Grayscale 2025 Q1 rigorously selected: 20 Tokens with high potential aufsteigen

Die im ersten Quartal 2025 hinzugefügten Vermögenswerte umfassen HYPE, ENA, VIRTUAL, JUP, JTO und GRASS.

Artikelquelle: Grayscale Research

Artikelübersetzung: Golem, Odaily Planet Daily

Zusammenfassung:

Der Kryptomarkt steigt im 4. Quartal 2024 stark an, wie der FTSE/Grayscale Crypto Sectors Index zeigt. Der Anstieg spiegelt weitgehend die positive Reaktion des Marktes auf das Ergebnis der US-Wahlen wider.
Der Wettbewerb im Bereich der Smart Contract-Plattformen bleibt weiterhin intensiv. Der Marktführer in diesem Bereich, Ethereum, liegt preislich hinter dem zweitgrößten Konkurrenten Solana zurück. Investoren sind auch zunehmend an anderen Layer-1-Netzwerken wie Sui und The Open Network (TON) interessiert.
Grayscale Research hat die Top-20-Token-Liste aktualisiert. Die Liste repräsentiert die diversifizierten Vermögenswerte der Kryptowährungsbranche, die im nächsten Quartal ein hohes Potenzial haben könnten. Die neu hinzugefügten Vermögenswerte für Q1 2025 sind HYPE, ENA, VIRTUAL, JUP, JTO und GRASS. Alle Vermögenswerte in der Top-20-Liste weisen eine hohe Preisvolatilität auf und sollten als hochriskant betrachtet werden.

Index für Graustufen-Kryptosektoren

Grayscale Crypto Sectors bietet einen umfassenden Rahmen zur Erfassung des Umfangs investierbarer digitaler Vermögenswerte und ihrer Beziehung zur zugrunde liegenden Technologie. Basierend auf diesem Rahmenwerk hat Grayscale in Zusammenarbeit mit FTSE Russell die FTSE Grayscale Crypto Sectors Index-Serie entwickelt, um Kryptowährungsvermögenswerte zu messen und zu überwachen (Abbildung 1). Grayscale Research hat diesen Index in seine Analyse des digitalen Vermögensmarktes aufgenommen.

Die Marktkapitalisierung von Kryptowährungen wird im vierten Quartal 2024 sprunghaft ansteigen, hauptsächlich aufgrund der positiven Reaktion auf das Ergebnis der US-Präsidentschaftswahlen. Laut dem Kryptowährungs-Industriemarktindex (CSMI) stieg die Gesamtmarktkapitalisierung der Branche in diesem Quartal von 1 Billion US-Dollar auf 3 Billionen US-Dollar. Abbildung 2 vergleicht die Gesamtmarktkapitalisierung von Kryptowährungen mit verschiedenen traditionellen öffentlichen und privaten Marktvermögenswerten. Zum Beispiel entspricht die Marktkapitalisierung der digitalen Vermögenswertebranche in etwa der Marktkapitalisierung des weltweiten inflationsgebundenen Anleihenmarktes - mehr als doppelt so hoch wie der US-Hochzinsanleihenmarkt, aber immer noch weit unterhalb der globalen Hedgefondsbranche oder dem japanischen Aktienmarkt.

Aufgrund der gestiegenen Bewertungen erfüllen viele neue Token die Aufnahmekriterien des Grayscale Crypto Sectors Frameworks (das Framework hat eine Mindestmarktkapitalisierung von 1 Milliarde US-Dollar für die meisten Token). Bei der Neugewichtung in diesem Quartal hat Grayscale 63 neue Assets in die Indexserie aufgenommen, was insgesamt 283 Token umfasst. Der Verbraucher- und Kulturbereich verzeichnete die meisten neuen Token, was die anhaltend starke Rendite der Meme-Token sowie die Aufwertung verschiedener Vermögenswerte im Zusammenhang mit Spielen und sozialen Medien widerspiegelt.

Der größte Neuzugang zu den Krypto-Sektoren nach Marktkapitalisierung ist Mantle, ein Ethereum-Layer-2-Protokoll, das nun die Mindestliquiditätsanforderungen erfüllt hat (weitere Details zu den Aufnahmekriterien für den Grayscale Index finden Sie hier).

