مع معدل التمويل المرتفع للعملات البديلة إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات، أخيرًا تعرض سوق العملات البديلة، الذي يتحكم فيه العوامل العاطفية، لهزات عنيفة بعد ذروة الارتفاع. في 9 ديسمبر، وبدون وجود أي عوامل غير مفضلة ظاهرة، تعرضت العملات البديلة بشكل جماعي لهبوط حاد، مما أدى إلى التصفية القسرية لما يقرب من 1.6 مليار دولار من الأصول في سوق العقود الآجلة وتدفق الدماء لدى المراكز الطويلة المرتبطة بالرافعة المالية. وفقًا لبيانات CoinmarketCap، في 9 ديسمبر، كانت الانخفاضات في العملات البديلة في أعلى 100 عملة تبلغ 22.3%، حيث تم محو نصف ارتفاع العديد من العملات في هذا السوق الثوري. لماذا حدث هذا الهبوط الكبير في السوق فجأة؟
عادة ، غالبا ما يشهد الدببة ارتفاعات حادة ، بينما غالبا ما تشهد الأسواق الصاعدة انخفاضات حادة. الغرض من الانخفاض الحاد هو تنفيذ عملية قطع رأس دقيقة ضد المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية بسرعة البرق. في الوقت نفسه ، من خلال "السقوط الإرهابي" ، يتم تنظيف المراكز الطويلة في الموقع ، ويتم ردع المراكز الطويلة المحتملة خارج الموقع. والعكس صحيح ، وكذلك الارتفاع الحاد.
عندما يحدث انخفاض حاد ، فإن العديد من المستثمرين الذين كانوا واثقين من السوق الصاعدة سوف يشعرون بالذعر ، في حين أن أولئك الذين كانوا يعتزمون في الأصل شراء القاع يعتقدون أن السوق لم يصل بعد إلى القاع ، وبالتالي ينهون خطة شراء القاع. لذلك ، في سياق السوق الصاعدة ، بمجرد وجود تقنية غسيل للضغط على الرافعة المالية من خلال الانخفاض السريع ، غالبا ما يكون تصحيح السوق في مكانه. إشارة القاع من التصحيح هي ظهور التصفية العالية. على العكس من ذلك ، إذا كان الانخفاض يتكشف في شكل بطيء ، مما يمنح المستثمرين متسعا من الوقت للتفكير والحكم ، فإن ما تعتبره "قاعا" ليس على الأرجح قاعا حقيقيا.
الهبوط في 9 ديسمبر يحقق تحريرًا للمشاعر الهلع ، ويتوافق أيضًا مع شروط انهيار كمية كبيرة من العقود المصاحبة ، لذا فإن طبيعة التعديل لا يزال تنتمي إلى تعديل فني في سياق سوق الثيران.
من الناحية التجارية، لا يزال من المبكر الحديث عن انتهاء ارتفاع سوق العملات البديلة حاليًا. أولاً، خلال الأسبوع الماضي، بغض النظر عن اتجاه السوق، بقيت نسبة التداول اليومي للعملات البديلة أكثر من 40٪، حيث تحول تركيز اللعبة المالية بوضوح نحو العملات البديلة، ومرة تتشكل هذه الاتجاهات، فإنها لن تتغير بسهولة. في الوقت نفسه، يبدو أن السوق لا ينقصه أبدًا نقاط ساخنة تعمل على تحقيق ربح، حتى في 9 ديسمبر حيث حدثت هبوط كبير في السوق، فإن 5٪ من العملات التي تصنف ضمن أول 150 عملة من حيث القيمة السوقية، تمكنت من الارتفاع عكس الاتجاه. هذا يدل على استمرار تفضيل مخاطر السوق على مستوى عالٍ دائمًا.
ثانيا، لم تصل مشاعر الحماس وازدحام التداول للمراكز الطويلة للعملات البديلة حاليا إلى مستوى الذروة الذي شهدناه في عام 2021. على سبيل المثال، في مارس 2021، بلغت نسبة التداول اليومي للعملات البديلة 70 ٪ في بعض الأحيان، واستمرت كميات تداول FIL في تجاوز بيتكوين لعدة أيام متتالية. ولكن سوق العملات البديلة الحالي لا يزال في حالة دوران منظم، ولم يظهر بعد ظاهرة استنزاف استمراري للقيمة المبالغ فيها في أحد القطاعات أو العملات الرقمية لامتصاص سيولة السوق.
