إعادة الحفظ هي طريقة لكسب مكافآت مقابل تخزين نفس الرموز على blockchain الرئيسي والبروتوكولات الأخرى، وتأمين شبكات متعددة في وقت واحد. توفر عملية الاستعادة للمستخدمين مكافآت إضافية مقابل تأمين بروتوكولات إضافية، مقابل تحمل مخاطر خفض متزايدة.

إعادة التخصيص هو نهج لإدارة الموارد للستاكينغ اللامركزي الذي ابتكرته EigenLayer. تستخدم البروتوكولات في هذا القطاع رموز إعادة الحفظ السائلة (LRT)، وهي نسخة مرنة من الرموز المميزة لاستخراج المزيد من القيمة من الرموز المميزة بطريقة مفيدة لأصحاب المصالح والشبكات الأخرى وبروتوكول إعادة الحفظ نفسه.

على سبيل المثال، إذا كان لديك stETH، وهو LST يمثل ETH الخاص بك على Ethereum 2.0، فيمكنك إعادة تعيينه على بروتوكول مثل EigenLayer، وهو بروتوكول LSTFI الذي يسمح لك بكسب المزيد من العائد من stETH الخاص بك.

كيف تعمل عملية الاستعادة؟

تعمل عملية إعادة الاستعادة عن طريق إنشاء رمز مشتق يمثل LST المُعاد ضبطه. على سبيل المثال، إذا قمت بإعادة تخزين stETH الخاص بك على EigenLayer، فستتلقى eLST، وهو رمز مشتق يمثل stETH الخاص بك بالإضافة إلى المكافآت والرسوم من EigenLayer. يمكنك بعد ذلك استخدام eLST للوصول إلى بروتوكولات DeFi الأخرى، مثل الإقراض والاقتراض والمبادلة وما إلى ذلك.

المصدر: Mirror.xyz

لاستعادة الرموز المميزة الخاصة بك، ستحتاج إلى استخدام بروتوكول إعادة الحفظ، مثل EigenLayer أو Lido أو StakeWise أو Rocket Pool. كل بروتوكول له ميزاته وفوائده الخاصة، لذا يجب عليك إجراء البحث والمقارنة بينها قبل اختيار بروتوكول. في هذه المقالة، سنستخدم EigenLayer كمثال، لكن الخطوات مشابهة للبروتوكولات الأخرى.

الخطوة 1: قم بتخزين الرموز المميزة الخاصة بك على blockchain الرئيسي

المصدر: موقع فيجمنت

الخطوة الأولى هي مشاركة الرموز المميزة الخاصة بك على blockchain الرئيسي، مثل Ethereum 2.0 أو Cardano أو Polkadot أو Tezos. للقيام بذلك، ستحتاج إلى إرسال الرموز المميزة الخاصة بك إلى عقد ذكي أو عنوان محفظة مرتبط بـ blockchain. سيؤدي هذا إلى قفل الرموز المميزة الخاصة بك لفترة زمنية معينة، والتي تختلف اعتمادًا على blockchain. على سبيل المثال، في Ethereum 2.0، تحتاج إلى المراهنة بما لا يقل عن 32 ETH لمدة 18 شهرًا على الأقل، بينما في Cardano، يمكنك المراهنة بأي مبلغ من ADA لأي مدة. بمجرد مشاركة الرموز الخاصة بك، ستبدأ في تلقي المكافآت بشكل دوري، عادةً كل عصر أو كل يوم. في هذا البرنامج التعليمي، نقوم بتخزين testnet ETH (Georli) على Figment.

الخطوة 2: قم بإيداع الرموز المميزة الخاصة بك في بروتوكول إعادة الإيداع

المصدر: موقع فيجمنت

الخطوة الثانية هي إيداع الرموز المميزة الخاصة بك في بروتوكول إعادة الإيداع، مثل EigenLayer. للقيام بذلك، ستحتاج إلى إرسال الرموز المميزة الخاصة بك إلى عقد ذكي آخر أو عنوان محفظة آخر مرتبط ببروتوكول إعادة الحفظ. سيؤدي هذا إلى استبدال الرموز المميزة الخاصة بك برموز الرهن العقاري السائلة (LST)، وهي مشتقات من الرموز المميزة الخاصة بك والتي يمكن استخدامها في DeFi أو إعادة تخزينها في بروتوكولات أخرى. على سبيل المثال، في EigenLayer، سوف تتلقى eETH مقابل ETH الخاص بك، أو eADA مقابل ADA الخاص بك، أو eDOT مقابل DOT الخاص بك، أو eXTZ مقابل XTZ الخاص بك. سيعتمد مبلغ LST الذي تتلقاه على سعر الصرف، الذي يحدده العرض والطلب في السوق.

