Na base básica da indústria de criptomoedas e blockchain estão as criptomoedas, também conhecidas como tokens. Esses tokens desempenham diversas funções dentro do ecossistema da rede, e não é de admirar que muitas decisões sejam tomadas em relação às suas diversas características, como fornecimento, mecanismos de queima e muito mais. O token de um projeto ou rede geralmente representa o desempenho de um projeto e, na maioria das vezes, a estrutura do token fornece uma ideia se o projeto vale ou não o seu investimento.

O que é Tokenomia?

Tokenomics, uma fusão de token e economia, é um conceito usado para descrever as características de uma criptomoeda que contribuem para o seu valor e potencial de investimento. Essas características vão desde o fornecimento e utilidade do token até seu mecanismo de queima.

Quando um novo projeto chega ao mercado, os investidores começam realizando pesquisas sobre o projeto. Eles determinam se o token do projeto foi construído para resistir e ter sucesso no volátil mercado de criptomoedas. Tomar decisões erradas sobre a economia de um token, como colocar em circulação muito rapidamente ou não queimar o suficiente, pode desvalorizar o token e torná-lo menos atraente para os investidores.

Tipos de tokens

Existem algumas maneiras de categorizar tokens criptográficos. A primeira e mais popular é categorizar os tokens criptográficos por suas funções. Nesta categoria, os tipos de tokens incluem:

• PlatformTokens: são tokens criados para oferecer suporte a um aplicativo descentralizado específico no blockchain. Por exemplo, SUSHI é o token de plataforma do Sushiswap, uma exchange descentralizada construída no Ethereum. Tokens de plataforma
• Tokens de segurança: os tokens de segurança são essencialmente títulos normais, mas na forma de blockchain. Os projetos de criptografia emitem tokens de segurança para mostrar que uma pessoa possui participação naquela empresa. Alguns exemplos incluem Polymath e Harbour.
• Tokens Utilitários: Assim como o nome, os tokens utilitários facilitam a execução de transações em um protocolo blockchain. O caso de uso mais comum para esse token são as taxas de transação. Por exemplo, ETH é o token utilitário da rede Ethereum.
• Tokens de governança: têm uma função; para dar aos detentores de tokens o direito de votar nas decisões que afetam um projeto específico. Um exemplo é o MKR, o token de governança do Maker Protocol.

Tokenomics, as regras que orientam o fornecimento, a utilidade e o valor de um token, também categoriza os tokens em dois tipos:

Tokens Inflacionários: Os tokens inflacionários são governados vagamente pelas regras da inflação. Esses tokens têm taxas de inflação predeterminadas e restrições de oferta que trabalham juntas para sustentar o valor do token. Com tokens inflacionários, a oferta circulante aumenta gradualmente ao longo do tempo, e a taxa de inflação predeterminada especifica quantos tokens entram em circulação por vez. Os tokens inflacionários geralmente têm uma oferta máxima, mas em alguns casos, os membros da rede podem votar para estendê-la ou removê-la completamente.

Token Deflacionário: Os tokens deflacionários fazem o oposto dos tokens inflacionários. Embora os tokens inflacionários tenham estabelecido regras para aumentar a oferta em circulação ao longo do tempo, os tokens deflacionários têm uma taxa de deflação que reduz a sua oferta. Para remover parte dos tokens em oferta, os tokens deflacionários aplicam mecanismos de queima de tokens. O método mais comum envolve o envio de tokens para um endereço de carteira sem chave privada, tornando os tokens permanentemente inacessíveis. O BTC usa o 'halving', um evento em que as recompensas da mineração são cortadas pela metade a cada quatro anos.

Quais fatores são considerados na economia simbólica?

A tokenomics de uma criptomoeda depende muito de alguns elementos explicados abaixo.

Fornecimento de tokens

Tal como os activos nas finanças tradicionais, os criptoactivos são regidos pela regra mais importante da economia, que é a regra da procura e da oferta. Na ausência de oferta, a procura e o preço sobem; na falta de demanda, a oferta aumenta e o preço cai. Quando se trata de criptomoeda, existem três tipos de fornecimento.

