GrayScale 2025 Q1 Strict Selection: 20 Tokens with high potential aufsteigen

Ursprünglicher Autor: GrayScale Fonds

Übersetzung: Lawrence, Mars Finance

Zusammenfassung:

Der Kryptomarkt wird im vierten Quartal 2024 stark steigen, wie der FTSE/Grayscale Crypto Sectors Index eine starke Marktperformance zeigt. Der Anstieg spiegelt weitgehend die positive Reaktion des Marktes auf das Ergebnis der US-Wahlen wider.

Der Wettbewerb im Bereich der Smart Contract-Plattformen bleibt intensiv. Die führende Plattform Ethereum hat im Vergleich zum zweitgrößten Konkurrenten Solana an Wert verloren, und Investoren interessieren sich zunehmend für andere Layer 1-Netzwerke wie Sui und The Open Network (TON).

Grayscale Research hat die Top 20-Token-Liste aktualisiert. Diese Liste repräsentiert eine Vielfalt von Vermögenswerten in der Kryptowährungsbranche, die im nächsten Quartal ein hohes Potenzial haben könnten. Die neuen Vermögenswerte für das 1. Quartal 2025 sind HYPE, ENA, VIRTUAL, JUP, JTO und GRASS. Alle Vermögenswerte in der Top 20-Liste weisen eine hohe Preisschwankung auf und sollten als hochriskant angesehen werden.

Grayscale Kryptosektoren 指数

Grayscale Crypto Sectors bietet ein umfassendes Rahmenwerk zur Erfassung des Umfangs investierbarer digitaler Vermögenswerte und ihrer Beziehung zur zugrunde liegenden Technologie. Basierend auf diesem Rahmenwerk hat Grayscale in Zusammenarbeit mit FTSE Russell die FTSE Grayscale Crypto Sectors Index-Serie entwickelt, um Kryptowährungsvermögen zu messen und zu überwachen (Abbildung 1). Grayscale Research hat diesen Index in seine Analyse des digitalen Asset-Marktes aufgenommen.

Abbildung 1: Positive Rendite des Grayscale Crypto Sectors Index im Jahr 2024

Die Marktkapitalisierung von Kryptowährungen ist im vierten Quartal 2024 stark angestiegen, hauptsächlich aufgrund der positiven Reaktion des Marktes auf das Ergebnis der US-Präsidentschaftswahlen. Laut dem Kryptowährungssektor-Marktindex (CSMI) stieg die Gesamtmarktkapitalisierung der Branche in diesem Quartal von 1 Billion auf 3 Billionen US-Dollar. Diagramm 2 vergleicht die Gesamtmarktkapitalisierung von Kryptowährungen mit verschiedenen traditionellen öffentlichen und privaten Marktvermögenswerten. Beispielsweise entspricht die Marktkapitalisierung der digitalen Vermögenswertebranche heute grob der Marktkapitalisierung des weltweiten inflationsgebundenen Anleihenmarktes - mehr als das Doppelte des US-Hochzinsanleihenmarktes, aber immer noch weit unterhalb der globalen Hedgefondsbranche oder dem japanischen Aktienmarkt.

Abbildung 2: Bis zum vierten Quartal 2024 wird die Marktkapitalisierung von Kryptowährungen um 1 Billion US-Dollar steigen.

Aufgrund einer gestiegenen Bewertung erfüllen viele neue Tokens die Aufnahmekriterien des Graustufen-Krypto-Sektorenrahmens (der Mindestmarktwert für die meisten Tokens beträgt 100 Millionen US-Dollar). Im Rahmen der Quartalsneugewichtung hat Grayscale 63 neue Vermögenswerte zur Indexserie hinzugefügt, insgesamt sind jetzt 283 Tokens enthalten. Die meisten neuen Tokens stammen aus dem Verbraucher- und Kulturbereich, was auf eine kontinuierlich starke Rendite von Meme-Tokens sowie auf die Wertsteigerung verschiedener Assets im Zusammenhang mit Spielen und sozialen Medien hinweist.

Nach Marktkapitalisierung ist Mantle der größte Neuzugang in Crypto Sectors, ein Ethereum Layer 2-Protokoll, das jetzt die Mindestliquiditätsanforderungen erfüllt (weitere Details zu den Aufnahmekriterien des Graydex-Index finden Sie hier).

