Einführung

Letztes Jahr erfreute sich der Weg des Liquiditätseinsatzes großer Beliebtheit, angeführt von Lido, Rocket und Frax. Aufgrund der hohen Schwelle für den Erhalt von Einsatzprämien im Ethereum-Netzwerk, kombiniert mit dem Wohlstand des DeFi-Ökosystems und der starken Nachfrage nach Token-Liquidität und Protokollzusammensetzbarkeit, ist Liquiditätseinsatz zu einem der größten TVL-Tracks (Total Value Locked) in der Welt geworden Ethereum-Netzwerk.

Das Solana-Netzwerk übernimmt im Gegensatz zu Ethereum den DPOS-Konsensmechanismus (Delegated Proof of Stake), ähnlich dem BNB-Netzwerk. Benutzer delegieren SOL-Token, um Knoten zu validieren, sich an der Wartung des Netzwerks zu beteiligen und SOL-Belohnungen zu erhalten. Zu den Hauptteilnehmern seines Ökosystems gehören Validatoren, Delegatoren und Benutzer. Die Hälfte der von den Benutzern gezahlten Transaktionsgebühren wird von den Knoten eingezogen und die andere Hälfte wird zum Brennen verwendet. Delegierte erhalten SOL-Inflationsprämien. Je mehr SOL einem Validierungsknoten delegiert wird, desto größer ist seine Wahrscheinlichkeit, einen Block zu produzieren, und desto größer sind folglich seine Einnahmen.

Die Einsatzprämien in Solana ergeben sich aus den Inflationsprämien der SOL-Token. Die Inflationsrate von SOL sinkt jährlich um 15 %, bis sie sich bei etwa 1,5 % stabilisiert. Der Schwellenwert für SOL-Einsätze ist relativ niedrig, wobei die aktuellen Einsatzprämien bei etwa 6 % liegen. Bei den Liquiditäts-Einsatzprodukten im Solana-Netzwerk besteht das Hauptproblem darin, in den Genuss von Einsatzprämien zu kommen und gleichzeitig die Token-Liquidität aufrechtzuerhalten und die Zusammensetzbarkeit zwischen Protokollen zu nutzen. Seit Lidos Ausstieg aus Solanas Liquiditätseinsatzprotokoll hat sich das Jito-Liquiditätseinsatzprotokoll rasant weiterentwickelt. In diesem Artikel wird die Designlogik des Liquiditätseinsatzes des Jito-Protokolls analysiert, einschließlich seines Token-Modells und des aktuellen Entwicklungsstatus.

Jito-Übersicht

Jito ist ein Liquiditäts-Absteckprotokoll im Solana-Netzwerk, das die Absteckerträge erhöht, indem es MEV (Maximal Extractable Value) erfasst und die Überlastung des Solana-Netzwerks verringert. Benutzer können SOL auf der Jito-Plattform einzahlen, um einen entsprechenden Wert an JitoSOL-Tokens zu erhalten. Wenn der Wert der abgesteckten SOL-Tokens aufgrund der zusammengesetzten Absteckerträge steigt, können Benutzer ihre JitoSOL-Tokens dann freischalten und gegen SOL eintauschen. Das Team hinter Jito ist anonym und das Produkt wurde im November 2022 offiziell im Solana-Mainnet eingeführt. Das Protokoll sicherte sich zuvor im August 2022 eine von Multicoin angeführte Serie-A-Finanzierung in Höhe von 10 Millionen US-Dollar.

Ende 2023 gab das Protokoll seinen Governance-Token JTO heraus und führte einen Airdrop für Ökosystemteilnehmer durch. Der Airdrop belief sich auf 10 % des Gesamtangebots. Das Projekt verzeichnete ein deutliches Wachstum, insbesondere seit Oktober des Vorjahres, als die Anzahl der eingesetzten SOL zunahm. Infolgedessen ist der Total Value Locked (TVL) im Protokoll schnell gewachsen, was es zum zweitgrößten TVL-Protokoll im Solana-Ökosystem macht.

Liquiditätseinsatz

Über die Jito-Plattform können Benutzer, die SOL-Tokens einzahlen, JitoSOL erhalten. Dieser Token ähnelt wstETH und sammelt im Laufe der Zeit Einsatzprämien. Benutzer können ihre JitoSOL freischalten und gegen SOL-Token eintauschen. Die Jito-Plattform bietet eine Freischaltfunktion mit einer zweitägigen Einlösefrist.

Das Jito-Protokoll erhebt eine jährliche Verwaltungsgebühr von 4 % auf die Einnahmen aus dem Einsatz von SOL.

Quelle: https://www.jito.network/staking/

MEV-Lösungen

Arbitragegeschäfte können zu einer Überlastung des Netzwerks führen. Um dieses Problem anzugehen, hat das Jito-Protokoll seinen Client entwickelt. Dieser Schritt ermutigt Validatoren, diesen Client auszuführen, um Mülltransaktionen im Zusammenhang mit Maximal Extractable Value (MEV) zu eliminieren, und bietet Stakern Belohnungen. In erster Linie zielt es darauf ab, MEV-Probleme durch ein Auktionssystem ähnlich Flashbots zu lösen. Händler reichen Sequenzen von Arbitragegeschäften zur Ausschreibung ein. Die „Third Ethereal Block Engine“ simuliert und bietet die wertvollste Kombination von Transaktionen. Diese Gebote werden dann an die Validatoren weitergeleitet, wobei die Gewinne zwischen den Validatoren und den Stakern aufgeteilt werden.