ومع ذلك، يجب التأكيد على أنه مع تواصل تدفق الأموال بلا تفرقة، سيكون من اللا مفر منه أن تتجه عمليات تبادل العملات البديلة نحو التفاوت. على الرغم من أن الاتجاه الرئيسي للسوق الجديد ما زال قيد التحضير، إلا أن الالتزام بالمنطق الأساسي للأساسات لا يزال هو أفضل استراتيجية للدفاع والمقاومة.
وفقًا لتقسيم المسار، يمكن تقسيم أنواع الأصول الأساسية إلى نوعين: القيمة العميقة والنمو السريع. تنتمي الأصول العميقة القيمة عادةً إلى مشاريع ذات منافسة مستقرة ومكانة قوية في الصناعة. لقد اكتسبت هذه المشاريع القدرة على توليد الدخل إلى حد ما، في الوقت نفسه، يتم مواصلة تحسين الإصلاح الداخلي واستراتيجيات التشغيل السوقية. بمجرد دخول الصناعة في دورة ازدهار، فإنها الأكثر احتمالاً للاستفادة من فرصة التضاعف القوي. أمثلة نموذجية هي UNI وAAVE وLINK وغيرها من مشاريع DeFi الرائدة التي ذكرها المؤلف مرارًا وتكرارًا. على سبيل المثال، وفقًا لبيانات DeFiance Capital، تبلغ حصة السوق لـ UNI في مجال تداول الأصول الرئيسية 60%، بينما تبلغ حصة السوق لـ AAVE في مجال القروض النشطة 65%، وهما ينتميان إلى اللاحقات DEX وLEND على التوالي. منذ 5 أغسطس، مع استمرار احتدام السوق الصاعد، زادت قيمة الأصول الإجمالية لهذه المشاريع DeFi بمقدار 3-5 مرات، وزادت حجم التداول اليومي 5-10 مرات. كأحد قادة التخصص، فقد حصل UNI وAAVE على زيادة هائلة في قدرتهما على توليد الدخل.
بالإضافة إلى ذلك، وفي ظل استقرار حجم السوق تدريجيًا، تمتلك الشركات الرائدة فقط القدرة على تحسين أرباح الشركة من خلال رفع الأسعار. وذلك لأن مع تأسيس مزايا العلامة التجارية وفوائد الحجم والتمسك بالعملاء، سيزداد تقبل المستخدمين لزيادة أسعار المنتجات أو الخدمات. على سبيل المثال، بدأ Uniwap في أكتوبر 2023 في تحصيل رسوم تحويل بنسبة 0.15٪ على بعض الرموز في تطبيق الويب الخاص به ومحفظته، وقام بزيادة رسوم التحويل من 0.15٪ إلى 0.25٪ في أبريل 2024. حتى الآن، جلبت الرسوم الأمامية لشركة Uniswap Labs أكثر من مليار دولار من الإيرادات، مما يعني أنه حتى إذا نفدت الأموال من الخزينة، فإن Uniswap لا تزال لديها مصدر للتمويل للحفاظ على العمليات والبحث والتطوير.
مع دخول الصناعة في مرحلة النضج، ستخصص الشركات (المشاريع) الرئيسية المزيد من الإيرادات لتعزيز عوائد المساهمين، مثل زيادة توزيع الأرباح أو جهود إعادة الشراء. في فبراير من هذا العام، قدمت مؤسسة Uniswap اقتراحًا لتخصيص بعض رسوم البروتوكول لمساهمي UNI; في يوليو، قدم فريق حكم Aave اقتراحًا لاستخدام بعض رسوم البروتوكول لإعادة شراء رمز التحكم AAVE. على الرغم من أن مصالح الأطراف لا تزال في مرحلة اللعب، فإن هذه الاقتراحات ستنجح على الأرجح في المستقبل. وعلى النقيض من ذلك، يعاني بروتوكولات DeFi الصغيرة من مشاكل البقاء على قيد الحياة، وبالتالي لا يوجد سيولة إضافية واضحة لتحسين عوائد المساهمين.
