تعاني أسواق مجال العملات الرقمية من حالة من الاضطراب، مع تراجع حاد في الأصول الرئيسية مثل بيتكوين وإثيريوم منذ 18 ديسمبر 2024. بدأت الانخفاضات فور انتهاء اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) التابعة للبنك المركزي الأمريكي، حيث أصدر المسؤولون السياسة الحذرة بشأن السياسة المالية وقدم جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، تصريحات أثارت الأسواق. يشرح جيمي كوتس، المدير التنفيذي لمجال العملات الرقمية في ريال فيجن، كيف أن سياسة السيولة المشددة والعوامل الماكرواقتصادية تدفع إلى البيع.
بدا قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بنسبة 0.25 نقطة مئوية في 18 ديسمبر في البداية وكأنه خطوة متشائمة. غير أن البيانات المصاحبة رسمت صورة مختلفة. أكد باول أنه على الرغم من تراجع التضخم بشكل كبير ، إلا أنه لا يزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. وأوضح أن سعر الفائدة الأساسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي - الآن عند 4.25٪ -4.5٪ - لا يزال "مقيدا بشكل كبير" وأن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية ستتباطأ ما لم يكن هناك "مزيد من التقدم في التضخم".
تشير تعليقات باول حول قوة الاقتصاد، بالإضافة إلى توقعات بقيام الاحتياطي الفيدرالي بخفضين فقط في عام 2025، إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يعتزم الحفاظ على ظروف سيولة أكثر تشددًا لفترة أطول مما كان يأمل الأسواق. هذا النغمة تتناقض بشدة مع توقعات دورة تيسيرية أكثر عدوانية، مما يفاجئ المستثمرين ويؤدي إلى ضغط البيع الفوري على الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات الرقمية.
جيمي كوتس، في تحليله في 20 ديسمبر عن X، يربط انهيار سوق العملات الرقمية بالبيئة العالمية المتشددة للسيولة، وهي موضوع كان يناقشه منذ أوائل ديسمبر. وفقًا لكوتس، تم تقليص السيولة لمدة شهرين، نتيجة تقلص أرصدة البنوك المركزية وارتفاع تقلب سوق السندات. هذه الظروف غير مواتية لأصول المخاطرة التي تعتمد بشدة على توفر السيولة الوفيرة للحفاظ على الطلب.
كوتس تسلط الضوء على أن العملات المشفرة، ولا سيما بيتكوين، حساسة بشكل خاص لتغيرات السيولة. من الناحية التاريخية، واجهت بيتكوين صعوبات خلال فترات تشديد الظروف المالية. رسائل الحذر من الاحتياطي الفيدرالي زادت من المخاوف القائمة، مما أدى إلى تسارع تدفقات النقد من أسواق العملات الرقمية. كما تشير كوتس، إن هذا رد فعل متأخر على اتجاه تشديد السيولة.
كانت استجابة سوق العملات الرقمية سريعة. في غضون 30 دقيقة من مؤتمر باول، بدأ بيتكوين في الانخفاض، واستمرت عملية البيع خلال الأيام التالية. بحلول 20 ديسمبر، كانت بيتكوين قد انخفضت بنسبة 7.2% خلال الساعات الـ 24 السابقة، مع انخفاض إثيريوم بنسبة 10.7%. تجاوزت الخسائر الأسبوعية لكل من الأصول 5% و16% على التوالي. رأت العملات البديلة مثل سولانا ودوجكوين انخفاضات حادة حتى، مع خسائر أسبوعية تجاوزت 16% و26%.
تُعزى تحليلات كوتس لهذه الانخفاض الحاد إلى تشديد الظروف العالمية للسيولة المالية المستمرة، بما في ذلك تقلص أرصدة البنوك المركزية وانخفاض السيولة المالية. بينما لم يشير كوتس مباشرة إلى تصريحات باول، أكد أن هذه التحديات في مجال السيولة كانت تتراكم على مدى الشهرين الماضيين، مما أدى إلى خلق بيئة غير مواتية لأصول المخاطر مثل العملات الرقمية.
تسلط تصريحات باول خلال المؤتمر الصحفي الضوء على التوازن الذي يجب أن تحققه الاحتياطات النقدية. واعترف بمخاطر تقليل ضغوط السياسة بسرعة كبيرة، مما يمكن أن يضعف تقدم التضخم، مقابل التصرف ببطء زائد، مما يمكن أن يضعف التنشيط الاقتصادي بشكل غير ضروري. هذا التوازن الحذر خلق عدم اليقين في الأسواق، مما أدى إلى زيادة التقلبات.
وتشير كوتس أيضًا إلى مقاييس السيولة العالمية، بما في ذلك مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) والإمداد النقدي العالمي (M2)، كمؤشرات على سبب تعثر أسواق العملات الرقمية. يؤدي تعزيز الدولار وتقليل الإمداد النقدي إلى تشديد الظروف المالية، مما يترك مجالاً ضئيلاً للأصول المضاربة مثل العملات الرقمية للازدهار. وبينما قد يكون إمداد M2 العالمي مستقرًا، تحذر كوتس من أن تأخر بيتكوين التاريخي وراء اتجاهات السيولة يعني أنه قد تكمن مزيد من الألم في المستقبل.
