In den letzten zehn Jahren hat das globale Finanzsystem erhebliche Veränderungen durchgemacht, wobei die Entstehung von Stablecoins als eine der bemerkenswertesten Entwicklungen hervorsticht. Stablecoins, eine Art von digitaler Währung, die an Fiat-Währungen (in der Regel den US-Dollar) gekoppelt ist, sind darauf ausgelegt, Preisstabilität zu gewährleisten und die hohe Volatilität bei anderen Kryptowährungen wie Bitcoin zu vermeiden. Diese Stabilität hat Stablecoins zu einem immer wichtigeren Finanzinstrument gemacht, das eine zunehmende Rolle bei globalen Zahlungen, grenzüberschreitenden Transaktionen und finanzieller Inklusion spielt. Aiying hat in früheren Artikeln häufig die regulatorischen Richtlinien und operationellen Logiken von Stablecoins in verschiedenen Ländern diskutiert. Für weitere detaillierte Informationen siehe:

• Spezielles Stablecoin-Album、Krypto-Zahlungsalbum
• [10.000-Wort langer Artikel Forschungsbericht] Stablecoin-Track: Modelle, Betriebsprinzipien, Trends und Gedanken zu Hongkongs Stablecoins
• Die französische Finanzinstitution SG Forge ist berechtigt, Stablecoins gemäß dem MiCA-Gesetz und der Whitepaper-Analyse herauszugeben
• Hong Kong Monetary Authority und Financial Services Bureau: Richtlinien und Empfehlungen für die Aufsicht über Stablecoin-Lizenzen
• Die IRS finalisiert neue Vorschriften: Kryptowährungs- und Stablecoin-Transaktionen erfordern eine Steuerberichterstattung, die das Bruttoeinkommen und die grundlegende Berichterstattung erläutert.

Heute betrachten wir die Entwicklungsbahn von Stablecoins auf dem globalen Markt und ihre weitreichenden Auswirkungen auf die Wirtschaft durch den Bericht "Zehn Jahre Digitaler Dollar" des Center for Economics and Business Research (Cebr). Aiying hat den Kerninhalt des Berichts sortiert und studiert, um jedem eine umfassende Perspektive auf die Rolle von Stablecoins bei der Förderung globaler Finanzinnovationen und Effizienz zu ermöglichen.

Teil eins: Die Geburt und Entwicklung von Stablecoins

1. Die Herkunft von Stablecoins

Das Konzept der Stablecoins entstand als Antwort auf eine bedeutende Herausforderung im Kryptowährungsmarkt: Preisvolatilität. Während Bitcoin und andere Kryptowährungen Vorteile wie Dezentralisierung und Transparenz bieten, machen ihre extremen Preisschwankungen sie unzuverlässig als stabiler Wertspeicher oder Medium für den täglichen Gebrauch. Diese Volatilität behinderte nicht nur die weit verbreitete Annahme von Kryptowährungen, sondern beschränkte auch ihre Anwendung auf Finanzmärkten.

Um dieses Problem zu lösen, wurden Stablecoins eingeführt. Stablecoins sind Kryptowährungen, die an Fiatwährungen (wie den US-Dollar) gebunden sind und durch die Verankerung an relativ stabilen Vermögenswerten einen stabilen Wert beibehalten sollen. Die Haupttypen von Stablecoins umfassen fiat-gedeckte Stablecoins (wie USDT und USDC), krypto-gedeckte Stablecoins und algorithmische Stablecoins. Das gemeinsame Ziel dieser Stablecoins ist es, einen stabilen und vorhersehbaren Wertspeicher anzubieten und die Auswirkungen der Preisvolatilität auf Benutzer zu reduzieren.

2. Frühentwicklung

In den Anfangsstadien konzentrierte sich die Entwicklung von Stablecoins hauptsächlich auf Kryptowährungshändler und Handelsplattformen. Angesichts der hohen Preisvolatilität von Bitcoin und anderen Kryptowährungen benötigten Händler ein stabiles Vermögen zur Absicherung und zur Wertspeicherung. Stablecoins boten diese Funktion, indem sie es den Händlern ermöglichten, schnell innerhalb des Kryptowährungsmarktes zu konvertieren, ohne das Ökosystem zu verlassen. Diese Funktion war insbesondere auf Plattformen nützlich, die Kryptowährungen nicht direkt in Fiatgeld umwandeln konnten.

