Pendle (PENDLE) Forschungsbericht
Projektname: Pendle
Tag: $PENDLE
Typ: Decentralized Computing Network

Einführung

Pendle ist ein Zinsderivat, das auf mehreren Chains angeboten Protokoll und es den Nutzern ermöglicht, die zukünftige Rendite ihrer Krypto-Assets zu sichern und Renditen im Voraus zu erhalten. Durch die Trennung von Principal-Token und Yield-Token bietet es den Nutzern unterschiedliche Investitionswege für feste und spekulative Renditen.

SY, PT und YT

SY

SY ist ein Token-Standard, der verwendet wird, um renditebringende Vermögenswerte in Form von Wraps in Smart Contracts zu generieren. Anschließend können das Kapital und die Rendite dieser renditebringenden Vermögenswerte in PT- und YT-Token umgewandelt werden. SY bezieht sich auf den zugrunde liegenden Renditewert (z. B. aUSDC), der dann in PT-aUSDC und YT-aUSDC aufgeteilt wird und den Nutzern eine breite Palette von Anlagestrategien bietet.

Principal Token (PT)

PT stellt das ursprüngliche Kapital der Investition ohne zukünftige Renditen dar. Das Halten von PT bedeutet, dass der Benutzer beabsichtigt, das Kapital zu einem späteren Zeitpunkt zurückzufordern, aber es generiert im Laufe der Zeit keine Renditen.

Yield Token (YT)

YT stellt die zukünftige Rendite des Basiswerts vor Fälligkeit dar. Der Kauf von YT ist eine Erwartung steigender Renditen, die eine Möglichkeit bieten, potenziell höhere Renditen zu erzielen.

Handelsprozess

Der spezifische Handel mit PT und YT wird über einen verbesserten AMM-Mechanismus durchgeführt. Pendle richtet Liquiditätspools für renditetragende Vermögenswerte, PT/SY, ein, die ausschließlich aus PT und SY von StETH bestehen. Wenn Anleger PT kaufen, erhält der Liquiditätspool die von den Anlegern bereitgestellten renditetragenden Vermögenswerte, verpackt sie in SY und führt dann direkt einen gleichwertigen Börsen zwischen PT und SY durch. Wenn Anleger YT (YTFlashSwap) kaufen, muss der Liquiditätspool, da der Preis von 1 Einheit YT viel niedriger ist als 1 Einheit von PT oder SY, mehr SY an Mint' PT und YT extrahieren, das generierte YT an den Käufer senden und den überschüssigen PT an den Liquiditätspool verkaufen, um für SY zu Börse.

Anleger können ihre Meinung zur Zinsentwicklung der Basiswerte durch den Kauf und Verkauf von PT und YT äußern. PT kann am und nach dem Fälligkeitsdatum im Verhältnis 1:1 in den zugrunde liegenden renditeberechtigten Vermögenswert zurückgetauscht werden, ähnlich wie Nullkuponanleihen, die mit einem Abschlag ausgegeben werden, wobei der Wert mit näherer Fälligkeit zum Nennwert zurückkehrt und eine feste Rendite bietet. YT kann die Rendite erhalten, die von den zugrunde liegenden Vermögenswerten generiert wird, und sein Wert nähert sich Null, wenn das Fälligkeitsdatum näher rückt und zukünftige Cashflows sinken, was eine gehebelte variable Rendite bietet.

vePENDLE

Pendle übernimmt das veCurve-Modell, das es bestehenden Token-Inhabern ermöglicht, vePENDLE zu Staken' PENDLE, um vePENDLE zu erhalten, wodurch das zirkulierende Angebot an PENDLE reduziert wird. Je länger der PENDLE gesperrt ist, desto größer ist der entsprechende vePENDLE-Wert. Je mehr vePENDLE gehalten wird, desto größer sind die Stimmrechte. Nachdem sie für einen Pool gestimmt haben, haben die Inhaber Anspruch auf 80 % der von diesem Pool erhobenen Swap-Gebühren. Darüber hinaus können vePENDLE-Inhaber auch einen Teil des von YT erwirtschafteten Ertrags erhalten.

vePENDLE nimmt linear über zwei Jahre ab, danach wird PENDLE freigegeben. Daher müssen Nutzer, die ihr Stimmgewicht und den Wert ihrer vePENDLE-Token beibehalten möchten, ihre Staking-Dauer verlängern oder den Staking-Betrag erhöhen.

Key Metrics

Tokenomics

Gesamtangebot an Token von 258.000.000:

• Anreize: 10 %
• Umlauf: 65,1 %
• Ökosystemfonds: 19,2 %
• Team: 5,7 %
  
  Ab Oktober 2022 beträgt die wöchentliche Emission 667.705, mit einem wöchentlichen Rückgang von 1,1 % bis April 2026. Die aktuellen Tokenomics erlauben eine jährliche Inflationsrate von 2% für Anreize.