1. Oferta máxima: Esta é a quantidade total de uma criptomoeda que pode ser extraída. É um elemento muito importante no cálculo do valor de mercado e do valor de mercado totalmente diluído de uma moeda. Quando uma moeda atinge a sua oferta máxima, novas moedas não serão cunhadas e isso pode provocar escassez de mercado e levar a condições deflacionárias ou inflacionárias. Um exemplo é o Bitcoin, que possui fornecimento máximo de 21 milhões de tokens. O procedimento de emissão do Bitcoin envolve a divisão do número de tokens criados pela mineração a cada quatro anos, conhecido como método de redução pela metade.
2. Oferta circulante: A oferta circulante refere-se ao número total de tokens disponíveis no mercado. Todos esses tokens já foram cunhados e estão em uso ou não de alguma forma. A oferta circulante pode aumentar ou diminuir o preço de um token, dependendo da existência de disparidade.
3. Fornecimento ilimitado: Às vezes, um token não terá limite de fornecimento. A rede Dogecoin, por exemplo, foi projetada para emitir a mesma quantidade de tokens para cada novo bloco criado; este número não muda. No momento em que este artigo foi escrito, o fornecimento circulante de Dogecoin era de 140,55 bilhões, de acordo com o Coinmarketcap, e não há especificações quanto ao fornecimento máximo.

Demanda de token

Embora o fornecimento de tokens seja importante, o fornecimento por si só não contribui em nada para o valor de um token. A regra da economia diz que a oferta sem procura torna um ativo sem valor. As pessoas precisam entender quais benefícios obtêm ao comprar um token. Normalmente, uma rede gera essa demanda incorporando certas coisas na utilidade do token. Por exemplo, comprar o token MKR dá ao usuário o direito de contribuir nas decisões de governança da plataforma MakerDAO. Como investidor, você também precisa aprender a examinar um token para determinar se ele é valioso o suficiente para investir. Para sua avaliação, determine o ROI (retorno sobre o investimento) do token. ROI refere-se ao lucro que você obtém ao comprar e manter o token. Por exemplo, os detentores de Avalanche (AVAX) recebem recompensas de aposta, e os usuários que possuem Sushiswap (SUSHI) recebem uma porcentagem dos ganhos do protocolo.

Utilitário de token

Também conhecido como casos de uso, o utilitário de token refere-se aos vários métodos pelos quais um token pode ser usado. A utilidade de um token pode variar desde taxas de câmbio até taxas de gás. Por exemplo, o token utilitário do Gate.ioé o GateToken (GT), que funciona como moeda utilitária para o Gate Chain. Por ser uma criptomoeda que possui valor, o GT pode ser usado como meio de troca, mas seu principal objetivo é pagar taxas de transação na rede GateChain. Os usuários da cadeia de portões que desejam ganhar mais com seu GT podem apostar o token em troca de prêmios.

Outra utilidade de um token é a governança. No espaço financeiro descentralizado, é prática comum permitir que os detentores do token de governação de um projecto participem na tomada de decisões importantes para o projecto. Por exemplo, o token de governança do Maker DAO é MKR.

Mecanismos de incentivo

Mecanismos de incentivo são métodos que uma rede blockchain usa para recompensar seus usuários pelas atividades realizadas. Em alguns casos, os mecanismos de incentivo provêm do mecanismo de consenso da rede. Por exemplo, o Bitcoin usa o mecanismo de consenso de prova de trabalho, que recompensa os mineradores por validar e adicionar blocos à rede. Da mesma forma, o mecanismo de prova de aposta no Ethereum recompensa os participantes que bloqueiam seu ETH em troca da chance de validar transações e ganhar recompensas.

