الكاتب:WOO Research

الخلفية

في 23 سبتمبر، قام USDC Treasury بإضافة 50 مليون عملة USDC إلى سلسلة إيثريوم، وهذا هو الإضافة الثانية منذ سبتمبر والتي بلغت 50 مليون عملة USDC. وبالمثل، قام Tether، العملاق الآخر للعملات المستقرة، بإضافة 1 مليار USDT في 16 سبتمبر على سلسلة إيثريوم.

بالإضافة إلى زيادة العملة المستقرة الرئيسية في السوق، فإن PYUSD الذي أطلقته عملاقة الدفع عبر الإنترنت PayPal قوي بشكل خاص في هجومها على بيئة Solana، مرتبطًا ببروتوكول الاقتراض Kamino.

根据 DeFiLlama 数据显示，2024 年以来عملة مستقرة整体القيمة السوقية已从 1300 亿美元成长至目前 1720 亿美元，年内涨幅高达 32%。

إن زيادة إصدار العملة المستقرة لا تمثل تخفيف قيمة العملة مثلما هو الحال مع العملات الأخرى، بسبب الضمانات الخلفية التي تجعلها قادرة على ربط نفسها بقيمة الدولار الأمريكي، مما يمثل زيادة في الطلب على عملات التشفير المستقرة في السوق، ويُنظر إليها نظريًا أيضًا كإشارة إيجابية بالنسبة لدخول رؤوس الأموال الساخنة إلى السوق.

حتى مع نمو عملات الاستقرار هذا العام الذي لا يخفى على الجميع، فإن السوق لا يزال يعاني من قلة السيولة وعدم وجود تدفقات نقدية جديدة في هذا الدورة الزمنية. هل تم إثبات صحة النظرية المذكورة أعلاه كزائفة؟ وما هي العلاقة الفعلية بين سعر العملة وإجمالي قيمة العملات الرقمية المشفرة (TVL)؟ وما هي الإجراءات الاستراتيجية التي اتخذتها شركات إصدار عملات الاستقرار الكبرى في الفترة الأخيرة؟

دعنا نستكشف مع WOO X Research ما هو عليه.

وزارة الزراعة الأمريكية

حالة البيانات

USDC كانت حصة السوق 32٪ في مارس 2022 ، ثم تأثرت بإفلاس بنك سيليكون فالي وتراجعت حصة السوق إلى 20.6٪ حاليًا ، وتراجعت القيمة السوقية من 55 مليار دولار إلى 35 مليار دولار الآن.

على الرغم من أن حادثة إفلاس بنك وادي السيليكون تسببت في صدمة كبيرة لـ USDC، إلا أنه ابتداءً من يوليو 2024، تم إصدار 250 مليون سك USDC على شبكة SOL؛ ثم في أغسطس تم إصدار 2 مرات 250 مليون دولار سك USDC على شبكة SOL، بينما تم زيادة إصدار 50 مليون دولار سك USDC مرتين على شبكة Ethereum.

في الأشهر القليلة الماضية، زادت تردد صياغة العملات الرقمية على شبكة الإيثيريوم، حيث تم زيادة العرض أربع مرات خلال ثلاثة أسابيع، مضافة 200 مليون من العملة الرقمية USDC.

· إيثريوم: 9/23 5000 万،9/10 5000 万、9/9 5000 万、8/30 5000 万

· سولانا: 8/8 2.5 مليون ، 7/20 2.5 مليون

إن الطباعة المجنونة لـ Circle للعملة USDC في الأشهر الثلاثة الماضية ، حيث تم زيادة الإصدار بحوالي 8 مليارات USDC ، أدت أيضًا إلى ارتفاع بطيء في القيمة السوقية لـ USDC في عام 2024 ، مما يصلح الضرر الذي تسببه بنك سيليكون فالي.

الأحداث الأخيرة

بالإضافة إلى ما سبق، فإن الزيادة في الإصدار تشير إلى تدفق الأموال الساخنة، وتمثل أيضًا تفاؤل المصدر حول سوق العملات الرقمية في المستقبل.

استثمرت Circle Ventures في عام 2024 في 12 مشروعًا بإجمالي 1-2 مشروعًا في الشهر. يتنوع نوع المشاريع المستثمرة بين الدفع ومضمار RWA وبعض البنية التحتية المتفرقة. مثل مفهوم PayFi الناشئ الحاصل على تمويل مؤخرًا بقيمة 38 مليون دولار وسوق القروض RWA Centrifuge وغيرها.