Im Laufe der Zeit hat sich der Einsatz von Stablecoins auf breitere Szenarien ausgeweitet. Zu den wichtigen frühen Entwicklungsphasen gehören:

• Adoption by Trading Platforms:Haupthandelsplattformen begannen, Handelspaare für Stablecoins zu unterstützen, sodass Benutzer während der Transaktionen keinem Preisvolatilitätsrisiko ausgesetzt sind. Dies hat die Marktliquidität und -stabilität erheblich verbessert.
• Grenzüberschreitende Zahlungen:Aufgrund ihrer geringen Gebühren und schnellen Abwicklung begannen Stablecoins für grenzüberschreitende Zahlungen eingesetzt zu werden, insbesondere in Regionen, in denen herkömmliche Finanzsysteme weniger effizient waren. Die sofortige Abwicklungsfähigkeit von Stablecoins machte sie zu einem wichtigen Instrument für Überweisungen.
• Dezentralisierte Finanzen (DeFi):Mit dem Fortschritt der Blockchain-Technologie wuchs die Verwendung von Stablecoins innerhalb des dezentralen Finanzökosystems schnell. Stablecoins wurden zum primären Tauschmittel auf DeFi-Plattformen, das für Kredite, Ausleihen, Zahlungen und Liquiditätsbereitstellung sowie andere Finanzdienstleistungen genutzt wird.

Durch diese frühen Entwicklungen haben Stablecoins nicht nur das Volatilitätsproblem auf dem Kryptowährungsmarkt gelöst, sondern auch neue Lösungen für breitere finanzielle Anwendungen geboten. Die erfolgreiche Förderung von Stablecoins legte den Grundstein für ihre wichtige Rolle auf den globalen Finanzmärkten und machte sie allmählich zu einem Schlüsselelement des digitalen Finanzzeitalters.

Teil Zwei: Das Wachstum von Stablecoins in den letzten zehn Jahren

1. Marktgröße und Handelsvolumen

Im Laufe des letzten Jahrzehnts hat der Stablecoin-Markt ein bemerkenswertes Wachstum erlebt. Laut dem Bericht „Decade of Digital Dollars“ stieg der Gesamtmarktwert von Stablecoins von weniger als 1 Milliarde US-Dollar im Jahr 2014 auf 165 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024. Dieses Wachstum spiegelt nicht nur die zunehmende Bedeutung von Stablecoins innerhalb des Kryptowährungsmarktes wider, sondern auch ihren wachsenden Einfluss auf das globale Finanzsystem.

Neben der Marktkapitalisierung hat auch das Handelsvolumen von Stablecoins ein explosives Wachstum verzeichnet. Im Jahr 2023 erreichte das Gesamthandelsvolumen von Stablecoins fast 7 Billionen US-Dollar, wobei Tether (USDT) etwa zwei Drittel des Marktanteils ausmachte. Daten aus dem Onchain Analytics Dashboard von Visa zeigen, dass Stablecoin-Zahlungsabwicklungen in den 12 Monaten bis Mai 2024 insgesamt 2,5 Billionen US-Dollar erreichten, selbst wenn Faktoren wie Hochfrequenzhandel und große institutionelle Überweisungen ausgeschlossen werden. Diese Zahlen zeigen den wachsenden Einsatz von Stablecoins im globalen Zahlungsverkehr und grenzüberschreitenden Transaktionen und deuten auf eine starke Marktnachfrage hin.