Além dos mecanismos de consenso, os projetos DeFi emergentes usam um mecanismo de piquetagem que exige que os usuários depositem suas criptomoedas no protocolo em troca de juros sobre seu token e, em alguns casos, tokens utilitários desse projeto. Um bom exemplo desse projeto DeFi é o Protocolo Composto.

Queima de tokens

Conforme estabelecido anteriormente, os projetos criptográficos devem implementar mecanismos para controlar quantos tokens estão circulando. Para conter o excesso de oferta, o projeto precisa incorporar um mecanismo para retirar alguns tokens em circulação e regular o equilíbrio entre a demanda e a oferta do token. Isso é conhecido como queima de tokens. O método mais comum de queima de tokens é enviar tokens para uma carteira sem chave privada. Carteiras sem chaves privadas só podem receber moedas, portanto o envio de moedas para a carteira torna-as inacessíveis, tirando-as de circulação. Um mecanismo de queima de tokens é implementado para aumentar o valor do token e manter a eficiência da mineração. Exemplos de mecanismos de queima de tokens incluem:

• Ethereum (ETH): A atualização EIP-1159 introduzida em 2021 reestruturou o mecanismo de queima do Ethereum para que os tokens fossem queimados a cada transação. Atualmente, a taxa de queima de ETH é em média de 1,35 ETH/min em 24 horas. Com o tempo, a rede queimou com sucesso mais de 3,5 milhões de ETH desde a implementação da atualização EIP-1159.
• Token Gate (GT): Gate usava anteriormente um mecanismo de recompra e queima trimestral, que envolvia comprar manualmente uma parte do suprimento em circulação e retirá-lo de circulação. Desde 2019, a Gate queimou com sucesso até 160 milhões de tokens com este método. Mais recentemente, a rede introduziu um mecanismo de gravação automática semelhante ao do Ethereum. Agora, uma parte dos tokens do portão será queimada proporcionalmente à atividade na cadeia.

Alocação e aquisição de token

Durante o estágio de pré-lançamento de um token, geralmente, antes de a equipe lançar o white paper, eles discutem a alocação e a aquisição do token. Partes do fornecimento total do token serão alocadas a iniciativas e/ou departamentos da equipe maior que trabalha no projeto. Esta alocação também incluirá a parcela destinada aos investidores que aderiram ao projeto durante as primeiras rodadas de financiamento. A aquisição de token é o procedimento para distribuir tokens dentro de um prazo. Já foi estabelecido que liberar o fornecimento total de um token de uma só vez destruirá completamente o valor do token. Por esse motivo, uma equipe do projeto tomará decisões para o plano de aquisição de direitos. A aquisição pode ser linear (a distribuição dos tokens ocorre em partes iguais dentro de um período de tempo definido). por exemplo, dias, semanas ou meses) ou distorcidos (distribuição aleatória).

Fonte da imagem: https://www.liquifi.finance/post/token-vesting-and-allocation-benchmarks

Texto alternativo: exemplo de gráfico de alocação de token

Camada base e acessibilidade entre cadeias

Embora a indústria de blockchain seja frequentemente referida em termos gerais, é importante lembrar que dentro da indústria existem milhares de projetos na forma de exchanges, tokens e blockchains. Uma parte crucial da economia de um token é a sua acessibilidade. Isto responde à questão de onde (ou seja, em que cadeia) o token pode ser usado. Portanto, um token pode ser criado em uma rede de camada base, mas tornado acessível por meio de uma infraestrutura de ponte. Isso normalmente é feito usando um token na rede alternativa que está atrelado ao valor do token principal. Muitas vezes vem na forma de uma versão empacotada do token. Em alguns casos, porém, onde as cadeias secundária e primária são da mesma infraestrutura, por exemplo, compatíveis com EVM, os tokens construídos com o padrão ERC-20 serão transferíveis entre essas cadeias.

Por que a Tokenomics é importante?

