مقدمة العملة

دخل الركود التضخمي إلى دائرة الضوء العام من عام 1973 إلى عام 1975 عندما واجه العالم صعوبات اقتصادية بسبب أزمة النفط. وبالتقدم سريعًا إلى الآونة الأخيرة، تسبب أعقاب فيروس كورونا (COVID-19) في عام 2020 في ذعر اقتصادي عالمي آخر أدى إلى توقف عابر للقارات في الأنشطة الاقتصادية. وبفضل التدابير المتضافرة والتعاونية التي اتخذتها الدول ضد الوباء، كان الاقتصاديون يتوقعون أن يكون عام 2022 لحظة التحول الاقتصادي. ومع ذلك، أدت الصدمة المزدوجة المتمثلة في اضطرابات ما بعد كوفيد والتوتر بين روسيا وأوكرانيا إلى رفع معدلات التضخم بما يتجاوز التوقعات وتدهور توقعات النمو الاقتصادي.

ومرة أخرى أصبح الركود التضخمي وارداً، وعودته المحتملة تضع الخوف في أذهان صناع القرار السياسي. نظرًا لأن العملات المشفرة تكتسب معقلًا داخل الآلية الاقتصادية للعالم، يبحث المتحمسون للعملات المشفرة عن إجابات لاحتمالية تأثير هذه الكارثة الاقتصادية على أسواق العملات المشفرة. تهدف هذه المقالة إلى استكشاف معنى الركود التضخمي، وكيف يؤثر على سوق العملات المشفرة، وكيف يمكن للعملات المشفرة أن تساعد أثناء الركود التضخمي، وما إذا كان من الآمن الاستثمار في العملات المشفرة في حالة اندلاع الركود التضخمي.

خلفية عن الركود التضخمي

الركود التضخمي هو فترة من التضخم المستمر، وتباطؤ النمو الاقتصادي، وارتفاع معدل البطالة. ويجد صناع السياسات الاقتصادية صعوبة في إدارتها لأن حل أحد العوامل قد يؤدي إلى تفاقم العوامل الأخرى. وبالتالي، فإن الركود التضخمي هو الوضع الأكثر صعوبة بالنسبة للاقتصاديين لأنهم يواجهون مشاكل متعددة في وقت واحد.

على الرغم من أن الركود التضخمي ليس شيئًا يجب التطلع إليه، إلا أنه أصبح مؤخرًا موضوعًا ساخنًا بين المحللين والاقتصاديين. وذلك لأن مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، الذي يقيم تأثير تغيرات الأسعار على تكلفة المعيشة، ارتفع إلى 7.5٪ في العام الماضي. بالإضافة إلى ذلك، يستمر النمو السنوي في الاقتصادات في جميع أنحاء العالم في الانخفاض، مما يؤدي إلى تفاقم الوضع الاقتصادي العالمي واحتمال غرق الاقتصادات في ركود تضخمي آخر.

السجلّ

حدث السجل الأكثر ملاءمة للركود التضخمي لأول مرة في السبعينيات عندما شهدت العديد من الاقتصادات المتقدمة ارتفاع معدلات البطالة، وتباطؤ النمو الاقتصادي، وارتفاع التضخم الناجم عن ندرة الوقود العالمية. وبسبب النزاعات الطويلة، فرضت منظمة الدول المصدرة للنفط (أوبك) حظرا نفطيا على البلدان، مما تسبب في صدمات نفطية أدت إلى ارتفاع أسعار النفط إلى أكثر من 300٪.

وكانت تلك الصدمات النفطية مصحوبة بتغيير آخر في السياسة النقدية، حيث قام الرئيس السابق ريتشارد نيكسون بإبعاد الولايات المتحدة عن معيار الذهب. وكان هذا، بالإضافة إلى الانكماش الاقتصادي العالمي، سبباً في استحضار كل العوامل الضرورية التي بررت الركود التضخمي. في جوهر الأمر، حدث التضخم المرتفع، وتباطؤ النمو الاقتصادي، وارتفاع معدلات البطالة في وقت واحد ولفترة طويلة.

ومع ارتفاع أسعار النفط، زادت تكاليف النقل والإنتاج، مما أدى إلى ارتفاع أسعار المستهلك. وفي الوقت نفسه، لم تتمكن الشركات من مواكبة الاقتصاد الضعيف، مما دفع العديد منها إلى تقليص حجم العمال أو التوقف عن العمل تمامًا. وأدى ذلك إلى عواقب اقتصادية كلية وجيوسياسية غير متوقعة لم يكن لأحد أن يتخيل إمكانية حدوثها مرة أخرى.

