Dieser Monat sah bedeutende Nettomittelzuflüsse in Krypto Exchange Traded Products (ETPs), die möglicherweise auf Hedgefonds zurückzuführen sind, die sich an Basisgeschäften beteiligen (möglicherweise Long-Positionen in Bitcoin ETPs eingehen und Bitcoin-Futures shorten).

Die Überlappung zwischen Krypto und KI wächst und bringt neue Entwicklungen wie autonome Chatbots, die Meme-Münzen bewerben. Obwohl diese Projekte vielleicht skurril erscheinen, illustrieren sie das Potenzial der Blockchain, wirtschaftliche Werte zwischen Menschen, KI-Agenten und verbundenen Geräten zu vermitteln.

Hauptpunkte:

• Mit wachsendem Interesse an den US-Wahlen stieg Bitcoin im Oktober. Während Umfragen einen hoch umkämpften Kampf um das Weiße Haus zeigen, deuten Bewegungen auf den Vermögensmärkten und Vorhersagemärkten darauf hin, dass Investoren nun Trumps Siegchancen als höher einschätzen.
• Bitcoin ETPs verzeichneten in diesem Monat große Nettozuflüsse, wobei ein Teil der Nachfrage wahrscheinlich von Hedgefonds stammt, die im Basisgeschäft tätig sind (möglicherweise long in Bitcoin ETPs und short in Bitcoin-Futures).
• Die Fusion von Krypto- und KI-Technologien setzt sich fort und hat nachhaltige Auswirkungen, einschließlich autonomer Chatbots, die Meme-Münzen bewerben. Obwohl sie leicht als Neuheit abgetan werden können, zeigen diese Projekte das Potenzial der Blockchain, den Werteaustausch zwischen Menschen, KI-Agenten und vernetzten Geräten zu erleichtern.

Oktobermarkt zeigt stärkere Chancen auf einen Wahlsieg von Trump:

Am Dienstag, den 5. November, begeben sich die US-Wähler an die Urnen, um an einer Wahl teilzunehmen, die wahrscheinlich erhebliche Auswirkungen auf digitale Vermögenswerte haben wird. Während Umfragen auf ein knappes Rennen um das Weiße Haus hinweisen, verlagerte sich im letzten Monat die Anlegerstimmung hin zu einem Sieg von Trump. Zum Beispiel zeigte Ende September der Blockchain-Vorhersagemarkt PolymarketDie Chancen von Polymarket hatten Vizepräsidentin Harris leicht vor Trump. Ende Oktober stiegen die Chancen von Polymarket für einen Sieg von Trump auf 65% (Abbildung 1). Obwohl Vorhersagemärkte nicht unfehlbar sind und Harris immer noch gewinnen könnte, scheinen die Erwartungen der Anleger an einen Sieg von Trump die Vermögensmärkte im letzten Monat beeinflusst zu haben.

Abbildung 1: Vorhersagemärkte zeigen zunehmende Chancen für Trump, die Wahl zu gewinnen

Obwohl es sich nicht um eine direkte Prognose handelt, stellt Grayscale Research fest, dass die Vermögensrenditen im Oktober anscheinend mit einem „Trump-Handel“ übereinstimmen (Abbildung 2). Makroökonomisch könnten ein stärkerer Dollar und ein schwächerer Renminbi Bedenken hinsichtlich der Zollrisiken widerspiegeln. Steigende Anleiherenditen (fallende Anleihepreise) und steigende Goldpreise könnten ebenfalls auf Erwartungen für höhere Haushaltsdefiziteund Inflation unter einer Trump-Präsidentschaft. Bitcoin stieg in diesem Monat um 9,6%, was es zu einem der am besten performenden Vermögenswerte auf risikobereinigter Basis macht. Trumps Unterstützung für Bitcoin und Krypto könnte den Anstieg von Bitcoin erklären, da die Märkte eine regulatorische Umgebung erwarten, die für Bitcoin günstiger ist. Darüber hinaus könnte Bitcoin, ähnlich wie Gold, auf die erwartetemakroökonomische Verschiebungenunter Trumps Politik.

Abbildung 2: Bitcoin unter den besten Anlageklassen im Oktober

Die US-Wahl könnte die digitale Vermögensindustrie erheblich beeinflussen. Der nächste Präsident und der Kongress können neue Kryptowährungsregulierungen festlegen und potenziell Steuer- und Ausgabenpolitik ändern, die sich auf die Finanzmärkte auswirken. Grayscale Research stellt fest, dass die Kontrolle des Senats für Krypto besonders bedeutend sein könnte, da er die Ernennung von Präsidentschaftskandidaten für Behörden wie die SEC und CFTC bestätigt.

Auf Wählerseite zeigen Daten ein parteiübergreifendes Interesse an Kryptowährungen, wobei Demokraten etwas mehr geneigt sind, Bitcoin zu halten als Republikaner. Beide Parteien haben Kandidaten, die die Krypto-Innovation unterstützen. Unabhängig von der siegreichen Partei glaubt Grayscale Research, dass eine parteiübergreifende Gesetzgebung der beste Weg für den digitalen Vermögenswertsektor der USA sein könnte.