الخطوة 3: أعد تشغيل LST على بروتوكول آخر

المصدر: موقع EigenLayer

الخطوة الثالثة هي إعادة اختبار LST الخاص بك على بروتوكول آخر، مثل Lido أو StakeWise أو Rocket Pool. للقيام بذلك، ستحتاج إلى إرسال LST الخاص بك إلى عقد ذكي آخر أو عنوان محفظة آخر مرتبط بالبروتوكول الإضافي. سيؤدي هذا إلى قفل LST الخاص بك لفترة أخرى من الوقت، والتي قد تختلف أيضًا وفقًا للبروتوكول. على سبيل المثال، في Lido، يمكنك إعادة تعيين LST الخاص بك لأي مدة، بينما في StakeWise، تحتاج إلى إعادة تعيين LST الخاص بك لمدة 6 أشهر على الأقل. بمجرد إعادة استخدام LST الخاص بك على بروتوكول آخر، ستبدأ في تلقي المكافآت من كل من blockchain الرئيسي والبروتوكول الإضافي، عادةً في رموز مختلفة. على سبيل المثال، في Lido، ستتلقى stETH مقابل eETH، أو stADA لـ eADA، أو stDOT لـ eDOT، أو stXTZ لـ eXTZ.

طرق ونماذج مختلفة للاستعادة

هناك طرق ونماذج مختلفة لإعادة الحفظ، اعتمادًا على كيفية إنشاء الرمز المشتق وإدارته. بشكل عام، هناك ثلاثة أنواع رئيسية من إعادة الاستعادة: إعادة الاستعادة الأصلية، وإعادة الاستعادة LST، وإعادة الاستعادة LSD.

المصدر: ورقة عمل EigenLayer

استعادة الأصلية

هذه هي الطريقة الأبسط والأكثر مباشرة لإعادة الإيداع، حيث يقوم بروتوكول LSTFI نفسه بإصدار الرمز المميز المشتق وإدارة عملية الستاكينغ وتوزيع المكافآت. على سبيل المثال، EigenLayer هو بروتوكول استعادة أصلي يُصدر eLST لحاملي stETH ويتعامل مع التوزيع المساحي والمكافآت لكل من ETH 2.0 وEigenLayer. تتمثل ميزة إعادة الحفظ الأصلية في أنها سهلة الاستخدام ولها مخاطر منخفضة نظرًا لأن بروتوكول LSTFI مسؤول بشكل كامل عن أمان وأداء عملية الاستعادة. العيب هو أنه يتمتع بمرونة وتعقيد منخفضين نظرًا لأن بروتوكول LSTFI يدعم فقط نوعًا واحدًا من LST ونوعًا واحدًا من المكافآت.

في عملية الاستعادة الأصلية، يعمل بروتوكول LSTFI كمدقق وكيل لـ PoS blockchain الأساسي وأيضًا كمجمع مكافآت لـ LST المعادة. يحافظ بروتوكول LSTFI على تعيين واحد لواحد بين LST والرمز المشتق ويضمن أن يرث الرمز المميز نفس الخصائص والوظائف مثل LST. يقوم بروتوكول LSTFI أيضًا بجمع رسوم الشبكة ومكافآت التضخم من blockchain PoS الأساسي وتوزيعها بشكل متناسب على حاملي الرموز المشتقة.

بالإضافة إلى ذلك، يقوم بروتوكول LSTFI بإنشاء مكافآت ورسوم خاصة به من عمليات الشبكة الخاصة به وتوزيعها على حاملي الرموز المشتقة أيضًا. يستخدم بروتوكول LSTFI العقود الذكية لأتمتة وتأمين عملية الاستعادة ويوفر أيضًا آليات حوكمة لحاملي الرموز المشتقة للمشاركة في قرارات الشبكة.

