DeFi (finanzas descentralizadas) está desafiando a los sistemas financieros tradicionales, particularmente en el área de la provisión de liquidez. En las finanzas tradicionales, los creadores de mercado proporcionan liquidez, mientras que en DeFi, los pools de liquidez democratizan este proceso, permitiendo que cualquier usuario se convierta en un proveedor de liquidez. Aunque la industria de la cadena de bloques aún se encuentra en sus primeras etapas en comparación con los mercados financieros tradicionales, la aparición de DeFi ha roto el “problema del huevo y la gallina” de liquidez a través de intercambios descentralizados y creadores de mercado automatizados (AMM), mejorando significativamente la amplitud, profundidad y volumen del mercado. Este innovador modelo de negocio incentiva la participación de los proveedores de liquidez, fortaleciendo continuamente la liquidez on-chain y atrayendo a más usuarios a través de experiencias comerciales sin fricciones y las ventajas de la descentralización.
El concepto de pools de liquidez está estrechamente relacionado con el modelo de Automated Market Maker (AMM), que se ha convertido en el paradigma dominante en los exchanges descentralizados. Este modelo sustituye los libros de órdenes tradicionales por fórmulas matemáticas que determinan automáticamente los precios de los activos en función de las proporciones de tokens en el pool. Por ejemplo, un pool de liquidez puede contener valores iguales de ETH y USDT, y a medida que los usuarios operan, la composición del pool cambia, afectando al precio de cada activo.
Una ventaja clave de los pools de liquidez es su capacidad para proporcionar liquidez constante, incluso para los pares de trading menos populares. Esto garantiza que los traders siempre puedan encontrar una contraparte, una característica que ha contribuido en gran medida al crecimiento de los exchanges descentralizados. Además, los pools de liquidez han abierto nuevas oportunidades para los ingresos pasivos a través de un proceso conocido como yield farming, en el que los proveedores de liquidez pueden obtener recompensas por aportar sus activos a estos pools.
Los creadores de mercado automatizados (AMM) son los motores que impulsan los pools de liquidez en el ecosistema DeFi. A diferencia de los modelos tradicionales de libro de órdenes, los AMM utilizan algoritmos matemáticos para determinar los precios de los activos y facilitar las operaciones. El modelo AMM más común es la fórmula de producto constante, en la que el producto de las cantidades de dos activos en un grupo debe permanecer constante.
Por ejemplo, en un grupo que contiene tokens A y B, se aplica la fórmula x * y = k, donde x e y son las cantidades de cada token, y k es una constante. Cuando se produce un intercambio, las cantidades cambian, pero su producto sigue siendo el mismo. Este mecanismo garantiza que las operaciones más grandes tengan un mayor impacto en los precios, equilibrando naturalmente la oferta y la demanda.
Los AMM tienen varias ventajas sobre los sistemas tradicionales de creación de mercado: