Cómo afecta la curva de rendimiento invertida a las operaciones de Lending y Borrowing

Una curva de rendimiento compara el tipo de interés de los instrumentos de deuda a largo plazo con el de los de corto plazo.

Una curva de rendimiento normal muestra una relación positiva entre el tipo de interés y el plazo de vencimiento de los instrumentos de deuda.

Una curva de rendimiento invertida muestra una relación negativa entre el tipo de interés y el plazo de vencimiento de los instrumentos de deuda.

En la mayoría de los casos, las curvas de rendimiento invertidas indican una recesión económica inminente.

Introducción

Los inversores, los gobiernos y los consumidores se basan en los indicadores y las tendencias financieras para predecir los resultados futuros de una economía. Estos agentes económicos toman sus decisiones en función de la evolución económica prevista en el país. Algunas métricas financieras nacionales se derivan de toda la economía, mientras que otras se centran en aspectos económicos clave, como el endeudamiento y los préstamos. Hoy nos centraremos en la curva invertida, que ofrece varias indicaciones económicas.

¿Qué es una curva de rendimiento?

En general, una curva de rendimiento es un gráfico que muestra el tipo de interés de los instrumentos de deuda a corto y largo plazo. El tipo de interés está en el eje vertical del gráfico, mientras que el tiempo de vencimiento está en el eje horizontal. En un caso normal, el tipo de interés y el plazo de vencimiento de un activo tienen una relación positiva. Esto significa que si el tipo de interés sube, el plazo de vencimiento aumenta y viceversa. El siguiente diagrama muestra una curva de rendimiento normal.

Fuente: Derivativelogic

El gráfico muestra un escenario en el que los prestatarios pagan intereses más altos por los valores a largo plazo, como los bonos. Esto se debe a que cuanto más largo es el periodo, mayores son los riesgos.

Es más difícil predecir las condiciones económicas a largo plazo de un país, digamos 10 años, que anticipar su rendimiento económico en un periodo corto como 6 meses.

¿Qué es una curva de rendimiento invertida?

Una curva invertida es un gráfico que muestra una relación negativa entre el tipo de interés y el tiempo de vencimiento de un instrumento de deuda. Esto significa que el rendimiento de un instrumento de deuda, como un bono, es mayor para un periodo más corto que para uno más largo. Utilizado aquí, el rendimiento significa el coste de los fondos prestados o el tipo de interés.

Fuente: Forbes

Curva de rendimiento plana

El tercer tipo de curva de rendimiento es la curva de rendimiento plana. Este tipo de curva de rendimiento se produce cuando el mercado de deuda se encuentra dentro de una transición, cuando el rendimiento de los instrumentos de deuda con vencimiento a largo plazo y a corto plazo es el mismo. En esta situación, el mercado no fomenta ni desalienta la concesión de préstamos ni el endeudamiento. Esto ocurre normalmente cuando hay incertidumbre en cuanto a la dirección que está tomando el mercado de deuda.

Fuente: Forbes

Como ves, el rendimiento es el mismo a pesar de la edad de vencimiento del instrumento de deuda. Por cierto, los instrumentos de deuda, como los bonos, tienen distintos plazos de vencimiento. Por ejemplo, hay instrumentos de deuda a 2 años, 10 años y 30 años. Lo que los diferencia son sus rendimientos.

Instrumentos de inversión

Como hemos explicado anteriormente, hay instrumentos de deuda con vencimiento a corto y a largo plazo. Los bonos son un tipo común de instrumento de deuda que encontramos en el mercado. Hay bonos corporativos y del tesoro. Los bonos del Tesoro son títulos públicos con tipos de interés fijos y plazos de vencimiento de entre 10 y 30 años.

El rendimiento de los valores con vencimiento a corto y largo plazo depende de su oferta y demanda en el mercado. Si hay una gran diferencia entre el rendimiento de los valores con vencimiento a corto y a largo plazo, la curva de rendimiento es empinada. En este caso, el rendimiento es muy alto para los instrumentos de deuda a largo plazo.

Fuente: Crossingwalletstreet

¿Por qué tantas noticias cuando hay una curva de rendimiento invertida?

Cuando un país, como Estados Unidos, tiene una curva de rendimiento invertida hay mucho "ruido" en la economía. Esto se debe a que una curva de rendimiento invertida crea pánico entre los prestamistas y los prestatarios.

