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La semana pasada, en el simposio de datos transfronterizos celebrado por el Centro de Intercambio de Élite Financiera China-Hong Kong en Admiralty, Hong Kong, expertos del Instituto de Investigación del Ministerio de Comercio, HKUST, empresas, asociaciones y otros líderes discutieron conjuntamente cuestiones de vanguardia relacionadas con el flujo transfronterizo de datos. He organizado y complementado los discursos y las actas para crear un artículo sobre activos digitales y RWA para su referencia.

En los últimos años, ha habido una amplia discusión y desarrollo de políticas en torno a los elementos de datos y las transacciones de activos digitales. El establecimiento de la Oficina Nacional de Grandes Datos y las instituciones locales relacionadas con los datos indica que los elementos de datos se han convertido en un foco clave, y las discusiones en torno a los intercambios de activos de datos son cada vez más prevalentes. RuiHe Capital se centra principalmente en la construcción de un banco de inversión RWA, manteniendo una comunicación y cooperación estrecha con intercambios con licencia, instituciones financieras con licencia de Hong Kong como firmas de corretaje, compañías de gestión de activos, fideicomisos y otros.

RWA, o Real World Assets, representa Web 2.5, una combinación de activos tradicionales del mundo real y tokenización. Fusiona activos tradicionales y finanzas con la Web 3.0 y activos cripto, actuando como un estado intermedio transicional y de compromiso. Durante el simposio, el presidente Wang de HKUST recomendó los RWA de Hong Kong como un estado ideal para los activos de datos.

La promoción de la cotización de activos de datos y la financiación de hipotecas de datos en China continental es esencialmente un nuevo canal de financiación para las empresas de propiedad estatal. Esto se debe a que la mayoría de las empresas que poseen datos personales o industriales a gran escala son empresas estatales. La cotización en bolsa y los préstamos significan esencialmente que los bancos están otorgando crédito a las empresas estatales, lo que implica "activos" que son en gran medida ilíquidos.

¿Datos: Comercio o transacción?

Si se trata de comercio, implica que los datos son una mercancía. Si se trata de una transacción, implica que los datos son un activo. El activo no es el dato en sí mismo, ya que los datos no pueden comprarse o venderse directamente, especialmente considerando las regulaciones de protección de la privacidad de los datos. Rara vez decimos que compramos datos por el simple hecho de comprar datos; a menudo hay un propósito indirecto, como llegar a consumidores con ciertos atributos, lograr evaluaciones crediticias más precisas para préstamos o contratos. Además, los datos se pueden dividir en datos 2C (consumidor) y datos 2B (empresariales): los datos personales incluyen datos bancarios, de WeChat, de atención médica, etc., mientras que los datos industriales incluyen datos corporativos, conjuntos completos de piezas, fabricación, inventario de ventas de mercado, y así sucesivamente.

Desde la perspectiva de la titulización de activos, los activos de datos tienen más que ver con los activos financieros derivados de los ingresos o el flujo de caja generado por el logro de propósitos específicos. Analizarlo utilizando el marco de análisis de la industria ADF (Assets-Deal-Finance) lo deja muy claro. ¿Cómo se pueden assetizar los datos? El modelo RWA (Real-World Asset) es una buena dirección y modelo. El modelo RWA no implica transacciones directas de activos físicos, sino la assetización y tokenización basada en el flujo de caja o los rendimientos esperados de los activos subyacentes, con liquidez en el mercado secundario. Por lo tanto, RWA es particularmente adecuado para las "transacciones" de activos de datos.

Hong Kong tiene políticas extensas relacionadas con RWA. En cuanto a los datos, Hong Kong tiene la 'Declaración de Política sobre Facilitar la Circulación de Datos y Garantizar la Seguridad de los Datos', que menciona varios puntos: primero, garantizar el anonimato de los activos accedidos y, segundo, utilizar la tecnología blockchain para construir la infraestructura para la circulación de datos.

Entonces, ¿cómo se convierte los datos en un “activo” financiero valioso?

Primero, existen escenarios de aplicación altamente digitalizados. Los datos pueden lograr valor a través de la confirmación en cadena de los derechos y el aislamiento del valor (SPV), creando un activo de datos "SPV + contrato inteligente + flujo de efectivo". Por ejemplo, el negocio principal de Vobile Group - servicios de derechos de autor de contenido de medios en streaming - es completamente en línea, y el flujo de efectivo y la distribución de ingresos son digitales y en línea, lo que lo convierte en un activo de datos RWA típico.

En segundo lugar, existen escenarios de pago derivados indirectamente de los datos. Como se mencionó anteriormente, los datos generan crédito de forma indirecta o mejoran el crédito, como los proyectos DePIN que generan datos basados en consenso a través de redes distribuidas y contabilidad, creando valor de crédito o mejora de crédito desde una perspectiva de activos financieros, por los que las instituciones están dispuestas a pagar. Por ejemplo, el proyecto Domo, con su red distribuida BOM para automóviles, transforma datos personales, hábitos de conducción, etc., en activos de datos valiosos para el crédito personal y los algoritmos de fijación de precios de seguros, por los que las compañías de seguros pagan.