A Tokenomics dá aos investidores uma visão sobre a programação de um token, que determina como o token resistirá a fatores externos, como um mercado em baixa e a inflação. Os investidores tendem a examinar a tokenomics de um projeto primeiro para saber em que tipo de token estão investindo e, em segundo lugar, para prever ou formar uma vaga previsão do sucesso ou não do token.

A Tokenomics também adiciona um elemento de credibilidade a um projeto. Em uma indústria onde qualquer pessoa pode construir qualquer coisa e implantar na blockchain para comercialização, é importante estar atento a esses pequenos fatores que revelam que o projeto é bem pensado e confiável.

Como avaliar um token criptográfico

Conforme estabelecemos, é uma boa ideia pesquisar a tokenomics de um novo token no qual você deseja investir. Embora não exista uma fórmula clara sobre o que torna um token lucrativo, existem alguns sinais de alerta que, se observados, devem desviá-lo de tal projeto.

1. Fornecimento ilimitado ou enorme: Tokens sem um suprimento máximo ilimitado ou enorme de tokens podem sinalizar problemas. A razão é simples: economia. Quando há excesso de oferta em relação à demanda, o preço do criptoativo cai. Como investidor, é uma boa ideia procurar um token com um número limitado de tokens que possam ser cunhados ou, na ausência disso, um mecanismo de queima de tokens. Por exemplo, Ethereum tem uma oferta infinita, mas a rede gere a inflação com o seu mecanismo de queima de tokens.
2. Distribuição prematura de tokens: quando um projeto está prestes a ser lançado, ele passa por vários estágios, sendo a maior parte deles processos para adquirir financiamento. Além das rodadas de financiamento inicial, os projetos de criptografia geralmente lançam uma oferta inicial de moedas (ICO), onde vendem seu token para arrecadar dinheiro de investidores. Se um projeto lançar seu ICO muito cedo com tokens excessivos à venda, isso pode indicar falta de credibilidade.
3. Casos de uso enganosos: em alguns casos, um token sem um caso de uso claro é um indicador de atividades fraudulentas em torno do projeto. O token deve desempenhar uma função central dentro do produto principal anexado ao token. Portanto, é uma boa ideia evitar um token se você não conseguir estabelecer uma conexão entre a utilidade do token e o produto principal.
4. Cronograma de lançamento vago: assim como um token com suprimento infinito e sem mecanismo de gravação significa más notícias, tokens com cronogramas de lançamento privados são duvidosos e devem ser evitados. Isso pode implicar que a equipe fará lançamentos erráticos que afetarão negativamente os investidores e possivelmente o preço do token.

Agora que você sabe do que fugir, alguns recursos aumentam a credibilidade de um token. Eles incluem:

1. Auditorias de segurança: cada projeto e ação construído no blockchain é executado em código, seja Solidity, Moveou Rust. Um procedimento habitual para projetos de blockchain é contratar terceiros para realizar auditorias de segurança no código do projeto e nos contratos inteligentes. Uma auditoria bem-sucedida garante aos investidores que o projeto não assumirá ilegitimamente o controle dos tokens dos usuários ou emitirá tokens separados do total de tokens.
2. Base de usuários existente: a criptomoeda é projetada de tal forma que a torna dependente de uma base de usuários. Dessa forma, quanto mais cresce a base de clientes de um projeto, mais cresce o projeto e o valor do token. Como tal, um projeto com uma base de usuários existente tem mais chances de permanecer no mercado dinâmico. Por exemplo, a popular bolsa descentralizada, UNISWAP, passou três anos antes do lançamento, crescendo e mantendo uma base de utilizadores antes do seu lançamento em 2018.

Conclusão

Em termos simples, a tokenomics nos ajuda a entender como as criptomoedas obtêm seu valor. É como olhar para as peças do quebra-cabeça que constituem seu valor, como quantas estão disponíveis, quanto as pessoas as desejam e para que podem ser usadas. Aprender sobre tokenomics é importante se você estiver interessado em investir ou usar criptomoedas, pois fornece uma imagem mais clara de como elas funcionam e por que são valiosas.