Smart Contract Plattform Wettbewerb

Der Bereich der intelligenten Vertragsplattformen ist möglicherweise der am stärksten umkämpfte Nischenmarkt in der digitalen Vermögensindustrie. Obwohl das Jahr 2024 für Branchenführer wie Ethereum ein Meilensteinjahr war - Ethereum erhielt die Zulassung für Exchange Traded Products (ETP) an der US-Börse und wurde erheblich aufgerüstet - ist die Leistung von ETH nicht so gut wie die einiger Konkurrenten wie Solana, die die zweitgrößte Vermögensposition in diesem Bereich ist. Anleger richten ihre Aufmerksamkeit auch auf andere L1-Netzwerke, darunter leistungsstarke Blockchain wie Sui und die mit der Telegram-Plattform integrierte TON-Blockchain.

Wenn es darum geht, eine Infrastruktur für Anwendungsentwickler zu schaffen, stehen Architekten von Smart-Contract-Blockchains vor einer Vielzahl von Designentscheidungen. Diese Designentscheidungen beeinflussen die drei Faktoren, aus denen sich das "Blockchain Impossible Triangle" zusammensetzt: Netzwerkskalierbarkeit, Netzwerksicherheit und Netzwerkdezentralisierung. Beispielsweise äußert sich die Priorisierung der Skalierbarkeit oft in einem hohen Transaktionsdurchsatz und niedrigen Gebühren (z. B. Solana), während die Priorisierung von Dezentralisierung und Netzwerksicherheit zu einem geringeren Durchsatz und höheren Gebühren führen kann (z. B. Ethereum). Diese Designentscheidungen führten zu unterschiedlichen Blockzeiten, Transaktionsdurchsatz und durchschnittlichen Transaktionsgebühren (Abbildung 3).

Unabhängig von den Vor- und Nachteilen des Designansatzes und des Netzwerks generiert die Smart Contract-Plattform ihren Wert aus den Netzwerkgebühreneinnahmen. Obwohl auch andere Kennzahlen (wie das gesamte TVL) wichtig sind, können die Gebühreneinnahmen als hauptsächlicher Treiber für die Wertakkumulation von Token in diesem Marktsegment angesehen werden (siehe auch: Der Wertekampf in Smart Contract-Plattformen).

Wie in Abbildung 4 dargestellt, besteht ein statistischer Zusammenhang zwischen den Gebühreneinnahmen der Smart-Contract-Plattform und der Marktkapitalisierung. Je größer die Fähigkeit des Netzwerks ist, Gebühreneinnahmen zu generieren, desto größer ist die Fähigkeit des Netzwerks, Werte in Form von Token-Burns oder Staking-Belohnungen an das Netzwerk weiterzugeben. In diesem Quartal enthält die Liste der Top-20-Token von Grayscale Research eine Reihe von Smart-Contract-Plattform-Token: ETH, SOL, SUI und OP.

Grayscale Research Top 20 Tokenliste

Das Grayscale Research-Team analysiert jedes Quartal Hunderte von digitalen Vermögenswerten, um Informationen für den Rebalancing-Prozess des FTSE/Grayscale Crypto Sectors Index bereitzustellen. Nach diesem Prozess erstellt das Grayscale Research eine Liste der Top 20 Vermögenswerte im Bereich der Kryptosektoren. Die Top 20 repräsentieren eine diversifizierte Auswahl von Vermögenswerten über verschiedene Kryptosektoren hinweg und haben möglicherweise ein hohes Potenzial im nächsten Quartal (Abb. 4). Die Auswahl der Liste basiert auf einer Reihe von Faktoren, einschließlich Netzwerkwachstum/Adoption, bevorstehenden Katalysatoren, Nachhaltigkeit der Grundlagen, Token-Bewertungen, Token-Angebotsinflation und potenziellem Schwanzrisiko.

Im ersten Quartal 2025 wird Grayscale seinen Schwerpunkt auf Token legen, die mindestens eines der folgenden drei Hauptmarkttehmen betreffen:

Die potenziellen Auswirkungen der US-Wahlen auf die Branchenregulierung, insbesondere im Bereich dezentralisierte Finanzen (DeFi) und Staking;

weitere Durchbrüche in der dezentralen KI-Technologie und dem Einsatz von KI-Agenten in Blockchains;

Das Wachstum des Solana-Ökosystems.