إعادة ضبط LST

هذه طريقة أكثر تقدمًا وغير مباشرة لإعادة الإيداع، حيث يستخدم بروتوكول LSTFI LST آخر كرمز مشتق ويستفيد من الستاكينغ الحالي وتوزيع المكافآت لـ LST الأساسي.

تتمثل ميزة إعادة تشكيل LST في أنها تتمتع بمرونة وتعقيد عاليين نظرًا لأن بروتوكول LSTFI يمكنه دعم أنواع متعددة من LSTs وأنواع متعددة من المكافآت. العيب هو أنه ينطوي على مخاطر وتكلفة عالية نظرًا لأن بروتوكول LSTFI يعتمد على أمان وأداء LST الأساسي وقد يفرض رسومًا إضافية وانزلاقات.

في إعادة ضبط LST، يعمل بروتوكول LSTFI كموفر للسيولة ومُحسِّن للعائد لـ LST الأساسي. يقوم بروتوكول LSTFI بتجميع LSTs من المستخدمين ويوفرها لبروتوكولات DeFi الأخرى التي تقدم عوائد جذابة، مثل الإقراض والاقتراض والمبادلة وما إلى ذلك. يتلقى بروتوكول LSTFI بعد ذلك LSTs بالإضافة إلى العوائد من بروتوكولات DeFi ويوزعها على المستخدمين بشكل متناسب.

يقوم بروتوكول LSTFI أيضًا بجمع المكافآت والرسوم الخاصة به من عمليات الشبكة الخاصة به وتوزيعها على المستخدمين أيضًا. يستخدم بروتوكول LSTFI العقود الذكية لأتمتة وتأمين عملية الاستعادة ويوفر أيضًا آليات حوكمة للمستخدمين للمشاركة في قرارات الشبكة.

استعادة LSD

هذه طريقة هجينة ومبتكرة لإعادة الإيداع، حيث يقوم بروتوكول LSTFI بتقسيم LST إلى مكونين: مشتق الستاكينغ السائل (LSD) ورمز العائد المستقبلي (FYT). يمثل LSD أصل الأصل المرهون، في حين يمثل FYT المكافآت المستقبلية للأصول المرهونة. على سبيل المثال، Origin Ether هو بروتوكول استعادة LSD الذي يقسم stETH إلى oETH وfyETH.

تتمثل ميزة إعادة تكوين LSD في أنها تتمتع بكفاءة رأسمالية وسيولة عالية نظرًا لأن بروتوكول LSTFI يسمح للمستخدمين بالتداول والتحوط والمراجحة الخاصة بـ LSD وFYT بشكل منفصل. العيب هو أنه يتميز بدرجة عالية من التعقيد والتقلب نظرًا لأن بروتوكول LSTFI يقدم ديناميكيات ومخاطر جديدة لعملية إعادة الإنشاء.

في استعادة LSD، يعمل بروتوكول LSTFI كصانع سوق وأوراكل سعر لـ LSD وFYT. ينشئ بروتوكول LSTFI سوقًا اصطناعيًا لـ LSD وFYT، حيث يمكن للمستخدمين شرائها وبيعها بسعر عادل يعكس القيمة الحالية والمستقبلية للأصول المرهونة. يوفر بروتوكول LSTFI أيضًا أوراكل للسعر يغذي السعر في الوقت الفعلي لـ LSD وFYT إلى بروتوكولات DeFi الأخرى، مما يمكّنهم من التكامل والتفاعل مع LSD وFYT. يستخدم بروتوكول LSTFI العقود الذكية لأتمتة وتأمين عملية الاستعادة ويوفر أيضًا آليات حوكمة لحاملي LSD وFYT للمشاركة في قرارات الشبكة.

ستعتمد طريقة الاستعادة النهائية التي يختارها المستخدمون على مستوى المخاطرة التي يرغبون في تحملها وأنواع المراكز التي يشغلونها بالفعل.

كيفية اختيار أفضل طريقة لإعادة التخزين بالنسبة لك

لا توجد إجابة محددة لكيفية اختيار أفضل طريقة لإعادة الإيداع لمحفظتك، حيث أن أساليب ونماذج الإعادة المختلفة قد تنطوي على مستويات وأنواع مختلفة من المخاطر والمكافآت. ومع ذلك، هناك بعض العوامل العامة التي قد تساعدك على اتخاذ القرار هي:

• قدرتك على تحمل المخاطر وتوقعات العائد: اعتمادًا على رغبتك في المخاطرة وأهدافك الاستثمارية، قد تفضل طريقة إعادة التمويل التي توفر عوائد أعلى أو أقل، بالإضافة إلى مخاطر أعلى أو أقل. على سبيل المثال، إذا كنت مستثمرًا محافظًا يقدر الأمن والاستقرار، فيمكنك اختيار إعادة الحيازة المحلية، والتي تتميز بمخاطر منخفضة وتعقيد منخفض ولكن أيضًا مرونة منخفضة ومكافأة منخفضة. من ناحية أخرى، إذا كنت مستثمرًا قويًا يسعى إلى النمو والابتكار، فيمكنك اختيار إعادة شراء LSD، الذي يتمتع بكفاءة رأسمالية وسيولة عالية ولكن أيضًا عالي التعقيد والتقلب.
• تكوين محفظتك وتنويعها: اعتمادًا على حجم محفظتك وتخصيصها، قد تفضل طريقة إعادة التوزيع التي تكمل أو توازن استثماراتك الحالية، بالإضافة إلى تنويع تعرضك وتقليل ارتباطك. على سبيل المثال، إذا كان لديك محفظة كبيرة ومركزة من ETH، فقد تفضل إعادة تخزين LST، مما يسمح لك بالوصول إلى بروتوكولات LST وLSTFI المختلفة واستكشافها والتعرف على الرموز والمكافآت المختلفة. من ناحية أخرى، إذا كان لديك مجموعة صغيرة ومتنوعة من LSTs، فقد تفضل إعادة التخزين الأصلية، مما يبسط عملية إعادة التخزين ويسهلها ويتجنب الرسوم الإضافية والانزلاق.
• احتياجاتك وتفضيلاتك من السيولة: اعتمادًا على احتياجاتك وتفضيلاتك من السيولة، قد تفضل طريقة إعادة التمويل التي توفر سيولة أكثر أو أقل، بالإضافة إلى كفاءة رأس المال أكثر أو أقل. على سبيل المثال، إذا كانت لديك احتياجات وتفضيلات عالية للسيولة، مثل التداول أو السحب المتكرر، فيمكنك اختيار إعادة تكوين LSD، مما يسمح لك بالتداول والتحوط والمراجحة الخاصة بـ LSD وFYT بشكل منفصل وتحسين استخدام رأس المال الخاص بك. من ناحية أخرى، إذا كانت لديك احتياجات وتفضيلات منخفضة للسيولة، مثل الاحتفاظ أو التراكم على المدى الطويل، فيمكنك اختيار إعادة التخزين الأصلية، والتي تعمل على قفل LSTs والرموز المشتقة الخاصة بك وتعظيم الفائدة المركبة.

فوائد الاستعادة

إن إعادة الإعمار لها فوائد عديدة للمستثمرين، مثل:

كفاءة رأس المال

تسمح عملية الاستعادة للمستخدمين باستخدام الرموز المميزة الخاصة بهم بطرق متعددة، دون التضحية بحصتهم أو مكافآتهم الأصلية. يمكن للمستخدمين استخدام LRT الخاصة بهم في تطبيقات DeFi، مثل الإقراض أو الاقتراض أو المبادلة أو الزراعة، أو إعادة استخدامها في بروتوكولات أخرى، مثل Lido أو StakeWise أو Rocket Pool، لكسب مكافآت إضافية. وبهذه الطريقة، يمكن للمستخدمين تحقيق أقصى قدر من عوائدهم وتحسين تخصيص رأس المال الخاص بهم.

مكافآت أعلى

تتيح عملية إعادة التثبيت للمستخدمين إمكانية الحصول على مكافآت أعلى مقابل تأمين شبكات متعددة في وقت واحد. يمكن للمستخدمين الحصول على مكافآت من blockchain الرئيسي، مثل Ethereum 2.0، وكذلك من بروتوكول إعادة الحفظ والبروتوكول الإضافي. عادةً ما يتم دفع المكافآت برموز مختلفة، مما يؤدي إلى تنويع محفظة المستخدم ويعرضه لفرص مختلفة في السوق.