USDC على الرغم من أنها عملة مستقرة مركزية، إلا أنها تعتبر الأصول الأساسية المهمة في التمويل اللامركزي. تبدأ Circle من أعمالها الخاصة مثل الدفع و RWA (حيث يمكن القول أن استقرار العملات يجلب الأصول الواقعية إلى داخل السلسلة)، ولديها القدرة على استيعاب كميات كبيرة من الأموال في المنطقة ذات الصلة، وعندما يصبح السوق نشطًا ويتزايد الإجمالي TVL، يمكن لشركة Circle أن تحقق ربحًا من الداخل والخارج، لتصبح آلة ربح حقيقية. وأعلن مؤسس Circle Jeremy مؤخرًا أيضًا أنه يعتزم تنفيذ خطة الطرح العام الأولي IPO.

قال جيريمي أيضًا في مؤتمر Solana BreakPoint إنه يستكشف في الوقت الحالي الجمع بين USDC ووكلاء AI لضمان المرونة والأمان للبنية التحتية مثل المحفظة.

من إصدار USDC والاستثمار والدفع وسباق البنية التحتية إلى استكشاف الذكاء الاصطناعي، فإن حركة Circle مستمرة وتستحق المتابعة في المجالات ذات الصلة.

الحبل

حالة البيانات

USDT هو سيد العملات المستقرة ويحتل حصة سوقية تصل إلى 70٪ ، حيث يتم تداوله بشكل رئيسي على TRON ، حيث يشكل حوالي 50٪. القيمة السوقية الإجمالية تصل إلى 120 مليار دولار ، ونمت بنسبة 33٪ منذ بداية هذا العام

USDT الزيادة بحدود 10 مليارات دولار كوحدة هذا العام في الإتجاه إلى إيثريام و TRON كل مرة محددة حوالي عدد 5 مرات، وهي 100 مليار دولار.

· إيثريوم: 9/16 1 مليار ، 8/21 1 مليار ، 8/13 1 مليار ، 5/21 1 مليار ، 2/21 1 مليار

· ترون: 20 أغسطس 10 مليار ، 15 يونيو 10 مليار ، 17 مايو 10 مليار ، 4 أبريل 10 مليار ، 29 يناير 10 مليار

احتلت USDT قطاعًا كبيرًا من سوق العملات ثابتة ، وبالطبع تحقق Tether ، الشركة الأم ، أرباحًا ضخمة ، حيث كشف تقرير الأرباح الصادر عن Tether في الربع الثاني من عام 2021 أن صافي الربح التشغيلي بلغ 1.3 مليار دولار ، وتحققت أرباح قدرها 5.2 مليار دولار في النصف الأول من عام 2024 ، وهو رقم قياسي جديد في التاريخ.

المصدر الرئيسي للإيرادات هو رسوم العمولة 0.1٪ المفروضة عند الإيداع والاسترداد ، بالإضافة إلى رسوم التحقق من الحساب والدخل من الفائدة على القروض USDT.

بفضل حصته السوقية القوية وتأثير الشبكة، أصبح تيثر آلة طباعة نقود في سوق العملات الرقمية بغض النظر عن الاتجاه الصعودي أو الهبوط.

الأحداث الأخيرة

بدلاً من التوسع في نطاق الأعمال الخاصة بها مثل Circle، فإن Tether هو لاعب مائل.

أعلنت مؤخرًا في 8 سبتمبر عن الاستحواذ على حصة 9.8% في عملاق الزراعة في أمريكا اللاتينية Adecoagro. في يوليو ، أعلنوا عن تطوير نموذج الذكاء الاصطناعي اللامركزي واستثمروا في شركة تشغيل GPU عبر السحابة Northern Data Group بقيمة تصل إلى 610 مليون دولار من التمويل الديون. في يونيو ، قاموا بالاستثمار في شركة التعدينBTC الصغيرة BitDeer وشراء مليون دولار من أسهم BTDR.

في أبريل ، أعلن عن إنشاء أربعة أقسام تجارية جديدة ، بما في ذلك التكنولوجيا والمالية والطاقة (التعدين) والتعليم ، وقدم قسم الاستثمارات الخاصة به Tether Evo ، لاستكشاف مجالات خارج العملات المستقرة.

PY USD

حالة البيانات

PYUSD ليس لديه تاريخ طويل مثل USDT و USDC. تم إطلاقه من قبل PayPal في عام 2023 ويتداول حاليًا فقط على شبكة Ethereum و Solana. نسبة التداول تقريبًا 1:1. على الرغم من أن Ethereum و Solana تعتبران في توازن تقريبي من حيث مزود التداول ، إلا أن PYUSD لم يتم إطلاقه في Solana حتى مايو هذا العام ، ويمكن اعتبار PYUSD كعملة مستقرة أصلية في Solana. اختيار PayPal لـ Solana يعود لسرعة التسوية الممتازة ، وتكلفة غسيل الأموال أقل من سنت واحد ، ولديها بيئة تطويرية تضم أكثر من 2،500 مطور.