Muchos analistas creen que una curva de rendimiento invertida predice una recesión en la economía. La razón es que, durante estos periodos, los inversores prefieren las inversiones a largo plazo frente a las de corto plazo por temor a que la economía pueda tener un mal comportamiento en el futuro. Básicamente, basan estas predicciones en el entorno macroeconómico existente en una economía.

En el pasado, la curva de rendimiento invertida predijo varias veces las recesiones. Según los observadores económicos, la mayoría de las recesiones que se produjeron en Estados Unidos desde la década de 1950 estuvieron precedidas por curvas de rendimiento invertidas. Por ejemplo, la última inversión comenzó en 2005 y terminó en la gran recesión que tuvo lugar en 2007 y a la que siguió la crisis financiera mundial de 2008.

Utilizar la curva de rendimiento invertida para tomar decisiones de inversión

Como se ha señalado, la curva de rendimiento invertida da una pista sobre la dirección que puede tomar la economía. En primer lugar, le ayuda a predecir los tipos de interés futuros. Si usted es un prestatario, necesita programar sus préstamos con instrumentos de deuda que tengan tipos de interés bajos.

Como inversor, la curva le ayuda a detectar los valores que tienen un mayor rendimiento en un periodo determinado. Por ejemplo, tiene que evitar los valores que están sobrevalorados y que probablemente le reporten pocos beneficios o incluso pérdidas.

Lo que esto implica, además, es que los instrumentos de inversión a corto plazo rinden más que los de largo plazo. Como inversor, debe apostar por los valores a corto plazo. Y aquí es donde tiene más sentido invertir en criptomonedas. Hay muchas oportunidades de inversión en el sector de las criptomonedas en las que puedes poner tus fondos en activos a corto plazo.

Por ejemplo, si se calcula el tiempo de entrada y salida en el comercio de criptomonedas se puede ganar más que la mayoría de los instrumentos de inversión tradicionales a largo plazo.

Si una empresa quiere pedir un préstamo, debería optar por valores a largo plazo, ya que tienen tipos más favorables que los de corto plazo durante esa fase.

Cómo afecta la curva de rendimiento invertida a las operaciones de préstamo

En términos generales, las curvas de rendimiento influyen en la disposición y la capacidad de los particulares y las empresas para obtener fondos a través del sector financiero tradicional. También afectan a la cantidad de fondos que los prestamistas ponen a disposición del mercado financiero.

La curva de rendimiento invertida implica que las instituciones financieras prestamistas tradicionales, como los bancos comerciales, toman prestados fondos a corto plazo a un interés más alto y ofrecen préstamos a largo plazo a un interés relativamente más bajo. Esto significa que las instituciones prestamistas obtienen una rentabilidad muy baja, algo que no pueden permitirse durante mucho tiempo y a gran escala.

Como resultado, la mayoría de las instituciones financieras dejan de prestar durante el periodo en que hay curvas de rendimiento invertidas. En última instancia, esto afecta negativamente a la economía debido a las pocas facilidades de crédito. En las industrias, la productividad disminuye ya que las empresas no pueden acceder a los fondos para apoyar sus actividades operativas y de crecimiento. El siguiente gráfico muestra los posibles efectos de la falta de líneas de crédito en una economía.

Fuente: Croakingcassandra

En este caso, la productividad disminuyó durante la crisis financiera mundial que comenzó en 2008.

Sin embargo, cuando hay una curva de rendimiento normal, las instituciones de crédito toman prestados fondos a corto plazo con tipos de interés más bajos y conceden préstamos a largo plazo u otras facilidades de crédito. Al haber un mayor diferencial entre ambos, obtienen beneficios. Sorprendentemente, el beneficio es el único incentivo para que las instituciones de crédito ofrezcan facilidades crediticias.

Conclusión

En resumen, una curva de rendimiento invertida se produce cuando el tipo de interés de los instrumentos de deuda a corto plazo es más alto que el de los de largo plazo. Esta situación desalienta la concesión de préstamos, ya que los prestamistas no obtienen una rentabilidad elevada. En el pasado, las curvas de rendimiento invertidas fueron precursoras de recesiones económicas como la crisis financiera mundial de 2008. Sin embargo, los prestatarios deberían tomar nota de cómo acceder a las mejores facilidades de crédito.

Autor: Mashell C., investigador de Gate.io

Este artículo representa únicamente las opiniones del investigador y no constituye ninguna sugerencia de inversión.

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