المصدر: اقتصاديات التجارة - رسم بياني يوضح معدل التضخم في الولايات المتحدة خلال السبعينيات

كيف يعمل الركود التضخمي؟

المصدر: أخبار التشفير الإلكتروني

إن الركود التضخمي هو وضع غير مستقر لأنه يتعين على صناع السياسات كبح مشاكل متعددة في وقت واحد. يتباطأ النمو الاقتصادي بينما ترتفع معدلات البطالة والتضخم. إن أي خطوة لحل إحدى المشكلات ستؤدي إلى تفاقم المشكلات الأخرى. إذا قامت الحكومة بزيادة أسعار الفائدة لإبطاء التضخم، فسوف يتباطأ النمو الاقتصادي لأن الشركات لن تكون قادرة على تحمل القروض لأعمالها، مما يضر بالتوظيف.

من ناحية أخرى، إذا ضخت البلاد الأموال في الاقتصاد لتعزيز النمو الاقتصادي والتوظيف، فإن حالة التضخم في البلاد سوف ترتفع إلى مستويات غير مسبوقة. هذا الوضع المتقاطع في حل الركود التضخمي هو السبب في أنه مروع. كان يُعتقد في السابق أن هذا الأمر مستحيل، وتم حذفه من النظريات الاقتصادية المحتملة قبل السبعينيات.

الأسباب

المصدر: كوين ماركت كاب

هناك العديد من الافتراضات حول أسباب الركود التضخمي، لأنه قبل سبعينيات القرن العشرين، كان من المقبول عمومًا أن البطالة ترتبط ارتباطًا عكسيًا بالتضخم. حدد الخبراء النظريات المحتملة وراء الركود التضخمي، وسنناقشها بمزيد من التفصيل أدناه:

• السياسات النقدية والاقتصادية السيئة: القرارات الاقتصادية السيئة هي أسباب مؤكدة للركود التضخمي. يمكن للحكومات والبنوك المركزية زيادة التضخم عن غير قصد والتأثير سلبًا على النمو الاقتصادي والتوظيف في بلدانها.
• صدمات العرض: تعتبر صدمات العرض أيضًا من أسباب الركود التضخمي. عندما يكون هناك انخفاض مفاجئ في المعروض من السلع والخدمات المرتبطة بارتفاع الأسعار، فإن انخفاض هامش الربح على السلع يؤدي إلى انهيار معظم الشركات. وهذا يبطئ النمو الاقتصادي ويمكن أن يؤدي إلى بطالة واسعة النطاق.
• التراكم التفاضلي: تدرس هذه النظرية الركود التضخمي بالمعنى العالمي وتربطه بعمليات الاندماج والاستحواذ. تؤدي عمليات الاندماج والاستحواذ إلى تركيز السيطرة على الأسعار وتوريد السلع الأساسية على عدد قليل من اللاعبين، مما يزيد من خطر الركود التضخمي.

ما هو التضخم؟

المصدر: أكاديمية موراليس

لفهم مفهوم الركود التضخمي بشكل أكبر، دعونا نستكشف التضخم والركود، وهما المفهومان اللذان يولدان مصطلح "الركود التضخمي". يحدث التضخم عندما تنخفض القوة الشرائية للعملة. وفي مثل هذه الحالات، ترتفع تكلفة السلع والخدمات، ولم يعد المبلغ الذي اشتراها سابقًا كافيًا. ولذلك، هناك انخفاض في الدخل المتاح، ويقل احتمال إنفاق الناس في كثير من الأحيان. كما أن الناس أقل ميلاً إلى ادخار الأموال أو استثمارها، ويتباطأ الاقتصاد بشكل عام.

ما هو الركود الاقتصادي؟

المصطلح الثاني الذي يشكل الركود التضخمي هو الركود الاقتصادي. أثناء الركود، يشهد الاقتصاد نموًا ضئيلًا أو معدومًا. تقليديا، اتفق الاقتصاديون على أن النمو السنوي الذي يقل عن 2% يعتبر ركودا، ويمكن أن يحدث لأي صناعة أو بلد. وعادة ما يعزى ذلك إلى ارتفاع معدلات البطالة، وانخفاض الإنتاج الاقتصادي، والمصاعب العامة. يشار إلى أن الكوارث الطبيعية والأوبئة والحروب ونقص سلسلة التوريد والصدمات الاقتصادية يمكن أن تؤدي جميعها إلى الركود الاقتصادي.

كيفية كبح الركود التضخمي

وقد اقترح الخبراء عدة طرق للتعامل مع الركود التضخمي، ولكن لا يوجد حل واحد يناسب الجميع. ستكون هناك حاجة لتكلفة الفرصة البديلة على المدى القصير لأن الحل الموجه لعامل واحد يمكن أن يؤدي إلى تفاقم عوامل أخرى. ولذلك، فإن حل الركود التضخمي يفرض خيارات اقتصادية صعبة على صناع السياسات.

