Reenviar el título original '一个比特币价值20万美金？4种估值研究’

Recientemente, BTC ha fluctuado a la baja, alcanzando alrededor de $56,000. En contraste, la firma de gestión de activos estadounidense VanEck predijo en julio que BTC podría alcanzar los $2.9 millones para 2050, una cifra asombrosa en comparación. Entonces, ¿cuál debería ser el precio justo de Bitcoin? ¿$0, $50,000, o $1 millón, o incluso más alto? En este artículo, Biteye explora cuatro métodos de valoración de Bitcoin para ayudarlo a obtener una comprensión más completa del valor de Bitcoin.

Métodos de valoración de Bitcoin

Activos tradicionales como acciones y bonos tienen modelos de valoración bien establecidos y efectivos. Sin embargo, evaluar el valor de Bitcoin presenta más desafíos, ya que actualmente no hay un solo método de valoración que claramente supere a los demás. A continuación se presentan cuatro métodos de valoración de Bitcoin comúnmente utilizados: el Modelo de Costo de Producción, el Modelo de Stock-to-Flow, la Ley de Metcalfe y el Indicador de Acumulación AHR999.

• Modelo de Costo de Producción: La minería no solo consume grandes cantidades de electricidad sino también otros recursos, por lo que los costos de minería se pueden considerar como el valor fundamental de Bitcoin.
• Modelo de Stock-to-Flow: Una proporción de stock-to-flow más alta indica típicamente una mayor escasez, lo que puede impulsar el precio de Bitcoin al alza.
• Ley de Metcalfe: Esta teoría enfatiza que el aumento en los usuarios de la red tiene un impacto exponencial en el valor de la red.
• Indicador de Acaparamiento AHR999: Creado por el usuario de Weibo ahr999, este indicador ayuda a los usuarios de Bitcoin que utilizan el promedio en dólares a tomar decisiones de inversión mediante la combinación de estrategias de sincronización del mercado.

1. Modelo de Costo de Producción

A diferencia de las monedas fiduciarias como el euro o el dólar estadounidense, que se crean con casi ningún costo de producción, Bitcoin se genera a través de un complejo proceso de minería. Por lo tanto, el costo de producción de Bitcoin se refiere principalmente al costo de la minería.

A largo plazo, el costo de minar un Bitcoin suele estar cerca del precio de mercado de Bitcoin. Los costos de minería se pueden ver como el precio mínimo de Bitcoin, ya que históricamente, el precio de Bitcoin rara vez ha permanecido por debajo del costo de producción durante largos períodos. Esto se debe en parte a la correlación entre los precios de Bitcoin y el poder computacional total (tasa de hash) utilizado para la minería, así como al entorno de minería competitivo donde los mineros menos eficientes suelen ser obligados a dejar de operar. El gráfico a continuación muestra el costo promedio de minería de Bitcoin:

(Fuente de datos: https://en.macromicro.me/charts/29435/bitcoin-production-total-cost)

A partir del 2 de septiembre de 2024, el costo promedio para minar un Bitcoin es aproximadamente de $74,000, lo cual representa la valoración actual de Bitcoin basada en el Modelo de Costo de Producción.
Dado que el precio actual de Bitcoin está por debajo de este costo de minería (según lo estimado por el Modelo de Costo de Producción), es probable que ocurra una de dos cosas pronto: o bien el número de mineros disminuirá, o el precio de Bitcoin aumentará por encima del costo de minería.

2. Modelo de Stock-to-Flow

El Modelo Stock-to-Flow (S2F) es un método comúnmente utilizado para evaluar el valor de las materias primas. Específicamente, "stock" se refiere al suministro total actual de un activo, mientras que "flow" se refiere al aumento anual en el suministro.
Cuanto mayor sea la relación stock-flujo, más escaso tiende a ser el activo, ya que tomaría más tiempo reponer el suministro actual. Por ejemplo, si el stock de una mercancía es 100 veces su flujo, se tardaría 100 años en reponer el suministro actual. En cambio, si el stock es solo 10 veces el flujo, el activo es menos escaso, ya que solo se tardaría 10 años en reponer. Por lo tanto, el modelo de stock-flujo proporciona una forma simple y efectiva de medir la escasez, que es un factor clave que influye en el precio.

La Relación Stock-to-Flow de Bitcoin

A partir de agosto de 2024, el suministro circulante de Bitcoin (stock) es de aproximadamente 19.75 millones de BTC. Dado que los mineros actualmente reciben una recompensa de 3.125 BTC por bloque y se mina un bloque cada 10 minutos, el flujo anual de nuevos Bitcoins es de alrededor de 164,359 BTC. Por lo tanto, la relación stock-flujo de Bitcoin es:
19,750,000 / 164,359 ≈ 120.1

Esta proporción sugiere que, a la tasa de crecimiento actual (flujo), tomaría aproximadamente 120 años alcanzar la oferta circulante actual (stock).

Comparemos esto con el oro, el activo de reserva más importante del mundo. Según el Consejo Mundial del Oro, en 2023, la relación stock-flujo del oro fue:

209,000 / 3,500 ≈ 59.7

Como se mencionó anteriormente, una mayor relación stock-to-flow indica mayor escasez. ¡Por lo tanto, según el Modelo Stock-to-Flow, Bitcoin es aproximadamente dos veces más escaso que el oro!
Sin embargo, a partir de agosto de 2024, el valor de mercado total del oro era de aproximadamente 16.8 billones de dólares, mientras que el valor de mercado de Bitcoin era solo de 1.1 billones de dólares, apenas un decimosexto del valor del oro.