في 12 ديسمبر، قامت بروتوكولات DeFi (World Liberty Financial) لعائلة ترامب بشراء كميات كبيرة من العملات الرقمية ETH، LINK، AAVE، بقيمة 10 ملايين دولار أمريكي، 1 مليون دولار أمريكي، و 1 مليون دولار أمريكي على التوالي. يجدر بالذكر أنه قبل ثلاثة أيام من شراء بروتوكولات DeFi لعائلة ترامب للعملات الرقمية، أعلن ترامب تعيين ديفيد ساكس، الحاكم الرقمي للحكومة الجديدة. ساكس هو من مؤيدي تمثيل الأصول بشكل رقمي. ويرمز CRV الذي يحقق أداءً ممتازًا في الفترة الأخيرة إلى شراكة بين بلاك روك وتمثيل الأصول. وفقًا لتوقعات Bitwise، من المتوقع أن ينمو حجم الأصول المرتبطة بـ RWA من 13.7 مليار دولار أمريكي في عام 2024 إلى أكثر من 50 مليار دولار أمريكي في عام 2025، مما يعني أن DeFi ستشهد نقاط نمو جديدة في المستقبل.
عموماً ، لا يزال قطاعات DeFi الرائدة هي الخط الرئيسي الأوضح في سوق العملات البديلة. بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للتأكد ، فإن تخصيص جزء من أصول DeFi مناسب أيضًا. بالنسبة للعملات التي تنمو بسرعة ، سنقوم بشرحها بالتفصيل في العدد التالي.
على صعيد التشغيل ، خلال فترة تبديل السوق ، الالتزام بمبدأ 'القوة الدائمة' هو أفضل طريقة لتصفية رؤوس الأقدام في المرحلة التالية. في اختيار الموضوع ، هناك اثنين من المعايير الرئيسية التي يمكن الاستشارة بها: أولاً ، قد ارتفع سعر العملة بالفعل فوق منطقة الضغط في مارس هذا العام ؛ ثانيًا ، يكون سعر العملة هو الأدنى عند التصحيح والأعلى عند الارتداد.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
资金大量涌入التمويل اللامركزي 背后发生了什么？
مع معدل التمويل المرتفع للعملات البديلة إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات، أخيرًا تعرض سوق العملات البديلة، الذي يتحكم فيه العوامل العاطفية، لهزات عنيفة بعد ذروة الارتفاع. في 9 ديسمبر، وبدون وجود أي عوامل غير مفضلة ظاهرة، تعرضت العملات البديلة بشكل جماعي لهبوط حاد، مما أدى إلى التصفية القسرية لما يقرب من 1.6 مليار دولار من الأصول في سوق العقود الآجلة وتدفق الدماء لدى المراكز الطويلة المرتبطة بالرافعة المالية. وفقًا لبيانات CoinmarketCap، في 9 ديسمبر، كانت الانخفاضات في العملات البديلة في أعلى 100 عملة تبلغ 22.3%، حيث تم محو نصف ارتفاع العديد من العملات في هذا السوق الثوري. لماذا حدث هذا الهبوط الكبير في السوق فجأة؟
عادة ، غالبا ما يشهد الدببة ارتفاعات حادة ، بينما غالبا ما تشهد الأسواق الصاعدة انخفاضات حادة. الغرض من الانخفاض الحاد هو تنفيذ عملية قطع رأس دقيقة ضد المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية بسرعة البرق. في الوقت نفسه ، من خلال "السقوط الإرهابي" ، يتم تنظيف المراكز الطويلة في الموقع ، ويتم ردع المراكز الطويلة المحتملة خارج الموقع. والعكس صحيح ، وكذلك الارتفاع الحاد.
عندما يحدث انخفاض حاد ، فإن العديد من المستثمرين الذين كانوا واثقين من السوق الصاعدة سوف يشعرون بالذعر ، في حين أن أولئك الذين كانوا يعتزمون في الأصل شراء القاع يعتقدون أن السوق لم يصل بعد إلى القاع ، وبالتالي ينهون خطة شراء القاع. لذلك ، في سياق السوق الصاعدة ، بمجرد وجود تقنية غسيل للضغط على الرافعة المالية من خلال الانخفاض السريع ، غالبا ما يكون تصحيح السوق في مكانه. إشارة القاع من التصحيح هي ظهور التصفية العالية. على العكس من ذلك ، إذا كان الانخفاض يتكشف في شكل بطيء ، مما يمنح المستثمرين متسعا من الوقت للتفكير والحكم ، فإن ما تعتبره "قاعا" ليس على الأرجح قاعا حقيقيا.