2. Hauptemittenten

• Tether (USDT):
  • Unternehmenshintergrund: USDT wird von Tether Limited herausgegeben und ist die älteste und derzeit größte Stablecoin nach Marktkapitalisierung. USDT gewährleistet Preisstabilität, indem jeder Token an einen US-Dollar gekoppelt wird.
  • Marktanwendung: USDT wird auf den meisten Kryptowährungsbörsen als Handelspaar und Absicherungsinstrument weit verbreitet eingesetzt. Darüber hinaus wird USDT für grenzüberschreitende Zahlungen und dezentrale Finanzplattformen (DeFi) genutzt, um Liquiditätsunterstützung zu bieten.
• USD Coin (USDC):
  • Hintergrund des Unternehmens: USDC wird in Zusammenarbeit von Circle und Coinbase herausgegeben und ist die zweitgrößte Stablecoin nach Marktkapitalisierung. Circle zielt darauf ab, die Marktglaubwürdigkeit von USDC durch transparente und konforme Geschäftstätigkeiten zu verbessern.
  • Marktanwendung: USDC wird weit verbreitet bei grenzüberschreitenden Zahlungen, DeFi und Unternehmenszahlungslösungen eingesetzt. Bemerkenswert ist, dass Crypto.com im Rahmen des Pilotprojekts zur grenzüberschreitenden Abwicklung von Visa USDC für globale Abrechnungen verwendet hat.
• First Digital USD (FDUSD):
  • Firmenhintergrund: Von First Digital herausgegeben, ist FDUSD eine schnell aufstrebende Stablecoin auf dem asiatischen Markt. First Digital konzentriert sich auf die Bereitstellung von sicheren und stabilen digitalen Vermögensverwahrungs- und Tokenisierungsdiensten.
  • Marktanwendung: FDUSD hat sich besonders gut auf dem asiatischen Markt entwickelt, insbesondere in Ländern wie den Philippinen und Indonesien, wo es das Problem der unterversorgten Bevölkerung angeht. FDUSD unterstützt Benutzer in diesen Ländern mit grenzüberschreitenden Zahlungen und Wertspeicherung aufgrund seines stabilen Werts und seiner schnellen Abwicklungsgeschwindigkeit.

Teil Drei: Die wirtschaftlichen Auswirkungen von Stablecoins

1. Die Kosten der Währungsvolatilität mindern

Die Volatilität der Währung hat sich stark negativ auf die Volkswirtschaften der Schwellenländer ausgewirkt. Laut dem Bericht „Decade of Digital Dollars“ führten Währungsschwankungen in den Jahren 1992 bis 2022 zu einem kumulierten BIP-Verlust von 1,2 Billionen US-Dollar in 17 Schwellenländern, was 9,4% des BIP dieser Länder entspricht. Stablecoins haben dazu beigetragen, dass diese Nationen die Unsicherheiten und wirtschaftlichen Verluste im Zusammenhang mit der Währungsvolatilität mildern, indem sie einen stabilen Wert an den US-Dollar gekoppelt haben.

Prozentsatz des langfristigen BIP-Verlusts aufgrund von Währungsvolatilität (1992-2022):

• Indonesien:Der Bericht zeigt, dass Indonesien aufgrund von Währungsschwankungen zwischen 1992 und 2022 184 Milliarden Dollar des BIP verloren hat. Durch die Einführung von Stablecoins konnte Indonesien Einzelpersonen und Unternehmen einen stabilen Wertspeicher bieten, um die Auswirkungen der Währungsabwertung zu verringern und Ersparnisse und Investitionen zu schützen.
• Brasilien:Brasilien verzeichnete im selben Zeitraum einen BIP-Verlust von 172 Milliarden Dollar. Die Verwendung von Stablecoins in Brasilien hat Unternehmen ermöglicht, sich gegen Wechselkursrisiken abzusichern, um die stabile Durchführung von Handelsverträgen zu gewährleisten und die Genauigkeit und Zuverlässigkeit der finanziellen Planung zu verbessern.

2. Überbrückung der Dollar-Lücke

In vielen Schwellenländern ist der Zugang zu US-Dollar sowohl schwierig als auch teuer, was die Beteiligung dieser Länder am internationalen Handel und an Finanzaktivitäten einschränkt. Stablecoins, die als digitale Dollar fungieren, bieten eine stabile und bequeme Alternative und decken so die Nachfrage nach einer stabilen Währung in diesen Regionen.

