del mercado de stablecoins está en máximos históricos ($170B) y sigue aumentando, mientras que hoy en día $82B están bloqueados en protocolos DeFi.

Tokens: Open Source AI necesita Cripto

La naturaleza a puerta cerrada del LLM de Big Tech excluye la posibilidad de una 'Democracia de IA', donde cada desarrollador o usuario debería poder contribuir tanto algoritmos como datos a un modelo LLM, y a su vez recibir una fracción de los beneficios futuros del modelo. La IA debería ser accesible, relevante y propiedad de todos.

Catrina Wang (Portal Ventures)

Cuando la gente me pregunta por qué la inteligencia artificial necesita cripto, mi respuesta es simple: tokens.

El software tradicional se escala casi sin costo marginal. Escribe el código una vez y despliégalo en todas partes.

La IA es una bestia completamente diferente. Opera con altos costos de capital y marginales.

Entrenar y desplegar modelos de IA a gran escala demanda vastos recursos computacionales, lo que hace que la eficiencia y el acceso a la infraestructura sean factores críticos para el éxito.

Ahora mismo, vivimos en un mundo donde gigantes centralizados, como OpenAI, Anthropic, Google, tienen todas las cartas. Estas empresas tienen el talento, el hardware y el capital. Pero seamos realistas: la inteligencia artificial propiedad de corporaciones busca maximizar beneficios. Siempre.

Las contribuciones de Meta a la IA de código abierto han sido invaluables, pero ¿quién puede decir cuándo dejarán de lanzar modelos de última generación como Llama 3? El desarrollo de estos sistemas cuesta cientos de millones y las iniciativas podrían ser interrumpidas si Zuck se levanta un día por el lado equivocado de la cama.

Esperar que el movimiento de código abierto compita con estos gigantes puramente por ideales o buena voluntad es, francamente, irrealista. Necesitamos una nueva estrategia.

La cuestión es que hay una tonelada de cómputo, investigación y talento sin explotar en el mundo de código abierto, fuera de los principales laboratorios de investigación de IA. Esto incluye contribuciones de universidades, centros de investigación, plataformas colaborativas como Hugging Face e investigadores individuales de IA. Pero en este momento, está fragmentado. Carece de la coordinación necesaria para hacer grandes avances a gran escala.

Ahí es donde entran en juego los tokens.

Según lo indicado por@long_solitudede Zee Prime, los tokens encarnan la propiedad más poderosa de la cripto — la formación de capital sin permiso.

Los tokens hacen lo que los modelos tradicionales de recaudación de fondos no pueden:

1. Crean oportunidades de financiamiento de abajo hacia arriba para proyectos experimentales de IA que nunca verían la luz del día bajo el modelo de VC.
2. Inician enlaces descentralizados, convirtiéndolos en ecosistemas prósperos y autosuficientes mediante la distribución de la propiedad y el valor a los colaboradores. Solo tienes que mirar a Bittensor como una prueba de concepto temprana.
3. Permiten modelos de negocio completamente nuevos que reducen costos, utilizando la tokenómica al estilo DePIN. Un ejemplo: trasladar los costos de infraestructura inicial (una gran carga para las startups de IA) a la propia red. Otro ejemplo: mercados de GPU que aprovechan la oferta global latente de GPUs que están sin usar en los hogares de las personas, reduciendo los costos por unidad de cálculo.

Los tokens desbloquean una gran oportunidad para que los inversores minoristas monten la ola de la IA. Y esto está muy subestimado.

La Cripto es excelente para encontrar nuevos mercados en los que la gente desea comerciar. Solo echa un vistazo a los NFT y activos culturales, tokens sociales para la economía de creadores, memecoins para la viralidad, etc.

¿Mi apuesta? Existe una gran demanda sin explotar de participación minorista en proyectos de IA en etapa temprana.

A medida que la IA se adentra más en nuestras vidas diarias y nos permite hacer cosas que antes no podíamos hacer, la gente está empezando a darse cuenta de lo grande y real que es esto. Seguro, habrá mucha especulación, pero también se trata de democratizar el acceso a la mayor revolución tecnológica de nuestra vida y darle a todos la oportunidad de participar en la próxima gran innovación.

Espera que las cosas se pongan locas.

Entonces ¿Por qué ahora?

Fuente: Syncracy Capital

Las nuevas tecnologías tienden a seguir un ciclo de innovación bien definido.

El Ciclo de Hype de Gartner es uno de los marcos más conocidos. Rastrea cómo las innovaciones explotan a través de una fase de hype, se estrellan en el abismo de la desilusión y eventualmente suben a casos de uso del mundo real.

Como inversor, los momentos ideales para invertir son cuando detectas un nuevo desencadenante de innovación temprano, mucho antes del pico de la expectativa, o durante la depresión de la desilusión, cuando puedes identificar las startups preparadas para ascender hacia la pendiente de la iluminación.

Esto plantea la pregunta del millón de dólares: ¿Dónde estamos en este ciclo para Cripto IA?

Me gusta usar el gráfico de arriba de Syncracy Capital (gente inteligente) para resaltar la visión de consenso hoy.

Sugiere que la IA descentralizada está cerca o en la cima de las expectativas infladas. La IA cripto ha tenido un año fuerte, con varios protocolos ahora valorados en miles de millones de dólares.

Pero no estoy de acuerdo con esta visión. Probablemente todavía estemos lejos del pico para la inteligencia artificial en criptomonedas.

La vista de consenso subestima la escala pura de la oportunidad por delante. Ni siquiera hemos llegado al territorio de la manía. Pregunta a tu alrededor, ¿cuántas personas realmente entienden Bittensor, el referente para la IA en Cripto? De hecho, creo que podrían pasar otros 1-2 años antes de que veamos un pico real.

Aquí está la razón:

1. Los tokens de inteligencia artificial de cripto ($30B) representan solo el 2.9% del total de la capitalización de mercado de altcoin ($1.04T).

Los protocolos de IA Crypto más grandes con tokens en vivo, TAO, NEAR, FET y ICP, se encuentran en el rango de capitalización de mercado de $5B–$10B y solo hay cuatro de ellos.

Excluyendo estos cuatro, y teniendo en cuenta que ICP y NEAR no son exclusivamente tokens de inteligencia artificial en criptomonedas, la capitalización de mercado total de la inteligencia artificial en criptomonedas es de solo $11.7B. Eso es <25% de la capitalización de mercado de las memecoins.

Solo otros cuatro proyectos de inteligencia artificial en el ámbito de la criptomoneda (RENDER, GRT, AKT, AIOZ) tienen un valor entre $500 millones y $5 mil millones, y la mayoría tienen una capitalización de mercado inferior a $100 - 200 millones.

Esto es minúsculo cuando se considera el enorme potencial de esta convergencia de tendencias. La IA Cripto abarca tanto la infraestructura como las aplicaciones, incluidas las plataformas de contratos inteligentes de próxima generación diseñadas para la IA.

En comparación, las plataformas de contratos inteligentes tienen actualmente una capitalización de mercado combinada cercana a los $600B. Hay 8 protocolos de Capa 1 valorados en más de $10B, y otros 12 en el rango de $1B-$10B.

¿Cuál podría ser el tamaño del mercado para la IA Cripto? Es tan temprano y es una conjetura de cualquiera.

Bloomberg Intelligenceestima que el mercado de la inteligencia artificial generativa crecerá a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de más del 30%, alcanzando los $1.3 billones para 2032. Si la inteligencia artificial descentralizada captura solo el 10% de ese mercado más amplio de inteligencia artificial, y aplicamos un valor especulativo común en las valoraciones cripto (digamos 3 veces), el resultado es un mercado de $390 mil millones en 2032, un crecimiento de 13 veces desde los actuales $30 mil millones.

Intuitivamente, creo que esto es muy conservador pero demasiado lejano en el futuro para ser útil.

Otra forma es considerar que la Cripto IA crezca hasta el 10% del total de capitalización de mercado de altcoins en los próximos 3 años (2027) a medida que las aplicaciones de IA y las plataformas de contratos inteligentes se lancen y ganen impulso. Si la capitalización de mercado de altcoins alcanza los $2.7T para entonces (un crecimiento del 50% desde su pico de $1.8T en 2021), eso colocaría a la Cripto IA en $270B, aproximadamente 9 veces más que los niveles actuales. Eso son $240B de valor esperando ser desbloqueado.

Pero estos números son más ilustrativos que definitivos. Simplemente hay demasiadas incógnitas. Lo que sí destacan es la magnitud de la oportunidad y nos brindan un punto de referencia para pensar en las valoraciones.

1. Los equipos de IA de cripto de primer nivel apenas están comenzando

Muchos equipos de alto calibre han estado trabajando duro durante 1-2 años y ni siquiera han lanzado sus productos a mainnet todavía.

Varios han recaudado cifras de 8 dígitos en financiamiento de VC, incluyendo Sentient, Sahara, Vana, Protocolo de la Historia, Gensyn, Espacio y Tiempo, Ritual, Nillion...

En los próximos 12 meses, presenciaremos importantes lanzamientos de mainnet y lanzamientos de tokens —AO Ordenadorel ecosistema, por ejemplo, es uno en el que hay que estar atentos y del que escribí anteriormente este año.

1. La IA está avanzando de forma exponencial.

Mira el reciente modelo o1 de OpenAI, que dio grandes saltos en capacidades de razonamiento. Las leyes de escala siguen siendo válidas. El AI Cripto seguirá de cerca el crecimiento más amplio de la AI.

