إلى؛ جاف

l صعود العملات المسطحة: تأثرت العملات الرقمية المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية بانخفاض القوة الشرائية، مما أدى إلى اهتمام السوق المالي القوي بالعملات المسطحة التي يمكنها حقًا الحفاظ على استقرار القوة الشرائية في بيئة تضخمية. هذا النوع الجديد من العملات المستقرة يقاوم التضخم من خلال ربطه بسعر سلة معينة من السلع. ويعتبره قادة الصناعة، مثل فيتاليك بوترين والرئيس التنفيذي لشركة Coinbase Brian Armstrong، بمثابة اتجاه مهم لمستقبل التمويل.

l تعريف العملات المسطحة: على عكس العملات المستقرة الأخرى المرتبطة بأصول محددة أو عملات ورقية، فإن العملات المسطحة هي عملات مستقرة مصممة لمعالجة التضخم والحفاظ على القوة الشرائية. في البلدان التي تعاني من ارتفاع معدلات التضخم، فإنها تعمل كأداة فعالة ضد التضخم وتستخدم كاستراتيجية تحوط في المناطق ذات التضخم المرتفع مثل أمريكا اللاتينية وأفريقيا.

l تحديات تصميم العملات المسطحة: يمثل قياس معدلات التضخم بدقة تحديًا بسبب الاختلافات في طرق القياس مثل CPI و PPI في مختلف البلدان والمناطق. من الضروري الاعتماد على مصادر بيانات موثوقة ودقيقة وضمان التحقق من البيانات وتدقيقها؛ يتطلب التغلب على التلاعب والهجمات وتقلبات السوق استقرارًا وأمانًا عاليًا للنظام؛ قد تفرض الاختلافات القانونية والتنظيمية بين الدول قيودًا ومخاطر إضافية على تصميم وإصدار العملات المستقرة؛ يضمن تصميم نماذج اقتصادية فعالة أن العملات المستقرة تعكس التضخم حقًا؛ من الناحية الفنية، تعد المعالجة في الوقت الفعلي لبيانات التضخم وتصميم العقود الذكية المستقرة وضمان كفاءة النظام أمرًا بالغ الأهمية؛ السوق القبول وتعليم المستخدم ضروريان أيضًا للنجاح.

l أهمية العملات المسطحة في سوق العملات المشفرة: يمكن لـ Flatcoins حماية القوة الشرائية للمستخدمين في بيئات التضخم المرتفع، وتوفير الاستقرار، كما أنها أكثر موثوقية من العملات المستقرة التقليدية. كما أنها تدفع الابتكار التكنولوجي، وتعزز فائدة العملات الرقمية، وتجذب المزيد من المشاركين الماليين التقليديين، وتساعد في تعزيز بيئة تنظيمية واضحة. بالإضافة إلى ذلك، فإنها توفر خيارات متنوعة للسوق وتقدم أدوات جديدة لإدارة المخاطر للاقتصاد العالمي.

l تحليل نموذجي للمشروع: مؤشر أسعار Frax (FPI)، العملة المستقرة لشركة Frax Finance المرتبطة بـ CPI-U مع ضمانات تشفير كاملة؛ يهدف مشروع الاحتياطي إلى إنشاء رمز احتياطي لامركزي للعملات المستقرة (RSV) لتقليل المخاطر من خلال التنويع؛ يهدف SPOT، استنادًا إلى Ampleforth و Buttonwood، إلى سد الفجوة بين العملات المشفرة المضاربة وبدائل الدولار الأمريكي، واستخدام نظام التصفية الصفري لتوفير الاستقرار، ويمكن أن يعمل على سلاسل متعددة.

لماذا نحتاج إلى Flatcoins؟

على مر التاريخ، شهدت العملات، باعتبارها انعكاسًا للقوة الاقتصادية والوطنية، العديد من التحولات. عندما تنخفض قوة مهيمنة ويتم استبدالها بقوة ناشئة، يتغير مركزها النقدي المهيمن أيضًا وفقًا لذلك.

كان الغيلدر الهولندي هو المهيمن خلال ذروته الاقتصادية، وأصبح الجنيه الإسترليني خلال الإمبراطورية البريطانية عملة موثوقة عالميًا. ومع ذلك، لم تتمكن أي من هذه العملات من الحفاظ على مراكزها الرائدة بشكل دائم.

في الآونة الأخيرة، اقترح راي داليو، مؤسس Bridgewater Associates، أن وضع الدولار الأمريكي كعملة احتياطية في العالم قد يتعرض للتحدي. وأكد في مقابلة أجريت معه في عام 2023 أنه مع ضعف التأثير العالمي للدولار الأمريكي وإظهار المشهد الاقتصادي والنقدي الدولي اتجاهًا متعدد الأقطاب، فإن وضع العملة الاحتياطية للدولار الأمريكي يواجه مستقبلًا غير مؤكد.

