المؤلف: WOO

الخلفية

في 23 سبتمبر ، قام خزانة USDC Treasury بإضافة 50 مليون عملة USDC إلى إثيريوم ، وهذا هو الإضافة الثانية منذ سبتمبر من Circle بإجمالي 50 مليون عملة USDC. ومن المثير للإهتمام أن العملاق الآخر للعملات المستقرة ، Tether ، قام أيضًا في 16 سبتمبر بإضافة 1 مليار عملة USDT على إثيريوم.

بالإضافة إلى زيادة إصدار العملات المستقرة الرئيسية اللتين متوفرتين في السوق، تعتبر PYUSD التي تم إطلاقها بواسطة PayPal، وهي عملاقة الدفع في Web 2، هجومًا قويًا على النظام البيئي Solana، حيث ترتبط ببروتوكول الاقتراض Kamino.

根据 DeFiLlama 数据显示，2024 年以来عملة مستقرة整体القيمة السوقية已从 1300 亿美元成长至目前 1720 亿美元，年内涨幅高达 32%。

إن زيادة إصدار العملات الثابتة لا تعني تخفيف القيمة الفردية كما هو الحال مع العملات الأخرى، وذلك بسبب قدرة الضمان المؤيدة التي تثبتها خلفية العملة الثابتة على تثبيتها بقيمة دولار واحد، وهذا يمثل زيادة الطلب على سوق العملات الرقمية على الرغم من أنه يعتبر في النظرية إشارة إيجابية لتدفق الأموال الساخنة إلى السوق.

على الرغم من النمو الواضح للعملات المستقرة هذا العام، لا يزال السوق يعاني من نقص في السيولة وعدم وجود تدفقات نقدية جديدة. هل يمكن إثبات صحة هذه النظرية؟ وما هو الارتباط الفعلي بين سعر العملة وإجمالي قيمة العملات الرقمية؟ وما هي الإجراءات الاستراتيجية الأخيرة التي اتخذها مصدرو العملات المستقرة الكبرى؟

دع WOO X Research يأخذنا في جولة استكشافية.

وزارة الزراعة الأمريكية

حالة البيانات

USDC في مارس 2022 بلغت حصتها السوقية 32%، ثم تأثرت بإفلاس البنك في وادي السيليكون، وتراجعت حصتها السوقية حالياً إلى 20.6%، والقيمة السوقية انخفضت من 550 مليار دولار إلى 350 مليار دولار الآن.

على الرغم من أن حادث إفلاس بنك سيليكون فالي يضرب USDC بشدة ، فإن USDC سيضيف 250 مليونًا من USDC إلى السك في Sol في يوليو 2024. في أغسطس ، سيستمر USDC في إضافة 2 مرتين 250 مليون دولار أمريكي من USDC في Sol ، وستزيد في Ethereum مرتين 50 مليون دولار أمريكي من USDC.

في الأشهر القليلة الماضية، زادت تردد إصدار العملات النقدية على منصة إيثيريوم، حيث تم إصدار 4 ملايين عملة USDC بقيمة 50 مليون في الأسابيع الثلاثة الماضية، بإجمالي قدره 200 مليون.

• ETH坊: 9/23 5000 مليون، 9/10 5000 مليون، 9/9 5000 مليون، 8/30 5000 مليون
• سولانا: 8/8 250 مليون، 7/20 250 مليون

الطبع الجنوني للدوار في الآونة الأخيرة ، حيث تم طبع حوالي 800 مليون USDC ، ساهم أيضًا في زيادة القيمة السوقية لـ USDC وتجسيدها في ارتفاع بطيء في عام 2024 ، مما يعالج الجروح التي تسببها بنك سيليكون فالي.

الأحداث الأخيرة

إلى جانب إشارات احتمال دخول أموال ساخنة كما ذُكر أعلاه، فإن معنى الإصدار المضاف يعبر أيضًا عن تفاؤل الناشرين بالسوق الرقمية في المستقبل.

قامت Circle Ventures بالاستثمار الإجمالي في 12 مشروعًا في عام 2024، حيث تستثمر في مشروع واحد إلى مشروعين في الشهر، وتتمثل أنواع المشاريع التي تستثمر فيها في مجالات الدفع ومضمار RWA، بالإضافة إلى بعض البنية التحتية المتفرقة. مثل الحصول الأخير على تمويل بقيمة 38 مليون دولار لمفهوم الدفع الناشئ PayFi وتصدر Huma Funance، وسوق الائتمان RWA لـ Centrifuge وما إلى ذلك.