حاليًا، يبلغ القيمة السوقية لـ PYUSD 722 مليون دولار أمريكي، وقد ارتفع بشكل كبير منذ بداية هذا العام، واحدة من الأسباب هي تقدم Solana السريع هذا العام. نمت القيمة السوقية بمقدار حوالي 3 أضعاف وتصدرت بذلك المرتبة السابعة بين جميع العملات المستقرة.

وترجع الانخفاضات الأخيرة في مزود التداول إلى تراجع عوائد PYUSD السنوية في مجموعة متنوعة من بروتوكولات التمويل اللامركزي على سولانا.

كان من الممكن سابقًا وضع PYUSD في بروتوكول الاقتراض Kamino للحصول على إيرادات منخفضة المخاطر بنسبة حوالي 13٪، ولكن مع نهاية الفعالية، تراجعت العوائد حاليًا إلى ما بين 7٪ و 8٪، مما أدى إلى انخفاض رغبة المودعين، وبالتالي انخفض مزود التداول PYUSD. يمثل PYUSD داخل Kamino 78٪ من إجمالي مزود التداول على SOL، ولذا فإن تدفق الأموال من البروتوكول يمثل أحد الأخطار التي يجب على أصحاب PYUSD النظر فيها.

الأحداث الأخيرة

PayPal قامت في أغسطس الماضي بإطلاق PYUSD، وعلى الرغم من أنه يبدو أنها دخلت السوق في وقت متأخر، إلا أن PayPal Ventures كانت لديها سجل استثمار في مشاريع البلوك تشين منذ 2019. هذا العام، قامت بأربعة استثمارات في ثلاثة مشاريع، بما في ذلك مشاركة في جميع جولات تمويل شركة Chaos Labs لإدارة المخاطر داخل السلسلة (قادة البذورية في 2023).

بالإضافة إلى ذلك ، فإنه يشمل أيضا Ethena ، وهو مشروع عملة مستقرة حقق نجاحا ساحقا هذا العام ، و Mesh ، وهي منصة دفع. يمكن ملاحظة أن اتجاه تطوير PayPal لا يزال يدور حول أعمال الدفع والعملات المستقرة الخاصة بها.

عملة مستقرةالقيمة السوقية与 التمويل اللامركزي  TVL & بيتكوين价格关联

يمكن الاستنتاج من استعراض الخبرات السابقة أن هناك علاقة بين القيمة السوقية للعملة المستقرة وسعر بيتكوين كما يلي

2021年，سعر بيتكوين في ارتفاع مع زيادة العملة المستقرة القيمة السوقية، مما يعني أن الأموال تتدفق إلى سوق الأصول الرقمية، حيث قد يبقى المستثمرون الأموال مؤقتًا في العملات المستقرة في انتظار فرصة لشراء بيتكوين أو أصول تشفير أخرى.

في عام 2022 ، مع انخفاض السوق ، انخفض سعر BTC وعملة مستقرةالقيمة السوقية ، مما يشير إلى أنه يتم سحب الأموال من السوق ، ويقوم المستثمرون بتبادل عملة مستقرة مرة أخرى إلى العملات الورقية أو سحب الأموال مباشرة.

خلال الفترة من عام 2023 إلى عام 2024 ، يظهر سعر بيتكوين وقيمة الأصول الرقمية عملة مستقرة اتجاهًا تصاعديًا تدريجيًا ، مما يشير إلى استعادة الاهتمام بالسوق وتدفق الأموال مرة أخرى إلى سوق الأصول الرقمية.

سعر بيتكوين (BTC) له علاقة إيجابية قوية مع عملة مستقرة (القيمة السوقية). عندما يرتفع سعر بيتكوين، يزداد عادة القيمة السوقية للعملة المستقرة، مما يدل على تدفق الأموال إلى السوق؛ وعلى العكس، عندما ينخفض سعر بيتكوين، يقل القيمة السوقية للعملة المستقرة أيضًا، مما يشير إلى تدفق الأموال خارج السوق.

وتتبع تي في أل التمويل اللامركزي بشكل وثيق مع القيمة السوقية للعملة المستقرة، حيث تتطابق الخطوط الانحدار تقريبًا بشكل مثالي. في الفترة الأخيرة، تمت زيادة استمرارية للعملة المستقرة، مما يجعلنا نتوقع أيضًا أن يستعيد السوق السيولة بشكل مستقل بعد تدفق الأموال الساخنة، بغض النظر عن ما إذا كان بيتكوين أو العملات البديلة.