منذ يناير 2020، انخفض متوسط القوة الشرائية للأمريكيين بنسبة 23.90٪

(المصدر: https://truflation.com/)

في السنوات الثلاث من 10 أكتوبر 2020 إلى 10 أكتوبر 2023، تُظهر بيانات Truflation أن متوسط القوة الشرائية للأمريكيين قد انخفض بنسبة 20.39٪. وهذا يعني أنه بالنسبة لأولئك الذين يمتلكون أصولًا حصريًا بالدولار الأمريكي، فإن قدرتهم على شراء السلع في السوق قد تقلصت بنسبة الخمس خلال تلك السنوات الثلاث.

ومع ذلك، فإن هذه الظاهرة التضخمية ليست فريدة بالنسبة للولايات المتحدة. تتوقع بيانات صندوق النقد الدولي (IMF) أن معدل التضخم العالمي سيكون 6.6٪ في عام 2023، مقارنة بـ 8.8٪ في عام 2022. كما أشار المنتدى الاقتصادي العالمي إلى أن الاقتصاد العالمي يواجه فترة مستدامة من التضخم المرتفع بسبب تأثير العوامل المعقدة مثل تراجع العولمة وتغير المناخ ودوامات الأجور والأسعار والأسواق العالمية عالية السيولة.

شهدت بعض البلدان، مثل الأرجنتين وتركيا وإيران، معدلات تضخم عالية للغاية بلغت 76.1٪ و 51.2٪ و 40.0٪ على التوالي في عام 2023 بسبب عدم الاستقرار السياسي والعقوبات الدولية وأخطاء السياسة النقدية وقضايا الإدارة الاقتصادية.

في مجال العملات الرقمية، على الرغم من أن العملات المستقرة التقليدية مصممة ليتم ربطها بعملات أو أصول ورقية محددة للحفاظ على استقرارها، إلا أن العملات الرقمية المستقرة المقابلة تأثرت أيضًا بتضخم العملات الورقية. منذ ولادة الدفعة الأولى من العملات المستقرة في عام 2014 وحتى اعتمادها على نطاق واسع مع ظهور التمويل اللامركزي (DeFi) في عام 2017، أصبحت العملات المستقرة مثل Tether (USDT) و USD Coin (USDC) ثالث ورابع أكبر عملة مشفرة في العالم من حيث القيمة السوقية على التوالي. يوجد حاليًا ما يقرب من 200 عملة مستقرة في السوق بقيمة سوقية إجمالية تبلغ 190 مليار دولار.

ومع ذلك، تعمل العملات المستقرة مثل USDT و USDC بشكل أساسي بطريقة مركزية، مما يشكل مخاطر مرتبطة بالسيطرة على الكيان المركزي ويعرض حامليها لمخاطر الطرف المقابل والمخاطر التنظيمية.

والأهم من ذلك، مع استمرار ارتفاع التضخم العالمي، فإن القيمة الحقيقية لهذه العملات المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية مثل الدولار الأمريكي تعاني من خسائر.

مؤشر القوة الشرائية النسبية للدولار الأمريكي (مقارنة بفترة الإصدار الأولية)

(المصدر: howmuch.net)

يشير هذا إلى أن العملات المستقرة ليست بالضرورة «مستقرة» حقًا، وهو ما يبدو غير معقول ولكنه معضلة قائمة. مع ارتفاع التضخم وعدم اليقين في الاقتصاد العالمي، بدأت الأسواق المالية، وخاصة سوق العملات المشفرة، في البحث عن نوع جديد من العملات المستقرة التي يمكنها الحفاظ على القوة الشرائية والبقاء مستقرة حتى في بيئة تضخمية. ظهرت العملات المستقرة المضادة للتضخم (المعروفة أيضًا باسم flatcoins) في اللحظة التاريخية وأصبحت محط تركيز جديد في السوق.

ظهرت Flatcoin كعملة مستقرة لامركزية بهدف حماية الأصول من تأثير التضخم. على عكس العملات المستقرة التقليدية، تحمي Flatcoin القوة الشرائية من خلال الحماية من التضخم من خلال الحفاظ على ربط سعر سلة معينة من السلع. منذ وضع مفهوم Flatcoin، حظيت باهتمام كبير في صناعة العملات المشفرة. الهدف المعلن لـ Flatcoin هو «الحفاظ على قوة شرائية مستقرة مع التحلي بالمرونة لمقاومة عدم اليقين الاقتصادي الناجم عن النظام المالي التقليدي».

في نهاية عام 2022، شارك فيتاليك بوتيرين، المؤسس المشارك لإيثيريوم، نظرته إلى صناعة العملات المشفرة في عام 2023 في مقابلة مع Bankless، مشيرًا إلى ثلاث فرص «ضخمة» لم تتحقق بعد في مجال العملات المشفرة: اعتماد المحفظة الجماعية والعملات المستقرة المقاومة للتضخم وعمليات تسجيل الدخول إلى مواقع الويب التي تعمل بنظام Ethereum.

