خيارات

الخيارات هي مشتقات مالية تمنح حاملها الحق، وليس الالتزام، لشراء (خيار الشراء) أو بيع (خيار البيع) أصل أساسي بسعر محدد في تاريخ محدد في المستقبل. يتم استخدامها بشكل رئيسي لأغراض إدارة المخاطر والمضاربة.

DeFiLlama خيارات TVL

بينما تكون الخيارات مُرسخة تمامًا في الشركات المالية التقليدية، إلا أنها تظل مجالًا نيشيًا نسبيًا في سوق العملات المشفرة، في الغالب على التبادلات المركزية (CEX). وفقًا لـ DeFiLlama، القيمة الإجمالية المُقفلة (TVL) في الخيارات اللامركزية هي فقط 127.5 مليون دولار، مقارنة بـ TVL لبورصة لامركزية بحجم متوسط (DEX).

خلفية التمويل

نظرة عامة على التمويل

تمكن بروتوكول إثاكا من جمع 2.8 مليون دولار بنجاح في التمويل، مع كامبرلاند وشركة وينترميوت فينتشرز تقودان جولة البذور في الربع الرابع من عام 2023. تشمل المستثمرون البارزون الآخرون أندرو كيز، وشركة غاف كابيتال، وشركة ميريت سيركل، وRoom40 وEnjinstarter، وTradedog، وجورجيوس فلاخوس، المؤسس المشارك لشركة أكسيلار، من بين آخرين.

خلفية المؤسس

حصل ديميتريوس كافاثاس على درجة البكالوريوس في الاقتصاد من جامعة أثينا للاقتصاد والأعمال ويحمل درجة الماجستير ودكتوراه في الاقتصاد من جامعة شيكاغو.

بدأ حياته المهنية في Goldman Sachs في عام 2001 ، وترقى إلى العضو المنتدب في عام 2005 وأصبح شريكا في عام 2008. وطوال فترة عمله، شغل العديد من المناصب العليا، بما في ذلك الرئيس المشارك لقسم الأوراق المالية لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ وعضو لجنة التشغيل. بالإضافة إلى ذلك ، يعمل في لجنة المخاطر في آسيا والمحيط الهادئ ، ولجنة الأنشطة العالمية الجديدة ، ولجنة الأصول العالمية والخصوم ، ومجلس إدارة Goldman Sachs (Asia) LLC.

يشغل ديمتريوس أيضًا منصب المدير الاستثماري الرئيسي في هارموني أدفايزرز، وهو المنصب الذي شغله منذ يونيو 2016. وقبل الانضمام إلى هارموني، عمل في نوبل جروب كالمشارك في رئاسة الخدمات المالية، حيث كان يشرف على التمويل المنظم، وتمويل السلع، وتطوير الأعمال. كان لديه فترة قصيرة كرئيس للأسواق العالمية لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في في تي بي كابيتال، وهو مؤسس ورئيس مجلس إدارة نوميسما هولدنغز بت. لت.

في قطاع العملات المشفرة، ديمتريوس كافاثاس هو مؤسس بروتوكول إيثاكا وكان يشغل منصب الرئيس التنفيذي لمجموعة أمبر البارزة لصناعة السوق للعملات المشفرة من يوليو 2021 حتى سبتمبر 2022.

الميزات الأساسية

تداول الخيارات واستراتيجيات

واجهة إيداع التمويل

إيثاكا تعمل على بروتوكول أربيتروم وإيثيريوم وشبكة OP الرئيسية وبوليجون وقاعدة البيانات. يجب على المستخدمين إيداع الأموال في البروتوكول قبل الشروع في تداول الخيارات.

جميع الخيارات المتاحة على إيثاكا هي نمط أوروبي، مع WETH/USDC كأصول أساسية. تم تعيين أوقات انتهاء صلاحية هذه الخيارات لتتطابق مع تلك في سوق خيارات العملات الرقمية الرئيسية، حيث تحدث كل يوم جمعة في الساعة 8:00 بتوقيت عالمي منسق.

السوق

واجهة تداول السوق

السوق يقدم ثلاثة أنواع من الخيارات الأساسية: الخيارات القياسية والخيارات الرقمية وعقود العملات الأجلة.

• خيارات قياسية

الخيارات القياسية هي النوع الأكثر أساسية من منتجات الخيارات وتصنف إلى خيارات الشراء وخيارات البيع. يمنح خيار الشراء المشتري الحق في شراء الأصل بسعر الإضراب عند انتهاء العقد، بينما يمنح خيار البيع المشتري الحق في بيع الأصل بسعر الإضراب عند انتهاء العقد.