أمن الشبكة

تساهم عملية إعادة التخزين في أمان واستقرار الشبكات التي يشارك فيها المستخدمون. من خلال استعادة الرموز المميزة الخاصة بهم، يقوم المستخدمون بزيادة عدد الرموز المميزة المقفلة والملتزمة بالشبكة، مما يجعل الشبكة أكثر مرونة ضد الهجمات والشوكات. تعمل عملية إعادة الاستعادة أيضًا على تقليل مخاطر المركزية، حيث يمكن للمستخدمين الاختيار من بين أدوات التحقق والبروتوكولات المختلفة لتفويض حصتهم.

يتم دعم إعادة الحفظ من قبل العديد من العملات المشفرة التي تستخدم إثبات الحصة أو متغيراته، مثل Ethereum 2.0 وCardano وPolkadot وTezos، حيث تمتلك كل شبكة قواعدها ومتطلباتها الخاصة للتخزين، مثل الحد الأدنى من الرموز المميزة والقفل. -فترة المتابعة، ومعدل المكافأة، وخطر القطع.

مخاطر الإعادة

في حين أن إعادة الحيازة توفر فرصًا جذابة لتعزيز العائد وإدارة الأصول، إلا أنها تنطوي أيضًا على العديد من المخاطر التي يجب أخذها في الاعتبار والتخفيف منها. بعض المخاطر الرئيسية لإعادة الإعمار هي:

خفض المخاطر

هذا هو خطر فقدان جزء من أصولك المرهونة بسبب انتهاكات الشبكة أو سوء السلوك من قبل المدققين. يمكن أن يحدث القطع على كل من blockchain PoS الأساسي وبروتوكول LSTFI، اعتمادًا على قواعد وشروط القطع الخاصة بكل منهما. على سبيل المثال، إذا قمت بإعادة تخزين stETH الخاص بك على EigenLayer، فقد تواجه مخاطر متقطعة من كل من Ethereum 2.0 وEigenLayer، إذا اكتشف أي منهما أي خطأ أو هجوم من قبل المدققين. يمكن تقليل المخاطر عن طريق اختيار جهات التحقق من السمعة الطيبة والموثوقة، وتنويع محفظة التوقيع المساحي الخاصة بك، ومراقبة أداء الشبكة وأمنها.

مخاطر السيولة

هذا هو خطر عدم القدرة على الوصول إلى أصولك المرهونة أو الرموز المشتقة أو تداولها بسعر عادل أو على الفور. يمكن أن تنشأ مخاطر السيولة من عوامل مختلفة، مثل انخفاض الطلب في السوق، أو ارتفاع رسوم المعاملات، أو ازدحام الشبكة، أو فشل البروتوكول، أو التدخل التنظيمي. على سبيل المثال، إذا قمت بإعادة تخزين stETH الخاص بك على Pendle، فقد تواجه مخاطر السيولة من كل من stETH وPendle إذا كان أي منهما يعاني من انخفاض حجم التداول، أو الانزلاق العالي، أو مشكلات فنية. يمكن تقليل مخاطر السيولة عن طريق اختيار LSTs وبروتوكولات LSTFI السائلة والمستقرة، وتحوط مراكزك، واستخدام مجمعات وجسور السيولة.

خطر التعقيد

هذا هو خطر عدم الفهم الكامل أو توقع الآثار والنتائج المترتبة على قراراتك وإجراءاتك المعاد اتخاذها. يمكن أن تنبع مخاطر التعقيد من مصادر مختلفة، مثل نقص المعلومات أو التعليم أو الشفافية، بالإضافة إلى الخطأ البشري أو التحيز أو التلاعب. على سبيل المثال، إذا قمت بإعادة تعيين stETH الخاص بك على Origin Ether، فقد تواجه مخاطر التعقيد من كل من stETH وOrigin Ether إذا لم تفهم وثائقهما أو إدارتهما أو اقتصادهما المميز. يمكن تقليل مخاطر التعقيد عن طريق إجراء البحث الخاص بك والعناية الواجبة والتحقق، بالإضافة إلى طلب مشورة الخبراء وتعليقاتهم.