(Fuente de datos:https://companiesmarketcap.com/assets-by-market-cap/)

Según el Modelo Stock-to-Flow, la escasez de Bitcoin es el doble que la del oro. Si asumimos de manera rudimentaria que la capitalización de mercado de Bitcoin debería ser el doble que la del oro, el resultado sería de $33.6 billones. Esto valoraría Bitcoin en asombrosos $1.708 millones, 30.5 veces su precio actual.

Por supuesto, estos cálculos carecen de una base sólida ya que la escasez por sí sola no puede explicar completamente el valor. Como enfoque más matizado, podemos referirnos al “Gráfico en tiempo real de stock a flujo de Bitcoin”, que proporciona una valoración más detallada de Bitcoin. En el gráfico a continuación, la línea amarilla representa el precio estimado del modelo de Bitcoin, mientras que la línea colorida representa el precio de mercado real de Bitcoin. Vale la pena señalar que desde 2022, el modelo ha comenzado a desviarse, con sus precios predichos superando consistentemente el precio de mercado real de Bitcoin, solo como referencia.

Según el Gráfico en Tiempo Real de Stock-to-Flow de Bitcoin, la valoración actual de Bitcoin debería estar alrededor de $210,000.

(Data source: https://charts.bitbo.io/stock-to-flow/)

03 Ley de Metcalfe

La Ley de Metcalfe se utiliza principalmente para evaluar el valor de las redes de comunicación, pero también se puede aplicar a la tecnología blockchain, incluido Bitcoin.
Según esta teoría, cuantos más usuarios tiene una red o tecnología, mayor es su atractivo y valor, con el valor de la red creciendo de manera proporcional al cuadrado del número de usuarios. Por ejemplo, si una red tiene 10 usuarios, el valor de la red es proporcional al cuadrado de su base de usuarios: 10 10 = 100. Si el número de usuarios aumenta a 20, el valor de la red aumenta a 2020 = 400. Esto demuestra que el valor de una red crece exponencialmente con cada nuevo usuario, en lugar de linealmente.
Hasta el 4 de septiembre de 2024, el número de direcciones de Bitcoin se ha duplicado en los últimos cinco años, pasando de aproximadamente 26 millones a 54 millones, lo que representa un aumento de 2.076 veces. Según la Ley de Metcalfe, el valor de mercado de Bitcoin debería haber aumentado proporcionalmente al cuadrado de este crecimiento, lo que implica que la capitalización de mercado de Bitcoin debería ser 4.3 veces mayor que hace cinco años. A este ritmo, se estima que un solo Bitcoin tendrá un valor de alrededor de $41,000.

04 Indicador de HODLing AHR999

Este indicador refleja el rendimiento a corto plazo de las inversiones en Bitcoin a través del promedio del costo en dólares (DCA) y mide la desviación entre el precio de Bitcoin y su valoración esperada.

• Cuando el índice AHR999 está por debajo de 0.45, indica una oportunidad de compra.
• Cuando el índice AHR999 está entre 0.45 y 1.2, sugiere que DCA es apropiado.
• Cuando el índice AHR999 está por encima de 1,2, se considera un precio alto y no se recomienda tomar ninguna acción.

A largo plazo, el precio de Bitcoin muestra una correlación positiva con la altura del bloque. La ventaja de usar DCA permite a los usuarios controlar su costo promedio de compra, manteniéndolo típicamente por debajo del precio real de Bitcoin.

El indicador AHR999 se calcula como:
Índice AHR999 = (Precio de Bitcoin / Costo de DCA de 200 días) * (Precio de Bitcoin / Valoración de Crecimiento Exponencial)

A partir del 4 de septiembre, con el precio de Bitcoin en $57,481.9, el cálculo da como resultado:
0.6 = (57,481.9 / 63,570.07) * (57,481.9 / Valoración del Crecimiento Exponencial)
Por lo tanto, la valoración del crecimiento exponencial para BTC es aproximadamente $86,628.

Aunque esta valoración fluctúa a diario, sugiere que el precio estimado de Bitcoin se mantiene consistentemente por encima de los $80,000.

05 Conclusion

Cada método de valoración proporciona perspectivas distintas, contribuyendo a una visión más amplia del valor de Bitcoin. Sin embargo, llevará tiempo evaluar qué tan bien se mantienen estos modelos frente a las tendencias reales de precios y no deben utilizarse como único fundamento para las decisiones de inversión.

💡 Advertencia de riesgos: Las criptomonedas conllevan riesgos significativos. El contenido anterior es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. Se alienta a los lectores a cumplir con las leyes y regulaciones locales.

Descargo de responsabilidad:

1. Este artículo es una reimpresión de [Ojo de mordisco]. Reenvíe el título original '¿Un bitcoin con valor de 200,000 dólares? 4 estudios de valoración'. Todos los derechos de autor pertenecen al autor original [Biteye]. Si hay objeciones a esta reimpresión, por favor póngase en contacto con el Gate Learnequipo, y lo manejarán rápidamente.
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