عند تداول هذه الخيارات، يجب على المستخدمين تحديد نوع الخيار (شراء أو بيع)، الاتجاه (شراء أو بيع)، عدد عقود الخيار، سعر الإضراب، وسعر تداول الطلب.

• الخيارات الرقمية

الخيارات الرقمية مكونة من مجموعات خيارات أساسية. بالنسبة لهذا النوع من الخيارات، كل من الخسارة القصوى والربح القصوى محددة. يمكن للتجار الربح إذا تنبأوا بشكل صحيح بأن الأصل الأساسي سيصل إلى مستوى سعر محدد. عند تداول الخيارات الرقمية، يحتاج المستخدمون إلى إدخال نوع الخيار (شراء أو بيع)، الاتجاه (شراء أو بيع)، عدد عقود الخيار، سعر الإضراب، وسعر تداول الطلب.

• عقود تسليم مستقبلية

هذا نوع من العقد. على عكس الخيارات، لا يحق للمشتري اختيار ما إذا كان سيُسوى، والبائع لا يتلقى أجرة. يتفق الطرفان على تنفيذ تجارة بسعر محدد في تاريخ مستقبلي. يتم تحديد الربح أو الخسارة بفارق السعر المتفق عليه وسعر السوق في وقت الانتهاء. عند تداول العقود الآجلة، يحتاج المستخدمون إلى تحديد اتجاه الخيار (شراء أو بيع)، وعدد عقود الخيار، وسعر تداول الطلب.

قصص

واجهة تداول القصص

تتكون ميزة القصص من منتجات تتألف من مجموعات من الخيارات. تشمل التركيبات المتاحة المراهنة، الكسب الخطر/الكسب الآمن، لا ربح بدون دفع، المكافأة/الفوز المزدوج، الحواجز، واستراتيجيات الحماية الرئيسية.

• رهان

هذا هو نوع من الخيارات المجمعة التي تنشئ نطاق سعري وتتوقع ما إذا كان سيكون سعر الأصل الأساسي ضمن هذا النطاق أو خارجه عند الانتهاء. إذا كان التنبؤ صحيحًا، يربح التاجر. في الأساس، ينطوي هذا على التكهن بالتقلبات. السيناريو حيث يبقى السعر ضمن النطاق مشابه لسيناريو الربح لمزودي السيولة في صانع السوق الآلي (AMM).

عند التداول في هذا الخيار، يحتاج المستخدمون إلى تحديد نطاق الأسعار، وتحديد ما إذا كان من المتوقع أن يكون سعر الانتهاء داخل أو خارج النطاق، وتقديم سعر تداول الطلب.

• كسب محفوف بالمخاطر/كسب خالٍ من المخاطر

هذه هي خيارات الجمع. يضع Risky Earn سعرًا هدفًا للأصول، مما يتيح للتجار كسب عوائد استنادًا إلى رأس المال المخاطر. بالمقابل، يحقق Riskless Earn عائدًا خاليًا من المخاطر من خلال الإقراض المرتبط بالضمانات.

لتداول الأرباح الخطرة، يجب على المستخدمين تعيين سعر التنبؤ للأصل الأساسي وسعر الطلب. بالنسبة للأرباح الآمنة، يحتاج المستخدمون فقط إلى إدخال المبلغ للإقراض المرتبط.

• لا ربح دون دفع

هذا هو مجموعة الخيارات التي تحول قسط البائع إلى خسائر محتملة في التداول. لا يحتاج المستخدمون إلى دفع أي قسط مقدمًا ، ولكن إذا لامس سعر الأساسي سعر الإضراب عند الانتهاء ، فإنهم يتحملون خسارة قصوى (ما يعادل بشكل فعال دفع القسط).

عند التداول بهذا الخيار، يحتاج المستخدمون إلى تحديد نوع الخيار (شراء أو بيع)، سعر الإضراب، وحجم عقد الخيار.

• مكافأة / فوز مزدوج

تسمح هذه الجمعية بين الخيارات للمشترين بحماية أموالهم أو تحقيق ربح محتمل حتى خلال الخسائر عن طريق دفع قسط. الفرق بين العرض الإضافي و Twin Win هو أن العرض الإضافي يقدم مستوى معين من الحماية عندما ينخفض الأصل الأساسي أدنى السعر الإضرابي، بينما Twin Win يقدم فرصة ربح أخرى.