يعتقد Vitalik أن إنشاء عملة مستقرة قادرة على تحمل الظروف المختلفة، بما في ذلك التضخم الجامح للدولار الأمريكي، سيوفر فرصًا هائلة لصناعة التشفير بأكملها. وشدد على أن تقديم عملة مستقرة موثوقة ومقاومة للتضخم لمليارات المستخدمين سيكون مكملاً مهمًا للأنظمة المالية التقليدية.

كما ذكر الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase Brian Armstrong أيضًا عملة flatcoin عدة مرات في المقابلات العامة وناقش التكنولوجيا الجديدة على تويتر، وصنفها في قمة تقنيات التشفير العشر.

يرى بريان أن العملة المسطحة هي الاتجاه المستقبلي لتطور العملات المستقرة. على عكس العملات المستقرة التقليدية المربوطة بالعملات الورقية، توفر flatcoin مخزنًا جديدًا وأكثر استقرارًا للقيمة من خلال تتبع التضخم. وشدد أيضًا على أنه على الرغم من أن Coinbase لم تغامر بعد في هذا المجال، إلا أنها أعربت عن اهتمامها القوي بإمكانية هذا النوع الجديد من العملات المستقرة.

ما هي فلاتكوينز؟

تم تصميم العملات المستقرة المقاومة للتضخم، والتي يشار إليها عادةً باسم العملات المسطحة (المعروفة أيضًا باسم العملات المستقرة ذات القيمة الشرائية أو العملات المستقرة للقوة الشرائية)، لتتبع معدلات التضخم بدلاً من ربطها بعملة معينة.

تم اقتراح مصطلح «flatcoin» لأول مرة في عام 2021 من قبل بالاجي سرينيفاسان، الرئيس التنفيذي السابق للتكنولوجيا في Coinbase. الغرض من flatcoins هو الحفاظ على استقرار القوة الشرائية والحفاظ على قيمتها حتى في بيئة تضخمية. وهي مرتبطة بمؤشر أسعار المستهلك (CPI) أو مؤشرات التضخم الأخرى، بهدف الحفاظ على قيمتها الحقيقية وتزويد المستخدمين بطريقة أكثر استقرارًا وموثوقية لتخزين القيمة.

وفي وقتٍ لاحق، أطلقت شركة تطوير تكنولوجيا بلوكتشين «لاجونا لابز» عملة مشفرة جديدة تسمى «نون». ويؤكدون أن هذا هو أول «عملة مسطحة» في العالم تتمتع بضمانات مفرطة ولامركزية.

ومثلما تعالج البروتوكولات اللامركزية المخاطر المرتبطة بالعملات المركزية، فإن الإفراط في تقديم الضمانات يمثل وسيلة للاحتفاظ بالقيمة أثناء انهيار السوق، وتوفر العملات المسطحة حلاً للحفاظ على القيمة بمرور الوقت.

مع ارتفاع معدلات التضخم - مثل وصول الولايات المتحدة إلى معدل تضخم يبلغ 8.5٪ في عام 2022، متجاوزًا بشكل كبير هدف التضخم الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2٪ - أصبحت العملات المسطحة خيارًا جذابًا. عادة ما تواجه قيودًا أقل من الودائع المصرفية وغالبًا ما تقدم أسعار فائدة أعلى، مما يجعلها خيارًا جذابًا في مواجهة التضخم.

في أمريكا اللاتينية، وصلت معدلات التضخم إلى 14.6٪ في عام 2022 وكان من المتوقع أن تصل إلى 9.5٪ في عام 2023. في هذه البلدان ذات التضخم المرتفع، يمكن استخدام العملات المسطحة كتحوط ضد التضخم المرتفع وتسهيل التحويلات عبر الحدود عبر البلدان والمناطق المختلفة.

Flatcoins مقابل العملات المستقرة الأخرى

يمكن تصنيف العملات المستقرة بشكل أساسي بناءً على أصولها الأساسية أو آليات التشغيل. دعونا نلقي نظرة على أنواع العملات المستقرة الرئيسية بخصائصها وأمثلة عليها:

1. العملات المستقرة المدعومة بالسلع:
   عادة ما تكون مدعومة بأصول صلبة مثل الذهب أو العقارات للحفاظ على قيمة العملة المستقرة. على سبيل المثال، PAX Gold (PAXG) هي عملة مستقرة مربوطة بالذهب، حيث تمثل كل PAXG أونصة واحدة من الذهب.

2. العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة:
   عادةً ما يتم الحفاظ على قيمة العملات المستقرة من خلال تقديم ضمانات مفرطة للأصول المشفرة. على سبيل المثال، DAI هي عملة مستقرة مدعومة بالعملات المشفرة صادرة عن MakerDAO، مرتبطة بالدولار الأمريكي ولكنها مضمونة بالعملات المشفرة مثل Ethereum للاحتفاظ بقيمتها المستقرة.

3. العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية:
   يتم ربطها عادةً بنسبة 1:1 بعملة ورقية محددة مثل الدولار الأمريكي أو اليورو أو اليوان الصيني. تشمل الأمثلة USDT (Tether) و USDC (عملة USD)، وكلاهما مرتبط بنسبة 1:1 بالدولار الأمريكي.

4. العملات المستقرة الخوارزمية:
   عادةً ما تستخدم العملات المستقرة الخوارزمية الخوارزميات لتنظيم إمداداتها والحفاظ على قيمة ثابتة. على سبيل المثال، تقوم Ampleforth (AMPL) بتعديل العرض ديناميكيًا بناءً على طلب السوق.

الغرض الرئيسي من flatcoins هو حماية القوة الشرائية وتجنب تأثير التضخم من خلال الحفاظ على الارتباط بمؤشر التضخم (مثل CPI). ومع ذلك، عادةً ما تحافظ الأنواع الأخرى من العملات المستقرة على استقرار قيمتها عن طريق ربطها بأصل معين أو استخدام الخوارزميات.

ومن حيث التصميم والتنفيذ، قد تتطلب العملات المسطحة نماذج اقتصادية وخوارزميات أكثر تعقيدًا لتعكس بدقة التغيرات في التضخم وتعديل قيمتها وفقًا لذلك. وفي الوقت نفسه، قد تواجه العملات المسطحة أيضًا تحديات تنظيمية أكثر تعقيدًا، خاصة المتطلبات التنظيمية المتعلقة بدقة وعدالة بيانات التضخم.

تحديات تصميم Flatcoins

يعد تصميم flatcoins مهمة صعبة للغاية من الناحية الفنية والاقتصادية. هدفها هو الحفاظ على القوة الشرائية للعملة المستقرة في بيئة تضخمية. ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من التحديات في تصميم آليات العملات المسطحة:

1. القياس الدقيق لمعدل التضخم:

يعتبر معدل التضخم عاملاً محوريًا يؤثر على تصميم العملات المسطحة. يمكن أن تختلف معدلات التضخم عبر البلدان والمناطق المختلفة، الأمر الذي يتطلب من المصممين إيجاد طريقة دقيقة وموثوقة لقياس التضخم. يمكن قياس التضخم بعدة طرق، مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أو مؤشر أسعار المنتجين (PPI) أو مؤشرات التضخم الأخرى. ومع ذلك، قد تتأثر هذه المؤشرات بمجموعة متنوعة من العوامل، بما في ذلك العوامل السياسية والسياسات الاقتصادية والأساليب الإحصائية المختلفة، والتي يمكن أن تؤثر على دقة وفعالية العملات المسطحة.

على سبيل المثال، في حالة استخدام Volt Protocol، تظل عملتها المستقرة الأصلية VOLT مستقرة من خلال ربطها بمؤشر أسعار المستهلك (CPI). إذا ظل التضخم عند 7٪ لمدة عام واحد، فسيتم ربط الرمز المميز عند 1.07 دولار.

2. موثوقية مصدر البيانات:

يعتمد تصميم flatcoins بشكل كبير على مصادر بيانات موثوقة ودقيقة. إذا كان مصدر البيانات غير دقيق أو غير موثوق به، فقد يتسبب ذلك في انحراف قيمة العملات المسطحة عن معدل التضخم الفعلي، مما يؤدي إلى فقدانها لخصائصها المضادة للتضخم. يحتاج المصممون إلى العثور على موفري بيانات موثوقين وضمان دقة البيانات وحسن توقيتها. بالإضافة إلى ذلك، يجب إنشاء آليات قوية للتحقق من البيانات والتدقيق لضمان صحة البيانات وسلامتها.

3. استقرار النظام وأمانه:

يجب أن يأخذ أي مشروع عملة مشفرة، وخاصة مشروع العملة المستقرة، في الاعتبار استقرار وأمن النظام. يجب أن يأخذ تصميم العملات المسطحة في الاعتبار كيفية منع التلاعب والهجمات والعوامل الأخرى التي قد تؤثر على استقرار وأمن النظام. بالإضافة إلى ذلك، من الضروري أيضًا التفكير في كيفية تصميم بروتوكولات وآليات قوية للتعامل مع تقلبات السوق والأحداث غير المتوقعة لضمان استمرار التشغيل المستقر للنظام.

على سبيل المثال، في 10 مايو 2022، انخفض سعر TerraUSD، وهي عملة خوارزمية مستقرة تعمل على Terra blockchain، وفقد ربطها بالدولار الأمريكي. توضح هذه الحالة مدى تعرض العملات المستقرة الخوارزمية لهجمات المضاربة عندما يكون النظام غير مضمون.