USDC على الرغم من كونها عملة مستقرة مركزية ، إلا أنها تعتبر الأصل الأساسي المهم في التمويل اللامركزي ، حيث أن Circle تبدأ من أعمالها الخاصة مثل الدفع و RWA (العملة المستقرة التي تجلب الأصول الحقيقية إلى داخل السلسلة يمكن القول بأنها أول RWA على الإطلاق) ، وبالتالي فإن المناطق ذات الصلة لديها القدرة على استيعاب كميات كبيرة من الأموال ، وعندما يصبح السوق نشطًا ويتزايد إجمالي قيمة الأصول المقفلة ، يمكن لـ Circle الربح من الداخل والخارج لتصبح آلة صنع الأموال الحقيقية. وأعرب مؤسس Circle جيريمي أيضًا في الفترة الأخيرة عن نية الشركة للذهاب للاكتتاب العام.

وأعرب جيريمي أيضًا في مؤتمر Solana BreakPoint عن استكشافه لتوصيل USDC ووكيل AI لضمان المرونة والأمان في البنية التحتية للمحفظة الإلكترونية، وما شابه ذلك.

من إصدار USDC والاستثمار والدفع و RWA والبنية التحتية إلى استكشاف الذكاء الاصطناعي، فإن Circle يتحرك بشكل متكرر، ويستحق المتابعة المستمرة.

الحبل

حالة البيانات

لطالما كانت USDT هي المهيمنة على العملات المستقرة ، بحصة سوقية تصل إلى 7٪ ، والتداول الرئيسي على TRON ، وهو ما يمثل ما يقرب من 50٪. وتصل القيمة السوقية الإجمالية إلى 120 مليار دولار، بزيادة قدرها 33٪ منذ بداية العام.

تم زيادة إصدار USDT بمقدار مليار دولار، حيث تمت زيادة الإصدار خمس مرات في كل من Ethereum و TRON هذا العام، أي بمقدار 100 مليار دولار.

• ETH坊: 16 سبتمبر 9 مليارات ، 21 أغسطس 8 مليارات ، 13 أغسطس 10 مليارات ، 21 مايو 10 مليارات ، 21 فبراير 10 مليارات
• ترون: 8/20 1 مليار ، 6/15 1 مليار ، 5/17 1 مليار ، 4/4 1 مليار ، 1/29 1 مليار

احتلت USDT مكانة كبيرة في عالم العملات المستقرة، وبالتالي حققت الشركة الأم Tether أرباحًا هائلة. وبحسب التقرير المالي الصادر عن Tether للربع الثاني من عام 2021، بلغ صافي الأرباح التشغيلية 1.3 مليار دولار، ومن المتوقع أن يتجاوز 5.2 مليار دولار في النصف الثاني من عام 2024، محققًا بذلك أرقامًا قياسية في التاريخ.

مصدر الدخل الرئيسي هو رسوم الخدمة بنسبة 0.1٪ المفروضة عند الإيداع والاسترداد، بالإضافة إلى رسوم التحقق من الحساب، وإيرادات الفائدة على القروض USDT وما إلى ذلك.

بفضل حصته السوقية القوية وتأثير الشبكة ، أصبح Tether آلة طباعة في سوق العملات الرقمية بغض النظر عن السوق الصاعد أو الهابط.

الأحداث الأخيرة

بدلاً من توسيع نطاقها من خلال أعمالها الخاصة ، تعتبر تيثر لاعبًا مائلاً.

في الآونة الأخيرة، أعلن الاستحواذ على 9.8% من أسهم عملاق الزراعة في أمريكا اللاتينية Adecoagro في 8 سبتمبر. في يوليو، أعلن تطوير نموذج الذكاء الاصطناعي اللامركزي واستثمر أيضًا في مشغل الخوادم الرسومية في السحابة Northern Data Group بقيمة تصل إلى 6.1 مليار دولار من تمويل الديون. في يونيو، استثمر في شركة التعدين بيتكوين BTC، واشترى 100 مليون دولار من أسهم BTDR.

في أبريل ، أعلنت عن إنشاء أربعة أقسام جديدة ، بما في ذلك التكنولوجيا والمالية والطاقة (التعدين) والتعليم ، وأطلقت Tether Evo ، وهو قسم للاستثمار في رأس المال الاستثماري ، لاستكشاف مسارات خارج العملات المستقرة.

PY الدولار الأمريكي

حالة البيانات

PYUSD ليست مثل USDT و USDC من حيث العمر، تم إطلاقها بواسطة PayPal في عام 2023 ، وهي تتداول حاليًا فقط على شبكتي Ethereum و Solana ، ونسبة التداول تقريبًا 1:1 ، على الرغم من أن Ethereum و Solana متساويتين تقريبًا في مزود التداول كما ذكر في النص السابق ، إلا أن PYUSD لم تتوفر على شبكة Solana حتى مايو من هذا العام ، ويمكن اعتبار PYUSD عملة ثابتة أصلية في Solana. اختيار PayPal لـ Solana يعود إلى سرعة التسوية الممتازة وغسيل الأموال أقل من سنت واحد والبيئة المستدامة التي تضم أكثر من 2500 مطور.