Stablecoin-Käufe mit Fiat-Währung (Juni 2023 - April 2024)

Daten aus der Zeit zwischen Juni 2023 und April 2024 zeigen einen allgemeinen Aufwärtstrend bei Käufen von Stablecoins, mit einem bemerkenswerten Höhepunkt im März 2024, als die Käufe fast 5 Milliarden US-Dollar erreichten. Dieser Trend deutet auf eine wachsende Nachfrage nach Stablecoins auf dem Markt hin. Die Vereinigten Staaten führten bei den Käufen von Stablecoins, gefolgt von der Europäischen Union und dem Vereinigten Königreich. Die Kaufvolumina in diesen Regionen überstiegen bei weitem die in anderen Ländern und spiegeln eine hohe Nachfrage und Akzeptanz von Stablecoins wider. Der deutliche Anstieg der Käufe am Ende und zu Beginn des Jahres korreliert wahrscheinlich mit den jährlichen Abrechnungen von Unternehmen und einem Anstieg des Bedarfs an grenzüberschreitenden Zahlungen.

Prozentsatz des BIP, der für Stablecoin-Käufe (2023) ausgegeben wird

Im Jahr 2023 gab die Türkei einen Betrag aus, der 3,7% ihres BIPs entspricht, um Stablecoins zu kaufen, weit mehr als jedes andere Land. Dies unterstreicht die hohe Nachfrage nach Stablecoins unter türkischen Einwohnern und Unternehmen, die wahrscheinlich durch starke Abwertung der lokalen Währung und wirtschaftliche Instabilität getrieben wird. Auch andere Schwellenländer wie Thailand (0,43%), Brasilien (0,20%) und Indonesien (0,09%) zeigten eine signifikante Nachfrage nach Stablecoins.

Stablecoin-Prämien in verschiedenen Ländern

• Der Bericht stellt fest, dass aufstrebende Märkte im Jahr 2024 insgesamt 4,7 Milliarden Dollar an Prämien für den Erwerb von Stablecoins zahlten, ein Betrag, der bis 2027 auf 25,4 Milliarden Dollar steigen soll. In Argentinien erreichten die Prämien für Stablecoins beispielsweise bis zu 30 %, was die starke Nachfrage nach Stablecoins im Land widerspiegelt. Auch Nigeria wies eine erhebliche Prämie von 22,1 % auf. Diese hohen Prämien deuten darauf hin, dass Einwohner und Unternehmen in diesen Ländern bereit sind, mehr für Stablecoins zu zahlen als für Fiat-Dollar, angetrieben von der Notwendigkeit, Vermögenswerte vor der Abwertung der lokalen Währung und wirtschaftlicher Unsicherheit zu schützen.
• Stablecoins bieten Unternehmen und Privatpersonen in diesen Ländern die Möglichkeit, schnell und sicher auf Dollar zuzugreifen und diese zu verwenden, ohne sich auf traditionelle Bankensysteme verlassen zu müssen, was die Kosten und die Komplexität der Beschaffung von Dollar erheblich reduziert. Die Bereitschaft, höhere Preise für Stablecoins zu zahlen – bekannt als "Stablecoin-Prämie" – zeigt ihren Wert. Stablecoins können fast sofort weltweit transferiert werden, sind das ganze Jahr über in Betrieb und benötigen nur eine Internetverbindung für den Zugriff. Diese Daten zeigen, dass Stablecoins in den letzten zehn Jahren ein erhebliches Wachstum und eine weit verbreitete Akzeptanz erreicht haben und nicht nur auf dem Kryptowährungsmarkt, sondern auch im globalen Zahlungsverkehr, bei grenzüberschreitenden Abrechnungen und bei der finanziellen Inklusion eine immer wichtigere Rolle spielen.

3. Freisetzung von eingefangenen Geldern

Traditionelle grenzüberschreitende Zahlungssysteme sind oft ineffizient, was dazu führt, dass erhebliche Kapitalbeträge im Transit feststecken. Diese Situation wirkt sich negativ auf die Liquidität und operative Effizienz von Unternehmen aus. Stablecoins beschleunigen die Zahlungsabwicklung erheblich und reduzieren somit die Zeit, in der Mittel immobilisiert sind, was wiederum festgehaltenes Kapital freisetzt.