Smart Contract Plattform Wettbewerb

Der Bereich der Smart Contract-Plattformen ist möglicherweise der am stärksten umkämpfte Teilmarkt der digitalen Vermögenswerte-Branche. Obwohl 2024 für den Branchenführer Ethereum ein Meilensteinjahr war - Ethereum erhielt die Zulassung für den Handel mit Produkten (ETP) an der US-Börse und führte bedeutende Upgrades durch - konnte ETH nicht mit einigen Konkurrenten wie Solana mithalten, das die zweitgrößte Marktkapitalisierung in diesem Bereich aufweist. Investoren richten ihr Augenmerk auch auf andere L1-Netzwerke wie Sui und High-Performance-Blockchain sowie auf die integrierte Blockchain TON, die mit der Telegram-Plattform verbunden ist.

Bei der Erstellung von Infrastruktur für Anwendungsprogrammierer stehen Architekten von Smart Contract-Blockchains vor verschiedenen Designentscheidungen. Diese Designentscheidungen beeinflussen die drei Faktoren, die das "Blockchain-Unmögliche Dreieck" ausmachen: Netzwerkskalierbarkeit, Netzwerksicherheit und Netzwerkdezentralisierung. Zum Beispiel zeigt sich die Priorisierung der Skalierbarkeit oft in hoher Transaktionsdurchsatzrate und niedrigen Kosten (z.B. Solana), während die Priorisierung der Dezentralisierung und Netzwerksicherheit zu niedrigeren Durchsatzraten und höheren Kosten führen kann (z.B. Ethereum). Diese Designentscheidungen führen zu unterschiedlichen Blockzeiten, Transaktionsdurchsatzraten und durchschnittlichen Transaktionskosten (Abbildung 3).

Diagramm 3: Smart Contract-Plattformen mit unterschiedlichen technischen Merkmalen

Unabhängig von den Designentscheidungen und den Vor- und Nachteilen des Netzwerks generiert die Smart Contract-Plattform ihren Wert durch die Einnahmen aus Netzwerkgebühren. Obwohl auch andere Kennzahlen (wie z. B. das gesamte TVL) wichtig sind, können Gebühreneinnahmen als Haupttreiber für die Wertakkumulation von Token in diesem Marktsegment betrachtet werden.

Wie in Abbildung 4 gezeigt, besteht eine statistische Beziehung zwischen den Einnahmen aus intelligenten Vertragsplattformen und der Marktkapitalisierung. Je stärker das Netzwerk in der Lage ist, Einnahmen zu generieren, desto größer ist seine Fähigkeit, Wert in Form von Token-Vernichtung oder Staking-Belohnungen an das Netzwerk weiterzugeben. In diesem Quartal enthält die von Grayscale Research erstellte Top-20-Token-Liste einige Token von intelligenten Vertragsplattformen: ETH, SOL, SUI und OP.

Diagramm 4: Alle Smart Contract-Plattformen konkurrieren um Gebühreneinnahmen

Grayscale Research Top 20 Token List

Das Grayscale Research-Team analysiert jedes Quartal Hunderte von digitalen Assets, um Informationen für den Rebalancing-Prozess des FTSE/Grayscale Crypto Sectors Index bereitzustellen. Im Anschluss generiert Grayscale Research eine Liste der Top 20 Assets im Crypto-Sektor. Die Top 20 repräsentieren eine diversifizierte Auswahl an Assets über verschiedene Crypto-Sektoren hinweg und haben das Potenzial für das kommende Quartal (siehe Abbildung 4). Die Auswahlkriterien für diese Liste umfassen verschiedene Faktoren wie Netzwerkwachstum/-akzeptanz, bevorstehende Katalysatoren, Nachhaltigkeit der Fundamentaldaten, Token-Bewertung, Token-Versorgungsrate, und potenzielle Risiken am unteren Ende.

Im ersten Quartal 2025 wird Grayscale den Schwerpunkt auf Token legen, die mindestens eines der folgenden drei Kernmarktthemen betreffen:

Die potenziellen Auswirkungen der US-Wahlen auf die Branchenregulierung, insbesondere im Bereich dezentralisierte Finanzen (DeFi) und Staking;

Die kontinuierlichen Durchbrüche in der dezentralen KI-Technologie und die Verwendung von KI-Agenten in der Blockchain;

Das Wachstum des Solana-Ökosystems.

Basierend auf diesen Themen wurden die folgenden sechs Vermögenswerte zur Top-20-Liste des ersten Quartals 2025 hinzugefügt:

Hyperliquid (HYPE): Hyperliquid ist eine L1-Blockchain, die darauf abzielt, dezentrale Finanzanwendungen zu unterstützen. Die Hauptanwendung ist eine dezentralisierte Börse (DEX) für Perpetual Futures mit einem vollständig on-chain Orderbuch.