Was den SOL-Token betrifft, ist das aktuelle MEV-Einkommen minimal. Bisher haben Jito-Validatoren insgesamt 145.535 SOL an Einsatzprämien erhalten, wobei sich die MEV-Einnahmen auf nur 1.619,21 SOL beliefen. Dies deutet darauf hin, dass die MEV-Einnahmen sehr gering sind, was unterstreicht, dass Jitos Kunde in erster Linie darauf abzielt, das Problem der Mülltransaktionen im Solana-Netzwerk anzugehen, und nicht auf die Steigerung der Einsatzgewinne.

Quelle: https://dune.com/ilemi/jitosol

Jito StarkNet

Aufgrund der Abhängigkeit von zentralisierten Schlüsseln und Servern für die Verwaltung von Absteckpools besteht das Risiko einer Zentralisierung. Um dieses Problem anzugehen, entwickelte das Team Jito StarkNet, ein dezentrales Smart-Stake-Pool-Betriebsprotokoll, das aus zwei Teilen besteht:

1. Validator-Verlaufsprogramm: Diese Komponente speichert einen dreijährigen Verlaufsdatensatz für jeden Validator im Netzwerk.
2. Steward-Programm: Mithilfe des On-Chain-Validator-History-Programms berechnet es die Punktzahl und den Delegationsbetrag für jeden Validator und stellt so sicher, dass die Einsatzanteile leistungsstärkeren Validatoren zugewiesen werden, wodurch ein transparenter und effizienter Delegationsmechanismus erreicht wird.

Quelle: Bildquelle:https://www.jito.network/blog/a-deep-dive-into-stakenet/

Token-Modell

Jitos nativer Token, JTO, wurde am 7. Dezember 2023 offiziell mit einem Gesamtbestand von 1 Milliarde Token ausgegeben. Das Team hat seinen Zuteilungsplan veröffentlicht, der 34,3 % für das Community-Wachstum vorsieht; 24,5 % werden den Hauptbeitragszahlern zugewiesen; 25 % für die Entwicklung des Ökosystems; und 16,2 % werden an die Anleger ausgeschüttet.

Quelle:https://www.jito.network/blog/anncreasing-jto-the-jito-governance-token/

Der für das Community-Wachstum vorgesehene Teil des JTO wird für Airdrops verwendet und macht 10 % des Gesamtangebots aus, also 100 Millionen Token. Davon werden 80 Millionen Token an JitoSOL-Inhaber verteilt, 15 Millionen an Validatoren, die den Jito-Client betreiben, und 5 Millionen für die Verteilung an Jito-MEV-Sucher.

Quelle: https://www.jito.network/blog/jto-airdrop-eligibility-and-allocation-pecifications/

JTO dient der Governance und verfügt über Stimmrechte zur Festlegung der Gebühren für den JitoSOL-Einsatzpool. Der anfängliche Vorrat an JTO beträgt 115 Millionen Token, wobei die JTO, die dem Team und den Investoren zugeteilt wird, einer einjährigen Sperrfrist unterliegt. Nach der Freischaltung werden sie über zwei Jahre verteilt, wie im unten aufgeführten Zeitplan für die Token-Freischaltung beschrieben:

Bildquelle: https://www.jito.network/blog/anncreasing-jto-the-jito-governance-token/

Entwicklungsstatus

Das Protokoll startete am 15. September 2023 eine Punktemechanismus-Veranstaltung und kündigte im November desselben Jahres einen Airdrop an, der erhebliches Kapital und Nutzer anzog. Der Total Value Locked (TVL) stieg nach Oktober stark an und liegt derzeit bei rund 670 Millionen US-Dollar und liegt damit an zweiter Stelle im Solana-Ökosystem.

Quelle: https://defillama.com/protocol/jito

Aufgrund des Airdrop-Ereignisses verzeichnete das Protokoll im November seinen Höhepunkt an aktiven Stakern, wobei die wöchentlichen aktiven Staker am höchsten 15.000 überstiegen. Zuletzt war ein leichter Rückgang zu verzeichnen, die Zahl der aktiven Staker pro Woche liegt bei etwa hundert.

Quelle: https://dune.com/ilemi/jitosol

Abschluss

Hinsichtlich des Mechanismusdesigns unterscheidet sich Jito nicht wesentlich von herkömmlichen Protokollen zum Liquiditätseinsatz. Sein Hauptmerkmal ist die Erfassung von MEV, um die Überlastung des Solana-Netzwerks zu reduzieren und die Einsatzerträge zu steigern, wobei der Schwerpunkt mehr auf der effektiven Lösung von Netzwerküberlastungen durch einen Auktionsmechanismus liegt. Mit dem Wiederaufleben des Solana-Ökosystems und der Anziehungskraft des Token-Airdrops ist der TVL des Stake-Pools in die Höhe geschossen und übersteigt nun 670 Millionen US-Dollar. Damit ist er das zweitgrößte TVL-Protokoll im Solana-Ökosystem.