¿Cómo entender las piscinas de liquidez en la cadena?

2024-12-20, 09:02

DeFi (finanzas descentralizadas) está desafiando a los sistemas financieros tradicionales, particularmente en el área de la provisión de liquidez. En las finanzas tradicionales, los creadores de mercado proporcionan liquidez, mientras que en DeFi, los pools de liquidez democratizan este proceso, permitiendo que cualquier usuario se convierta en un proveedor de liquidez. Aunque la industria de la cadena de bloques aún se encuentra en sus primeras etapas en comparación con los mercados financieros tradicionales, la aparición de DeFi ha roto el “problema del huevo y la gallina” de liquidez a través de intercambios descentralizados y creadores de mercado automatizados (AMM), mejorando significativamente la amplitud, profundidad y volumen del mercado. Este innovador modelo de negocio incentiva la participación de los proveedores de liquidez, fortaleciendo continuamente la liquidez on-chain y atrayendo a más usuarios a través de experiencias comerciales sin fricciones y las ventajas de la descentralización.

El concepto de pools de liquidez está estrechamente relacionado con el modelo de Automated Market Maker (AMM), que se ha convertido en el paradigma dominante en los exchanges descentralizados. Este modelo sustituye los libros de órdenes tradicionales por fórmulas matemáticas que determinan automáticamente los precios de los activos en función de las proporciones de tokens en el pool. Por ejemplo, un pool de liquidez puede contener valores iguales de ETH y USDT, y a medida que los usuarios operan, la composición del pool cambia, afectando al precio de cada activo.
Una ventaja clave de los pools de liquidez es su capacidad para proporcionar liquidez constante, incluso para los pares de trading menos populares. Esto garantiza que los traders siempre puedan encontrar una contraparte, una característica que ha contribuido en gran medida al crecimiento de los exchanges descentralizados. Además, los pools de liquidez han abierto nuevas oportunidades para los ingresos pasivos a través de un proceso conocido como yield farming, en el que los proveedores de liquidez pueden obtener recompensas por aportar sus activos a estos pools.
Los creadores de mercado automatizados (AMM) son los motores que impulsan los pools de liquidez en el ecosistema DeFi. A diferencia de los modelos tradicionales de libro de órdenes, los AMM utilizan algoritmos matemáticos para determinar los precios de los activos y facilitar las operaciones. El modelo AMM más común es la fórmula de producto constante, en la que el producto de las cantidades de dos activos en un grupo debe permanecer constante.
Por ejemplo, en un grupo que contiene tokens A y B, se aplica la fórmula x * y = k, donde x e y son las cantidades de cada token, y k es una constante. Cuando se produce un intercambio, las cantidades cambian, pero su producto sigue siendo el mismo. Este mecanismo garantiza que las operaciones más grandes tengan un mayor impacto en los precios, equilibrando naturalmente la oferta y la demanda.
Los AMM tienen varias ventajas sobre los sistemas tradicionales de creación de mercado:

  • Liquidez continua: Los AMM proporcionan liquidez instantánea para cualquier par de trading compatible, independientemente del volumen de trading o la profundidad del mercado.
  • Participación sin permiso: Cualquiera puede aportar liquidez a los pools de AMM, democratizando el proceso de creación de mercado y permitiendo a los usuarios ganar comisiones.
  • Deslizamiento reducido: Para operaciones más pequeñas, los AMM a menudo pueden ofrecer mejores precios y un deslizamiento más bajo en comparación con los intercambios de libros de órdenes con liquidez limitada.
  • El éxito de los AMM es evidente en el rápido crecimiento de los exchanges descentralizados. Por ejemplo, la plataforma de comercio on-chain Uniswap, que se basa en el modelo AMM, ha visto que su volumen diario de operaciones supera los $1 mil millones en múltiples ocasiones, lo que demuestra la efectividad y popularidad de este modelo en el espacio DeFi.
    Con la proliferación de los AMM y la minería de liquidez, los recursos de liquidez se han dispersado en múltiples protocolos, lo que ha dado lugar a problemas como la pérdida impermanente y el deslizamiento. Esto ha dado lugar a la aparición de agregadores de operaciones, que buscan rutas óptimas de operaciones para los usuarios mediante la integración de liquidez de múltiples intercambios. Agregadores de operaciones como 1inch y Jupiter utilizan la optimización algorítmica para ayudar a los usuarios a encontrar los precios más bajos y las mejores rutas de ejecución en diferentes plataformas. Su competitividad principal radica en proporcionar un deslizamiento más bajo y servicios de negociación más eficientes, mejorando aún más la experiencia de liquidez en el mercado DeFi. En el futuro, los agregadores de negociación seguirán consolidando más recursos de liquidez, abordando los puntos débiles existentes de los AMM y ofreciendo a los usuarios una experiencia de negociación más personalizada.

Autor: Icing, Investigador de Gate.io
Este artículo representa solo las opiniones del investigador y no constituye ninguna sugerencia de inversión. La inversión implica riesgos y los usuarios deben tomar decisiones cuidadosas.
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