في الختام، يعتقد جيمي كوتس أن انهيار العملات الرقمية يرجع إلى تقلص السيولة العالمية، الذي يتسبب فيه تقليص مراكز البنوك المركزية والمعروض النقدي (M2)، مما يجعل من الصعب على بيتكوين وأصول الخطر الأخرى الازدهار.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
ما الذي يقف وراء انهيار مجال العملات الرقمية قبل عيد الميلاد؟ جيمي كوتس يفسر ذلك
تعاني أسواق مجال العملات الرقمية من حالة من الاضطراب، مع تراجع حاد في الأصول الرئيسية مثل بيتكوين وإثيريوم منذ 18 ديسمبر 2024. بدأت الانخفاضات فور انتهاء اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) التابعة للبنك المركزي الأمريكي، حيث أصدر المسؤولون السياسة الحذرة بشأن السياسة المالية وقدم جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، تصريحات أثارت الأسواق. يشرح جيمي كوتس، المدير التنفيذي لمجال العملات الرقمية في ريال فيجن، كيف أن سياسة السيولة المشددة والعوامل الماكرواقتصادية تدفع إلى البيع.
بدا قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بنسبة 0.25 نقطة مئوية في 18 ديسمبر في البداية وكأنه خطوة متشائمة. غير أن البيانات المصاحبة رسمت صورة مختلفة. أكد باول أنه على الرغم من تراجع التضخم بشكل كبير ، إلا أنه لا يزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. وأوضح أن سعر الفائدة الأساسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي - الآن عند 4.25٪ -4.5٪ - لا يزال "مقيدا بشكل كبير" وأن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية ستتباطأ ما لم يكن هناك "مزيد من التقدم في التضخم".
تشير تعليقات باول حول قوة الاقتصاد، بالإضافة إلى توقعات بقيام الاحتياطي الفيدرالي بخفضين فقط في عام 2025، إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يعتزم الحفاظ على ظروف سيولة أكثر تشددًا لفترة أطول مما كان يأمل الأسواق. هذا النغمة تتناقض بشدة مع توقعات دورة تيسيرية أكثر عدوانية، مما يفاجئ المستثمرين ويؤدي إلى ضغط البيع الفوري على الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات الرقمية.
جيمي كوتس، في تحليله في 20 ديسمبر عن X، يربط انهيار سوق العملات الرقمية بالبيئة العالمية المتشددة للسيولة، وهي موضوع كان يناقشه منذ أوائل ديسمبر. وفقًا لكوتس، تم تقليص السيولة لمدة شهرين، نتيجة تقلص أرصدة البنوك المركزية وارتفاع تقلب سوق السندات. هذه الظروف غير مواتية لأصول المخاطرة التي تعتمد بشدة على توفر السيولة الوفيرة للحفاظ على الطلب.
كوتس تسلط الضوء على أن العملات المشفرة، ولا سيما بيتكوين، حساسة بشكل خاص لتغيرات السيولة. من الناحية التاريخية، واجهت بيتكوين صعوبات خلال فترات تشديد الظروف المالية. رسائل الحذر من الاحتياطي الفيدرالي زادت من المخاوف القائمة، مما أدى إلى تسارع تدفقات النقد من أسواق العملات الرقمية. كما تشير كوتس، إن هذا رد فعل متأخر على اتجاه تشديد السيولة.
كانت استجابة سوق العملات الرقمية سريعة. في غضون 30 دقيقة من مؤتمر باول، بدأ بيتكوين في الانخفاض، واستمرت عملية البيع خلال الأيام التالية. بحلول 20 ديسمبر، كانت بيتكوين قد انخفضت بنسبة 7.2% خلال الساعات الـ 24 السابقة، مع انخفاض إثيريوم بنسبة 10.7%. تجاوزت الخسائر الأسبوعية لكل من الأصول 5% و16% على التوالي. رأت العملات البديلة مثل سولانا ودوجكوين انخفاضات حادة حتى، مع خسائر أسبوعية تجاوزت 16% و26%.
تُعزى تحليلات كوتس لهذه الانخفاض الحاد إلى تشديد الظروف العالمية للسيولة المالية المستمرة، بما في ذلك تقلص أرصدة البنوك المركزية وانخفاض السيولة المالية. بينما لم يشير كوتس مباشرة إلى تصريحات باول، أكد أن هذه التحديات في مجال السيولة كانت تتراكم على مدى الشهرين الماضيين، مما أدى إلى خلق بيئة غير مواتية لأصول المخاطر مثل العملات الرقمية.
تسلط تصريحات باول خلال المؤتمر الصحفي الضوء على التوازن الذي يجب أن تحققه الاحتياطات النقدية. واعترف بمخاطر تقليل ضغوط السياسة بسرعة كبيرة، مما يمكن أن يضعف تقدم التضخم، مقابل التصرف ببطء زائد، مما يمكن أن يضعف التنشيط الاقتصادي بشكل غير ضروري. هذا التوازن الحذر خلق عدم اليقين في الأسواق، مما أدى إلى زيادة التقلبات.
وتشير كوتس أيضًا إلى مقاييس السيولة العالمية، بما في ذلك مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) والإمداد النقدي العالمي (M2)، كمؤشرات على سبب تعثر أسواق العملات الرقمية. يؤدي تعزيز الدولار وتقليل الإمداد النقدي إلى تشديد الظروف المالية، مما يترك مجالاً ضئيلاً للأصول المضاربة مثل العملات الرقمية للازدهار. وبينما قد يكون إمداد M2 العالمي مستقرًا، تحذر كوتس من أن تأخر بيتكوين التاريخي وراء اتجاهات السيولة يعني أنه قد تكمن مزيد من الألم في المستقبل.
في الختام، يعتقد جيمي كوتس أن انهيار العملات الرقمية يرجع إلى تقلص السيولة العالمية، الذي يتسبب فيه تقليص مراكز البنوك المركزية والمعروض النقدي (M2)، مما يجعل من الصعب على بيتكوين وأصول الخطر الأخرى الازدهار.
الصورة المميزة عبر بيكساباي