4. التحديات القانونية والتنظيمية:

قد تتأثر Flatcoins بالبيئات القانونية والتنظيمية لمختلف البلدان والمناطق. يمكن أن تؤثر هذه القوانين واللوائح على تصميم وإصدار وتداول العملات المسطحة. قد تقيد بعض البلدان أو تحظر استخدام العملات المسطحة، أو تطلب من أطراف المشروع تلبية المتطلبات التنظيمية المحددة. يمكن أن تزيد هذه التحديات القانونية والتنظيمية من تعقيد ومخاطر المشروع.

في نهاية عام 2019، عندما كانت العملات المستقرة تظهر للتو، ذكرت قمة G7 بقوة المخاطر الجسيمة التي قد تشكلها على التسويات الدولية. يوضح هذا تأثير البيئة القانونية والتنظيمية على تصميم وتطبيق العملات المستقرة. وفي سبتمبر 2023، وافقت قمة مجموعة العشرين على توصيات مجلس الاستقرار المالي فيما يتعلق بالتنظيم والإشراف والإشراف على أنشطة وأسواق الأصول المشفرة، بما في ذلك ترتيبات العملات المستقرة العالمية. من المتوقع أن يتم طرح المزيد من المتطلبات التنظيمية تدريجياً.

5. تصميم النموذج الاقتصادي:

النموذج الاقتصادي للعملات المسطحة هو الأساس لضمان وظائفها وفعاليتها. يحتاج المصممون إلى التفكير في كيفية بناء نموذج اقتصادي فعال للتأكد من أن قيمة العملات المسطحة تعكس بدقة معدل التضخم. قد يشمل ذلك تحديد آلية إصدارها وآلية التداول وآلية الحرق، وكذلك تعديل قيمتها من خلال آليات السوق.

6. تعقيد التنفيذ الفني:

يعد التنفيذ الفني للعملات المسطحة عملية معقدة تتطلب النظر في تقنيات وخوارزميات متعددة. على سبيل المثال، تتضمن الاعتبارات كيفية الحصول على بيانات التضخم ومعالجتها بدقة وفي الوقت الفعلي، لتصميم عقود ذكية للعملات المسطحة لضمان خصائصها المضادة للتضخم، ولضمان قابلية التوسع وكفاءة النظام. بالإضافة إلى ذلك، من الضروري النظر في كيفية الاندماج مع شبكات بلوكتشين الحالية ومشاريع العملات المشفرة الأخرى لتمكين اعتمادها على نطاق واسع.

7. قبول السوق وتعليم المستخدم:

يعد قبول السوق وتعليم المستخدم أيضًا من العوامل الحاسمة لنجاح flatcoins. يحتاج المصممون وأطراف المشروع إلى التفكير في كيفية تثقيف المستخدمين حول مزايا واستخدام العملات المسطحة وكيفية الترويج لاعتمادها للحصول على قبول أوسع في السوق.

أهمية Flatcoins لسوق العملات المشفرة

إن استكشاف العملات المسطحة له أهمية متعددة الأوجه لسوق العملات المشفرة. لا توفر هذه العملات المزيد من الخيارات للمشاركين في السوق فحسب، بل تعزز أيضًا الابتكار والتطوير في صناعة العملات المشفرة.

1. حماية القوة الشرائية: تحمي Flatcoins القوة الشرائية للمستخدمين من خلال ربطها بمؤشرات التضخم، وهو أمر جذاب للغاية للمستثمرين والمستخدمين الذين يسعون إلى الحفاظ على قيمة الأصول في بيئة عالية التضخم. إنها توفر لسوق العملات المشفرة مخزنًا فريدًا للقيمة وأداة المعاملات.

2. زيادة استقرار السوق والثقة: عادةً ما يتم ربط العملات المستقرة التقليدية مثل USDT و USDC بعملة ورقية محددة، ولكن في بيئة تضخمية، تنخفض قيمتها الفعلية مع انخفاض القوة الشرائية للعملات الورقية. ومع ذلك، يمكن أن تساعد العملات المسطحة في تحسين استقرار السوق والثقة، وتقليل مخاطر التضخم للمستثمرين والمستخدمين.

3. تعزيز الابتكار في صناعة العملات المشفرة: يتطلب تصميم وتنفيذ العملات المسطحة حل العديد من المشكلات الفنية والاقتصادية، والتي يمكن أن تساعد في دفع الابتكار والتطوير في صناعة العملات المشفرة. من خلال حل التحديات التي تواجهها العملات المسطحة، يمكن أن تساعد سوق العملات المشفرة على إيجاد حلول وتقنيات جديدة، وبالتالي دفع التقدم في جميع أنحاء الصناعة.