Basierend auf diesen Themen wurden die folgenden sechs Vermögenswerte in die Top-20-Liste für Q1 2025 aufgenommen:

Hyperliquid (HYPE): Hyperliquid ist eine L1-Blockchain, die darauf abzielt, On-Chain-Finanzanwendungen zu unterstützen. Die Hauptanwendung ist eine dezentralisierte Börse (DEX) für Perpetual Futures mit einem vollständig On-Chain-Orderbuch.
Ethena (ENA): Das Ethena-Protokoll hat sich zu einer neuen stabilen Münze namens USDe entwickelt, die hauptsächlich durch Absicherungspositionen in Bitcoin und Ethereum unterstützt wird. Konkret hält das Protokoll Long-Positionen in Bitcoin und Ether und Short-Positionen in Perpetual Futures-Kontrakten für dieselben Vermögenswerte. Die verpfändete Version dieses Tokens bietet Rendite durch den Unterschied zwischen Spot- und Futures-Preisen.
Virtuelles Protokoll (VIRTUAL): Virtual Protocol ist eine Plattform zur Erstellung von KI-Agenten auf der Basis des Ethereum L2-Netzwerks. Diese KI-Agenten sind so konzipiert, dass sie die menschliche Entscheidungsfindung nachahmen und Aufgaben autonom ausführen. Die Plattform ermöglicht die Erstellung und den Mitbesitz von tokenisierten KI-Agenten, die mit ihrer Umgebung und anderen Benutzern interagieren können.
Jupiter (JUP): Jupiter ist der Top-DEX-Aggregator auf Solana und hat den höchsten TVL im Netzwerk. Da Privatanleger zunehmend über Solana in den Kryptomarkt einsteigen und die Spekulationen um Solana-basierte Memecoin und KI-Proxy-Token zunehmen, glauben wir, dass Jupiter gut positioniert ist, um von diesem wachsenden Markt zu profitieren.
Jito (JTO): Jito ist ein Liquiditätsprotokoll auf Solana. Jito hat in den letzten Jahren stark an Akzeptanz gewonnen und hat die beste finanzielle Situation im Kryptowährungsbereich. Bis 2024 wird ein Einnahmeüberschuss von über 550 Millionen US-Dollar erwartet.
Grass (GRASS): Grass ist ein dezentrales Datennetzwerk, das Benutzern Belohnungen bietet, indem sie ungenutzte Internetbandbreite über eine Chrome-Erweiterung teilen. Diese Bandbreite wird verwendet, um Online-Daten abzurufen und sie dann an KI-Unternehmen und Entwickler zu verkaufen, um maschinelle Lernmodelle effektiv zu trainieren und gleichzeitig die Benutzer zu entschädigen.

Hinweis: Der Schatten stellt die hinzugefügten Token für das kommende Quartal (1. Quartal 2025) dar. "*" markiert Assets, die nicht in den Crypto Sektoren Index aufgenommen sind. Quellen: Artemis, Grayscale Investments. Datenstand: 20. Dezember 2024, nur zur Referenz. Assets können sich ändern. Grayscale und seine Tochtergesellschaften und Kunden können Positionen in den digitalen Assets halten, die in diesem Artikel diskutiert werden. Alle Top 20 Assets weisen eine hohe Preisvolatilität auf und sollten als hochriskante Assets betrachtet werden.

Neben den oben genannten neuen Themen ist Grayscale immer noch optimistisch in Bezug auf Themen der ersten Quartale wie Ethereum-Skalierungslösungen, Tokenisierung und dezentrale physische Infrastruktur (DePIN). Diese Themen werden weiterhin durch einige der Top-20-Protokolle wie Optimismus, Chainlink und Helium repräsentiert.

In diesem Quartal haben wir Celo aus den Top 20 herausgenommen. Grayscale Research bleibt von diesen Projekten überzeugt und hält sie weiterhin für einen wichtigen Bestandteil des Kryptosystems. Die überarbeitete Top-20-Liste könnte jedoch im nächsten Quartal attraktivere Risikoinvestitionen bieten.

Die Investition in die Kategorie der Kryptowährungsvermögenswerte birgt Risiken, von denen einige spezifisch für die Kategorie der Kryptowährungsvermögenswerte sind, darunter Smart Contract-Schwachstellen und regulatorische Unsicherheiten. Darüber hinaus weisen alle Vermögenswerte in den Top 20 eine hohe Volatilität auf und sollten als hochriskant angesehen werden, weshalb sie nicht für alle Anleger geeignet sind. Angesichts der Risiken der Vermögenskategorie sollte jede Investition in digitale Vermögenswerte im Kontext des Anlageportfolios und unter Berücksichtigung der finanziellen Ziele des Anlegers erfolgen.