Bitcoin-Arbitrage-Handel schwächt die Auswirkungen der Nettomittelzuflüsse von Spot-Bitcoin-ETPs auf Preisgewinne ab

Im Oktober stieg die Nachfrage nach an der US-Börse gelisteten Bitcoin Exchange Traded Products (ETPs). Bis zum 31. Oktober erreichten die Gesamtnettomittelzuflüsse 5,3 Milliarden US-Dollar und stiegen damit im Vergleich zu 1,3 Milliarden US-Dollar im September auf den höchsten Stand seit Februar. Seit dem Start von Spot Bitcoin ETPs im Januar haben die Gesamtnettomittelzuflüsse 24,2 Milliarden US-Dollar überschritten, wobei US-gelistete ETPs nun etwa 5% der Gesamtversorgung von Bitcoin halten.

Die diesjährigen Nettomittelzuflüsse in Spot-ETPs könnten aufwärts Druck auf die Bitcoin-Preise ausüben. Die Auswirkung könnte jedoch nicht direkt sein, teilweise aufgrund der wachsenden Beliebtheit des Hedgefonds-Handels. Hedgefonds (oder andere institutionelle Anleger) könnten speziell Bitcoin-ETPs kaufen, während sie einen äquivalenten Dollarbetrag in Bitcoin-Futures shorten. Dieser Ansatz, bekannt als "Basis-Handel" oder "Arbitrage-Handel", zielt darauf ab, von Unterschieden zwischen Spot- und Futures-Preisen zu profitieren. Da diese Strategie sowohl den Kauf (über ETPs) als auch den Verkauf von Bitcoin (über Futures) umfasst, ist es unwahrscheinlich, dass sie den Marktpreis von Bitcoin signifikant beeinflusst.

Es gibt noch keine genaue Messung, aber ein Bericht der U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) stellte fest, dass einige Hedgefonds ihre Nettokurzpositionen in Bitcoin-Futures seit Januar um fast 5 Milliarden Dollar erhöht haben. Basierend auf dieser Schätzung schlägt Grayscale Research vor, dass von den 24,2 Milliarden Dollar Nettomittelzuflüssen in in den USA gelistete Spot-Bitcoin-ETPs in diesem Jahr etwa 5 Milliarden Dollar verwendet worden sein könnten, um Spot- und Future-Positionen zu paaren, wodurch möglicherweise Bitcoin-Preiserhöhungen begrenzt werden (siehe Abbildung 3).

Abbildung 3: Hedgefonds kombinieren möglicherweise Bitcoin ETP Long-Positionen mit Futures Short-Positionen

Blockchain als Wertschöpfungsplattform für KI-Agenten

Trotz des bemerkenswerten Preisanstiegs von Bitcoin im Oktober waren die Renditen in anderen Kryptosektoren bescheiden. Zum Beispiel fiel der Kryptowährungssektormarktindex (CSMI), ein Verbundindex, der in Zusammenarbeit mit FTSE/Russell entwickelt wurde, um etwa 6% (siehe Abbildung 4).Der Dienstprogramm- und Dienstleistungssektor in Krypto, einschließlich Token, die mit dezentraler KI-Technologie wie FET, TAO, RENDER und AR verbunden sind, gehörten zu den schlechtesten Performern und fielen nach anfänglichen Gewinnen im frühen Jahr.

Abbildung 4: Versorgungs- und Dienstleistungssektoren hinken anderen Kryptosegmenten hinterher.

Dezentralisierte KI bleibt ein heißes Thema in der Krypto, dank neuer Anwendungen, die „KI-Agenten“ präsentieren, die Blockchain für unabhängige Aufgaben und Transaktionen nutzen.

Ein herausragendes Beispiel ist Truth Terminal, ein KI-Chatbot, der vom Forscher Andy Ayrey erstellt wurde. Mit einem Konto bei X (ehemals Twitter) interagiert der Chatbot autonom mit anderen X-Benutzern. Bemerkenswerterweise hat Truth Terminal seine Meme-Münze GOAT erstellt, die er in eine Blockchain-Brieftasche eingezahlt hat. Anschließend hat er die Münze seinen Social-Media-Followern beworben, was zu einem erheblichen öffentlichen Interesse führte. Der Wert der GOAT-Meme-Münze stieg daraufhin stark an, was viele dazu veranlasste, Truth Terminal den "ersten KI-Millionär-Agenten" zu nennen. Obwohl dieses Projekt harmlos ist, zeigt es, wie KI-Agenten Anreize verstehen und die Blockchain nutzen können, um Werte auszutauschen. Andere innovative Projekte erforschen gemeinsame KI-Agenten, wobei weitere Anwendungsfälle erwartet werden.

Obwohl sich dezentralisierte KI-Anwendungen noch in den Anfangsstadien befinden, deuten sie auf das Potenzial von Blockchain als Kerninfrastruktur hin, um den Werteaustausch zwischen Menschen, KI-Agenten und physischen Geräten zu erleichtern. Im Vergleich zu traditionellen Zahlungssystemen können erlaubnislose Blockchains KI-Agenten eine flexiblere Möglichkeit bieten, Ressourcen zu sammeln und zu übertragen.

Fazit

Die US-Wahl am 5. November könnte sowohl die Krypto- als auch die traditionellen Finanzmärkte kurzfristig stark beeinflussen. Die Ergebnisse im Weißen Haus und im Kongress können die Wachstumstrends der US-Kryptowährungsbranche beeinflussen. Erfreulicherweise genießen digitale Assets parteiübergreifende Unterstützung, wobei makroökonomische Trends die Adoption von Bitcoin begünstigen und jüngste technologische Fortschritte - insbesondere im Bereich der Krypto und KI - erfolgen. Unabhängig vom Ergebnis der Wahl sind wir optimistisch in Bezug auf den weiteren Fortschritt der Kryptowährungen in den USA.

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