4. زيادة فائدة العملات المشفرة وقبولها على نطاق واسع: يمكن أن تعمل Flatcoins كمخزن أكثر موثوقية للقيمة ووسيلة للتبادل، مما يزيد من فائدة العملات المشفرة وقبولها على نطاق واسع. قد تجذب المزيد من المشاركين التقليديين في السوق المالية إلى سوق العملات المشفرة وقد تدفع المزيد من التجار ومقدمي الخدمات لقبول مدفوعات العملة المشفرة.

5. تعزيز التنوع في سوق العملات المشفرة: توفر Flatcoins المزيد من الخيارات والتنوع لسوق العملات المشفرة، مما يسمح للمشاركين في السوق باختيار عملات مستقرة مختلفة بناءً على احتياجاتهم ورغبتهم في المخاطرة. يمكن أن يؤدي هذا التنويع إلى زيادة تعقيد ونضج السوق، مما يدفع المزيد من الناس للمشاركة في سوق العملات المشفرة.

6. توفير أدوات جديدة لإدارة المخاطر للاقتصاد العالمي: في سياق زيادة عدم اليقين الاقتصادي العالمي، يمكن أن تعمل flatcoins كأداة جديدة لإدارة المخاطر لمساعدة الأفراد والشركات على إدارة أصولهم ومخاطرهم المالية بشكل أكثر فعالية.

باختصار، يعد استكشاف وتطوير العملات المسطحة ذا أهمية استراتيجية لسوق العملات المشفرة. يمكنهم توفير المزيد من الفرص للسوق، مع تقديم سلسلة من التحديات والقضايا التي تتطلب الاستكشاف الجماعي والحل من قبل المشاركين في السوق والمطورين والمنظمين.

تحليل المشروع النموذجي

1. مؤشر أسعار Frax

يعد مؤشر أسعار Frax (FPI)، وهو أحد العملات المستقرة في نظام Frax Finance البيئي، أول عملة مستقرة مرتبطة بسلة من السلع الاستهلاكية المحددة في مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI-U). وعلى عكس العملات المستقرة التقليدية المقومة بالعملات الوطنية، تنشئ FPI وحدة مقومة مستقلة مدعومة بالكامل ومدعومة بالعملات المشفرة، مما يوفر للمستهلكين وحدة حساب منفصلة عن الأموال المقومة بأي دولة قومية.

فيما يتعلق بآليات معالجة التضخم، تمتلك FPI الابتكارات التالية:

—مرتبطة بالسلع الاستهلاكية: تم تصميم FPI لربط قيمتها بسلة من السلع الاستهلاكية المادية المحددة بواسطة متوسط CPI-U في الولايات المتحدة. هذا الربط فريد من نوعه لأنه يربط قيمة الأصول الرقمية بالمنتجات الاستهلاكية الملموسة، المصممة للحفاظ على القوة الشرائية وتوفير استقرار غير مسبوق للأسعار في أسواق العملات المشفرة المتقلبة.

—تتبع التضخم: تستخدم آلية FPI معدل التضخم غير المعدل لمدة 12 شهرًا لمؤشر CPI-U الأمريكي الذي أبلغت عنه الحكومة الفيدرالية. يتم بعد ذلك إرسال هذه البيانات على السلسلة بواسطة شركة Chainlink oracle مخصصة فور إصدارها العام. يتم تطبيق معدل التضخم المبلغ عنه على سعر استرداد عملات FPI المستقرة في عقد النظام. يتم تحديث معدل الحساب المربوط هذا كل 30 يومًا ويتم مزامنته مع بيانات أسعار CPI الشهرية الصادرة عن حكومة الولايات المتحدة.

—عمليات السوق الخوارزمية (AMOS): تتبنى FPI عمليات السوق الخوارزمية (AMOs) المشابهة لـ FRAX، العملة المستقرة الرئيسية في نظام Frax Finance البيئي. ومع ذلك، يحافظ نموذج FPI دائمًا على نسبة ضمان 100٪ (CR)، مما يضمن أن نمو الميزانية العمومية للبروتوكول يتماشى على الأقل مع معدل تضخم مؤشر أسعار المستهلكين. إذا انخفضت أرباح AMO إلى ما دون معدل CPI، فسيؤدي البروتوكول إلى اتخاذ إجراءات محددة لاستعادة 100٪ من CR، مثل بيع رموز FPIS مقابل عملات FRAX المستقرة.

—Stablecoin كوحدة حساب: تهدف FPI إلى أن تكون أول عملة مستقرة على السلسلة مع وحدة حساب مشتقة من سلة من السلع. يتجاوز طموح FPI كونها أصلًا يحمي من التضخم؛ فهي تسعى إلى إنشاء عملة مستقرة جديدة لتمثيل المعاملات والقيمة والديون. ومن خلال القيام بذلك، فإنه يوفر إطارًا لقياس ما إذا كانت القيمة المضافة الحقيقية تحارب التضخم فعليًا وتربط الاقتصاد القائم على السلسلة بسلة من الأصول الحقيقية.