الهبوط في 9 ديسمبر يحقق تحريرًا للمشاعر الهلع ، ويتوافق أيضًا مع شروط انهيار كمية كبيرة من العقود المصاحبة ، لذا فإن طبيعة التعديل لا يزال تنتمي إلى تعديل فني في سياق سوق الثيران.
! [ErCyDbHQRHYGhcqdEFjHoPdLjN5AGB0A0vp9LnyL.png] (https://img.jinse.cn/7333200_image3.png "7333200")
من الناحية التجارية، لا يزال من المبكر الحديث عن انتهاء ارتفاع سوق العملات البديلة حاليًا. أولاً، خلال الأسبوع الماضي، بغض النظر عن اتجاه السوق، بقيت نسبة التداول اليومي للعملات البديلة أكثر من 40٪، حيث تحول تركيز اللعبة المالية بوضوح نحو العملات البديلة، ومرة تتشكل هذه الاتجاهات، فإنها لن تتغير بسهولة. في الوقت نفسه، يبدو أن السوق لا ينقصه أبدًا نقاط ساخنة تعمل على تحقيق ربح، حتى في 9 ديسمبر حيث حدثت هبوط كبير في السوق، فإن 5٪ من العملات التي تصنف ضمن أول 150 عملة من حيث القيمة السوقية، تمكنت من الارتفاع عكس الاتجاه. هذا يدل على استمرار تفضيل مخاطر السوق على مستوى عالٍ دائمًا.
ثانيا، لم تصل مشاعر الحماس وازدحام التداول للمراكز الطويلة للعملات البديلة حاليا إلى مستوى الذروة الذي شهدناه في عام 2021. على سبيل المثال، في مارس 2021، بلغت نسبة التداول اليومي للعملات البديلة 70 ٪ في بعض الأحيان، واستمرت كميات تداول FIL في تجاوز بيتكوين لعدة أيام متتالية. ولكن سوق العملات البديلة الحالي لا يزال في حالة دوران منظم، ولم يظهر بعد ظاهرة استنزاف استمراري للقيمة المبالغ فيها في أحد القطاعات أو العملات الرقمية لامتصاص سيولة السوق.
ومع ذلك، يجب التأكيد على أنه مع تواصل تدفق الأموال بلا تفرقة، سيكون من اللا مفر منه أن تتجه عمليات تبادل العملات البديلة نحو التفاوت. على الرغم من أن الاتجاه الرئيسي للسوق الجديد ما زال قيد التحضير، إلا أن الالتزام بالمنطق الأساسي للأساسات لا يزال هو أفضل استراتيجية للدفاع والمقاومة.
وفقًا لتقسيم المسار، يمكن تقسيم أنواع الأصول الأساسية إلى نوعين: القيمة العميقة والنمو السريع. تنتمي الأصول العميقة القيمة عادةً إلى مشاريع ذات منافسة مستقرة ومكانة قوية في الصناعة. لقد اكتسبت هذه المشاريع القدرة على توليد الدخل إلى حد ما، في الوقت نفسه، يتم مواصلة تحسين الإصلاح الداخلي واستراتيجيات التشغيل السوقية. بمجرد دخول الصناعة في دورة ازدهار، فإنها الأكثر احتمالاً للاستفادة من فرصة التضاعف القوي. أمثلة نموذجية هي UNI وAAVE وLINK وغيرها من مشاريع DeFi الرائدة التي ذكرها المؤلف مرارًا وتكرارًا. على سبيل المثال، وفقًا لبيانات DeFiance Capital، تبلغ حصة السوق لـ UNI في مجال تداول الأصول الرئيسية 60%، بينما تبلغ حصة السوق لـ AAVE في مجال القروض النشطة 65%، وهما ينتميان إلى اللاحقات DEX وLEND على التوالي. منذ 5 أغسطس، مع استمرار احتدام السوق الصاعد، زادت قيمة الأصول الإجمالية لهذه المشاريع DeFi بمقدار 3-5 مرات، وزادت حجم التداول اليومي 5-10 مرات. كأحد قادة التخصص، فقد حصل UNI وAAVE على زيادة هائلة في قدرتهما على توليد الدخل.