Spezifische Daten:

Laut dem Bericht sollen die globalen grenzüberschreitenden B2B-Zahlungen bis 2024 voraussichtlich 40,1 Billionen US-Dollar erreichen, wobei davon 1,16 Milliarden US-Dollar während des Zahlungsprozesses blockiert sind. Stablecoin-Zahlungen können die Abwicklungszeiten von mehreren Tagen auf nur wenige Minuten verkürzen und so die Effizienz des Kapitalumsatzes erheblich steigern.

Bis 2027 wird erwartet, dass die Freisetzung dieser eingefangenen Gelder zusätzliche 2,9 Milliarden US-Dollar an wirtschaftlichen Erträgen für Unternehmen generiert, was ihre Betriebseffizienz und Marktkonkurrenz signifikant verbessert.

Teil Vier: Politik und Regulierung

Die Entwicklung von Stablecoins ist eng mit unterstützenden Richtlinien und regulatorischen Rahmenbedingungen verbunden. Aiying fasst die regulatorischen Haltungen und Rahmenbedingungen aus verschiedenen Ländern und Regionen in Bezug auf Stablecoins zusammen.

• Hongkong:Am 18. Juli dieses Jahres gab die Hong Kong Monetary Authority (HKMA) die Liste der Teilnehmer am "Sandbox" für Stablecoin-Aussteller bekannt. Zu den Teilnehmern gehören JD Coinchain Technology (Hong Kong) Limited, Circle Innovative Technology Limited, Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Anmi Group Limited und Hong Kong Telecom Company Limited. Die offizielle Einführung von Stablecoins in Hongkong wird voraussichtlich bis Ende dieses Jahres realisiert.

Details finden Sie unter:

• [HKMA] 14 Fragen zur Verständnis des Aufsichtssystems für Stablecoin-Aussteller in Hongkong und Zusammenfassung der Konsultation zu Vorschlägen zur gesetzlichen Umsetzung
• Hongkonger Währungsbehörde und Finanzdienstleistungsbüro: Leitlinien und Empfehlungen zur Aufsicht über Stablecoin-Lizenzen
• [Details] Die Hong Kong Monetary Authority hat die Liste der Teilnehmer am "Sandbox" für die Ausgabe von Stablecoins bekannt gegeben, und fünf Institutionen wurden zur Teilnahme zugelassen.[10.000-Wörter langer Artikel Forschungsbericht] Stablecoin-Track: Modelle, Betriebsprinzipien, Trends und Gedanken zu Hongkongs Stablecoins

Singapur: Singapur gehört auch bei der Regulierung digitaler Vermögenswerte an vorderster Front. Am 14. Januar 2019 erließ die Monetary Authority of Singapore (MAS) das Payment Services Act (PSA), das am 28. Januar 2020 offiziell in Kraft trat und die Ausgabe, den Handel und die Nutzung von Stablecoins und anderen digitalen Vermögenswerten vorsieht. Es wurde ein klarer Regulierungsrahmen geschaffen, um die Legalisierung und Standardisierung des Marktes zu fördern. Die Umsetzung von PSA soll mehr traditionelle Finanzinstitute und Unternehmen dazu bringen, in den Stablecoin-Markt einzusteigen und die weit verbreitete Anwendung von Stablecoins in Singapur zu fördern. Erfahren Sie mehr:

• [Long text illustration] Umfassende Interpretation des regulatorischen Rahmens für Zahlungsgeschäfte in Singapur und der Anforderungen an die Lizenz für virtuelle Vermögenswerte (DPT)
• Paxos erhält die Genehmigung von der Bank of Singapore, Stablecoins gemäß dem Rahmenwerk Singapurs auszugeben
• 24 Jahre Aufbau von Singapurs Fondstruktur und regulatorischen Anforderungen (virtuelle Vermögenswerte)
• Virtuelles Vermögensverwaltungsunternehmen in Singapur im Jahr 2024: Überblick über die Anforderungen an die Lizenzantragstellung und die Richtlinien für Befreiungen

Europa: Europa steht an vorderster Front der digitalen Vermögenswertregulierung. Im Jahr 2024 hat Europa die Führung bei der Einführung eines länderübergreifenden digitalen Vermögenswertregulierungsrahmens - dem "Crypto-Asset Market Act" (MiCA) - übernommen. Das Gesetz bietet klare rechtliche Richtlinien für die Ausgabe, den Handel und die Verwendung von Stablecoins und anderen digitalen Vermögenswerten und fördert die Legalisierung und Standardisierung des Marktes. Die Umsetzung von MiCA soll mehr traditionelle Finanzinstitute und Unternehmen dazu bringen, in den Stablecoin-Markt einzusteigen und die breite Anwendung von Stablecoins in Europa zu fördern. Details finden Sie unter:

• Eine eingehende Analyse und die neuesten Anpassungen an die Einschränkungen des EU MiCA-Gesetzes zur Verwendung von Stablecoins
• Die französische Finanzinstitution SG Forge ist gemäß dem MiCA-Gesetz und der Whitepaper-Analyse berechtigt, Stablecoins auszugeben.
• Ein langer Artikel, der die historischen Chancen und Ausgangspunkte der Einhaltung des MiCA-Gesetzes durch Circle und seine Qualifikation zur Ausgabe von USDC und EURC analysiert.
• Schlüsseltermine, Compliance-Strategien und Übergangszeitregelungen für jedes Land gemäß dem European MiCA Act für Web3-Unternehmen
• Ein 10.000-Wörter-Forschungsbericht über das europäische MiCA-Gesetz: eine umfassende Interpretation seiner weitreichenden Auswirkungen auf die Web3-Branche, DeFi, Stablecoins und ICO-Projekte
• USDC wird von den neuen EU-Digital-Asset-Mica-Vorschriften profitieren und Marktanteile von USDT erobern

USA: Die Regulierung von Stablecoins in den Vereinigten Staaten ist relativ komplex, und die Regulierungsansichten der Bundesstaaten und der Bundesregierung variieren. Trotz der Unsicherheit haben Behörden wie die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) und die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ihre Aufsicht über den Stablecoin-Markt allmählich verstärkt. Der Bericht erwähnte, dass Circle proaktive Maßnahmen ergriffen hat, um den regulatorischen Anforderungen in den Vereinigten Staaten und Europa zu entsprechen, was zu großem Vertrauen und Akzeptanz für seinen Stablecoin USDC geführt hat. Weitere Details finden Sie unter:

• [Zahlung] Eine eingehende Analyse der rechtlichen Grundlagen und Anforderungen für US-Kryptowährungszahlungslizenzen
• Ist es für den Staat Illinois wichtig zu bestätigen, dass BTC und ETH digitale Waren sind? Welche regulatorischen Richtlinien hat es zur Steigerung der Realität?
• Das IRS finalisiert neue Vorschriften: Kryptowährungs- und Stablecoin-Transaktionen erfordern eine Steuerberichterstattung, in der das Bruttoeinkommen und grundlegende Angaben detailliert werden.
• Was bedeutet der U.S. Stablecoin Bill für den regulierten Markt?

Andere Regionen: In Lateinamerika und anderen Orten werden Stablecoins als wichtiges Instrument für die Finanzinnovation allmählich von Regierungen und Regulierungsbehörden anerkannt. Regulatorische Innovationen in diesen Regionen geben der globalen Anwendung von Stablecoins neuen Schwung.

Der Bericht sagt voraus, dass bis 2030 der Gesamtwert des Stablecoin-Marktes 1 Billion US-Dollar erreichen wird. Mit der zunehmenden Akzeptanz von Stablecoins durch Finanzinstitute und Unternehmen wird die Marktnachfrage weiter wachsen und die Bedeutung von Stablecoins im globalen Finanzsystem weiter steigen. Aiying wird auch weiterhin das Geschehen auf dem globalen Markt für stabile Zahlungen genau beobachten und optimale Compliance-Lösungen anbieten.

Informationsquelle:

• https://cebr.com/service/policy-research/
• https://www.info.gov.hk/gia/general/202403/12/P2024031100521.htm
• https://www.hkma.gov.hk/eng/news-and-media/press-releases/2024/07/20240718-4/
• https://sso.agc.gov.sg/Acts-Supp/2-2019/Published/20190220?DocDate=20190220
• https://www.esma.europa.eu/esmas-activities/digital-finance-and-innovation/markets-crypto-assets-regulation-mica

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