—الحوكمة وتوزيع الدخل: يتم تقديم رمز FPIS كرمز حوكمة للنظام. يحق لها سحب الملكية من البروتوكول وسيتم تحويل الأرباح الزائدة من الخزانة إلى حاملي FPIS. عندما لا تحقق خزينة FPI عائدًا كافيًا للحفاظ على الدعم المتزايد لكل FPI بسبب التضخم، فقد يتم سك مؤشر FPI الجديد وبيعه لزيادة الخزانة.

يتم تمكين إدارة FPI من خلال رمز سهم مؤشر أسعار Frax (FPIS)، والذي ستطلقه Frax Finance في أبريل 2022. يرتبط FPIS برمز Frax Share (FXS) وبالتالي يُشار إليه باسم «رمز الحوكمة المرتبط». إنهم يقدمون بشكل مشترك الدعم الاقتصادي وهيكل الحوكمة لـ FPI. تدعم FPIS نظام Frax البيئي من خلال آلية الحوكمة الفريدة وهيكل توزيع الإيرادات، وتوفر فرصًا فريدة للحوكمة والإيرادات لمستخدمي عملة FPI المستقرة.

تقوم FPI بتعديل نظامها شهريًا من خلال مؤشر أسعار المستهلك على السلسلة لضمان زيادة قيمتها المقومة بالدولار الأمريكي لحاملي الأسهم بناءً على نمو مؤشر أسعار المستهلك المبلغ عنه كل شهر. على سبيل المثال، إذا كان التضخم 9.1٪ في يونيو 2022، فسوف يرتفع مؤشر FPIS بنسبة 9.1٪ خلال الثلاثين يومًا القادمة.

وفقًا لأحدث البيانات من coingecko.com، فإن أعلى سعر تاريخي لسهم مؤشر أسعار Frax (FPIS) هو 14.20 دولارًا (13 أبريل 2022)، وكان أدنى سعر تاريخي 0.67 دولارًا(10 يونيو 2022)، والسعر في وقت كتابة هذه الورقة هو 1.13 دولار(23 أكتوبر 2023).

2- بروتوكول الاحتياطي

يهدف مشروع Reserve إلى إنشاء عملة مستقرة لامركزية تسمى Reserve Token (RSV)، والتي تسمح لحامليها بإجراء العديد من المعاملات الشبيهة بالعملات الورقية. وهي تهدف إلى تقليل المخاطر من خلال التنويع واللامركزية، وإنشاء عملة مستقرة يمكنها الحفاظ على استقرار قيمتها دون تضخم مثل العملات الورقية التقليدية (مثل الدولار الأمريكي)، وليست متقلبة مثل العملات المشفرة مثل بيتكوين.

آلية إصدار واسترداد RToken

(المصدر: https://reserve.org/protocol/rtokens/)

فيما يتعلق بآليات معالجة التضخم، يمتلك الاحتياطي الابتكارات التالية:

— آلية الرمز المزدوج: يتبنى الاحتياطي آلية رمزية مزدوجة تتكون من رموز RSV وحقوق الاحتياطي (RSR). كعملة مستقرة، تستخدم RSV أصولًا أخرى و RSR للحفاظ على استقرارها. تدعم هذه الآلية بشكل مشترك الاستقرار العام لشبكة الاحتياطي بأكملها.

—آلية ضمان الحوكمة: RSV مدعومة بسلة من الأصول. هذه الضمانات ضرورية في الحفاظ على ربط RSV وضمان استقرارها ضد الضغوط التضخمية. عندما تكون القيمة السوقية لرمز الضمان غير كافية لدعم قيمة RSV، سيستخدم البروتوكول RSR لاستعادة الربط.

يتمحور ابتكار تصميم Reserve حول إنشاء آلية قادرة على تحمل ظروف السوق التضخمية، والعمل كمخزن للقيمة المستقرة، وتسهيل عمليات التبادل. من خلال نظام الرمز المزدوج والدعم الجانبي والهيكل اللامركزي، تسعى RSV جاهدة لتوفير حل عملة مستقرة يحافظ على القوة الشرائية على المدى الطويل.

وفقًا لأحدث البيانات من coingecko.com، وصلت حقوق الاحتياطي (RSR) إلى أعلى سعر تاريخي لها عند 0.1174 دولار (16 أبريل 2021)، وأدنى سعر عند 0.0012 دولار (16 مارس 2020)، وكان سعرها 0.0019 دولارًا في وقت إعداد التقرير (23 أكتوبر 2023).

3. بقعة

SPOT هي عملة مستقرة مصممة لتكون مقاومة للتضخم وتهدف إلى سد الفجوة بين العملات المشفرة المضاربة وبدائل الدولار الأمريكي. يعتمد SPOT على بروتوكولي Ampleforth وButtonwood ويخضع لرمز FORTH المميز.