تحل الحكومات عمومًا مشكلة التضخم أولاً قبل معالجة البطالة والركود الاقتصادي. وذلك لأنه إذا لم تتم إدارة التضخم في الوقت المناسب، فإنه يمكن أن يتصاعد إلى مزيد من الضرر، مما يؤدي إلى مزيد من الفوضى الاقتصادية.

وللسيطرة على التضخم، يمكن للبنوك المركزية زيادة أسعار الفائدة. يمكن للحكومات تحسين الأنشطة الاقتصادية من خلال خفض الضرائب على الشركات وإطلاق حزم تحفيز أخرى. وزيادة الإنفاق الحكومي من خلال السياسات المالية التضخمية يمكن أن تؤدي إلى النمو الاقتصادي أيضا.

ومن التدابير الأخرى التي قد تكون مفيدة، محاولة خفض البطالة من خلال سياسات سوق العمل النشطة. يمكن أن تثبت العملات المشفرة أيضًا أنها أداة قيمة في الحد من الركود التضخمي لأنها تسمح للجميع بالتعامل مع الأسواق العالمية دون وسطاء أو مؤسسات مالية بينهما.

كيف يؤثر الركود التضخمي على سوق العملات المشفرة

المصدر: حساب Wojak X

كانت العملات المشفرة موجودة منذ فترة قصيرة نسبيًا، لذلك لا توجد بيانات كافية لإثبات ما إذا كانت فئة أصول جيدة خلال فترة الركود التضخمي. ومع ذلك، نظرًا لأن سوق العملات المشفرة يرتبط بالفعل بالأسواق التقليدية، خاصة بعد موافقات صناديق الاستثمار المتداولة، يمكن للمرء دراسة استجابة الأسواق التقليدية خلال الركود التضخمي الماضي من أجل السياق.

يعد الركود التضخمي أمرًا سيئًا بالنسبة للأسواق التقليدية، وقد تنعكس تأثيراته على أسواق العملات المشفرة. هذا الشعور السلبي له آثار على حاملي الأصول المشفرة ومستحوذيها. بالنسبة لحامليها، قد يكونون على استعداد لصرف أصولهم المشفرة بسبب عدم اليقين الاقتصادي والتقلبات العالية في أصول التشفير. سيؤدي هذا إلى انخفاض الطلب على العملات المشفرة واحتمال عدم استقرار السوق.

قد يكون مستحوذو الأصول الرقمية أيضًا أقل عرضة للحصول على المزيد من الأصول بسبب الركود التضخمي. وذلك لأن التضخم المرتفع لفترة طويلة يؤثر بشكل مباشر على مقدار الأموال النقدية التي يتعين على الأشخاص استثمارها أو شراء العملات المشفرة. نظرًا لأن العملات المشفرة هي استثمارات عالية المخاطر، فمن المرجح أن يبتعد المستحوذون عنها.

قد تكون أسواق العملات المشفرة مواتية في بعض الحالات، خاصة إذا كان الوضع الاقتصادي السيئ الذي يحدث في دولة ما لا يصل إلى دولة أخرى. نظرًا لأن العملات المشفرة تعمل على سلاسل الكتل اللامركزية التي لا تسيطر عليها السياسات الاقتصادية لدولة معينة، فيمكنها مساعدة الأشخاص على الهروب من المشاكل الاقتصادية لبلادهم. يمكن للمستثمرين استخدام blockchain للاستفادة من مكاسب سوق العملات المشفرة العامة حتى وسط الضغوط التضخمية المصحوبة بالركود في بلدانهم الأصلية.

أخيرًا، وبغض النظر عن الوضع الاقتصادي، سيجد المستثمرون الأذكياء دائمًا طريقة لتحقيق الربح خلال أي ظروف في السوق. ولهذا السبب يجب أن يكون عشاق العملات المشفرة مجهزين جيدًا بأفضل أساليب أبحاث السوق وأن يتعلموا كيفية التخلص من المشاعر أثناء الاستثمار في الأصول الرقمية أو تداولها.

ماذا يعني الركود التضخمي بالنسبة للعملات المشفرة

نظرًا لأن الركود التضخمي يحدث جنبًا إلى جنب مع الانكماش الاقتصادي الشديد والتضخم المرتفع، فقد اقترح بعض المحللين أن البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى قد تكون بمثابة تحوطات محتملة. على الرغم من أن مخاطر التحوط باستخدام العملات المشفرة مرتفعة، إلا أنه يمكننا تحليل هذا الاحتمال من خلال استكشاف ثلاثة أصول للعملات المشفرة يمكن استخدامها:

البيتكوين

المصدر: Bitbo.io - درجة حرارة سعر البيتكوين (BPT) توضح وضع BTC الحالي في السوق

لقد تم استخدام الذهب للتحوط ضد التضخم لفترة طويلة، وقد تسير عملة البيتكوين أيضًا في مسار مماثل. ولأن عملة البيتكوين تسمى الآن "الذهب الرقمي"، وهي وسيلة دفع لامركزية خارجة عن السيطرة المركزية، فهي لا تتأثر بالسياسات الاقتصادية أو الفساد. علاوة على ذلك، تعد عملة البيتكوين من الأصول النادرة ذات العرض المحدود، مما يعزز مكانتها كمخزن فعلي للقيمة. بسبب خصائصها العديدة التي تشبه الذهب، قد يفكر المستثمرون في عملة البيتكوين لأنهم يهدفون إلى الحفاظ على قوتهم الشرائية أثناء الركود التضخمي.

مع ازدياد تقبل العالم للبيتكوين، تكتسب العملة المشفرة باستمرار مكانة كأداة استثمارية موثوقة. إذا تمكنت عملة البيتكوين من كسر ارتباطها بالسوق التقليدية، فسوف تتماسك بشكل أفضل ولن تتأثر بظروف السوق التقليدية. واستجابة لذلك، سيزداد الوعي وضخ الأموال في عملة البيتكوين، مما يؤدي إلى عملة أكثر استقرارًا يمكن أن تكون مخزنًا آمنًا للأموال خلال أي حالة من عدم اليقين الاقتصادي.

الإيثيريوم

نظرًا لأن Ethereum يرتبط ارتباطًا وثيقًا جدًا بـ Bitcoin وكان يتخلف عنه باستمرار في مخططات العملات المشفرة العالمية، فإن Ethereum أيضًا ملحوظ في هذه المحادثة. على الرغم من أن إيثريوم قد لا تتمكن قريبًا من اللحاق ببيتكوين من حيث القيمة، إلا أن إيثريوم تتمتع بقيادة واضحة وأداة مساعدة فريدة من نوعها، وتحتل مكانًا باعتبارها "كمبيوتر العالم اللامركزي". قبل النظر في الإيثريوم كوسيلة للتحوط ضد الركود التضخمي، من المهم ملاحظة أنه يحتوي على نسبة بيتا أعلى (أعلى نسبة مئوية وأدنى نسبة مئوية أقل) من بيتكوين، ويجب عليك إجراء تقييم للمخاطر قبل الاستثمار.

العملات البديلة الأخرى

بالمقارنة مع Bitcoin وEthereum، تتمتع العملات البديلة الأخرى بإصدار تجريبي أعلى بكثير، ويجب على المستثمرين توخي الحذر الشديد قبل التحوط معهم. خلال الأسواق الهابطة، والتي من المحتمل أن تكون خلال الركود التضخمي، قد تنخفض العملات البديلة إلى مستوى أقل مما يمكن تخيله، مما يجعلها محفوفة بالمخاطر للغاية. لذلك، احرص دائمًا على فحص العملات البديلة عن كثب والنظر في فائدتها على المدى الطويل، وحالات الاستخدام، والربحية، ومتابعة المجتمع قبل اتخاذ أي خطوات.

خاتمة

على الرغم من أن العالم لا يعاني من الركود التضخمي في الوقت الحالي، إلا أن الأحداث الجارية تشير إلى قدر كبير من الحذر. وحذر البنك الدولي، في توقعاته الاقتصادية العالمية لشهر يونيو/حزيران 2022، من أن خطر الركود التضخمي قد زاد بسبب التباطؤ الحاد في الأنشطة الاقتصادية العالمية وارتفاع معدل التضخم. وعلاوة على ذلك، أطلق بنك الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة وبنك إنجلترا تحذيرات من أن الركود يلوح في الأفق بسبب التضخم المستمر في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، على التوالي. وتشهد العديد من البلدان الأخرى في جميع أنحاء العالم أيضًا مستويات مختلفة من التدهور الاقتصادي.

إننا نعيش في عقد من الزمان حيث يشعر العالم بالقلق إزاء اندلاع الركود التضخمي. نظرًا لأن العالم يتخذ خطوات نشطة للتصدي له، فإن سوق العملات المشفرة يشارك أيضًا في هذا المزيج. نظرًا لأن العملات المشفرة ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالأسواق التقليدية، فقد يؤثر الانكماش الاقتصادي على سوق العملات المشفرة. ومع ذلك، مع تعزيز البيتكوين لدورها كذهب رقمي، قد تصبح العملات المشفرة ملاذاً للمستثمرين الذين يسعون للتحوط ضد عدم اليقين الاقتصادي.