عند تداول هذا الخيار، يحتاج المستخدمون إلى إدخال سعر الإضراب، سعر الحماية، وحجم عقد الخيار.

• حواجز

تنشئ هذه الجمعية الخيارية أربعة استراتيجيات للمشترين والبائعين: خيارات الاتصال الصعودية والداخلية وخيارات الاتصال الهابطة والداخلية. تكون خيارات الاتصال الصعودية والداخلية سهلة التفهم؛ عندما يصل السعر إلى سعر الإضراب، يحقق البائع الربح، وإلا فلا. توفر خيارات الاتصال الصعودية والهابطة والداخلية والخارجية استراتيجية أكثر عدوانية، مما يسمح بحركات سعرية صغيرة دون مكاسب أو خسائر كبيرة، مما يزيد من إمكانية الربح ويقلل من احتمال تحقيق الشروط.

عند تداول هذه الخيارات، يحتاج المستخدمون إلى تحديد نوع الخيار (شراء أو بيع) والاتجاه (شراء أو بيع) وعدد عقود الخيار وسعر الإضراب وما إذا كان لمسًا داخليًا أو خارجيًا وسعر اللمس.

• استراتيجيات محمية لرأس المال

تجمع هذه الاستراتيجية بين الإقراض لحماية رأس المال. بعد إيداع الأموال، يحصل المستخدمون على فائدة من الإقراض ويمكنهم سحب بعض هذه الفوائد لشراء الخيارات. تصنف الخيارات إلى ثلاثة أنواع أبسط: خيارات الشراء مع حد أقصى، وخيارات البيع مع حد أقصى، وخيارات النطاق المتحرك.

عند التداول بهذا الخيار، يحتاج المستخدمون إلى تحديد نوع الخيار (شراء، بيع، أو نطاق الحركة)، حجم عقد الخيار، سعر الإضراب 1، وسعر الإضراب 2 (سعر الحد الأقصى).

استراتيجية الخيارات الديناميكية

واجهة استراتيجية الخيارات الديناميكية

بالإضافة إلى الأسواق الأساسية والمتقدمة ، يقدم بروتوكول إيثاكا لوحة مجموعة خيارات قابلة للتخصيص. يتيح ذلك للمستخدمين المحترفين إنشاء مجموعات خيارات مصممة خصيصا لاحتياجاتهم الخاصة.

عروض مزادات مقترنة عالية التردد (FBA)

محرك المطابقة ايثاكا يستخدم آلية مزاد الدفعة عالية التردد (FBA). يتم مطابقة الطلبات خلال المزادات في أوقات محددة وتتابع على الفور في الدورة التالية لـ FBA.

FBA يعمل عبر عدة دفاتر أوامر مع منتجات متنوعة وأصول أساسية وتواريخ انتهاء مختلفة، مما يتيح معالجة سلسة وتنفيذ متزامن لعدة طلبات مرتبطة أو مشروطة.

عملية مزاد مقترن عالية التردد

مرحلة تقديم الطلب

أثناء مرحلة تقديم الطلب في FBA، يمكن للمستخدمين تقديم طلبات جديدة لكتاب الطلبات أو إلغاء الطلبات الحالية. ومع ذلك، لن يتم توفير أي تطابق للطلبات خلال هذه المرحلة، ولن يتم توليد أي أسعار تطابق. يتبع كل مرحلة تقديم طلب فورًا مرحلة أخرى، وتنتهي عندما تبدأ فترة التطابق لتلك المزاد.

فترة المطابقة

بمجرد انتهاء مرحلة تقديم الطلب ، تبدأ فترة المطابقة. خلال هذا الوقت ، يقوم محرك مطابقة إيثاكا بتقييم جميع الطلبات النشطة ، بما في ذلك الطلبات الشرطية. بعد فترة المطابقة ، يحدد المحرك سعرا واحدا للعقود الآجلة ، بالإضافة إلى سعر واحد لكل من خيارات الشراء والبيع. لن يتم قبول أي طلبات جديدة يتم تقديمها خلال فترة المطابقة في دورة المزاد الحالية ؛ بدلا من ذلك ، سيتم وضعهم في قائمة انتظار مؤقتة خارج دفتر الطلبات حتى تبدأ مرحلة تقديم الطلب التالية.