Ethena (ENA): Das Ethena-Protokoll hat sich zu einer neuen Art von stabilen Münzen namens USDe entwickelt, die hauptsächlich durch Absicherung von Bitcoin- und Ethereum-Positionen unterstützt werden. Konkret hält das Protokoll Long-Positionen in Bitcoin und Ether sowie Short-Positionen in Perpetual Futures-Kontrakten für dieselben Vermögenswerte. Die gesteckte Version des Tokens generiert Erträge durch die Differenz zwischen dem Spot- und Futures-Preis.

Virtual Protocol (VIRTUAL): Virtual Protocol ist eine Plattform, die auf der Ethereum L2-Netzwerkbasis künstliche Intelligenz-Agenten erstellt. Diese KI-Agenten sollen menschliche Entscheidungen nachahmen und eigenständig Aufgaben ausführen. Die Plattform ermöglicht die Schaffung und gemeinsame Nutzung von tokenisierten KI-Agenten, die mit ihrer Umgebung und anderen Benutzern interagieren können.

Jupiter (JUP): Jupiter ist der führende DEX-Aggregator auf Solana mit dem höchsten TVL im Netzwerk. Mit der zunehmenden Anzahl von Kleinanlegern, die über Solana in den Kryptowährungsmarkt einsteigen, und dem wachsenden Spekulationsinteresse an memecoin und KI-Agentur-Token auf Solana, sind wir überzeugt, dass Jupiter in der Lage ist, von diesem stetig wachsenden Markt zu profitieren.

Jito (JTO): Jito ist ein Liquiditätsprotokoll auf Solana. Die Akzeptanz von Jito ist im letzten Jahr stark gestiegen und hat die beste Finanzlage im Kryptowährungsbereich. Die Gebühreneinnahmen für 2024 werden voraussichtlich über 550 Millionen US-Dollar betragen.

Grass (GRASS): Grass ist ein dezentrales Datennetzwerk, das Benutzer belohnt, wenn sie ungenutzte Internetbandbreite über die Chrome-Erweiterung teilen. Diese Bandbreite wird zur Erfassung von Online-Daten verwendet und dann an KI-Unternehmen und Entwickler verkauft, um maschinelles Lernen effektiv zu trainieren und gleichzeitig die Benutzer zu entschädigen.

Abbildung 5: Die Top 20 umfassen neue DeFi-Anwendungen, KI-Agenten und das Solana-Ökosystem

Hinweis: Der Schatten zeigt die hinzukommenden Token für das nächste Quartal (Q1 2025) an. "*" zeigt relevante Vermögenswerte in Branchen, die nicht im Crypto Sectors Index enthalten sind. Quellen: Artemis, Grayscale Investments. Datenstand: 20. Dezember 2024, nur zur Referenz. Vermögenswerte können sich ändern. Grayscale und seine verbundenen Unternehmen und Kunden können Positionen in den digitalen Vermögenswerten halten, die in diesem Artikel diskutiert werden. Alle Top 20 Vermögenswerte haben eine hohe Preisschwankung und sollten als Hochrisikovemögenswerte angesehen werden.

Neben den oben genannten neuen Themen ist Grayscale immer noch optimistisch in Bezug auf die Themen der letzten Quartale, wie Ethereum-Skalierungslösungen, Tokenisierung und Dezentralisierte physische Infrastruktur (DePIN). Diese Themen werden immer noch durch Protokolle repräsentiert, die im Top 20-Ranking stehen, wie Optimism, Chainlink und Helium.

In diesem Quartal haben wir Celo aus den Top 20 entfernt. Grayscale Research bleibt optimistisch in Bezug auf diese Projekte und betrachtet sie weiterhin als wichtigen Bestandteil des Krypto-Ökosystems. Die überarbeitete Top 20-Liste könnte jedoch in Zukunft attraktivere Risiko-Rendite-Verhältnisse für Investitionen bieten.

Die Investition in Kryptoanlagen birgt Risiken, von denen einige spezifisch für Kryptoanlagen sind, wie zum Beispiel Smart Contract-Schwachstellen und regulatorische Unsicherheit. Darüber hinaus weisen alle Vermögenswerte in den Top 20 eine hohe Volatilität auf und sollten als hochriskant angesehen werden, weshalb sie nicht für alle Anleger geeignet sind. Angesichts der Risiken dieser Anlageklasse sollte jede Investition in digitale Vermögenswerte im Kontext des Portfolios und unter Berücksichtigung der finanziellen Ziele des Anlegers erfolgen.