Dicho esto, hay mucho ruido hoy en día. Quizás más que en cualquier otro sector cripto. Muchas startups y protocolos inevitablemente fracasarán, incluso si ven algún éxito a corto plazo.

Un enfoque selectivo y discrecional para identificar ganadores probablemente superará a una estrategia amplia de "rociar y rezar".

Catalizadores positivos por delante para 2025

Espero varios vientos favorables importantes para Cripto IA que impulsarán el sector y la narrativa en el próximo año.

• Fondos de VC de tecnología tradicional ingresando a la IA cripto: Mientras que a16z ya está dentro, grandes jugadores como Sequoia, Lightspeed y Accel solo han tocado ligeramente este sector. A medida que avancen más en la curva de inversión hacia la IA descentralizada, aportarán tanto capital como legitimidad al espacio.
• IPO de OpenAI: Con una valoración privada de OpenAI que ya alcanza los $150 mil millones y un crecimiento de ingresos, una posible IPO en 2025 podría desencadenar la manía minorista por las inversiones en IA. Hay muy pocas oportunidades para que los inversores minoristas capturen directamente el valor de la tendencia de IA fuera de NVIDIA y el hardware. Esta demanda acumulada podría derramarse en tokens de IA de cripto, que estarán fácilmente accesibles en plataformas como Coinbase.
• Un gobierno de EE. UU. más amigable con los tokens: Si la próxima administración de EE. UU. después de las elecciones de noviembre de 2024 adopta una postura más amigable hacia los tokens cripto, podría brindar un impulso masivo al sector de IA de cripto, abriendo la puerta a una claridad regulatoria y fomentando una adopción más amplia.
• Avances en IA: El ritmo exponencial del desarrollo de la IA no muestra signos de detenerse pronto. En una publicación reciente en el blog, Sam Altman destaca cómo cree que será el futuro para la IA.extremadamente brillante. El progreso en agentes de IA y entrenamiento distribuido de IA desbloqueará nuevos casos de uso y impulsará un mayor impulso.

El caso bajista para la IA de Cripto

Si bien soy optimista sobre el enorme potencial de la IA en criptomonedas, también reconozco que nada está garantizado. Mi tesis cambiaría si se presentan estos escenarios negativos:

• Régimen Regulatorio Desfavorable: Un entorno regulatorio hostil para las criptomonedas en mercados importantes como Estados Unidos podría frenar la innovación, limitar la financiación y empujar los proyectos de criptomonedas hacia áreas grises. Los tokens son fundamentales para las redes descentralizadas y restricciones severas socavarían uno de los impulsores clave del valor de las criptomonedas. Esto es menos probable en caso de una victoria de Trump, pero podría ocurrir si Kamala se convierte en presidenta de Estados Unidos.
• La IA no cumple con las expectativas: A pesar de la actual frenesí y miles de millones de dólares de inversión, existe la posibilidad de que la IA no cumpla con su promesa. Si el progreso se ralentiza o se encuentra con obstáculos, podríamos ver cómo la burbuja de la IA se desinfla. Sin embargo, creo que esto es poco probable.
• Fracaso en encontrar grandes mercados y ajuste del producto-mercado (PMF): No importa cuán innovadores sean, los proyectos de IA cripto deben encontrar modelos de negocio reales y un sólido ajuste del producto-mercado. El sector podría estancarse si la IA descentralizada no logra integrar casos de uso comercial significativos. En este escenario, la IA cripto corre el riesgo de convertirse en algo más de un nicho.
• El grupo de talentos mediocre: el grupo de los principales científicos e ingenieros de aprendizaje automático es limitado. Si Crypto AI no puede atraer suficiente talento de primer nivel que crea en la visión de un futuro de IA abierta y democratizada, la innovación se frenará y el sector tendrá dificultades para mantenerse al día.

Parte I: Reflexiones Finales

Sin ironía, la IA podría ser lo mejor que le haya sucedido a la cripto.

Abre la puerta a la verdadera adopción generalizada y casos de uso prácticos, algo que ha eludido a los juegos, NFT y aplicaciones sociales.

Nos dirigimos hacia un futuro de IA descentralizada impulsado por redes abiertas y públicas. Los fundadores más astutos y los inversores con visión de futuro ya se están dando cuenta.

La parte más difícil de la inteligencia artificial en cripto es que no puedes simplemente observar el espacio cripto. De lo contrario, tendrás una visión muy limitada y superficial de lo que está por venir. Necesitas mantenerte conectado a los avances en el aprendizaje automático, profundizar en los últimos documentos de Arxiv y hablar con los fundadores que realmente creen que están construyendo la próxima gran cosa en IA.

Pero chico, nunca he estado tan emocionado.

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