بالإضافة إلى ذلك، وفي ظل استقرار حجم السوق تدريجيًا، تمتلك الشركات الرائدة فقط القدرة على تحسين أرباح الشركة من خلال رفع الأسعار. وذلك لأن مع تأسيس مزايا العلامة التجارية وفوائد الحجم والتمسك بالعملاء، سيزداد تقبل المستخدمين لزيادة أسعار المنتجات أو الخدمات. على سبيل المثال، بدأ Uniwap في أكتوبر 2023 في تحصيل رسوم تحويل بنسبة 0.15٪ على بعض الرموز في تطبيق الويب الخاص به ومحفظته، وقام بزيادة رسوم التحويل من 0.15٪ إلى 0.25٪ في أبريل 2024. حتى الآن، جلبت الرسوم الأمامية لشركة Uniswap Labs أكثر من مليار دولار من الإيرادات، مما يعني أنه حتى إذا نفدت الأموال من الخزينة، فإن Uniswap لا تزال لديها مصدر للتمويل للحفاظ على العمليات والبحث والتطوير.
مع دخول الصناعة في مرحلة النضج، ستخصص الشركات (المشاريع) الرئيسية المزيد من الإيرادات لتعزيز عوائد المساهمين، مثل زيادة توزيع الأرباح أو جهود إعادة الشراء. في فبراير من هذا العام، قدمت مؤسسة Uniswap اقتراحًا لتخصيص بعض رسوم البروتوكول لمساهمي UNI; في يوليو، قدم فريق حكم Aave اقتراحًا لاستخدام بعض رسوم البروتوكول لإعادة شراء رمز التحكم AAVE. على الرغم من أن مصالح الأطراف لا تزال في مرحلة اللعب، فإن هذه الاقتراحات ستنجح على الأرجح في المستقبل. وعلى النقيض من ذلك، يعاني بروتوكولات DeFi الصغيرة من مشاكل البقاء على قيد الحياة، وبالتالي لا يوجد سيولة إضافية واضحة لتحسين عوائد المساهمين.
في 12 ديسمبر، قامت بروتوكولات DeFi (World Liberty Financial) لعائلة ترامب بشراء كميات كبيرة من العملات الرقمية ETH، LINK، AAVE، بقيمة 10 ملايين دولار أمريكي، 1 مليون دولار أمريكي، و 1 مليون دولار أمريكي على التوالي. يجدر بالذكر أنه قبل ثلاثة أيام من شراء بروتوكولات DeFi لعائلة ترامب للعملات الرقمية، أعلن ترامب تعيين ديفيد ساكس، الحاكم الرقمي للحكومة الجديدة. ساكس هو من مؤيدي تمثيل الأصول بشكل رقمي. ويرمز CRV الذي يحقق أداءً ممتازًا في الفترة الأخيرة إلى شراكة بين بلاك روك وتمثيل الأصول. وفقًا لتوقعات Bitwise، من المتوقع أن ينمو حجم الأصول المرتبطة بـ RWA من 13.7 مليار دولار أمريكي في عام 2024 إلى أكثر من 50 مليار دولار أمريكي في عام 2025، مما يعني أن DeFi ستشهد نقاط نمو جديدة في المستقبل.
عموماً ، لا يزال قطاعات DeFi الرائدة هي الخط الرئيسي الأوضح في سوق العملات البديلة. بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للتأكد ، فإن تخصيص جزء من أصول DeFi مناسب أيضًا. بالنسبة للعملات التي تنمو بسرعة ، سنقوم بشرحها بالتفصيل في العدد التالي.
على صعيد التشغيل ، خلال فترة تبديل السوق ، الالتزام بمبدأ 'القوة الدائمة' هو أفضل طريقة لتصفية رؤوس الأقدام في المرحلة التالية. في اختيار الموضوع ، هناك اثنين من المعايير الرئيسية التي يمكن الاستشارة بها: أولاً ، قد ارتفع سعر العملة بالفعل فوق منطقة الضغط في مارس هذا العام ؛ ثانيًا ، يكون سعر العملة هو الأدنى عند التصحيح والأعلى عند الارتداد.