كيفية التخفيف من المخاطر

لا توجد إجابة محددة لكيفية التخفيف من مخاطر إعادة الإعمار، حيث أن أساليب ونماذج الإعادة المختلفة قد تنطوي على مستويات وأنواع مختلفة من المخاطر. ومع ذلك، فإن بعض النصائح العامة وأفضل الممارسات التي قد تساعدك على تقليل مخاطر إعادة التخزين وإدارتها هي:

• قم بإجراء البحث الخاص بك والعناية الواجبة: قبل أن تقرر إعادة تثبيت LSTs الخاصة بك على أي بروتوكول LSTFI، تأكد من أنك تفهم ميزات البروتوكول ووظائفه وشروطه، بالإضافة إلى LST الأساسي والرمز المشتق. اقرأ الوثائق والمستندات التقنية وتقارير التدقيق ومراجعات المستخدمين للبروتوكول، وتحقق من الكود المصدري والعقود الذكية وآليات الحوكمة. تحقق أيضًا من بيانات السوق وتاريخ الأسعار وسيولة LST والرمز المشتق ومقارنتها بخيارات أخرى مماثلة.
• اختر جهات التحقق والمشغلين ذوي السمعة الطيبة والموثوقة: عندما تقوم بإعادة استخدام LSTs الخاصة بك، فإنك تعهد بأصولك إلى المدققين والمشغلين الذين يقومون بتأمين الشبكة وتشغيلها. لذلك، من المهم اختيار المدققين والمشغلين الذين يتمتعون بسمعة طيبة وسجل حافل وأداء في الصناعة.
• تنويع محفظة واستراتيجيات الستاكينغ الخاصة بك: إحدى المزايا الرئيسية لإعادة الإيداع هي أنها تسمح لك بالوصول إلى بروتوكولات LSTs وLSTFI المختلفة واستكشافها والتعرف على الرموز والمكافآت المختلفة. ومع ذلك، فهذا يعني أيضًا أنك معرض لمخاطر وشكوك مختلفة. لذلك، من الحكمة تنويع محفظتك واستراتيجيتك الخاصة بالستاكينغ وعدم وضع كل بيضك في سلة واحدة. يمكنك تنويع محفظتك الاستثمارية عن طريق تخصيص أصولك لمختلف LSTs وبروتوكولات LSTFI، ويمكنك تنويع استراتيجيتك باستخدام أساليب ونماذج مختلفة لإعادة التخصيص، مثل إعادة الاستعادة الأصلية أو LST أو LSD.
• مراقبة أداء الشبكة وأمنها: تتضمن عملية الاستعادة التفاعل مع شبكات وبروتوكولات متعددة، ولكل منها ديناميكياتها وشروطها الخاصة. لذلك، من الضروري مراقبة أداء الشبكة وأمن بروتوكولات LSTs وLSTFI التي تستخدمها وأن تكون على دراية بأي تغييرات أو تحديثات أو حوادث قد تؤثر على عملية الاستعادة الخاصة بك.
• قم بتحوط مراكزك واستخدم مجمعات وجسور السيولة: يمكن أن تعرضك إعادة التحوط لمخاطر السوق المختلفة، مثل تقلب الأسعار، أو مخاطر السيولة، أو الانزلاق. لذلك، يُنصح بتحوط مراكزك واستخدام مجمعات وجسور السيولة لحماية وتحسين عملية إعادة التحوط الخاصة بك. يمكنك التحوط لصفقاتك باستخدام بروتوكولات DeFi المختلفة، مثل الخيارات أو العقود الآجلة أو المقايضات، لتقليل تعرضك لتحركات الأسعار أو تأمين أرباحك. يمكنك أيضًا استخدام مجمعات السيولة والجسور، مثل 1inch أو Uniswap أو EigenBridge، للعثور على أفضل الأسعار والمسارات لـ LSTs والرموز المشتقة الخاصة بك ونقلها عبر شبكات وبروتوكولات مختلفة.

خاتمة

إعادة الإيداع هي طريقة لكسب المزيد من المكافآت من خلال تخزين الرموز المميزة الخاصة بك على شبكات متعددة. ولها فوائد مثل كفاءة رأس المال، وأمن الشبكات، والحوكمة. ولكنها تنطوي أيضًا على مخاطر مثل خفض القيمة، والسيولة، والتنظيم، والأمن. يجب عليك البحث عن الشبكات والبروتوكولات ومقارنتها قبل إعادة استخدام الرموز المميزة الخاصة بك.