حاليا، القيمة السوقية لـ PYUSD هي 722 مليون دولار، وقد نمت بسرعة كبيرة منذ بداية هذا العام، واحدة من الأسباب هي التقدم الكبير لـ Solana هذا العام، حيث زادت قيمتها بما يقرب من ثلاثة أضعاف وتحتل المركز السابع في قائمة العملات المستقرة بشكل عام.

وقد انخفض مزود التداول مؤخرًا، ويرجع ذلك إلى انخفاض معدل العائد السنوي للمكافأة PYUSD في مختلف بروتوكولات التمويل اللامركزي على شبكة Solana.

عند وضع PYUSD في بروتوكول الإقراض Kamino ، كان بإمكانك الحصول على عائد منخفض المخاطر يبلغ حوالي 13٪ ، ولكن مع انتهاء الحملة ، تراجعت العوائد حاليًا إلى ما بين 7٪ إلى 8٪ ، مما أدى إلى تراجع الرغبة في الإيداع وتراجع مزود التداول PYUSD. يشكل PYUSD داخل Kamino 78٪ من مجموع مزود التداول على SOL ، وبالتالي يكون التأثير الكبير على PYUSD عندما يتم إخراج الأموال من البروتوكول ، وهذا يعتبر أحد المخاطر التي يجب على محتفظي PYUSD النظر فيها.

الأحداث الأخيرة

PayPal في أغسطس الماضي قدمت PYUSD، ويبدو أنها دخلت في صناعة ما في وقت متأخر، ولكن في الواقع كان لدى PayPal Ventures سجل استثماري في مشاريع التشفير منذ عام 2019. هذا العام، كان هناك أربعة استثمارات في ثلاث مشاريع، حيث شاركت في شركة فحص السلسلة Chaos Labs في ثلاث جولات من تمويل (حيث قادت الجولة البذرية في عام 2023)

ويشمل أيضا هذا العام مشروع العملة المستقرة الأكثر شعبية Ethena ومنصة الدفع Mesh. يمكن أن نرى أن اتجاه تطور PayPal لا يزال يدور حول عملته المستقرة وأعمال الدفع الخاصة به.

القيمة السوقيةالقيمة السوقية与 التمويل اللامركزي  TVL & بيتكوين价格关联

يمكن الاستدلال من خلال إعادة تقييم التجارب السابقة أن هناك علاقة بين العملة المستقرة وسعر بيتكوين كما يلي

• في عام 2021 ، بينما ترتفع أسعار بيتكوين ، تزداد أيضًا قيمة العملات المستقرة ، مما يعني أن الأموال تتدفق إلى سوق الأصول الرقمية ، ومن المحتمل أن يبقى المستثمرون الأموال في العملة المستقرة مؤقتًا ، في انتظار الفرصة لشراء بيتكوين أو أصول تشفير أخرى.
• في عام 2022 ، مع انخفاض السوق ، انخفض كل من سعر BTC وعملة مستقرةالقيمة السوقية ، مما يشير إلى أنه يتم سحب الأموال من السوق ، ويقوم المستثمرون بتبادل عملة مستقرة مرة أخرى إلى العملات الورقية أو سحب الأموال مباشرة.
• خلال الفترة من 2023 إلى 2024 ، يشهد سعر بيتكوين وقيمة العملة المستقرة ارتفاعًا تدريجيًا ، مما يشير إلى استعادة الاهتمام في السوق وتدفق الأموال مرة أخرى إلى سوق الأصول الرقمية.

سعر بيتكوين وعملة مستقرة القيمة السوقية ترتبطان بشكل إيجابي قوي. عندما يرتفع سعر بيتكوين، يزداد عادة سعر عملة مستقرة القيمة السوقية، مما يشير إلى تدفق الأموال في السوق؛ وعلى العكس، عندما ينخفض سعر بيتكوين، ينخفض سعر عملة مستقرة القيمة السوقية أيضًا، مما يشير إلى تدفق الأموال خارج السوق.

وتتتبع التمويل اللامركزي TVL بشكل وثيق مع القيمة السوقية للعملة المستقرة ، حيث تتقاطع الخطوط الانحدارية تقريبًا بشكل مثالي. في الفترة الأخيرة ، تواصلت زيادة العملة المستقرة ، مما يجعلنا نتوقع أن يعود السوق إلى السيولة بشكل مستقر بعد تدفق الأموال الساخنة ، سواء كان ذلك بيتكوين أو العملات البديلة.