Además, existen escenarios de valor intermedio para los datos. Los expertos mencionan el trueque de datos. Anteriormente, en el comercio en el extranjero, existía una cuota de la Comisión de Supervisión y Administración de Activos Estatales (SASAC), equivalente a un gran grupo de activos virtuales de empresas estatales en el extranjero. Esto permitía el trueque sin necesidad de complejos y costosos intercambios de divisas, reduciendo así los costos de capital y mejorando la eficiencia de la adquisición. Este valor intermedio, derivado de datos detallados y algoritmos de precios, crea cuotas electrónicas, que es otro producto similar a RWA.

El RWA de los activos de datos requiere varios pasos: el primer paso es empaquetar y diseñar los activos de datos como productos financieros, el segundo paso es la tokenización de activos y el tercer paso es el comercio. En el futuro, esto puede expandirse aún más a flujos de efectivo tokenizados y derivados financieros secundarios.

Para los activos de datos en China continental, puede haber un camino: los activos de datos en China continental, después de obtener la aprobación, establecen una estructura VIE hacia una entidad en Hong Kong. La entidad en Hong Kong emite activos de datos RWA, comercia e invierte en intercambios autorizados en Hong Kong. A través de la estructura de empresa extranjera de propiedad total WFOE de la VIE, se conecta con empresas en China continental, formando un ciclo.

Los activos de datos no son solo datos en sí mismos, sino que forman parte de un ecosistema de activos digitales: desde la desensibilización de datos, etiquetado y confirmación de activos, hasta la coordinación de aplicaciones, algoritmos de precios, comercio y piscinas de liquidez. En comparación con los datos personales, los datos industriales pueden ser más fáciles de convertir en activos. Los datos industriales, a menudo combinados con la digitalización de la Industria 4.0, pueden generar valor crediticio industrial y proporcionar valor para el comercio, la financiación de la cadena de suministro y el capital industrial, lo que hace que los escenarios de activos de datos y las fuentes de flujo de efectivo sean más ricos.

La complejidad de los activos de datos industriales requiere algoritmos de precios de activos de datos dinámicos basados en piscinas de activos de datos combinados con tecnologías como AIGC. Esto garantiza que las diferentes cadenas industriales y los datos puedan formar de manera razonable y dinámica el precio de los activos y el valor intermedio.

Por lo tanto, el ecosistema final de activos de datos será rico, no solo involucrando compradores y vendedores de activos digitales sino también proveedores de liquidez (LP) de activos de datos, incubadoras de activos de datos y fondos de inversión, especuladores, e instituciones de arbitraje, así como instituciones bancarias de inversión en RWA para activos de datos.

(Mapeo CHatGPT)

Un amigo en el lugar preguntó qué industrias son adecuadas para los activos de datos. Aquí, Ye Kai resumió varias industrias:

1. Transmisión de contenido cultural: El núcleo es el contenido de transmisión en línea, no películas tradicionales de taquilla, sino esos inteligentes dispositivos de contenido, plataformas de video en línea, microdramas culturales extranjeros y plataformas como TikTok. Este contenido de transmisión ya está completamente en línea con pagos de suscripción y recarga.
2. Nuevas redes de energía distribuida: la capacidad de China para el almacenamiento solar representa el 80% del total mundial, pero se centra principalmente en el hardware, con un lado del software relativamente débil. El potencial de mercado para los activos de datos de electricidad verde generados por dispositivos de red distribuida completamente mercantilizados es enorme. Debemos evitar una situación en la que la capacidad de fabricación de hardware se encuentre en China, pero la confirmación de activos, la fijación de precios y las transacciones financieras del software se encuentren en EE. UU. y Europa.
3. Poder de Cómputo: El Principal Wang mencionó que el poder de cómputo de la IA involucra principalmente el cálculo y procesamiento de datos. Actualmente somos el mayor comprador de poder de cómputo de IA, con entrenamiento centralizado de modelos grandes y una demanda significativa para inferencia y renderizado en varios escenarios de aplicación. Esto puede formar activos efectivos de datos de poder de cómputo de IA basados en la escala de las necesidades de adquisición.
4. Salud y bienestar: Con la propagación de la digitalización y las recetas electrónicas, dispositivos ponibles inteligentes de diagnóstico y enfermería, y dispositivos inteligentes para enfermedades crónicas, se forma una red distribuida de activos de datos. Estos pueden combinarse con activos de salud personal y activos de instituciones de servicio.
5. Industrias con altos niveles de integración de la industria 4.0: como electrodomésticos inteligentes para el hogar, teléfonos inteligentes y robots inteligentes. Estos datos profundamente integrados con hogares, individuos y escenarios de aplicación específicos también se pueden diseñar como activos de datos valiosos.

En resumen, los activos de datos son muy adecuados para RWA. Los activos de datos de RWA pueden lograr la digitalización, securitización y globalización de los datos.

Finalmente, estamos trabajando activamente con instituciones y plataformas líderes en los campos de Web3.0 y RWA para crear una serie de servicios bancarios de inversión profesionales para RWA, proporcionando servicios de financiamiento cifrados diversificados para activos de alta calidad y emprendedores. Damos la bienvenida a todas las partes interesadas a unirse en la construcción. Puedes agregar WeChat YekaiMeta para unirte al grupo de discusión práctica de RWA y participar en las discusiones.

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