يتم تعريف SPOT على أنها مذكرة دائمة مدعومة بمشتقات AMPL المضمونة بالكامل. على الرغم من أنها تتمتع بالعديد من سمات العملات المستقرة الحديثة، إلا أنها غير مرتبطة بأي قيمة محددة. وهي تستخدم نظام التصفية الصفرية لتوفير الاستقرار، وقد يطفو السعر في نطاق مشابه لـ AMPL. يمكن اعتبار SPOT مشتقًا يقلل من تقلبات إمدادات AMPL.

من خلال إطلاق SPOT، يأمل فريق Ampleforth في توفير أول وحدة حساب لامركزية حقيقية لنظام الاقتصاد المشفر. وباعتبارها عملة مستقرة لا مركزية تقاوم إعادة التأسيس والتضخم، تهدف SPOT إلى تحسين التوزيع العام للنظام المالي الرقمي المتطور.

فيما يتعلق بآليات معالجة التضخم، تمتلك SPOT الابتكارات التالية:

- رمز ERC-20 والغلاف الدائم: SPOT هو رمز ERC-20 وغلاف دائم يستخلص تقلبات إمدادات AMPL من حامليها. سيكون سعره مشابهًا لـ AMPL (الذي يستهدف الدولار المعدل حسب مؤشر أسعار المستهلك لعام 2019). يمكن للأصل أن يعمل كملاذ من التقلبات وملجأ من التضخم. سيتم ضمان SPOT بالكامل من خلال المشتقات المدعومة من AMPL.

— SPOT Rotator: من خلال SPOT Rotator، يمكن لتجميع AMPL دعم SPOT Flatcoin، مع الحفاظ على إعادة قاعدة AMPL (آلية تستخدم السيولة للحفاظ على القوة الشرائية، وتعديل المبلغ الإجمالي لـ AMPL عن طريق تعديل كمية AMPL في محفظة المستخدم) والحصول على مزايا AMPL. SPOT هي عملة مسطحة لامركزية تستخدم أسواق التجزئة بدلاً من التصفية لتوفير الاستقرار الذي يتوسع.

آلية الدوران الجانبي SPOT

(المصدر: وثائق docs.spot.cash/سبوت)

- التوفر عبر سلاسل متعددة: نظرًا للوظائف عبر السلاسل لبروتوكول SPOT، لا يقتصر SPOT على سلسلة بلوكشين واحدة. يمكن استخدامها وتعميمها على أي سلسلة تعاونية (مثل Ethereum و Polygon (PoS) و Arbitrum و Optimism و BNB Chain و Polygon zKevm)، مع الاستفادة من الفرص الفريدة في كل سلسلة لتزويد المستخدمين بأصول أكثر موثوقية.

الاستنتاج

إذا كانت هناك عملة مستقرة مقاومة للتضخم يمكنها الحفاظ على قيمتها لعدة قرون دون أن تتأثر بالتضخم، فستكون أصلًا مثاليًا للغاية. تخيل لو تمكنت من كسب بعض المال اليوم وتركه لأحفادك حتى يتمكنوا عندما يستخدمونه بعد مائة عام من الآن من شراء سلع تعادل ما يمكنك شراؤه اليوم - يا له من سيناريو!

ومع ذلك، هذا ليس شيئًا يمكن أن تحققه العملات الورقية، حتى العملات القوية مثل الدولار الأمريكي.

من منظور طويل الأجل، في مجال العملات المشفرة، وخاصة في مسار العملات المستقرة، لا يقتصر تقدم الابتكار الصناعي على توسيع فئات الأصول والمحافظ والآليات الحالية فحسب، بل أيضًا لإنشاء منتجات جديدة يمكن أن تظل مستقرة على المدى القصير، وتكون أكثر مرونة ومقاومة للتضخم على المدى الطويل. في هذا المجال، ستلعب flatcoins بالتأكيد دورًا أكثر أهمية.

حول إل كيه فنتشر:

LK Venture هي مؤسسة استثمارية وبحثية في مجال العملات المشفرة تابعة لشركة Linekong Interactive (08267.HK) تركز على مجال Web3. كان يُعرف سابقًا باسم مختبر الإجماع. وهي تركز على الاستثمار في البنية التحتية المتطورة ومنصات التداول وبروتوكولات التكنولوجيا والأدوات المالية. استثمر في أكثر من 100 مشروع من أمريكا الشمالية وآسيا وأوروبا ودول ومناطق أخرى، بما في ذلك FTX و Polkadot و Filecoin و Casperlabs و Coin98.

إخلاء المسؤولية：

1. تمت إعادة طباعة هذه المقالة من [LKVenture]. جميع حقوق التأليف والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [LeoDeng]. إذا كانت هناك اعتراضات على إعادة الطبع هذه، فيرجى الاتصال بفريق Gate Learn ، وسيتعاملون معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء ووجهات النظر الواردة في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يقوم فريق Gate Learn بترجمة المقالة إلى لغات أخرى. ما لم يُذكر، يُحظر نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها.