تحذير الخبراء: الولايات المتحدة قد تشهد أزمة ميزانية مصغرة مثل المملكة المتحدة في عام 2022! اهتزاز حاد في الدولار، وارتفاع متطرف في أسعار السندات الحكومية

حذر استراتيجي سوق الصندوق من أن الولايات المتحدة قد تمر بنسخة من أزمة "الميزانية المصغرة" في المملكة المتحدة لعام 2022 مع عودة ترامب إلى البيت الأبيض، حيث سيكون هناك شبح لتقلب معدلات الصرف وارتفاع أسعار السندات، ومن المحتمل أن تتجاوز معدلات العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات عتبة 5٪. (ملخص السابق: توقعات نومورا للأوراق المالية: الاحتياطي الفيدرالي سيعلق خفض الفائدة في ديسمبر، وسيقوم بخفضه فقط بمقدار نقطتين في العام المقبل... عدم اليقين حول تولي ترامب المنصب) (الخلفية: لجنة استشارية للعملة المشفرة التي أطلقها ترامب ستساعد على إنشاء احتياطي BTC الأمريكي) تقديم المرشح الرئاسي الأمريكي ترامب سلسلة من السياسات التي تهدف إلى تعزيز النمو الاقتصادي، بما في ذلك خفض الضرائب وفرض رسوم جمركية عالية، وتخفيف الرقابة على الشركات، ولكن وفقًا لتقرير CNBC، هذه السياسات قد تثير مخاوف من ارتفاع أسعار السلع لدى المستهلكين. يحذر الاستراتيجي من أن هذا قد يؤدي إلى تغييرات كبيرة في أسعار السندات وسلوك المستثمرين، وأن من الممكن أن تتكرر حالة الأزمة المالية البريطانية لعام 2022. يقول أليم ريمتولا، مدير الاستراتيجية في EFG International لسوق الصرف (الفوركس)، إن المستثمرين الأجانب والمؤسسات، وهم من المشترين التقليديين لسندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات، بسبب مخاوف من التضخم والديون ومخاطر التقويم الجيوسياسي، فإنهم يقللون تدريجيًا من اعتمادهم على سندات الخزانة الأمريكية: لذلك، فإن المستثمرين الذين يتفاعلون بشكل أكبر مع الأسعار، يحتاجون إلى معدلات عائد أعلى للاستثمار في سندات الخزانة. على الرغم من أن الأمر لم يصل بعد إلى مستوى الأزمة، نظرًا لأداء الدولار الذي لا يزال أفضل من غيره من العملات، إلا أن هناك مخاوف بالفعل من أن الولايات المتحدة قد تمر بتقلبات مالية ومعدلات عائد مشابهة لتلك التي حدثت في المملكة المتحدة في خريف عام 2022. هل ستتكرر أزمة الميزانية المصغرة في المملكة المتحدة؟ تشير أزمة الميزانية المصغرة في المملكة المتحدة إلى فترة من الاضطرابات تحت قيادة رئيس الوزراء السابق ليز تروس ووزير المالية السابق كواسي كوارتينغ. بعد أيام قليلة من تولي تروس وكوارتينغ المنصب في بداية سبتمبر عام 2022، أعلنوا عن خطة كبيرة لتخفيض الضرائب دون تحديد مسبق، مما أدى إلى انهيار أسعار السندات الحكومية وإغراق الجنيه الإسترليني مقابل الدولار إلى أدنى مستوياته التاريخية، وفي الوقت نفسه، أدى الإغراق الكبير في سندات المملكة المتحدة إلى تدخل عاجل من البنك المركزي البريطاني، واستقال تروس وكوارتينغ بعد أقل من شهرين من توليهما المنصب، وتم إلغاء معظم السياسات التي اتخذوها. تقول ألثيا سبينوزي، مدير استراتيجية الدخل الثابت في بنك سيتي، إن عودة ترامب إلى البيت الأبيض قد تعيد تشكيل السوق الأمريكي للسندات بشكل كبير، خاصة أن معدلات العائد على السندات الحكومية قد تستمر في الارتفاع بسبب توقعات السوق للتضخم، وتعتقد أن معدل العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات قد يتجاوز عتبة 5٪، على الرغم من عدم تحديد الوقت بشكل محدد، ولكنها تصف هذا المعدل عائد بأنه له تأثير مغناطيسي في البيئة الاقتصادية الحالية: فوق ذلك، ستجلب فوز ترامب بالرئاسة أيضًا ظل تقلب معدلات الصرف. مخاوف بشأن الوضع المالي للولايات المتحدة، بالإضافة إلى الديون المتزايدة لتمويل الضرائب والإنفاق، قد تثير مخاوف من إغراق السندات الأمريكية، تشبه تلك التي حدثت في المملكة المتحدة في عام 2022. تشدد ألثيا سبينوزي على أن الولايات المتحدة بصفتها كعملة احتياطية عالمية وبسبب العمق الكبير لسوق الديون، ستوفر لها بعض المرونة، ولكن استمرار ارتفاع معدلات العائد يمكن أن يضعف الدولار بشكل كبير، خاصة إذا كانت توقعات التضخم تفلت من السيطرة أو بدأ المستثمرون العالميون في البحث عن بدائل. احتمالية اندلاع أزمة محدودة يحلل بول أشوورث، كبير الاقتصاديين في كابيتال إيكونوميكس لشمال أمريكا، أن على الرغم من أن حدوث نسخة من أزمة "الميزانية المصغرة" في الولايات المتحدة ليس بالأمر المستحيل تمامًا، إلا أن موقف الدولار كعملة احتياطية عالمية يقلل من احتمالية حدوث أزمات مفاجئة: ومع ذلك، قد تزيد ما يسمى بسعر السندات الزائدة في السندات الأمريكية، مما يشير إلى أن المستثمرين قد يشعرون ببعض القلق بشأن استيعاب المزيد من العرض من السندات.