وحدة مشاركة المخاطر (RSBB) (RSBB)

المشتقات الثابتة قابلة للتكرار يتم تفكيكها إما إلى RSBB باستخدام تكافؤ خيار الوضع وتكافؤ خيار التمويل أو هيكلت من RSBB ومدمجة مباشرة في محرك التطابق. يحدث التطابق على مستوى "ذري".

تجزئة الخيار

في محرك تجميع إيثاكا ، يتم تمثيل كل أمر خيارات كمجموعة من الكتل المختلفة بناءً على مخطط الربح والخسارة الخاص به ، كما هو موضح أعلاه.

في عملية تداول الخيارات النموذجية، يشترك في كل خيار مشتر للبائع، مما يتطلب طلبين لإكمال المطابقة.

ما بعد الذرة الجمع

يمكن لوحدة RSSB تمكين محرك الإقران إيثاكا من مطابقة المشترين والبائعين لخيارات الشراء وخيارات البيع وخيارات التسوية الآجلة ذات الصفات نفسها.

يقلل وحدة RSSB عدد الأوامر السوقية التي يتعين تصفيتها، مما يعزز السيولة مقارنةً بالكتب التقليدية للأوامر. وهذا يسهل تحويل المنتجات المنظمة إلى صيغة طلبات يمكن تفكيكها. ويمكن تنفيذ الطلبات الاصطناعية ذات الفروع المستقلة المتعددة بشكل متزامن، مما يضمن تنفيذًا متسقًا عبر الجميع.

تحسين برمجة البرمجة الخطية الصحيحة المختلطة (MILP)

يتيح برمجة الأعداد الصحيحة المختلطة (MILP) تحديد أسعار التسوية ومجموعة الطلبات المتسقة المرتبطة لزيادة حجم التنفيذ بينما يضمن الامتثال لمعايير أفضل تنفيذ. يدمج عملية التحسين هذه الطلبات الشرطية والتكرار التلقائي. يستخدم برمجة الأعداد الصحيحة المختلطة تقنيات ذكاء اصطناعي متقدمة، حيث يستخدم خوارزمية الفروع والحدود مع قيود الأعداد الصحيحة الثنائية لاستكشاف الفضاء الحل بشكل فعال.

البيئة المرتبطة

يعمل بروتوكول إيثاكا ضمن عدة نظم بيئية، وأهمها نظام أربترم وان. تشتهر أربترم بدعمها خاصة للبروتوكولات الأصلية، وتتميز بعتبات تدقيق أولية أقل وتوفير دعم كبير لمشاريع النظام البيئي. وقد أدى ذلك إلى نمو بروتوكولات ديفي مبتكرة مثل Pendle و GMX و Radiant. وسيقدم أربترم أيضًا موارد ودعم إضافيين لبروتوكول إيثاكا. علاوة على ذلك، يعزز التفاعل العالي لبروتوكولات ديفي داخل أربترم الإمكانات للتأثيرات التآزرية بين مختلف بروتوكولاتها.

مبادرات الإيدروب

لوحة معلومات نقاط الهبوط الجوي

أنشأ بروتوكول إيثاكا مبادرة إنزال جوي تهدف إلى تحفيز السيولة ، ومكافأة المتبنين الأوائل ، وتعزيز نمو النظام البيئي في إيثاكا. يمكن للمستخدمين فتح الشارات وكسب النقاط من خلال استيفاء معايير الاستخدام والدعوة المحددة. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن يؤدي ربط المحافظ وحسابات وسائل التواصل الاجتماعي أيضا إلى كسب نقاط ثابتة. سيتم ربط هذه النقاط بتوزيعات الإنزال الجوي المستقبلية.

استنتاج

مع تركيز رأس المال التقليدي بشكل متزايد على سوق العملات المشفرة وبحث المتداولون عن استغلال تقلبات التداول، فإن سوق الخيارات يحمل إمكانات نمو كبيرة داخل مساحة الـ DeFi. التحدي الأساسي لسوق الخيارات يتمثل في توفير مجموعة متنوعة من المنتجات مع ضمان السيولة الكافية لتلك الخيارات.

يعالج بروتوكول إيثاكا هذا التحدي عن طريق استخدام وحدة RSBB لتجزئة ودمج أوامر الخيارات. هذا لا يوسع فقط مجموعة منتجات الخيارات المتاحة ولكنه يسمح أيضًا بالجمع الفعال للمواقف المقابلة، مما يضمن سيولة الأوامر. هذه القدرات ضرورية لتلبية الطلب على الخيارات في بيئة ديفي.